报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年以来股市持续向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流四大因素共同作用的结果，当前市场已逐步从估值扩张主导转向盈利驱动新阶段，预计2026年供给侧改革持续将推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨，在“十五五”规划战略指引下，随着各项政策效应持续释放、经济复苏动能进一步增强以及海外资金配置中国资产进程持续推进，股市有望延续震荡上行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4752.00、4751.60、4746.60、4703.40，涨跌分别为15.00、12.20、13.60、13.60，涨跌幅分别为0.32、0.26、0.29、0.29，成交量分别为29122.00、18351.00、81140.00、17229.00，持仓量分别为24238.00、29165.00、186881.00、65903.00，持仓量增减分别为 -10720.00、4194.00、 -8845.00、1729.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3104.60、3104.40、3108.00、3104.80，涨跌分别为 -7.40、 -9.00、 -7.60、 -5.20，涨跌幅分别为 -0.24、 -0.29、 -0.24、 -0.17，成交量分别为10975.00、6924.00、34976.00、6009.00，持仓量分别为7502.00、8616.00、57912.00、18933.00，持仓量增减分别为 -4450.00、1126.00、 -2067.00、 -501.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8217.40、8220.00、8206.80、8068.40，涨跌分别为11.40、13.80、31.60、42.80，涨跌幅分别为0.14、0.17、0.39、0.53，成交量分别为32673.00、26360.00、110213.00、26152.00，持仓量分别为23979.00、46341.00、176008.00、78931.00，持仓量增减分别为 -10764.00、5681.00、 -4815.00、219.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8254.80、8240.80、8195.40、8007.20，涨跌分别为24.80、34.60、37.20、44.80，涨跌幅分别为0.30、0.42、0.46、0.56，成交量分别为38012.00、29827.00、148081.00、31844.00，持仓量分别为30484.00、57708.00、203295.00、103724.00，持仓量增减分别为 -17282.00、5297.00、 -9064.00、1256.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -0.40、 -0.20、2.60、 -14.00，前值分别为2.60、 -0.80、 -2.40、 -27.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4751.43，前两日值4741.93，涨跌幅0.20，前值总成交金额254.00亿元，成交量6740.59亿手，前两日值总成交金额364.95亿元，成交量8913.34亿手 [1] - 上证50指数前值3105.58，前两日值3112.07，涨跌幅 -0.21，前值总成交金额54.42亿元，成交量1587.68亿手，前两日值总成交金额71.96亿元，成交量2160.78亿手 [1] - 中证500指数前值8223.27，前两日值8227.70，涨跌幅 -0.05，前值总成交金额313.60亿元，成交量6008.02亿手，前两日值总成交金额422.77亿元，成交量8159.59亿手 [1] - 中证1000指数前值8240.78，前两日值8257.17，涨跌幅 -0.20，前值总成交金额353.36亿元，成交量6386.60亿手，前两日值总成交金额489.80亿元，成交量8842.81亿手 [1] - 沪深300行业指数中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2376.88、4502.94、2578.06、6514.02，前2日值分别为2374.18、4446.17、2567.82、6525.66，涨跌幅分别为0.11、1.28、0.40、 -0.18 [1] - 沪深300行业指数中，主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为20686.01、8758.62、6612.72、3503.81，前2日值分别为20800.45、8837.23、6660.30、3473.90，涨跌幅分别为 -0.55、 -0.89、 -0.71、0.86 [1] - 沪深300行业指数中，电信业务、公用事业前值分别为5929.52、2446.59，前2日值分别为5843.30、2453.10，涨跌幅分别为1.48、 -0.27 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为0.57、0.17、 -4.83、 -48.03，前2日值分别为 -4.33、 -1.73、 -1.93、 -45.13 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -0.98、 -1.18、2.42、 -0.78，前2日值分别为 -3.07、 -3.87、1.93、 -0.07 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -5.87、 -3.27、 -16.47、 -154.87，前2日值分别为 -6.70、 -9.10、 -29.90、 -188.90 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为14.02、0.02、 -45.38、 -233.58，前2日值分别为 -15.17、 -42.17、 -101.17、 -292.17 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4112.60、14306.73、8809.06、3367.92，前2日值分别为4126.09、14248.60、8746.68、3349.14，涨跌幅分别为 -0.33、0.41、0.71、0.56 [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26923.62、54110.50、6944.47、25352.39，前2日值分别为26999.81、54341.23、6926.60、25286.24，涨跌幅分别为 -0.28、 -0.42、0.26、0.26 [1] 宏观信息 - 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款，重点支持中小民营企业，科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元并扩大支持范围，拓展碳减排支持工具支持领域，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，今年降准降息还有一定空间 [2] - 美国从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，英伟达H200芯片和超威半导体MI325X在加征关税范围内，用于数据中心、研发、维修和公共部门等领域的半导体产品不在加征关税范围 [2] - 国务院总理李强与加拿大总理卡尼会谈，中方愿同加方加强发展战略对接，继续恢复和推进各领域各层级交往，促进双边贸易稳定增长，提升贸易便利化水平，会谈后两国总理共同见证签署经贸、海关等多项合作文件 [2] - 商务部部长王文涛表示2026年商务部将坚持惠民生和促消费紧密结合，坚持“政策 + 活动”双轮驱动，释放服务消费、商品消费和下沉市场消费潜力活力，在“三个聚焦”上下功夫，即聚焦重点和潜力领域，培育服务消费新增长点；聚焦新赛道和线下实体，优化实施消费品以旧换新政策；聚焦“三个区域”，激发下沉市场消费潜力 [2] - 外交部长王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话，中方反对在国际关系中使用或威胁使用武力，反对将本国意志强加于别国，反对世界倒退回“丛林法则” [2] 行业信息 - 商务部部长王文涛表示2026年要积极扩大自主开放，有序扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等服务领域自主开放，加快推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大单边开放领域和区域，推动对非洲所有建交国100%税目零关税举措落地 [2] - “十五五”期间，国家电网固定资产投资将达4万亿元，创历史新高，较“十四五”时期增长40%，资金重点用于科技创新、新型电力系统建设等方面 [2] - 2025年全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地数量超5500宗，总土地金额超7500亿元，多省市已发行相应专项债券合计超3000亿元，约占拟收储总规模的40% [2] - 2026第二届商业航天产业发展大会暨2026商业航天展定于3月17 - 18日在深圳举办，将围绕航天技术前沿、低轨卫星、商业航天发射、数字太空、卫星低成本制造、卫星应用及运营服务等热点议题展开深入探讨 [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指震荡回调为主，电子板块领涨，综合板块领跌，市场成交额2.94万亿元，1月14日融资余额增加152.37亿元至26806.27亿元 [2] - 2026年1月14日，沪深北交易所调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% [2] - 预计2026年供给侧改革持续将推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨，股市有望延续震荡上行态势 [2]

行业核心观点与驱动因素 - 化工行业中长期景气向上，其持续性可能超越过去两轮周期，并存在长牛、大机会 [1] - 短期驱动因素：春节后迎来旺季，预计存在补库涨价，全球产业链库存不高 [1] - 政策与周期驱动：3月两会观察“十五五”开局之年的稳增长政策；全球降息周期对上游材料需求的传导预计在下半年进入加速期 [1] - 供给侧结构性改善：行业扩产高峰已过，主动型资本开支下降，诸多子行业产能增速为0或处于出清途中；“十五五”规划建议对化工等传统行业提质升级，实现绿色低碳发展；近期政策（如陕西高耗能差别电价、国家取消部分大宗品出口退税）显示上层优化行业意图明显，促进供给侧改革 [1] - 供给端受控：化工供给增量及存量都会受到控制，简单低效扩产时代已过去 [1] - 市场与资金面：市场对部分股价已提前反映预期、产品价格尚未大涨存在纠结；但流动性充裕，长线资金提前布局，行业底部机构持仓较低，若预期后续基本面长周期向上，提前布局属正常 [1] 投资推荐方向 - 推荐两个投资方向：一是顺周期弹性及成长，包括核心龙头公司以及PTA/涤纶长丝、硅化工、纯碱/氯碱、钾肥/制冷剂/磷化工等细分领域；二是成长类，如新材料等 [1] 市场表现与指数数据 - 截至2026年1月15日13:24，中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨1.30% [2] - 指数成分股表现突出：彤程新材上涨10.00%，宏达股份上涨5.25%，广东宏大上涨4.54%，博源化工、多氟多等个股跟涨 [2] - 化工ETF(159870)上涨1.17%，报0.87元，冲击3连涨 [2] - 化工ETF(159870)相关净值与交易数据：最新价0.869，开盘价0.848，最高0.876，最低0.846，均价0.868，振幅3.50%，总额9.13亿，换手率4.22% [3][4] - 该ETF流通盘249亿，流通值216亿 [4] - 截至2025年12月31日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比45.31%，包括万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、金发科技 [5] 产品与指数概况 - 化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数(000813) [4] - 中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本 [4] - 化工ETF设有场外联接基金：A类014942，C类014943，I类022792 [5]

文章核心观点 - 化工行业景气回升，周期有望回暖，化工龙头ETF（516220）盘中涨超2%且连续4日获资金净流入 [1] 行业整体趋势 - 行业供给增速预期放缓，补库周期已经开启，新一轮供给侧改革蓄势待发 [1] - 2025年以来，行业盈利能力触底并逐渐企稳，前三季度销售净利率同比微增 [1] - 行业资本扩张放缓，在建工程同比减少，或已度过产能投放高峰，未来供应端压力有望减轻 [1] 细分板块投资机会 - **制冷剂**：三代制冷剂进入配额时代，供给确定性收缩叠加需求稳定增长，景气持续上行 [1] - **钾肥**：在巨头减产挺价背景下，全球需求恢复性增长，行业景气回升 [1] - **有机硅**：产能投产高峰已过，行业启动自律行动，供需格局有望转好，盈利有望修复 [1] - **磷化工**：磷矿保持高景气，同时储能快速发展为磷酸铁等材料打开需求成长空间 [1] - **新材料**：固态电池产业化加速利好相关材料，下游半导体需求旺盛驱动光刻胶国产替代加速 [1] 相关金融产品 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） [2] - 该指数从沪深市场选取涉及基础化学品、特种化学品及材料等子行业的上市公司证券，反映行业内代表性企业的整体表现 [2] - 指数成分主要聚焦于具备较强市场竞争力和成长潜力的公司，在行业配置上侧重于高附加值产品和技术创新型企业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年以来股市持续向好，是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流四大因素共同作用的结果，市场已逐步从估值扩张主导转向盈利驱动新阶段 [2] - 预计2026年供给侧改革持续并将推升大宗商品价格，带动资源型股票上涨 [2] - 在“十五五”规划战略指引下，随着各项政策效应持续释放、经济复苏动能进一步增强以及海外资金配置中国资产进程持续推进，股市有望延续震荡上行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4737.60、4740.20、4740.00、4696.80，涨跌分别为 -30.20、 -19.60、 -14.00、 -12.80，涨跌幅分别为 -0.63、 -0.41、 -0.29、 -0.27，成交量分别为43598.00、19748.00、119874.00、25085.00，持仓量分别为34958.00、24971.00、195726.00、64174.00，持仓量增减分别为 -8395.00、6698.00、11113.00、3003.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3109.00、3108.20、3114.00、3112.00，涨跌分别为 -24.80、 -24.60、 -19.60、 -13.40，涨跌幅分别为 -0.79、 -0.79、 -0.63、 -0.43，成交量分别为15452.00、7165.00、48861.00、9566.00，持仓量分别为11952.00、7490.00、59979.00、19434.00，持仓量增减分别为 -2580.00、2392.00、2763.00、1422.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8221.00、8218.60、8197.80、8038.80，涨跌分别为52.60、71.40、76.60、71.20，涨跌幅分别为0.64、0.88、0.94、0.89，成交量分别为47432.00、29317.00、173512.00、43196.00，持仓量分别为34743.00、40660.00、180823.00、78712.00，持仓量增减分别为 -5764.00、9646.00、9403.00、4567.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8242.00、8215.00、8156.00、7965.00，涨跌分别为6.20、19.20、5.20、19.20，涨跌幅分别为0.08、0.23、0.06、0.24，成交量分别为65555.00、35068.00、225371.00、52601.00，持仓量分别为47766.00、52411.00、212359.00、102468.00，持仓量增减分别为 -6665.00、12466.00、4547.00、3038.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为2.60、 -0.80、 -2.40、 -27.00，前值分别为 -3.20、 -4.20、 -22.20、 -33.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4741.93，前两日值4761.03，涨跌幅 -0.40，成交量364.95亿手，总成交金额8913.34亿元 [1] - 上证50指数前值3112.07，前两日值3132.93，涨跌幅 -0.67，成交量71.96亿手，总成交金额2160.78亿元 [1] - 中证500指数前值8227.70，前两日值8143.28，涨跌幅1.04，成交量422.77亿手，总成交金额8159.59亿元 [1] - 中证1000指数前值8257.17，前两日值8203.13，涨跌幅0.66，成交量489.80亿手，总成交金额8842.81亿元 [1] - 各行业指数涨跌幅：能源 -0.72%、原材料0.12%、工业 -0.83%、可选消费 -0.75%、主要消费 -0.71%、医药卫生 -0.91%、地产金融 -1.59%、信息技术1.46%、电信业务0.60%、公用事业 -1.41% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、下月 - 沪深300、下季 - 沪深300、隔季 - 沪深300前值分别为 -4.33、 -1.73、 -1.93、 -45.13，前2日值分别为5.17、1.97、 -2.43、 -46.03 [1] - IH当月 - 上证50、下月 - 上证50、下季 - 上证50、隔季 - 上证50前值分别为 -3.07、 -3.87、1.93、 -0.07，前2日值分别为3.67、 -0.53、4.67、 -4.33 [1] - IC当月 - 中证500、下月 - 中证500、下季 - 中证500、隔季 - 中证500前值分别为 -6.70、 -9.10、 -29.90、 -188.90，前2日值分别为29.52、7.32、 -12.08、 -158.08 [1] - IM当月 - 中证1000、下月 - 中证1000、下季 - 中证1000、隔季 - 中证1000前值分别为 -15.17、 -42.17、 -101.17、 -292.17，前2日值分别为30.67、 -2.73、 -42.73、 -242.73 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值4126.09，前2日值4138.76，涨跌幅 -0.31%；深证成指前值14248.60，前2日值14169.40，涨跌幅0.56%；中小板指前值8746.68，前2日值8730.75，涨跌幅0.18%；创业板指前值3349.14，前2日值3321.89，涨跌幅0.82% [1] - 恒生指数前值26999.81，前2日值26848.47，涨跌幅0.56%；日经225前值54341.23，前2日值53549.16，涨跌幅1.48%；标准普尔前值6926.60，前2日值6963.74，涨跌幅 -0.53%；DAX指数前值25286.24，前2日值25420.66，涨跌幅 -0.53% [1] 宏观信息 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，仅限于新开融资合约，已存续合约按原规定执行 [2] - 居民换房退个税政策续期至2027年底，出售自有住房并1年内重新购房的纳税人可获退税优惠 [2] - 2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，12月进出口4.26万亿元，同比增长4.9%，12月稀土出口同比激增32%至4392吨，全年出口62585吨 [2] - 央行1月15日开展9000亿元6月期买断式逆回购操作，加量续作3000亿，为连续第5个月加量续作 [2] - 明确河套深港科技创新合作区深圳园区货物进出口有关税收政策，2026年2月10日起执行 [2] 行业信息 - 三部门规范新能源汽车产业竞争秩序，抵制无序“价格战”，加强监管和执法 [2] - 2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，新能源汽车产销量均超1600万辆，占比超50%；预计2026年汽车总销量达3475万辆，同比增长1%，新能源汽车销量1900万辆，增长15.2% [2] - 节能与新能源汽车产业发展部际联席会议强调提升产业链供应链自主可控能力，突破技术，扩大消费，推动新能源重卡应用，深化保险改革 [2] - 第六批高值医用耗材集采结果公布，预计5月实施，覆盖12种医用耗材，202家企业440个产品中选，泌尿系统结石手术相关耗材首次纳入 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指冲高回落，计算机板块领涨，银行板块领跌，市场成交额3.99万亿元 [2] - 1月13日融资余额增加94.02亿元至26653.91亿元 [2]

报告行业投资评级 - 报告对（IH）股指、（IF）股指、股指（IC）、股指（IM）、橡胶、螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、白银、铜、铝、碳酸锂、棉花、玉米给出偏多可能性判断；对原油、甲醇、苹果、集运欧线给出偏空可能性判断 [6] 报告的核心观点 - 能化多数上涨，能源成本上涨推动美国PPI升温，中国外贸进出口连续9年增长，国内商品期市夜盘多数上涨，能源品涨幅居前 [1] - 贵金属夜盘高位震荡，美国通胀压力缓解、就业疲软，美联储降息预期强化，黄金长期上行趋势有望延续，白银、铂金价格中枢有望依托宏观环境和供需缺口稳步上移 [2] - 油脂夜盘偏弱运行，本月MPOB报告数据基本符合预期，印尼生柴政策调整引发市场担忧，短期油脂预计震荡运行 [3] - 股指上一交易日冲高回落，2026年以来股市向好受科技周期、政策、经济复苏和海外资金回流影响，市场转向盈利驱动阶段，预计股市延续震荡上行 [4][5] 各部分总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美联储褐皮书显示，12个辖区中8个经济活动小幅至温和增长，3个无变化，1个小幅下降，消费者支出因假日购物季实现小幅温和增长 [8] 国内新闻 - 居民换房退个税政策续期至2027年底，对出售自有住房并在1年内重新购房的纳税人，予以出售现住房已缴纳个税退税优惠 [9] 行业新闻 - 经证监会批准，沪深北交易所调整融资保证金比例，新开融资合约最低比例从80%提高至100%，已存续合约按原规定执行 [10] 外盘每日收益情况 - 标普500下跌0.53%，欧洲STOXX50上涨0.06%，富时中国A50期货下跌0.68%，美元指数下跌0.11%，ICE布油连续下跌0.11%，伦敦金现上涨0.88%，伦敦银上涨7.00%，LME铝下跌0.25%，LME铜上涨1.03%，LME锌上涨2.76%，LME镍上涨6.24%，ICE11号糖下跌1.48%，ICE2号棉花上涨0.05%，CBOT大豆上涨0.34%，CBOT豆粕当月连续上涨0.03%，CBOT豆油当月连续下跌0.33%，CBOT小麦当月连续上涨0.44%，CBOT玉米当月连续上涨0.48% [12] 主要品种早盘评论 金融 - 股指冲高回落，融资余额增加，融资保证金比例调整，股市向好受多因素影响，市场转向盈利驱动，预计延续震荡上行 [13] - 国债涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行，央行逆回购净投放，市场风险偏好回落，进出口数据亮眼，年初宽松政策预期强，国债期货价格企稳 [14][15] 能化 - 原油SC夜盘上涨1.8%，美国对南美某国军事行动受限，印度公司考虑购买委内瑞拉石油，欧佩克四国将进行减产补偿 [16] - 甲醇夜盘上涨1.14%，国内CTO/MTO开工略有下降，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海库存处于中高位置，短期看多，关注伊朗国内状况 [17] - 天胶走势冲高回落，国内产区停割，泰国东北部将停割，南部正值旺季，库存累库，供应端弹性减弱，需求端支撑全钢胎开工平稳，预计短期胶价震荡偏强 [18] - 聚烯烃期货延续反弹趋势，现货价格上调，市场聚焦供给改善预期，宏观传导力度增加，原油价格反弹提供成本支撑 [19] - 玻璃期货低位整理，生产企业库存下降；纯碱期货收小阳，生产企业库存增加，关注房地产产业链修复和供给端收缩预期 [21] 金属 - 贵金属夜盘高位震荡，美国通胀压力缓解，就业疲软，美联储降息预期强化，黄金长期上行趋势有望延续，白银、铂金价格中枢有望上移 [22] - 铜夜盘收低0.44%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期受市场情绪影响，关注相关因素变化 [23] - 锌夜盘收涨1.31%，锌精矿加工费回落，冶炼产量增长，下游需求有差异，关注市场情绪和相关因素变化 [24] - 铝夜盘下跌0.32%，现货上行驱动不强，下游消费氛围趋弱，开工率下滑，铝厂开工率高企，社库累库，宏观情绪利好，长期低库存和供应受限提供支撑 [25] - 碳酸锂主力合约震荡盘整，市场关注度高，复产需时间，终端需求强劲，供给增加，需求有降有增，库存下降，价格易涨难跌 [26][27] 黑色 - 双焦主力合约震荡，焦煤总持仓基本持平，钢谷数据显示建材、热卷产量和库存变化，铁水产量增加，预计短期盘面走势偏强，关注相关因素变化 [28] - 钢材夜盘小幅走强，宏观氛围转暖，原料成本支撑，五大材产量下降，供应变动不大，厂库、社库下降，表需回落，市场供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降，宏观效应占比大 [29] - 铁矿石价格震荡整理，发运回升，国内港口到货量下降，库存增加，铁精粉产量变动不大，高炉开工率回升，铁水产量修复，钢厂库存减少，预计短期矿价震荡略偏强 [30] 农产品 - 蛋白粕夜盘豆粕收涨、菜粕收跌，巴西大豆播种和收割情况显示丰产预期加强，美国农业部上调美豆产量预估、下调出口预测，国内豆粕高库存和南美丰产预期施压价格 [31][32] - 油脂夜盘偏弱运行，MPOB报告数据符合预期，印尼生柴政策调整引发担忧，短期预计震荡运行 [33] - 白糖主力隔夜震荡整理，国际原糖预计偏弱运行，国内食糖供应增加，进口收紧，成本有支撑，短期或有上行空间，预计区间运行 [34] - 棉花主力隔夜震荡运行，纺企利润和现金流压缩，成品库存压力有限，开机有降有稳，对棉花原料刚需支撑仍存，预计盘面短期震荡 [35] 航运指数 - 集运欧线EC低开后震荡回升，1月下半月运价拐点明确，春节临近揽货压力增加，节前运价进入淡季下降通道，4月1日前抢出口或带来04合约估值修复，04合约或震荡，关注相关情况 [36]

文章核心观点 - 宏观经济数据显示美国通胀压力缓解、中国外贸数据强劲，为商品市场提供宏观背景支撑 [1] - 全球流动性宽松预期（美联储降息）与部分品种的供需缺口共同推动贵金属等资产价格上行 [2] - 国内商品市场夜盘多数上涨，能源化工品领涨，市场情绪整体偏暖 [1] - 对2026年股市持震荡上行观点，驱动因素从估值扩张转向盈利驱动 [4] - 多数期货品种在“品种观点”表格中显示偏多可能性，反映整体看涨的市场情绪 [6] 首席点评 - 美国2025年11月PPI及核心PPI同比均上涨3%，高于市场预期的2.7%，能源成本上涨是主要推手 [1] - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年保持增长 [1] - 2025年12月中国进出口额4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新月度规模最高纪录 [1] - 2025年12月中国稀土出口量达4392吨，同比激增32%，全年出口62585吨 [1] - 国内商品期市夜盘多数上涨：能源品涨幅居前（燃油涨3.13%），化工品多数上涨（聚丙烯涨1.23%），非金属建材多数上涨（PVC涨0.70%），农副产品多数上涨（玉米涨0.26%），黑色系多数上涨（螺纹钢涨0.19%），油脂油料跌幅居前（棕榈油跌1.28%） [1] 重点品种观点 贵金属 - 宏观面：美国通胀压力缓解、就业疲软，12月核心CPI反弹低于预期，美联储降息预期强化，全球宽松流动性支撑贵金属上涨 [2] - 黄金：美元信用动摇、央行购金等长期逻辑稳固，长期上行趋势有望延续 [2] - 白银：兼具金融与工业属性，供给持续紧张，矿产供应增量受限，光伏等工业需求稳健增长，投资需求活跃，价格中枢有望稳步上移 [2] - 铂金：兼具金融与工业属性，供应面临制约，混合动力汽车普及增加尾气催化剂需求，氢能需求是未来核心增长来源，投资需求被激活，价格中枢有望稳步上移 [2] 油脂 - 马来西亚棕榈油局（MPOB）12月报告数据基本符合预期：产量1829761吨，环比减少5.46%；出口1316522吨，环比增长8.52%；库存305万吨，环比增长7.58%，报告影响偏中性 [3] - 印尼取消将生物柴油强制混合比例从B40提高至B50的计划，维持B40水平，引发市场对棕榈油需求前景的担忧 [3] - 短期油脂基本面未明显改变，预计以震荡运行为主 [3] 股指 - 美国三大指数下跌，上一交易日A股冲高回落，计算机板块领涨，银行板块领跌，市场成交额3.99万亿元 [4] - 资金面：1月13日融资余额增加94.02亿元至26653.91亿元 [4] - 政策面：2026年1月14日，沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%提高至100% [4] - 驱动因素：2026年股市向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流四大因素共同作用的结果 [4] - 市场阶段：已从估值扩张主导转向盈利驱动新阶段 [4] - 展望：预计2026年供给侧改革推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨，在“十五五”规划指引下，随着政策效应释放、经济动能增强及海外资金持续配置，股市有望延续震荡上行态势 [4] 品种观点汇总（表格解读） - 偏多可能性品种：涵盖绝大多数品种，包括股指（IH、IF、IC、IM）、橡胶、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、白银、铝、碳酸锂、棉花、玉米等 [6] - 偏空可能性品种：包括原油、甲醇、苹果、集运欧线等少数品种 [6] 当日主要新闻 国际新闻 - 美联储褐皮书显示，12个辖区中有八个经济活动呈小幅至温和增长，三个无变化，一个小幅下降，情况较前三个周期有所改善 [7] - 多数银行报告消费者支出实现小幅温和增长，主要归功于假日购物季 [7] 国内新闻 - 居民换房退个税政策延续至2027年底，对出售自有住房后1年内重新购房的纳税人，退还其出售现住房已缴纳的个人所得税 [8] 行业新闻 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，此次调整仅限于新开融资合约 [9] 外盘市场表现 - 标普500指数跌0.53%至6926.60点 [11] - 伦敦金现涨0.88%至4626.10美元/盎司 [11] - 伦敦银大涨7.00%至93.00美元/盎司 [11] - LME镍大涨6.24%至18785.00美元/吨 [11] - LME锌涨2.76%至3290.00美元/吨 [11] - LME铜涨1.03%至13300.00美元/吨 [11] - ICE布油连续微跌0.11%至65.39美元/桶 [11] 主要品种早盘评论 金融 国债 - 行情：国债期货涨跌不一，10年期国债活跃券收益率下行至1.841% [13] - 资金面：央行公开市场净投放2111亿元，隔夜Shibor利率处于1.3%上方 [13] - 宏观面：美国12月CPI同比涨2.7%，核心CPI涨2.6%，均与前值持平；12月成屋销售超预期 [13] - 国内数据：中国12月CPI同比涨幅创34个月新高，环比转涨0.2%；PPI环比连续3个月上涨；12月出口同比增长6.6%，进口同比增长5.7%，均超预期 [13] - 政策预期：央行明确2026年将加大逆周期调节，灵活运用降准降息等工具，年初出台宽松政策预期较强 [13] 能化 原油 - 行情：上海原油期货（SC）夜盘上涨1.8% [15] - 地缘政治：特朗普言论与美国参议院决议对南美某国（委内瑞拉）石油行动构成潜在扰动 [15] - 供应端：欧佩克收到伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼提交的更新补偿计划，四国到2026年6月将每日减产82.9万桶 [15] 甲醇 - 行情：甲醇夜盘上涨1.14% [16] - 供应端：国内甲醇整体装置开工负荷78.09%，同比提升2.52个百分点；沿海地区甲醇库存146.25万吨，同比上涨42.27% [16] - 进口：预计1月9日至25日进口到港量67.75万-68万吨 [16] - 核心逻辑：交易焦点在于伊朗货源供给，伊朗装置大多停车且国内有政治隐患，可能影响后期进口恢复，短期看多 [16] 天胶 - 行情：冲高回落 [17] - 供应端：国内产区停割，泰国东北部将陆续停割，国内青岛天胶总库存持续累库，原料胶价格坚挺 [17] - 需求端：全钢胎开工平稳 [17] - 展望：预计短期胶价震荡偏强 [17] 聚烯烃（LL、PP） - 行情：期货延续反弹趋势 [18] - 驱动：市场聚焦供给改善预期，宏观传导至商品的力度增加，国际原油价格反弹在成本端形成支撑 [18] - 展望：后市反弹趋势延续 [18] 玻璃纯碱 - 玻璃：期货低位整理，上周生产企业库存下降183万重箱至5195万重箱，日融量下降，供需逐步修复 [19] - 纯碱：期货收小阳，上周生产企业库存增加7万吨至141.07万吨，仍有存量消化压力 [19] - 后市关注：房地产产业链在政策支持下的修复，以及供给端收缩预期的兑现情况 [19] 金属 铜 - 行情：夜盘收跌0.44% [21] - 供应端：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落但总体延续高增长 [21] - 需求端：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱 [21] - 平衡表：矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [21] - 短期驱动：更多受市场情绪影响 [21] 锌 - 行情：夜盘收涨1.31% [22] - 供应端：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长 [22] - 需求端：镀锌板库存总体高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱 [22] - 平衡表：供求总体差异不明显 [22] - 短期驱动：关注有色整体市场情绪 [22] 铝 - 行情：夜盘沪铝下跌0.32% [23] - 短期基本面偏弱：下游接货情绪低，消费氛围趋弱，开工率连续下滑；电解铝开工率高企，社会库存呈现累库迹象，且春节临近累库趋势或将持续 [23][24] - 长期支撑：宏观情绪利好，低库存和供应受限为铝价提供有力支撑 [24] 碳酸锂 - 行情：主力合约震荡盘整 [25] - 供给端：枧下窝地区初步环评已批示，复产仍需时间；周度产量环比增加259吨至22420吨 [25] - 需求端：2026年1月三元材料、磷酸铁锂、三元动力电池、铁锂动力电池产量预计环比下降，铁锂储能电池预计环比微增0.99% [25] - 库存端：周度社会库存环比下降168吨至109605吨，下游库存下降894吨 [25] - 逻辑：市场对锂资源实际供应有所担忧，在库存结构和中长期看多逻辑下，价格易涨难跌，仍有向上空间 [25] 黑色 双焦（焦煤、焦炭） - 行情：夜盘主力合约呈震荡走势 [26] - 数据：本周钢谷数据显示全国建材、热卷产量基本持平，总库存微幅变化 [26] - 驱动：焦煤自身供给端扰动、1月铁水复产预期、下游节前刚需补库需求季节性回升，为煤价提供向上动力 [26] - 展望：短期盘面走势偏强 [26] 钢材 - 行情：钢价夜盘小幅走强 [27] - 宏观氛围：转暖，财政部和人民银行部署2026年政策落地 [27] - 供需：五大材产量小幅下降，厂库社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落，螺纹矛盾整体好于热卷 [27] - 市场状态：供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降，但整体商品氛围转暖 [27] 铁矿石 - 行情：价格震荡整理 [28] - 供应端：发运小幅回升（巴西增，澳洲及非主流减），国内港口到货量下降，港口库存略有增加 [28] - 需求端：高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复，钢厂铁矿库存减少 [28] - 展望：钢厂按需采购，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [28] 农产品 蛋白粕（豆粕、菜粕） - 行情：夜盘豆粕震荡收涨，菜粕震荡收跌 [29] - 南美供应：巴西大豆播种率98.2%，收割率0.6%，丰产预期加强 [29] - 美国供需：美国农业部上调2025/26年度美豆产量预估至42.62亿蒲式耳（上调900万蒲），下调出口预估至15.75亿蒲式耳，期末库存上调至3.5亿蒲式耳，报告影响中性偏空 [29] - 国内市场：国储拍卖成交较好，大豆供应将陆续投放，国内豆粕高库存及南美丰产预期持续施压价格 [29] 白糖 - 行情：郑糖主力隔夜震荡整理 [31] - 国际：巴西压榨尾声，季节性供应压力缓解，原糖预计偏弱运行 [31] - 国内：南方糖厂陆续开榨，供应季节性增加；进口糖浆和预拌粉进口收紧，前期食糖进口点价成本偏高，国内生产成本高，对盘面有支撑 [31] - 展望：绝对价格偏低，成本支撑强，短期或有一定上行空间，但在季节性供应压力及增产背景下，预计维持区间运行 [31][32] 棉花 - 行情：郑棉主力隔夜震荡运行 [33] - 产业现状：纺企即期利润压缩至较低水平，但成品库存压力有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机坚挺，郑棉下跌后纺企点价刚需支撑仍存 [33] - 展望：减产调控预期已在盘面体现，预计短期维持震荡运行 [33] 航运指数 集运欧线 - 行情：EC低开后震荡回升，04合约上涨0.21% [34] - 运价：临近春节，船司运力调控力度有限，马士基和地中海相继调降1月下半月运价，拐点明确 [34] - 最新报价：马士基1月第五周大柜报价2400美元，环比调降300美元；地中海再度调降1月下半月大柜报价至2640美元 [34] - 短期因素：春节临近揽货压力增加，运价预计进入淡季下降通道；光伏等产品出口退税政策调整可能引发4月1日前抢出口，带来淡季货量韧性 [34] - 展望：04合约在运价调降和抢出口预期博弈下，或暂时步入震荡格局 [34]

2026年初A股与港股市场表现对比 - 2026年初至1月12日，万得全A指数上涨6.92%，科创综指上涨13.39%，均跑赢恒生指数（3.82%）和恒生科技指数（6.29%）[1] - 港股跑输的核心原因在于其市场结构与当前资金偏好错配，且流动性环境暂时处于弱势[1] - 资金集中涌入A股的科技硬件、商业航天、脑机接口等强势赛道，而港股特色的分红、互联网等板块不在当前市场兴奋点上[1] - 港股资金面受制约：美债利率高企压制外资流入，A股活跃分流内地资金导致南向资金流入放缓，同时港股IPO与解禁规模较大形成资金压力[1] - 随着A股进入高位震荡，资金开始寻求“高切低”，港股的短暂跑输反而凸显其性价比优势[1] 近期市场轮动迹象与港股历史表现 - 1月12日至13日，随着AI应用、创新药主线活跃，港股相关板块显现追赶势头[2] - 港股与A股在全年维度上常呈现轮动与互补格局，港股优势集中于AI软件（互联网）、创新药、分红及新消费等特色板块[2] - 回顾2025年，港股市场全面回暖，恒生港股通指数上涨32.21%，恒生综合指数上涨30.98%，恒生指数上涨27.77%，恒生科技指数上涨23.45%[3] - 2025年南向资金全年净买入额突破1.4万亿港元，较2024年增长80%，历史累计净流入规模达5.1万亿港元[3] 2025年港股上涨驱动因素与板块分化 - 上涨核心驱动包括：美联储降息引领全球流动性转向宽松，香港金管局年内三次降息累计75个基点，南向资金强烈配置意愿，以及与AI技术革命、大宗商品价格上涨等产业趋势共振[3] - 板块层面显著分化，资源类、科技制造及消费服务领涨：其他金属与采矿板块上涨198.56%，贵金属板块上涨194.89%，半导体产品板块上涨136.89%，酒店、餐馆与休闲板块涨幅超100%[4] - 部分板块表现疲软：医疗保健提供商与服务板块下跌17.85%，专业服务板块也录得跌幅[4] - 2025年港股是盈利预期改善与估值修复共同推动的结构性行情[5] 2026年港股市场展望与核心驱动 - 市场预计将从2025年的强劲普涨转向“温和修复、结构分化”，驱动力从流动性推动为主转向盈利改善与估值修复的共振[5] - 支撑市场的三大核心支柱：全球流动性环境边际宽松、中国经济稳步复苏、内外资结构的再平衡[6] - 市场普遍预期美联储在2026年可能有2-3次降息，香港金管局有望跟随将基准利率下调至3.5%-3.25%左右[6] - 南向资金流入速度可能较2025年的1.4万亿港元有所放缓，但随着美联储进入降息周期，国际资本回流新兴市场的趋势有望增强[6] - 恒生指数估值变动与美国10年期国债收益率呈负相关，美债收益率趋势性下行将为成长板块带来估值扩张动力[7] - AH溢价率持续收敛并有望进一步下行，印证港股估值洼地重新进入投资者视野[7] 2026年盈利预期与产业结构转型 - 根据彭博一致预期，2026年恒生指数每股盈利预计同比增长9.64%，恒生科技指数盈利增速预期高达34.63%[7] - 根据万得一致预测，2026年中国GDP增速预计为4.8%，CPI将温和回升，工业企业利润增速有望逐步修复[7] - 恒生指数成分股结构发生根本转变：2017至2026年间，金融、能源、地产建筑等传统板块占比从65.85%下滑至42.02%，非必需消费、资讯科技、医疗保健等新经济板块占比从20.83%大幅提升至48.87%[8] - 新经济板块景气周期与全球科技浪潮同步，契合中国“十五五”规划科技自立的政策方向[8] 2026年市场投资主线：科技制造与周期资源 - 科技制造主线核心在于AI软硬件的“硬科技突破”与“AI应用落地”双轮驱动[10] - 半导体板块是基石，在AI服务器需求激增与国产化替代推动下保持高景气[10] - AI基础设施（液冷、数据中心、高压直流架构等）需求将随算力增长而爆发[10] - AI技术赋能下游消费电子（智能座舱与机器人）及互联网公司（大模型广告与云服务）开辟新增长曲线[10] - 港股机会目前仍集中在软件端（互联网与AI应用平台），硬件领域配置价值也日益凸显[10] - 周期资源主线受益于“供给侧优化”与“需求端回暖”共振[11] - 政策“反内卷”导向与新一轮供给侧改革深化，旨在改善钢铁、工业金属等行业竞争格局[11] - 2026年全球主要经济体可能同步转向货币与财政双宽松政策，有望开启新一轮补库存周期，提振工业金属等大宗商品外部需求[11] - 国内以特高压、储能为代表的新基建投资持续发力，叠加新能源汽车轻量化趋势，为资源品提供稳定内需支撑[11] - 铜在长期供应偏紧背景下价格可能保持强势，铝、锌等品种直接受益于新能源产业链发展[11] 其他投资机会与策略重点 - 创新药预计仍能在特定阶段提供较好的主题投资机会[11] - 具备高股息特征的稳定价值类资产在2026年预计仍能贡献绝对收益，但其内部性价比分化将更加明显[11] - 随着市场整体股息率下降，单纯追逐高股息率的策略效率可能减弱，投资重点应转向拥有稳固供给壁垒、较强定价权且基本面有望随宏观经济预期改善的细分领域[12]

文章核心观点 - 公司认为出口退税政策调整是行业供给侧改革 将加速资源向技术先进、成本控制能力强、全球化布局完善的企业集中 并引导新能源产业从规模扩张向高质量发展转型 [1] - 公司计划通过短期措施保障交付与利润 并利用长期战略将政策挑战转化为可持续的全球竞争力 [1] 公司短期应对措施 - 短期内将抓住缓冲期以满足客户交付需求 [1] - 积极与客户沟通成本共担 [1] - 发挥越南生产基地的作用 越南工厂运营有利于规避潜在贸易壁垒、贴近区域制造 [1] 公司长期发展战略 - 外部环境变化将更坚定公司深化高质量发展的道路 [1] - 将持续加大研发投入 技术方向包括高电压正极、高硅负极、固液态及全固态等 [1] - 通过提升产品附加值和服务战略大客户的综合能力 将短期挑战转化为可持续的全球竞争力 [1] 行业影响与公司定位 - 出口退税政策调整本质上是行业供给侧改革 [1] - 政策加速行业资源向技术先进、成本控制能力强、全球化布局完善的企业集中 [1] - 政策引导新能源产业从规模扩张向高质量发展转型 [1] - 政策导向是鼓励培育具有国际竞争力的企业 [1] - 越南生产基地是公司构建全球化供应链、分散风险的重要支点 [1]

文章核心观点 - 出口退税政策调整被视为一场“供给侧改革” 将加速行业资源向技术先进、成本控制能力强、全球化布局完善的企业集中 并引导新能源产业从“规模扩张”向“高质量发展”转型 [1] - 公司认为政策导向是鼓励培育具有国际竞争力的企业 因此将把短期挑战转化为可持续的全球竞争力 [1] 公司对政策调整的短期应对策略 - 短期内将抓住缓冲期以满足客户交付需求 [1] - 积极与客户沟通成本共担 [1] - 发挥越南生产基地的作用 越南工厂的运营有利于规避潜在的贸易壁垒、贴近区域制造 是公司构建全球化供应链、分散风险的重要支点 [1] 公司的长期发展战略 - 外部环境的变化将更坚定公司深化高质量发展的道路 [1] - 公司将持续加大研发投入 技术方向包括高电压正极、高硅负极、固液态及全固态等 [1] - 通过提升产品附加值和服务战略大客户的综合能力来构建全球竞争力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年以来股市持续向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流四大因素共同作用的结果 当前市场已逐步从估值扩张主导转向盈利驱动的新阶段 [2] - 预计2026年供给侧改革持续并将推升大宗商品的价格并带动资源型股票上涨 [2] - 在“十五五”规划的战略指引下 随着各项政策效应的持续释放、经济复苏动能的进一步增强以及海外资金配置中国资产的进程持续推进 股市有望延续震荡上行的态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4766.20、4763.00、4758.60、4715.00 涨跌分别为 -26.80、 -22.20、 -20.80、 -21.00 涨跌幅分别为 -0.56、 -0.46、 -0.44、 -0.44 成交量分别为39504.00、11881.00、97329.00、24015.00 持仓量分别为43353.00、18273.00、184613.00、61171.00 持仓量增减分别为 -4859.00、4351.00、1785.00、4163.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3136.60、3132.40、3137.60、3128.60 涨跌分别为 -6.60、 -9.40、 -4.60、 -6.80 涨跌幅分别为 -0.21、 -0.30、 -0.15、 -0.22 成交量分别为14480.00、4204.00、41076.00、7618.00 持仓量分别为14532.00、5098.00、57216.00、18012.00 持仓量增减分别为 -1655.00、1612.00、2024.00、1155.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8172.80、8150.60、8131.20、7985.20 涨跌分别为 -104.60、 -99.00、 -98.80、 -89.40 涨跌幅分别为 -1.26、 -1.20、 -1.20、 -1.11 成交量分别为43150.00、15560.00、120900.00、32704.00 持仓量分别为40507.00、31014.00、171420.00、74145.00 持仓量增减分别为 -5529.00、4930.00、3885.00、2850.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8233.80、8200.40、8160.40、7960.40 涨跌分别为 -161.00、 -149.60、 -145.80、 -135.00 涨跌幅分别为 -1.92、 -1.79、 -1.76、 -1.67 成交量分别为60818.00、21828.00、178731.00、43725.00 持仓量分别为54431.00、39945.00、207812.00、99430.00 持仓量增减分别为 -11425.00、5127.00、 -632.00、5511.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -3.20、 -4.20、 -22.20、 -33.40 前值分别为 -8.80、 -2.40、 -15.60、 -40.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4761.03 成交量301.45亿手 总成交金额8010.55亿元 前两日值4789.92 涨跌幅 -0.60 [1] - 上证50指数前值3132.93 成交量63.16亿手 总成交金额1888.53亿元 前两日值3143.74 涨跌幅 -0.34 [1] - 中证500指数前值8143.28 成交量364.13亿手 总成交金额7352.19亿元 前两日值8249.13 涨跌幅 -1.28 [1] - 中证1000指数前值8203.13 成交量454.44亿手 总成交金额8246.52亿元 前两日值8357.01 涨跌幅 -1.84 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2391.30、4440.66、2589.40、6575.10 前2日值分别为2373.35、4379.37、2607.61、6665.71 涨跌幅分别为0.76%、1.40%、 -0.70%、 -1.36% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为20949.34、8918.18、6768.22、3423.94 前2日值分别为21147.32、8773.59、6743.52、3514.66 涨跌幅分别为 -0.94%、1.65%、0.37%、 -2.58% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为5808.21、2488.11 前2日值分别为5942.35、2494.18 涨跌幅分别为 -2.26%、 -0.24% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为5.17、1.97、 -2.43、 -46.03 前2日值分别为 -0.52、 -9.32、 -15.92、 -54.72 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为3.67、 -0.53、4.67、 -4.33 前2日值分别为 -1.94、 -4.34、 -3.54、 -10.34 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为29.52、7.32、 -12.08、 -158.08 前2日值分别为24.67、9.07、 -12.53、 -165.73 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为30.67、 -2.73、 -42.73、 -242.73 前2日值分别为38.19、 -2.61、 -45.61、 -252.21 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4138.76、14169.40、8730.75、3321.89 前2日值分别为4165.29、14366.91、8811.04、3388.34 涨跌幅分别为 -0.64%、 -1.37%、 -0.91%、 -1.96% [1] - DAX指数前值26848.47 前2日值26608.48 涨跌幅0.90% [1] 宏观信息 - 特朗普取消与伊朗官员的会谈 美国国务院要求公民离开伊朗 国防部官员透露特朗普听取应对伊朗局势的军事和隐蔽作战选项简报 白宫称外交是首选方案 [2] - 美联储主席鲍威尔遭刑事调查发酵 多名美国前财经要员批评特朗普政府 全球多家央行行长拟声援鲍威尔 特朗普称鲍威尔超预算将宣布下任美联储主席人选 [2] - 特朗普威胁对与伊朗有商业往来的国家征收25%关税 外交部回应中方维护自身权益 对七国集团减少从中国进口稀土 中方维护关键矿产全球产供链稳定立场不变 [2] - 工信部召开制造业企业座谈会 强调参与行业规则制定和自律机制建设 抵制“内卷” [2] - 民政部等八部门出台14项举措促进养老服务和银发经济发展 2024年底60岁以上老年人口3.1亿人 预计2035年超4亿人 银发经济规模有望超30万亿元 [2] 行业信息 - 2025年我国工业互联网核心产业规模预计超1.6万亿元 带动工业增加值增长约2.5万亿元 百家5G工厂平均运营成本降低19% [2] - 工信部部署工业互联网平台发展 目标到2028年有影响力的平台超450家 工业设备连接数突破1.2亿台（套） 平台普及率达55%以上 [2] - 商务部对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税 实施期限5年 [2] - 最新一批国家高值医用耗材集采拟开标 纳入两类12种医用耗材 227家企业496个产品投标 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌 上一交易日股指回调 上证指数结束连阳 石油石化板块领涨 国防军工板块领跌 市场成交额3.70万亿元 [2] - 1月12日融资余额增加460.53亿元至26559.88亿元 [2]