大宗商品研究 能源化工研发报告 甲醇日报 2025 年 6 月 23 日 甲醇日报 【市场回顾】 1、期货市场：期货盘面冲高回落，最终报收 2504（-34/-1.34%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价 2055 元/吨，北线报价 2020 元/吨。关中地区 报价 2200 元/吨，榆林地区报价 2055 元/吨，山西地区报价 2190 元/吨，河南地区报价 2260 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2330 元/吨，鲁北报价 2300 元/吨，河北地区 报价 2200 元/吨。 西南地区，川渝地区市场报价 2280 元/吨，云贵报价 2300 元/吨。港 口，太仓市场报价 2720 元/吨，宁波报价 2740 元/吨，广州报价 2580 元/吨。 【重要资讯】 本周期国际甲醇产量为 803933 吨，较上周减少 23 万吨，装置产能利用率为 55.11%， 较上周大幅下降 15.80%。伊朗装置已全部停车；南北美洲均开工稳定为主，个别产线因 季节性限气停车；东南亚及周边开工负荷不高；非洲某装置因天然气供应而临时停车。 【逻辑分析】 供应端，当前西北煤炭主产地煤矿开工率回落，但需求偏弱，原料煤价格震 ...

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周硅铁供需双增，盘面重心小幅抬升，产业保值可等待盘面平水至升水机会；锰硅盘面多次冲高回落，基本面供需双增，成本端支撑转强，关注硅铁5400 - 5800、锰硅5700 - 6000反弹力度 [4][23] 根据相关目录分别进行总结 硅铁 - 供应：136家独立硅铁企业周产量9.79万吨，环比+2.9%，同比-14.4%；2025年5月硅铁产量41.48万吨，环比-5.76%，同比-7.45% [6] - 需求：硅铁五大材消费量1.99万吨，环比+1.8%，同比-5.2%；五大材周产量868.51万吨，环比+1.12%，同比-2.58% [9] - 库存：企业库存6.8万吨，环比-2.7%，同比+31.6%；钢厂6月库存天数15.38天，环比+0.18天，同比+0.83天 [11] - 成本：周内主辅料大多持稳，部分原料价格有小变动，硅铁成本微降，利润提升 [15] - 期现：硅铁仓单数量12535张，环比-2693张，同比-83张；09合约基差150元/吨，环比-8元/吨 [18] 锰硅 - 供应：121家独立硅锰企业周产量17.6万吨，环比+1.8%，同比-18.1%；5月全国硅锰产量74.3万吨，环比-7.8%，同比-7.8% [25] - 需求：硅锰周消费量12.3万吨，环比+1.2%，同比-4.3%；五大材周产量868.51万吨，环比+1.12%，同比-2.58% [28] - 库存：企业样本库存20.59万吨，环比+5.1%，同比+208%；钢厂6月库存天数15.49天，环比+0.34天，同比+0.42天 [31] - 成本：盘面止跌带动锰矿询盘增加，部分锰矿价格有变动，硅锰成本微降，利润提升 [38] - 期现：锰硅仓单数量94951张，环比-3000张，同比-17547张；09基差234元/吨，环比-60 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素现货市场价格由大幅上涨转为下跌，日产环比小幅降至19.51万吨，7月部分企业有检修计划，供应预计减量 [5] - 随着工厂货源到港，港口库存增加，上游企业库存压力缓解，企业待发订单天数增加 [5][32] - 需求端农业需求跟进分散，出口需求逐步释放，但复合肥企业开工降至低位，整体需求支撑有限 [5] - 煤炭价格弱稳运行，尿素利润环比增加，9 - 1价差偏强运行，09基差走强 [5] - 短期盘面或震荡偏弱运行，后续关注追肥跟进及出口兑现情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 - 供应方面部分装置有检修计划，供应预计减量；需求上农需部分跟进，出口需求逐步释放；库存上上游企业库存压力缓解；成本与利润上煤炭价格弱稳，尿素利润环比增加；基差与价差上9 - 1价差偏强，09基差走强 [5] - 短期盘面或震荡偏弱运行，关注追肥跟进及出口兑现情况 [5] 品种详情分解 本周国内尿素市场价格大幅上涨 - 展示了山东、山西、河南、河北、安徽、东北等地2021 - 2025年尿素市场价走势 [7][8][9] 国际尿素价格大幅上调 - 展示了2019 - 2025年CFR巴西、FOB波罗的海、FOB伊朗、FOB中国等国际尿素价格走势，以及FOB中国与FOB阿拉伯海湾、FOB波罗的海价差走势 [11][12][13] 供给 - 部分装置存检修计划，供应预计将有所减量 - 尿素周产量143.07万吨（+1.24%），煤头产量112.91万吨（+1.91%），气头产量30.16万吨（ - 1.21%），平均日产量20.4万吨 [21] - 山东晋煤明升达化工等多家企业有检修计划 [25] 库存 - 上游尿素企业库存压力有所缓解 - 尿素企业库存113.60万吨，环比 - 4.11万吨，库存环比由增转降；港口库存29.5万吨，环比 + 5万吨 [32] - 企业主流预收天数6.29日，环比 + 10.16%，待发订单天数增加 [32] 需求 - 农需部分跟进，出口需求逐步释放 - 复合肥企业开工率31.82%（ - 1.99%），成品库存70.72万吨（环比 + 1.1万吨），开工持续降至低位，成品库存小幅累积 [35] - 三聚氰胺开工率64.32%（+0.55%），开工小幅增加，需求延续弱势 [35] 原料端 - 煤炭价格弱稳运行 - 展示了榆林动力煤、阳泉烟煤末、鄂尔多斯动力煤、晋城无烟小块等2021 - 2025年价格走势 [37][38][40] - 展示了2021 - 2025年尿素固定床装置、水煤浆装置生产毛利走势 [43][44] 价差分析 - 9 - 1价差偏强运行，09基差走强 - 展示了2021 - 2025年9 - 1价差、09基差走势 [45][46][47] 尿素相关品价差 - 展示了2021 - 2025年液氨 - 尿素（山东）、液氨、氯化铵、尿素 - 氯化铵（折纯氮）价格走势 [50][51][52]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号： F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 钢矿周报（6.16-6.20） CONTENTS 目 录 基本面分析 1 The first chapter of the small title 2 综述及观点总结 2 The third chapter of the small title 1、原料市场状况分析 一周数据变化 铁矿石期现基差 | 项目 | 上期数据 | 本期数据 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | PB粉价格（元/湿吨） | 720 | 710 | -10 | | 巴粗粉价格（元/湿吨） | 693 | 683 | -10 | | PB粉现货落地利润（元/湿吨） | -2.55 | -9.26 | -6.71 | | 巴混粉现货落地利润（元 ...

2025 年 6 月 23 日 LLDPE：反弹难持续，中期震荡市 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【现货消息】 LLDPE 市场价格涨势趋缓，价格波幅在 10-30 元/吨。线性期货高开低走，但中油华东、西南、东北及 中石化华北、华中、华南部分价格上调，贸易商观望情绪升温，报盘趋稳。下游工厂拿货谨慎，成交欠佳。 【市场状况分析】 【基本面跟踪】 LLDPE 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | L2509 | 7415 | -0.38% | 414,225 | 6149 | | 基差月差变化 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 0 9合约基差 | -15 | | -82 | | | | 0 9-0 1合约价差 | 6 8 | | 6 3 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 （元/吨） | | | | 华北 | 7400 | | 7380 | | | | 华 ...

+** 棉花周报|2025-06-23 美联储连续第四次维持利率不变，美棉出口数据好转 郑棉主力维持震荡格局，关注天气变化及政策动 摘要： 截至 06 月 20 日 CRB 大宗商品价格指数有所上升，06 月 20 日收盘报 312.53 点，较 06 月 13 日累计上涨 2.63 点，涨幅为 0.85%。06 月 20 日文华商品指数报 160.45，较 05 月 16 日增加 2.70，增涨幅为 1.71%。06 月 20 日，ICE 期棉主力 12 月合约报 66.76 美分/磅，较 06 月 13 日减少 1.14 美分/磅，降幅为 1.68%。截至 06 月 20 日当周郑棉主力 09 合约收盘报 13495 元/吨，较 06 月 13 日维持不变，持 仓累计减少 0.8 万手，至 52.5 万手。 本周郑棉期货呈现窄幅震荡格局，主力合约结算价围绕13500元/吨区间波动， 周均价环比小幅上涨。供应方面，新疆现货价格小幅攀升，销售基差保持稳定。 当前全疆天气持续晴好，气温攀升虽有利于棉花生长，但需密切关注持续高温对 棉花生长的影响。需求方面，受行业淡季影响，新增订单有限，企业多采取"随 用随购"策 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石观点为现实预期再度博弈，区间震荡；钢材观点为宏观情绪波动，钢价宽幅震荡；铁合金观点为板块价格共振上涨，矿端情绪助推；煤焦观点为焦炭四轮提降开启，宽幅震荡 [3][6][66][132] 根据相关目录分别总结 铁矿石 - 供应方面主流发运已恢复至相对高位，叠加BHP和Fortescue财年底冲量驱动，供给宽松预期逐步加强；非主流矿中印度环比增加，秘鲁尚未恢复；国内矿山前期西南地区受反腐检查影响，近期华北因督导检查开工下降 [7][8][21][29] - 需求方面铁水下降趋势受阻，现货需求仍有一定支撑；废钢到货表现相对中性，废铁价差再度走阔，原料替代影响相对偏弱 [8][37] - 库存方面港库拐点尚未到来 [39][42] - 下游利润成材价格表现相对偏强，利润上修 [44] - 现货品类价差低品价格坚挺，中 - 低品价差（PB - 超特）收窄至相对低位 [49] - 盘面月差9 - 1价差出现一定收窄后再度走阔，受现实强基本面驱动 [51] - 基差表现盘面坚挺，现货补跌，基差修复行情延续 [58] 螺纹钢&热轧卷板 - 逻辑宏观情绪波动，钢价宽幅震荡 [66] - 宏观面海外特朗普核心诉求相互矛盾，观点反复伤害美元信用，以伊冲突加剧影响商品市场；国内政治局会议后进入政策空窗期 [68][72] - 黑色产业链需求进入淡季，负反馈压力强化 [74] - 螺纹钢基本面数据基差价差关注淡季价差反套机会；需求新房成交维持低位，市场信心低迷，淡季来临需求季节性下滑；钢厂库存去化放缓；生产利润盘面利润仍有压缩空间 [77][82][86][88][92] - 热轧卷板基本面数据基差价差关注淡季价差反套机会；需求环比转弱，出口环比转弱；MS周数据需求环比转弱，库存小幅累积，钢厂维持高产量；生产利润盘面利润仍有压缩空间 [98][103][107][111][112][114] - 品种价差结构展示了上海冷热价差、卷螺差、中板热卷差、线材螺纹差、镀锌冷轧价差、螺纹钢坯价差等数据 [119][120][122][124][125] - 冷卷和中板供需存数据展示了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费季节性数据 [128] 硅铁&锰硅 - 本周合金价格走势跟随黑色板块震荡反弹，南非极端天气影响锰硅价格 [134] - 宏观国内陆家嘴论坛暂无利好商品政策，中东局势升级影响商品市场情绪 [134] - 微观需求小幅反弹，季节淡季不淡，但供应持续扩张或使合金价格承压；供给方面双硅供应环比扩张；需求方面高炉开工与铁水产量环比扩张；库存方面硅铁库存持续去库，锰硅厂内库存环比上升，双硅仓单库存高位回落；成本估值方面兰炭价格环比走弱，锰矿港口价格受南非极端天气影响上涨 [134] - 期货表现硅铁2509合约走势偏强，锰硅2509合约价格走势震荡 [137] - 现货价格全国主要地区硅铁现货价格走势偏弱，硅锰现货价格波动上涨 [142] - 基差和价差双硅基差同步收窄，价差小幅收缩 [143] - 硅铁基本面数据利润环比修复，北方主产地供应扩张；钢招持续进场，下半周价格跟随盘面略微反弹 [146][154]

研究所 消费转弱 郑棉反弹乏力 ——国信期货棉花周报 2025年6月22日 研究所 目 录 CONTENTS 1 棉花市场分析 2 后市展望 一、棉花市场分析 研究所 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 郑棉本周窄幅震荡，周度涨幅0.04%。ICE期棉走弱，周跌幅1.81%。 数据来源：博易云 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 1、现货价格 研究所 本周棉花价格指数上涨。3128指数较上周上涨59元/吨，2129指数较上周上涨37元/吨。 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 20 ...

eSIM漫游数据服务市场概述 - eSIM漫游数据服务市场按产品类型分为4G和5G两种技术标准 [1] - 全球市场4G和5G eSIM漫游数据服务销售额对比显示，2020年至2031年间5G技术将实现显著增长 [1] - 全球不同产品类型eSIM漫游数据服务销售额预测显示，2026-2031年5G技术将占据更大市场份额 [1] - 中国市场eSIM漫游数据服务销售额预测显示，2020-2031年将保持稳定增长态势 [1] 应用领域分析 - eSIM漫游数据服务主要应用于休闲旅行、商务出差和留学探亲三大场景 [2] - 全球市场不同应用场景销售额对比显示，2020-2031年商务出差领域将保持较高增速 [2] - 中国市场不同应用场景销售额预测显示，休闲旅行领域在2026-2031年将占据主导地位 [2] 区域市场分析 - 全球主要区域市场包括北美、欧洲、中国、日本、东南亚和印度 [3] - 北美地区2020-2031年销售额预测显示将保持领先地位 [3] - 欧洲市场2026-2031年销售额增速预计将高于全球平均水平 [3] - 中国市场2020-2031年销售额预测显示将成为全球第二大区域市场 [3] 市场竞争格局 - 全球主要厂商包括ComNet Telecom、Airalo、Drimsim等20余家企业 [4][5][6] - 2024年全球Top 5厂商市场份额数据显示行业集中度较高 [4] - 中国市场Top 3企业包括中国移动、中国联通和中国电信 [5] - 主要厂商产品毛利率数据显示，2020-2025年行业整体盈利能力较强 [6] 主要企业分析 - ComNet Telecom 2020-2025年eSIM业务收入达百万美元级别 [6] - Airalo公司在全球多个区域市场布局eSIM漫游数据服务 [6] - 中国三大运营商(移动、联通、电信)均已布局eSIM漫游数据服务业务 [7] - 日本企业eSIM Japan专注于区域市场服务 [7]