纪要涉及的行业和公司 - **行业**：无人车行业，包括无人叉车、无人出租车、无人矿卡、无人作战平台、无人物流车、无人观光车、无人环卫车、农业无人设备等细分领域；仓储自动化行业 - **公司**：杭叉、安徽合力、中力、诺力、文远智行、小马智行、Momenta、威马、萝卜快跑、特斯拉、徐工集团、三一重工、中联重科、上元智行、约翰迪尔 [1][3] 纪要提到的核心观点和论据 无人车应用前景 - **物流配送领域**：无人物流车已跑通商业模式，在中国邮政、京东和顺丰等快递公司的城市物流配送场景应用进展显著 [3] - **工业场景**：无人叉车大规模应用趋势明显，中国企业订单增长率达 50%-100%，提高仓库空间利用率和工作效率，实现降本增效 [1][3] - **出租车领域**：多家企业计划 2025 年量产 Robotaxi，特斯拉 2025 年 6 月 22 日在美国启动 RoboTaxi 服务，无人出租车商业化进程加速 [1][3] - **矿山机械领域**：无人矿卡发展潜力大，徐工集团交付百台纯电无人驾驶矿卡并投入运营，三一重工、中联重科积极布局 [1][3] - **军用领域**：无人作战平台展示集体作战新范式，机械狼群等新型作战力量亮相 [1][4] - **其他领域**：无人观光车、环卫车有望快速落地，农业无人设备也有广泛应用前景 [4] 率先大规模应用的无人车辆 - **类型**：封闭场景和特种场景下的无人车辆，如无人叉车、矿山工程机械、军用装备等 [5] - **依据**：技术上，上游算法、激光雷达及域控芯片发展使自动驾驶技术成熟；商业上，解决行业痛点，市场需求旺盛；政策上，对安全冗余要求低，政策相对宽松，易获操作许可 [5] 无人叉车产业链 - **上游**：自动驾驶套件（激光雷达、3D 视觉传感器）和硬件组件（减速器、马达、结构件） [6] - **中游**：无人叉车制造环节 [6] - **下游**：存在物料搬运及仓储需求的场景 [6] 传统叉车应用领域 - **我国传统叉车下游应用广泛**：制造业占比约 52%，物流转运类占比约 16% [7] 仓储自动化市场规模及增长趋势 - **全球仓储自动化解决方案市场**：2024 年规模约 4711 亿人民币，2020 - 2024 年复合增长率 12%，预计 2029 年增长至 8040 亿人民币，2024 - 2029 年复合增长率约 11%，渗透率从 22%提升至 28% [8] - **全球 AMR 解决方案市场**：2024 年规模约 387 亿人民币，2020 - 2024 年复合增长率约 31%，预计 2029 年达到 1621 亿人民币，2024 - 2029 年复合增长率可达 33%，渗透率从 8%提升至 20% [2][12] 无人叉车技术发展趋势 - **AMR 产品优势明显**：在柔性和智能化程度上超过 AGV 产品，基于 SLAM 技术移动，对原始场景改动小，作业智能化和灵活性高，未来有望加速渗透 [2][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年全球约 18 万个仓库，约 80%未采用自动化解决方案，这部分市场规模超 2 万亿人民币 [9][10] - 除无人叉车外，无人矿山机械、无人武器平台等将在封闭或特种场景快速发展并大量部署 [13]

业绩相关 - 2025年1 - 6月销售收入良好增长，主力产品毛利率提升，规模效应显现，费用管控良好，促成半年度净利润快速增长，原因在于品牌影响力提升、销售渠道拓展、经营效率提高 [1] - 按照过往情况，下半年业绩往往不低于上半年，因欧美有购物旺季，且新品迭代、品牌影响力、渠道拓展、海外产能等情况不断提高，公司对下半年业绩持续增长有信心 [6] 销售情况 - 公司在北美以自有品牌和自有渠道销售为主，2025年1 - 6月美国市场销售货物基本来自2024年末美国库存以及2025年1 - 6月越南产能，不存在“抢出口”情况，美国销售基本不受贸易摩擦影响，保持稳定、连续、增长态势 [2] 产能建设 - 公司重视越南产能提升，不断加大投入，目前产能在提升中，7月电动高尔夫球车产量将放大，为美国市场下半年销售提供充足货源 [3] 业务拓展 - 拟适时适度进入人行机器人行业，美国子公司已签订投资及战略合作协议，首台人形机器人样机成功下线，还计划在上海张江设研究院，寻求与其他企业合作 [3] - 计划研发和制造无人车，是原有电动低速车产品智能化技术的自然延伸，先在电动高尔夫球车领域引入无人驾驶辅助技术，探索无人车市场机遇 [4] 品牌建设 - 创始人深耕北美市场二十来年，公司重视自有品牌建设，在北美以自有品牌销售为主，客户多、品牌认知度高、消费者黏性强 [5] - 通过组建国际化运营团队、启用本土人才、加大投入、多渠道传播提升品牌知名度和影响力，如融入互联网新媒体平台、参与展会赛事、运用名人效应与场景营销、利用社会责任赋能、构建内容营销升维等 [5] 参会信息 - 投资者关系活动为电话会议，参会机构共计138家 [1] - 上市公司接待人员有董事、财务负责人、董事会秘书孙永，证券事务代表卢凤鹊 [1] - 调研时间为2025年7月1日，地点为电话会议 [1]

然而，上市15年后，特斯拉梦想转变，将未来价值寄托于无人车和机器人。过去一周，特斯拉在奥斯汀 试运营无人驾驶出租车，虽有营销手段，但暴露诸多技术问题，如突然减速、开错车道等，纯视觉方案 存在幽灵刹车等先天缺陷，引发美国国家公路交通安全管理局关注。 当前，特斯拉核心业务电动车面临困境。马斯克曾提出2030年年销2000万部的目标，如今已不再提及， 销量自2023年停止增长后持续下滑，今年降幅或超10%，在三大核心市场均无法止跌。 马斯克自身也成特斯拉最大变数。他投入近三亿美元助特朗普当选，后者上台后推行倾斜传统能源政 策，损害特斯拉品牌形象。2024年特斯拉品牌价值下降26%，连续第二年下滑。今年特斯拉股价下跌约 16%，表现不佳。马斯克与特朗普关系波动，也引发投资者担忧。未来，特斯拉在自动驾驶技术完善、 电动车销量回升及应对政策变化等方面，面临诸多挑战。（陈十一） 【环球网财经综合报道】15年前的6月29日，特斯拉在纳斯达克IPO，融资2.26亿美元，首日市值达22亿 美元，成为半个多世纪来首家上市的美国车企，马斯克兴奋完成敲钟。 从濒临破产到市值超万亿美元的全球车企第一股，特斯拉一路逆袭。上市时年销仅千余部 ...

特斯拉价格策略调整 - Model 3长续航版售价上调1万元至28.55万元，此前为27.55万元 [2] - Model 3后轮驱动版和高性能版价格保持不变，分别为23.55万元和33.95万元 [4] - 焕新Model Y长续航版续航增至750km，起售价保持31.35万元不变 [4] 车型性能升级 - Model 3长续航版CLTC续航提升至753公里，百公里加速升级至3.8秒 [4] - 新电池采用新化学配方，续航提升且更耐用，但电池可用度数未变 [5] - 焕新Model Y长续航版同样搭载新电池包，整车优化提升续航 [4][5] 促销政策 - 7月31日前下单可叠加5年0息、8000元保险补贴（限Model 3）、8000元车漆选装礼金、1299元充电权益 [8] - 3月18日曾推出Model Y后轮驱动版3年0息政策，月供低至3808元 [8] 产销数据 - 2025年Q1生产36.26万辆电动车，同比下滑16.3%（2024年Q1为43.3万辆） [8] - Q1交付33.67万辆，同比下滑12.8%（2024年Q1为38.6万辆） [8] - Model 3/Y占总产量95.3%（34.54万辆），占总交付量96.2%（32.38万辆） [8] 生产与业务动态 - Q1因Model Y生产线转换导致生产时间损失数周，新款产能爬坡进展顺利 [9] - 分析师预测交付量将连续第二个季度同比下滑，高盛下调交付及盈利预期 [9] - 6月22日在美国奥斯汀推出Robotaxi试运行，首批投放10辆Model Y [9]

核心观点 - 特斯拉完成全球首例Model Y全自动驾驶"自我交付"，30分钟内无驾驶员穿越市区[1] - Robotaxi试运营将特斯拉推向技术突破与商业验证的关键节点，但华尔街对股价反应分歧(先涨8%后回吐)[3] - 特斯拉1万亿美元市值中60%-70%基于Robotaxi预期，当前落地验证备受关注[8] - 公司未来战略重心已从卖车转向Robotaxi，但面临技术瑕疵、监管压力和商业化验证三重挑战[38][39][41] Robotaxi上线首日初体验 - 首批仅投入10-20辆未改装Model Y，定向邀请自媒体及投资人体验[9] - 前FSD工程师实测：车辆外观与普通Model Y无异，仅驾驶位无人[11] - 安全员设置突破行业惯例：位于副驾驶位而非驾驶位，体现技术自信[14] - 运营参数：每日18小时运营，固定收费4.2美元/次(马斯克标志性定价)[16] 运营细节与技术表现 - 地理围栏范围仅为Waymo当前的一半，但APP暴露旧金山/硅谷等规划测试区[18] - 实测问题包括：未能识别UPS卡车倒车(需安全员介入)、异常摇晃、误判刹停等[35] - 车辆硬件：全部采用量产版Model Y，未进行特殊改装[16] - 软件迭代：马斯克预告数月后将上线参数提升4.5倍的新模型[37] 商业模型与竞争格局 - 定价策略：4.2美元/次仅为象征收费，不足覆盖安全员时薪(德州7.25美元/小时)[20] - 成本优势：纯视觉方案较激光雷达方案具潜在成本红利[21] - 竞争路径：可能同时颠覆Waymo(技术路线)和Uber(商业模式)[24] - 车队规模规划：未来或激活现有HW4以上车辆实现指数级扩张[27] - 盈利测算：乐观估计Model Y年回本，CyberCab七个月回本(未计保险等成本)[25] 监管与行业挑战 - 德州新规要求自动驾驶运营需许可证，NHTSA已启动安全调查[39] - Waymo进入新城市前需进行12个月测试(6个月带安全员)[39] - 行业痛点：尚无任何Robotaxi企业实现正现金流[21] - 基础设施缺口：完全自动驾驶所需配套体系尚未完善[40] - 监管对标：特斯拉或需重复Waymo经历的监管压力周期[41] 战略定位与市场反应 - 公司已将未来押注Robotaxi，传统汽车业务面临销售滑坡[38] - 市场分歧：木头姐认为成功将重塑交通行业，但华尔街未完全信服[30][31] - 验证标准：需在单一城市(如奥斯汀)先证明盈利能力，而非盲目扩张[22] - 关键指标：关注地理围栏扩展速度与车队规模增长节奏[21]

价格调整 - Model3长续航版售价上调1万元至28.55万元(原27.55万元) [1] - Model3后轮驱动版和高性能全轮驱动版价格保持23.55万元和33.95万元不变 [3] - 焕新Model Y长续航全轮驱动版起售价保持31.35万元不变 [3] 产品升级 - Model3长续航版CLTC续航提升至753公里 百公里加速升级至3.8秒 [3] - 焕新Model Y长续航版CLTC续航增至750km [3] - 新电池采用新化学配方 续航提升且更耐用 [3] 促销政策 - 7月31日前下单可享"5年0息""8000元保险补贴(限Model3)""8000元车漆选装礼金""1299元特享充电权益" [6] - 3月18日推出焕新Model Y后轮驱动版"3年0息"和"5年超低息"政策 月供低至3808元 [6] 产销数据 - 2025年第一季度生产36.26万辆电动车(去年同期43.3万辆) 交付33.67万辆(去年同期38.6万辆) [6] - Model3/Y第一季度产量34.54万辆 交付量32.38万辆 [6] - 销量下滑因工厂Model Y生产线转换导致生产时间损失 [6] 业务动态 - 预计近期公布新季度交付数据 分析师预测连续第二个季度同比下滑 [7] - 6月22日在美国奥斯汀推出Robotaxi服务 首批投放约10辆Model Y [7]

股市重大公告推送服务 - 每周日至每周四推送包含停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等个股利好利空公告 [1] - 重要公告以红色标注 帮助投资者提前寻找投资热点并防范黑天鹅事件 [1] 公司技术应用领域 - 公司部分技术可应用于稳定币领域 涉及稳定币+区块链+移动支付+国企改革概念 [1] - 公司为国防军工提供定制和配套信息化智能化嵌入式产品与服务 涉及军工信息化+算力租赁+国产芯片+区块链+无人机+华为概念 [1] - 公司获得脑机接口数百万元订单 并签订人形机器人产品销售框架合同 涉及脑机接口+人形机器人+无人驾驶+多模态AI概念 [1]

报告核心观点 - 上周市场普涨，微盘股、创业板指、成长表现最好，红利、消费、稳定表现最弱；行业中计算机、国防军工、非银金融涨幅前三，石油石化、食品饮料、交通运输表现最弱；各行业估值普涨，非银金融、农林牧渔、家电、食品饮料估值处于近一年低位；各行业盈利预期整体微幅变动，综合上调幅度最大，计算机下调幅度最大；海外主要指数普涨，日经 225 表现最好，英国富时 100 表现最差 [1][10][13][35][50][53] 各部分总结 市场普涨，微盘与创业板指居前 - 上周微盘股、创业板指、成长表现最好，红利、消费、稳定表现最弱；万得全 A 近一周涨幅 3.56%，上证指数 1.91%，深证成指 3.73%，创业板指 5.69%，万得微盘股指数 6.94%，红利指数 -0.51% [10][11] - 行业中计算机、国防军工、非银金融涨幅前三，石油石化、食品饮料、交通运输表现最弱；计算机近一周涨幅 7.70%，国防军工 6.90%，非银金融 6.66%，石油石化 -2.07%，食品饮料 -0.88%，交通运输 -0.24% [13][14] 宽基指数估值普涨 - 创业板指/沪深 300 相对 PE 上升，相对 PB 上升；万得全 A ERP 下降，接近 21 年以来历史均值 [17][18] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [21] - 上周指数估值普涨，主要指数估值高于近一年 50%分位水平，创业板指处于近一年估值相对低位；大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于 50%左右及以下水平 [26][28] 行业估值普涨，计算机、国防军工领涨 - 各行业估值普涨，非银金融、农林牧渔、家电、食品饮料估值处于近一年低位 [35] - 从 PE、PB 偏离度看，食品饮料、农林牧渔、公用事业、家用电器等行业估值较为便宜；PB - ROE 视角下，非银、公用事业、农林牧渔、食品饮料以及社服 PB - ROE 较低 [39][44] - 热门概念中，无人驾驶、半导体材料、培育砖石、第三代半导体、数字货币、6G、机器人、中字头央企等处于估值三年历史较高分位 [48] - 上周各行业盈利预期整体微幅变动，综合上调幅度最大，计算机下调幅度最大 [50] 海外市场表现 - 上周海外主要指数普涨，日经 225 表现最好，英国富时 100 表现最差；日经 225 本周涨跌幅 4.55%，英国富时 100 0.28% [53][54]

行业动态 - 特斯拉Robotaxi在奥斯汀启动试点运营 采用10台Model Y改装车 配备安全员和远程监控系统 服务范围限于奥斯汀南部小区域 车费固定4.2美元 运营时间6:00-24:00 [4][5] - 萝卜快跑加速东南亚布局 计划在新加坡和马来西亚推出服务 已在15个中国城市和香港、阿联酋开展运营 [1][7] - 上海造父智能科技成立 注册资本13亿元 哈啰出行和蚂蚁集团参与投资 [1] - Waymo在美国四城提供每周超25万次服务 累计单量超1000万次 已申请纽约测试许可 [13] - 小马智行与康福德高合作在广州启动自动驾驶联合运营 康福德高全球拥有29000台出租车 [9] - WeRide与Uber扩大合作 计划未来五年新增15座国际城市部署服务 [11] 市场规模 - 高盛预计2030年全球Robotaxi市场规模达400-457亿美元 年复合增长率超60% [15] 技术路线 - 特斯拉采用纯视觉方案 依赖摄像头和AI 改装Model Y配备4颗毫米波雷达 [15] - 萝卜快跑和Waymo采用多传感器方案 结合激光雷达、毫米波雷达、摄像头和高精地图 [15] 运营数据 - 萝卜快跑累计提供1100万次出行服务 2025年一季度服务量140万次 同比增长75% 安全行驶里程1.7亿公里 [21][23] - 百度10年在自动驾驶领域投资1500亿元 2024年研发投入221亿元 [27][31] - 特斯拉2024年在自动驾驶领域累计投入超100亿美元 是过去7年总和的4倍多 [31][32] 存在问题 - 特斯拉Robotaxi试运营两天内出现超速、危险变道等问题 正接受NHTSA调查 [16] - Waymo曾因暴雨误判导致追尾 Zoox因碰撞事故发起软件召回 [18] - 萝卜快跑在武汉遭遇投诉 主要问题包括占道、车速慢、突然停车等 [18][20] 发展前景 - 百度曾预计萝卜快跑2024年底在武汉收支平衡 2025年进入盈利期 但当前盈利情况不明 [24] - 行业面临法律法规不完善、高成本、消费者接受度等挑战 [25][26][27] - 自动驾驶被视为数字经济和实体经济融合的重要赛道 将与城市产业升级共振 [32][33]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括中银基金、天弘基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年6月29日 [2] - 活动地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书刘俊丽女士和证券事务代表李姝涵女士 [2] 分组2：车载显示业务发展规划 - 随着智能驾驶等技术发展，车载显示需求呈屏幕数量增长和规格升级趋势，国内新能源市场增长快，智能座舱渗透率提升 [2] - Mini - LED技术因显示效果和节能特点满足车载显示屏需求，在车载显示应用加速 [2] - 公司凭借技术、生产和响应能力获众多车载tier1和终端客户认可 [2] - 公司将利用Mini - LED技术优势，强化研发和商用化能力，推进技术向车载显示领域拓展以实现业务快速发展 [2] 分组3：应对OLED显示技术渗透 - 未来全球消费电子产品市场将保持一定增长态势 [3] - 公司2022年开始布局OLED显示相关的工艺创新技术LIPO以应对冲击 [3] - 2024年LIPO技术获客户高度认可，公司正加速推进验证和成果转化 [3] - 截至目前，LIPO技术已逐步进入量产阶段，预计对公司业绩产生积极影响 [3] - 未来产品升级，LTPO技术市场需求有望持续增加 [3] 分组4：其他信息 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3] - 附件清单无 [3] - 日期为2025年6月29日 [2][3]