Momenta获得长城汽车新车型定点 - Momenta已获得长城汽车旗下两款新车型的定点，其中一款为哈弗猛龙车型，搭载Momenta方案的长城新车型预计将于明年初上市 [2] - 新车型的辅助驾驶能力定位在L2+级别，支持高速NOA和泊车辅助功能，暂不支持城市NOA [2] Momenta的技术方案与产品路线 - 新车型将搭载Momenta最新的一段式端到端方案，采用与别克至境L7相同的R6飞轮大模型 [2] - 该方案将基于高通骁龙8620芯片开发，有效算力达156TOPS [2] - Momenta接下来的量产方案将全面转向一段式端到端，并陆续全面引入基于强化学习的大模型 [5] - 基于强化学习的一段式端到端R6飞轮大模型已于2025年8月18日首次在别克至境L7车型上实现量产搭载，提供城市NOA等功能 [5] - Momenta CEO曹旭东表示，该飞轮大模型能够在模拟环境中探索新驾驶行为，自我快速成长，其驾驶能力有机会超过甚至大幅度超过人类 [5] Momenta与长城汽车的合作关系 - Momenta以客户为中心，为服务长城汽车，曾在长城总部所在地保定设立专门的辅助驾驶Demo测试团队，CEO曹旭东多次到场督导，并定期向长城智能化负责人姜海鹏进行技术演示 [7] 长城汽车的辅助驾驶供应商格局 - 长城汽车目前的辅助驾驶方案供应商还包括元戎启行 [7] - 2024年8月，搭载元戎启行无图城市NOA方案的长城魏牌蓝山智驾版上市 [7] - 2024年11月，元戎启行官宣获得长城汽车的1亿美元融资 [7] - 随后，长城坦克500、魏牌高山等车型陆续切换至元戎启行的辅助驾驶方案 [7] - 截至2025年11月，搭载元戎启行城市NOA方案的量产车辆已达20万辆 [7]

公司业务进展 - 华依科技成功研发并实现了智驾类IMU产品及GNSS的批量交付 [2] - 公司同时布局了V2X及无线通讯类产品 [2] 产品技术优势 - 智驾类IMU及GNSS产品不依赖外部信号、具有高可靠性 [2] - 产品具备与车辆其他传感器数据融合的能力 [2] - 产品能显著提升车辆定位精度 [2] 产品市场定位 - 公司的智驾类IMU及GNSS产品成为L3及以上智能驾驶车辆的重要定位系统 [2] - 公司布局的V2X及无线通讯类产品也是L3及以上智能驾驶的重要组成部分 [2] 行业发展趋势 - 公司紧跟智能驾驶行业的快速发展趋势 [2]

公司产品与技术进展 - 公司新制程产品可应用于智能座舱、智能驾驶等多种场景 [1] 行业应用与市场 - 公司产品应用场景覆盖汽车智能化领域，包括智能座舱和智能驾驶 [1]

产品发布与核心信息 - 长城汽车旗下魏牌于12月22日发布全新蓝山智能进阶版，定位为“首款搭载VLA大六座插混SUV”，限时售价27.58万元起 [1] - 新车以“初心不改，为爱进阶”为主题，旨在通过VLA大模型与Hi4性能版电混技术结合，在智能驾驶与家庭出行领域实现差异化竞争 [1] 核心技术亮点 - 新车最大技术亮点是搭载VLA大模型，该模型通过语音控车、CoT推理卡片、防御性驾驶、特殊场景理解四大功能，实现从感知到执行的智能闭环 [1] - 例如，用户可通过语音指令“远离大车”触发系统自动规划安全路径，防御性驾驶功能可提前预判风险以提升主动安全性 [1] - 为支持VLA算力需求，新车搭载算力达700 TOPS的Thor-U芯片，并配备27颗传感器以应对复杂环境 [1] - 动力系统采用Hi4性能版智能四驱技术，采用四挡直驱设计，官方称可实现4.9秒零百加速、6.5L/100km馈电油耗及1343km综合续航 [1] - 通过iTVC智能扭矩控制系统与阻尼预瞄功能，车辆可提前调整悬挂软硬以提升舒适性 [1] 安全性能与理念 - 新车延续“安全过度投入”理念，车身81%采用高强钢与热成型钢，关键部位强度达2000兆帕 [2] - 电池安全测试标准远超国标，例如碰撞测试加速度为国标2倍，浸水时长达国标96倍 [2] - 在主动安全领域，除现有AEB功能外，公司计划于2026年第二季度推送AES自动紧急避让系统 [2] - 魏牌总经理强调品牌聚焦“真安全、真可靠”，认为“安全是一切豪华的前提”，并坚守“用科技、豪华，守护安全”的核心使命 [2]

公司业务进展 - 公司成功研发并实现了智驾类IMU产品及GNSS的批量交付 [1] - 公司布局了V2X及无线通讯类产品 [1] 产品技术优势 - 智驾类IMU及GNSS产品不依赖外部信号、具有高可靠性 [1] - 产品能与车辆其他传感器数据进行融合，显著提升了车辆定位精度 [1] 行业定位与市场 - 公司紧跟智能驾驶行业的快速发展趋势 [1] - 公司的智驾类IMU及GNSS产品成为L3及以上智能驾驶车辆的重要定位系统 [1] - 公司布局的V2X及无线通讯类产品也是L3及以上智能驾驶的重要组成部分 [1]

文章核心观点 - 均胜电子在智能驾驶领域通过前瞻性技术布局、强劲的订单获取和全球化运营能力，已构建了显著的先发优势和竞争壁垒，正进入业务收获期，有望成为驱动公司未来增长的核心引擎 [1][5][9][12] 技术与产品布局 - 公司构建了行业领先的“多芯片平台”全栈解决方案能力，提供从L2到L4不同层级的智能辅助驾驶产品及解决方案，合作伙伴包括高通、英伟达、地平线、黑芝麻智能等 [3] - 推出了基于不同芯片平台的nDrive系列智能驾驶域控制器，例如基于高通Snapdragon Ride第二代芯片平台的nDriveH（支持L2++到L4级别），以及与地平线合作的nDriveM系列高性价比方案 [3] - 通过战略投资欧冶半导体、黑芝麻智能、新芯航途，并与地平线等国产芯片厂商紧密合作，开发基于国产芯片的域控方案，保障供应链安全并满足特定市场需求 [4] - 公司在CCU（中央计算单元）、舱驾一体高性能汽车大脑（HPVC）以及5G智能网联产品上取得突破，覆盖了自动驾驶感知、决策和执行的完整技术矩阵 [5] - 自动驾驶相关产品已通过ISO26262 ASIL-D功能安全认证，能在-40℃到125℃极端环境下稳定运行，并推出了为L3及以上级别提供数据支撑的智能辅助驾驶数据存储系统 [7] 商业化进展与订单情况 - 旗下均联智行与斯年智驾签署战略合作协议，在限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等核心领域展开深度合作 [1] - 双方联合开发的基于“V2X+L4智驾+智能云调度”的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用，综合提升车辆调度效率15%，路径规划精准性10% [1] - 2025年9月，公司获得全生命周期金额高达150亿元的头部主机厂订单，将提供以CCU为核心的智能化产品，计划于2027年前后量产 [7] - 2025年10月，公司再获50亿元的全球定点项目，并与Momenta合作首次突破某知名自主品牌的高阶智能辅助驾驶域控项目定点，拿下超10亿订单 [7] - 2025年前三季度，公司累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，其中汽车电子业务贡献318亿元 [8] - 2025年第三季度，公司归母净利润同比增长35.40%，毛利率创下近三年新高，表明高附加值的智能驾驶订单开始拉动整体盈利质量 [8] 行业趋势与市场机遇 - 自12月15日工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可以来，市场对智能驾驶板块关注度空前高涨 [1] - 据国信证券报告预测，全球和中国的Robotaxi市场规模预计到2030年分别达到5450亿美元和2010亿美元，2025-2030年复合年增长率分别为106%和111% [4] - 随着特斯拉Robotaxi的持续放量验证，以及中国L3车型的制度化落地，高阶自动驾驶的产业拐点正在加速到来，并将深刻影响整车估值体系与竞争格局 [4] - L3级有条件自动驾驶需装备多种传感器（如摄像头、毫米波雷达、激光雷达）以实现多传感器融合下的精准感知，这些高精度传感器是公司的强项，已向造车新势力供货量产 [8] 全球化运营与竞争优势 - 公司构建了深度纵深的“全球化运营能力”与“本地化制造体系”，在全球核心汽车市场拥有超过25个研发中心和60多个生产基地，覆盖亚洲、欧洲和北美 [10] - 公司是中国车企出海的“护航者”与“加速器”，能为中国客户提供从本地化研发、法规适配到区域化生产制造的全链条“交钥匙”服务 [10] - 公司也是全球传统车企智能化转型的赋能者，能够将在中国市场验证过的先进产品高效集成至全球车型平台，实现“技术反向输出” [11] - 公司超过74%的营业收入来源于海外市场，跨国化经营指数连续多年位居中国制造业企业前列，这使其成长动能多元化，能有效抵御区域经济周期波动 [11] - 遍布全球的制造网络是保障高质量交付的稀缺战略资产，在当前全球供应链不确定性背景下构成了宽阔的竞争护城河 [12]

市场整体表现 - 12月23日A股三大股指集体小幅高开后震荡走高，午后单边下行并一度转跌，最终小幅收涨，上证综指涨0.07%报3919.98点，深证成指涨0.27%报13368.99点，创业板指涨0.41%报3205.01点，科创50指数涨0.36%报1340.02点 [2] - 市场呈现普跌格局，两市及北交所共1508只股票上涨，3852只股票下跌，96只平盘，共有77只股票涨幅超过9%，30只股票跌幅超过9% [3][4] - 沪深两市成交总额为18999亿元，较前一交易日增加379亿元，其中沪市成交8069亿元增加171亿元，深市成交10930亿元 [3] 领涨行业与板块 - 锂电池产业链领涨并大爆发，华盛锂电、滨海能源、多氟多、天际股份等涨停或涨超10%，天赐材料、鹏辉能源、天华新能等涨超7% [5] - 半导体板块持续走高，杰华特、富信科技等涨超9%，艾森股份、神工股份、恒坤新材、阿特斯、中科飞测等涨超4% [5] - 建筑材料板块涨幅居前，海南瑞泽、宏和科技、九鼎新材、友邦吊顶等涨停，中材科技、中国巨石等涨超4% [5] - 盘面上，海南自贸区概念股局部活跃，光刻机题材延续强势，能源金属概念股表现出色 [2] 领跌行业与板块 - 社会服务板块领跌两市，主要受餐饮旅游板块走低拖累，曲江文旅、中国高科等跌停，信测标准、西安饮食、华天酒店、岭南控股等跌超4% [6] - 国防军工板块震荡走低，陕西华达跌超10%，上海瀚讯、中国卫通、天航电子等跌超9%，银河电子、盟升电子、雷科防务等跌超6% [6] - 商贸零售板块表现不佳，南京商旅、中央商场、茂业商业、红旗连锁等跌超7%，利群股份、大连友谊、翠微股份等跌超5% [6] - 商业航天、稳定币、大消费、智能驾驶题材出现调整 [2] 机构观点：春季行情展望 - 中原证券认为年末上证指数围绕4000点附近蓄势整固可能性较大，建议关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [7] - 财信证券认为市场情绪或持续向好，大盘大概率延续震荡反弹，在全市场成交额未稳定在2万亿元以上时仍以板块轮动思维参与，随着经济数据影响消退及政策利好预期，市场有望逐步演绎“春季躁动”行情，指数放量突破均线是关键观察信号 [7] - 东莞证券认为沪指收复3900点但未有效突破压力位，随着国内外政策明朗，内外扰动因素可能接近尾声，当前至明年一季度市场流动性预计保持宽松，前期回调提供了较好布局窗口，建议积极把握春季行情机会 [8] - 华西证券指出“春季躁动”行情积极因素累积，建议逢低布局，当前海外主要央行政策落地缓解市场担忧，后续可期待人民币汇率升值带动外资增配及保险资金入市，行业配置上建议关注受益产业政策支持的成长方向、受益于“反内卷”政策的周期方向以及可能受促消费政策催化的消费板块 [9] - 中泰证券指出明年上半年最重要行情在春节前，券商、科技等板块或出现结构性超预期，年初机构再配置有望改善市场流动性，大盘或有较强上行动力，配置方向看好科技板块中的机器人、核电、商业航天以及非银金融板块，消费板块更多是阶段性交易机会 [10] - 兴业证券认为国内外政策验证窗口基本落下帷幕，整体基调好于预期，有望为躁动行情奠定基础，根据一致预测，明年高景气行业线索包括AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏 [11]

产品定位与核心卖点 - 极狐T1定位为都市小型电动车，既是都市独行侠的“完美拍档”，也是温馨小家的“全能担当”[3] - 公司强调产品设计哲学追求高“得房率”，在4337mm车长、1860mm车宽、2770mm轴距的尺寸下，确保后排空间充裕，1.8米乘客可轻松跷腿[3] - 产品旨在提供都市自由，兼顾拥堵车流中的灵活穿梭与乡间小路的畅行能力[3] 产品性能与配置 - 高配车型CLTC续航里程达到425公里[3] - 全系标配热泵空调，宣称在-30℃极寒环境下仍能高效制热[3] - 搭载电池直冷直热技术及八合一电驱系统，旨在节能并延长电池寿命[3] - 支持快速充电，电量从30%充至80%仅需16.9分钟[3] - 配备L2级智能驾驶辅助系统[5] 座舱与空间设计 - 智能座舱强调响应及时，座椅采用与百万级车型同款的Microcloud纤维绒高级皮革，触感细腻且环保无味[3] - 车内设计有32处储物格及459升的同级最大后备厢空间，以满足多样储物需求[3] 安全结构与电池技术 - 车身采用高强度笼式结构，A柱与B柱100%使用1500MPa热成型钢[4] - 车顶可承受超过4.5吨的压力[4] - 搭载的“极光电池”宣称具备“不起火、不爆炸、无热扩散”的特性，并提供24小时云端监护[4] 价格与促销政策 - 极狐T1起售价为6.28万元人民币[5] - 公司推出“跨年购置税补贴方案”：在12月28日前下定并锁单，若因厂家原因导致订单跨年交付，厂家将全额承担车辆购置税并直接抵扣购车尾款[7] - 截至12月31日下单，可享受“双终身+七礼遇”权益包，包括三电系统终身质保（不限首任车主）、电池自燃“烧一赔一”承诺、8年或15万公里内电池衰减超限值只换不修、终身免费保养[7] - 七大尊享礼遇包含3999元充电桩抵扣券、2000元特调外观色、5年或12万公里整车质保、终身OTA升级、3年不限量车机流量、灵活金融方案及延保优惠等[7]

行业市场表现 - 2025年11月23日盘中，光刻机、先进封装等半导体产业链股票集体走高，其中美埃科技、同飞股份20%涨停，安达智能涨超15%，珂玛科技涨近12%，波长光电、新莱应材等涨超4% [1] 行业销售数据与增长 - 2025年1-10月全球半导体销售额约为6121亿美元，同比增长21.9% [1] - 2025年1-10月中国内地半导体销售额约为1694亿美元，同比增长12.5% [1] - 世界半导体贸易统计组织预测2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2% [1] - 2025年亚太地区半导体市场规模预计约为3706亿美元，同比增长9.8% [1] 行业增长驱动因素 - 2025年半导体行业增长得益于AI算力、数据中心、智能驾驶等终端需求的共同推动 [1] - AI算力与数据中心建设推动半导体销售和晶圆产能持续扩张，尤其是先进制程与HBM等高端存储快速放量 [2] 半导体材料行业趋势 - 半导体先进制程与HBM放量显著抬升了对高纯度、低缺陷半导体材料的长期需求 [2] - 半导体材料行业的技术门槛和客户认证壁垒不断提高 [2] 投资关注重点 - 建议重点关注在高端材料领域具备技术积累、产能规模，以及与下游晶圆厂客户深度绑定的头部企业 [2] - 这类企业有望在先进制程推进和国产替代趋势下实现份额提升和盈利增长 [2]

公司上市与发行概况 - 希迪智驾于2025年12月19日在香港联交所主板成功上市，股份代号为3881.HK [2] - 本次发行最终定价为每股263.00港元，基础发行规模为14.2亿港元 [2] - 申万宏源香港担任本次发行的联席账簿管理人、联席牵头经办人及资本市场中介人 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的供应商 [2] - 公司专注于封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案的研发 [2] - 公司在往绩记录期间主要专注于封闭环境中的智能驾驶 [2] - 根据招股书，公司在中国（包括香港、澳门及台湾）所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [2] - 公司交付了中国（包括香港、澳门及台湾）首个完全无人驾驶纯电采矿车队 [2]