市场表现 - 科创50ETF跌幅显著收窄 持仓股天岳先进、盛美上海、华海清科、九号公司涨幅居前 [1] - 科创50指数成分股中芯国际（权重10.11%）与芯原股份（权重2.65%）因重组及购买资产事项停牌 [1] 指数构成 - 科创50指数行业集中度高 电子行业占比63.74% 医药生物行业占比11.78% 合计达75.52% [1] - 指数覆盖半导体、医疗器械、软件开发及光伏设备等硬科技细分领域 [1] 投资观点 - 方正证券建议增配科技成长资产 主推中报业绩预期增速较高或改善领域 [1] - A股上涨受中国经济长期健康发展、资本市场改革成效及全球流动性充沛共同推动 [1] - 国际政治环境缓和促使股票市场风险偏好显著提升 [1] 估值与前景 - 科创50指数当前仍处于基点附近 参照创业板历史走势具成长空间 [1] - 科创50ETF（588000）为追踪该指数的投资工具 [1][2]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.5%至25,496点，恒生科技指数下跌1.2%至5,728点，大市成交额3,281亿港元，南向资金净流入92.8亿港元[1] - 权重科技股普遍承压，美团和阿里巴巴跌近2%，百度及京东下跌1.5%，小米逆势上涨3.4%[1] - 内银股逆势走强，农业银行涨近3%，工行和建行录得涨幅，汽车、家电及新能源板块多数上涨[1] - 恒生医疗保健指数微涨0.07%，恒瑞医药新药获批后股价上涨1.3%[3] 行业动态与个股 - 汽车股表现分化，比亚迪8月销量同比增0.15%环比增8.5%，股价回弹2.2%；吉利汽车8月销量同比增38%；蔚小理交付量同比变化+55.25%/+169%/-40.7%，股价分别下跌3.5%/2.8%/0.4%[3] - 新能源及公用事业港股普遍下跌，火电板块温和上升，华能国际、大唐发电及华电国际涨幅0.9%-2.5%[3] - 联邦制药2025年上半年收入同比增4.8%至75.2亿元，股东净利润同比增27.0%至18.9亿元，剔除首付款后收入逊预期[4] - 联邦制药胰岛素收入同比增74.0%，但中间体与原料药收入同比降23.1%和27.0%[4] 市场趋势与风险 - 恒生指数于25,000点附近震荡，外部不确定性上升，美股进入"9月魔咒"，非农数据、CPI公布及美联储议息会议等风险事件密集[2] - 黄金价格冲破3,500美元创历史新高，暗示全球资金避险情绪升温，短期一个月Hibor利率仍在3%以上[2] - 建议聚焦业绩韧性较强的科技蓝筹和受益产业政策落地的硬科技板块[2] 房地产行业 - 上周30大中城市新房成交量达180万平方米，同比上升3.6%，环比上升11.6%，一、二、三线城市同比变化分别为-5.1%/+17.7%/-14.8%[9] - 十大城市商品房存销比为101.9，高于去年同期的96.5但低于前周的127.2；一线城市存销比为70.9，二线城市存销比达142.1[11] - 上周100大中城市土地成交规划建筑面积同比下跌49.2%至1,635万平方米[12] - 上海调减住房限购政策，允许合资格家庭和成年单身人士在外环外购买住房不限套数[13]

私募调研频率 - 8月私募机构合计调研A股公司6053次 环比增长243.34% [1] - 1152家私募机构参与调研 覆盖641家A股公司 [1] - 私募平均仓位达75.55% 连续三周加仓 [5] 行业调研分布 - 医药生物行业获1095次调研 涉及85家公司 成为最受关注行业 [1] - 电子行业获947次调研 覆盖91家公司 [1] - 计算机/机械设备/电力设备行业均获超400次调研 [1] 重点调研公司 - 迈瑞医疗获117次调研 为最受关注个股 [2] - 水晶光电/飞凯材料/安集科技8月股价涨幅分别达33.11%/23.41%/17.24% [2] - 德赛西威/海康威视获超50次调研 [2] 私募机构动态 - 深圳尚诚资产（管理规模<5亿元）以143次调研位居活跃度榜首 [2] - 高毅资产进行67次调研 为百亿级私募中最积极 [2] - 头部FOF私募观察到同行调研范围延伸至二线龙头及中小市值标的 [2] 投资主线聚焦 - 私募集中关注"硬科技"与"大健康"两条核心赛道 [2] - 科技板块关注逻辑基于人工智能技术迭代及新质生产力政策 [3] - 医药板块关注度提升与估值合理性及创新药政策预期改善相关 [3] 调研特征分析 - 获调研企业多具备核心竞争力和创新能力 [4] - 调研热点从6-8月持续集中在电子/医药生物/机械设备等硬科技领域 [4] - 私募调研注重企业核心技术壁垒和可持续盈利模式 [3]

权益类基金发行 - 9月启动发行124只基金 其中85只权益类基金占比近七成 9月1日单日47只权益类基金启动发售 [1] - 偏股基金指数和股票基金指数均创近三年新高 近一年涨幅均在50%左右 [1] - 新发热潮与政策支持力度大及市场行情走强相关 投资者对绩优权益类基金热情显著高于前两年 [1] 创业板业绩表现 - 1384家创业板公司2025年上半年营收突破2万亿元 超七成公司实现盈利 [1] - 先进制造、数字经济和绿色低碳三大领域业绩亮眼 头部公司引领作用凸显 海外布局成效显现 [1] - 研发创新投入持续加大 投资扩产意愿显著增强 营收和净利润增速双双领跑A股 [1] 城商行业绩复苏 - 17家A股城商行上半年营收平均增速5.22% 较一季度2.96%上升2.26个百分点 14家实现正增长 [2] - 归母净利润平均增速6.74% 较一季度5.49%上升1.25个百分点 15家实现正增长 [2] - 江苏银行资产规模406.61亿元优势超越北京银行 7家城商行不良贷款率低于1% [2] 光交换机市场 - 全球光交换机市场规模预计2031年达20.2亿美元 未来几年复合增长率16.3% [2] - 英伟达Spectrum-XGS以太网提升AI集群性能 光交换机因多端口、大带宽、低时延特性有望替代传统电交换机 [2] - 华为、新华三发布光交换机产品 德科立、腾景科技、赛微电子等A股公司积极布局产业链 [2] 水泥行业整合 - 龙头企业加速并购整合产能 通过海外并购开拓增量市场 资产整合优化区域竞争格局 [3] - 上半年水泥售价回升与煤炭成本下行推动净利润逆势增长 行业利润得到修复 [3] - 下半年需求预计小幅好转 但价格修复力度有限 若产能管理政策执行较好则利润可能小幅改善 [3] 私募调研动向 - 8月私募机构调研A股公司突破6000次 环比增逾200% [3][4] - 医药生物行业成最受青睐调研行业 电子、机械设备、电力设备等科技制造领域获密集关注 [4] - 调研聚焦硬科技和大健康两条核心赛道 同时注重高弹性标的和细分行业龙头 [4] 人工智能人才流动 - 苹果机器人AI研究主管跳槽至Meta 另有三名大型语言模型团队研究人员离职 [4] - 基础模型团队近期流失约10名成员包括负责人 该团队是创建苹果AI平台的核心 [4] 公司资本运作 - 极米科技筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [5] - 药明合联拟以每股58.85港元配售2227.7万股 折价4%筹资13.11亿港元 [6] - 中国石油集团将5.41亿股A股（占总股本0.30%）划转给中国移动集团 [7] 产业投资与增持 - 中国信保承保非洲新能源材料基地项目 承保金额2.85亿美元 项目全面建成后年产12万吨镍系材料 [8] - 京海互联增持格力电器4638.27万股 金额20.99亿元 持股比例达7.8342% [8] - 镇洋发展以1:1.08换股比例被浙江沪杭甬吸收合并 [9] 大类资产表现 - 美股三大指数集体收跌 标普500跌0.69% 道指跌0.55% 纳指跌0.82% [10] - 30年期美债收益率逼近5% 10年期美债收益率涨3.69基点 美元指数涨0.7% [10][11] - 黄金期货突破3600美元大涨1.8%刷新历史高位 WTI原油站上66美元 比特币重回11万美元上方 [10][11]

文章核心观点 - 湖南省科创板上市公司2025年半年报集体业绩说明会展示硬科技企业创新成果和发展动态 聚焦隧道掘进机、轨道交通、航空航天、3D打印、生物医药、钛合金、锂电新能源、能源物联网等领域 [1] - 科创板企业通过技术突破和市场拓展实现业务增长 例如铁建重工新签合同同比增长3.15% 威胜信息AI产品收入占比达47% [2][4] - 湖南湘江新区通过政策支持和培育体系推动科创企业上市 目前直管区上市公司47家 其中科创板企业占湖南省总数一半以上 [5][6][7] 企业业务进展 - 铁建重工新签合同/中标合计77.27亿元 同比增长3.15% 其中隧道掘进机业务41.99亿元 特种专业装备业务11.73亿元 轨道交通设备业务23.55亿元 [2] - 威胜信息上半年推出36款AI相关创新产品和解决方案 实现收入6.42亿元 占总营收47% [4] - 金天钛业聚焦高端钛合金材料研发 参与航空及水下重大项目研制 攻关低成本返回料、高温钛合金等技术 [2][4] - 航天环宇布局卫星互联网领域 加快商业航天"通导遥"一体化产品研发 [4] - 圣湘生物设立湖南湘江圣湘生物产业基金 累计投资近30个医疗项目 推进"AI+医疗"融合及国际化战略 [6] - 华曙高科2024年12月启用增材制造研发制造总部 建设工业级3D打印产业化基地 [7] 区域科创生态建设 - 上交所科创板培育中心（中部地区）形成全生命周期培育体系 覆盖科技成果转化、股权融资、产业链并购等领域 [5] - 湖南湘江新区实施企业上市"金芙蓉"跃升计划 常态化开展企业走访和资本市场服务活动 [6] - 湘江新区直管区拥有47家上市公司 A股数量占长沙市49% 占湖南省29% 其中9家为科创板企业 [6] - 新区将围绕湖南省"4×4"现代化产业体系 加大对硬科技企业支持力度 鼓励研发投入和自主创新 [7]

科创50ETF市场表现 - 9月2日早盘科创50ETF下跌1.12% 近5日累计上涨5.99% [1] - 持仓股天岳先进与寒武纪-U出现逆势上涨行情 [1] 机构观点与目标价调整 - 高盛基于二季度业绩、AI芯片出货量提升及运营费用率下降 将寒武纪12个月目标价上调14.7%至2104元 [1] - 高盛8月24日曾将寒武纪目标价从1223元大幅上调50%至1835元/股 维持买入评级 [1] - 方正证券建议增配科技成长资产 主因国际政治环境缓和及风险偏好提升 [1] 指数构成与行业分布 - 科创50ETF追踪指数中电子行业占比63.74% 医药生物占比11.78% 合计达75.52% [2] - 指数覆盖半导体、医疗器械、软件开发及光伏设备等硬科技细分领域 [2] 投资前景判断 - 参照创业板历史走势 当前指数位置预示未来成长空间可期 [2] - 方正证券推荐围绕中报业绩增速较高或改善领域布局科技成长资产 [1]

会议概况 - 中国经营报社主办"科创板迈向'新高地'暨'硬科硬客'2025年会" 将于9月10日在上海举行 [1] - 年会在上海证券交易所指导下举办 聚焦科创板改革再出发 推动改革举措落地见效 [1] - 会议将汇聚监管部门、科创板龙头上市公司、高端智库及市场机构等120余位重磅嘉宾 [1] 会议形式与内容 - 设置主题演讲及圆桌对话环节 [1] - 特别安排创新药、人工智能与机器人、集成电路、低空经济、轨道交通、新材料六大产业链主题闭门研讨 [1] 奖项发布 - 主办方将发布"2025硬科硬客杯"优秀案例 表彰具备硬科技实力、实现创新引领的科创板公司及个人 [1]

科创50指数表现 - 科创50指数收盘价达1364.60，刷新2022年2月以来新高 [1] - 指数成分股全部公布2025年半年报，其中29家实现营收和净利润同比双增长 [1] - 指数成分股数量占科创板整体不足9%，但总市值和自由流通市值占比均超42% [1] 科创板ETF交易情况 - 科创板ETF（588090）连续7个交易日单日成交额突破3亿元，日均成交额达5.03亿元 [1] - 基金最新规模达55.64亿元，最新份额达39.81亿份 [1] - 联接基金华泰柏瑞科创板50ETF联接Y（022950）最新份额达0.61亿份，较2024年底增长0.56亿份 [1] 行业覆盖与指数调整 - 科创50指数主要覆盖电子、医药生物、计算机、电力设备等高成长硬科技板块 [1] - 2025年9月12日收市后，某电子板块龙头将被调入科创50指数，进一步提升指数代表性 [1] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，管理A股市场规模居首的沪深300ETF（510300），规模为4198.35亿元 [1][2] - 公司集齐科创板四大宽基ETF产品，包括科创板ETF、科创100ETF、科创200ETF和科创综指ETF [1]

座谈会积极信号 - 座谈会充分肯定"十四五"期间政策成效 包括"科创板八条"强化科创板硬科技定位 开展深化发行承销制度试点 优化科创板上市公司股债融资制度 更大力度支持并购重组等[1] - "并购六条"深化并购重组市场改革 为上市公司通过并购重组实现转型升级和优化产业结构提供有力支持[1] - 硬科技相关板块保持强势 成为2025年股市行情主线 科创综指和创业板指数年内大幅领先沪深300、上证50指数等宽基指数[1] 资本市场稳定发展 - 会议再次提及持续巩固资本市场回稳向好势头 资本市场是现代经济体系的重要组成部分 其稳定运行对经济发展、企业融资、投资者信心等具有重要作用[2] - 稳定资本市场能为企业提供持续融资渠道 为投资者提供可靠投资机会 为宏观经济稳定发展提供有力支撑[2] - 7月底重要会议内容也包括增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固资本市场回稳向好势头 本次再次提及反映政策持续性[2] 投资理念倡导 - 会议倡导长期投资、价值投资、理性投资理念 加快培育壮大长期资本、耐心资本、战略资本 推动更多中长期资金入市[3] - 长期投资强调时间力量和复利效应 减少短期波动影响 降低交易成本 帮助实现资产稳健增长[3] - 价值投资侧重于通过深入基本面分析寻找被市场低估优质资产 以逆向思维在市场恐慌时买入 狂热时卖出 获得长期稳定收益[3] - 理性投资要求保持冷静和理性 避免情绪化决策 合理配置资产 持续学习 提高投资决策科学性和准确性[3] 未来市场展望 - 中国股市有望在"十五五"期间走出慢牛走势 政策持续支持和制度不断完善将提供稳定政策环境[4] - A股将呈现鲜明以科技为主线结构性牛市 随着人工智能、半导体、人形机器人等硬科技领域突破 相关企业将获得更多市场机会和发展空间[4] - 价值投资者将迎来春天 市场结构优化和投资理念转变将使价值投资理念更加深入人心 能更准确评估企业内在价值 实现资产稳健增长[4]

座谈会核心观点 - 座谈会释放三大积极信号 包括肯定"十四五"政策成效 巩固资本市场回稳向好势头 倡导长期投资理念 [1][2][3] - 中国股市未来有望呈现三大特征 包括慢牛走势 科技主线结构性牛市 价值投资迎来春天 [4][5] 政策成效与市场表现 - "科创板八条"强化硬科技定位 开展发行承销制度试点 优化股债融资制度 支持并购重组 [1] - "并购六条"深化并购重组市场改革 支持上市公司转型升级和优化产业结构 [1] - 硬科技板块保持强势 成为2025年股市行情主线 科创综指和创业板指数大幅领先沪深300和上证50指数 [1] - 硬科技板块上涨推动经济结构转型升级 增强经济韧性和竞争力 为高质量发展提供动力 [1] 资本市场稳定发展 - 资本市场是现代经济体系重要组成部分 稳定运行对经济发展 企业融资 投资者信心具有重要作用 [2] - 稳定资本市场能提供持续融资渠道 可靠投资机会 支撑宏观经济发展 [2] - 当前全球经济形势复杂多变 国内经济面临挑战 资本市场稳定对增强市场信心和稳定经济增长具有重要意义 [2] - 巩固回稳向好势头是为实现资本市场长期健康发展 更好服务实体经济 [2] 投资理念倡导 - 加快培育长期资本 耐心资本 战略资本 推动更多中长期资金入市 [3] - 长期投资强调时间力量和复利效应 减少短期波动影响 降低交易成本 实现资产稳健增长 [3] - 价值投资侧重基本面分析 寻找被低估优质资产 逆向思维获得长期稳定收益 [3] - 理性投资要求保持冷静理性 避免情绪化决策 合理配置资产 提高决策科学性 [3] 未来市场展望 - 中国股市有望在"十五五"期间走出慢牛走势 政策持续支持和制度完善提供稳定环境 [4] - A股将呈现以科技为主线的结构性牛市 硬科技领域发展推动新兴产业涌现 [4] - 人工智能 半导体 人形机器人等硬科技领域突破将带来更多市场机会和发展空间 [4] - 价值投资者将迎来春天 市场结构优化和理念转变使价值投资更深入人心 [5]