报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块，分析各品种的市场情况及走势，为投资者提供交易策略参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 指数下方支撑稳定，可卖出虚值看跌期权赚取权利金，或逢低做多9月IM合约并逢高卖出9月虚值6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期期债或震荡，单边策略观望为主，关注资金面和经济数据；曲线策略建议关注做陡 [2] 贵金属 - 黄金短期承压，在3200美元（745元）附近存在支撑，卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权可继续持有；白银价格在32 - 33.5美元（8000 - 8350元）区间窄幅波动，可尝试期权双卖策略 [2] 集运指数（欧线） - 现货提涨，主力盘面涨停，可考虑做多8月合约，或考虑8 - 10、6 - 10正套 [2] 钢材 - 单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 黑色 - 铁矿区间震荡，区间参考700 - 745；焦炭价格再次进入降价阶段，可多热卷空焦炭；焦煤煤价可能进入赶底阶段，可多热卷空焦煤；硅铁触底反弹，上方压力位暂参考5800；锰硅触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] 有色 - 铜主力参考77500 - 79500；锌主力参考21500 - 23500；镍主力参考122000 - 128000；不锈钢主力参考12600 - 13200；锡在265000 - 270000区间试空 [2] 能源化工 - 原油单边建议观望，WTI波动区间[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510]，期权端做多波动率为主；尿素盘面重心下移，期权端短期买入做扩波动率为主；PX和PTA短期存回调压力，高位震荡对待，9 - 1正套离场，关注反套机会，PTA在产业链中偏多配；短纤单边同PTA，盘面加工费偏低无修复驱动；瓶片单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；乙二醇卖出看跌期权EG2509 - P - 4250，EG9 - 1逢低正套；苯乙烯短期或仍偏强，谨慎参与；烧碱维持高空参与为主，近月关注2550附近阻力；PVC暂观望，中期维持逢高空参与；合成橡胶BR2507 - BR2509建议逢低正套；LLDPE和PP震荡；豆粕关注2900附近表现 [2] 农产品 - 豆粕关注2900附近表现；生猪在13800 - 14500区间波动；玉米关注2330附近支撑；棕榈油P2509有望反弹至8300；白糖单边观望或反弹偏空交易；棉花关注1350 - 13700压力情况；鸡蛋06、07空单逢低止盈离场，单边观望为主；苹果主力在7700附近运行；红枣短期在9000附近运行；花生主力在8200附近运行；纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与 [2] 特殊商品 - 玻璃09观测1000点位置突破情况；橡胶运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空；工业硅价格底部，可逐步关注小幅做多机会 [2] 新能源 - 多晶硅多单可以持有，关注价差结构是否会变成contango；碳酸锂主力参考6.2 - 6.6万运行 [2]

周四（5月15日）重点关注财经事件和经济数据 ⑥16:00 IEA公布月度原油市场报告； ⑦17:00 欧元区第一季度GDP年率修正值、第一季度季调后就业人数季率终值、3月工业产出月率； ⑧20:30 美国至5月10日当周初请失业金人数、4月零售销售月率、4月PPI年率及月率、5月纽约联储制造 业指数、5月费城联储制造业指数，加拿大3月批发销售月率； ⑨20:40 美联储主席鲍威尔在会议上致辞。 ③09:30 澳大利亚4月季调后失业率； ④14:00 英国第一季度GDP年率初值、3月三个月GDP月率、3月季调后商品贸易帐、3月工业及制造业 产出月； ⑤14:45 法国4月CPI月率终值； ①待定 美联储召开Thomas Laubach研究会； ②待定 泽连斯基与普京展开直接谈判； ...

①待定 欧佩克公布月度原油市场报告；②04:30 美国至5月9日当周API原油库存；③14:00 德国4月CPI月 率终值；④17:15 美联储理事沃勒发表讲话；⑤21:10 美联储副主席杰斐逊发表讲话；⑥22:30 美国至5 月9日当周EIA原油库存、EIA战略石油储备库存；⑦次日05:40 美联储戴利参加一场炉边谈话。 ...

【黄金期货最新行情】 | 5月12日 | 收盘价（元/克） | 当日涨跌幅 | 成交量（手） | 持仓量（手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 772.28 | -2.01% | 608130 | 210771 | 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面消息】 数据显示，5月12日上海黄金现货价格报价780.1元/克，相较于期货主力价格（772.28元/克）升水7.82 元/克。 上周众多央行利率决议出炉后，本周市场关注的焦点将转至经济数据和美国与主要贸易伙伴之间的会谈 细节。 美国总统特朗普5 月 13 日至 16 日出访沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋期间，也料将发表一系列言论。 美国周二将公布 4 月CPI 数据，这将影响美联储的利率预期。随后是 PPI、零售销售、每周申请失业救 济人数、费城联储指数、工业生产、房屋开工，以及周五的密西根大学消费者信心和通胀预期。旧金山 联储总裁戴利将发表讲话。 欧元区将发布欧盟经济预测、第一季国内生产总值(GDP)第二次估值和就业、工业生产和贸易。德国将 公布 ZEW 经济景气指数和 4 月通胀率终值。 英国的繁忙日 ...

黄金市场走势分析 - 本周黄金呈现冲高回落走势，周线收出带长上影线的阳线 [2] - 地缘政治风险持续支撑金价：中东局势紧张、俄乌冲突未解、印巴军事对峙 [3] - 美国经济数据复杂：5月3日当周首次申请失业救济人数降至22.8万人，低于预期 [4] - 美联储维持利率4.25%-4.50%不变，连续第三次会议按兵不动 [4] - 贸易因素影响：美英达成协议撤回部分关税，欧盟威胁对千亿欧元美国产品征税 [5] 技术面分析 - 黄金触及3500关键阻力位后进入调整阶段，可能形成ABC浪形态 [7] - 第一种演变路径：调整结束开启新一轮上涨，3202低点支撑有效性是关键 [9] - 第二种演变路径：调整延续，可能处于B浪反弹或C浪下跌阶段 [9] - 关键观察点位：突破3438可能延续B浪，跌破3202则确认C浪下跌 [12][15] 下周重点关注 - 重要经济数据：美英欧失业率、GDP数据，美国CPI、PPI、零售销售数据 [6] - 美国4月CPI数据受关注，若高于预期可能引发滞胀担忧 [6] - 美联储主席鲍威尔将发表讲话，IEA和欧佩克公布原油市场报告 [17][18] - 日本央行货币政策会议审议委员意见公布，英国央行行长贝利讲话 [17]

现货黄金基本面 - 美联储维持利率不变 年内是否降息存分歧 利率与黄金价格负相关 降息预期增强黄金保值需求 [2] - 美国就业数据强劲或引发通胀担忧支撑金价 3月核心PCE数据显示通胀放缓使美联储货币政策更谨慎 2025年第一季度GDP数据若不佳将增加降息预期利好黄金 [2] - 俄乌冲突升级 中东局势紧张 地缘冲突加剧市场避险情绪 资金流向黄金支撑金价 [3] - 特朗普贸易政策反复 全球金融市场波动 投资者涌入黄金避险推动金价上涨 [3] - 美联储货币政策 经济数据 地缘政治及避险情绪共同影响金价 短期内美联储鸽派表态 地缘局势恶化 金价有望冲击3500 00美元 反之则面临回调压力 [3] 现货黄金技术面 - 现货黄金价格突破震荡区间上沿3399 00关键点位 冲高至日内峰值3414 79后急转直下开启单边下行通道 [4] - 金价反弹触及压力位3364 00后延续跌势 精准抵达目标位3322 00 实现42美元盈利空间 [4] - 15M周期图表显示双均线呈顺向空头排列 短期均线压制长期均线 空头力量占主导 价格延续下行趋势可能性较高 [4] - 操作策略建议在金价反弹至3323 50附近布局空单 止损位3350 00 止盈目标3291 50 [4] 现货白银技术面 - 现货白银价格反弹至33 750后承压回落 最低下探至32 295 当前市价稳定在32 480附近震荡 [6] - 1H短期图表显示双均线呈顺向空头排列 短期均线下穿长期均线 空头占据市场主导 [6] - 操作建议等待银价反弹至32 660附近入场做空 止损位32 960 止盈目标32 240 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管就业数据坚挺，但关税威胁下劳动力市场恶化可能只是时间问题 [4] - 金银价格连续回落，首个贸易协议有望达成令风险情绪有所好转，但市场仍担心关税规模继续升级，地缘冲突和央行购金需求提供支撑，黄金或延续偏强整理表现 [4] - 短期内美联储难有明确表态，当前关注重心在贸易谈判进展和新的经济数据表现，5月开始公布的经济数据将逐渐反馈关税冲击影响，预计呈现更明显滞胀态势 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2506现价784.54，前收盘价794.80，涨跌 -10.26，涨跌幅 -1.29%，持仓量127407，成交量197963，现货升贴水8.33 [2] - 沪金2512现价790.42，前收盘价800.38，涨跌 -9.96，涨跌幅 -1.24%，持仓量51018，成交量17040，现货升贴水2.45 [2] - 沪银2506现价8154.00，前收盘价8235.00，涨跌 -81.00，涨跌幅 -0.98%，持仓量232016，成交量274975，现货升贴水67.00 [2] - 沪银2512现价8221.00，前收盘价8306.00，涨跌 -85.00，涨跌幅 -1.02%，持仓量108449，成交量16641，现货升贴水0.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价792.87，涨跌13.37，涨跌幅1.72% [2] - 伦敦金前日收盘价796.45（美元/盎司），涨跌39.70，涨跌幅5.25% [2] - 伦敦金（另一价格）前日收盘价3431.105（美元/盎司），涨跌190.495，涨跌幅5.88% [2] - 上海白银T+D前日收盘价8221.00，涨跌58.00，涨跌幅0.71% [2] - 伦敦银前日收盘价33.21（美元/盎司），涨跌1.21，涨跌幅3.78% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2506现值5.88，前值5.58 [2] - 沪银2512 - 沪银2506现值67，前值71 [2] - 黄金/白银（现货）现值96.44，前值95.49 [2] - 上海金/伦敦金现值7.19，前值7.48 [2] - 上海银/伦敦银现值7.70，前值7.93 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值15648千克，前值15648千克，增减 - [2] - 上期所白银库存现值959785千克，前值959689千克，增减96.00 [2] - COMEX黄金库存现值40607507，前值40888571，增减 -281064.04 [2] - COMEX白银库存现值501316990，前值500643974，增减673016 [2] 相关数据 - 美元指数现值99.2654，前值99.7911，增减 -0.53% [2] - 标准普尔指数现值5606.91，前值5650.38，增减 -0.77% [2] - 美债收益现值4.3，前值4.36，增减 -1.38% [2] - 布伦特原油现值62.04，前值60.25，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.2080，前值7.2006，增减0.10% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00 [2] - CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 商务部回应中美经贸高层会谈，美方需纠正错误做法、取消单边加征关税，中方不会牺牲原则立场 [3] - 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国对美商品关税从5.1%降至1.8%，美国维持对英进口商品10%统一关税，英国放宽对美商品市场准入，最终细节将在几周内敲定 [3][4] - 欧盟公布对950亿欧元美国商品报复清单，涵盖多种产品，已向世贸组织诉讼，致力于与美达成解决方案并为所有可能性做准备 [3] - 美国总统特朗普巨额减税方案立法工作下周启动，众议院委员会将审议，共和党内部存分歧并辩论细节 [3] 就业数据 - 美国上周初请失业金人数下降1.3万至22.8万人，前一周续请失业金人数下降2.8万人至187.9万，均好于市场预期 [4] 利率会议 - 5月利率会议上美联储继续按兵不动，鲍威尔提及未来失业率和通胀上升风险，表明持续观望态度 [4]

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 晚上的直播课，我分别从"美联储利率会议与中美会谈"，"巴印冲突与欧佩克+加速增产"，"清迈倡议与文明之鹰2025"，"财新PMI与三巨头发布会"四个方 面解读了基本面的一些信息，并结合美联储，中美，瑞士，巴基斯坦，印度，欧佩克，金银油，10+3，中埃，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局 思路。 今天的基本面发生了很多事，包括巴印冲突，美国与胡塞武装达成停火协议，中美计划在5月9日-12日瑞士举行会谈，欧佩克+计划加速增产，以及三巨头 的重磅发布会，这些内容我已经在今夜的直播课上为大家作了跟踪与解读。 这里重点说一下， 美联储今夜明晨的利率决议。 | 预测利率 | 2025.05.8 | 2025.06.19 | 2025.07.31 | | --- | --- | --- | --- | | 3.50%-3.75% | | | 0.8% | | 3.75%-4.00% | | 1.1% | 25.0% | | 4.00%-4.25% | 3.2% | 35.6% | 54.8% | | 4.25%-4.50%(当前利率) | 96.8% | 63.3% | 19 ...

首席点评：关税谈判进展有限 欧盟周二表示特朗普正在进行的贸易调查将使欧盟面临关税的商品总额增至 5490亿欧元。若谈判失 败，将对1000亿欧元的美国商品加征关税。卡尼称《加美墨自由贸易协定》是关税谈判基础。特朗普表 示美国暂不考虑退出该协定，但又表示可能重新谈判。美国3月商品和服务贸易逆差扩大至1405亿美 元，远超预期的1372亿美元，较前值1227亿美元环比增长14%。习近平同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟 委员会主席冯德莱恩就中欧建交50周年互致贺电。中国4月财新服务业PMI 50.7，新订单增速放缓。财 政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标。今天 上午央行、证监会等将介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 重点品种： 贵金属、股指、原油 贵金属： 黄金延续反弹势头。在 "对等性关税"冲击后，市场情绪逐步平复，关注度移向贸易谈判进展 和4月的经济数据表现之上。但当前未传出贸易谈判方面更多的乐观进展。5月开始公布的经济数据将逐 渐反馈关税冲击带来的影响，美国一季度GDP年化下降0.3%，但市场已经对一季度的经济萎缩有一定 心理准备。4月非农数据显 ...