全球PC与智能手机市场展望恶化 - 国际数据公司（IDC）最新设备市场展望显示，受存储器价格飙升影响，2026年全球PC市场可能面临高达9%的萎缩，这一悲观预测远超该机构11月份预计的2.5%降幅 [1] - 存储器短缺源于AI基础设施需求激增，导致DRAM和NAND产能从消费设备转向高利润率企业级组件，这可能是一场持续数年的战略性产能重新配置，而非典型的周期性波动 [1] - 存储器短缺恰逢Windows 10停止支持和“AI PC”推广两大关键时期，使PC市场前景更加严峻 [1] 终端市场价格上涨与需求萎缩 - IDC估计，在悲观情景下，PC平均售价可能上涨6%至8%，而出货量可能同比下降近9%，较11月份-2.4%的预期大幅下调 [2] - 智能手机市场同样承压，在悲观情景下，2026年全球智能手机市场可能萎缩5%，同时平均售价上涨、换机周期延长 [2] - 手机厂商可能通过提价、降低配置或两者兼施来应对成本压力，这将逆转过去十年旗舰级存储配置下沉的趋势 [2] 行业竞争格局变化 - 戴尔、惠普、联想和华硕等大型OEM厂商凭借规模优势、库存杠杆和长期供应协议，将比小型厂商更好地应对当前环境 [3] - 区域性小品牌、白牌组装商和DIY系统制造商面临的风险要大得多，尤其是在高存储配置为标配且成本敏感度高的游戏PC领域 [3] - 这种动态可能进一步将市场份额推向主要OEM厂商，即使整体市场规模缩小 [4] AI PC推广面临矛盾与困境 - AI PC（配备NPU的系统）需要更多内存，例如微软Copilot+要求16GB最低门槛，高端设计瞄准32GB或更高，但存储器正是当前最稀缺和昂贵的组件 [5] - AI PC的营销推广并未带来厂商期望的增长，用户热情有限，且对Windows 11中AI功能快速且往往强制集成的不满日益明显 [5] - 在此背景下，AI PC的高价格看起来更像是对许多买家并未要求的功能征收的“税收” [5] 市场衰退的历史对比与特殊性 - 9%的降幅虽非灾难性，但已相当严重，2009年全球金融危机期间PC市场下降11.9%，疫情后时期因饱和度过高下跌近15% [6] - 更令人担忧的是，这次衰退发生在本应是增长大年的2026年，市场原本因Windows 10支持终止和AI PC浪潮应迎来强劲增长 [7] - 始于AI基础设施繁荣的趋势正以意想不到的方式重塑消费硬件市场，存储器短缺正在收紧供应、推高价格，并迫使厂商在最不合时宜的时刻重新思考产品路线图 [7]

文章核心观点 文章对明年科技板块的投资机会进行了展望，基于对行业趋势的理解和业内交流，重点看好六大方向：国产替代链、无人驾驶、航天、存储芯片、液冷和AI电力，认为这些领域在明年具有较大的增长潜力和投资机会 [3] 板块展望与关键要点 国产替代链 - 看好昇腾产业链的长期表现和想象空间，近期因相关消息已有上涨 [4] - 对国产AI芯片如950、hwj、昆仑芯、PPU等在用户端的表现有信心 [4] - 随着国产晶圆产能和良率提升、软件生态完善，国产AI芯片市场占有率将越来越高 [4] 无人驾驶 - 明年Robotaxi（无人驾驶出租车）和Robovan（无人驾驶物流车）将有较大发展 [5][6] - L3级自动驾驶放开政策增多，显示政策鼓励该领域发展 [6] - 随着技术成熟和Robo-x车辆规模扩大，企业成本将逐步降低，盈利能力将迅速提升 [6] - 无人驾驶是当前最大的AI应用市场 [7] 航天 - 国家政策持续向航天领域倾斜，蓝箭公司即将上市 [8] - 板块核心看点在于火箭回收技术能否在明年取得成功，成功后将衍生出卫星及应用等众多发展故事 [8] - 目前发射成本较高，例如千帆火箭可一箭18星，而星网仅一箭6星 [8] 存储芯片 - 尽管今年存储芯片已有一波大行情，但国内两家龙头公司尚未上市 [9] - 明年cx公司即将上市，市场已看到其万亿市值潜力，与之相关的公司可能迎来机会 [9] - 存储芯片行业逻辑已变，从前几年的强周期行业转为当前行情，主要厂商不会轻易放弃赚钱机会，市场预测扩产不会太快 [9] 液冷 - 明年液冷市场规模预计将比今年高5-10倍，市场空间较大 [11] - 随着芯片功耗持续提升，现有冷板式液冷方案已无法满足芯片最佳工作状态需求 [11] - 行业正在研究新的液冷方案，例如多通道盖板（将芯片与冷板直接封装）以及浸没式液冷 [11] AI电力 - AI电力的核心特征是“可稳定持续供应电力”，这在北美是稀缺资源，因此相关机会更多指向北美市场及国内细分产业的出海机会 [12] - 主要发展方向包括：增加稳定电力供应的设备（如燃气轮机、余热锅炉HRSG）、提高数据中心节能的方案（如高压直流HVDC、固态变压器SST），以及寻求可离网供电的电源技术方案（如陶瓷氧化物燃料电池SOFC） [12] - 相关公司如BE今年已有10倍涨幅 [12] 其他提及板块 - AI算力硬件（如旭创）确定性依然很强，仍是机构偏爱标的 [12] - 文章未详细展开但看好的板块还包括“光”（可能指光模块）和PCB [12]

公司股价与市场反应 - 百度周二盘前股价上涨5%，报133.15美元 [1] 业务合作与产品应用 - 百度地图与无人车企业新石器达成深度合作，将LD数据产品全面接入新石器无人物流平台，为其末端配送、城市货运等场景提供高精度地图服务 [1] - 新石器无人车采用全栈自研的视觉BEV算法和4D One Model架构，能够在复杂道路环境下实现L4级自动驾驶 [1] - 新石器无人车产品已在物流快递、商超城配、医药配送等多个场景落地应用 [1] 战略转型与增长驱动 - 摩根大通认为百度的投资叙事正经历根本性转变，公司正从传统搜索广告模式加速转型为AI基础设施供应商 [1] - 转型判断基于百度在AI领域的关键进展，包括昆仑系列芯片的商业化落地和GPU计算资源需求的显著提升 [1] - 预计这些因素将推动百度营收增速显著改善 [1] - 转型的核心驱动力主要体现在AI基础设施业务的爆发式增长上 [2] 具体业务增长预期 - 摩根大通预计百度昆仑芯片收入将从2025年的约13亿元人民币大幅增至2026年的83亿元人民币，增幅达6倍 [2] - 分析师预测百度云业务收入在2026年将同比增长61% [2]

公司业务动态 - 百度地图与无人车企业新石器达成深度合作，将LD数据产品全面接入新石器无人物流平台，为其末端配送、城市货运等场景提供高精度地图服务 [1] - 新石器无人车采用全栈自研的视觉BEV算法和4D One Model架构，能够在复杂道路环境下实现L4级自动驾驶，其产品已在物流快递、商超城配、医药配送等多个场景落地应用 [1] 投资叙事与转型 - 摩根大通认为百度的投资叙事正经历根本性转变，公司正从传统搜索广告模式加速转型为AI基础设施供应商 [1] - 这一判断基于百度在AI领域的关键进展，包括昆仑系列芯片的商业化落地和GPU计算资源需求的显著提升，预计这些因素将推动百度营收增速显著改善 [1] 核心业务增长预期 - 摩根大通预计百度昆仑芯片收入将从2025年的约13亿元人民币大幅增至2026年的83亿元人民币，增幅达6倍 [2] - 分析师预测百度云业务收入在2026年将同比增长61%，成为新增长曲线的重要支柱 [2]

市场表现与行业动态 - 12月30日，百度集团-SW在港股市场收盘大涨8.90%，成为恒生科技指数成分股中的领涨标的，当日恒生科技指数上涨1.74% [1] - 同日港股科网股集体拉升，地平线机器人涨超5%，中芯国际涨超4%，蔚来、商汤-W、小米集团-W、网易-S等跟涨 [1] - 百度地图于12月30日正式宣布与无人车企业新石器达成深度合作，将LD数据产品全面接入新石器无人物流平台，为其末端配送、城市货运等场景提供高精度地图服务 [1] - 合作方新石器无人车采用全栈自研的视觉BEV算法和4D One Model架构，能在复杂道路环境下实现L4级自动驾驶，其产品已在物流快递、商超城配、医药配送等多个场景落地 [1] 公司财务与业务转型 - 百度2025年第三季度总营收为311.74亿元，同比下滑7% [2] - 核心在线营销业务收入下降至165.66亿元，同比下降约18% [2] - 归属于百度的净亏损为112.32亿元，主要因长期资产减值161.9亿元 [2] - 非通用会计准则（非GAAP）净利润为37.7亿元，反映核心业务仍具盈利韧性 [2] - 摩根大通认为公司正从传统搜索广告公司转型为AI基础设施供应商，预计昆仑芯片销售及GPU计算需求将推动营收增速显著提升 [2] - 摩根大通预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约13亿元升至2026年的83亿元，增幅达到6倍 [2] 机构观点与评级 - 申万宏源将百度评级上调至“买入”，预计公司2025至2027年收入分别达1285亿、1331亿、1410亿元 [2] - 东吴证券表示看好AI给公司业务带来新的发展机遇，且持续回购体现注重股东回报，维持“买入”评级 [2] - 东吴证券指出，在算力基础层面，百度以自研能力不断夯实算力底座 [2]

公司融资与战略 - 九章云极宣布完成新一轮融资，由北京信息产业发展投资基金与北京市人工智能产业投资基金联合领投，老股东启辰星跟投 [1] - 此次融资为“国家队”资本战略入股，体现了国有资本对建设先进人工智能设施的高度重视 [1] - 融资资金将重点聚焦两大方向：持续加码AI加速计算优化技术研发，巩固在AI训练、智能体开发、强化学习等领域的技术优势；加大普惠智算云平台建设投入，打造国内领先的普惠智算生态体系 [1] - 北京AI产投基金重点投资方向涵盖人工智能芯片、大模型算法创新、具身智能等关键领域，此次入股显示其对AI基础设施核心细分领域的重点布局 [1] 公司业务进展与市场地位 - 2025年，九章云极旗下九章智算云(Alaya NeW Cloud)发展迅猛，公司宣布全面升级Alaya NeW Cloud2.0，并发布全球首个强化学习平台“AgentiCTRL”及智算生态基金 [2] - 公司智能算力纳管规模已突破万PFLOP，以13.1%的市场份额稳居华南地区第三方普惠智算云市场首位 [2] - 算力服务覆盖国内多数“双一流”高校AI研究团队及QS前100高校，并以68%的占比成为中小企业首选 [2] - 在已部署智算云的百人规模企业中，其占比与AWS、Lambda、Azure等国际巨头形成有力竞争 [2] - 凭借“普惠AI”战略，公司已跻身亚太最具潜力创新企业，领跑全球AI基础设施云赛道 [2] - 公司已锚定未来三年建成10万PFLOP普惠智算储备的目标 [3] 行业趋势与公司战略定位 - 智算云正逐步显现为算力供给的终局形态，其在弹性调度、跨区域部署和算力利用效率上优势凸显 [3] - Forrester数据显示，62%的企业决策者计划2026年布局AI原生智算云以提升训练灵活性，76%的管理者认定AI训练工作负载云端部署“至关重要” [3] - 智算云已成为企业在AI时代构建核心竞争力的关键基础设施 [3] - 围绕本土模型训练需求，九章云极构建起以“普惠训练”为核心的智算云生态，不仅提供算力资源，更通过训练流程优化、资源调度与实践经验输出，引导用户“会训练、训得好” [3] - 投资方表示看好九章云极在AI基础设施领域的长期价值，认为其发展路径具备商业潜力，并对构建健康、自主的AI产业生态具有重要战略意义 [3] - 公司将围绕“技术创新+普惠落地”的发展理念，不断强化其在全球智算云市场的核心竞争力 [3]

全球股市翻倍股数量激增 - 对总市值超过50亿美元的约3600家企业的调查显示，以美元计价、股价相比2024年末涨至2倍以上的企业截至12月25日为389家，增至2024年的3倍以上[2] - 全球股市上2025年股价涨至2倍以上的主要股票数量约为390只，增至2024年的3倍以上[2] - 具有代表性的全球股指（MSCI ACWI、以美元计价、不分红）的同比涨幅只有2成左右，翻倍股数量增至3倍，显示资金集中于特定领域[8] AI相关行业表现 - 按行业分类来看，“科技”占翻倍股的2成[4] - 上涨明显的是AI基础设施和相关零部件企业，由美国大型科技公司主导的格局出现变化，筛选股票的目光扩大到整个供应链[4] - 涉足燃料电池的美国BloomEnergy股价在1年之内暴涨至4倍，发电设备企业美国GE Vernova也涨至2倍，面向AI的数据中心建设推动电力需求增长[4] - 日本受益于AI行情，爱德万测试涨幅超过2倍，总市值达15万亿日元进入日本股市前10名，涉足存储半导体的铠侠控股股价涨至6倍以上[6] - 美国半导体巨头英伟达股价在2025年上涨放缓至4成[6] - 在中国，制造光通信模块的中际旭创取得了飞跃发展[7] 防卫相关行业表现 - 地缘政治风险上升，防卫相关股的上涨引人关注[2] - 在欧洲，德国莱茵金属公司和英国罗尔斯·罗伊斯股价分别同比涨至3倍和2倍，根本原因是欧洲各国防卫费增加[8] - 在日本，IHI于10月刷新了上市以来的最高点[8] 资源相关行业表现 - 资源股的上涨引人注目[2] - 具有代表性的股票包括美国的纽蒙特和中国的紫金矿业集团[5] 市场资金流向特征 - 资金偏向于特定主题，反映出行情处于高位的未来风险[2] - 翻倍股数量大幅增加，很大程度上是因为资金集中于特定领域的股票[8] - 在美国的高关税政策等导致经济前景不稳定的情况下，资金容易向增长预期较强的AI等集中[8]

公司股价表现与市场反应 - 第四季度公司股价已重挫30%，若未来四个交易日无重大反转，或将创下自2001年互联网泡沫破裂以来的最大季度跌幅[3][4] - 9月10日有关OpenAI协议的报道发布后，公司股价飙升近36%，创下自1986年IPO以来第三大单日涨幅，盘中触及345.72美元的历史高点[12] - 部分投资者认为股价从340美元跌到180美元是一次非常健康的修正[23] 财务业绩与资本开支 - 公司2026财年第二财季业绩不及预期，收入和自由现金流均低于预期[6] - 公司资本开支比预期多约150亿美元[7] - 公司计划签订2480亿美元的租赁协议以提升云计算能力[7][14] 与OpenAI的合作及影响 - 今年9月，OpenAI承诺向公司支付超过3000亿美元，这笔交易曾被视为对公司云业务的重大背书[6] - 在公布OpenAI协议前约两周，公司公布了359%的收入储备增长，主要来自OpenAI的承诺[11] - 富国银行分析师估计，到2029年OpenAI可能占公司营收的三分之一以上[19] 扩张战略与信用风险 - 公司为支撑增长野心大量举债，9月通过发行180亿美元债券完成科技行业有史以来规模最大的债务融资之一[13] - 激进扩张引发了信用风险担忧，有分析师警告其投资级评级岌岌可危[8][9] - 除了500亿美元资本支出外，公司还计划签订2480亿美元的租赁协议以扩大云容量，这种扩张速度远超行业常规[14] 增长前景与盈利挑战 - 公司管理层描绘了高速增长蓝图，计划到2030财年营收将从2025财年的570亿美元跃升至2250亿美元[16] - 这种“超高速增长”将以牺牲盈利能力为代价，预计毛利率将从2021财年的77%降至2030年的约49%[17] - 预计未来五年累计负自由现金流将达约340亿美元，直到2029年才会转正[17] 市场竞争与客户依赖 - 公司在云基础设施市场仍远远落后于亚马逊、微软和谷歌，未能进入Gartner 2024年按营收排名的前五大云基础设施提供商榜单[12][14] - 尽管客户名单包括Meta、Uber和马斯克的xAI，但数据处理巨头Databricks和Snowflake均未在公司云平台上提供服务[20] - 部分投资者担心公司对OpenAI的严重依赖，而OpenAI自身正快速烧钱，已承诺总计超过1.4万亿美元的AI建设和投资[19] 部分投资者的长期观点 - 有投资者自2020年以来一直持有公司股票，当时股价不到60美元，并在今年第一季度增持了约3万股[22] - 该投资者的信心很大程度上源于创始人Larry Ellison，认为其能看到未来[23] - 富国银行分析师给予公司相当于买入的评级和280美元目标价，认为如果公司兑现对OpenAI的承诺，行业认知可能会改善[23]

文章核心观点 - 行业普遍认为共封装光学（CPO）是未来数据中心高速互联的终极技术方向之一，但其大规模商业应用的时间点被大幅推迟，短期内不会成为主流 [1][23][27] - 当前AI基础设施的竞争重心已从单纯堆叠算力转向互联与系统能力，但CPO并非解决当下瓶颈的迫切方案，可插拔光模块等现有技术路径仍有巨大演进潜力和生命力 [3][4][24] - 超大规模云厂商等客户对部署CPO态度谨慎，主要顾虑包括可维护性、系统设计复杂度、成本、供应链成熟度以及现有运维体系的惯性，CPO的部署窗口与客户的实际业务节奏存在错配 [18][20][22][26] AI基础设施瓶颈转向互联与系统能力 - AI集群规模正朝超大型化发展，博通透露其客户正在规划和部署规模超过10万颗GPU的集群，而行业内部讨论的目标已指向百万GPU级别 [3] - 随着模型参数与集群规模指数级扩张，AI集群的核心瓶颈从计算能力转向互联能力，通信效率、延迟、系统稳定协同成为决定算力能否有效利用的关键 [3] - 行业竞争重心从算力本身全面迈向互联与系统能力，关键词变为横向扩展、纵向扩展、跨域扩展以及功耗墙、链路可靠性、系统级协同设计等工程化概念 [4] 横向扩展领域：可插拔光模块仍将长期主导 - 博通首席执行官指出，未来5-7年可插拔光模块仍将占据主导地位，800G技术增长周期持续至2026年，1.6T产品预计增长至少持续到2029年，3.2T技术已完成展示 [7] - Lumentum预测2026年光端口总量将达到6000万-7000万个，同比增长接近翻倍，其中800G端口占55%-60%，1.6T端口占15%-20%，800G仍是绝对主流 [7] - Marvell指出，在传输距离较长、需要互操作的市场中，可插拔产品采用速度较慢，但其软件预认证带来的生态优势是核心护城河，客户从400G向800G的迁移“几乎是即时完成的” [8] - Arista表示在1.6T速率下仍有信心实现低功耗光模块的稳定运行，同时共封装铜缆等技术也在评估中，率先推出下一代速率产品并快速商业化是其核心策略 [8] 纵向扩展领域：CPO量产时间表大幅推迟 - 纵向扩展曾是CPO最有希望应用的“第一战场”，但量产时间表已被大幅推迟至2027-2028年及以后 [9] - Marvell收购Celestial AI后给出新营收目标：2027年底年化营收达5亿美元，2028年底翻倍至10亿美元，大规模商业部署相应推迟 [9] - Astera Labs预计CPO在纵向扩展领域的大规模部署将在2028-2029年实现，2027年将进行一些测试性部署 [9] - 推迟原因包括：CPO供应链仍较新，需要时间提升产能以支持大规模需求；纵向扩展场景的需求将是现有需求的数倍，需要整个行业共同努力扩大产能 [9] 功耗与可靠性是更现实的约束 - 客户不愿转向光学技术是因为其需要更高的功耗和成本，行业会优先通过机柜内铜缆和可插拔光模块实现纵向扩展，只有当它们都无法满足需求时，硅光子技术才会成为必然选择 [10] - Credo举例，xAI因铜缆解决方案绝对稳定可靠，提出构建“零中断”集群的需求，促使行业重点攻克GPU与第一级交换机之间链路的可靠性难题 [12] - 在巨头看来，互联技术首先要可靠可控、可预测、可诊断、可维护，这往往比追求极限性能更重要 [12] - Lumentum的ZeroFlap光学解决方案通过重新设计DSP实现带内通信和实时遥测，能识别潜在风险并主动干预，但其系统级能力目前仍主要用于基于激光的光模块，短距互联的可靠性上限依然掌握在铜缆/有源电缆组件手中 [13] 过渡方案持续蚕食CPO的叙事空间 - 线性驱动可插拔光模块、有源电缆组件、有源光缆等过渡方案正在分流原本被寄望于CPO的应用空间 [14] - Arista称800G速率的LPO光模块已实现大规模部署，由于无需数字信号处理器，为客户带来了更低的资本支出和功耗，运营支出也相应减少，并有信心在1.6T速率下实现LPO稳定运行 [15] - 有源电缆组件与有源光缆的逻辑是在2–30米的关键互联区间，提供接近铜缆的可靠性与接近光学的带宽 [15] - Credo强调其在有源电缆组件市场开创了先河，并拥有端到端掌控能力构成的竞争壁垒 [16] - Marvell的“黄金线缆计划”提供完整的参考设计，使其DSP能适配各类线缆，满足客户多源供应的需求 [17] - Credo指出，其在有源光缆中投入的微LED技术可直接应用于近封装光学，其功耗仅为CPO的1/3，且无需复杂交换机设计，当行业需要CPO替代方案时该路径更具优势 [17][25] CPO面临多重工程与商业挑战 - **可维护性突出**：CPO技术核心目标是降低成本和功耗，但行业仍在解决可维护性问题；博通指出CPO三大缺陷：成本更贵、基于激光的可靠性远不如现有技术、功耗并非最低 [18] - **系统设计复杂**：纵向扩展所需光互联是一种完全不同的技术类型，必须直接与千瓦级XPU和交换机共封装；光链路中连接器是关键组件，负责将光子集成电路的光输出耦合到光纤，目前限制了光学技术的规模化 [18] - **成本结构不确定**：CPO不是便宜的光模块，而是昂贵的系统工程，散热、供电、测试、维修全部需要重构 [18] - **生态尚未形成**：需要交换机、光学、封装、软件协同成熟，而客户机会成本高，没有时间去认证新的供应商，生态建立需要多年时间 [19] 超大规模云厂商态度谨慎的深层原因 - **可靠性要求极高**：超大规模客户使用的AI系统包含大量组件，Credo认为以系统形式销售并对整个系统承担全部责任是合理的，而CPO一旦出现问题则是“整板级风险” [22] - **运维体系惯性巨大**：所有超大规模云厂商都拥有自己的网络团队和已建立的完善流程；客户的认证周期很长，且当前最关注的首要因素是上市时间 [22] - **供应链安全优先**：博通建设新加坡工厂内部化先进封装产能，旨在保障供应链安全和交付稳定性，而CPO技术的供应链成熟度远低于可插拔光模块 [22] - **架构灵活性需求强烈**：在行业标准尚未最终确定时，客户不愿冒险将所有赌注押在某一种协议上，而可插拔架构提供了灵活性 [23] 行业技术路线与时间表预判 - CPO是互联体系的“最后一公里”技术，是终极解法之一，但非当前阶段最优解，其应用场景将收敛于极高端口密度、极端功耗约束等特定系统 [24] - 在相当长一段时间内，线性驱动可插拔光模块、有源电缆组件、有源光缆以及ZR光模块仍将承担数据中心互联主力角色 [24] - Arista明确表示线性驱动可插拔光模块的演进远未结束，有信心在1.6T速率下实现其稳定运行 [25] - **时间节点判断逐步收敛**： - 2027年：CPO进入小规模测试与验证阶段 [31] - 2028年及以后：CPO在特定场景（主要是纵向扩展的高密度系统）中开始规模化部署 [26] - Lumentum预测到2027–2028年左右，首批采用CPO的客户中约有40%–50%的交换机将基于CPO技术，但存在较大不确定性 [26] - Astera Labs预计将在2028–2029年实现大规模部署，2027年更多是测试性部署 [26] - 行业真正需要的不是技术可行性证明，而是系统必要性证明，只有当现有过渡方案路径在功耗、密度、可靠性上同时触顶，CPO才会从未来选项转变为当下必需 [27]

宏观动态 - 美国11月CPI同比上升2.7%，低于市场预期的3.1%，市场对美联储降息预期小幅上调 [1] - 特朗普表示将很快宣布相信低利率的下任美联储主席人选，并计划进行住房与药品价格改革 [1] - 卖方观点认为，明年美国经济在基准情形下可能走向“修复”甚至“过热” [1] 卫星互联网 - 卖方观点认为，一旦卫星具备分布式算力能力，SpaceX的商业模型将从“通信”跃迁到“AI基础设施” [1] - 相关ETF为卫星产业ETF，场内代码159218 [1] 半导体 - 美光业绩与指引大幅超预期，其第二财季营收指引远高于市场预测 [1] - 芯片短缺持续，本田将暂停在日本和中国的部分生产 [1] - ADI计划自2026年2月起对全系列产品提价约15% [1] - 传闻长鑫存储wafer价格上涨40%，模组价格上涨100% [1] - 相关ETF为半导体设备ETF，场内代码561980，场外联接代码020464 [1] 机器人 - 全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线在宁德时代基地投入运行 [1] - 相关ETF为机器人指数ETF，场内代码560770，场外联接代码020482 [1] 人工智能 - OpenAI正进行新一轮融资初步讨论，估值或达7500亿美元 [1] - 字节豆包大模型日均调用量突破50万亿 [1] - ChatGPT应用商店正式上线，集成了Adobe、Apple Music等应用 [1] - 相关ETF包括云计算ETF，场内代码159890，场外联接代码021716，以及软件龙头ETF，场内代码159899，场外联接代码018385 [1] 核聚变 - 特朗普媒体科技集团将与TAE公司合并，合并后公司拟于2026年开始选址建造聚变电站 [1] 市场观察 - 12月18日市场成交16555亿，较前一日缩量1557亿，市场缩量消化昨日涨幅 [1] - 银行、煤炭、石油等防御板块领涨，卫星互联网板块出现预期内反弹，消费、蚂蚁阿福、核聚变等支线题材轮动 [1] - 市场等待日本央行利率决议落地，若结果符合预期，有望开启反攻 [1]