资金流入规模 - 8月以来至9月12日港股主题ETF净申购额超1000亿元[1][3] - 华商港股通价值回报混合基金单日认购资金超30亿元 启动比例配售确认比例32.95%[3] 资金流向板块 - 港股科技主题ETF获大幅增持 富国港股通互联网ETF净申购超150亿元 华泰柏瑞恒生科技ETF获66.86亿元 工银瑞信港股通科技30ETF及华夏恒生科技ETF均超50亿元[3] - 创新药板块ETF逆势获加仓 汇添富与广发港股创新药ETF净申购额均超75亿元[3] - 金融领域ETF受青睐 易方达香港证券ETF净申购90.89亿元 广发港股通非银ETF获84.78亿元[3] 机构参与动态 - 华安恒生生物科技ETF前十大持有人包含证金私客尊享二期私募、国丰金典三号私募等多只私募产品[5] - 主动权益类基金连续6季度加仓港股 二季度末港股仓位达20%创历史新高[7] - 9月以来超15只港股主题基金上报证监会[7] 投资逻辑与机遇 - 美联储降息预期推动资金配置港股 当前9月降息预期概率超95% 可能降息50基点[7] - 美元贬值周期与恒生指数呈反向关系 科技巨头AI应用提升广告/云计算盈利优势[7] - 港股存在系统性折价修复机遇 涵盖AI芯片/创新药/国际化公司等特色板块[8] - 潜在红利税政策调整或推动红利股板块估值修复[8]

论坛基本信息 - 2025中国资本市场发展论坛将于9月16日至17日在上海浦东举行 [1] - 论坛主题为"洞见价值 智创未来" [1] - 近千位来自监管层、产业界和投资界的代表将参与交流 [1] 论坛核心议题 - 聚焦上市公司、证券行业和私募基金三大板块 [1] - 旨在推动资本市场服务实体经济、赋能科技创新和引领产业转型 [1] - 搭建高端对话平台促进资源链接和生态共建 [2] 论坛成果发布 - 将发布《2025上市公司市值管理白皮书》等成果文件 [1] - 展示中国基金报AI技术最新应用场景 [1] - 见证上市公司、证券行业和私募基金领域的优秀案例 [1] 论坛组织架构 - 主办方为中国基金报 [1] - 济安金信协办 [1] - 招商证券、宁波银行、首创证券、安吉尔、陆享基金、万联证券、第一创业、世纪证券等提供支持 [1]

论坛概况 - 2025中国资本市场发展论坛将于9月16日至17日在上海浦东举行 [1] - 论坛主题为“洞见价值 智创未来” [1] - 论坛由近千位来自监管层、产业界和投资界的代表参与 [1] 论坛目标与定位 - 论坛旨在搭建高端对话平台，共探中国资本市场高质量发展新路径 [1] - 论坛定位为观点交锋的舞台，以及资源链接与生态共建的桥梁 [2] 论坛核心议题 - 论坛聚焦上市公司、证券行业、私募基金三大板块 [1] - 核心议题包括推动资本市场服务实体经济、赋能科技创新、引领产业转型 [1] 论坛成果与亮点 - 论坛期间将发布《2025上市公司市值管理白皮书》等成果文件 [1] - 将展示中国基金报落地AI技术的最新应用场景 [1] - 将见证上市公司、证券行业、私募基金领域的优秀案例 [1] 论坛组织与支持方 - 论坛由中国基金报主办，济安金信协办 [1] - 支持方包括招商证券、宁波银行、首创证券、安吉尔、陆享基金、万联证券、第一创业、世纪证券等机构 [1]

行业回暖与订单趋势 - 市场呈现回暖迹象 CRO行业订单量增加且价格停止下降 [1] - 2025年8月订单量与去年持平并开始回升 与港股生物制药回暖相关 [2] - 上半年新签订单体量同比稳定 合同额和服务费略有增长 [2] - 高端客户因科学性优势出现价格回升趋势 [2] 业务战略与运营表现 - SMO业务覆盖国内主要城市 人员规模约1500人 [2] - SMO战略聚焦长期外企客户 其订单占比高且利润率合理 [2] - 毛利率回升因价格触底及AI技术提升人员效率 [2] - 数统业务毛利率下降主因国内价格下调 海外价格量体稳定 [3] 客户结构与市场动态 - 上半年创新药势头强劲 传统药企发展循序渐进 [2] - 创新药市场转向商业理性投资 预计热度持续更久 [2] - 热门治疗领域包括ADC/CAR-T/PD-1/细胞治疗/GLP-1 [3] - 国内与海外数统业务比例相当 海外采用FTE模式 [3] 资本与投资环境 - 二级市场回暖及BD交易火热正向传导至一级市场 [3] - 客户信心回升/管线重启/融资频率增加 [3] - 产业资本加大对优质产品和项目的投资 [3] - 中国创新药BD后 MNC认可中国数据并倾向与中国CRO继续合作 [3]

论坛概况 - 2025中国资本市场发展论坛将于9月16日至17日在上海浦东举行 [1] - 论坛主题为“洞见价值 智创未来” [1] - 论坛旨在搭建高端对话平台 共探中国资本市场高质量发展新路径 [1] 参与方与规模 - 预计有来自监管层、产业界、投资界的近千位代表参会 [1] - 论坛由中国基金报主办 济安金信协办 [1] - 招商证券、宁波银行、首创证券、安吉尔、陆享基金、万联证券、第一创业、世纪证券等机构提供支持 [1] 核心议题与板块 - 论坛聚焦上市公司、证券行业、私募基金三大板块 [1] - 核心议题包括推动资本市场服务实体经济、赋能科技创新、引领产业转型 [1] 论坛成果与亮点 - 论坛期间将发布《2025上市公司市值管理白皮书》等成果文件 [1] - 将展示中国基金报落地AI技术的最新应用场景 [1] - 将见证上市公司、证券行业、私募基金领域的优秀案例 [1] - 论坛不仅是观点交锋的舞台 更是资源链接与生态共建的桥梁 [2] 其他信息 - 关注中国基金报官方微信可获取论坛最新资讯 [3] - 论坛最新议程已公布 [4]

论坛概况 - 2025中国资本市场发展论坛将于9月16日至17日在上海浦东举行 [3] - 论坛主题为“洞见价值 智创未来”，旨在共探中国资本市场高质量发展新路径 [4] - 论坛聚焦上市公司、证券行业、私募基金三大板块，搭建高端对话平台 [4] - 论坛将有来自监管层、产业界、投资界的近千位代表参与 [4] - 论坛由中国基金报主办，济安金信协办，多家金融机构及企业提供支持 [4][19] 核心活动与发布 - 论坛期间将发布《2025上市公司市值管理白皮书》 [4][6] - 中国基金报将展示其落地AI技术的最新应用场景 [4] - 论坛将见证上市公司、证券行业、私募基金领域的优秀案例 [4] 上市公司论坛议程（9月16日） - 下午进行开幕致辞，致辞方包括中国基金报社领导及上海证券交易所领导 [6] - 举行《2025上市公司市值管理白皮书》发布仪式 [6] - 主题演讲嘉宾包括中国人民大学金融信息中心主任杨健、深交所上市公司管理二部副总监王振中、光启技术董事长刘若鹏、锦波生物董事长杨霞 [6] - 圆桌论坛一主题为“解构与重塑:牛市中的新成长逻辑”，由嘉实基金副总经理姚志鹏主持，嘉宾包括云南白药董秘钱映辉、永辉超市董秘等 [6] - 圆桌论坛二主题为“破局与突围:中国智造的新跃升机会”，由中国基金报公司部负责人邵好主持，嘉宾包括华润微董秘吴国吃、隆鑫通用董秘叶珂伽、四维图新董秘、平安基金权益投资总监神爱前、兴业基金权益投资部总经理等 [7] 证券行业论坛议程（9月17日） - 上午进行开幕致辞，致辞方为中国基金报社董事长兼总编辑 [8][9] - 主题演讲嘉宾包括中泰国际首席经济学家、中国银河证券执委会委员刘冰、广发证券副总经理辛治运 [10] - 举行中国基金报闪讯产品发布仪式 [10] - 圆桌论坛一主题为“买方财富时代的变革与转型”，由东吴证券首席策略官孙婷主持，嘉宾包括平安证券副总经理姜学红、国元证券副总裁梁化彬、国联民生证券资产配置部总经理程棵、中泰资管副总经理妻诚等 [10] - 圆桌论坛二主题为“券商资管发展转型及市场研判”，嘉宾包括国泰海通资管总裁助理孙佳宁、中信证券资管总监魏来、财通资管总经理助理李响、永赢基金指数与量化投资部总经理蔡路平、第一创业证券及世纪证券资产管理部副总经理黄旭等 [10][11] 私募基金论坛议程（9月17日） - 下午进行开幕致辞，致辞方为中国基金报社总经理类标 [13][14] - 主题演讲嘉宾包括重阳投资董事长王庆、盛世投资董事长姜明明、中信金石董事总经理常军胜、弘毅投资总裁曹永刚 [14] - 圆桌论坛一主题为“AI大浪潮的时代机会”，由执中CEO李翁主持，嘉宾包括红杉中国合伙人郑庆生、浙创投总经理程俊华、孚腾资本管理合伙人章锟、基石资本合伙人杨胜君 [15] - 圆桌论坛二主题为“证券私募的发展与最新投资机会”，由上海证券机构业务总部总经理刘亦千主持，嘉宾包括中欧瑞博董事长吴伟志、蒙玺投资创始人李襄、思瑞投资创始合伙人李富军、恒立基金创始人潘煥煥 [15]

行业与公司概述 * 行业为消费级3D打印行业 公司包括拓竹科技和创想3D等中国头部企业[1][2][7] 市场表现与规模 * 2024年全球消费级3D打印市场规模达198亿美元 预计未来5至6年年均增长率为18.6%[2] * 2024年中国出口消费级3D打印整机377万台 金额82亿元人民币 同比增长33%[1][5] * 2025年前四个月中国出口整机140万台 金额27亿元 占消费级设备出口总额的94%[1][5] * 2024年上半年中国对美国3D打印设备出口占比37% 对德国出口占比20%[1][2] * 拓竹科技2023年收入27亿元 净利润7亿元 2024年收入预计超55亿元 净利润接近20亿元[3][9] * 拓竹科技2025年618全渠道打印机销量增长627% 预计2025年增速在60%-70%[3][9] * 拓竹科技连续5个季度市场份额超过50%[9] 增长驱动因素 * 内部因素：设备在易用性 速度 精度 良率方面提升 AI技术应用于实时诊断和模型生成[1][4] * 内部因素：设备与耗材成本显著下降 拓竹科技入门级产品从2022年3700元降至2024年1500元 核心产品线从7900元降至2200元 耗材价格从每千克80-150元降至50-80元[1][4] * 外部因素：应用场景多样化并向专业领域扩展 B端需求占比60% C端需求占比40%[1][2] * 应用场景包括医疗口腔（牙冠制作） 文创（小批量手办） 珠宝（首饰支架） DIY工坊 农场 医疗器械公司 科研院校等[1][2][4] 竞争格局与公司策略 * 全球市场呈现少数头部厂商主导格局 国内品牌拓竹科技和创想3D的谷歌和亚马逊搜索量已超过海外老牌厂商Prusa 成为全球出货主力[3][8] * 国内品牌注重极致体验 性价比和智能化[3][8] * 拓竹科技通过优秀产品力与快速机型迭代 深入海外品牌建设 构建用户共创社区Make World（日均下载量超10万次 百万注册用户）提升用户粘性 快速成为行业龙头[1][6][10] * 拓竹科技成功关键因素包括构建类似小米MIUI论坛的高互动社区 以及硬件 芯片 软件 云模型库和耗材的一体化生态系统建设[10] * 创想3D是全球第二大消费级打印机供应商 全球第一大消费级扫描仪供应商及第三大激光雕刻机供应商 目前正在冲刺港股IPO[1][7] 行业对比与前景 * 消费级3D打印行业与无人机行业相似 均经历从小众到大众的过渡 通过爆款产品（如拓竹PX1系列）引爆市场 注重海外扩张和生态系统构建[11] * 相比消费级无人机市场（2024年规模约200亿美元 大疆收入800亿人民币） 拓竹科技2024年净利润不到50亿人民币 显示其巨大成长空间[12] 产业链投资机会 * 上游耗材环节：PLA材料（可降解 易成型）应用最广泛且复购属性强 B端场景需求旺盛 潜力公司包括海正生材和嘉联科技[13][15] * 中游核心零部件环节：包括激光模块（用于高端光固化技术和激光雕刻） 电机（需成本低 控制简单 扭矩高） 扫描仪（用于高精度高速扫描建模）[14] * 潜力公司包括：杰普特（激光技术） 思看科技（扫描仪制造商） 惠达科技（计划涉足并构建AI+算力生态） 科达科技（利用AI优化设计） 科力尔（电机制造商 与拓竹及创想3D合作）[16]

苹果iPhone新品发布 - 苹果发布iPhone 17系列和iPhone Air新机 其中iPhone Air采用双eSIM卡设计且仅提供eSIM选项 成为苹果有史以来最轻薄iPhone [1][9] - iPhone 17 Pro系列配备三枚48MP后置摄像头 iPhone 17 Pro搭载A19 Pro芯片 Geekbench单核跑分3895分 多核9746分 较iPhone 16 Pro性能提升13%-14% [2][18][19] - 苹果官网下架iPhone 16 Pro系列及Apple Watch Series 10等产品 客服回应称新品上市后旧款会下架 建议用户通过线下或天猫渠道购买 [9] - 苹果同步推出iPhone 17 Pro Max手机壳定价749元 以及10种颜色的斜挎挂绳配件 [6] 电信运营商eSIM业务推进 - 中国联通将借助iPhone Air开启eSIM卡业务 中国电信eSIM手机业务已准备就绪 预计近期获工信部批复后开放包括iPhone 17在内的eSIM服务 [1] - 中国移动已提交eSIM申请 若获批准将对外提供服务 目前支持eSIM业务办理 [2] 科技公司动态与产品 - 三星手机美国官方账号嘲讽iPhone 17系列 称48MPx3不等于200MP 并暗讽苹果未推出折叠手机 [2] - 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的Rubin CPX GPU 用于提升AI推理效率 [12] - 亚马逊云科技在中国区域推出基于自研芯片Graviton4处理器的EC2实例 [13] - 腾讯混元发布原生多模态图像生成模型HunyuanImage 2.1 支持2K生图和1000 tokens提示词 并开源文本改写模型 [14] - 马斯克透露Neuralink已为全球12人植入脑机芯片 累计使用时长超15000小时 [12] - 马斯克称下一代AI5自动驾驶芯片组将比AI4好40倍 拥有9倍内存和8倍计算能力 [15] 企业资本运作与战略调整 - 苏宁易购以每家1元价格出售12家家乐福中国子公司股权 合计交易金额12元 预计增加归母净利润3.83亿元 [8] - 追觅科技创始人透露从2025年底开始 旗下多个业务将在全球交易所批量IPO [7] - AI视频生成公司爱诗科技完成B轮融资 总额超6000万美元 由阿里巴巴领投 创国内视频生成领域单次最大融资额 [16] - 微软宣布自2025年2月起要求员工每周三天到岗办公 首先在雷德蒙德总部实施 后续推广至全球 [13] - 诺和诺德宣布全球重组裁员9000人 预计每年节省12.6亿美元 [13] 行业趋势与市场数据 - 中国短剧出海覆盖全球200多个国家和地区 海外应用超300款 全球累计下载量4.7亿次 2025年Q1应用内购收入近7亿美元 较2024年Q1增长近4倍 市场规模短期有望达百亿美元 [10] - 2025年福布斯美国富豪榜总身家增长1.2万亿美元至6.6万亿美元 上榜门槛38亿美元 马斯克成为首位身家突破4000亿美元成员 比尔·盖茨因资产转移首次跌出前十 [11][12] 其他公司事件 - 娃哈哈旗下虎林娃哈哈饮料有限公司更名为虎林市宏胜饮料有限公司 注册资本800万美元 [6] - 宇树科技创始人王兴兴接连成立杭州翌心和上海翌心企业管理咨询合伙企业 出资额约11万元 [7] - 深蓝汽车发布五款新品 包括S07预售版和欧洲上市车型 [17]

公司概况 * WEBTOON Entertainment (NasdaqGS:WBTN) 是一家全球性的网络漫画平台和故事中心 公司拥有2400万创作者 每日生产12万个新故事 服务超过1.55亿月活跃用户(MAU) [4][7] * 公司由Junkoo Kim于20多年前创立 其商业模式是建立一个常青的故事中心 通过AI和技术赋能创作者 并以数据驱动的方式将故事改编成电影、移动游戏和商品 [4][7][8] * 公司2024年实现净收入13.5亿美元 并实现正营业利润 [8] 市场机会与渗透率 * 公司最大的增长机会在美国市场 其在该市场的渗透率不足5% 远低于韩国50%的渗透率和日本不足20%的渗透率 [5][18] * 公司在韩国是家喻户晓的品牌 拥有50%的市场渗透率 在日本已成为包括手机游戏在内的第一应用程序 并在过去六个月中保持这一地位 [5][18] * 公司在美国和英语国家市场的网络漫画应用MAU增长了19% 显示出强劲的增长势头 [11][41] 增长战略与关键举措 * **创作者生态系统** 核心增长支柱是拥有2400万创作者的常青故事中心 通过AI和技术支持 每日生产12万个新故事 77%的美国消费者认为其体验比其他大型应用更有趣 [7] * **内容合作与IP改编** 公司与迪士尼、IDW等主要公司建立合作伙伴关系 引入如《星球大战》、《神奇蜘蛛侠》等内容 并允许创作者基于这些IP创作原创故事 旨在加速用户增长 特别是在美国市场 [19][20][22] * **全球化内容分发** 创作者不再局限于本地市场 可以在所有地区以任何语言发布故事 这种全球发布能力是其他公司和形式所不具备的 [13][16] * **IP改编业务** 公司拥有900个跨界IP案例和100个丰富的影视改编案例 其数据驱动模式能提前数年预测成功作品 例如《Marry My Husband》在成为亚马逊Prime热门剧集四年前就被预测会成功 [27][28] * **广告业务** 在美国市场 广告被视为能增强消费者体验并带来高利润的渠道 因为用户自愿花费30-60分钟阅读独家内容 为广告商提供了高CPM和精准定位的机会 [30][31] 财务表现与资本配置 * 公司2024年实现净收入13.5亿美元 并实现正营业利润 [8] * 公司在韩国市场实现了9%的恒定货币收入增长 部分得益于其内容为Netflix等平台的热门K-drama提供素材 [14] * 资本配置优先于核心技术（包括AI）、在已验证产品市场契合度的市场进行扩张（如美国）以及为多年增长建立基础设施 [44] * 公司积极管理现金 考虑股票回购和并购机会 但没有持有大量现金余额的意识形态 目标是最大化股东价值 [45] 技术应用与AI战略 * 公司拥有约100名顶尖AI技术专家 长期致力于利用技术保护人类创作者和消费者 包括打击盗版和使内容更易被发现 [33] * AI工具用于减少创作全球网络漫画的负担 例如支持图像和故事组件的生成 并用于个性化内容推荐 [33][34] * 公司强调利用AI增强人类创作者的生产力 而非取代他们 其收入分成模式确保了与创作者的利益一致 [33][37][38] 风险与挑战 * 公司面临知名度差距 特别是在美国市场 许多投资者和消费者尚未熟知其品牌 [5] * 在成熟市场（如韩国） MAU可能会波动 因此公司更关注ARPU（每用户平均收入）的提升 [15] * 公司需要平衡投资增长与实现盈利能力 以满足投资社区的期望 [39] 其他重要信息 * 公司推出了新的短格式视频产品"Cuts" 允许用户和创作者以视频形式讲述故事 [15][34] * 从2017年到2022年 公司与创作者分享了28亿美元的收入 体现了其对创作者经济的承诺 [28] * 公司认为其商业模式在增长过程中能结构性提高盈利能力 因为在美国等市场的扩张具有更高的可变利润率 [40][41]

公司高层互动 - 通威股份董事长兼CEO刘舒琪率队访问美的集团 参观微波炉灯塔工厂 库卡智能制造科技园及总部展厅[1] - 双方围绕财经体系运作模式 供应链管理 数字化转型 AI技术应用及企业管理等话题深入交流[1] 战略合作领域 - 美的集团与通威股份已签订战略合作协议 在光伏行业数字化领域展开全面深度合作[1] - 合作范围包括机器人及物流自动化 智慧楼宇和物流服务等领域[1]