市场整体表现 - A股三大指数集体高开 创业板指涨1.43%至1975.98点 上证指数涨0.57%至3297.87点 深证成指涨1.16%至10014.66点[1][2] - 全市场4585只个股上涨 涨跌家数比例为4585:716 市场情绪积极[1][2] - 沪深两市开盘半小时成交额突破4500亿元 预计全天成交金额超1.2万亿元 市场交易活跃度显著提升[2] 板块表现 - 稀土永磁概念股集体走强 盛和资源涨停 九菱科技/大地熊/龙磁科技/广晟有色/银河磁体/中国稀土涨幅均超5% 中科三环/天和磁材/正海磁材跟涨[3] - 黄金/消费电子/服务器/CPO/算力/机器人/6G/金融科技指数等板块同步走强 市场呈现多点开花格局[2] 稀土价格变动 - 欧洲市场稀土价格大幅上涨 截至5月1日镝价达850美元/公斤 较4月初上涨两倍[3] - 铽价从965美元/公斤暴涨至3000美元/公斤 累计涨幅超210% 创历史最大单月涨幅[3]

深证成指、创业板指日内均涨幅超1%，上证指数涨0.32%，可控核聚变、稀土、贵金属等板块涨幅居 前。 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：算力、核聚变、机器人、AI、华为、芯片、汽车、医药生物、食品饮料、美容护理、零售、宠物、PEEK、银行、电商、医疗器械、高股息、创新药 - **公司**：润建股份、拓维信息、东方精工、应流股份、中欣氟材、东珠生态、常山北明、诺诚健华、百济神州、中旗新材、恒玄科技、东鹏饮料、盐津铺子、润本股份、锦波生物、万辰集团、浙江荣泰、中宠股份、新瀚新材、浦发银行、东心股份、奥来德、华达科技、寒武纪、海南机场、值得头、卧龙电驱、北明软件 纪要提到的核心观点和论据 - **算力行业** - **核心观点**：国产算力需求长期保持高增趋势，算法和架构创新有望带来AI应用与硬件普及落地加速 [2] - **论据**：DeepSeek发布Prover - V2模型，参数量达6710亿，采用更高效格式和先进架构，支持超长上下文和量化技术，提高训练、部署和推理效率 [1] - **相关公司**：润建股份联合发布全国产算力政务智能体一体机，落地典型项目并与多方构建合作生态；拓维信息与华为合作，产品全面适配DeepSeek大模型，支持本地化部署 [2] - **核聚变行业** - **核心观点**：我国可控核聚变加速推进，产业链有望持续受益，建议关注高温超导磁体等中上游细分领域 [3] - **论据**：国际热核聚变实验堆（ITER）完成全球最大、最强脉冲超导电磁体系统组件制造，国内可控核聚变获重大技术突破，相关主体密集招标，聚变公司获多方投资 [3] - **相关公司**：东方精工参股的航天新力承担ITER重要设备制造和我国核电建设任务；应流股份是产业联盟成员和供应商，前瞻布局核聚变项目，部件通过试验验证 [4] - **市场表现** - **核心观点**：市场相较于上个交易日放量，三大指数涨跌不一，热点快速轮动，个股涨多跌少 [8] - **论据**：两市成交10亿以上个股增加52家至194家，华为、机器人、AI概念个股增加，机器人概念股大涨，算力、华为概念股表现活跃 [8] - **概念分布**：4月30日成交额>10亿个股中，华为、机器人、人工智能概念个股数前三，分别为73、71、65只 [7] - **创新高个股情况** - **核心观点**：创一年新高个股较上个交易日增加，电商、汽车、机器人概念创新高个股数前三 [14] - **论据**：创一年新高个股增加3家至67家，电商、汽车、机器人概念分别有15、10、8家个股创一年新高 [14] - **历史新高个股**：4月30日医药生物、芯片、食品饮料等多个行业有个股创历史新高 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司要闻**：东心股份砺算科技G100芯片进入封装测试及产品验证阶段；奥来德子公司与成都京东方签订6.55亿元销售合同；华达科技获多个客户项目定点；寒武纪拟定增募资不超过49.8亿元用于芯片平台项目；海南机场拟23.39亿元收购美兰空港50.19%股权；值得头计划消费内容和营销服务出海；卧龙电驱布局人形机器人核心零部件赛道；诺诚健华新一代泛TRK抑制剂获优先审评 [15] - **主力买入**：常山北明全资子公司北明软件与华为多领域合作，上个交易日多家机构买入常山北明，东北证券青岛分公司买入14646.67万，北上资金买入12870.06万等 [16]

先生，不仅是一种称谓，更蕴含着敬意与传承。 可堪先生之名者，不仅在某一领域独树一帜，更有着温润深厚的德性、豁达包容的胸襟，任风吹雨打，仍固守信念，将深沉的家国情怀根植于血脉之 中。 捧着一颗心来，不带半根草去，为后生晚辈持起读书、做人的一盏灯。 中国之声特别策划《先生》，向以德性滋养风气的⼤师致敬、为他们的成就与修为留痕。 贺贤土说："我最⼤的希望，就是我们中国不能受人家的气。我们国家就是要聚变点火。是，你先出来了，但是我⽐你做得更好，这是我要追求的！" 贺贤土院士 【人物名片】 贺贤土，1937年出生于浙江镇海，今年88岁。理论物理学家，中国科学院院士，俄罗斯科学院外籍院士。我国第一颗原子弹、第一颗氢弹横空出世， 留下他隐姓埋名、默默奉献的身影；我国首颗中子弹研制成功，见证他率领研究⼩组废寝忘食、攻坚克难的执着；他是我国激光核聚变领域的拓荒者，是 世界聚变能源领域最高奖项——爱德华·泰勒奖的获得者。2018年，国际⼩行星中心将编号为079286的⼩行星，命名为贺贤土星。 "你们为国家争光了" 1964年10月16日下午3点，当巨⼤的蘑菇云在新疆罗布泊腾空而起，千里之外的北京海淀区花园路3号院接到一通神秘电话 ...

研发投入与创新突破 - 2024年沪市公司研发投入规模突破万亿元大关，占全国企业研发经费投入近四成 [1] - 沪市主板实体企业研发投入金额合计约9200亿元，五年间实现翻倍增长 [1] - 723家公司研发投入过亿元，831家公司研发投入保持增长 [1] - 钢铁、基础化工、汽车、电子、机械设备行业研发增速居前，分别达到12%、8%、7%、6%、5% [1] - 计算机、机械设备、国防军工、汽车、医药生物、通信等行业研发强度较高，分别达到14%、6%、5%、5%、4%、4% [1] 行业转型升级与技术创新 - 化工企业突破技术壁垒，实现从传统化工品到电子化学品、精细化工品的产业链升级 [2] - 电力领域企业突破新型电力系统建设技术，如国电南瑞攻克新型电力系统继电保护体系架构 [2] - 船舶企业实现全谱系发展，中国船舶中高端船型占比超80%，大型LNG运输船全球市场份额超20% [2] 未来产业布局与新兴技术 - 拓普集团聚焦机器人执行器自主研发，布局机器人躯体结构件、传感器 [3] - 中国移动主导"智简内生网络"验证平台，中国联通攻关智能超表面技术，中国电信提出"星地融合"架构 [3] - 中国核电以10亿元战略参股中国聚变能源有限公司，加速聚变堆商用化进程 [3] - 福耀玻璃推出全球首款支持车载5G通信的"天线玻璃"，解决智能汽车多天线布局难题 [3] 产业链协同与国产化进程 - 机械设备关键零部件国产化进程加快，形成上游液压系统龙头恒立液压、艾迪精密与下游三一重工、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力协同发力格局 [3]

文章核心观点 国际热核聚变实验堆（ITER）组织宣布“人造太阳”完成脉冲超导电磁体系统全部组件建造，标志人类向可控核聚变能源迈出关键一步，该项目是国际合作典范且商业化前景可期但时间难以精确预测 [1] 探索可控核聚变 - ITER是托卡马克装置，旨在探索可控核聚变技术商业化可行性，由多国共同资助，聚变原理与太阳相同，不产生长期放射性废物且燃料海水含量丰富 [1] - ITER系统运转时先注入氘氚混合气体形成等离子体，用磁体控制，加热到1.5亿摄氏度实现聚变，全面运行时预计输入50兆瓦加热功率产生500兆瓦聚变功率 [2] - 新建成脉冲磁体系统是托卡马克装置“电磁心脏”，由中心螺线管和六个环形极向场磁体协同工作，完整组装后重量接近3000吨 [2] 全球合作树立典范 - ITER是全球最大、最复杂科技合作项目之一，被视为国际合作应对全球挑战典范，多国持续合作，数千名科学家和工程师参与，磁体超导线材由6国9家工厂生产 [3] - ITER磁体馈线系统由中科院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所研制，该所承担众多采购包，占中国承担任务大部分 [3] - 成员国以建造和供应部件承担建设成本，推动创新积累知识构建全球聚变供应链，所有成员国均可获100%知识产权 [4] 商业化前景可期 - 过去5年私营企业对聚变能源研发投资激增，2023年ITER理事会鼓励成员国与私营部门合作，2024年启动相关项目并举办研讨会 [4] - 目前聚变能源商业化预测差异大，30家私营企业代表给出时间从2028年到2040年不等，因技术路径不同且需解决基础工程问题，时间难以精确预测 [4][5]

报告公司投资评级 - 下调至“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 鑫宏业特种线缆领域技术领先，人形机器人柔性线缆、核电线缆、液冷超充线缆新产品有望带动业绩增长，但竞争加剧使公司盈利能力下降 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业收入26.48亿元，同比增长32.33%；归母净利润1.16亿元，同比下降29.61%；扣非归母净利润1.01亿元，同比下降27.78% [1] - 2025Q1营业收入7.55亿元，同比增长55.35%，环比下降17.19%；归母净利润0.34亿元，同比增长20.43%，环比增长66.29%；毛利率10.41%，环比增长2.37pcts，同比下降1.21pcts；净利率4.56%，环比增长2.29pcts，同比下降1.32pcts [1] - 预测2025 - 2027年归母净利润为1.62/2.21/2.89亿元（下调45%/下调37%/新增），当前股价对应2025 - 2027年PE为29/21/16倍 [4] 业务情况 - 新能源车与工业线缆收入快速增长但毛利率承压，2024年新能源汽车线缆收入14.86亿元，同比增长37.71%，毛利率13.33%，较上年下降2.38pcts；光伏线缆收入7.31亿元，同比增长16.88%，毛利率4.4%，较上年下降3.01pcts；工业线缆收入3.14亿元，同比增长52.88%，毛利率10.39%，较上年下降5.94pcts [2] - 核电线缆材料助力可控核聚变装备国产化替代，已参与ITER项目，交付PIC - 电力、控制和仪表电缆，参与“华龙一号”等建设，布局可控核聚技术，研发壁垒较高 [2] - 灵巧手柔性线缆突破头部客户，开发出人形机器人超柔性线缆系列产品，进入人形机器人头部企业供应链体系 [3] - 聚焦高阶自动驾驶车型与兆瓦级超充，液冷超充线缆支持600kW以上功率，成为比亚迪、理想等企业核心供应商，推出的兆瓦级超充线缆及液冷充电枪有多种优势 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,001|2,648|3,259|3,955|4,677| |营业收入增长率|10.66%|32.33%|23.09%|21.34%|18.25%| |净利润（百万元）|165|116|162|221|289| |净利润增长率|14.09%|-29.61%|39.08%|36.90%|30.44%| |EPS（元，按最新股本计）|1.21|0.86|1.19|1.63|2.12| |ROE（归属母公司)（摊薄）|7.35%|5.10%|6.87%|8.88%|10.81%| |P/E|29|41|29|21|16| |P/B|1.5|2.1|2.0|1.9|1.8| [5] 财务报表与盈利预测 - 利润表涵盖营业收入、营业成本等多项指标在2023 - 2027E的情况 [10] - 现金流量表展示经营活动现金流、投资活动现金流等在2023 - 2027E的情况 [10] - 资产负债表呈现总资产、总负债等在2023 - 2027E的情况 [11] 主要指标 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等在2023 - 2027E的表现 [12] - 偿债能力指标如资产负债率、流动比率等在2023 - 2027E的情况 [12] - 费用率、每股指标、估值指标在2023 - 2027E的数值 [13]

公司整体业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 75.73 亿元，新签合同额 81.1 亿元，归母净利润 3.72 亿元，经营性净现金流 7.70 亿元，资产负债率 42.68% [1] - 2025 年一季度公司营业收入 17.82 亿元，同比下降 5.76%；归母净利润 8,255 万元，同比增长 4.95%；扣非归母净利润 7,752 万元，同比增长 3.89% [2] - 2025 年一季度公司销售费用、管理费用、财务费用总计 1.1 亿元，占营业收入比为 6.17%，同比减少 13.3%；货币资金为 25.52 亿元，较去年同期增长 10.90%；应收账款为 13.28 亿元，较去年同期减少 0.43% [2] 业务板块构成及占比 - 先进功能材料及器件营业收入 28.03 亿元，占营业收入比重 37.01% [1] - 特种粉末冶金材料及制品营业收入 29.62 亿元，占比 39.10% [1] - 高品质特钢及焊接材料营业收入 16.51 亿元，占比 21.80% [1] - 环保与高端科技服务业营业收入 1.58 亿元，占比 2.09% [1] 非晶纳米晶材料业务情况 - 2024 年安泰非晶新签合同额 11.7 亿元，首次突破 10 亿元大关，同比增长 33%，营业收入 9.74 亿元，净利润 5,135 万元，分别同比增长 31.63%、60.79%；产销量突破 3.3 万吨，同比增长 65% [2] - 2024 年非晶立体卷铁心变压器用带材销量突破 1 万吨，纳米晶产品产销量超过 7,000 吨，同比增长 46% [2] - 2025 年一季度安泰非晶新签合同、营业收入及净利润保持稳定，新建 1 万吨非晶带材项目建设顺利，正在按计划组织验收 [3] - 未来聚焦立体卷铁心变压器市场和国际配电市场，提高立体卷铁心变压器用非晶带材的市场占有率 [3] 粉末高速钢项目情况 - 2024 年河冶科技新签合同额 15.85 亿元，营业收入 14.3 亿元，分别同比增长 5%、6.89% [4] - 2024 年国内首台套自主设计开发的粉末高速钢生产线建设项目产量突破 1,000 吨，销售收入近 1 亿元 [4] - 2025 年一季度河冶科技新签合同额、营业收入、净利润稳定增长 [4] 核电领域布局情况 - 我国“十四五”前四年已核准 36 台核电 机组，2025 年 4 月 27 日国常会核准 5 个核电项目共 10 台核电机组 [5] - 公司开发的产品为“华龙一号”、AP1000、CAP1400 等多项核电技术提供配套产品 [5] - 2025 年公司将加大可控核聚变产业研究，优化聚变产品核心技术 [7] 出口业务情况 - 公司出口产品主要为钨钼深加工制品、金刚石锯片等，市场应用集中在高端医疗放射疗装备等领域 [7] - 2024 年公司海外业务占比 27.26%，对美业务占公司整体营业收入 7%左右 [7] - 2025 年一季度美国关税政策对公司对美出口有一定影响，但总体可控 [7]

报告公司投资评级 - 报告将中广核技评级上调至“强烈推荐”[5][11] 报告的核心观点 - 2024年中广核技营收61.68亿元同比降2.9%，归母净利润-3.62亿元同比增50.87%；2025Q1营收10.61亿元同比降18.89%，归母净利润-0.65亿元同比增0.2%；高分子材料业务受成本和竞争影响业绩短期承压但整体符合预期[1] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为0.29、0.87和1.23亿元，对应EPS分别为0.03、0.09和0.13元；当前股价对应2025 - 2027年PE值分别为232、78和55倍；看好公司高技术研发布局[11] 公司简介 - 中广核核技术发展股份有限公司主营远洋运输、工程承包等业务，主要产品有加速器、改性高分子材料、辐照加工服务[6] - 52周股价区间8.54 - 5.74元，总市值70.34亿元，流通市值58.8亿元，总股本/流通A股94,543万股，52周日均换手率2.59 [6] 各业务情况 改性高分子材料业务 - 2024年营收48.56亿元同比降0.9%，毛利率降0.81pct；增量市场销量同比增43.8%，产能利用率从2023年的63.36%升至2024年底的73.21% [1][2] - 2025年将推动新材料业务成本压降，提升毛利率高于15%的产品销量占比；多个在研项目迈向高端，未来随着人形机器人等市场增长公司有望受益[2] 加速器业务 - 2024年销量57台同比增29.55%；拥有辐照中心18座，在运电子加速器62台，总功率超5,160千瓦，电子束辐照加工能力居国内前列且初步实现全国网络布局[3] - 在新产品领域加强产业化示范应用，多项科技成果达国际先进水平或获奖，相关技术已应用于废水处理环节[3] 医疗健康业务 - 报告期内质子产业园建成投产，完成国产首台质子加速器生产下线；截至2024年12月，全球在运质子中心115个，国内在运10个，我国质子中心数量提升空间大[4] - 布局中能回旋加速器生产医用同位素项目，同位素产业园预计2025年建成；锗镓发生器研制项目完成攻关，制造出样机为产业化奠定基础[4] 测控设备业务 - 2023年公司与相关方共同设立中广核京师光电科技（天津）有限公司，致力于半导体传感器等产品研发等；全球SiPM市场竞争格局集中[10] - 公司研发出EQR20硅光倍增器系列产品和4040 - SN封装产品；随着与NDL深入合作，未来产品领域有望拓宽[10] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,352.52|6,168.40|6,666.62|7,397.53|8,413.17| |增长率（%）|-8.53|-2.90|8.08|10.96|13.73| |归母净利润（百万元）|-737.16|-362.17|29.37|87.22|123.24| |增长率（%）|-470.90|50.87|108.11|197.03|41.30| |净资产收益率（%）|-13.20|-6.92|0.56|1.63|2.26| |每股收益（元）|-0.78|-0.38|0.03|0.09|0.13| |PE|-9.26|-18.85|232.45|78.26|55.39| |PB|1.22|1.31|1.30|1.28|1.25|[12] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业深度报告|机械行业：低空经济有望迎商业化拐点|2025 - 04 - 02| |行业普通报告|机械行业：高端装备步入深海|2025 - 03 - 21| |行业普通报告|机械行业：政府工作报告从提振消费、未来产业、有效投资三维度利好机械设备行业|2025 - 03 - 06| |行业普通报告|机械行业：深圳将发布专项政策，人形机器人有望充分受益—可选是否添加副标题|2025 - 02 - 24| |行业深度报告|机械行业：冰雪产业高质量发展利好制冷设备|2024 - 12 - 15| |行业深度报告|机械行业2025年投资展望—机械行业2025年投资展望:中小市值估值持续修复，关注顺周期与高成长|2024 - 12 - 11| |行业深度报告|机械行业：工业母机是人形机器人批量化生产降本的核心|2024 - 12 - 04| |行业深度报告|机械行业：人形机器人或解决定制化痛点|2024 - 11 - 22| |行业普通报告|机械行业：通用设备有望迎顺周期拐点|2024 - 09 - 27| |行业深度报告|机械行业：专用设备有望迎估值修复|2024 - 09 - 25| |公司深度报告|汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙头有望受益设备更新|2024 - 07 - 11|[17]

报告公司投资评级 - 报告将中广核技评级上调至“强烈推荐”[5][11] 报告的核心观点 - 2024年中广核技营收61.68亿元同比降2.9%，归母净利润-3.62亿元同比增50.87%；2025Q1营收10.61亿元同比降18.89%，归母净利润-0.65亿元同比增0.2%；高分子材料业务受成本和竞争影响业绩短期承压但整体符合预期[1] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为0.29、0.87和1.23亿元，对应EPS分别为0.03、0.09和0.13元；当前股价对应2025 - 2027年PE值分别为232、78和55倍；看好公司高技术研发布局[11] 各业务情况总结 改性高分子材料业务 - 2024年营收48.56亿元同比降0.9%，毛利率降0.81pct；增量市场销量同比增43.8%，产能利用率从2023年的63.36%升至2024年底的73.21%；2025年将推动成本压降，提升高毛利率产品销量占比[1][2] - 在研项目迈向高端，辐照交联尼龙高性能工程塑料、核电高性能中子屏蔽材料研发项目2024年4月结题验收，国产化辐照交联乙烯 - 四氟乙烯共聚物（XETFE）获鉴定证书；未来随着人形机器人等市场增长公司有望受益[2] 加速器业务 - 2024年销量57台同比增29.55%；拥有辐照中心18座，在运电子加速器62台，总功率超5160千瓦，电子束辐照加工能力居国内前列且初步实现全国网络布局[3] - 在新产品领域加强产业化示范应用，与清华大学核研院联合研发成果达国际先进水平，“电子束辐照处理废水的关键技术、装备及应用”获2024年度北京市科学技术奖一等奖并应用于酒企废水处理[3] 医疗健康业务 - 报告期内质子产业园建成投产，完成国产首台质子加速器生产下线；截至2024年12月，全球在运质子中心115个，国内在运10个，我国质子中心数量提升空间大[4] - 布局中能回旋加速器生产医用同位素项目，同位素产业园预计2025年建成；锗镓发生器研制项目完成攻关，制造出样机为产业化奠定基础[4] 测控设备业务 - 2023年与北师大相关团队设立公司开展半导体传感器等产品研发；全球SiPM市场竞争格局集中，头部企业占约83%份额[10] - 研发出EQR20硅光倍增器系列和4040 - SN封装产品，性能更优、尺寸更合适且成本更低；随着与NDL深入合作，未来产品领域有望拓宽[10] 公司财务指标总结 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为66.67亿、73.98亿和84.13亿元，增长率分别为8.08%、10.96%和13.73%；归母净利润分别为2937万、8722万和1.23亿元，增长率分别为108.11%、197.03%和41.30%[11][12] 财务指标预测 - 2025 - 2027年毛利率分别为14%、15%和16%，净利率分别为1%、1%和2%；资产负债率分别为43%、43%和44%；ROE分别为0.56%、1.63%和2.26%[12][16] 公司基本信息总结 - 中广核核技术发展股份有限公司主营远洋运输等业务，主要产品有加速器、改性高分子材料、辐照加工服务[6] - 52周股价区间8.54 - 5.74元，总市值70.34亿元，流通市值58.8亿元，总股本/流通A股94543万股，52周日均换手率2.59[6]