《亚洲时报》12月9日报道：特朗普政府最近发布的《国家防务战略》，在"确保美国继续保持全球第一 大经济体地位"这一点上，与前几任政府并没有太大的区别。简单来说，这份战略继续沿用了美国多年 来的两党共识：美国必须永远坐稳名义GDP第一的位置，而中国最好永远停留在第二的位置。然而，这 一立场完全是美国的一厢情愿。 一、两党共识的真面目 特朗普是一个大家都熟悉的人物。2025年，他将重新入主白宫，而他的风格依 旧是我们熟知的"特朗普味"——依靠推特治国、直言不讳、喜欢与媒体争锋。在国际事务中，特朗普上 任后便退出了一些国际组织，重新谈判了多个贸易协定，对中国更是采取了强硬态度，展现出一副"全 面开战"的姿态。 关税不断上调，科技领域的封锁清单也不断增加，像芯片、人工智能、量子计算等前 沿领域，几乎都被划上了"红线"。如果仅仅从这些动作来看，许多人会认为特朗普在试图将中美关系推 到不可挽回的地步。尽管中美经历了五轮经贸磋商，关税战暂时休战一年，并且特朗普还表示"预计明 年4月将访问中国"，但他在12月初发布的《国家防务战略》依然保持了既定的立场。 回顾一下民主党拜登政府的做法，甚至更早的奥巴马和小布什政府时期，你会发 ...

人工智能行业前景与风险 - 人工智能在明年仍是市场主要驱动力 [1] - 2026年行业可能面临人工智能采用进度不如预期的风险 [1] 宏观经济与市场展望 - 预期美国降息将压抑美元 [1] - 到2026年底全球股市有望上涨约15% [1] - 2026年下半年经济增长加速将支撑全球股票 [1] 资产配置观点 - 持续看好黄金为避险工具 [1]

市场整体表现 - 四季度股市进入调整期，10月以来上证指数下跌0.49%，深证成指下跌5.27%，沪深300指数下跌2.21% [1] - 与三季度形成鲜明对比，三季度上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，沪深300指数上涨17.90% [1] - 市场从三季度直冲向上的态势转为平缓 [1] 板块轮动与分化 - 贵金属、煤炭、电力、银行、保险等板块在10月迎来增长，分别上涨4.24%、9.49%、3.23%、5.26%、4.47% [2] - 半导体材料与设备、电子设备仪器和原件、通信设备、生命科学工具和服务等板块10月大幅下跌，分别下跌10.21%、8.71%、8.99%、11.74% [2] - 三季度贡献主要增长力量的板块在四季度掉头向下 [2] - 本轮市场调整主要针对前期涨幅较大的科技板块 [6] 市场调整原因分析 - 三季度全球风险资产，尤其是中国的“双创”及大科技板块显著上涨，累积了丰厚获利盘，市场存在技术性调整的内在需求 [2] - 中美关系事件性扰动成为触发获利了结的催化剂，可能引发一轮明显波动 [3][4] - 四季度是传统财务结算窗口，机构止盈、资金结算与业绩考核等季节性因素叠加，引导部分资金转向防御性资产 [4] 中美关系与市场影响 - 10月10日，美国宣布将从11月1日起对从中国进口的商品征收100%的新关税，并对所有关键软件实施出口管制 [2] - 消息导致市场迅速反应，美股三大指数创下4月以来最大单日跌幅，纳斯达克中国金龙指数当日下跌6.10% [3] - A股三大指数当日全线下跌，上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.70%，创业板指暴跌4.55%，科创50指数跌幅达5.61%，科技股成为重灾区 [3] - 10月13日美国副总统释放缓和信号后，市场情绪迅速修复，10月14日美股三大指数全线反弹，纳斯达克指数收涨2.21% [4] - 中美战略竞争的烈度从长周期视角审视将呈现下降趋势，长期关系趋向动态均衡是大概率事件 [3] 市场流动性及成交量 - 当前日均2万亿元左右的成交规模与去年同期的五六千亿元相比，显示出市场流动性状况已发生根本性改善 [5] - 充沛的成交量能够为市场提供有力支撑，即使指数出现百点左右的调整，市场也能在某个位置找到平衡点 [5] 专家观点与未来展望 - 市场大概率将进入高位震荡阶段，风格上出现短暂切换，防守型资产阶段性跑赢是一个合理且概率较高的情景 [4] - 企业能否带来超额收益，关键在于其实际增长率能否持续超越市场预期 [5] - 传统行业并未失去价值，其稳定分红与科创企业的超额收益共同构成收益来源 [6] - 资本市场对创新企业的包容性至关重要，优质科技公司估值在前几年受宏观环境影响明显偏低，目前正进行价值重估 [6] - 资源类板块具备较强的投资逻辑，包括反内卷政策的推进和海外降息预期的支撑 [7] - 在市场成交量保持活跃的前提下，结构性轮动格局将会持续，市场总能在震荡中发掘出新的投资主线 [7]

特朗普政府对华策略的核心特征 - 特朗普政府对中美战略竞争表现出意兴阑珊的态度，其行事风格与华盛顿政治圈内将中美博弈视为头等大事的普遍共识形成鲜明对比 [1] - 该政府更热衷于在贸易领域讨价还价，将中美关系视为一笔跨国生意，执着于让中国多采购美国大豆和波音飞机等具体交易，而非将中国视为全面战略对手进行地缘战略博弈 [3] - 该政府的核心诉求是追求真金白银的贸易顺差，而非虚无缥缈的战略优势，其外交团队充斥着处理内政事务的官员，七成精力投入国内政治斗争 [8] 特朗普政府与前任拜登政府的策略差异 - 特朗普政府的务实作风与前任拜登政府形成鲜明对比，后者组建印太经济框架等联盟体系，在科技、军事等多维度实施对华围堵 [3] - 在美印关系上，拜登政府为拉拢印度对抗中国选择隐忍，而特朗普政府则因关税分歧在敏感期高调接待巴基斯坦军方代表，葬送了美印战略伙伴关系 [10] 特朗普政府第二任期内的策略转变 - 相比第一任期，特朗普第二任期的对华态度出现微妙变化，在贸易战采取反制措施仅一个月后，白宫就主动叫停了关税报复 [3] - 这种转变源于执政团队大换血，曾经的对华鹰派已让位于以商务部长贝森特为代表的务实派，新任谈判代表更关注具体交易条款 [3] - 五角大楼的战略报告重点从2018年强调遏制中国扩张，调整为2025年版本重点守护美洲后院，显示出战略收缩的转向 [8] 全球格局的战略影响 - 当美国主动收缩全球存在之际，中国适时推出全球治理倡议，提出构建多边主义新秩序 [10] - 特朗普政府为节省开支关闭国际开发署等海外机构的决定，客观上为中国方案提供了战略空间 [10] - 当前世界格局呈现美国逐步卸下世界警察重担，而中国正尝试为全球治理提供新选项的趋势，单极霸权时代终结的钟声已然敲响 [10]

中美战略态势分析 - 守成大国美国在战略上显得保守且落后于时代步伐 中美之间的战略被动状态自上世纪五十年代延续至今 [1] - 2018年以来美国不断失去重要战略阵地 关税战正演变为其滑铁卢之战 中国在贸易战中已退居幕后未受实质影响 [3] - 美国策略被中国全面洞察 中国逐步掌握主动权并按自身计划出牌 例如英伟达H200芯片入华计划被中国反制 [5] 中国技术管制措施 - 中国将正极材料制备技术纳入出口管制 目标直指美国科技及高端制造业全产业链围剿 [6] - 中国此前稀土管制已令西方手足无措 后续可能扩展至无人机材料、医药材料等技术领域 [6] 中美经济影响对比 - 1999-2007年中国冲击1 0版本导致美国近25%制造业岗位消失 当前2 0版本冲击更为猛烈 [7] - 美国仍在沿用过时对抗策略 而中国已开辟新战场 使美国陷入"跟或不跟"的两难被动局面 [6][7]

亚洲经济一体化趋势 - 亚洲正在经历经济金融和战略整合 回归历史上的自然格局 这种整合更接近亚洲历史上的模式而非冷战结构 [3] - 中国已成为中亚多数国家的最大贸易和投资伙伴 反映了中国在中亚前俄罗斯时期的历史角色 [5] - 亚洲内部资本流动显著增加 投资回报机会远超二十年前 表明亚洲正回归更自然的经济模式 [5] 美国在亚洲的经济角色变化 - 美国贸易额在亚洲各国贸易总额中的占比普遍下降 与中国二十五年前和今天的地位形成鲜明对比 [8] - 美国越来越被视为关闭自身市场提高壁垒 不愿参与规则制定协议 与以往提供经济公共产品的角色截然不同 [9] - 亚洲国家正倾向于在没有美国参与的情况下制定自己的规则 如RCEPCPTPPDEPA等协定美国均未加入 [12] 科技与产业竞争格局 - 中国在硬件生态系统方面具有独特优势 深圳能快速进行原型设计制造和产品迭代 这种能力难以被复制 [43] - 中国在电动车供应链生命科学等领域取得显著进展 14亿人口基础使其在生物医药领域形成自有创新体系 [44] - 美国对华科技政策过于安全化 可能错失生命科学等领域的跨国合作机会 即便中国取得突破性医疗成果也可能被美方质疑 [47] 贸易与供应链博弈 - 中国已建立完整的经济战工具 包括不可靠实体清单对等制裁等 形成与美国OFAC类似的政策架构 [52] - 在印刷电路板等不引人注目的产品领域 中国拥有绝对主导地位 供应链断供将带来重大调整成本 [50] - 中美在伦敦达成的协议显示中国已准备好应对经济对抗 而美国高估自身筹码低估中国反制能力 [50] 区域规则制定动态 - 亚洲规则的制定过程正在加速 但美国要么隔岸观望要么主动退出 导致其在该地区的定位模糊 [12] - 印太战略存在名不副实问题 三个主要贸易协定CPTPPRCEPDEPA均未包含美国和印度 [57] - 亚洲国家核心关切是增长就业可持续发展 不愿与中国脱钩 美国单纯强调安全竞争难以获得支持 [14]

稀土出口管制与四方关键矿产倡议 - 中国自4月4日起对7种关键稀土元素（钐、钆、铽、镝等）及其衍生磁铁实施出口管制 [1] - 美国财长贝森特承认中国对美稀土磁铁出口"仍未恢复到4月初水平" [1] - 美日印澳启动"四方关键矿产倡议"，核心目标是摆脱对中国稀土的依赖 [1][3] 中国稀土管制政策机制 - 中方采取"六个月宽限期"动态评估机制，每半年调整出口政策 [3] - 企业需提交生产数据、最终用途说明、厂房照片等核心信息才能申请出口许可 [3] - 政策将商业信息申报与许可证审核挂钩，形成"商业机密换通行证"的反制策略 [3] 四方合作的内部分歧 - 日本不愿接受美国"毒丸条款"（牺牲对华关系换取关税优惠） [3] - 印度更关注市场开放与技术引进，对联合围堵中国兴致有限 [3] - 30至40家四国企业代表在美国国务院商讨供应链多元化，暴露倡议与现实能力的鸿沟 [3] 稀土供应链的技术壁垒 - 美国十多年前提出供应链多元化目标，但受限于中国稀土精炼技术优势 [5] - 建立替代供应链需3至5年，短期内各国仍依赖中国供应 [5] - 中国拥有难以复制的分离提纯工艺，形成全产业链优势 [5][7] 稀土博弈的战略意义 - 中国通过出口管制精细化管理展现对关键资源的掌控力 [7] - 动态评估与信息申报机制表明中方已筑起战略应对体系 [7] - 稀土之争的主动权掌握在拥有全产业链优势的一方手中 [7]

中美贸易战 - 特朗普政府对中国商品加征高额关税，试图通过经济手段遏制中国发展，给中美经贸关系带来极大冲击 [1] - 中国采取对等反制措施，导致美国国内物价大幅上涨，加剧通货膨胀压力，最终迫使特朗普政府主动提出谈判 [3] 高科技与芯片领域 - 美国在芯片领域实施出口管制，禁止高端芯片及相关技术流向中国，并组建"芯片联盟"试图孤立中国芯片产业 [3] - 中国在全球稀土产业中占据主导地位，拥有超过90%的稀土生产和加工能力，稀土对军工和高科技产业至关重要 [4] - 中国收紧稀土出口管制，对美国军工供应链造成巨大冲击，美国军工体系对中国稀土的依赖程度高达80%以上 [6] 军事与造船能力 - 中国造船能力远超美国，达到美国的200倍，每年能建造十余艘主力舰艇，包括航母、驱逐舰和核潜艇 [7] - 美国造船业衰落，7000吨级星座级护卫舰首舰开工两年后进度仅为10%，远慢于中国同类舰艇的建造速度 [7] - 中国在055型驱逐舰和新一代核动力超级航母等先进舰艇的研发和建造上迅速提升，削弱美国海军的技术优势 [7] 美国军事困境 - 美军高层承认美军在对华军事战略竞争中处于明显劣势，且衰落趋势难以逆转 [9] - 美国军费使用效率低下，各军种争夺预算导致资源浪费，装备质量和训练水平不足 [10] - 美国长期低估中国的发展潜力和韧性，忽视中国在关键领域的积累和发展 [10] 战略竞争与多极化趋势 - 美国试图通过霸权手段压制中国发展，但在多极化世界格局中难以得逞 [11] - 中国应继续坚定发展自身实力，在关键领域实现突破以巩固国际地位 [11]

香港与中东关系发展 - 香港与中东关系处于积极拓展阶段 香港正发挥国际金融中心和专业服务优势 成为中东资金进入内地及亚太市场的"门户" [1] - 香港特区行政长官李家超率领商贸代表团访问卡塔尔和科威特 此举是中美贸易战背景下中国企业寻求多元化市场的重要举措 [4] - 香港希望通过拓展中东市场减少对传统西方市场的依赖 为自身经济寻找新增长点 同时提升国际金融中心地位 [4] 中东地区的战略地位 - 中东是全球最重要的石油和天然气供应地 对中国确保能源供应稳定性和多元化至关重要 [7] - 中东是连接亚、非、欧三大洲的地缘战略枢纽 也是"一带一路"倡议的关键节点及全球贸易重要通道 [7] - 在中美战略竞争背景下 中东成为两国影响力较量的舞台 美国维护传统盟友体系 中国通过经济合作拓展影响力 [7] 中国与中东合作领域 - 中国与中东合作从传统能源贸易扩展到基础设施建设、高新科技、数字经济、可再生能源、航天等多个领域 [8] - 中国秉持不干涉别国内政原则 提供务实经济合作方案 在中东国家中获得较高信任度和合作意愿 [8] - 预计未来双方将实现深度融合 战略伙伴关系持续加强 共同推动"一带一路"倡议在中东更广阔落地 [8] 香港的未来角色 - 香港应继续成为中东资金进入内地市场的"门户" 以及内地企业投资中东的"跳板" [9] - 香港与中东可在绿色金融、数字经济、科技创新、专业服务等领域展开更多合作 [9] - 李家超认为中东之行成果丰硕 为香港带来更多商机 [10]

文章核心观点 长和计划以228亿美元出售全球23个国家43个港口权益给贝莱德牵头财团，引发国际关注和中美地缘政治博弈，中国官方和舆论质疑其是否符合中国利益，政府指示国企暂缓与李嘉诚家族企业新合作，交易本质是中美战略竞争缩影，中国需维护供应链安全掌握国际规则话语权 [1][3][7] 交易情况 - 长和计划将全球23个国家43个港口权益以228亿美元出售给贝莱德牵头财团，包括巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港 [1] - 长和方面计划按原定时间表推进交易，预计4月2日前完成协议签署 [3] 各方反应 - 中国官方与舆论场质疑长和此举是否符合中国利益，国务院港澳事务办公室强调企业要算国家发展大账，香港特首表示交易须符合法律与国家安全要求 [1] - 新加坡管理大学副教认为企业需平衡商业利益与国家战略 [1] - 中国政府指示国有企业暂缓与李嘉诚及其家族有关联的企业开展新合作，现有合作项目不受影响 [3] 交易原因 - 美国政府施压，巴拿马政府以“维护国家安全”为由对长和经营权展开“违宪调查”，企业面临政治风险与舆论压力 [3] - 公司高管称交易纯粹出于商业考虑，有学者认为长和希望速战速决避免舆论压力和潜在损失，规避巴拿马港口政治风险 [5] 潜在影响 - 若贝莱德掌控的港口效仿美国对中国船舶征收高额“准入费”，中国商船将面临“全球围堵”困境 [1] - 美国企业接管巴拿马运河经营权，中国可能面临航运成本上升和数据安全等挑战 [5] 应对建议 - 中国政府应积极寻求替代方案，确保在关键航运通道中的利益和安全 [5] - 中国维护供应链安全需强化自身港口网络，在国际规则制定中掌握更多话语权 [7]