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【UNFX课堂】行为金融学角度的反转交易:群体超调β与均值回归γ的博弈模型
搜狐财经· 2025-07-07 19:18
行为金融学基础: 当市场情绪到达极端值(过度乐观 / 悲观),价格与内在价值出现断裂性偏离,形成 "认知套利空间"。 ▶ 反转本质:利用投资者心理崩溃 / 狂热导致的短期错误定价,押注均值回归。 ▶ 差异点:区别于趋势跟踪,反转交易捕捉的是反共识回归力(如 2020 年原油期货跌至负值后的暴力 反弹)。 二、极端情绪识别体系(反转交易触发条件) 针对 "利用极端情绪进行反转交易" 的策略框架,结合行为金融学与量化工具,构建从信号识别到实战 落地的完整解决方案: 1. 量化指标三维验证 一、反转交易的核心逻辑:情绪极点即价值拐点 · 流动性:港元汇率脱离弱兑换保证 → 无危机 · 政策:中国防疫优化 + 美股加息放缓预期 → 确认反转买点→ 3 个月内恒指反弹 40% 从估值层面来看,过度悲观的买入信号包括 PB <历史 10% 分位、股息率> 无风险利率 150%;过度乐 观的卖出信号包括 PE > 历史 90% 分位、PEG > 2.5。 资金层面上,过度悲观时,融资余额较峰值缩水 60%+、VIX > 40 是买入信号;过度乐观时,单日换手 率 > 10%、新股首日涨幅 > 300% 是卖出信号。 群体层 ...
超长期冷门债券获热捧 20年、50年特别国债异军突起
新华财经· 2025-06-24 22:00
新华财经上海6月24日电(张天源)近期债市整体窄幅震荡,相较于维持横盘的主力品种10年国债与30年国债,平时较为冷门的20 年与50年国债异军突起,表现十分亮眼。新华财经数据终端显示,这两类资产近一周的收益率下行幅度在5BP左右。 近一周,20年期国债活跃券收益率下行5.5BP、50年期下行4.65BP,较其他期限下行幅度更大。在10年期和30年期国债已陷入震荡 的背景下,近期20年期、50年期国债收益率的明显下行引起市场关注。 据西部固收统计发现,20年、50年等国债非活跃期限在收益率曲线上的凸点更明显,窄幅震荡下市场通过压缩利差来增厚收益。从 各时间段利差数据上看,2024年3月中旬至4月下旬、2024年5月末至6月中下旬、2025年6月以来(至6月20日)20年-10年利差分别 收窄7.8BP、5.4BP、7.8BP;50年-30年利差分别收窄11.8BP、6.7BP、6.5BP。 从最新的行情数据来看,银行间主要利率债收益率仍维持震荡偏弱态势,截至发稿,10年期国债活跃券250011收益率上行0.60BP至 1.6450%,10年期国开债活跃券250210收益率上行0.60BP至1.7120%,30年 ...