报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析 沪铜维持高位震荡 后续关注库存、冶炼及海外宏观信号；钢材短期涨势放缓；氧化铝供应压力偏高 成本限制深跌；沪铝关注后续需求及库存变化；郑糖受多因素影响震荡；沪胶震荡调整；铁矿石震荡；沥青供需改善 跟随原油运行；棉花成交良好；豆粕国内供应宽松；生猪短期受供应压制 关注后期需求；原木关注多因素对价格的支撑[1][3] 各品种总结 沪铜 - 主力 Cu2609 收盘 108180 元/吨 全合约成交 76348 手 持仓 118959 手 较前一交易日减 19128 手[1] - 宏观上美元指数波动 海外政策预期分歧 产业上国内现货紧 库存去化 但下游刚需采购 盘面多空博弈 维持高位震荡[1] 钢材 - 8 月 25 日 rb2610 收报 3071 元/吨 hc2610 收报 3343 元/吨[1] - 成本支撑增强 供需基本面改善 但涨后成交一般 需求不稳定 短期涨势放缓[1] 氧化铝 - 8 月 25 日 ao2610 收报 2676 元/吨[1] - 成本有托底 但政策利好消退 供应压力回升 需求增量有限 现货成交淡 但成本限制深跌[1] 沪铝 - 8 月 25 日 al2610 收报 23755 元/吨[1] - 宏观情绪谨慎 消费未改善 关注“金九银十”需求及库存去化[1] 郑糖 - 受印度供应、巴西收割等影响 美糖周一震荡收高 郑糖 2701 受美糖调整等因素影响震荡走低 巴西 2026/27 榨季糖产量预计降 2.9%至 4290 万吨[1][3] 胶 - 沪胶因涨幅大、原油走低等因素震荡调整 7 月全球轻型车销量同比降 3.3%至 722 万辆 1 - 7 月累计销量 5000 万辆 同比降近 4%[3] 铁矿石 - 8 月 25 日 2701 主力合约跌幅 0.28% 收盘价 713.5 元 全球发运量环比增 到港量环比小降但处高位 港口库存去化 钢厂采购谨慎 铁水产量回落 价格震荡[3] 沥青 - 8 月 25 日 2610 主力合约涨幅 1.24% 收盘价 4554 元 9 月地炼排产环比持平 供应低位 需求好转 出货量增 供需改善 跟随原油运行[3] 棉花 - 周二夜盘主力合约收盘 16910 元/吨 库存减 40 张 8 月 25 日储备棉成交率 100% 成交均价 17427.08 元/吨 较 24 日涨 8.40 元/吨[3] 豆粕 - 8 月 25 日 CBOT 大豆期货走高 美豆优良率降至 60% 低于预期 国内主力合约 M2701 报收 3245 元/吨 涨幅 0.4% 国内三季度大豆到港高峰 油厂压榨高位 库存累库 第 34 周末库存 115.72 万吨 供应宽松[3] 生猪 - 8 月 25 日 LH2611 主力合约跌幅 1.62% 报 11835 元/吨 养殖端出栏加快 供应压力大 需求淡季 但后期需求预期增强 短期消费增量有限 出栏计划多压制猪价[3][4] 原木 - 2611 主力合约周二开盘 833.5、最低 830.5、最高 837.5、收盘 836 日增仓 966 手 8 月 27 日结算起大商所下调涨跌停板幅度和保证金[4] - 8 月 25 日山东 3.9 米中 A 辐射松原木价格持平 江苏太仓港 4 米中 A 辐射松原木价格上调 10 元/方 关注多因素对价格的支撑[4]