美国袭击伊朗核设施的经济动因分析 - 美国袭击伊朗核设施表面是军事行动，实则可能为解决国内经济困局，包括天量美债滞销和美元承压问题 [1] - 美国政府长期财政赤字，依赖发债维持，但特朗普政府的"美国优先"政策导致全球投资机构对美债兴趣下降 [3][5][6] - 袭击后美国十年期国债收益率下降，显示市场信心短暂回升，但未解决37万亿美元债务根本问题 [12][14] 美债市场与地缘政治关联 - 市场推测美国通过打击伊朗换取亲以色列投资机构购买美债的默契 [10] - 贸易保护政策导致全球经济不确定性加剧，投资机构担忧美债收益稳定性 [6][8] - 历史规律显示战争通常提振美元资产信心，但本次37万亿债务背景下市场反应平淡 [14][16] 石油市场连锁反应 - 伊朗作为关键产油国，冲突推升国际油价，布伦特原油期货单日涨幅超3% [20][21][22] - 油价上涨传导至工业全链条成本，可能逆转美国通胀缓和趋势 [24][26] - 石油期货市场出现囤货行为，进一步加剧价格波动 [24][37] 美联储货币政策困境 - 6月CPI数据显示通胀初现降温迹象，原7月降息概率升至72% [26][29] - 油价上涨带来成本推动型通胀压力，可能迫使美联储推迟降息或仅降25基点 [31][35][39] - 美联储面临控制通胀与刺激经济的双重矛盾，政策信誉受挑战 [33][39] 美元与利率市场预期 - 投资机构押注降息以提升存量美债价值，但政府担忧美元国际地位削弱 [16][18] - 美元指数对袭击事件反应平淡，显示市场对债务问题担忧超过地缘风险溢价 [14][16] - 利率期货显示7月降息50基点预期从41%降至28%，25基点概率升至67% [35][39]

美国自二战结束后，一直是全球首屈一指的大国，甚至在苏联解体后成为唯一的超级强权。作为"世界 警察"，它始终高举正义的旗帜，恰如《济公》歌词中唱的那样："哪里不平哪有我"。但仔细观察便会 发现，美国所有的军事行动背后无一不是利益驱动，没有哪一颗子弹是无缘无故发射的，也没有哪一枚 炮弹是白白浪费的。因此，多年来美国在国际社会中的形象并不光彩，特别是在中东地区，其所作所为 更是引发大量争议和反感。 美国之所以敢于如此张扬且毫无顾忌地在全球展开军事行动，履行所谓"世界警察"职责，主要依赖于其 霸权体系的三大支柱：军事、科技和美元。二战结束后，美国强制推动石油交易与美元挂钩，成功将美 元确立为与黄金等价的全球硬通货，进而逐步掌控了世界经济命脉。同时，美国的科技实力在多个领域 遥遥领先，形成对其他国家的压倒性优势，就像跨时代的碾压一样。而其庞大的军事力量，则是威慑和 震慑其他国家的有力工具。 然而，西瓜不会永远都是甜的。随着以中国为代表的新兴力量迅速崛起，美国却日益陷入固步自封、难 以应对的困境，全球格局正在悄然发生逆转。正所谓"三十年河东，三十年河西"，当年美国军队曾肆意 压迫中国边境，但中国人民从未畏惧，如今更是有底 ...

本周，中美两国同步释放的贸易协议信号引发全球关注。特朗普政府突然宣布与中方达成贸易协定，中国商务部随后证实存在一份涉及操作细节的框架协 议。根据商务部新闻发言人披露的信息，这份协议的核心条款呈现双向调整特征：中方承诺依法审批符合规定的管制物项出口申请，美方则相应取消对华部 分限制性措施。 结合近期市场动态观察，此次突破集中体现在稀土出口管制松绑与半导体领域限制放宽的交叉调整。 面对半导体领域的严峻挑战，中国正构建"硬件+软件"双轮驱动的突破路径。大基金三期不仅聚焦设备端攻坚，更在AI、物联网等前沿领域布局，旨在抢占 未来科技制高点。这种战略部署折射出深刻认知：在半导体、人工智能等决定未来国运的赛道上，掌握核心技术才能掌握规则制定权。 美国也没有闲着，正在重构稀土供应链版图。这个稀土储量全球第二的国家，长期受制于中国完整的精炼产业链。中国企业在稀土开采、分离、提纯等环节 积累的技术优势，形成难以跨越的成本壁垒。 双方看似妥协的表象下，实则暗藏加速技术突围的战略博弈。这种判断并非空穴来风，近期中美两国在科技领域的系列动作已清晰勾勒出"以时间换空 间"的竞合逻辑。 中国半导体产业正在经历历史性变革。国家集成电路产业 ...

香港虚拟资产牌照升级进展 - 截至6月24日共有40家金融机构成功升级第1号证券交易牌照以提供虚拟资产交易服务 包括38家券商 1家银行和1家互联网公司 [1] - 国泰君安国际成为首家具备全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商 [1] - 天风国际在2024年10月成为首家获虚拟资产交易牌照的驻港国资背景券商 计划拓展RWA资管 咨询等业务 [1] - 中信证券 华泰证券 招商证券等头部中资机构正在积极布局或推进牌照升级 [2][4] - 其他参与机构包括哈富证券 富途证券 盈透证券 中国中期证券 众安银行等 [3] 牌照类型与监管框架 - 香港证监会监管虚拟资产业务 金管局负责涉及货币支付的领域如稳定币 [4] - 主要牌照类型包括第1号牌(虚拟资产交易/分销) 第4号牌(虚拟资产投资咨询) 第7号牌(自动化交易服务) 第9号牌(管理虚拟资产占比超10%的基金) [4] - 监管遵循"相同业务 相同风险 相同监管"原则 [4] 虚拟资产牌照的商业价值 估值提升 - 国泰君安国际打通虚拟资产全链条服务 实现向"数字资产综合服务枢纽"的战略升级 [5] - Robinhood加密货币交易收入占比达43% 股价两年暴涨近6倍 市值超740亿 [5] 收入结构优化 - 加密货币与稳定币交易佣金显著高于传统股票经纪费率 [7] - 跨境稳定币清算分润和结构化衍生品发行构成增量引擎 [7] - 业务模式包括经纪 资管 投行 交易服务和股权投资等多维度 [7][8] 商业模式创新 - 全牌照赋予券商参与稳定币发行和RWA代币化的先发优势 [8] - RWA实现实物资产上链 提供新的融资方式 [8] - 已探索出数字货币托管 交易 资产代币化 抵押融资 收益率曲线分析等创新模式 [9]

就以色列司法部门持续推进针对以色列总理本雅明·内塔尼亚胡贪腐案的调查审理，美国总统唐纳德·特 朗普28日在社交媒体上发帖表达不满，批评以司法部门做法妨碍内塔尼亚胡推进与伊朗和巴勒斯坦伊斯 兰抵抗运动（哈马斯）的谈判，还称美方"不能容忍这种状况"。 特朗普还说，鉴于美国每年为"保护和支持"以色列提供"数十亿美元"军事援助，远超美国对其他任何国 家和地区的援助，"我们不会容忍这种状况"。 内塔尼亚胡因涉嫌向媒体大亨提供好处，以交换后者赠送礼物并对他和家人做偏向性报道，于2020年初 受到以色列检察机关指控，罪名包括受贿、欺诈和违背公众信任。他去年底首次作为贪腐案被告出庭， 否认受控罪名。本月27日，以色列法院驳回内塔尼亚胡提出的"推迟作证时间"请求，认定其未就该请求 提供"充足的正当理由"。按照内塔尼亚胡的律师说法，内塔尼亚胡需要在今后两周内集中精力应对"安 全问题"。 这是以色列首次出现在任总理受到刑事诉讼的情况。如被定罪，内塔尼亚胡可能因受贿罪被判最多10年 监禁，欺诈和违背公众信任两项罪名刑期合计最长3年。 以色列13日凌晨对伊朗实施大规模空袭后，以伊互相发动多轮袭击。根据美国方面宣布的时间表，以伊 停火于 ...

公司服务表现 - 中国农业银行济南开元支行员工张文昊高效完成司法扣划业务 用时仅半小时 获得法院工作人员及客户一致好评 [1] - 张文昊精通对公业务流程 熟练掌握账户开立 资金结算等上百项操作 能精准解决企业客户多样化需求 [1] - 开元支行2025年已收获两面锦旗 一季度大堂经理张颖因协助客户追回资金损失获赠锦旗 [2] 企业文化建设 - 开元支行强调用百分百专业度回报客户信任 员工坚守一线不忘初心 深耕业务流程 [1] - 锦旗收获不仅是荣誉 更代表客户信任与支持 成为支行持续优化的动力 [2] 发展战略 - 该支行将持续强化员工业务能力与服务意识 优化服务流程 践行金融为民初心 [2] 注：文档3和文档4内容为乱码或无意义字符 未提取有效信息

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，关注权益配置变化，预期更青睐资源股，核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源 [2][34] - 煤炭价格受库存较高且需求较弱影响上涨动能有限，但伴随高温天气持续、旺季来临，煤价或有进一步触底上行可能 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 上证指数本周报收3424.23点，较上周上涨42.65点，涨幅1.26%，成交金额2.82万亿元，较上周增长0.55万亿元，增幅24.37%；煤炭板块本周指数报收2539.55点，较上周下跌25.71点，跌幅1.00%，成交金额341.36亿元，较上周增长24.34亿元，增幅7.68% [10] - 本周涨幅前五公司为盘江股份（7.52%）、郑州煤电（4.23%）、大有能源（3.52%）、恒源煤电（3.44%）、辽宁能源（3.02%）；跌幅前五公司为华阳股份（-0.74%）、广汇能源（-0.66%）、苏能股份（-0.38%）、ST大洲（-0.22%）、中煤能源（-0.18%） [11] 产地动力煤价格稳中有涨 - 产地动力煤价格方面，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨2元/吨，报收523元/吨；内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收380元/吨；兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨20元/吨，报收870元/吨 [17] - 港口动力煤价格方面，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨11元/吨，报收620元/吨 [17] - 动力煤价格指数方面，环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收663元/吨；CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比持平，报收660元/吨 [19] - 国际动力煤价格指数方面，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌1.30美元/吨，报收102.10美元/吨；南非理查德RB煤炭价格指数环比上涨0.60美元/吨，报收91.00美元/吨；欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收119.25美元/吨 [19] 产地炼焦煤价格涨跌互现 - 产地炼焦煤价格方面，山西古交2号焦煤坑口含税价环比上涨90元/吨，报收600元/吨；河北唐山焦精煤车板价环比下跌10元/吨，报收1190元/吨 [21] - 国际炼焦煤价格方面，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比下跌2.5美元/吨，报价187美元/吨；澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨60元/吨，报价1230元/吨 [21] 国际原油价格环比下跌、天然气价格环比下跌 - 布伦特原油期货结算价环比下跌9.24美元/桶至67.77美元/桶，跌幅12.00% [23] - 荷兰TTF天然气价格环比下跌2.45美元/百万英热至11.35美元/百万英热，跌幅17.73% [23] 环渤海四港区库存环比下降 - 环渤海四港区日均调入量189.36万吨，环比上周增长2.07万吨，增幅1.11%；日均调出量197.96万吨，环比上周增长13.60万吨，增幅7.38% [25] - 环渤海四港区日均锚地船舶共99艘，环比上周增长14艘，增幅15.83% [29] - 环渤海四港区库存2824.00万吨，环比上周下降59.80万吨，降幅2.07% [29] 国内海运费环比上涨 - 国内主要航线平均海运费较上周环比上涨1.83元/吨，报收34.26元/吨，涨幅5.65% [31] 周观点 - 仍旧关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中，固收类资产荒依旧，叠加红利资产已处高位，关注权益配置变化，预期更青睐资源股，核心推荐动力煤弹性标的，建议关注昊华能源、广汇能源 [2][34]

东风汽车成立奕派科技 - 公司成立全价值链公司奕派科技，聚焦整合商企、研发、生产、供应链、销售及服务等资源，加速自主乘用车发展 [2] - 新公司旨在通过灵活运营机制和全价值链优势提升市场竞争力，支持东风汽车"三个跃迁一个向新"战略目标 [2] - 奕派科技将依托集团品牌实力、技术积累和产业链布局，优化品牌与渠道，以用户为中心提供产品服务 [2] 资源整合与运营机制 - 集团统筹共享核心资源与价值链，赋予新公司充分自主权，实现"听见炮火的人员做决策"的敏捷管理 [3] - 新公司领导班子已到位，岚图汽车原副总经理汪俊君担任总经理，团队融入多名年轻干部 [3] - 公司将加强核心技术开发、加快新品推出、加大营销投入，支持经销商一线运营 [3] 技术研发与创新战略 - 东风汽车自主品牌研发投入强度达8%以上，积极融入国家创新体系，支撑电动化、智能化转型 [3] - 公司以高水平科技自立自强应对行业转型浪潮，主动求变响应市场变化 [3] 奕派科技的战略定位 - 新公司肩负自主乘用车发展"接力棒"，通过整合全价值链资源构建灵活机制，推动品牌与渠道优化 [4] - 目标是通过资源协同加速产品体系升级，全速推进自主乘用车事业 [4]

空袭规模与武器使用 - 俄罗斯发动自俄乌冲突爆发以来最大规模空袭 共发射537件空袭武器 包括477架无人机和60枚导弹 [1] - 乌军击落249架无人机 另有226架可能因电子干扰失效 [1] - 乌空军称俄军使用约500枚(架)各型导弹和无人机实施打击 攻击范围覆盖乌克兰全境包括远离前线的西部 [3] 军事对抗与战损 - 乌空军F-16战机在执行任务时坠毁 飞行员因试图避开居民区而阵亡 [3] - F-16战机在防御中发挥关键作用 单架战机曾击落七个空中目标 [3] - 袭击造成赫尔松州1人死亡 切尔卡瑟州6人受伤含1名儿童 [3] 国际反应与防御措施 - 波兰空军联合盟国紧急出动战机确保领空安全 [3] - 乌军采用电子干扰等综合手段对抗空袭 干扰导致部分无人机失效 [1][3]

稀土行业技术人才流失事件 - 中国稀土行业三位掌握核心技术的专家相继离职 可能已出国寻求发展机会 引发行业对技术流失的担忧 [1][5] - 三位专家参与研发的稀土冶炼新工艺曾使部分公司产能提升40% 其提纯技术帮助中国稀土产品进入欧美高端市场 [5] 稀土的战略地位与技术优势 - 稀土被誉为"现代工业的黄金" 全球90%以上高科技产品依赖稀土材料 [3] - 中国拥有全球30%的稀土资源 并掌握从开采到分离的全产业链核心技术 [3] - 中国研发的串级萃取技术可将稀土纯度提至99.99%以上 全球90%稀土分离工厂采用该技术 [3] 国际竞争与技术垄断挑战 - 美国已投入超10亿美元建设稀土研发中心 并与盟友组建"稀土联盟"试图打破中国技术垄断 [5] - 海外实验室以千万年薪和丰富科研资源吸引中国稀土专家 [5] - 2010年澳大利亚莱纳斯公司曾尝试复制中国稀土分离技术但失败 技术流失可能导致国外突破瓶颈 [6] 国内行业现状与人才管理问题 - 稀土行业科研人员平均年薪不足30万元 远低于互联网行业待遇水平 [8] - 部分企业存在科研资源分配不均 创新激励不足等问题 限制人才发展空间 [8] 政府与企业应对措施 - 国家要求稀土企业建立核心人才档案库 对关键岗位实施竞业限制 [8] - 地方政府推出"稀土人才专项津贴" 最高提供500万元科研启动资金 [8] - 北方稀土实施"技术入股"制度 厦门钨业打造"产学研"一体化平台提供全球一流研发条件 [8]