小菜园 20251217 摘要 小菜园自 2025 年 12 月 1 日起调整堂食菜单价格，特色菜品如臭鳜鱼、 红烧肉和蒜蓉虾价格上调 10%-15%，旨在释放性价比，优化外卖与堂 食比例，提升顾客体验。 受季节性因素及外卖优惠政策调整影响，10 月至 12 月同店销售额有所 波动。尽管外卖订单量下降，但单均消费额上升，表明公司成功优化了 客户结构。 2025 年 1-11 月，同店销售额基本恢复至上半年水平（上半年下滑 7.1%）。公司价格调整旨在适应餐饮行业客单价下降趋势（从 88 元降 至 51 元），保持市场竞争力。 11 月数据显示，堂食和外卖客单价均上升，堂食客流同比增长双位数。 公司通过提供餐前水果、到店优惠券及调整菜单价格等方式提升顾客体 验。 菜品价格调整幅度约为 15%，如臭鳜鱼价格调整为 108 元/98 元/92 元。 公司通过集采优势和回收平台优惠券对冲成本，旨在吸引顾客，坚持极 致性价比。 Q&A 请介绍一下小菜园公司近期的经营状况和未来的发展规划。 小菜园公司目前在门店拓展方面取得了显著进展，截至 12 月，公司门店数量 已达到 800 家。近期，公司在外卖和堂食业务上进行了多项 ...

公司发展历程与商业模式 - 创始人宋奇毕业于华南理工大学 曾任职于麦当劳 于2014年与两位校友在广州创立遇见小面[1] - 公司通过引入电子秤、量杯、油温计等设备实现产品标准化 将模糊经验转化为精准参数[2] - 公司成功将重庆小面进行“城市化改造” 以稳定口味、快速出餐和适中价格切入都市白领市场[3] 市场地位与核心产品 - 公司被称为“中式面馆第一股” 于12月5日成功登陆港交所[1] - 2022年至2024年 其重庆小面、豌杂面和酸辣粉线下销量在所有中国连锁餐厅中连续三年排名第一[3] - 产品矩阵涵盖面条、米饭、小吃和饮料 人均消费约30元[2] 财务与运营表现 - 2022年至2024年 公司营收从4.2亿元增长至11.5亿元[3] - 同期 公司门店数量从170家猛增至360家[3] - 2022年至2024年 公司归母净利润分别为-3597万元、4591万元和6070万元 对应净利率为-8.6%、5.7%和5.3%[5] 增长策略与挑战 - 增长核心驱动力为“降价”与“扩张” 客单价从约36元降至约31元[4] - 降价策略拉动订单量暴增 年度总订单量从2022年的1416万单/年增至2024年的4209.4万单/年 增长近两倍[4] - 在加速开店的同时 公司经营效率未改善甚至出现下滑[5] - 公司上市后开盘即暴跌近29%[7] 行业趋势与未来关键 - 中国餐饮市场游戏规则改变 在租金、人工等成本全面上涨背景下 粗放扩张的增长模式正在失效[5] - 公司长期价值的关键在于实现单店盈利模型的优化[6] - 公司需在追求规模的同时 拉动实实在在的利润增长[7]

宏观策略 - 核心观点：对比2024年与2025年12月政治局会议，政策重心从防御外部冲击转向主动统筹内外工作，从稳定资产价格转向稳定微观主体，从短期超常规刺激转向兼顾中长期平衡的逆周期与跨周期调节 [1][2] - 政策基调：财政政策预计维持积极，赤字、超长期特别国债、专项债规模或小幅增加；货币政策大概率延续“适度宽松”基调，以体现支持性立场，措辞变化更多是对当前状态的描述而非政策收紧的信号 [3][15] - 扩内需举措：扩内需仍为经济工作首位，具体措施可能包括提高居民收入、延续消费补贴（如3000亿“以旧换新”、900亿育儿补贴）以及加大有效投资力度 [15] - 房地产政策：本次会议未专门提及房地产，相关要求已内化于“积极稳妥化解重点领域风险”和“做优增量、盘活存量”等表述中 [15] - 经济数据预测：预计2025年11月社会融资规模增速继续回落至8.4%，新增贷款或同比少增800-1300亿元；出口增速有望由负转正 [2][16] - 海外宏观：美国11月ADP就业人数减少3.2万人，ISM制造业PMI录得48.2%，市场已基本定价美联储12月降息；需关注FOMC会议可能释放的鹰派信号；预计明年1-4月因经济“开门红”难以降息，下次宽松窗口或在明年6月后 [2][17][18] A股市场展望 - 核心观点：市场处于持续磨底阶段，大级别反攻行情仍需耐心等待；12月整体可能维持成交意愿平淡的窄幅震荡格局 [5][22] - 月度判断：2025年12月宏观择时模型评分为-2分，预示万得全A指数调整概率存在但空间有限；后续红利板块性价比或减弱，科技成长板块经过调整后吸引力可能回升 [5] - 市场观察：近期有色金属和通信行业领涨，但成交量进一步降低，显示资金买卖意愿不强；微盘股因财报效应历年12月表现较弱，且近期高位标的有异动，对小微盘方向在12月中旬后持谨慎态度 [5][22] - 港股市场：恒生科技、恒生创新药等指数与A股节奏类似，处于磨底阶段，后续调整空间可能不大，但仍需时间筑底 [5] 固收与可转债 - 债市策略：12月债市出现调整，超长端利率上行明显，原因包括对监管新规的担忧及机构主动降低久期；在“资产荒”背景下，对债市不悲观，建议在10年期国债收益率上行至1.85%附近时可逐步加大配置，但需缩短久期 [25] - 可转债关注方向：国内权益市场风格转向博弈“十五五”指引，科技主线出现复苏迹象；转债建议关注科技主线的扩散方向，如端侧AI软硬件相关的存量及待发转债标的 [6][28] - 新券分析：普联转债（123261.SZ）发行规模2.43亿元，债底估值83.52元，转换平价103.8元；预计上市首日价格在122.94~136.97元之间，建议积极申购 [23] - 绿色债券：本周（20251201-20251205）新发行绿色债券24只，规模约207.37亿元，较上周减少129.02亿元；二级市场周成交额661亿元，较上周增加26亿元 [6][29] - 二级资本债：本周新发行3只，规模500.00亿元；二级市场周成交量约1949亿元，较上周增加164亿元 [7][31] 行业投资策略 - 食品饮料行业2026年策略：消费长期承压后边际改善可期，投资以估值切换为抓手，五个方向选股：优先确定性，自下而上于成长和困境反转中捕捉收益；关注头部零食企业、优质连锁零售业态；低位布局白酒、乳业及大餐饮板块的拐点机会；高度重视保健品大健康领域；重视长生命周期高壁垒龙头及深度价值标的 [8][9][32] - 磷化工产业链：动储需求旺盛，看好磷化工发展前景；拥有磷酸铁产能及磷矿石资源的一体化企业优势显著；推荐关注电力设备领域的天赐材料、湖南裕能、中伟股份，以及基础化工领域的川恒股份、兴发集团等公司 [10] - 有色金属行业：降息预期强化叠加多个金属仓单告急，推动有色价格上涨；伦铜周环比上涨4.38%至11665美元/吨，沪铜上涨6.12%至92780元/吨；LME铜可交割库存不足10万吨，存在挤仓风险；铝价亦录得上涨，后续需观察需求及能源价格扰动 [11] - 公用事业行业：电改深化推动电力板块价值重估，红利配置价值显著；细分领域关注：绿电（龙源电力H、三峡能源等）、火电（华能国际H等）、水电（长江电力）、核电（中国核电、中国广核）以及光伏与充电桩资产的价值重估机会 [12] 个股推荐 - 遇见小面（02408.HK）：公司处于中式面馆第一梯队，正加速开店，2024年在中式面馆市场份额为0.5% [13] - 六福集团（00590.HK）：公司为中高端港资黄金珠宝品牌，同店效益显著回暖并积极拓展海外市场；预测FY2026-FY2028归母净利润为15.2/17.3/19.3亿港币，同比增长39%/13%/12%，对应PE为10/9/8倍，首次覆盖给予“买入”评级 [14]

公司上市表现与融资情况 - 公司于12月5日在港交所上市，上市首日开盘即破发，股价大幅低开，最终收报5.08港元/股，较发行价7.04港元/股下跌27.84%，总市值为36.1亿港元 [2][3] - 公司此次全球发售约9736.45万股H股，所得款项净额为6.17亿港元 [3] - 根据计划，公司拟将全球发售所得款净额的60%用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围及加深市场渗透 [3] 公司财务业绩表现 - 公司收入从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，净利润由2022年的亏损3597.3万元转为2024年的盈利6070万元 [4] - 2025年上半年，公司收入为7.03亿元，同比增长33.8%；净利润为4183.4万元，同比增长95.8% [4] 公司门店扩张与布局 - 公司餐厅总数从2022年12月31日的170家增至2025年6月30日的417家，截至2025年10月8日进一步增至451家 [4][5] - 公司门店主要集中在一线及新一线城市，截至2025年上半年末，417家门店中有334家（占比80%）位于此类城市 [5] - 门店选址以购物中心为主，截至2025年上半年末，来自购物中心的门店数量为256家，占比超六成 [5] - 公司计划于2026年、2027年及2028年分别开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家新餐厅，相当于未来三年内门店数量近乎翻倍 [7][8] 公司单店经营指标与挑战 - 2025年上半年，公司直营餐厅和特许经营餐厅的单店日均销售额分别为11805元和11493元，同比分别减少888元和1035元 [6] - 2025年上半年，公司直营餐厅和特许经营餐厅的单店日均订单均从去年同期的390单降至371单 [6] - 2025年上半年，公司直营餐厅和特许经营餐厅的翻座率分别从去年同期的3.8和3.6降至3.4和3.1 [6] - 2025年上半年，公司直营餐厅订单平均消费额下滑0.7元至31.8元，特许经营餐厅整体订单平均消费额下降1.2元至30.9元 [5] - 公司表示客单价下行是由于主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验，其在中国内地的主食平均价格约为21元 [6] 行业竞争环境与现状 - 以总商品交易额计算，2024年公司是中国第四大的中式面馆经营者 [4] - 面馆行业曾于2021年受到资本市场追捧，多个品牌获得融资，但随后遭遇寒流 [6] - 根据数据，截至2025年11月13日，全国面馆品牌总数为3543个，门店总数为75.84万家，近一年新开店数量为24.16万家，但净增长数仅为1.21万家，反映出行业竞争激烈、门店淘汰率高 [7] - 行业面临同质化竞争加剧、菜品创新空间有限等问题，最终比拼的是供应链效率和服务运营能力 [8]

新股上市首日表现 - 2023年12月5日，天域半导体和遇见小面两只新股在港股市场上市首日双双破发 [1] - 截至午间收盘，天域半导体股价报43.52港元，较发行价下跌14.48港元，跌幅达24.97%，成交额1.21亿港元，市值171亿港元 [2] - 截至午间收盘，遇见小面股价报5.12港元，较发行价下跌1.92港元，跌幅达27.27%，成交额1.06亿港元，市值36亿港元 [3] - 两只新股在上市前夜的暗盘交易阶段已表现不佳，双双大跌超过14% [3] 新股认购情况 - 遇见小面在香港公开发售部分获得425.97倍超额认购，有效申请数目为61,057份 [4][5] - 天域半导体在香港公开发售部分获得60.63倍超额认购，有效申请数目为45,511份 [4][6] - 在国际配售部分，天域半导体获得2.47倍超额认购，承配人数目为57名 [6][7] - 在国际配售部分，遇见小面获得4.99倍超额认购，承配人数目为108名 [6][8] - 两家公司分配给散户的香港公开发售股份比例均为10%，其余90%为国际配售 [5][6][7][8] 公司背景与募资情况 - 遇见小面是一家成立于广东、主打重庆小面的中式面馆，此次上市成为“中式面馆第一股” [4] - 天域半导体是中国首家技术领先的专业碳化硅外延片供应商 [4] - 天域半导体拥有豪华的股东阵容，包括华为、比亚迪等头部企业，以及上海、广东国资和中国—比利时基金等 [4][8] - 遇见小面上市前股东包括碧桂园创投、九毛九、百福控股等产业资本和餐饮同行 [8] - 天域半导体本次发行引入2家基石投资者，合计认购1.2亿元人民币及3000万港元 [8] - 遇见小面本次发行引入6家基石投资者，包括高瓴集团旗下成员、海底捞新加坡等，总认购金额为2200万美元，占基础发行规模约24.95% [9] - 天域半导体本次上市所得款项净额为16.73亿港元 [10] - 遇见小面本次上市所得款项净额为6.17亿港元 [10] 近期港股新股市场概况 - 自11月以来，港股市场共有15只新股上市 [10] - 加上天域半导体和遇见小面，共有7只新股在上市首日破发，破发率接近50% [10] - 近期上市新股首日表现分化显著，例如量化派首日上涨88.78%，旺山旺水-B首日上涨145.73%，而海伟股份首日下跌22.97% [11]

公司近期经营与客流恢复情况 - 风波后公司通过降价、发放代金券、优化菜品、建设“阳光厨房”等一系列举措积极自救，并初见成效 [3] - 11月公司客流已与去年同期基本持平，10月、11月会员消费占比达70%，周末部分门店出现排队现象 [3][7] - 9月风波后客流明显下滑，但自9月下旬开始，在系列措施影响下客流逐步恢复 [5] 公司为挽回信任采取的具体措施 - **价格调整**：以北京为例，公司对41道产品进行不同程度价格下调，招牌蒙古牛排从169元/斤降至139元/斤，招牌草原嫩烤羊排从119元/份降至99元/份，藿香生焗海鲈鱼从99元降至79元，全国平均客单价降至约75元 [11] - **促销与储值活动**：10月发放任意消费赠100元代金券，11月推出为期一个月“感恩反馈”活动（满50元送券），12月推出“储值送新菜”活动（如储值500元送50元储值金及菜品券） [7][10] - **食品安全与透明度**：公司将在2025年12月1日前完成全国门店“阳光厨房”建设，门店通过电视屏幕直播6个后厨档口，全员需通过食安评级考核并佩戴结果徽章 [10][17] - **服务优化**：全部门店使用babycare亲肤餐巾纸、免费提供一次性牙套盒、配备急救箱，并设立多种津贴，一线伙伴累计获得津贴300-800元/人不等 [11] 行业观察与公司面临的挑战 - 业内人士认为，公司需找准定位，通过精细化运营巩固信任、优化成本结构，摆脱对短期促销的依赖，形成长期竞争壁垒 [4][19] - 短期促销（如代金券）易让消费者形成“有券才消费”的依赖，一旦停发客流易流失，且长期降价会挤压利润空间并稀释品牌溢价 [13][16] - 公司系列举动的核心挑战是盈利平衡，降价叠加服务投入会压缩利润空间，且优惠停止后客流仅与去年持平，说明复购尚未稳固 [17] - 公司需确保“阳光厨房”等透明化举措落地到位，避免形式化，并通过稳定菜品品质和服务标准，满足消费者对“现制、安全”的核心需求 [19]

公司经营现状与复苏举措 - 经历风波两个多月后，公司正积极自救并初见成效，部分门店客流回升，周末高峰时段出现等位现象，11月客流与去年同期基本持平 [1] - 公司通过降价、发放代金券、优化菜品、建设“阳光厨房”等一系列举措逐步挽回消费者信任 [1] - 10月，公司发放任意消费赠100元代金券，门店客流高于往年，11月推出为期一个月的“感恩反馈”活动，消费实付每单满50元送1张代金券 [5] - 在赠送代金券活动结束后，公司小程序页面推出了新的“储值送新菜”活动，例如储值500元送50元储值金及菜品券 [5] - 9月10日风波发生后，公司客流明显下滑，但自9月下旬开始逐步恢复，11月大额优惠停止后，客流与去年同期基本持平，其中10月、11月会员消费占比70% [4][5] 具体整改与优化措施 - 公司对部分产品进行了价格下调，以北京为例，对41道产品进行了不同程度的价格下调，招牌蒙古牛排原价169元/斤下调为139元/斤，招牌草原嫩烤羊排原价119元/份下调为99元/份，藿香生焗海鲈鱼原价99元下调为79元 [7] - 受降价行动影响，公司折前客单价出现下降，全国平均人均客单价约75元 [7] - 公司强化“现制”标签，门店菜品均为现做，并已移除桌面沙漏及与上菜速度相关的点单提示语 [4] - 公司升级食安措施，全面落实“阳光厨房”政策，通过门店电视屏幕直播后厨，每家门店6个摄像头对应6个后厨档口拍摄生产过程 [11] - 公司计划在2025年12月1日完成全国全部门店“阳光厨房”建设，门店伙伴需全员通过食安评级考核，结果以胸前徽章方式对外公示 [7] - 风波发生后，全国范围内公司共接受各级政府检查78次，未发生任何一次涉及食品安全的处罚 [7] - 公司持续优化服务，如全部门店使用babycare亲肤餐巾纸、免费提供一次性牙套盒、门店配备急救箱等 [8] - 公司为内部工作人员设立多种津贴，一线伙伴累计获得津贴总额为300—800元/人不等，未来将长期发放，并持续发放多种奖金 [8] 市场反应与专家观点 - 社交平台上，公司相关举措的话题热度持续攀升，例如“杭州4人吃西贝点9个菜仅花2元”、“西贝百元消费券最后一天上座率100%”等 [9] - 降价发券虽让公司短期利润大幅承压，但通过拉动客流、改善现金流，从而实现“回血” [9] - 优惠券效应褪去后，能留存多少核心客群仍是未知数，有消费者仍对公司的食品安全问题存在顾虑 [7][9] - 业内人士认为，公司需找准定位，通过精细化运营巩固信任、优化成本结构，摆脱对短期促销的依赖，形成长期竞争壁垒 [1] - 专家指出，发放代金券易让消费者形成“有券才消费”的依赖，一旦停发客流易流失，长期降价会大幅挤压利润空间并稀释品牌溢价，后续再提价难度极大 [9][10] - 专家认为，优化服务、建设“阳光厨房”这类聚焦食品安全和消费体验的策略适合长期坚持，是餐饮品牌长期立足的核心，但对成本把控、品牌建设和运营提出了更高要求 [10] - 公司系列举动的核心挑战是盈利平衡，降价叠加服务投入会压缩利润空间，且优惠停止后客流仅与去年持平，说明复购尚未稳固，若仅靠短期促销，难以形成持续复购 [11] - 专家建议，公司最急需的是巩固信任与优化成本结构，通过精细化运营降低人力和食材损耗，缓解成本压力，并强化品牌价值沉淀，打造真诚、可靠的品牌形象 [12]

上市概况与估值分析 - 公司于11月27日启动招股程序，计划12月5日在港交所主板上市，成为“中式面馆第一股” [1] - 基石投资者包括高瓴资本、海底捞等，合计认购2200万美元，约占募集资金总额25% [1] - 招股价区间为5.64~7.04港元，对应市值40~50亿元，根据2024年净利润计算的市盈率约为70倍 [1] - 公司估值显著高于其他餐饮企业，海底捞和小菜园的PE-TTM均为16倍，美股的麦当劳约为25倍 [1][2] 市场布局与目标客群 - 公司起源于广州，目前465家门店中，广州（148家）、深圳（96家）、佛山（37家）三大珠三角城市合计布局281家，约占门店总数60% [3] - 北京（56家）和上海（36家）是广东之外最主要的区域市场 [3] - 公司主打重麻重辣的重庆小面，在口味偏清淡的广东成功发展的核心因素是面向外来人口群体 [4] - 广东为外来人口第一大省，全国每100名外出务工人员中有15人流入广东，湖南、湖北、四川等“重辣”省份流入人口合计达千万级 [4] - 北京和上海同样为外来人口高度聚集的城市，小面产品更多是外来群体在异地消费的“乡愁” [4][5] 行业背景与发展机遇 - 中国餐饮连锁化率2024年仅为23%，与美国50%的连锁化率尚有较大差距 [6] - 面条类食品因其快餐属性（翻台快、社交属性低、出餐标准化）被寄予厚望，承载寻找“中国版麦当劳”的市场期望 [7][8] - 面条赛道中，以兰州牛肉面为代表的西北风味市场规模最大，约为排名第二的川渝口味的一倍 [8] 市场竞争与挑战 - 兰州牛肉面品牌曾受资本追捧，估值一度冲上10亿级别，但经历疯狂扩张后开始退潮 [9][10] - 面条类食品在外卖渠道存在天然短板，汤汁易洒、面条久置后口感恶化，导致其市场份额受其他主食挤压 [11][12] - 公司主食单价范围介乎12元至34元之间，平均价格约为21元，相对而言并不贵 [11] - 为应对竞争，公司已进行降价，并开始扩张品类，如米饭类主食产品 [12] - 上半年外卖大战的补贴推升公司直营店外卖收入占比快速攀升 [12] 未来增长路径 - 公司未来核心看点将回到通过开新店扩大业务规模、提高连锁化率的路径上 [13] - 除了开店速度，单店盈利能力是衡量公司成长性的关键指标 [13] - 外卖大战结束后，补贴驱动收入增长的边际效应将减弱，公司收入同比增速大概率会降速 [13]

经营恢复情况 - 在经历约2个多月的舆论风波后，公司经营情况已逐步“回到正轨”，流失的客人正在回归[2] - 10月至11月期间，公司在北京、上海、深圳等地门店的工作日上座率已达七至八成，周末甚至出现等位现象，例如北京石景山当代店在周日晚上需排号等位约15分钟[2] - 客流自9月下旬开始逐步恢复，10月因赠券活动客流高于往年，11月大额优惠停止后客流已与去年同期基本持平，近两个月整体经营已恢复至风波前水平[2] 客流恢复措施与效果 - 客流恢复很大程度上得益于公司大幅度降价和发送优惠券[4] - 10月和11月内，会员消费占比达到70%[4] - 公司自9月24日起开展“西贝请您吃饭”活动，向到店顾客发放无门槛100元堂食代金券，实现快速引流，但随后出现“薅羊毛”和黄牛倒卖现象[5] - 此后公司调整送券方式，例如实付50元获取50元代金券且不可转赠，活动持续至11月30日[5] - 公司还对部分菜品直接降价，例如10月1日北京门店部分菜品降价幅度在8.4%-26.9%之间，手撕椒麻鸡从63元降至46元[5] - 以北京为例，公司对41道产品进行了价格下调，例如招牌蒙古牛排从169元/斤降至139元/斤，招牌草原嫩烤羊排从119元/份降至99元/份[6] - 受降价影响，公司折前客单价出现下降，全国平均人均客单价约为75元[6] 品牌定位与客群战略 - 公司当前的策略是通过大规模降价和发券直接有效地找回客人，而非争论“预制菜”问题[9] - 多轮次接力发券形成了“回头客”式的积极循环，消费者为使用代金券而连续消费[9] - 消费者愿意再给机会的根本原因在于舆论风波涉及预制菜和价格，未涉及食品安全，风波后全国范围接受政府检查78次，未发生涉及食品安全的处罚[9] - 公司定位已从西北菜转变为“家庭欢乐餐厅”，儿童餐销售占比达10%，可带动近40%的家庭消费[9] - 为服务家庭客群，门店布置了吸引儿童的气球玩具，使用母婴品牌产品，并提供收费约199元的儿童生日庆祝专项服务[10] 内部管理与员工激励 - 风波对一线员工是巨大挑战，需要在菜品制作、服务流程及应对顾客提问上加强培训[13] - 公司设立“委屈奖”，对全国门店受到极端辱骂、网络暴力的员工进行补贴，并为一线员工（店长、厨师长级以下）每人发放500元津贴[13] - 自10月起，门店设立工匠精神津贴、服务标兵津贴、食安卫士津贴，一线员工累计可获得300-800元/人不等的津贴，并持续发放基于顾客评价的赛场奖金、技能奖金等多种奖金[14] 行业环境与长期挑战 - 当前餐饮竞争白热化且消费收缩，行业环境严峻，根据红餐产业研究院预估，2025年餐饮门店平均存续周期或降至15个月左右[15] - 美团核心本地商业CEO指出，今年堂食客单价已非常接近2015年水平，在成本上涨背景下，行业整体利润被压缩[15] - 公司通过降价发券实现了“止血”效果，为品牌修复赢得时间，但长期大规模发券可能模糊品牌定位，导致消费者“非优惠不消费”，损害长期溢价能力[15] - 公司需要在经营层面找到更可持续的策略，一方面优化门店（陆续关闭部分门店并计划新开8家），另一方面需通过精细化运营、菜品和服务本身来留住核心消费圈层[16] - 窄门餐眼数据显示，公司全国门店数量目前在339家左右[16]

公司经营策略调整 - 公司全国门店近40道产品进行降价，降价幅度在5%至20%不等 [1] - 产品降价话题引发广泛关注，登上网络热搜第一位 [2] - 多数门店周末出现排队现象，经营已恢复正常水平，带娃家庭是主流消费客群 [7] 员工薪酬与激励措施 - 公司自9月起为一线员工（店长、厨师长级以下）普遍涨薪，每人每月发放500元津贴 [6] - 10月起增设多项津贴（工匠精神、服务标兵、食安卫士），每位一线伙伴累计可获得300元至800元不等 [6] - 每家门店每月评选4至6名“最美西贝人”，每人当月可获得约400元至800元奖金 [6] - 公司内部明确要求不允许减排班、不允许裁员，空闲时间用于学习训练 [7] 舆论事件应对 - 此前负面舆论导致部分门店一线员工遭遇网络暴力，公司为受影响员工设立“委屈奖”并提供心理辅导 [5][6] - 公司召开1.8万人员工大会，宣布并落实一线员工补贴政策 [6]