市场整体表现 - 2月9日早盘A股三大指数集体走强，沪指涨1.17% [1] - 沪深京三市半日成交额超1.5万亿元，较上日放量超1000亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [1] - 截至午间收盘，中证A500指数上涨1.6%，沪深300指数上涨1.4%，创业板指数上涨3.1%，上证科创板50成份指数上涨2.0% [1] - 港股表现活跃，恒生中国企业指数上涨1.2% [1] 行业与板块表现 - 涨幅居前的板块题材包括光伏设备、短剧游戏、光纤、CPO、染料、培育钻石、半导体、算力租赁 [1] - 表现落后的板块包括白酒、石油天然气、银行 [1] - 港股消费与医药板块涨幅居前，科技股高开低走 [1] 主要指数及ETF构成 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高 [4] - 创业板指数中电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，"硬科技"龙头特征显著 [4] - 上证科创板50成份指数中半导体占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比超80% [4]

市场整体表现 - 港股主要指数上涨，恒生指数涨1.44%或382点，收报26942点，恒生科技指数涨1.02% [1] - 市场早盘成交活跃，成交额达1363亿港元 [1] 太空光伏概念 - 行业全线走高，受特斯拉加速推进太阳能制造消息驱动，市场预期太空光伏需求将迎指数级增长 [1] - 钧达股份股价上涨13.86% [1] - 协鑫科技股价上涨4.5% [1] 房地产行业 - 内房股延续近期上涨趋势，市场信心在1月有所修复，政策进一步宽松概率提高 [1] - 融创中国股价上涨7.38% [1] - 旭辉控股股价上涨5.88% [1] 光纤光缆与AI算力 - 长飞光纤光缆股价上涨13.99%并创下新高，主要受AI算力需求增长驱动行业景气上行 [1] 电力设备与数据中心 - 重庆机电股价大涨超15.6%，其关联公司康明斯业绩亮眼，且数据中心备用电源需求强劲 [1] - 东方电气股价上涨超11%，市场持续演绎北美缺电逻辑，为中国燃气轮机出海带来机遇 [2] AI产业链 - 行业情绪持续回暖，相关公司股价大幅上涨 [2] - 智谱股价大涨超17% [2] - MiniMax股价涨超6% [2] 消费与免税 - 中国中免股价上涨超8%，机构预计海南离岛免税销售在春节期间有望持续表现强劲 [2] 生物医药 - 歌礼制药-B股价上涨8%，新加坡政府投资公司GIC斥资7.81亿港元增持，使其持股比例达到6.42% [2] 有色金属与材料 - 佳鑫国际资源股价涨超7%，公司预计去年业绩将扭亏为盈，实现最多3.4亿港元盈利 [3] - 建滔积层板股价涨超8%，花旗认为铜价上升有利于覆铜板生产商的毛利率扩张 [4] - 万国黄金国际股价涨超7%并领涨黄金股，背景是中国央行已连续15个月增持黄金储备 [5] 半导体与存储 - 兆易创新H股股价上涨超10%，公司股票自今日起被调入港股通名单，同时受益于存储行业周期上行 [6]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 核心观点 - AI算力需求驱动，光纤行业有望进入上行期 [3] - 光纤价格已温和上涨约半年，进入2026年后加速上涨，G.652.D裸光纤价格从不到20元/芯公里一路上涨 [3][8] - 核心驱动因素是供需反转：供应端产能持续出清，需求端受AI数据中心建设加速驱动，导致各类光纤供不应求 [3][8] 行业分析：需求驱动 - 光纤行业具有强周期性，传统需求与电信投资强相关，3G/4G/5G等通信技术迭代均推动光纤需求上台阶 [4][8] - 本轮新增需求主要来自国内外AI数据中心建设，云厂商和运营商建设“AI工厂”造成全球性光纤紧缺 [4][20] - 北美数据中心市场规模已历史性超过电信市场，北美云厂商大规模扩建算力集群，Meta与康宁签订60亿美元光纤采购大单 [4][20] - 数据中心内部高密度连接及数据中心互连（DCI）建设热潮，依赖低损耗、高规格光纤及极高纤芯数光缆，成为市场增长核心 [5][20] 行业分析：供应与格局 - 光纤预制棒（光棒）是产业链核心卡脖子环节，扩产周期约2年，投资大、技术壁垒高 [5][20] - 2019年后行业资本开支持续谨慎，无大规模新增产能落地，导致供应与需求存在错配 [5][20] - 行业集中度高，2024年全球前4大厂商（康宁、长飞、中天科技、亨通光电）合计市占率超过50%，前10大公司市占率超过90% [4][11] - 高集中度使价格和毛利率受需求影响显著，主要公司光通信业务收入和毛利率在2018、2022年前后达到阶段性高点，与行业需求趋势一致 [4][11] 历史数据与市场表现 - 我国光缆产量从2008年的不足5000万芯公里快速增长至3亿芯公里以上，2019年发放5G牌照后，产量从2019年低谷的2.65亿芯公里爬坡至2022年高点后快速回落 [8] 投资分析意见与重点公司 - 光纤光缆行业景气度有望持续向上，相关公司业绩将随光纤价格上涨而改善 [5][20] - **重点推荐**：中天科技 [5][20] - **建议关注**：长飞光纤光缆、亨通光电、长飞光纤 [5][20] - 主要公司估值数据（截至2026年2月6日）： - 中天科技：市值748亿元，归母净利润预测24A/25E/26E/27E分别为28.4/34.1/41.6/49.6亿元，对应PE为26/22/18/15倍 [21] - 长飞光纤光缆（H）：市值670亿元，归母净利润预测24A/25E/26E/27E分别为6.8/8.9/16.1/22.9亿元，对应PE为99/75/42/29倍 [21] - 亨通光电：市值905亿元，归母净利润预测24A/25E/26E/27E分别为27.7/32.0/38.4/44.5亿元，对应PE为33/28/24/20倍 [21] - 长飞光纤（A）：市值1447亿元，归母净利润预测24A/25E/26E/27E分别为6.8/9.2/13.6/18.5亿元，对应PE为214/157/106/78倍 [21]

市场整体表现 - A股市场早盘低开后震荡拉升，呈现“V”型反转，截至上午收盘，上证指数上涨0.11%，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨0.65%，逾3800只个股上涨 [2] 行业板块表现 - 盘面上，医药、化工、电力基建、锂电产业链、AI硬件等板块上涨，大消费板块回调 [4] AI硬件板块 - AI硬件中的光纤、PCB、液冷服务器等板块上涨 [4] - 光纤龙头股长飞光纤涨停，股价创历史新高，最新总市值达1473.2亿元 [4] - 消息面上，亚马逊将2026年资本支出预期上调至2000亿美元 [4] - 华泰证券研报称，2026年1月中国G.652.D单模光纤平均价格达到35元/芯公里以上，创近七年新高，涨价主因是行业供需格局变化 [4] 医药板块 - 医药股表现活跃，中药板块领涨，医药电商、创新药、化学制药等板块上涨 [5][6] - 中药板块指数上涨2.52%至3558.06点，成分股中振东制药上涨13.41%，特一药业、汉森制药涨停 [7] - 消息面上，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系 [7][8] - 政策引导中药企业从“销售驱动”转向“创新驱动”，构建以临床价值为核心的全链条能力 [8] - 浙江、河南等多地出台促进中药行业发展的具体政策 [8] - 《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式公布，配合《中药注册管理专门规定》，确立中药特色审评体系 [8] - 万联证券表示，在销售疲软背景下，OTC领域龙头企业业绩韧性较强，未来多元化渠道、高品牌力和高临床价值是关键 [9] 锂电产业链板块 - 锂电产业链上涨，固态电池、盐湖提锂等板块上涨，宁德时代上涨2.52%，天赐材料、多氟多等龙头股大涨 [10][11] - 固态电池板块指数上涨1.89%至1448.53点，成分股中万润新能上涨11.92%，皇庭国际、杉杉股份等涨停 [12] - 消息面上，青岛能源所研究团队在硅负极硫化物全固态电池性能提升方面取得重要进展 [13] - 硅基负极凭借超高比容量和优异快充性能，成为下一代高能量密度电池的关键材料之一，需求增长潜力巨大 [13] - 中信建投表示，2026年将成为全固态电池产业化的重点催化节点，多家企业计划完成装车测试和小批量量产，技术方案进一步收敛，看好板块配置价值 [13]

市场整体表现 - A股市场早盘低开后震荡拉升，呈现“V”型反转，截至上午收盘，上证指数上涨0.11%，深证成指上涨0.65%，创业板指上涨0.65%，逾3800只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 盘面上，医药、化工、电力基建、锂电产业链、AI硬件等板块上涨，大消费板块回调 [3] AI硬件板块 - AI硬件中，光纤、PCB、液冷服务器等板块上涨 [3] - 光纤龙头股长飞光纤涨停，股价创历史新高，最新总市值达1473.2亿元 [3] - 消息面上，亚马逊将2026年资本支出预期上调至2000亿美元 [3] - 华泰证券研报称，2026年1月中国G.652.D单模光纤平均价格创近七年新高，达到35元/芯公里以上，涨价主因是行业供需格局变化 [3] 医药板块 - 医药股表现活跃，中药板块领涨，医药电商、创新药、化学制药等板块上涨 [3] - 中药板块指数上涨2.52%至3558.06点，成分股振乐制药上涨13.41%，特一药业、汉森制药涨停 [4] - 生物谷上涨9.61%，万邦德上涨9.12%，恩威医药上涨8.76%，大唐药业上涨8.11%，粤万年青上涨7.23%，奇正藏药上涨6.33%，陇神戎发上涨5.19% [5] - 政策面上，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系等目标 [5] - 浙江省出台八条政策举措推进“浙八味”中药材产业高质量发展，河南省印发23条措施推动中医药产业高质量发展 [6] - 《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式公布，配合《中药注册管理专门规定》，确立中药特色审评体系 [6] - 万联证券表示，中药行业正经历发展模式转型阵痛期，未来多元化渠道、高品牌力和高临床价值是关键 [7] 锂电产业链板块 - 锂电产业链上涨，固态电池、盐湖提锂等板块上涨，宁德时代上涨2.52% [8] - 固态电池板块指数上涨1.89%至1448.53点，成分股万润新能上涨11.92%，早盘涨停的个股上涨10.14%，杉杉股份、天际股份、百川股份、百利科技涨停，多氟多上涨8.24% [9] - 消息面上，青岛能源所研究团队在硅负极硫化物全固态电池性能提升方面取得重要进展 [11] - 业内人士表示，硅基负极是下一代高能量密度电池关键材料之一，需求增长潜力巨大 [11] - 中信建投表示，2026年将成为全固态电池产业化重点催化节点，看好固态电池板块配置价值 [11]

光互联与光纤行业核心观点 - 光互联板块业绩预期整体强势，但存在分化，需关注CPO/OIO等新技术从0到1的边际变化机会 [1][2] - 光纤行业涨价趋势明确，散纤价格持续上涨且有望持续，国内大客户有望接受涨价 [1][2] - AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业受益于全球基建浪潮，国内新一代算力基建开启带动全国产化产业链新周期 [3] 光互联板块展望与机会 - 展望2026-2027年，可插拔市场景气度仍在不断拔高，但新的封装和材料技术变化开始从0到1落地 [2] - 根据LightCounting预测，CPO技术出货将从800G和1.6T端口开始，在2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景 [2] - 到2029年，800G（100G每通道）CPO渗透率预计为2.9%，1.6T（200G每通道）CPO渗透率预计为9.5%，3.2T（400G每通道）CPO渗透率预计将高达50.6% [2] 光纤行业动态 - 近期散纤价格持续上涨，驱动因素包括临近电信、移动运营商集采以及春节前行业备货需求更盛，预料价格还将持续走高 [2] - 在此背景下，国内市场大客户也有望接受涨价，板块波动中得以确认涨价趋势 [2] 行业重点新闻与投资要点 - 行业重点新闻包括：康宁与Meta达成60亿美元长期供应协议；英伟达向CoreWeave追加20亿美元投资；微软发布第二代自研AI芯片Maia 200；个人AI助手ClawdBot席卷全球；微软和Meta发布最新财报 [3] - 投资要点：AI产业链带动板块预期向上，行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置 [3] - AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮 [3] - 国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期 [3] - 新连接也有望于2026年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会 [3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线[8] - AI“虹吸效应”显著，海外巨头不断上调AI资本开支指引，国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期[17] - 本周（2026.01.26—2026.02.01）通信指数上升5.83%，在TMT板块中排名第一[25] 周观点：海外巨头财报亮眼 - **Meta**：2025年第四季度营收598.93亿美元，同比增长24%，高于分析师预期584.2亿美元；预计2026年第一季度总营收535-565亿美元，高于分析师预期512.7亿美元；2025年第四季度资本开支221.4亿美元，全年资本开支722.2亿美元，高于年初600-650亿美元指引；预计2026全年资本支出1150-1350亿美元[5][14] - **微软**：2026财年第二季度营收812.73亿美元，同比增长17%；智能云部门收入515亿美元，同比增长26%，首次突破500亿美元大关；第二季度资本开支375亿美元，同比增长66%，约三分之二投入GPU和CPU，超出此前预期的343.1亿美元[6][15] - **康宁**：2025年第四季度核心销售额44.1亿美元，同比增长14%；核心每股收益0.72美元，同比增长26%；预计2026年第一季度核心销售额同比增长约15%，达到42-43亿美元，核心每股收益0.66-0.70美元[7][16] 投资建议与主线 - **光网络设备**： - 光模块&光器件&CPO：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电等[17] - AEC&铜缆：受益标的包括华丰科技、意华股份等[18] - 光纤光缆：推荐中天科技、亨通光电；受益标的长飞光纤、永鼎股份等[18] - 交换机路由器及芯片：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信等[18] - **计算设备**： - 国产AI芯片：推荐中兴通讯；受益标的寒武纪、海光信息等[19] - AI服务器：推荐中兴通讯、紫光股份；受益标的浪潮信息等[19] - 服务器电源：推荐欧陆通；受益标的麦格米特等[19] - **AIDC机房建设**： - 风冷&液冷：推荐英维克；受益标的申菱环境、高澜股份、同飞股份等[20] - AIDC机房：推荐光环新网、奥飞数据、大位科技等；受益标的万国数据、世纪互联等[20] - 柴油发电机：受益标的科泰电源、泰豪科技等[20] - 变压器：受益标的全盘科技等[20] - **算力租赁**：受益标的包括协创数据、润建股份、利通电子等[21] - **云计算平台**：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴、腾讯控股等[22] - **AI应用**： - AI模组：推荐广和通；受益标的移远通信、美格智能等[23] - AI控制器：受益标的和而泰、拓邦股份等[26] - CDN：受益标的网宿科技等[26] - AI视频：受益标的亿联网络、会畅通讯等[26] - **卫星互联网&6G**： - 卫星互联网：受益标的海格通信、信科移动、震有科技、通宇通讯等[24] - 6G：受益标的硕贝德、大富科技、盛路通信等[24] 通信数据追踪 - **5G基建**： - 截至2025年12月底，我国5G基站总数达483.8万站，比2024年末净增58.8万站[27] - 2025年12月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.04亿户，同比增长18.74%[27] - 2025年12月，5G手机出货2213.2万部，占比90.4%，出货量同比减少27.28%[27] - **运营商创新业务**： - 中国移动：2025年上半年移动云营收561亿元，同比增长11.3%[45] - 中国电信：2025年上半年天翼云营收573亿元，同比增长3.8%[45] - 中国联通：2025年前三季度联通云营收529亿元[45] - **运营商ARPU值**： - 中国移动：2025年前三季度移动业务ARPU值48.0元，同比略减3.0%[45] - 中国电信：2025年上半年移动业务ARPU值46.0元，同比略减0.6%[45] - 中国联通：2023年移动业务ARPU值44.0元，同比略减0.7%[45]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型/因子名称**：市场情绪监测模型（封板率与连板率）[16] * **模型/因子构建思路**：通过统计上市股票的涨停封板情况和连续涨停情况，来量化市场短期炒作情绪和赚钱效应的强弱。[16] * **模型/因子具体构建过程**： * **封板率**：统计当日最高价曾触及涨停的股票中，最终收盘价仍为涨停的股票比例。计算公式为： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ [16] * **连板率**：统计前一日收盘涨停的股票中，在当日继续收盘涨停的股票比例。计算公式为： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ [16] 2. **模型/因子名称**：市场资金监测模型（两融余额与交易占比）[23] * **模型/因子构建思路**：通过计算融资融券余额及其交易额在市场中的占比，来反映杠杆资金的活跃程度和市场风险偏好。[23] * **模型/因子具体构建过程**： * **两融余额占比**：计算融资融券余额占A股市场总流通市值的比重。 * **两融交易占比**：计算融资买入额与融券卖出额之和占市场总成交额的比例。[23] 3. **模型/因子名称**：折溢价监测模型（ETF折溢价、大宗交易折溢价、股指期货升贴水）[24][27][29] * **模型/因子构建思路**：通过观察ETF、大宗交易和股指期货的价格与其对应基础资产净值或现货价格之间的差异，来捕捉市场情绪、大资金动向及对未来市场的预期。[24][27][29] * **模型/因子具体构建过程**： * **ETF折溢价**：直接观察ETF场内交易价格与其IOPV（基金份额参考净值）的差异。[24] * **大宗交易折价率**：计算大宗交易成交总额与按当日收盘价计算的相同份额总市值之间的比率差。计算公式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ [27] * **股指期货年化贴水率**：计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，以衡量对冲成本或市场预期。计算公式为： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ [29] 其中，基差 = 期货价格 - 现货价格。 模型的回测效果 1. **市场情绪监测模型（封板率与连板率）**，2026年1月30日封板率65%[16]，连板率10%[16] 2. **市场资金监测模型（两融余额与交易占比）**，截至2026年1月29日，两融余额占流通市值比重2.6%[23]，两融交易占市场成交额比重9.6%[23] 3. **折溢价监测模型（ETF折溢价）**，2026年1月29日，溢价较多的ETF为油气ETF博时（溢价4.13%）[24]，折价较多的ETF为国证2000ETF工银（折价2.03%）[24] 4. **折溢价监测模型（大宗交易折溢价）**，近半年平均折价率6.93%[27]，2026年1月29日当日折价率7.58%[27] 5. **折溢价监测模型（股指期货升贴水）**，近一年年化贴水率中位数：上证500.65%[29]、沪深3003.78%[29]、中证50011.11%[29]、中证100013.61%[29]；2026年1月30日当日年化升贴水率：上证50升水2.11%（近一年92%分位）[29]、沪深300升水0.85%（近一年90%分位）[29]、中证500贴水0.84%（近一年94%分位）[29]、中证1000升水0.60%（近一年98%分位）[29]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 本报告为市场监测日报，未涉及具体的量化选股模型或多因子模型。报告主要展示和计算了一系列用于监测市场状态、情绪和资金流向的量化指标。 量化因子与构建方式 报告涉及多个用于市场监测的量化指标，可视为市场状态因子或情绪因子。 1. **因子名称：封板率** [16] * **因子构建思路**：通过计算盘中触及涨停且最终成功封住涨停板的股票比例，来反映市场追涨资金的强度和涨停板的可靠性。[16] * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[16] 2. 在指定交易日，找出盘中最高价达到涨停价的股票集合。 3. 在上述股票集合中，找出收盘价仍为涨停价的股票。 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ [16] 2. **因子名称：连板率** [16] * **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票占昨日涨停股票的比例，来反映市场短线炒作的延续性和赚钱效应。[16] * **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票。[16] 2. 在指定交易日，找出前一日（T-1日）收盘涨停的股票集合。 3. 在上述股票集合中，找出当日（T日）收盘也涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ [16] 3. **因子名称：大宗交易折价率** [27] * **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交总额相对于其市值的折价比例，来反映大资金的投资偏好和减持意愿，折价率高通常意味着卖出方让利较多或接盘方要求较高的风险补偿。[27] * **因子具体构建过程**： 1. 获取指定交易日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量。[27] 2. 计算大宗交易总成交金额。 3. 计算大宗交易成交份额按当日收盘价计算的总市值。 4. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ [27] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率** [29] * **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格相对于现货指数的基差，并进行年化处理，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪。升水（正基差）通常表示市场预期乐观或对冲需求低，贴水（负基差）则相反。[29] * **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约。[29] 2. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格。[29] 3. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ [29] * **公式说明**：公式将基差率（基差/指数价格）年化，以方便不同期限合约之间的比较。其中250为一年中大约的交易天数。[29] 模型的回测效果 报告未涉及量化模型的回测效果。 因子的回测效果 报告未提供上述因子的历史回测表现（如IC、IR、多空收益等）。报告主要展示了这些因子在特定交易日（2026年1月30日及附近日期）的截面或时间序列取值，用于描述当日市场状态。 1. **封板率因子**，2026年1月30日取值：65%[16] 2. **连板率因子**，2026年1月30日取值：10%[16] 3. **大宗交易折价率因子**，2026年1月29日取值：7.58%[27]；近半年以来平均值：6.93%[27] 4. **股指期货年化贴水率因子**，2026年1月30日取值及历史分位点：[29] * 上证50股指期货：年化升水率 2.11%，处于近一年来92%分位点[29] * 沪深300股指期货：年化升水率 0.85%，处于近一年来90%分位点[29] * 中证500股指期货：年化贴水率 0.84%，处于近一年来94%分位点[29] * 中证1000股指期货：年化升水率 0.60%，处于近一年来98%分位点[29] * **历史中位数参考值（近一年）**：[29] * 上证50：0.65% * 沪深300：3.78% * 中证500：11.11% * 中证1000：13.61%

A股市场开盘表现 - 1月29日A股三大指数开盘涨跌不一，沪指涨0.11%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.03% [1] 特种纤维行业前景 - 2025年被视为中国特种纤维纱/布元年，算力需求快速增长对PCB传输能力提出更高要求，高端多层PCB对特种纤维纱/布的需求呈倍数级提升 [1] - 行业龙头日东纺投产速度较慢，难以匹配需求端快速增量，为国内企业提供了在下游客户端送样认证的契机 [1] - 由于技术壁垒，行业供不应求的局面短期难以改变，看好2026年特种纤维领域的景气向上 [1] 美联储货币政策展望 - 美联储在1月会议上维持利率不变符合市场预期，理事沃勒投反对票或与其希望被提名为下一任美联储主席有关 [2] - 货币政策声明称“失业率已趋于稳定”，鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”，显示短期内再次降息的门槛提高 [2] - 预计美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度 [2] - 美国经济的核心问题在于收入分配不平衡和普通家庭的可负担压力，这类结构性问题可能推动政府采取更多非市场化的干预性政策 [2] AI驱动的光纤需求增长 - 预计由AI等带来的光纤需求将持续较快增长 [3] - 全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长，主要为Scale out需求 [3] - 预计2027年左右Scale up的光纤需求可能起量，康宁展望其需求量将是现有企业网业务的2-3倍 [3] - Scale Across也将带来大量的光纤需求 [3]