新华财经纽约10月31日电（记者徐静）芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价31日全线上涨。 美国生物燃料生产豆油消耗量8月份降至10.41亿磅，而7月份为11.08亿磅，2024年8月为12.71亿磅。 据美国能源信息署数据，美国8月份乙醇产量14.07亿加仑，稍低于去年同期的14.09亿加仑。8月份生物 燃料生产高粱消耗量为1130万蒲式耳，高于去年同期的270万蒲式耳。 天气预报显示，南美洲降雨将持续至11月中旬。阿根廷和巴西南部完全没有干旱迹象。 （文章来源：新华财经） 当天，芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳4.32美元，比前一交易日上涨 1.25美分，涨幅为0.29%；小麦12月合约收于每蒲式耳5.34美元，比前一交易日上涨9.75美分，涨幅为 1.86%；大豆2026年1月合约收于每蒲式耳11.15美元，比前一交易日上涨7.5美分，涨幅为0.68%。 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和小麦价格走强，玉米价格则持平。美国农民利用这波上涨行情抛售 了大量库存。鉴于市场已经消化最乐观预期，此时任何贸易意外都将利空市场。市场分析机构预计，期 货和现货价格本周已见顶。如果南美洲天气状 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场受国内外基本面拖累，连豆油1月合约或重新测试8000元支撑且有跌破可能，马棕期货或在4200 - 4250令吉区间短暂反弹后仍有下跌风险 [1] - 粕类市场国内大豆及豆粕库存高位但成本端支撑增强，预计国内豆粕趋势偏强 [3] - 生猪市场供应宽松猪价由强转弱，短期下跌空间不大，但11、12月出栏量增加或面临出栏压力，当前盘面跟随现货走弱 [4] - 白糖市场巴西供应前景宽松原糖维持弱势，国内价格下探至成本附近大跌动能减弱，当前底部震荡格局或延续 [9] - 棉花市场下游纺企需求有韧性且新棉成本抬升支撑棉价，但棉价上行面临套保压力，短期或区间震荡 [10] - 玉米市场供应压力仍存，短期卖压未释放下盘面保持低位震荡，需关注农户售粮节奏及贸易商收购情况 [11] - 鸡蛋市场供应充足需求先增后降，预计本周鸡蛋价格小幅上涨后趋稳观望，主力合约反弹关注3200附近压力位 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油方面，江苏一级现价8400元，期价Y2601为8168元，基差232元，仓单27644张 [1] - 棕榈油方面，广东24度现价8750元，盘面进口成本广州港1月为9292.5元，棕榈油跨期01 - 05为 - 46，豆棕价差2601为 - 890 [1] - 菜籽油方面，江苏三级现价9800元，期价OI601为9529元，现货基差报价江苏1月为01 + 330 [1] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价2970元，期价M2601为2994元，基差 - 24元，盘面进口榨利阿根廷12船期为 - 49，巴西12月船期为 - 261 [3] - 菜粕方面，江苏菜粕现价2480元，期价RM2601为2401元，基差79元，盘面进口榨利加拿大1月船期为289 [3] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价3900元，豆一主力合约4103元，基差 - 203元；江苏进口大豆现价3940元，豆二主力合约3704元，基差236元 [3] 生猪产业 - 期货指标方面，主力合约基差570元，生猪2605为11900元/吨，生猪2601为11880元/吨，生猪1 - 5价差 - 20元，主力合约持仓135813手，仓单206张 [4] - 现货价格方面，河南12450元/吨，山东12550元/吨，四川12300元/吨等多地价格有变动 [4] - 现货指标方面，样本点屠宰量 - 日为161138头，白条价格 - 周为18.47元，仔猪价格 - 周为26元/公斤等 [4] 白糖产业 - 期货市场情况方面，白糖2601为5472元/吨，ICE原糖主力14.25美分/磅，白糖1 - 5价差65元/吨，主力合约持仓量379832手，仓单数量7541张 [9] - 现货市场价格方面，南宁5720元/吨，南宁基差343元，进口糖巴西（配额内）3990元/吨，（配额外）5052元/吨 [9] - 产业情况方面，食糖产量全国累计值1116.21万吨，销量全国累计值1048万吨，工业库存全国68.21万吨等 [9] 棉花产业 - 期货市场价格方面，棉花2605为13610元/吨，ICE美棉主力65.09美分/磅，棉花5 - 1价差10元/吨，主力合约持仓量577586手，仓单数量2434张 [10] - 现货市场价格方面，新疆到厂价3128B为14658元，CC Index3128B为14843元，FC IndexM1%为13368元 [10] - 产业情况方面，工业库存80.93万吨，进口量10万吨，纺织业存货同比0.3%等 [10] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米2601为2111元/吨，锦州港平舱价2120元，基差9元，玉米1 - 5价差 - 102元，持仓量1795058手，仓单63966张 [11] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2601为2419元/吨，长春现货未提及，潍坊现货2750元，基差91元，持仓量277442手，仓单12504张 [11] 鸡蛋产业 - 指标方面，鸡蛋12合约3157元/500KG，鸡蛋01合约3353元/500KG，鸡蛋产区价格2.93元/T，基差 - 224元/500KG，12 - 01价差 - 196元 [16] - 其他指标方面，蛋鸡苗价格2.65元/羽，淘汰鸡价格4.29元/斤，蛋料比2.31，养殖利润 - 28.71元/羽 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短线震荡，关注巴西大豆种植天气和中美谈判结果，主力和远月可关注调整后的短多机会 [1] - 菜粕短线震荡，多空因素交织，以跟随豆粕趋势为主，关注中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线回落，阶段性供需转弱，但下行空间逐步收窄，原空单可暂持，追空需谨慎 [1] - 豆油短线回落，跟随棕榈油收跌，追空需谨慎，关注美生柴及中美贸易进展 [1] - 菜油短线回落，基本面缺乏明显驱动，暂维持偏弱震荡 [1] - 棉花上行承压，国际供应施压，国内库存增加、需求走弱，产业面驱动偏弱 [1] - 红枣谨慎看空，即将大规模下树，升水逐步修复，大方向维持偏空 [1] - 生猪警惕反弹，Q4供应压力不减，建议反弹沽空近月，警惕01合约反弹，关注03合约和反套机会 [1] 各品种情况总结 豆粕 - 期货主力日收盘2994元/吨，涨0.84%；全国现货均价3046.57元/吨，涨0.03% [2] - 截至2025年10月24日，全国港口大豆库存973.1万吨，环比减15.3万吨；125家油厂大豆库存751.29万吨，减17.41万吨；豆粕库存105.46万吨，增7.84万吨 [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数7.95天，较10月17日增0.03天 [3] - 现货价格上调30 - 40元/吨，市场采购情绪一般，供应宽松，基差难大涨 [3] - 中美会晤关税调整后美豆仍无进口优势，对国内豆粕成本有支持，利空美豆 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2401元/吨，涨1.18%；全国现货均价2562.11元/吨，涨1.12% [5] - 截至10月24日，沿海油厂菜籽库存0.6万吨持平，菜粕库存0.71万吨，减0.07万吨；未执行合同1.01万吨，增0.03万吨 [6] - 国际加籽收割，产量预计增加；国内菜粕去库，但需求进入淡季 [6] - 中方延期加籽反倾调查，中加贸易谈判需时日，因中澳贸易流通，利多有限 [6] 棕榈油 - 期货主力日收盘8828元/吨，跌0.16%；全国均价8803元/吨持平 [7] - 截至2025年10月24日，全国商业库存60.71万吨，环比增3.14万吨，增幅5.45% [9] - 2025年10月1 - 25日，马来西亚单产、出油率、产量环比增加，出口量不同机构数据有差异 [9] - 10、11月马棕榈油预计累库，印尼增产及对B50质疑利空价格 [10] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13600元/吨，跌0.15%；CCIndex(3218B)现货价14843元/吨，涨0.02% [11] - 美国新棉收获，已检验53万吨，11月上旬降水减少有利收获；印度MSP收购启动迟缓，新棉日上市1.2万吨左右；巴基斯坦上市量58.8万吨，同比增22% [12] - 国内新棉采摘进度79.7%，公检超160万吨，交售进度88.5%，销售进度10.5% [13] - 新疆机采籽棉价升至6.32元/kg，皮棉累计均价14500元/吨，盘面套保压力位升至13800元/吨 [13] - 9月进口棉22.14万吨，环比增3.25万吨；全国商业库存184.16万吨，环比升40.82万吨 [13] - 下游纺纱厂开机率65.6%持平，织布厂开机率37.5%，环比降0.1%；9月纺织服装出口244.2亿美元，同比降1.4% [13] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10225元/吨，跌2.57%；喀什通货现货价8元/千克持平 [15] - 产区预计下周大规模下树，客商收货积极，已下树货源发运内地，减产情况待察 [17] - 36家样本点物理库存9348吨，环比增245吨，同比增120.78% [17] - 新枣统货收购价多在6.5 - 7.5元/公斤，初步成本底部预期10000 - 10500元/吨 [17] - 销区大规模到货未启，零星货源价高，市场观望，消费未启动 [17] 生猪 - 期货主力lh2601收盘12185元/吨，涨0.21%；全国外三元现货价12570元/吨，涨0.08% [19] - 9月规模企业出栏计划完成率95.33%，10月计划出栏量1339.33万头，环比增5.48% [20] - 前20日出栏进度正常，部分偏快，出栏均重环比提0.01kg至123.38kg [20] - 标肥价差走弱，最新-0.75元/kg，部分地区仍有二育空间 [20] - 9月新生仔猪数环比增0.11万头至567.6万头，Q4至26年Q1出栏量或增长 [20] - 9月能繁母猪存栏4035万头，同比减28万头，环比减3万头，产能去化慢 [20] - 下游屠宰环比增量，入库企稳，关注降温后的腌腊行情 [20]

2025 年 10 月 31 日 商 品 研 究 棕榈油：短期暂获支撑，警惕二次下探 豆油：美豆反弹，豆棕做扩维持 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 | 元/吨 | 8,828 | -0.16% | 8,806 | -0.25% | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,168 | 0.44% | 8,156 | -0.15% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,529 | 0.04% | 9,468 | -0.64% | | | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,260 | 0.19% | 4,269 | 0.21% | | 期 货 | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 49.58 | -1.16% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 483,690 | -243616 | 391,870 | 3,383 ...

油脂：关注下方技术支撑有效性 蛋白粕：中美会谈未超预期，美豆调整连粕抗跌 玉米/淀粉：盘面再度下探，继续持空观察 生猪：二育情绪转弱，猪价下跌 天然橡胶：卖货意愿增加，胶价高位回落 合成橡胶：原料持续走弱，盘面暂时低位企稳 棉花：宏观利好兑现，棉价回归基本面交易逻辑 白糖：进口预期减少支撑糖价，但中长期仍偏空 纸浆：现货整体偏弱，期货难有大涨 双胶纸：双胶纸偏弱震荡 原木：原木短期维持低位震荡 【异动品种】 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-10-31 二育情绪转弱，猪价下跌 ⽣猪观点：⼆育情绪转弱，猪价下跌 主要逻辑：（1）供应：短期，⼆育栏舍利⽤率增加，但猪价反弹后对⼆ 育情绪有抑制；10⽉中旬出栏进度提升⾄66%，缓解⽉末出栏压⼒。中 期，2025年上半年全国能繁⺟猪产能尚在⾼位波动，并且1⽉~9⽉新⽣仔 猪数量持续环⽐增加，按照养殖周期推算，预计四季度⽣猪出栏量继续增 加，周期仍受供应压制。⻓期，能繁⺟猪产能开始出现去化迹象，农业部 样本7~8⽉⺟猪环降，钢联样本8~9⽉⺟猪环降，涌益样本9⽉⺟猪环降。 9⽉底以来⾃繁⾃养开始亏损，在"政策+亏损"双 ...

行业 豆粕 日期 2025 年 10 月 31 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 请阅读正文后的声明 - 2 - ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-10-31 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2601：2960至3020区间震荡 1.基本面：美豆震荡回升，中美达成初步协议和技术性买盘支撑，美豆千点关口上方震荡等 待中美贸易谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回升，美豆走 势带动和技术性震荡整理，但十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面， 短期或维持震荡格局。中性 2.基差：现货2940（华东），基差-54，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存118.92万吨，上周125万吨，环比减少4.86%，去年同期122.65万吨， 同比减少3.04%。偏多 4.盘 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 10 月 31 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：中美领导人会晤达成扩大农产品进口共识。关注中国对大豆采购规模及采购时间的具体安 排。产业端唯有贸易政策突破与季节性需求复苏形成共振，市场才能摆脱当前"供强需弱"的桎梏， 目前来看还远未达到。短期乐观情绪推动的反弹行情仍将面临产业链的压力。豆粕期价震荡偏强，面 临区间上沿的压力。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米市场因收割推进供应压力增加，但市场预估单产低于USDA上月预估值且中美贸易协议预期提振市场；国内东北产区玉米单产增长，新粮上量收购价小幅下调，华北黄淮产区基层惜售上量下滑，贸易商建库谨慎，饲料企业采购观望，玉米期价总体维持低位震荡盘整 [2][3] - 淀粉方面，新季玉米上市使淀粉成本支撑下滑，木薯淀粉替代挤压需求，但行业开机低于往年且企业签单走货好、库存略降，淀粉随玉米市场同步震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货活跃合约收盘价2111元/吨，环比 -102；玉米淀粉期货活跃合约收盘价2419元/吨，环比 -10；玉米月间价差（1 - 5）为 -102元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3）为 -8元/吨 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量18760手，玉米淀粉期货活跃合约持仓量205185手，环比 -3559；玉米前20名持仓净买单量 -81914手，玉米淀粉前20名持仓净买单量 -54064手，环比4667 [2] - 黄玉米注册仓单量0手，玉米淀粉注册仓单量12504手；主力合约CS - C价差337元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货活跃合约收盘价434.5美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1543065张，环比13269；CBOT玉米非商业净多头持仓 -51186张，环比 -15017 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2242.16元/吨，环比 -0.59；长春玉米淀粉出厂报价2510元/吨，潍坊2750元/吨，石家庄2680元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2120元/吨，环比 -20；进口玉米到岸完税价格1974.15元/吨，环比0.3 [2] - 玉米淀粉主力合约基差83元/吨，环比 -3；玉米主力合约基差4.41元/吨；山东淀粉与玉米价差562元/吨，环比72 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2487元/吨，环比4.56；木薯淀粉与玉米淀粉价差298元/吨，环比 -1；玉米淀粉与30粉价差 -214元/吨，环比 -9 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积427.11百万公顷，产量36.44百万吨；巴西播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨；阿根廷播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；中国播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；乌克兰产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存48万吨，北方港口104万吨；深加工玉米库存量233.4万吨，环比29.8；淀粉企业周度库存112.8万吨，环比 -1.2 [2] - 玉米当月进口量6万吨，玉米淀粉当月出口量12.78万吨，环比 -2.02 [2] 下游情况 - 饲料当月产量201.5万吨，样本饲料玉米库存天数24.04天；深加工玉米消费量126.33万吨，环比4.02 [2] - 酒精企业开机率61.67%，环比8.48；淀粉企业开机率58.86%，环比3.24 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.48%，环比 -0.43；60日历史波动率7.25%，环比0.1 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.24%，环比0.74；平值看跌期权隐含波动率10.25%，环比0.75 [2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年10月23日一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于110万到210万吨之间 [2] - 巴西帕拉纳州首季玉米种植进展良好，截至10月27日，2025/26年度首季玉米种植进度为98%，上周为94% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 数据日报 国贸期货研究院 农产品研究中心 黄向岚 投资咨询号: Z0021658 从业资格号:F03110419 2025/10/30 | 指标 | | 10月29日 | 涨跌 | | | 豆粕主力合约基差(张家港) | == | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 43%豆粕现货基差 | 大连 日照 | 81 31 | -34 | 1600 1200 400 | こここで 18/19 ----- 22/23 | ----- 19/20 ----- 23/24 | - 24/25 | | --- | | | 天津 | 51 | | | | | | | | | | | | | 800 | | | | | | | (对主力合约) | 张家港 | | | 400 | | | | | | | | | | | 01/21 | 02/21 03/24 04/24 | 05/25 06/25 07/26 08/26 09/26 | | 10/27 | 11/27 ...