农产品仓单相关统计说明 - 该内容为农产品每日仓单合集 由国泰君安期货研究所农产品组分析师谢义钦出具[1][2] - 数据来源覆盖国泰君安期货 钢联 wind 同花顺[3][5] 分品种仓单时间维度展示 - 展示豆粕 菜粕 豆油仓单数量2018至2022年 2025年的历年走势 对应时间节点覆盖06-30 12-31 05-02 03-02 01-03 08-28 11-02等[3] - 展示棕榈油 玉米 菜籽油仓单数量2018至2020年 2022年 2024至2026年的历年走势 对应时间节点覆盖01-06 03-04 05-05 07-02 08-30 11-03 12-31等[4] - 展示生猪 白糖 一号棉仓单数量2018至2019年 2026年的历年走势 对应时间节点覆盖12-31 06-30 05-07 07-07 03-05 09-01等[6] 农产品仓单最新核心数据 - 豆粕仓单最新值47939手 周同比0% 月同比10.9% 年同比23%[7] - 菜粕仓单最新值8530张 周同比-4% 月同比-7% 年同比-26.1%[7] - 豆油仓单最新值27690手 周同比4% 月同比8.9% 年同比8%[7] - 菜籽油仓单最新值1413张 周同比-3% 月同比58.1% 年同比-82%[7] - 棕榈油仓单最新值2860手 周同比0% 月同比-13.9% 年同比472%[7] - 白糖仓单最新值26203张 周同比-0% 月同比7.4% 年同比192%[7] - 生猪仓单最新值195手 周同比-55.9% 月同比inf% 年同比inf%[7] - 一号棉仓单最新值7224张 周同比-0% 月同比134% 年同比-15.8%[7] - 玉米仓单最新值77024手 周同比0% 月同比-6.1% 年同比257%[7] - 全部农产品仓单汇总最新值199078手 周同比0% 月同比-0.4% 年同比72%[7]

1 行业投资评级 - 粕类相关品种投资策略为谨慎偏多 [4] - 玉米相关品种投资策略为中性 [7] 2 核心观点 - 美豆收割顺利 豆粕整体呈震荡运行态势 [1] - 后续中美峰会领导人会谈是核心观察变量 美豆盘面仍存较大波动可能性 国内豆粕为进口成本定价 走势基本跟随美豆联动 短期或将延续宽幅震荡格局 [3] - 下游饲料企业谷物原料库存相对充足 市场普遍预期新季玉米供给充裕 新季玉米步入集中上市阶段后 市场供给压力或将进一步释放 [5][6] 3 分板块内容总结 粕类板块 - 期货方面 昨日收盘豆粕2701合约3366元/吨 较前日变动-6元/吨 幅度-0.18% 菜粕2611合约2332元/吨 较前日变动+26元/吨 幅度+1.13% [1] - 现货方面 天津地区豆粕现货价格3380元/吨 较前日变动+40元/吨 现货基差M01+14 较前日变动+46 江苏地区豆粕现货3330元/吨 较前日变动+20元/吨 现货基差M01-36 较前日变动+26 广东地区豆粕现货价格3330元/吨 较前日变动+20元/吨 现货基差M01-36 较前日变动+26 福建地区菜粕现货价格2430元/吨 较前日变动+10元/吨 现货基差RM11+98 较前日变动-16 [1] - 美国农业部出口检验报告显示 美国大豆出口检验量比一周前减少2% 比去年同期增长45% 截至2026年10月1日的一周 美国大豆出口检验量为113.8万吨 上周为修正后的115.6万吨 去年同期为78.3万吨 [2] - 咨询公司AgRural数据显示 截止上周四 2026/27年度巴西大豆播种进度达到7.3% 一周前为3.4% 去年同期为9.0% [2] - 巴西全国谷物出口商协会发布报告 首次预测2026年10月份巴西大豆出口量为618万吨 较9月份的出口量711万吨减少13.1% 较去年10月的640万吨减少3.4% [2] - 当前国内大豆供应整体充足 油厂大豆库存延续累库态势 对内盘价格形成一定压制 后续行情核心变量集中于中美领导人对话落地后的关税 进出口相关政策指引 [3] 玉米板块 - 期货方面 昨日收盘玉米2611合约2154元/吨 较前日变动-33元/吨 幅度-1.51% 玉米淀粉2611合约2409元/吨 较前日变动-25元/吨 幅度-1.03% [4] - 现货方面 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差为C11+46 较前日变动+13 吉林地区玉米淀粉现货价格2610元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差CS11+201 较前日变动+25 [4] - 巴西外贸秘书处公布统计数据显示 9月1日至30日 巴西玉米出口量为521.2万吨 2025年8月为756.3万吨 9月份的玉米日均出口量为248190吨 同比减少31.1% 9月份出口金额达到12.5亿美元 去年8月全月为15.0亿美元 [4] - 若无收获期极端天气扰动 新粮上市后贸易商或将压价收购 下游企业观望情绪较为浓厚 短期内将不会开启集中采购 [5][6] - 后市重点跟踪新季玉米实际产量 上市节奏 产区收获期天气 同时持续观测养殖端与深加工端需求修复进度 [6] 相关图表清单 - 报告包含44张相关统计图表 覆盖豆粕 菜粕 玉米 玉米淀粉的价格 基差 库存 产量 提货量 加工量 利润 售粮进度等维度的相关数据展示 [8]

报告行业投资评级 - 豆一相关策略为中性 [3] - 花生相关策略为中性 [6] 报告核心观点 - 豆一方面 东北新粮进入上市窗口 农户惜售与贸易商收购积极性提升共同推动产区价格上调 现货端抬升对豆一2611形成直接支撑 豆一短期偏强震荡 行情核心由东北新豆开秤价格 上市节奏和品质定价主导[2] - 花生方面 花生当前处于新粮逐步上市阶段 现货受上货量有限支撑 但缺乏需求增量 期货盘面持续交易后续集中上市压力 花生短期维持期现偏弱震荡[4][5] 分板块内容总结 豆一板块 - 期货方面 豆一2611合约收盘5293元/吨 较前日变化+40.00元/吨 幅度+0.76% 后续更新数据显示该合约收盘5293元/吨 上涨44元/吨 涨幅0.84% 日内高开后维持偏强震荡 成交量22.83万手 持仓26.34万手 日增仓-1676手 盘面反映产区新粮上市预期与现货涨价支撑[1] - 现货方面 食用豆现货基差A11-333 较前日变化+120 幅度32.14%[1] - 国产大豆产区报价普遍上调 东北主产区黑河嫩江41%蛋白塔粮2.51元/斤 较节前上涨0.12元 绥化海伦41%蛋白塔粮2.47元/斤 涨0.1元 佳木斯39%蛋白塔粮2.45元/斤 涨0.08元 关内安徽涡阳净粮2.7元/斤 河南商丘净粮2.65元/斤 销区广东广州2.68元/斤 贵州遵义2.73元/斤[1] - 进口大豆方面 巴西11月船期完税4443元/吨 盘面毛利-144元/吨 2027年3月船期完税3938元/吨 盘面毛利17元/吨 远月成本回落 利润修复[1] - 东北 关内产区价格普涨 销区报价跟随走强 但近月进口大豆到港压力仍存 远月船期利润修复可能增加后续到港预期 后续重点跟踪农户卖粮进度 贸易商建仓力度及销区补库持续性[2] 花生板块 - 期货方面 花生2611合约收盘7778.00元/吨 较前日变化-214.00元/吨 幅度-2.68% 后续更新数据显示该合约收盘7778元/吨 下跌23元/吨 跌幅0.29% 日内高开后震荡下行 最低7752元/吨 成交量10.34万手 持仓15.32万手 日增仓-1156手 仓单及预报合计500张 折合花生仁2500吨 期货对新粮集中上市预期仍有顾虑[3] - 现货方面 花生现货均价8155.00元/吨 环比变化-45.00元/吨 幅度-0.55% 现货基差PK11+22.00 环比变化+214.00 幅度-111.46%[3] - 国内花生现货整体震荡偏弱 各产区新花生陆续上市并以质论价 河南南阳白沙通货米4-4.2元/斤 8筛精米4.5-4.65元/斤 山东青岛平度鲁花通货米4.3元/斤 临沂海花通货米3.8-4元/斤 辽宁308白沙通货米4.1-4.25元/斤[3] - 当前基层仍以晾晒脱果为主 市场上货量有限 油厂按需收购 整体交投平淡[3] - 产区新货尚未集中放量 油厂保持刚需采购 现货价格相对坚挺 但花生2611承压回落 显示资金对新作供给增加偏谨慎 后续重点跟踪主产区上货放量节奏 油厂开秤收购价格 基层农户出货心态以及品质对现货价格的影响[4][5]

报告行业投资评级 本次研报未设置统一的全行业投资评级，仅针对各期货品种给出对应交易参考策略 报告核心观点 - 本次为中原期货2026年第177期晨会纪要，覆盖化工、农产品、有色金属、黑色系等多类国内期货主力合约2026年10月9日8点较10月8日15点的行情涨跌数据，同时汇总7条宏观要闻，针对各主要期货品种逐一梳理基本面情况、行情走势特征及对应操作参考思路[2][4][6][7][8][9] 各目录内容总结 国内期货主力合约行情数据 - 化工类品种行情：焦煤报1477.00，较前值涨1.0，涨幅0.068%；焦炭报1954.00，较前值涨1.0，涨幅0.051%；天然橡胶报20050.00，较前值跌95.0，跌幅0.472%；20号胶报17100.00，较前值跌310.0，跌幅1.781%；塑料报8791.00，较前值涨94.0，涨幅1.081%；聚丙烯PP报9305.00，较前值涨63.0，涨幅0.682%；PTA报6734.00，较前值跌96.0，跌幅1.406%；PVC报4940.00，较前值涨25.0，涨幅0.509%；沥青报5351.00，较前值跌206.0，跌幅3.707%；甲醇报3824.00，较前值涨199.0，涨幅5.490%；乙二醇报5322.00，较前值跌97.0，跌幅1.790%；苯乙烯报10688.00，较前值跌4.0，跌幅0.037%；玻璃报879.00，较前值涨11.0，涨幅1.267%；原油报732.80，较前值跌25.70，跌幅3.388%；燃油报5138.00，较前值跌41.0，跌幅0.792%；纯碱报1013.00，较前值涨30.0，涨幅3.052%；纸浆报4750.00，较前值涨26.0，涨幅0.550%；LPG报7563.00，较前值涨369.0，涨幅5.129%；烧碱报1801.00，较前值跌3.0，跌幅0.166%；PX报9986.00，较前值跌36.0，跌幅0.359%[4] - 农产品类品种行情：黄大豆1号报5332.00，较前值涨39.0，涨幅0.737%；黄大豆2号报4075.00，较前值涨14.0，涨幅0.345%；豆粕报3379.00，较前值涨13.0，涨幅0.386%；菜粕报2358.00，较前值涨26.0，涨幅1.115%；豆油报8932.00，较前值涨26.0，涨幅0.292%；菜籽油报10262.00，较前值涨12.0，涨幅0.117%；棕榈油报9620.00，较前值涨111.0，涨幅1.167%；白砂糖报5466.00，较前值跌9.0，跌幅0.164%；黄玉米报2146.00，较前值跌8.0，跌幅0.371%；玉米淀粉报2399.00，较前值跌10.0，跌幅0.415%；一号棉花报15700.00，较前值跌10.0，跌幅0.064%；棉纱报22050.00，较前值跌40.0，跌幅0.181%[4] 宏观要闻 - 中国人民银行发布《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》文章，首次全面系统阐述人民币汇率政策立场，强调中国无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 从不搞竞争性货币贬值，不预设汇率目标水平 不干预汇率长期趋势，保持汇率弹性和双向浮动[7] - 周四A股光芯片板块大幅下挫，长光华芯、源杰科技双双20%跌停，仕佳光子跌逾17%，长芯博创跌逾13%，东山精密10%跌停，相关上市公司回应称传闻信息真实性与具体影响尚不明确 若后续政策落地整体影响可控[7] - 美国总统特朗普表示正在与伊朗进行富有成效的会谈，绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗，伊朗外长称伊美谈判进程仍在继续，伊朗正在审查美方对七日内重开霍尔木兹海峡提议的回应，将在几天内作出回复[8] - 美国副总统万斯宣布无限期暂停微软、Adobe等多家科技公司参与永久劳工认证项目资格，指控相关企业在为外籍员工申请绿卡过程中存在系统性欺诈，美国政府还将调查包括哈佛大学、耶鲁大学在内的9所美国高校涉及的J-1签证问题[8] - 懂车帝实测视频显示三台尊界V8000新车测试中发生刹车踏板支架断裂，相关消息登上热搜，周四江淮汽车股价跌停，尊界汽车回应称实际使用场景中未发生该类故障，将优化部件设计并为已交付用户提供免费升级选择[8] - 中英经济财金对话中方牵头人何立峰8日下午同英方牵头人英国财政大臣希利举行视频通话，就加强中英经济财金合作和双方共同关心的问题深入交换意见[9] - 交通运输部数据显示国庆假期7天全社会跨区域人员流动量累计达21.42亿人次，日均3.06亿人次，同比增长0.6%，全国铁路累计发送旅客1.52亿人次，日均同比增幅达12.7%[9] 农产品类品种晨会观点 - 白糖：10月8日郑糖主力收5475，涨139 涨幅2.26%，盘中最高5504 最低5455，结算5486，持仓减15484，成交548200，走势呈高开补涨后冲高回落 收盘未站稳5500，国际方面9月上半月巴西主产区糖产量同比降41.6%，本榨季累计产糖2607万吨 同比降14.4%，叠加厄尔尼诺对泰国、印度甘蔗减产威胁，全球糖市由过剩转向短缺预期强化，国内8、9月广西云南去库加快 现货重心上移，策略上短线偏强，5500-5504为第一压力位，支撑位看5455、5400-5420[11] - 玉米：10月8日玉米主力收盘2154元/吨，较前一交易日跌32元 跌幅1.51%，日内开盘2167 冲高2173后回落 最低2145，跌破9月30日2187一线，全国现货均价2239元/吨附近 日环比小降，东北新粮集中上市叠加旧作结转偏多释放供给压力，需求端生猪尚未整体扭亏 能繁母猪存栏延续去化，饲料企业随采随用维持低库存，深加工消耗回落采购积极性偏弱，供需格局转向阶段性过剩，策略上延续观望思路，空单关注2145低点及2140附近支撑，反弹压力看2160-2173[12] - 花生：10月8日花生主力合约收于7778元/吨，单日下跌188点 跌幅2.68%，开于7940为全天高点 最低7756，结算7828，持仓增加1590手至134476手，成交117848手，空头增仓打压特征明显，河南新作花生4.0元/斤附近 种植成本偏高，油厂收购价稳定且仍有利润，花生粕偏强 花生油稳定，成本端对现货有托底，盘面与现货抗跌走势明显背离，策略上原多单应离场或严格止损，短线反弹沽空或观望，7756为低点支撑，失守则下看7700附近，反弹压力参考7828-7940[13][14] - 生猪：10月8日河南外三元生猪主流参考9.98-10.26元/公斤，节后鲜销订单回落 屠宰开工未持续抬升，规模场出栏节奏正常，二次育肥入场偏谨慎，冻品库存形成隐性供给，LH2611节后收复部分贴水但现货未给出上行锚点，供应端出栏均重偏高 中小猪源未出清，需求端腌腊尚未启动，短线上下均缺驱动，策略上不追单边，关注集团场日度出栏量、屠企采购价、二次育肥询盘三项高频信号[14] - 鸡蛋：10月8日馆陶45斤粉蛋报价170元/箱，假期后段餐饮刚需走弱，产区生产与流通环节库存同步累加，新开产蛋鸡增量兑现，淘汰日龄仍偏高 去产能进度不快，JD2611节后贴水现货，现货端库存升+需求淡+成本低的组合对盘面难有正反馈，短期盘面重心偏下，3700元/500千克以下空头继续打压需看现货是否进一步下探，节奏按节后去库-低位换手-等待11月备货处理，重点盯河北粉蛋日报价、北京/广东到货剩余量、老鸡淘汰进度[14] - 红枣：10月8日沧州特级灰枣参考7.70-7.85元/公斤，销区走货分化 二三级补货多于特级成交，高结转库存未消，新疆新季10月中下旬进入采收，开秤价预期偏低，套保盘与产业卖保压制近端，CJ2701节后跳空低开 10月8日收于6800元/吨附近 创近一年低位，技术面弱势但未出现恐慌增仓下杀，短期处于旧枣库存+新枣增产预期双压下的低位磨底阶段，反弹高度受开秤价与备货节奏限制，短线在6800-7050元/吨区间换手，突破需现货成交与库存去化共振[14][16] - 棉花：10月8日郑棉主力收于15710元/吨，较前一日上涨90元 涨幅0.61%，日内最高15875 最低15660，开盘15830 收盘低于开盘，呈冲高回落 持仓微降的震荡偏强走势，成交32.06万手，供应端新疆新棉进入收获期 籽棉主流收购价约3.6元/斤且同比偏高，储备棉投放结束后商业库存或转升，新花上市带来的卖套保压力为盘面主要压制，需求端金九银十旺季不旺 纺企开机率下滑，纱线及产成品库存偏高 累库延续，内需疲弱格局未改，假期ICE棉涨约2.3%对郑棉有情绪支撑，策略上15700上方可谨慎观望或轻仓短多，15800-15875承压则试空，跌破15660转弱[17] - 原木：10月8日原木主力合约开827 收832元/立方米，涨5.5元 涨幅0.54%，盘中最高833 最低825，结算830，重心较节前827.5小幅上移，持仓减1279至7962手，成交4724手，减仓上行显示追涨谨慎，8月针叶原木进口197.4万方 同比增14%，13港新西兰预到船9条 到港32.5万方 周环比增33%，9月末库存246万方 周增6万方，日均出库6.55万方虽有回升 淡季需求承接仍不足，策略上不宜追高，回调825-827轻仓低多，反弹关注833-835压力[18] - 纸浆：10月8日纸浆主力合约收于4724元/吨，较前一日跌0.96%，日内开盘4788 冲高4830后回落 最低4718，收盘贴近低位，持仓增5492手 成交180559手，呈增仓放量走弱特征，跌破节前4770元/吨一带，港口样本库存218万吨 环比累库1.5万吨，高库存叠加高仓单 下游刚需采购及木片价格松动压制反弹空间，策略上以反弹沽空为主，压力关注4788-4830，支撑4700-4718，若有效失守则下看4650[19][20] - 双胶纸：10月8日胶版印刷纸主力合约收盘3812，涨跌幅0.32%，盘中最高3842 最低3808，结算3826，走势呈冲高回落后的窄幅整理，持仓量降至6494手，成交5776手，节后资金观望情绪较浓，9月18-24日胶纸产量17.5万吨 产能利用率44.4%均环比持平，生产企业库存137.2万吨 环比降0.4%，小幅去化但绝对量仍高，春季出版招标未启 社会印刷需求偏弱，节后需求修复有限，策略上3812附近以底部弱势博弈为主，站稳3800可轻仓试多，反弹关注3842-3850压力，下方支撑3780-3800[20] 能源化工类品种晨会观点 - 原油：10月8日原油主力收758.5元/桶，涨6.68%，开于700后强势拉升 最高766.4，结算737.4，收于日内高位，持仓增2090至27069手，量仓配合明显，假期油价由中东局势主导，10月1日美国增兵预期推动布油大涨4.37%重回102.31，10月2日波斯湾出口恢复令布油失守100至98.72，10月3日胡塞打击沙特阿美设施及霍尔木兹油轮遇袭 供应风险再度升温，策略上地缘溢价主导下单边由震荡偏弱调整为回踩737.4附近企稳试多，不宜追高[20][22] - LPG：10月8日LPG主力合约收于7194元/吨，大涨594元 涨幅7.17%，开盘7100后自6983低点单边上行，尾盘收于日内最高7194，结算7146，持仓增8723手，成交78682手，呈放量增仓长阳，霍尔木兹海峡维持谈而不破 封而不死，中东出口与到港受限，VLGC运费高企，沙特CP及人民币到岸成本抬升，进口成本支撑明显，港口库存约200万吨偏低，节后供需偏紧，策略上回踩7146-7100支撑有效可偏多对待[22] - 烧碱：10月8日山东地区32%碱主流价报622元/吨 较前值涨1，郑商所仓单760 较前值增760，截至2026年10月8日中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为78.8% 环比降0.7%，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存56.25万吨 湿吨，环比上调5.68% 同比上调33.54%，整体烧碱供需依旧偏弱，盘面价格偏弱运行，建议偏弱思路对待[22] - 双焦：Mysteel临汾低硫主焦煤现货价2250 较前值降100，邯郸准一级冶金焦湿熄报价1990，蒙5原煤1634，蒙5精煤1967，蒙3精煤1790，节后采购低迷 成交清淡，甘其毛都口岸库存已降至130万吨附近，主产区供应多维持节前生产节奏，市场成交不畅 流拍居多 报价下滑，焦炭首轮提降落地后仍有二轮提降预期，钢厂亏损持续 刚需采购为主，负反馈压力仍存，双焦弱势震荡运行[22] - 尿素：国内尿素市场价格持稳运行，近期尿素企业装置复产较多，行业日产已环比回升22

报告行业投资评级 - 苹果相关品种策略评级为中性 [3] - 红枣相关品种策略评级为中性 [6] 报告核心观点 - 苹果2701合约止跌反弹 盘面上涨主要受低位资金回补带动 短期需关注西部产区价格走势 山东晚富士上市节奏及客商收购心态变化[1][2] - 红枣2701合约大幅下挫 盘面在高库存 销区需求偏弱及新季货源即将集中上市的预期下承压 短期判断为弱势震荡 后续需关注新枣开秤价格 产区质量变化及销区去库节奏[4][5] 分模块内容总结 苹果板块 市场要闻与重要数据 - 期货方面 苹果2701合约昨日收盘6898元/吨 较前一日变动+44元/吨 幅度+0.64%[1] - 现货方面 陕西洛川70以上半商品晚富士价格3.50元/斤 较前一日变动+0.10元/斤 现货基差AP01+102 较前一日变动+156[1] - 国庆期间西部产区新季早熟富士陆续交易 甘肃产区交易氛围较好 客商数量较多 订购积极 价格低于去年同期但略高于市场预期 静宁产区70以上半商品主流价格4.5—5.5元/斤 庆阳产区70以上半商品主流价格3.3—3.8元/斤[1] - 陕西产区苹果近几天陆续上市交易 价格两极分化明显 好货价格基本符合预期 冰糖果及一般货源价格走低 客商收购较为谨慎 洛川产区70以上半商品主流价格3.3—3.8元/斤[1] - 山东产区苹果尚未大量上市 毕郭市场少量上市 统货主流报价2.5—2.8元/斤 栖霞及蓬莱各乡镇收购点较少 尚未大量下树[1] - 销区市场方面 国庆期间苹果走货整体表现平平 节日提振作用有限[1] 市场分析 - 苹果主力合约昨日日内先抑后扬 早盘下探至6735元/吨附近后逐步反弹 午后维持6900元/吨附近震荡 尾盘报6898元/吨 较前日结算价上涨64元/吨 涨幅0.94%[2] - 基本面层面 西部新季晚富士陆续交易 甘肃产区订购进度较快 陕西产区开始上量 山东产区尚未形成大量交易 现货价格整体符合预期 但产区货源质量分化 客商采购态度仍较谨慎 销区走货对价格的持续提振有限[2] 相关统计图表覆盖内容 - 涉及苹果一二级纸袋80栖霞市场价格 苹果半商品纸袋70洛川市场价格 苹果主力合约收盘价 苹果主力基差 苹果不同合约间价差 全国苹果产量 全国新鲜苹果消费量 全国苹果入库量 全国苹果冷库出货量 全国苹果冷库库存 陕西山东甘肃山西河南辽宁各主产区苹果冷库库存相关统计图表[8] 红枣板块 市场要闻与重要数据 - 期货方面 红枣2701合约昨日收盘6805元/吨 较前一日变动-325元/吨 幅度-4.56%[4] - 现货方面 河北一级灰枣现货价格6.70元/公斤 较前一日变动-0.10元/公斤 现货基差CJ01-105 较前一日变动+225[4] - 新季红枣产量基础稳定 随着枣果生长 产区天气对产量的影响逐步减弱 截至9月底 新疆主产区新季灰枣整体质量基本稳定 较去年略有下降 主要表现为少量烂枣 裂口及部分干条 距离下树仍有约一个月时间[4] - 销区方面 河北崔尔庄到货10余车 市场货源持续 参考到货价格6.70—8.00元/公斤 一级灰枣约6.90元/公斤 到货质量参差不齐 市场成交一般[4] - 广东如意坊市场到货7车 货源供应充足 下游客户按需补货[4] 市场分析 - 红枣主力合约昨日低开低走 日内价格重心持续下移 尾盘报6805元/吨 较前日结算价下跌315元/吨 跌幅4.42% 早盘弱势运行后 盘中未见明显承接 尾盘维持低位震荡[5] - 基本面层面 销区持续到货 市场购销一般 下游维持刚需补货 新季灰枣逐步进入开秤阶段 供应预期稳定 市场对新季收购价格仍较谨慎[5] 相关统计图表覆盖内容 - 涉及灰枣一级河北批发价格 灰枣一级河南批发价格 红枣主力合约收盘价 红枣主力基差 红枣不同合约间价差 全国红枣产量 广东如意坊市场红枣到货量 红枣36家样本企业库存相关统计图表[8]

1 报告行业投资评级 - 棉花品种策略为中性 [2] - 白糖品种策略为中性 [3] - 纸浆品种策略为中性 [6] 2 报告核心观点 - 棉花板块小幅回暖 郑糖节后出现补涨 纸浆期价小幅回落 三类品种当前均维持中性策略 后续分别对应不同核心跟踪指标 [1][2][3][4][6] 3 分品种内容总结 棉花相关内容 - 期货端 昨日收盘棉花2701合约报15710元/吨 较前一日上涨95元/吨 涨幅0.61% [1] - 现货端 3128B棉新疆到厂价报16970元/吨 较前一日上涨12元/吨 现货基差为CF01+1260 较前一日下降271 [1] - 现货端 3128B棉全国均价报17262元/吨 较前一日上涨22元/吨 现货基差为CF01+1552 较前一日下降225 [1] - 海关统计数据显示 2026年8月中国进口巴西棉花仅0.58万吨 占当月我国棉花进口总量的7.2% 环比下降66.29% 同比下降46.82% 与澳棉 美棉的进口量及进口占比差距显著拉大 [1] - 国际层面 全球气候格局转变 印度 澳大利亚等主产棉国天气风险抬升 全球棉花减产预期有所强化 全球棉花库存持续去化 为外棉价格构筑坚实底部支撑 中长期价格具备温和抬升潜力 [2] - 9月28日中美经贸磋商正式清单落地 此前呼声很高的纺织服装和美棉不在首批正式清单内 ICE美棉期价大幅下跌 [2] - 国内层面 前期减产预期被修正 传统旺季订单以短单 小单为主 坯布走货偏弱 叠加新棉上市和国储持续投放 郑棉主力自高位回落 新疆采收天气总体有利 检验量仍处起步阶段 机采籽棉收购价高开后回落 [2] - 后续关注棉花收购价 实际产量和下游订单能否改善 以及下游消费能否回暖 产量是否同比较大幅度下调 [2] 白糖相关内容 - 期货端 昨日收盘白糖2701合约报5475元/吨 较前一日上涨121元/吨 涨幅2.26% [2] - 现货端 广西南宁地区白糖现货价格报5280元/吨 较前一日上涨110元/吨 现货基差为SR01-195 较前一日下降11 [2] - 现货端 云南昆明地区白糖现货价格报5175元/吨 较前一日上涨90元/吨 现货基差为SR01-300 较前一日下降31 [2] - StoneX预测 2026/27榨季全球食糖缺口将达90万吨 2027/28榨季受巴西中南部产区表现拉动 巴西甘蔗压榨量将创下历史新高 [3] - 原糖层面 巴西降雨拖慢压榨 出口节奏放缓 欧洲甜菜因干旱高温产量预期下调 对价格形成支撑 同时宏观因素和汇率也限制原糖价格继续上冲 [3] - 白糖进口成本随之外移 巴西配额外加工完税成本升至6100元/吨上下 相对国内加工糖报价仍亏损数百元/吨 配额外窗口继续关闭 [3] - 郑糖层面 双节备货已近尾声 采购以刚需和贸易商少量补库为主 节日拉动弱于往年 后续关注新糖上市和陈糖去库情况 [3] - 原糖减产预期升温 或抬升进口成本 国内供给过剩格局延续 高库存和丰产预期压制郑糖上行空间 [3] 纸浆相关内容 - 期货端 昨日收盘纸浆2611合约报4724元/吨 较前一日下降46元/吨 跌幅0.96% [4] - 现货端 山东地区智利银星针叶浆现货价格报4910元/吨 较前一日持平 现货基差为SP11+186 较前一日上升46 [4] - 现货端 山东地区俄针（乌针和布针）现货价格报4705元/吨 较前一日持平 现货基差为SP11-19 较前一日上升46 [4] - 近期进口木浆现货市场价格基本稳定 上海期货交易所主力合约价格小幅上涨后回落 下游纸厂询单积极性较难带动 进口针叶浆贸易商疲于调价 市场观望氛围浓厚 购销依旧清淡 [4] - 进口阔叶浆贸易商暂不愿低价走货 下游询采意向偏弱 进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大 现货依旧稳定 [4] - 国际层面 海外浆市供给收缩与需求偏弱并存 价格支撑主要来自供应端 针叶浆 化机浆受加拿大浆厂停产检修及北欧减产安排影响 流通货源预期收紧 供应商挺价意愿增强 [5] - 阔叶浆产能仍较充裕 外盘上调更多体现卖方主动提价 现货并未出现明显缺口 外盘对国内浆价形成成本托底 在下游需求未明显改善前 尚难以驱动趋势性上涨 [5] - 国内层面 浆价震荡偏强 品种分化 现货跟随上行但幅度有限 下游纸厂订单改善有限 成品纸提价执行偏弱 采购以刚需为主 [5] - 后续关注外盘报价 港口能否继续去库 以及纸厂是否出现实质性补库 [5][6]

报告行业投资评级 - 豆粕趋势强度为0 对应中性评级[4] - 豆一趋势强度为+1 对应偏强评级[4] 报告核心观点 - 豆粕走势等待10月USDA供需报告指引[1] - 东北大豆价格偏强 对豆一期货盘面形成支撑[1] - 近期CBOT大豆期货收盘温和下跌 主要受美国中西部大豆收获步伐加快 中国需求匮乏影响[1][4] - 15家机构分析师平均预计2026/27年度美国大豆产量为45.41亿蒲 略高于上月预测的45.35亿蒲 也高于上年的42.62亿蒲 若预测落地将创下历史最高纪录[4] 基本面跟踪内容总结 期货数据 - DCE豆一2611合约日盘收盘价5293元/吨 较前值上涨57元 涨幅1.09% 夜盘收盘价5332元/吨 较前值下跌7元 跌幅0.13%[1] - DCE豆粕2701合约日盘收盘价3366元/吨 较前值下跌3元 跌幅0.09% 夜盘收盘价3379元/吨 较前值下跌9元 跌幅0.27%[1] - CBOT大豆11月合约收盘价1286.5美分/蒲 较前值下跌9.25美分 跌幅0.71%[1] - CBOT豆粕12月合约收盘价357.2美元/短吨 较前值下跌8.3美元 跌幅2.27%[1] 现货数据 - 10月8日43%蛋白豆粕山东现货报价区间3400至3420元/吨 较前一日变动区间为-30元至+30元 不同提货时段对应M2701合约基差分别为10月M2701-30/-20 10-11月M2701+50/+60 11-12月M2701+40/+50 12-1月M2701+50/+80/+90 2027年2-3月M2701+70/+80 5-7月M2705+20/+30/+60/+70[1] - 10月8日43%蛋白豆粕华东区域张家港达孚现货对应基差为10.8-10.15提货M2701-60 10月提货M2701-50 11-1月提货M2701+20 2027年2-3月提货M2701+30 张家港东海现货对应基差为11-1月提货M2701+10 2-3月提货M2701+10 2-4月提货M2701+0 5-7月提货M2705+20[1] - 10月8日43%蛋白豆粕华南现货报价区间3330至3490元/吨 较前一日变动区间为-10元至+30元 湛江中纺现货对应基差为2027年2-3月提货M2701+10 2-4月提货M2701+0 5-7月提货M2705+30[1] - 东北产区哈尔滨五常 尚志 宾县 巴彦区域过4.5筛 蛋白39.5%左右大豆净粮10月8日主流收购价为5200元/吨 9月30日收购价为4960元/吨[1] 产业数据 - 10月8日豆粕成交量为7.95万吨/日 9月29日成交量为8.3万吨/日[1] - 9月25日当周豆粕库存为123.78万吨[1] 宏观及行业新闻内容总结 - 美国中西部地区天气晴朗干燥 秋粮收获进度较快 农业部发布供需报告之前市场仓位调整活跃[4] - 分析师平均预计2026/27年度美国大豆单产为每英亩52.9蒲 略高于9月份预测的52.8蒲/英亩 略低于上年的53蒲/英亩 预测区间为51.4蒲到54.1蒲[4] - 分析师平均预计2026/27年度美国大豆期末库存为3.11亿蒲 略高于9月份预测的3.1亿蒲 预测区间为2.45亿到3.58亿蒲[4] - 巴西大豆播种仍处于早期阶段 阿根廷大豆播种将于11月启动[4] - 分析师平均预计2026/27年度全球大豆期末库存为1.252亿吨 略低于9月份预测的1.253亿吨 预测区间为1.23亿到1.274亿吨 全球大豆供需数据预计不会出现大幅调整[4]

报告行业投资评级 本次研报未设置统一的全农产品行业投资评级，各细分品种均给出对应操作指引 报告核心观点 - 整体宏观层面2026年内仍有加息可能 宏观氛围偏鹰 各农产品细分品种多空因素交织 多数品种短期以观望为主 部分品种结合供需基本面给出对应差异化操作思路 各细分品种内容总结 白糖 行情资讯 - 洲际交易所(ICE)到期的10月合约原糖交割量为28574手 即145万吨 丰益国际为全部145万吨的唯一接收方 巴西交易商BTG Pactual Commodities是最大交付方 交付47万吨 [3] - 截至9月30日当周 厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.3℃ [3] - 8月我国进口食糖65万吨 同比减少18万吨 2026年1-8月 我国累计进口食糖226万吨 同比减少34万吨 [3] - 8月我国进口糖浆、预混粉合计2.87万吨 同比减少8.66万吨 2026年1-8月 我国累计进口糖浆、预混粉71.42万吨 同比减少1.86万吨 [3] - 巴西中南部地区截至7月下半月累计甘蔗压榨量为31177万吨 较去年同期增加553万吨 累计产糖1699万吨 较去年同期减少228万吨 累计甘蔗制糖比例44.71% 较去年同期减少7.38个百分点 [3] 策略观点 - 厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度出现较大幅度减产 推动近期原糖价格大幅上涨 目前国内预期2026/27年度延续高产量 糖价走势外强内弱 短期以观望为主 [5] 棉花 行情资讯 - 截至10月6日 我国2026/27年度棉花累计公检数量为17万吨 同比增加4万吨 [7] - 新疆地区机采棉收购指数7.34元/公斤 较节前上涨0.02元/公斤 [7] - 8月我国进口棉花8万吨 同比增加1万吨 2026年1-8月 我国累计进口棉花112万吨 同比增加53万吨 [7] - 8月我国进口棉纱18万吨 同比增加5万吨 2026年1-8月 我国累计进口棉纱138万吨 同比增加47万吨 [7] - 9月USDA月度供需报告显示 全球棉花产量较8月预测下调7万吨至2554万吨 同比上年度减少116万吨 库存消费比较8月预测下调1.71个百分点至56.69% 同比上年度减少7.62个百分点 其中美国产量较8月预测下调2万吨至296万吨 库存消费比较8月上调0.14个百分点至56.83% [7] - 截至9月25日当周 主流地区纺企开机负荷在70.1% 较上周持平 较去年同期增加3.5个百分点 [7] - 截至2026年10月5日当周 美国棉花优良率为33% 前一周为35% 美国棉花收割率为23% 此前一周为17% [7] 策略观点 - 2026年内仍有加息的可能 宏观氛围偏鹰 产业方面棉纺行业进入消费旺季 下游开机率略有提高 但供应端累计抛储超过40万吨 多空因素交织 建议短线观望 [8] 蛋白粕 行情资讯 - 9月USDA报告中 美国大豆产量较8月预估上调43万吨至1.23亿吨 出口量较8月预估上调68万吨 预测年度出口量仅同比增加422万吨 目前美国2026/27年度出口销售量已经同比增加963万吨 巴西方面数据较8月未作出调整 [10] - 截至9月25日 样本港口大豆库存980.2万吨 较上周减少3.3万吨 较去年同期增加41.7万吨 油厂豆粕库存114.24万吨 较上周增加11.92万吨 较去年同期增加8.22万吨 [10] - 截至10月5日当周 美国大豆优良率为57% 前一周为58% 去年同期为62% 收割率为25% [10] - 9月17日至9月24日当周美国出口大豆103万吨 当前年度累计出口大豆2224万吨 同比增加1123万吨 其中当周对中国出口大豆59万吨 当前年度对中国累计出口1076万吨 同比增加1076万吨 [10] 策略观点 - 中国持续加大力度采购美豆 利多较大程度已经体现在价格上 另一方面美国和巴西维持增产预估 叠加宏观氛围偏鹰 多单止盈后转为观望 [11] 油脂 行情资讯 - 市场预估9月马来西亚棕榈油产量为210万吨 同比增加26万吨 期末库存预估为337万吨 同比增加101万吨 [13] - 截至9月30日当周 厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.3℃ [13] - 马来西亚8月棕榈油产量为182万吨 同比减少4万吨 出口为129万吨 同比减少3万吨 期末库存为282万吨 同比增加62万吨 [13] - 截至2026年9月25日 全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为261.16万吨 较上周减少0.21万吨 同比去年增加24.22万吨 [13] - 印度8月植物油库存为204万吨 环比前一个月增加3万吨 较去年同期增加17.8万吨 [13] - 2026年10月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降5.97% 鲜果串单产下降5.02% 出油率下降0.18% [13] 策略观点 - 2026年内仍有加息的可能 宏观氛围偏鹰 短期棕榈油价格出现调整 从中长期而言 在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下 未来棕榈油价格可能会延续上涨 [14] 鸡蛋 行情资讯 - 昨日国内蛋价主流稳定 局部下跌 主产区均价落0.09元至4.06元/斤 黑山大码持平于3.9元/斤 德州落0.1元至3.83元/斤 辛集持平于3.67元/斤 馆陶持平于3.78元/斤 东莞持平于4.11元/斤 产区走货速度稳定 销区采购成本趋于稳定 下游对高价货源心态尚可 市场消化速度一般 预计今日蛋价主流稳定 [16] 策略观点 - 需求转弱 市场风控情绪升温 现货触顶回落 对盘面驱动转为向下 盘面估值偏低 一方面反映了市场对前期补栏偏大的悲观预期 但深度贴水状态也造成驱动作用式微 后期波动更多取决于未来市场对现货跌幅的博弈 考虑当前老鸡占比高且淘汰增多 降温后易储存等支撑因素 近端仍考虑回落买入为主 远端暂观望 [17] 生猪 行情资讯 - 昨日国内猪价主流回落 局部略涨 河南均价落0.07元至10.28元/公斤 四川均价涨0.1元至10.12元/公斤 湖南均价落0.04元至10.1元/公斤 广西均价持稳于10.26元/公斤 市场需求跌后趋稳 低位运行 而节后开票恢复正常 生猪出栏量陆续增加 今日猪价不乏继续下滑可能 预计北跌南稳 [19] 策略观点 - 企业计划进度完成一般、局部疫病增多 当前市场的出猪的积极性整体看较高 考虑屠宰处于放量前夕 体重仍缓慢增加 印证供应端整体压力仍较大 反观需求端 尽管也呈缓慢增多态势 但整体表现是不及预期的 且脉冲式增加后 后期将再度进入平静期 因此对猪价支撑的时效性不够 盘面大幅回落后仍呈升水状态 思路考虑近弱远强、反弹抛空为主 留意节后二育扰动 [20] 玉米 行情资讯 - 10月8日 玉米C2611合约开盘报2167元/吨 最终收于2154元/吨 较前一交易日下降33元/吨 跌幅约1.51% 当日成交量为50.6万手 持仓量为98.6万手 相比前一日成交量增加30900手 持仓减少17671手 [22] - 全国饲料企业玉米平均库存为24.97天 主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为57.75% 北方四港玉米库存为161.1万吨 较上周上涨5.50% 广东港玉米、谷物库存为288.1万吨 较上周下降3.68% [22] - 10月8日 黑龙江地区佳木斯玉米收购价为2010元/吨 哈尔滨为2060元/吨 吉林地区长春收购价为2200元/吨 辽宁地区沈阳收购价为2180元/吨 铁岭为2180元/吨 内蒙古地区通辽收购价为2180元/吨 [22] - 美国玉米作物收割率为23% 玉米作物优良率为57% 较此前一周下降1个百分点 爱荷华州玉米收割率为7% 低于五年均值的20% [22] - 农业农村部最新农情调度显示 我国秋粮已收获三成半 其中西南收获近七成 长江中下游近五成 黄淮海和西北过四成 东北过一成 [22] 策略观点 - 供应方面 新季玉米上市 迎来集中供应压力 需求方面 饲料端刚需仍在 但主动补库意愿不足 猪价持续下跌 生猪养殖持续亏损 生猪饲料利润偏低 饲料企业承接力度有限 深加工开机和采购偏弱 库存方面 北方港口库存小幅上涨 南方港口库存仍处高位 本周小幅去库 加工企业原料库存有所下降 新粮供应逐步释放 玉米价格有望震荡筑底 [23]

1 行业投资评级 - 本次为中辉农产品日度研究报告 覆盖豆粕 菜粕 棕榈油 豆油 菜油 棉花 红枣 生猪8个农产品品种 各品种均标注★关注等级[3] 2 核心观点 - 美豆中西部天气改善利于收割推进 美豆上行驱动不足有所承压 国内豆粕冲高回落 短期处于成本托底与高库存压制的矛盾格局 盘面受资金情绪扰动震荡调整[3] - 加籽收割天气尚可导致加籽小幅回落 后续强暴风雪对收割工作的影响仍需关注 国际菜籽市场缺乏指引 国内菜粕库存同比偏低 菜籽库存及远月进口供应预估良好 豆菜粕价差修复后菜粕盘面压力较豆粕有所减轻 短期震荡加剧[3] - 马棕榈油9月预期累库压力有所释放 10月前5日产量下降暂缓市场悲观情绪 印度9月棕榈油采购增加叠加11月排灯节前采购需求预期 抑制短线做空情绪 国内棕榈油现货成交大幅放量 但库存高位叠加10月高量买船到港 短期仍存压力 走势止跌整理 追空需谨慎[3] - 美豆收割天气改善 国内豆油库存高位短期供应充足 正基差限制豆油下跌行动力 原油端上涨对油脂构成一定支持 豆油走势蓄势整理[3] - 国际加籽市场暂无消息指引 国内菜油库存同比偏低 强基差对盘面构成一定支持 菜油走势偏多震荡 但持续上涨缺乏足够利多驱动 追多需谨慎 适合日内参与[3] - 籽棉收购价表现坚挺未随节前盘面同步下跌 叠加外盘先抑后扬估值修复 节后棉市核心矛盾转向现货成本支撑与盘面需求压制的博弈 走势逐步止跌 单边操作以区间震荡思路为主 忌盲目追空或抄底 轻仓波段操作 产业客户可依托盘面波动同步推进收购与套保 边收边套锁定加工利润[3] - 国庆节后红枣市场预计维持弱稳运行 新季红枣尚未大量上市 旧季库存仍较充足 市场处于陈货未尽新枣未丰的平衡状态 需求端节后进入阶段性淡季 下游采购以刚需为主 需求疲软可能延续至11月 后续气温降低后红枣滋补属性逐渐显现 价格大幅下跌空间有限 走势偏弱运行 以低位磨底为主[3] - 节后国内生猪市场宽松供需格局尚未扭转 现货未持续下探新低但上驱动力亦不足 10月出栏计划继续调增 近月合约升水空间收敛较多 破位下探依赖现货进一步下跌 建议适度偏空对待 中远月合约节前调整较多 现货跌势放缓后可适当关注反弹机会 整体走势弱势磨底[3] 3 分品种详细总结 豆粕 - 豆粕主力日收盘价格为3366元/吨 较前一日下跌6元 涨跌幅-0.18%[6] - 豆粕全国现货均价为3439.47元/吨 较前一日上涨19.47元 涨跌幅0.57%[6] - 全国大豆压榨利润均价为-66.2581元/吨 较前一日上涨15.38元[6] - 豆粕01基差为-16元/吨 较前一日上涨6元 豆粕05基差为371元/吨 较前一日上涨7元 豆粕09基差为280元/吨 较前一日上涨8元[6] - 豆菜粕现货价差为910元/吨 较前一日下跌40元 1月豆菜粕期货价差为1034元/吨 较前一日下跌5元[6] - 豆粕5-1跨期价差为-387元/吨 较前一日下跌1元 豆粕9-5跨期价差为91元/吨 较前一日下跌1元 豆粕1-9跨期价差为296元/吨 较前一日上涨2元[6] - 豆粕仓单为47939手 较前一日增加500手[6] - 农业咨询公司AgRural数据显示 截至上周四 巴西2026/27年度大豆种植率已达7.3% 落后于去年同期的9%[6] - 巴西农业部下属国家商品供应公司CONAB数据显示 截至2026年10月2日 巴西大豆播种率为9.4% 上周为3.9% 去年同期为8.2% 五年均值为8.8%[7] - 美国农业部USDA每周作物生长报告显示 截至2026年10月4日当周 美国大豆优良率为57% 与市场预期一致 前一周为58% 收割率为25% 低于市场预期的29% 前一周为17% 五年均值为33% 落叶率为85% 上一周为75% 五年均值为87%[7] - 节日期间美农发布美豆季度库存报告 数据低于去年同期3% 且低于市场预期 本周美豆优良率环比再度下降 大豆收获延迟与优良率不及预期引发市场对大豆产量和品质的疑虑 此前中西部降雨频繁 衣阿华州9月降雨量打破纪录 田间作业受阻土壤过湿 本周天气转为干燥 豆粒水分下降及联合收割机下田作业仍需数日 多重利多因素推动美豆收涨[8] - 巴西方面受天气影响种植进度落后于去年同期 但市场预计种植面积会增加 产量随之增加 受美豆节日上涨影响 国内豆粕预计高开 但美豆本周天气改善 追多需谨慎[8] 菜粕 - 菜粕主力日收盘价格为2332元/吨 较前一日上涨26元 涨跌幅1.13%[9] - 菜粕全国现货均价为2517.89元/吨 较前一日上涨20元 涨跌幅0.80%[9] - 菜籽现货榨利全国均价为-134.338元/吨 较前一日上涨41.10元[9] - 菜粕01基差为108元/吨 较前一日上涨41元 菜粕05基差为89元/吨 较前一日上涨38元 菜粕09基差为32元/吨 较前一日上涨44元[9] - 菜粕5-1跨期价差为34元/吨 较前一日上涨3元 菜粕9-5跨期价差为40元/吨 较前一日上涨5元 菜粕1-9跨期价差为-76元/吨 较前一日上涨3元[9] - 菜粕仓单为8530手 较前一日减少400手[9] - 外媒报道官方数据显示 截至9月23日当周 加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割已完成24.93% 准备直接收割的有29.18% 已经割晒的有21.41% 截至9月22日当周 阿尔伯塔省油菜籽作物收割完成14.9% 截至9月21日当周 曼尼托巴省油菜籽作物收割率为43%[11] 棕榈油 - 棕榈油主力日收盘价格为9509元/吨 较前一日下跌72元 涨跌幅-0.75%[12] - 棕榈油全国现货均价为9325元/吨 较前一日上涨2元 涨跌幅0.02%[12] - 棕榈油进口成本为9367元/吨 较前一日下跌45元[12] - 棕榈油仓单为2860手 较前一日无变化[12] - 棕榈油周度商业库存为96.802万吨 较前一期减少0.04万吨[12] - Mysteel市场观点统计显示 棕榈油看升比例为50% 看平比例为30% 看跌比例为20%[12] - 棕榈油5-1跨期价差为458元/吨 较前一日上涨8元 棕榈油9-5跨期价差为-206元/吨 较前一日下跌25元 棕榈油1-9跨期价差为-252元/吨 较前一日上涨17元[12] - 南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示 2026年10月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降5.02% 出油率环比上月同期下降0.18% 产量环比上月同期下降5.97%[13] - 多位交易商表示 俄乌冲突扰乱发货 印度9月葵花籽油进口降至四年多来最低水平 精炼商将棕榈油采购量提高至七个月来最高水平 印度9月葵花籽油进口量环比下降36% 至10.3万公吨 棕榈油进口量环比增长3.5% 至81万公吨 豆油进口量环比下降4.6% 至60万公吨 食用油进口总量环比下降3.75% 至150万公吨[13] 棉花 - CF2701棉花主力期货价格为15710元/吨 较前值上涨95元 涨跌幅0.61%[14] - 美棉主连价格为80.03美分/磅 较前值下跌1.18美分 涨跌幅-1.45%[14] - CCIndex3218B棉花现货价格为17228元/吨 较前值上涨1元 涨跌幅0.01%[14] - 纺企纺纱利润为-1197.90元/吨 较前值减少99元[14] - 主流纺企开机率为70.10% 较前值无变化 主流织布厂开机率为36.84% 较前值无变化[14] - 棉花仓单为7224 较前值减少29[14] - 全国棉花商业库存为166.39万吨 较前值增加10万吨 新疆棉花商业库存为61.88万吨 较前值增加11万吨[14] - 巴西2025/26贸易年度棉花出口创历史新高 总量达337.4万吨 同比增长19% 出口收入53亿美元 中国超越越南 巴基斯坦 跃升为巴西棉第一大出口目的地 占其出口总量的23%[15] - 美国方面 至9月27日 全美棉花吐絮率70% 较去年同期领先4个百分点 较近五年平均水平领先3个百分点[15] - 印度方面 新棉上市量逐步攀升但现货价格整体坚挺 印度棉花公司CCI本周累计下调棉花售价2700卢比/坎迪 维达尔巴产区干旱冲击产量预期 叠加10月31日棉花免税进口窗口期即将到期 市场观望政策走向[15] - 国内全疆棉花开始收割 北疆机采棉采摘进度过半 收购价并未跟随节前郑棉大幅下跌 主流收购价维持在7.25-7.5元/公斤 整体跌幅有限[16] - 国内明确2026—2028年在新疆继续实施棉花目标价格政策 目标价格水平仍为每吨18600元 有望缓解下一年度棉花减产的预期[16] - 9月30日储备棉开始停售 市场库存压力预计逐步缓解[16] - 下游纱布厂进入开机回升通道 本周开机率均小幅回升 高于同期4%左右[16] - 国内8月服装社零同比减少0.5% 全年至今累计同比增长5.1%[16] - 国内8月纺服出口285.65亿美元 同比增长7.6%[16] 红枣 - CJ2701红枣主力期货价格为6805元/吨 较前值下跌325元 涨跌幅-4.56%[17] - 喀什通货红枣现货价格为6元/千克 较前值无变化 阿克苏通货红枣现货价格为5.15元/千克 较前值无变化 阿拉尔通货红枣现货价格为5.5元/千克 较前值无变化[17] - 河北特级灰枣现货价格为7.65元/千克 较前值下跌0.12元 涨跌幅-1.54% 河北一级灰枣现货价格为6.7元/千克 较前值下跌0.1元 涨跌幅-1.47%[17] - 河北特级红枣对CJ2701基准品的基差为845元/吨 较前值上涨205元[17] - 红枣1-5跨期价差为-215元/吨 较前值下跌25元[17] - 河北一级灰枣销售利润为-0.38元/千克 较前值减少0.05元[17] - 红枣仓单为0张 较前值无变化[17] - 36家样本企业红枣周度库存为9450吨 较上周减少120吨 环比减少1.25% 同比增加2.68%[17][19] - 红枣主产区近期枣树处于上糖阶段 整体一二三茬坐果情况较为良好且稳定 本周新疆大部高温天气逐步走低[19] 生猪 - Ih2611生猪主力期货价格为10515元/吨 较前值下跌165元 涨跌幅-1.54%[20] - 全国生猪出栏均价为10.19元/吨 较前值下跌0.07元 涨跌幅-0.68%[20] - Ih2611生猪基差为-325元/吨 较前值收窄95元 涨幅22.62%[20] - 全国样本企业生猪月存栏量为3836.51万头 较前值增加8.22万头 涨幅0.21% 月出栏量为1274.97万头 较前值增加18.05万头 涨幅1.44% 日出栏量为311123头 较前值增加22983头 涨幅7.98%[20] - 全国能繁母猪月存栏量为3780万头 较前值减少124万头 跌幅3.18%[20] - 生猪出栏均重为123.91kg 较前值增加0.19kg 涨幅0.15%[20] - 重点屠宰企业日开工率为30.26% 较前值下降0.05个百分点 跌幅0.16%[20] - 重点屠宰企业周鲜销率为82% 较前值无变化[20] - 重点企业日度屠宰量为125233头 较前值减少205头 跌幅0.16%[20] - 周度屠宰利润为-1.8元/头 较前值减少2.3元 跌幅460%[20] - 日度外购生猪养殖利润为-118.1元/头 较前值减少8.68元 跌幅7.93% 自养生猪养殖利润为-200.05元/头 较前值减少8.68元 跌幅4.54%[20] - 全国猪粮比价为4.61 较前值上升0.12 涨幅2.67%[20] - 全国生猪冻品周度库容率为32.14% 较前值无变化[20] - 样本企业10月份出栏计划环比9月增加1.91% 假期期间少量积压 出栏压力仍大[21] - 7kg仔猪价格跌至128.1元/头 仔猪补栏积极性持续放缓[21] - 钢联8月新生仔猪量跌至572.73万头[21] - 钢联8月能繁去化速度有所抬升 综合养殖场能繁存栏量环比下降2.94% 规模场下调3.01% 中小散下调0.8% 淘汰母猪数量对应提升 近期淘母价格反弹至7.05元/kg[21]

报告行业投资评级 - 本报告为2026年10月9日国泰君安期货商品研究晨报，覆盖贵金属、基本金属、能源化工、农产品、纸制品、集运指数等多个商品品类，各品种趋势强度取值范围为[-2,2]区间整数，对应强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强五个等级，-2表示最看空，2表示最看多[9][13][14] 核心观点 - 多数商品受中东地缘局势反复带动国际原油高位震荡影响，价格跟随地缘节奏波动，部分品种成本支撑较强，不同品类供需格局分化，对应不同的运行趋势与操作建议[39][71] 分品类内容总结 贵金属类 - 黄金：走势为震荡，需关注下方支撑，趋势强度为0[2][9] - 黄金相关基本面数据：沪金主力昨日收盘价893.12，日涨幅-1.92%，昨日夜盘收盘价894.38，夜盘涨幅0.14%；黄金T+D昨日收盘价891.75，日涨幅-1.64%，昨日夜盘收盘价893.04，夜盘涨幅0.14%；Comex黄金主力昨日收盘价4126.00，日涨幅0.44%；伦敦金现货昨日收盘价4131.80，日涨幅0.52%；沪金主力昨日成交106262手，较前日变动-78100手，昨日持仓225820手，较前日变动-677手；Comex黄金主力昨日成交121934手，较前日变动9739手，昨日持仓323723手，较前日变动-340手；SPDR黄金ETF昨日持仓1055.41吨，较前日变动-6吨；沪金昨日库存116028千克，较前日变动0千克；Comex黄金前日库存730233千克，较前日变动-65千克[7] - 白银：走势为跟随黄金震荡偏弱，趋势强度为-1[2][9] - 白银相关基本面数据：沪银主力昨日收盘价14412，日涨幅-3.79%，昨日夜盘收盘价14413，夜盘涨幅0.01%；白银T+D昨日收盘价14336，日涨幅-3.76%，昨日夜盘收盘价14372，夜盘涨幅0.25%；Comex白银主力昨日收盘价59.430，日涨幅-1.03%；伦敦银现货昨日收盘价59.166，日涨幅-0.98%；沪银主力昨日成交195993手，较前日变动-77911手，昨日持仓294766手，较前日变动11546手；Comex白银主力昨日成交26312手，较前日变动-6560手，昨日持仓83841手，较前日变动-1040手；SLV白银ETF前日持仓15341.06吨，较前日变动29吨；沪银昨日库存1490404千克，较前日变动0千克；Comex白银前日库存10359588千克，较前日变动-77128千克[7] - 贵金属相关宏观及行业新闻：隔夜美元指数收跌0.15%报102.12，10Y/2Y美债收益率分别为5.233%/4.764%，分别下跌5.9bp/1.5bp；WTI/布伦特原油价格为90.56/102.49美元/桶，涨幅分别为2.53%/2.7%；道指/标普/纳指涨幅分别为+0.1%/-0.47%/-1.25%，英伟达跌近3%、甲骨文跌超5%；美联储沃勒称仍需进一步加息，但加息不必连续进行，当晚22:00将公布密歇根信心初值；中美关系隔夜无新的关税、出口管制或元首互动表态；特朗普称美伊正进行富有成效讨论，不会在11月3日中期选举前攻击伊朗，伊外长称未来几天将回应美方提议；英媒称OpenAI年化营收较此前报道低200亿美元，公司向投资人口径接近500亿美元；央行发布人民币汇率政策立场，称无意通过贬值获取贸易竞争优势、不预设汇率目标水平[10] 基本金属类 - 铜：基本面依然偏强，限制价格回落，趋势强度为0[2][13] - 铜相关基本面数据：沪铜主力合约昨日收盘价110260，日涨幅0.53%，昨日夜盘收盘价108910，夜盘涨幅-1.22%；伦铜3M电子盘昨日收盘价14295，日涨幅-1.09%；沪铜指数昨日成交159181手，较前日变动12657手，昨日持仓547664手，较前日变动8956手；伦铜3M电子盘昨日成交24051手，较前日变动11376手，昨日持仓262000手，较前日变动1994手；沪铜昨日期货库存7686吨，较前日变动-2325吨；伦铜昨日期货库存235225吨，较前日变动-4650吨，注销仓单比44.86%，较前日变动0.19%；LME铜升贴水昨日89.06，较前日变动21.38；保税区仓单升水昨日125，较前日变动6；保税区提单升水昨日120，较前日变动6；上海1光亮铜价格昨日93750，较前日变动400；现货对期货近月价差昨日710，较前日变动-265；近月合约对连一合约价差昨日790，较前日变动-120；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日177；上海铜现货对LMEcash价差昨日586，较前日变动-170；沪铜连三合约对LME3M价差昨日-651，较前日变动251；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日4604，较前日变动673；再生铜进口盈亏昨日177，较前日变动357[11] - 铜相关宏观及行业新闻：中东地缘局势持续发酵、海湾地区石油运输受阻推动油价急涨，OpenAI实际营收远低于此前预期的报道重燃市场对人工智能投资回报的质疑，科技股遭遇重挫；ACG Metals旗下位于土耳其的Gediktepe矿山已于8月31日产出首批铜精矿，目标到2026年底实现全面投产；智利国家铜业公司（Codelco）7月铜产量同比下降5%至112800吨，将复苏计划发布推迟至年底以应对产量问题和不断上升的成本，原计划10月发布；中国2026年8月精炼铜进口量为250172.87吨，环比下降10.51%，同比下降18.62%；智利Escondida铜矿工会工人投票拒绝资方集体薪资提议，为潜在罢工铺平道路；Codelco旗下Radomiro Tomic铜矿发生事故，已暂停破碎和物料处理区作业；智利安托法加斯塔旗下Centinela铜矿700多名工人开始罢工[11][13] - 锡：受科技逆风叠加基本面偏弱影响，锡价大幅下跌，趋势强度为-2[2][14] - 锡相关基本面数据：沪锡主力合约昨日收盘价398930，日涨幅-3.05%，昨日夜盘收盘价386000，夜盘涨幅-5.55%；伦锡3M电子盘昨日收盘价51495，日涨幅-5.11%；沪锡主力合约昨日成交91090手，较前日变动27404手，昨日持仓31245手，较前日变动1353手；伦锡3M电子盘昨日成交1461手，较前日变动1183手，昨日持仓21736手，较前日变动46手；伦锡昨日期货库存4310吨，较前日变动-15吨，注销仓单比22.51%；SMM 1锡锭价格昨日414700，较前日变动5150；长江有色1锡平均价昨日415600，较前日变动6000；LME锡现货/三个月升贴水昨日-162，较前日变动10；近月合约对连一合约价差昨日-380，较前日变动90；现货对期货主力价差昨日16670，较前日变动15640；40%锡精矿（云南）价格昨日396700，较前日变动5150；60%锡精矿（广西）价格昨日400700，较前日变动5150；63A焊锡条价格昨日273750，较前日变动3500；60A焊锡条价格昨日261750，较前日变动3000[14] - 锡相关宏观及行业新闻：OpenAI年化营收接近500亿美元，低于此前报道；美联储理事沃勒称进一步加息仍有必要，但无需连续采取行动；10月8日商务部部长王文涛在京会见欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇[15] - 铝：走势为宽幅震荡，趋势强度为0[2][18] - 氧化铝：基本面格局未改，趋势强度为0[2][18] - 铸造铝合金：走势为跟随电解铝，趋势强度为0[2][18] - 铝、氧化铝、铸造铝合金相关基本面数据：沪铝主力合约T日收盘价23385，较T-1日变动-445，较T-5日变动-820，较T-22日变动-380，较T-66日变动-495；沪铝主力合约夜盘收盘价23220；LME铝3M收盘价3051，较T-1日变动-119，较T-5日变动-205，较T-22日变动-178，较T-66日变动-360；沪铝主力合约成交量171687手，较T-1日变动-351手，较T-5日变动44858手，较T-22日变动28504手，较T-66日变动46190手；沪铝主力合约持仓量270233手，较T-1日变动11644手，较T-5日变动-16896手；LME铝3M成交量29262手，较T-1日变动4163手，较T-5日变动11869手，较T-22日变动9721手，较T-66日变动8269手；LME注销仓单占比0.74%，较T-1日变动6.83%，较T-5日变动5.63%，较T-22日变动5.43%，较T-66日变动-14.94%；国内铝锭社会库存64.60万吨，较T-1日变动0.40万吨，较T-5日变动-5.20万吨，较T-22日变动-18.90万吨，较T-66日变动-65.20万吨；上期所铝锭仓单11.84万吨，较T-1日变动-0.35万吨，较T-5日变动-3.89万吨，较T-22日变动-14.60万吨，较T-66日变动-36.99万吨；LME铝锭库存23.89万吨，较T-1日变动-7.77万吨，较T-5日变动-0.25万吨，较T-22日变动-0.25万吨，较T-66日变动-0.81万吨[16] - 铝相关宏观及行业新闻：中东冲突再升级，沙特机场遇袭、波斯湾油轮中弹，特朗普据称拟对伊朗再动手，原油走高，胡塞武装对沙特两座主要机场发动袭击，沙特确认首都利雅得的哈立德国王国际机场和西南部的艾卜哈国际机场周二至周三遭袭，共造成3人死亡、36人受伤，英国皇家海军下属机构UKMTO周三确认一艘油轮在卡塔尔马迪纳特阿什沙马勒以北海域遭弹射物击中，为约一个月以来波斯湾深处首次发生油轮遭袭事件；美签证风暴来袭，微软等多家科技公司H-1B签申绿卡通道被封，哈佛等9所名校遭J-1签欺诈调查，特朗普政府周四冻结了微软、Adobe以及主要IT外包商的部分绿卡申请，副总统万斯宣布无限期暂停这些企业参与PERM项目的资格[18] - 铂：关注当前点位韧性，趋势强度为-1[2][22] - 钯：走势为偏弱震荡，趋势强度为-1[2][22] - 铂钯相关基本面数据：铂金期货2610昨日收盘价405.10，涨幅-3.59%；金交所铂金昨日收盘价411.07，涨幅-4.13%；纽约铂主连前日收盘价1647.50，涨幅0.49%；伦敦现货铂金前日收盘价1642.90，涨幅0.59%；钯金期货2608昨日收盘价270.65，涨幅-7.38%；人民币现货钯金昨日收盘价267.00，涨幅-6.64%；纽约钯主连前日收盘价1128.50，涨幅0.71%；伦敦现货钯金前日收盘价1124.34，涨幅0.70%；广铂昨日成交5613千克，较前日变动-2730千克，昨日持仓16828千克，较前日变动-233千克；NYMEX铂金昨日成交34962千克，较前日变动11266千克，昨日持仓81878千克，较前日变动1456千克；广钯昨日成交7942千克，较前日变动-1482千克，昨日持仓14560千克，较前日变动844千克；NYMEX钯金昨日成交21940千克，较前日变动4243千克，昨日持仓63168千克，较前日变动927千克；铂金ETF前日持仓2798682盎司，较前日变动-19595盎司；钯金ETF前日持仓1007670盎司，较前日变动3532盎司；广铂仓单昨日4251千克，较前日变动-174千克；广钯仓单昨日5550千克，较前日变动-44千克[20] - 铂钯相关宏观及行业新闻：特朗普称美伊正进行富有成效讨论，不会在中期选举前攻击伊朗；美媒称美军积极筹备中东武力方案，特朗普多次否决相关行动提议；伊朗外长阿拉格齐称谈判进程仍在通过中间人继续，未来几天将回应美国提议；美联储沃勒称仍需进一步加息，但加息不必连续进行；美乌及欧洲官员将于周五举行会谈，提出打破俄乌冲突僵局的新方案；特朗普8月买入2500万美元Meta股票及500万美元SpaceX债务工具；中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场[22][23] 能源化工类 - 对二甲苯：成本支撑仍强，可进行正套操作，趋势强度为1[2][31] - PTA：成本支撑仍强，可进行正套操作，趋势强度为1[2][31] - MEG：到港增加，短期有压力，趋势强度为0[2][31] - PX、PTA、MEG相关基本面数据：PX主力昨日收盘价10022，涨跌816，涨跌幅8.86%；PTA主力昨日收盘价6830，涨跌530，涨跌幅8.41%；MEG主力昨日收盘价5419，涨跌135，涨跌幅2.55%；PF主力昨日收盘价8910，涨跌630，涨跌幅7.61%；SC主力昨日收盘价758.5，涨跌47.5，涨跌幅6.68%；PX10-01月差昨日收盘价-408，前日收盘价322，涨跌-730；PTA10-01月差昨日收盘价810，前日收盘价756，涨跌54；MEG11-01月差昨日收盘价1059，前日收盘价1178，涨跌-119；PF10-11月差昨日收盘价152，前日收盘价208，涨跌-56；SC10-11月差昨日收盘价-21，前日收盘价-0.9，涨跌-20.1；PX CFR中国现货昨日价格1350美元/吨，较前日变动68美元/吨；PTA华东现货昨日