报告行业投资评级 - 丙烯★☆★，聚丙烯★☆☆，塑料★☆☆，纯苯★☆☆，苯乙烯★☆☆，PTA★☆☆，乙二醇★☆☆，短纤★☆★，瓶片★☆★，甲醇★☆★，尿素☆☆☆，PVC★☆☆，纯碱☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货受中东局势、成本、供需等因素综合影响，走势分化，需关注地缘局势演变及市场情绪变化 [2][3][5][6] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内宽幅震荡，丙烯成本支撑强，开工下降不明显，生产企业挺价 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约高位宽幅震荡，聚乙烯下游抵触高价，成交放缓；聚丙烯企业挺价，下游采购节奏放缓 [2] 聚酯 - 中东局势影响PX和PTA，PTA装置重启但PX有检修预期，下游聚酯复产或推迟，产业链压力集中在PTA环节 [3] - 二季度乙二醇供需有改善可能，短期受中东局势等因素影响 [3] - 短纤短期跟随原料偏强运行，中期关注事态演变及终端恢复节奏 [3] - 瓶片加工差震荡，关注需求回升节奏，中期考虑月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 中东地缘冲突带动纯苯期货偏强运行，下游产能利用率增加，港口库存去化 [5] - 苯乙烯期货宽幅震荡，成本支撑强，但市场新单商谈气氛转淡 [5] 煤化工 - 甲醇期货涨势暂缓，交易所调整保证金和涨跌停板幅度，供应端存收缩预期，行情或脉冲式上涨 [6] - 尿素行情窄幅震荡，物流恢复后企业去库，春耕需求提升，但行情上涨幅度受限 [6] 氯碱 - 地缘冲突使PVC震荡偏强，行业库存增加，成本下移，开工高位，下游逐步恢复，出口接单转弱 [7] - 烧碱日内高位回落，供应维持高位，下游需求稳定，成本支撑减弱，预计底部区间运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏弱，行业累库，关注碱厂检修情况，长期面临供需过剩压力 [8] - 玻璃震荡弱势，节后累库，产能或窄幅波动，下游复工缓慢，关注节后需求复苏情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油带动能化板块走强，节后PTA装置加速重启，库存开始累积，下游聚酯开工率同步修复，供需双双走强，短期预计PTA价格跟随成本端震荡；地缘局势主导乙二醇价格阶段性波动，对成本支撑起到托底作用，但高库存会限制涨幅，若冲突持续或将打破乙二醇宽松的供需格局，3月份主港口库存预期转为去库，需关注海外局势和装置变化 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：3月3日PTA主力期货合约TA605上涨3.85%，基差在 - 65元/吨较上一交易日持平 [3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价5535元/吨，较前一交易日上涨190元/吨；受伊朗局势影响，成本端布伦特原油站稳80美元/桶以上；PTA产能利用率较上一工作日 - 3.22%至78.88%；工厂库存在5.47天，较上周 + 1.46天 [3] - 主力动向：多头主力减仓 [3] - 走势预期：短期预计PTA价格跟随成本端震荡 [3] 乙二醇 - 主力合约：3月3日乙二醇主力期货合约eg2605上涨5.98%，基差在 - 37元/吨较上一交易日 + 11元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3928元/吨，较前一交易日上涨178元/吨；煤化工整体反弹；华东主港地区MEG库存总量92.64万吨，较上一期降低0.86万吨 [4] - 主力动向：空头主力减仓 [4] - 走势预期：关注海外局势和装置变化，3月份主港口库存预期转为去库 [4]

报告行业投资评级 - 对聚烯烃行业持偏多思路[2] 报告的核心观点 - 上周聚烯烃回落 线性LL中石化平稳 中石油部分下调50 拉丝PP中石化和中石油均平稳 周末中东热度增加 国际原油价格重心上移 对化工品的提振预期增强 后市需关注复工后终端采购节奏 总体偏多思路对待[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6684、6597、6672 前2日收盘价分别为6765、6668、6742 涨跌分别为 -81、 -71、 -70 涨跌幅分别为 -1.20%、 -1.06%、 -1.04% 成交量分别为309、482487、53399 持仓量分别为1832、566078、93335 持仓量增减分别为82、15671、10519 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为87、 -75、 -12 前值分别为97、 -74、 -23[2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6593、6611、6627 前2日收盘价分别为6648、6675、6692 涨跌分别为 -55、 -64、 -65 涨跌幅分别为 -0.83%、 -0.96%、 -0.97% 成交量分别为1271、407409、49851 持仓量分别为3396、490473、126530 持仓量增减分别为47、 -16989、2218 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -18、 -16、34 前值分别为 -27、 -17、44[2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2182元/吨、6470元/吨、663美元/吨、5600元/吨、6450元/吨、8100元/吨 前值分别为2213元/吨、6525元/吨、660美元/吨、5600元/吨、6530元/吨、8100元/吨[2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6550 - 6900元/吨、6450 - 6900元/吨、6750 - 6900元/吨 前值与现值相同 PP华东、华北、华南市场现值分别为6500 - 6600元/吨、6500 - 6600元/吨、6650 - 6800元/吨 前值与现值相同[2] 消息 - 美国和中东某国延长核谈判后 交易员对潜在供应中断保持警惕 欧美原油期货上涨超2% 2月27日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年4月期货结算价每桶67.02美元 比前一交易日上涨1.81美元 涨幅2.78% 交易区间64.85 - 67.83美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2026年4月期货结算价每桶72.48美元 比前一交易日上涨1.73美元 涨幅2.45% 交易区间70.33 - 73.00美元[2]

报告行业投资评级 |产品|评级|含义| | --- | --- | --- | |尿素|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |甲醇|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |纯苯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |苯乙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |聚丙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |塑料|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PVC|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |烧碱|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PX|★☆★|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |PTA|★☆★|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |乙二醇|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |短纤|★☆★|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |玻璃|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |纯碱|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |瓶片|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |丙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| 报告的核心观点 报告对化工各细分领域产品进行分析，不同产品受供应、需求、成本、库存等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分产品有上涨预期可考虑正套或把握波段行情，部分产品需观望等待时机[2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内窄幅整理，供应端库存低位有支撑，但主力 pp 工厂入市热情和下游刚需抑制原料走势[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅波动，节后下游未完全复工，交投淡，后续需求将恢复，假期库存累积，供应压力增加，市场观望[2] 聚酯 - 地缘扰动油市影响 PX 和 PTA 成本，PX 下半年有产能、PTA 无新产能，上半年偏多配；PX 装置负荷高、下游聚酯负荷低，走强需检修兑现和下游提负；PTA 随 PX 波动，单边风险来自油价，后市供需有改善预期，月差正套[3] - 乙二醇供应收缩但需求低，港口库存上升价格承压，二季度检修和需求回升或改善供需，关注去库把握波段，长线产能增长承压[3] - 节前短纤负荷下降、库存低位，下游库存压力不大，预期下游复工，加工差或向好，绝对价格随原料波动[3] - 瓶片低负荷和低库存下加工差修复，长线产能有压力，绝对价格受上游主导，关注节后需求回升，去库预期下考虑月差正套[3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货盘面窄幅震荡，现货成交放缓，春节供应高位，江苏港口库存累积，节后国内开工预期提升，进口有压力，下游产能利用率预期提升，关注地缘局势[5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅下行，2 月下旬港口到货增多库存或增加，未来三周装置计划检修增多开工下滑，供应端压力有限，节后需求修复需时间，供需单边驱动不足，关注原油波动[5] 煤化工 - 甲醇期货盘面震荡回调，海外装置开工低、内地春检，供应有收缩预期，沿海 MTO 装置开工低，关注利润和重启；行情受美伊局势扰动，进口到港或收缩，春节后沿海市场或缓慢去库，可逢低介入月差正套[6] - 尿素期货价格回落，现货上涨，春节企业季节性累库环比增 40%，节后工农业需求预期提升，日产高但企业库存或去化，短期行情大概率偏强震荡，上涨幅度受前期高点限制，整体区间震荡[6] 氯碱 - PVC 日内窄幅震荡，春节行业累库，个别企业检修结束开工回升，节后国内下游复工但开工提升需时间，电石价格下跌成本支撑不足，关注出口，短期观望[7] - 烧碱震荡，节日部分企业减产供应减少，受春节影响部分下游减产停车，节后恢复有限需求弱，成本支撑不足，氧化铝有减产预期，下游负反馈仍在，预计成本附近运行[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，装置开停并存，供给高位，下游消耗节前库存观望，光伏玻璃点火 1600 吨重碱刚需增加，短期下游有点火迹象观望，长期面临供需过剩压力，反弹高空，跌至成本附近离场观望[8] - 地产利好，玻璃震荡偏强，下游放假累库，部分企业节后涨价，行业利润差节前冷修产能压缩，沙河有产线计划点火，关注湖北产能变动，多数加工厂未开工成交淡，供需改善，低估值下关注低位买入机会，上方空间打开需地产起色，关注节后需求复苏[8]

报告行业投资评级 |产品|评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★☆★| |聚丙烯|★★★| |塑料|☆☆☆| |PVC|★★★| |烧碱|☆☆☆| |PX|★☆☆| |PTA|★☆★| |乙二醇|★★★| |短纤|★☆★| |玻璃|★★★| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆| |丙烯|★☆☆| [1] 报告的核心观点 烯烃 - 聚烯烃期货主力合约高开上行收涨 虽短停装置重启但供应压力可控 下游刚需跟进 成本影响大 价格走势偏强 塑料和聚丙烯受油价影响 目前交易成本端逻辑 节后下游未完全复工 交投淡 后续需求将恢复 假期库存累积 供应压力增加 市场观望浓厚 [2] 聚酯方面 海外油价偏强 节后PX和PTA价格上涨 PX产能下半年释放 上半年偏多配 但装置负荷高位 下游聚酯负荷低 PX走强需检修兑现与下游提负 PTA受PX推动预期偏强 单边风险来自油价 月差正套 乙二醇供应收缩但节前需求弱 假期港口库存上升 节后价格承压 二季度或改善 产能增长长线承压 短纤负荷下降库存低 下游库存压力不大 加工差或震荡向好 绝对价格随原料波动 瓶片低负荷低库存 加工差修复 长线产能压力大 关注需求回升节奏 去库期考虑月差正套 [3] 纯苯 - 苯乙烯方面 纯苯受原油和苯乙烯提振 期货盘面上涨 华东现货价涨 山东地炼出货顺 春节供应高位 江苏港口库存累积 节后下游产能利用率预期提升 供需改善 港口库存或去化 苯乙烯期货主力合约收涨 节内原油和欧美市场偏强 国内部分售价小涨 节后短期供应压力不大 下游恢复尚需时日 [5] 煤化工方面 油价偏强 甲醇期货上涨 海外装置开工低 内地春检 供应收缩 沿海MTO装置开工低 关注利润修复和重启预期 甲醇受美伊局势影响 进口到港量或收缩 春节后沿海市场或去库 可考虑5 - 9月差正套 尿素现货价涨 期货震荡偏强 春节末部分刚需启动 物流恢复 生产企业累库幅度或低 节后工农业需求提升 日产高 库存或去化 短期行情偏强 涨幅受前期高点限制 关注政策调整 [6] 氯碱方面 PVC节后宽幅波动收涨 春节累库 个别企业检修结束开工回升 国内下游复工但开工提升需时间 海外接单尚可 关注出口 短期观望 液氯价格涨 烧碱成本支撑弱 期价弱势 节日部分企业减产 供应减少 下游恢复有限 需求弱 氧化铝减产预期下 烧碱预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃方面 纯碱震荡偏强 假期库存上涨 氨碱法和联碱法亏损 供给高位 下游消耗节前库存 观望浓 浮法产能下滑 耗碱缩减 光伏产能波动小 长期供需过剩 反弹高空 跌至成本离场观望 玻璃震荡偏强 春节累库 部分企业节后涨价 行业利润差 节前冷修产能压缩 关注湖北产能变动 多数加工厂未开工 成交淡 产能或压缩 供需改善 低估值下关注低位买入机会 上方空间打开需需求起色 关注节后需求复苏 [8]

报告行业投资评级 |产品|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★☆★| |聚丙烯|★★★| |塑料|☆☆☆| |PVC|★★★| |烧碱|☆☆☆| |PX|★☆☆| |PTA|★☆★| |乙二醇|★★★| |短纤|★☆★| |玻璃|★★★| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆| |丙烯|★☆☆| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场供应面压力可控，下游刚需跟进，成本影响大，价格走势偏强，目前市场主要交易成本端逻辑，后续需求端将逐渐恢复，供应端压力增加，市场观望情绪浓厚 [2] - 聚酯市场受海外油价影响，PX和PTA价格上涨，PX上半年偏多配，PTA预期偏强，乙二醇供应收缩但价格承压，二季度或改善，短纤加工差或向好，瓶片加工差修复但产能压力仍在 [3] - 纯苯 - 苯乙烯市场受成本和下游提振，纯苯期货盘面上涨，供需面有改善预期，苯乙烯期货主力合约收涨，短期供应压力不大，下游恢复尚需时日 [5] - 煤化工市场受油价影响，甲醇期货上涨，供应端有收缩预期，尿素现货价格上涨，期货盘面震荡偏强，节后需求集中提升，库存或去化 [6] - 氯碱市场PVC宽幅波动，下游复工但开工提升需时间，烧碱期价弱势运行，需求较弱，预计在成本附近运行 [7] - 纯碱 - 玻璃市场纯碱震荡偏强，面临供需过剩压力，玻璃震荡偏强，产能或压缩，关注下游需求复苏情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约高开上行收涨，虽短停装置恢复重启，但市场供应面压力可控，下游刚需跟进，成本影响大，价格走势偏强 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约上行收涨，油价上行提振盘面，目前交易成本端逻辑，节后下游未完全复工，交投淡，后续需求将恢复，假期库存累积，供应端压力增加，市场观望情绪浓 [2] 聚酯 - 国内长假海外油价偏强，节后PX和PTA价格上涨，PX上半年偏多配，需检修兑现与下游提负，PTA受原料推动预期偏强，单边风险来自油价，月差延续正套思路 [3] - 乙二醇供应收缩但节前需求走弱，假期港口库存上升，节后价格承压，二季度或改善，产能增长长线承压 [3] - 节前短纤负荷下降，库存低位，下游库存压力不大，预期下游复工，短纤加工差或向好，绝对价格跟随原料波动 [3] - 瓶片低负荷和低库存下加工差修复，但长线产能压力仍在，绝对价格受上游原料主导，关注节后需求回升节奏，去库预期下考虑月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货盘面受成本和下游提振大幅上涨，华东现货价格上涨，山东地炼出货顺畅，春节供应维持高位，江苏港口库存小幅累积，节后下游产能利用率预期提升，供需面有改善预期，港口库存或缓慢去化 [5] - 苯乙烯期货主力合约大幅上行收涨，节内原油和欧美市场偏强，国内部分售价小涨，节后短期供应压力不大，下游恢复尚需时日 [5] 煤化工 - 油价偏强带动化工品期货偏强，甲醇期货大幅上涨，海外装置开工低位，内地春检，供应端有收缩预期，沿海MTO装置开工低，关注节后利润修复和重启预期，甲醇短期受美伊局势影响，进口到港量或收缩，春节后沿海市场或缓慢去库，可考虑逢低介入5 - 9月差正套 [6] - 国内尿素现货价格上涨，期货盘面震荡偏强，春节假期末部分刚需启动，物流恢复，生产企业有季节性累库预期但幅度或偏低，节后工农业需求预期集中提升，日产偏高但库存或去化，短期行情大概率偏强，但涨幅或受前期高点限制，关注政策调整口径 [6] 氯碱 - PVC节后宽幅波动收涨，春节进入季节性累库阶段，个别企业检修结束开工回升，节后国内下游陆续复工但开工提升需时间，海外接单积极性尚可，观察持续性，春节电石价格下跌，成本支撑不足，关注后续出口情况，短期观望为主 [7] - 液氯价格上涨，烧碱成本支撑减弱，期价弱势运行，节日部分企业减产，供应减少，受春节影响部分下游减产、停车，节后恢复有限，需求较弱，氧化铝仍有减产预期，下游负反馈仍在，预计烧碱在成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡偏强，假期库存上涨，氨碱法和联碱法小幅亏损，供给高位运行，下游消耗节前库存，观望情绪浓，浮法节前产能下滑，耗碱缩减，光伏产能窄幅波动，长期面临供需过剩压力，反弹高空思路，跌至成本附近离场观望 [8] - 玻璃日内震荡偏强，下游放假春节累库，部分企业节后涨价，行业利润差，节前意外冷修，产能压缩，关注湖北地区产能变动，多数加工厂未开工，市场成交淡，行业产能或继续压缩，供需格局改善，低估值下关注结构性低位买入机会，上方空间打开需看到地产起色，关注节后下游需求复苏情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [2][3] - 2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4] 相关目录总结 PTA - 主力合约：2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，基差在 -76元/吨较上一日 -2元/吨 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价5200元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；成本端布伦特原油再回70美元/桶高位震荡；PTA产能利用率较上一工作日 -2.68%至74.22%；周度PTA工厂库存天数4.01天，较上周 +0.27天 [3] - 主力动向：多空主力分歧 [3] - 走势预期：终端放假，聚酯减产幅度扩大，订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，PX远端向好预计开工率维持高位，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，基差在 -125元/吨较上一日 -22元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3630元/吨，较前一交易日下跌33元/吨；成本端煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量85.2万吨，较上一期降低0.2万吨 [4] - 主力动向：多头主力减仓 [4] - 走势预期：乙二醇综合开工率下降，月底仍有大船到港计划，仍存在累库预期；节前终端大幅停工，供需结构失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析给出投资建议，春节临近各品种市场交投氛围变化大，行情受基本面、地缘政治、库存等因素影响 ，投资者需注意仓位控制和风险 [2][9][10] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯为单边震荡市，节前区间震荡下方有支撑，月差反套，成本端担忧地缘局势，原油价格偏强，2月基本面走弱 [2][9] - PTA是区间震荡市，下方空间有限，月差偏空，加工费450以上逢高空，终端需求有变化，聚酯开工预计先降后升，多套装置有检修计划 [2][10] - MEG需区间操作，库存回升供应压力大，基差月差反套，卫星石化装置转产、新疆广汇装置重启，需求端聚酯停车致2月累库压力大 [2][10] 橡胶 - 震荡运行，基本面数据有变化，半钢胎样本企业订单受外贸支撑表现好于预期，全钢胎样本企业订单表现减弱 [2][11][13] 合成橡胶 - 节前震荡运行，基本面数据有变动，国内顺丁橡胶库存增加，丁二烯华东港口库存下降 [2][14][15] LLDPE - 内外盘接近停摆，资金避险偏震荡市，原料端原油价格回落企稳，下游农膜转弱、包装膜刚需维持，供应端部分装置有复产和检修情况 [2][17][18] PP - C3原料表现偏强，估值修复有限，成本端原油、丙烷价格偏强，供应端2605合约前无新投产，需求端下游新单刚需跟进，关注PDH装置边际变化 [2][20][21] 烧碱 - 成本抬升，估值修复，此前做空烧碱利润逻辑后期或受挑战，需求端氧化铝供应过剩、非铝下游需求偏弱，供应端山东现货价格贴近现金流成本，建议春节前03合约空单止盈，05合约低位建仓多单 [23][25] 纸浆 - 震荡运行，市场多数业者节前观望，操作意愿下降，现货报价稀少，市场呈现有价无市状态，建议关注港口库存和宏观市场对浆市影响 [29][32] 玻璃 - 原片价格平稳，春节将至中下游采购量缩减，浮法厂调价动力不足，市场需求下滑，交投偏清淡 [35][36] 甲醇 - 震荡运行，现货价格指数有变化，港口库存小幅累库，预计上下方空间有限，基本面驱动中性偏向下，上方有基本面压力位，下方有成本支撑 [38][41][42] 尿素 - 节前震荡有支撑，支撑来自春节收单和春耕需求预期，05合约基本面压力位在1830元/吨附近，支撑位在1750 - 1760元/吨附近 [2][45][46] 苯乙烯 - 高位震荡，资金退潮绝对价格高位震荡，关注利润缩，苯乙烯利润处于高位刺激僵尸产能回归，纯苯二季度后格局转好 [2][47][48] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场弱稳维持，企业装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求备货基本结束，成交清淡 [2][50] LPG、丙烯 - LPG地缘扰动仍存，基本面驱动向下；丙烯现货持稳，基差收敛，相关基本面数据有变动，还给出3月、4月CP纸货价格及国内PDH、液化气工厂装置检修计划 [2][52][57] PVC - 偏弱震荡，现货市场交投平淡，价格企稳，大宗商品盘面情绪减退，PVC现货供需偏弱，出口气氛减弱，行业累库，2026年供应端检修旺季减产力度可能超预期 [2][60][61] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘上涨，短期或转入偏强走势；低硫燃料油跟涨为主，外盘现货高低硫价差仍处低位，相关基本面数据有变动 [2][64] 集运指数（欧线） - 震荡市，主力合约价格下跌减仓，现货市场节前运价走平，地缘方面美国有军事部署，船司部分航线计划恢复通行，不同合约有不同投资策略 [2][66][74] 短纤、瓶片 - 短期震荡市，多单逢高减仓，短纤期货震荡上涨，现货报价维稳，产销率下降；瓶片上游原料上涨，工厂报价局部上调，市场交投气氛一般 [2][77][78] 胶版印刷纸 - 节前观望，现货市场价格稳定，山东、广东市场成交情况不佳，春节临近市场放假，成本利润数据有小变动 [2][80][81] 纯苯 - 偏强震荡，基本面数据有变化，港口库存有累库情况，山东纯苯非长协成交价格上涨，华东纯苯现货及纸货成交价格上涨 [2][84][86]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 成本端围绕伊朗局势波动，关注地缘局势走向 [1] - PX市场氛围转弱、PXN回落，亚洲PX开工率升至新高，带来供应提升预期，基本面现实偏弱但中期预期较好 [1] - TA现货加工费回落，供需格局环比转弱，近端供需趋累，中长期加工费预计逐步改善 [1] - 聚酯开工率下降、织造负荷下滑，下游进入放假模式、库存累库，2月月均负荷估计79% [2] - PF春节前需求疲软、负荷下滑，纯涤纱及涤棉纱销售一般、库存维持、负荷下滑 [2] - PR春节检修计划执行，年前去库顺畅，市场现货供应量回落、加工费反弹 [2] - 策略上PX/PTA/PF/PR中期谨慎偏多，节前控制仓位 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等相关图表 [7][8][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等相关图表 [15][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关图表 [21][23] 上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等相关图表 [24][27][29] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等相关图表 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等相关图表 [46][48][56] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等相关图表 [66][68][73] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片月差等相关图表 [82][84][90]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、甲醇、PVC、纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 对化工各细分领域产品进行行情分析，给出不同产品投资趋势判断及操作建议 [1][2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，市场消息指引有限企业稳盘出货，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内PE市场主流价格稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - PX和PTA重心震荡回升，PX产能下半年增加而PTA无新产能上半年偏多配，但当前需求弱加工差回落，PTA累库加工差承压，华东装置停车缓和压力，二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 [3] - 连云港乙二醇装置停车转产供应收缩，价格回升区间震荡，二季度供需或改善但长线承压，把握波段行情 [3] - 短纤负荷高库存低供需格局好，但下游订单弱利润薄，春节临近终端生产停滞，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片低负荷低库存加工差修复，但长线产能有压力，短期随原料波动，中期关注春节后库存表现考虑月差正套 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯现货价格上涨，山东地炼成交放缓，国内产量增进口平稳，下游产能利用率提升，华东港口库存环比持平，春节后供需格局或改善，港口库存缓慢去化 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前装置重启供应增加，春节临近下游开工减量，基本面短期内趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升沿海需求弱港口小幅累库，国产开工提升下游备货积极，内地烯烃装置外采，主产区排库顺利，基本面偏弱但受地缘局势扰动，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期现价格平稳，日产高但工厂订单推进，复合肥企业开工提升本周去库明显，春节临近下游需求缩减行情震荡，节后需求回升行情大概率偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降社会库存增，下游放假进入累库阶段，开工率提升预计维稳，内需不足出口较好，成本支撑强，预计重心上抬，逢低买入 [7] - 烧碱日内震荡，行业开工高位波动，利润压缩或检修供应下滑，库存环比降仍有压力，氧化铝检修刚需减，节前非铝备货尾声，液氯价格降成本支撑强但下游有负反馈，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡运行，库存上涨压力大，供给高位回落，下游采购情绪不佳，浮法耗减缩减，光伏产能波动，短期关注宏观情绪，长期供需过剩，反弹高空，多玻璃空纯碱可持有 [8] - 玻璃震荡，库存小涨春节有累库压力，行业利润弱产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，下游放假或累库但产能或压缩，供需改善，低估值下关注结构性低位买入机会，上方空间需地产起色 [8]