报告行业投资评级 - 丙烯、纯苯、PTA、瓶片、甲醇、尿素、PVC、纯碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会；乙二醇一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强；玻璃未明确星级 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯供应偏紧、库存无压、下游刚需买盘加强，聚烯烃中聚乙烯需求提升不明显、聚丙烯供应压力增加且需求回升缓慢 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，三季度国内统苯市场供需或改善，苯乙烯因装置检修和下游备货对价格有一定支撑 [3] - 聚酯方面，PTA价格驱动在原料、加工差偏低，乙二醇价格延续弱势，短纤近月偏多配置，瓶片产能过剩是长线压力 [5] - 煤化工方面，甲醇预计震荡企稳，尿素行情预计弱势延续 [6] - 氯碱方面，PVC期价或震荡偏弱运行，烧碱或宽幅震荡 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱倾向于反弹高位时做空，玻璃或宽幅震荡 [8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线窄幅整理，供应偏紧、库存无压，下游刚需买盘加强，实单重心走高 [2] - 聚烯烃期货主力合约低位区间整理，聚乙烯需求提升不明显，聚丙烯供应压力增加、需求回升缓慢 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价在6000元/吨以上震荡，三季度供需或改善，但下游盈利不佳、进口预期施压 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，因装置检修和下游备货对价格有一定支撑 [3] 聚酯 - PTA价格延续反弹，加工差和基差走弱，关注存量装置检修动态和下游备货表现 [5] - 乙二醇价格延续弱势，关注新装置试车动态 [5] - 短纤供需平稳，近月偏多配置，瓶片产能过剩，加工差修复空间有限 [5] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅波动，预计震荡企稳，关注伊朗限气预期 [6] - 尿素主力合约小幅企稳，行情预计弱势延续，供需依旧宽松 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，供应高位、需求疲软，期价或震荡偏弱运行 [7] - 烧碱震荡走势，或宽幅震荡，库存较低但后续供给有压力 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱窄幅震荡，供给高压，倾向于反弹高位时做空 [8] - 玻璃震荡走势，库存下滑，或宽幅震荡 [8]

苯乙烯期货价格表现 - 9月5日苯乙烯期货主力合约最高上探至7140.00元 收盘报7110.00元 涨幅1.69% [1] 机构后市行情观点 - 新湖期货认为苯乙烯仍未摆脱宽幅震荡区间 盘面接近年内低点受较强支撑 空头压制力量转弱 [2] - 中原期货指出苯乙烯整体弱势格局短期难以扭转 供需格局无明显矛盾 产业需通过降低负荷缓解供应压力 [3] - 瑞达期货预计短期EB2510合约在6900-7100区间震荡 检修装置影响扩大导致产量存在下降预期 [4] 苯乙烯供需状况 - 港口库存积压严重 市场去库存压力较大 短期内供应压力难以缓解 [3] - 下游三大行业经营均在盈亏平衡点附近 企业主动备货意愿不强 需求端未见明显改善 [3] - 后市供给量存在缩减预期 下游旺季阶段有望提供正增量 库存压力存高位缓解预期但去化幅度有限 [2] 成本及外部因素 - 10月OPEC+存在持续增产可能 EIA库存下降不及预期 国际油价下跌 [4] - 苯乙烯市场处于盈亏紧平衡状态 开工负荷维持较高水平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本坍塌，单边趋势转弱，可关注11 - 01正套和1 - 5反套，9月中旬前逢低多 [2][4][9] - PTA跟随原油走弱，关注月差11 - 1正套和多PTA空PX [2][9] - MEG单边趋势偏弱，因煤炭原油价格下跌，估值下探 [2][9] - 橡胶震荡偏弱 [2][10] - 合成橡胶短期震荡承压，处于区间运行，有上下压力和支撑 [2][14][16] - 沥青受OPEC增产施压，地缘风险未绝，处于区间震荡 [2][19] - LLDPE短期偏弱，中期震荡，需求好转但商品情绪回落，供应和库存情况影响走势 [2][32][33] - PP短期震荡，中期趋势有压力，需求环比改善但成本端弱，供应压力将增加 [2][36][37] - 烧碱不宜追空，市场短期宽幅震荡，上涨驱动不足但现货暂无下跌驱动 [2][40][41] - 纸浆震荡运行 [2][45] - 玻璃原片价格平稳，短期供需平稳，下游按需采购 [2][50][51] - 甲醇震荡运行，短期有反弹，中期受基本面和政策影响 [2][53][56] - 尿素现货成交清淡，期货收升水，短期盘面回落，中期趋势承压 [2][58][60] - 苯乙烯中期偏空，短期震荡，持仓矛盾积累，基本面偏弱 [2][61][62] - 纯碱现货市场变化不大，预计短期价格偏弱整理 [2][63][65] - LPG受OPEC + 增产预期影响，原油成本下挫 [2][68] - 丙烯现货高位抑制买兴，关注回落风险 [2][69] - PVC趋势有压力，高产量、高库存结构难改，出口有政策扰动 [2][79][81] - 燃料油持续回撤，短期弱于低硫，低硫燃料油下跌趋势延续 [2][82] - 集运指数（欧线）宽幅震荡，9 - 10月市场供需和运价走势有变数 [2][84][95] - 短纤和瓶片下方空间不大，震荡对待，持有多PF空PR [2][98][99] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，市场交投氛围一般 [2][101][102] - 纯苯偏弱震荡，港口库存累库 [2][103][104] 根据相关目录分别总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯9月3日价格下跌，受需求疲软和PTA利润率困境影响，预计价格继续下滑，建议11 - 01正套和1 - 5反套，9月中旬前逢低多 [4][5][9] - PTA 9月3日现货价格下跌，关注月差11 - 1正套和多PTA空PX [4][7][9] - MEG内盘重心延续弱势，市场商谈一般，单边趋势偏弱 [2][8] 橡胶 - 期货市场价格有波动，成交量减少，持仓量增加，基差和月差有变化 [11] - 8月天然橡胶原料价格震荡走高，轮胎成本上升，9月预计全钢胎价格稳定，需求或增加 [13] 合成橡胶 - 期货市场价格、成交量和持仓量有变动，基差和月差有变化 [14] - 丁二烯华东港口库存增加，顺丁橡胶样本企业库存增长，短期处于区间运行 [15][16] 沥青 - 期货价格有涨跌，成交和持仓量有变动，基差和跨期价差有变化 [20] - 本周国内沥青周度总产量环比下降，厂库和社会库库存减少 [31] LLDPE - 期货价格下跌，市场价格窄幅波动，需求好转但商品情绪回落，中期或区间震荡 [32][33] PP - 期货价格微涨，市场价格窄幅波动，需求环比改善但成本端弱，供应压力将增加 [36][37] 烧碱 - 期货价格和基差数据，山东液碱市场稳中有变，市场宽幅震荡，不宜追空 [40][41] 纸浆 - 期货市场价格有波动，成交量和持仓量减少，基差和月差有变化 [47] - 市场企稳，供应端外盘报价接单良好，需求端清淡 [48] 玻璃 - 期货价格下跌，现货价格主流稳定，短期供需平稳，下游按需采购 [51] 甲醇 - 期货市场价格上涨，成交量增加，持仓量减少，基差和月差有变化 [54] - 现货价格指数上升，内地略强于港口，短期有反弹，中期震荡 [56] 尿素 - 期货价格下跌，现货成交清淡，企业库存有增减，短期盘面回落，中期趋势承压 [58][59][60] 苯乙烯 - 期货价格有涨跌，持仓矛盾积累，短期震荡，中期基本面偏弱 [61][62] 纯碱 - 期货价格微涨，现货市场弱稳震荡，价格成交灵活，预计短期价格偏弱整理 [65] LPG、丙烯 - LPG期货价格有涨跌，成交和持仓量有变动，价差有变化，受OPEC + 增产预期影响 [69] - 丙烯期货价格有涨跌，成交和持仓量有变动，价差有变化，现货高位抑制买兴 [69] PVC - 期货价格和基差数据，现货市场僵持淡稳，高产量、高库存结构难改，趋势有压力 [79] 燃料油、低硫燃料油 - 期货价格下跌，成交和持仓量有变动，仓单有变化，现货价格下跌，高低硫价差高位震荡 [82] 集运指数（欧线） - 期货价格下跌，运价指数下降，9 - 10月市场供需和运价走势有变数，建议逢低滚动介入正套 [84][93][95] 短纤、瓶片 - 期货价格有涨跌，现货市场成交情况不同，下方空间不大，震荡对待，持有多PF空PR [98][99] 胶版印刷纸 - 市场价格稳定，成本利润情况无变化，市场交投氛围一般，向上乏力 [101][102] 纯苯 - 期货价格有涨跌，港口库存累库，偏弱震荡 [103][104]

报告行业投资评级 - 尿素：未明确星级评级 [1] - 甲醇：未明确星级评级 [1] - 纯苯：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 聚丙烯：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 塑料：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱：★★★，三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PX：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PTA：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 乙二醇：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 短纤：★☆★，未明确星级含义，可能偏多 [1] - 玻璃：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纯碱：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 瓶片：未明确星级评级 [1] - 丙烯：未明确星级评级 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货因下游补库积极、供应端利好及需求端增量支撑，价格受提振；聚烯烃期货中聚乙烯供应压力大、需求支撑有限，聚丙烯供应有支撑但下游需求复苏慢 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯价格震荡，三季度供需或好转，四季度或承压；苯乙烯期货整理，成本端震荡偏弱，自身供需宽平衡，码头大概率累库 [3] - 聚酯方面，PTA在成本推动下走强，终端织造好转，PX供需预期改善；乙二醇价格回升遇阻，多空交织；短纤供需平稳，成本驱动为主，中期可偏多配置；瓶片行业产能过剩限制加工差修复 [5] - 煤化工方面，甲醇盘面弱势，进口到港量回落但港口库存或累至新高，国内装置开工负荷提升，下游刚需采购；尿素盘面下跌，农业需求淡季，生产企业累库，港口库存增加 [6] - 氯碱方面，PVC震荡，供应高、需求不足、出口压力增加，期价预计震荡偏弱；烧碱强势，非铝季节性补库，库存下降，短期期价震荡偏强，长期上涨幅度受限 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱日内走强，供给或下滑，产业链库存高，长期供需过剩；玻璃日内走强，累库速度放缓，部分地区价格回升，成本抬升预计难破前低 [8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约在5日均线上方震荡整理，下游补库积极，企业出货增加，供应端金能化学PDH停车，京博PP装置恢复，需求端增量支撑强 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯供应压力大，主动去库，需求跟进慢；聚丙烯供应有支撑，新增装置短期内影响有限，下游需求复苏慢，成交氛围淡 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格在6200元/吨一线震荡，近期统苯港口去库，进口压力缓解，三季度供需或好转，四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约均线系统粘合，成本端震荡偏弱，自身供需宽平衡，码头大概率累库，对价格有拖累 [3] 聚酯 - PTA在成本推动下走强，终端织造有好转迹象，PX年内无新增装置，供需预期改善 [5] - 乙二醇价格回升至4500一线遇阻回落，行业周度负荷回升，供应增长，需求平稳，港口累库，多空交织 [5] - 短纤供需平稳，成本驱动为主，年内新产能有限，旺季需求回升对行业预期有提振，中期可偏多配置，月差正套 [5] - 瓶片行业产能过剩是长线压力，限制加工差修复空间，需关注石化行业政策 [5] 煤化工 - 甲醇盘面弱势运行，进口到港量小幅回落，华东浩海MTO装置开工低且暂无复产计划，三季度末港口库存或累至新高，国内装置开工负荷提升，下游刚需采购，企业库存增加 [6] - 尿素盘面下跌，农业需求淡季，复合肥秋季肥生产对行情提振一般，生产企业累库，港口库存增加，短期供需宽松，受市场情绪及出口消息影响大 [6] 氯碱 - PVC震荡，供应高，需求不足，7月以来社会库存累加，印度上调反倾销税，出口压力增加，氢碱一体化利润尚可，成本支撑不明显，期价预计震荡偏弱 [7] - 烧碱强势，非铝季节性补库，采购价格回升，本周库存下降，山东部分装置检修，开工下滑，氧化铝及非铝需求上升，短期期价震荡偏强，长期上涨幅度受限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内走强，碱厂装置震荡调整，部分企业有检修预期，供给或下滑，行业继续累库，产业链库存高，光伏基本面改善，重碱刚需回升，长期供需过剩，期价高位承压 [8] - 玻璃日内走强，累库速度放缓，部分地区价格回升，9月阅兵影响沙河地区深加工开工，产能波动不大，日熔维持15.96万吨高位，加工订单环比改善但同比偏弱，成本抬升预计难破前低 [8]

报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、纯苯、苯乙烯、丙烯、塑料、PVC、烧碱、PX、PTA、乙二醇、短纤、玻璃、纯碱、瓶片均被三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 烯烃-聚烯烃方面，丙烯期货主力合约因下游补库积极、供应端利好及需求端增量支撑而收涨；聚烯烃期货主力合约震荡收涨，但聚乙烯供应压力仍存、需求跟进慢，聚丙烯供应有支撑但需求复苏慢 [2] - 纯苯-苯乙烯方面，统苯价格震荡，三季度供需预期好转、四季度或承压，苯乙烯期货主力合约延续整理格局，成本有支撑但单边驱动不足 [3] - 聚酯方面，PX价格偏强，PTA受装置停车消息提振有限，织造好转使PX供需预期改善；乙二醇价格震荡，多空交织；短纤供需平稳，中期可偏多配置 [5] - 煤化工方面，甲醇盘面上涨但现实偏弱、预期偏强；尿素盘面随市场情绪回落，短期供需宽松 [6] - 氯碱方面，PVC震荡偏弱，供应高、需求不足且出口压力增加；烧碱震荡偏强，短期补库需求支撑但长期供应压力不减 [7] - 纯碱-玻璃方面，纯碱偏弱，供给回升、行业累库；玻璃弱势运行，累库速度放缓但现货价格阴跌 [8] 各板块总结 烯烃-聚烯烃 - 丙烯期货主力合约收涨站上5日均线，下游补库积极、企业出货增加，供应端利好且需求端增量支撑价格 [2] - 聚烯烃期货主力合约震荡收涨，聚乙烯供应压力大、需求跟进慢，聚丙烯供应有支撑但需求复苏慢、成交氛围淡 [2] 纯苯-苯乙烯 - 统苯价格震荡，港口去库、进口压力缓解，三季度供需预期好转、四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约延续整理格局，成本有支撑但单边驱动不足，供应充足、下游需求提振有限 [3] 聚酯 - PX价格偏强，PTA受装置停车消息提振有限，织造好转使PX供需预期改善，需关注油价及需求回升节奏 [5] - 乙二醇价格震荡，多空交织，中期关注政策及旺季需求回升节奏 [5] - 短纤供需平稳，中期可偏多配置 [5] 煤化工 - 甲醇盘面上涨，现实偏弱、预期偏强，内地相对港口偏强，关注海外装置及市场情绪变化 [6] - 尿素盘面随市场情绪回落，短期供需宽松，行情受市场情绪及出口消息影响大 [6] 氯碱 - PVC震荡偏弱，供应高、需求不足、出口压力增加，成本支撑不明显 [7] - 烧碱震荡偏强，短期补库需求支撑但长期供应压力不减 [7] 纯碱-玻璃 - 纯碱偏弱，供给回升、行业累库，长期供需过剩格局不变 [8] - 玻璃弱势运行，累库速度放缓但现货价格阴跌，成本抬升预计难破前低 [8]

核心观点 - 对二甲苯期货主力合约8月21日盘中最高触及6984元 收盘报6940元 涨幅2.33% [1] - 瑞达期货认为短期PX价格将跟随原油价格波动 主力合约上方压力位7050元 下方支撑位6600元 [1] - 西南期货认为PX短期或震荡调整 建议区间操作 需关注原油成本和宏观政策变化 [1] 价格表现 - 对二甲苯期货主力合约最高上探6984.0元 收盘报6940.0元 单日涨幅2.33% [1] 供应情况 - 本周国内PX产量669.33万吨 环比增长0.4% [1] - 国内PX周均产能利用率82.67% 环比上升0.32个百分点 [1] - PX负荷提升至84.3% 环比增加2.3个百分点 [1] - 金陵石化重启 福佳大化检修推迟至9月 福化集团计划8月下旬至9月初重启 [1] - 大榭石化预计8月有提负荷计划 [1] - 韩国一套装置8月7日降负荷停车 预计检修至9月底 [1] - 韩国SKGC和沙特一套装置重启 [1] 需求情况 - PTA周均产能利用率75.01% 较上周下降0.91个百分点 [1] - 国内PTA产量138.41万吨 较上周增加1.58万吨 [1] - PTA开工率处于中等偏低位置 短期装置降负 [1] 进出口情况 - 2025年7月中国大陆PX进口总量78.2万吨 环比增长2.2% 同比增长23.7% [1] 成本因素 - 国际原油价格上涨 受美国对伊朗等产油国制裁未取消影响 潜在供应风险仍存 [1] - 国际油价震荡偏弱运行 [1] - PXN价差较为坚挺 [1] 机构观点 - 瑞达期货认为PX价格短期将跟随原油波动 [1] - 西南期货认为PX供需环比转弱 成本原油和需求端支撑不足 [1]

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR评级为中性，需关注成本端原油以及宏观情绪变动 [3] 报告的核心观点 - 成本端美俄两国元首会晤谈判情况良好但未达成协议，需继续关注美乌峰会 [1] - 需求端最悲观时期已过，聚酯开工率环比上升，短期预计负荷继续持稳回升，大幅提升需关注终端纺服订单集中下达时间或瓶片检修装置集中重启，预计在8月底或9月 [1][2] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR中性，跨品种策略为逢高做缩PTA加工费、逢低做多PR加工费，跨期无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 展示TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差 [7][8][10] 二、上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [16][19] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [24][25] 四、上游PX和PTA开工 - 有中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷 [27][30][32] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [35][38][39] 六、下游聚酯负荷 - 包括长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润 [47][49][60] 七、PF详细数据 - 涉及1.4D实物库存、1.4D权益库存、涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数 [71][73][79] 八、PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [86][88][95]

1. 报告行业投资评级 |品种|评级|说明| |---|---|---| |尿素|★☆☆|一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][8]| |甲醇|★☆☆|一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][8]| |烧碱|★☆☆|一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][8]| |纯苯|な女女|无明确投资方向说明 [1]| |苯乙烯|な女女|无明确投资方向说明 [1]| |丙烯|な女女|无明确投资方向说明 [1]| |塑料|な女女|无明确投资方向说明 [1]| |PVC|ななな|无明确投资方向说明 [1]| |PX|なな女|无明确投资方向说明 [1]| |PTA|☆☆☆|白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1][8]| |乙二醇|なな女|无明确投资方向说明 [1]| |短纤|☆☆☆|白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1][8]| |玻璃|ななな|无明确投资方向说明 [1]| |纯碱|☆☆☆|白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1][8]| |瓶片|文文文|无明确投资方向说明 [1]| 2. 报告的核心观点 报告对化工行业多个品种进行分析，各品种市场表现和供需状况存在差异，投资操作需结合各品种具体情况，关注市场动态和相关因素变化 [2][3][4]。 3. 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约高开低走，围绕5日均线宽幅震荡，装置开停工并存，库存压力可控，下游按需采购，个别装置重启或小幅支撑需求 [2] - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯供应减、需求跟进有限，聚丙烯供应预计增加，需求偏弱 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯价格下探回升，国内产量降、进口收缩、港口去库，三季度中后期或好转，四季度承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货窄幅波动，成本有支撑但单边驱动不足，下游需求有增量预期，国产预计增量 [3] 聚酯 - PX和PTA价格窄幅震荡，尾盘PX拉升PTA跟涨，终端开工率回升，PX供需预期改善，关注油价和需求节奏 [4] - 乙二醇价格降至4400元/吨以下，进口到港量回升、港口累库，短期低位震荡，中期关注需求节奏 [4] - 短纤开工供需平稳，加工差偏弱，新产能有限，旺季需求或提升预期，中期偏多配置、月差正套 [4] - 瓶片加工差低位震荡，产能过剩限制修复空间 [4] 煤化工 - 甲醇盘面下跌，港口累库、进口量高、MTO装置开工低，内地偏强，短期行情弱势，关注宏观和市场情绪 [5] - 尿素期货小幅反弹但动力不足，农业需求淡季，企业累库，出口影响大，短期供需宽松 [5] 氯碱 - PVC弱势运行，检修少、供应高、需求不足、库存累加，成本支撑不明显，期价预计震荡偏弱 [6] - 烧碱强势运行，下游补库、库存下滑、供应小幅下降，短期山西供需有缺口，期价震荡偏强，长期上涨受限，关注正套机会 [6] 纯碱 - 玻璃 - 统碱震荡走弱，行业累库，供应增加，光伏需求回升，长期供需过剩，期价高位承压 [7] - 玻璃窄幅震荡，现货阴跌、产销不足、行业或累库，产能波动小，加工订单环比改善，成本抬升难破前低，关注成本附近低多思路 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场震荡运行，关注美俄元首会面及特朗普对俄制裁表态，中期原油需求将强弱转换，下半年油市或由盛转衰，除非美国加大对俄制裁 [1] - PX供应预计增加但幅度有限，平衡表由去库转松平衡，整体仍处低库存，PXN下方有支撑，关注浮动价商谈和仓单情况 [1] - PTA短期检修下供需好转，但8月预计延续小幅累库，仓单集中注销下流通性供应充裕，关注主流供应商动态 [2] - 聚酯开工率环比上升，终端织造需求未实质改善，仍需等待季节性旺季订单好转，短期聚酯负荷坚挺，不同产品情况有别 [2] - PF需求小幅改善但有限，近月合约受强制注销仓单逻辑压制 [3] - PR预计负荷短期平稳，加工费预计有所修复，负荷回升可能在8月底或9月 [3] - 单边策略对PX/PTA/PF/PR持中性态度，关注成本端原油及宏观情绪变动；跨品种策略为逢高做缩PTA加工费、逢低做多PR加工费；跨期策略为PTA2509 - 2601反套、PF2509 - 2511反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容，资料来源于同花顺、CCF、华泰期货研究院等 [9][10][15] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等，资料来源于CCF、同花顺、隆众、华泰期货研究院 [17][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等内容，资料来源于隆众、同花顺、CCF、华泰期货研究院 [25][26] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷及中国、亚洲PX负荷情况，资料来源于CCF、华泰期货研究院 [28][31][35] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等，资料来源于卓创资讯、同花顺、隆众、华泰期货研究院 [36][39][40] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等内容，资料来源于CCF、华泰期货研究院 [48][50][59] PF详细数据 - 涵盖涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、生产利润、涤棉纱开机率、加工费、厂内库存可用天数等，资料来源于CCF、同花顺、隆众、华泰期货研究院 [68][72][79] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片月差等内容，资料来源于CCF、同花顺、隆众、华泰期货研究院 [88][93][96]

报告行业投资评级 - 丙烯、乙二醇、烧碱投资评级为一颗星，代表偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 聚丙烯、纯苯、PTA、短纤、瓶片、尿素、PVC、玻璃投资评级为白星，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 甲醇、纯碱投资评级暂未明确体现积极或消极倾向 [1] 报告的核心观点 - 化工各细分板块期货价格走势不一，多数品种基本面存在供需矛盾，价格面临不同程度压力或仍处整理阶段 [2][3][5] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约震荡收跌，丙烯下游需求淡季，供应整体充裕，价格弱势延续 [2] - 聚烯烃期货主力合约低位区间整理，聚乙烯短期产量或增加，供需双增价格整理；聚丙烯企业价格稳定，下游新单不足开工下滑 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价走弱，纯苯期价增仓下行，华东现货和山东成交下跌，国内产量升进口降，港口去库，短期受成本拖累，后期有季节性变化 [3] - 苯乙烯期货主力合约震荡偏弱，开工高位供应足，下游采购意向低迷，基本面支撑弱 [3] 聚酯 - 受油价拖累，PX 和 PTA 价格弱势，PTA 加工差有修复空间，行业开工率降，产业链利润或从 PX 向 PTA 让渡 [5] - 乙二醇价格震荡回落，行业开工提升，供需有压力；短纤价格随原料回调，旺季需求或提振；瓶片加工差改善但有限 [5] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅波动，沿海烯烃开工不高，港口累库，后续进口或回升，中长期关注需求旺季 [6] - 尿素市场下调，农业需求淡季，秋季用肥启动慢，出口有变化，短期供需宽松关注出口政策 [6] 氯碱 - PVC 震荡运行，成本支撑不明显，供应增长，需求淡季库存累加，期价或震荡偏弱 [7] - 烧碱震荡偏强，行业累库，氯碱综合利润改善，供给回升，下游抵触高价，期价或高位承压 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱弱势运行，行业累库，供应高位，光伏减产，期价高位承压但难破前低 [8] - 玻璃行业累库，期价弱势，利润和产能小幅回升，加工订单弱，市场回归现实交易 [8]