三、业绩变动原因说明 2025年归属于上市公司股东的净利润为预计亏损14,000万元至19,600万元，同比减少亏损21,314.60万元 至26,914.60万元，主要原因：一是本期公司以非公开协议方式转让四川发展兴欣钒能源科技有限公司 60%股权、上海奥威科技开发有限公司35.90929%股权，确认处置股权产生的投资收益1.44亿元（属于 非经常性损益），二是上年同期计提资产减值准备、信用减值损失1.81亿元，本期预计计提资产减值准 备、信用减值损失同比减少约1.31亿元。 证券代码：002480 证券简称：新筑股份公告编号：2026-004 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间：2025年1月1日—2025年12月31日 （二）业绩预告情况：预计净利润为负值 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经过注册会计师预审计。公司已就本次业绩预告有关事项与年审会计师事务所进行了预 沟通，双方对本次业绩预告不存在重大分歧。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 四、风险提示 本次业绩预告是公司财务 ...

公司业绩 - 第四季度销售额和收入为191.33亿美元，较上年同期的162.15亿美元增长18% [1] - 第四季度调整后每股收益为5.16美元，超过市场预期的4.66美元 [1] - 第四季度收入超过市场预期的178.51亿美元 [1] - 第四季度按公认会计准则（GAAP）计算的摊薄后每股收益为5.12美元，上年同期为5.78美元 [2] - 第四季度营业利润为26.60亿美元，同比下降9% [2] - 第四季度营业利润率为13.9%，而2024年第四季度为18.0% [2] 管理层观点与市场反应 - 公司首席执行官表示，凭借创纪录的积压订单，公司以强劲势头进入新的一年，并将持续专注于为客户和股东创造长期价值 [2] - 财报发布后，公司股价下跌0.9%，收于658.73美元 [2] - 多家分析师在财报发布后调整了对公司的目标股价 [3]

核心财务表现 - 2025年第四季度销售额和收入为191.33亿美元，较上年同期的162.15亿美元增长18% [1] - 2025年第四季度调整后每股收益为5.16美元，超过市场普遍预期的4.66美元 [1] - 2025年第四季度营收超过市场普遍预期的178.51亿美元 [1] - 2025年第四季度按公认会计准则(GAAP)计算的摊薄后每股收益为5.12美元，低于上年同期的5.78美元 [2] - 2025年第四季度营业利润为26.60亿美元，同比下降9% [2] - 2025年第四季度营业利润率为13.9%，低于2024年第四季度的18.0% [2] 管理层评论与市场反应 - 公司首席执行官表示，凭借创纪录的积压订单，公司以强劲势头进入新的一年，并持续专注于为客户和股东创造长期价值 [2] - 财报发布后次日，公司股价下跌0.9%，收于658.73美元 [2] 分析师动态 - 多家分析师在公司发布财报后调整了其目标价 [3] - 有分析提供了关于是否应买入公司股票的观点 [4]

核心观点 本周（2026年1月26日至1月30日）机构调研热度显示，电子、机械设备、基础化工、医药生物是近期最受关注的行业[1][10] 其中电子和机械设备在短期（近5天）和中期（近30天）均保持高热度[1][13] 从公司层面看，洁美科技、上海银行、柳工、冰轮环境、周大生等公司在不同统计维度下成为机构调研焦点[2][17][18] 报告重点梳理了上海银行、柳工、洁美科技三家公司的调研核心内容，涉及战略规划、业务进展、财务预测等关键信息[3][25][27][30] 机构调研热门行业情况 - **近5天行业热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的行业依次为电子、机械设备、基础化工、医药生物[1][10] 其中电子和机械设备的调研机构家数较多[1] - **近30天行业热度**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的行业依次为机械设备、电子、医药生物、基础化工[1][13] 其中机械设备和计算机的近一个月调研机构家数较多[1][13] 机构调研热门公司情况 - **本周（近5天）调研热门公司**： - 按机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为洁美科技、冰轮环境、周大生[2][17] - 按机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为上海银行（75家）、柳工（46家）、洁美科技（25家）[18][19] - **近30天调研热门公司**： - 按机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为冰轮环境（11次）、洁美科技（10次）、上海银行（9次）[21][24] - 按机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为大金重工（209家）、江苏银行（135家）、耐普矿机（132家）[22][23] 重点公司调研情况梳理 - **上海银行**： - 战略规划：公司已审议通过《上海银行2026-2030年发展规划和2040年远景设想》，明确以科技金融为核心，科技贷款余额已达**1870.54亿元**，服务企业超**1.9万户**[25][26] - 资产与信贷：资产质量总体稳定，对公贷款聚焦重点区域，零售信贷重点布局“房生态”与“车生态”[26] - 分红政策：2023至2025年中期现金分红比例持续提升，并承诺2025–2027年每年现金分红比例不低于**30%**[26] - 盈利预测：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为**240.2亿元**、**251.0亿元**、**264.0亿元**，对应市盈率（PE）分别为**5.5倍**、**5.3倍**、**5.0倍**[32] - **柳工**： - 核心业务进展：2025年国内土方机械需求回暖，电动装载机海外销量同比增长超**100%**，覆盖全球超**50**国，2026年目标销售收入翻倍[29] - 矿山机械战略：将矿山机械定位为未来“十五五”末超**百亿**级的第三大主业[29] - 财务表现：2025年归母净利润预计**15.26亿–16.59亿元**，同比增长**15%–25%**[29] 通过成本管控，预计整体成本仍将下降[29] - 全球化与融资：正推进海外制造布局，并评估H股上市可行性，拟构建A+H双融资平台[29] - 盈利预测：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为**17.0亿元**、**22.8亿元**、**29.4亿元**，对应市盈率（PE）分别为**13.7倍**、**10.2倍**、**7.9倍**[32] - **洁美科技**： - 国产替代与产能扩张：公司高端离型膜已实现对国内外主流客户的批量供应与认证，天津基地预计**2026年第一季度**试产[30] - 新材料布局：通过子公司加速布局HVLP铜箔、高温超导材料等新材料领域，其中高温超导材料预计**2026年中期**实现规模化产出[31] - 经营状况：核心产品维持满产满销，产能利用率高位运行[31] - 盈利预测：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为**2.7亿元**、**3.9亿元**、**5.3亿元**，对应市盈率（PE）分别为**60.6倍**、**41.6倍**、**30.3倍**[32]

2025年，徐州紧抓国家层面出台行动方案的机遇，在江苏省两轮政策支持下，扛起区域中心城市引领带动之责。年初，徐州作为唯一地级市代表，在省区域 协调发展领导小组会议上作表态发言，"深入实施'1+3'重点功能区战略、推动苏皖鲁豫省际交界地区高质量发展"的徐州路径愈发清晰。 一项标志性突破是——"推进苏皖鲁豫省际毗邻地区合作发展"首次列入长三角地区主要领导座谈会工作事项。随后，四省发改委联合印发《苏皖鲁豫省际交 界地区协同推进高质量发展2025—2026年重点合作事项》，首次将职责明确到省级厅局。徐州系统梳理10市任务，创新制定"三张清单"——与区域各市63项 重点合作事项、本市65项重点任务、年度34项市际任务，并健全"决策层、协调层、执行层"协调体系。在全国同类型地区中率先建立协同发展座谈会机制， 先后签署31项协议，将顶层设计转化为实实在在的发展"引擎"。 产业协同：从"单打独斗"到"集群共进" 一条条跨省公交串起苏皖鲁豫的城镇乡村，一项项政务"跨省通办"让百姓少跑路，一个个产业合作园区拔地而起……以徐州为中心的这片热土，正在上演一 场生动的区域协同"大合唱"。 2025年，位于苏皖鲁豫四省交界处的徐州，以省 ...

行业投资评级 - 对机械设备行业维持“标配”评级 [1] 核心观点 - 特斯拉Optimus Gen3将于2026年第一季度推出，相比Gen2.5有重大更新并采用新设计的灵巧手，同时特斯拉正将弗里蒙特工厂改造为Optimus百万台生产线工厂，并首次将百万台生产计划写入产能进度表，报告认为Optimus Gen3将引发新的科技革命，年底百万台量产计划明确，相对完善的中国产业链将受益，建议加强关注回调机遇 [4][56] - 工程机械板块春节假期后迎来内销旺季，受益于更新替换、电动化升级等因素，预计节后订单将延续增长态势，海外方面，降息预期驱动叠加东南亚、中东、非洲等新兴市场基建、采矿业需求旺盛，出口需求有望维持快速增长 [4][56] 行情回顾 - 截至2026年1月29日，申万机械设备行业双周涨跌幅为0.00%，跑输沪深300指数0.05个百分点，在申万31个行业中排第16名 [2][13] - 申万机械设备板块本月至今上涨6.09%，跑赢沪深300指数3.41个百分点，在申万31个行业中排名第15名 [2][13] - 申万机械设备板块年初至今上涨6.09%，跑赢沪深300指数3.41个百分点，在申万31个行业中排名第15名 [2][13] - 从双周表现看，机械设备5个二级板块中通用设备板块涨幅最大为0.74%，专用设备板块下跌0.02%，自动化设备板块下跌0.23%，工程机械板块下跌0.82%，轨交设备Ⅱ板块下跌1.15% [2][18] - 从本月至今及年初至今表现看，通用设备板块涨幅最大为8.98%，自动化设备板块上涨7.77%，专用设备板块上涨5.38%，轨交设备Ⅱ板块上涨1.01%，工程机械板块上涨0.97% [19] - 机械设备板块双周涨幅前三的个股为田中精机、德恩精工、锋龙股份，涨幅分别为73.80%、66.72%、61.08% [2][22] - 机械设备板块双周跌幅前三的个股为思林杰、鲁信创投、合锻智能，跌幅分别为34.77%、27.01%、26.24% [2][22] - 从本月至今及年初至今表现看，锋龙股份、宇晶股份、田中精机涨幅排名前三，分别为213.97%、92.78%、80.82% [20][22] 板块估值情况 - 截至2026年1月29日，申万机械设备板块PE TTM为35.21倍，高于近一年平均值29.65倍约18.76%，低于近一年最大值36.55倍约3.67%，高于近一年最小值24.65倍约42.82% [3][25] - 细分板块PE TTM分别为：通用设备51.24倍，专用设备36.53倍，轨交设备Ⅱ 17.43倍，工程机械23.83倍，自动化设备54.63倍 [3][25] - 通用设备板块当前估值高于近一年平均值38.84倍约31.94%，低于近一年最大值53.40倍约4.04%，高于近一年最小值29.16倍约75.75% [25] - 专用设备板块当前估值高于近一年平均值28.98倍约26.03%，低于近一年最大值37.72倍约3.17%，高于近一年最小值22.77倍约60.41% [25] - 轨交设备Ⅱ板块当前估值低于近一年平均值17.69倍约1.49%，低于近一年最大值19.00倍约8.28%，高于近一年最小值16.20倍约7.57% [25] - 工程机械板块当前估值高于近一年平均值21.84倍约9.13%，低于近一年最大值24.66倍约3.37%，高于近一年最小值18.85倍约26.45% [25] - 自动化设备板块当前估值高于近一年平均值48.53倍约12.59%，低于近一年最大值57.97倍约5.75%，高于近一年最小值38.66倍约41.31% [25] 产业新闻 - 德国机床制造商协会报告显示，中国在2025年首次成为全球机床出口最重要的供应国，占全球份额21.60%，德国占16.70%，德国出口额下降约10.00%，中国出口额增长约18.00% [53] - 2025年规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.30%，其中电子元器件及设备制造、智能设备制造行业增加值分别增长12.60%、11.20%，工业控制计算机及系统、3D打印设备、数控金属切削机床等产品产量分别增长86.50%、52.50%、13.70% [53] - 北京人形机器人创新中心中试验证平台于1月29日启动，具备试制生产和测试设备500台套，以及具身智能机器人年产能5000台套的能力 [53][54] - 银河通用发布全球首款工业级具身智能重载机器人Galbot S1，双臂最大负载达50公斤，其2025年机器人Galbot G1累计出货量已突破1200台 [54][55] - 特斯拉在业绩会上更新Optimus人形机器人信息，将于一季度推出Optimus V3，并将弗里蒙特工厂Model S/X生产空间用于生产Optimus，远期产能规划100万台且首次写入产能进度表，马斯克表示中国将成为人形机器人市场特斯拉的主要竞争对手 [55] 公司公告 - 欧科亿预计2025年归母净利润为9600万元-11000万元，同比增长67.53%-91.96% [55] - 昊志机电预计2025年归母净利润为12800万元-16500万元，同比增长54.40%-99.03% [55] - 锐科激光部分董事及高级管理人员计划减持公司股份 [55] - 乔峰智能预计2025年归母净利润为31000万元-37000万元，同比增长51.04%-80.27% [55] - 拓斯达预计2025年归母净利润为6000万元-8000万元，同比增长124.47%-132.62% [55] - 铂力特预计2025年营收约为18.63亿元，同比增长约40.50%，归母净利润约为2.09亿元，同比增长约100.96% [58] - 汉威科技预计2025年归母净利润为12500万元-17500万元，同比增长63.01%-128.22% [58] - 绿的谐波预计2025年归母净利润为11500万元-13000万元，同比增长104.74%-131.45% [58] - 步科股份预计2025年归母净利润为6800万元-8000万元，同比增长39.08%-63.63% [58] - 柳工预计2025年归母净利润为152609.54万元-165879.94万元，同比增长15%-25% [58] 建议关注标的及理由 - 汇川技术：公司通用伺服及细分产品国内市场市占率名列前茅，核心竞争力较强，随着国产化率提升及研发技术提高，预计国内市占率将稳步提升 [57] - 绿的谐波：公司是国内谐波减速器龙头企业，国内市占率排名第二且呈逐年上升趋势，随着研发技术发展，市场份额有望不断提高 [59] - 三一重工：公司是行业及细分领域挖掘机龙头，国家稳增长及加强基础设施建设有望拉动产品需求，挖掘机内销回暖将拉动业绩增长 [59] - 恒立液压：公司为细分领域油缸龙头，挖机油缸自2016年以来持续保持50%以上的市占率，行业地位稳固，随着下游景气度提升，产品需求有望增加 [59]

证券之星消息，1月30日工程机械板块较上一交易日下跌0.78%，安徽合力领跌。当日上证指数报收于 4117.95，下跌0.96%。深证成指报收于14205.89，下跌0.66%。工程机械板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600761 | 安徽合力 | 21.82 | -6.19% | 53.51万 | 11.61亿 | | 301446 | 福事特 | 46.81 | -5.43% | 3.08万 | 1.45亿 | | 920839 | 万通液压 | 38.91 | -2.87% | 1.14万 | 4501.36万 | | 301079 | 邵阳液压 | 42.05 | -2.84% | 8.56万 | 3.61亿 | | 600984 | 建设机械 | 3.98 | -2.45% | 33.27万 | 1.34亿 | | 920245 | 威博液压 | 28.66 | -2.45% | 5676.71 | 1648.32万 | | 605305 | 中际 ...

行业核心数据 - 2025年12月中国挖掘机产量为3.7万台，同比增长20.8% [1] - 2025年1-12月中国挖掘机累计产量为38万台，累计增长16.6% [1] 相关上市公司 - 挖掘机及相关工程机械行业主要上市公司包括：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、山推股份（000680）、柳工（000528）、厦工股份（600815）、山河智能（002097）、安徽合力（600761）、恒立液压（601100）、建设机械（600984） [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国挖掘机行业市场调查及未来前景预测报告》 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：山推股份[1] * 行业：工程机械行业[1] 核心业务与市场地位 * 公司核心业务为推土机，国内市场占有率高达70%左右[2][3]，占据国内65%的市场份额[8] * 公司是全球推土机市场巨头，较早引入小松技术，在国内外占据龙头地位[3] * 公司首创全球首台AI纯电无人驾驶推土机，覆盖80至900马力范围，是行业标准制定者之一[2][8] * 大马力推土机占比不断扩大，已达18%[8] * 预计2026年推土机业务收入为35至40亿元[2][8] 业务拓展与协同 * 公司通过收购山重建机（成立于1965年，1994年引进小松和利勃海尔技术）补齐挖掘机技术短板，实现全系列挖掘机产品覆盖[2][3][6][11] * 收购后与推土机业务形成产业协同，共享销售渠道[2][6] * 山东重工集团承诺将山推打造成唯一工程机械板块，计划将整个挖掘机构并入公司，以减少同业竞争[2][7] * 集团通过潍柴动力与林德液压系统赋能，提升产品在效率、油耗、噪音及可靠性方面的竞争力[2][7] * 公司依托潍柴及山东重工的海外网络推进全球化，在160多个国家地区建立经销商网络[2][5] 财务状况与盈利能力 * 2024年营收达142亿元，归母净利润11.02亿元，同比增长15.67%[2][4] * 2024年毛利率稳步提升至25.3%，净利润率接近8%至10%[2][4] * 2024年净资产收益率达21%[2][5] * 海外收入占比超过50%[2][5] * 预计2025年至2027年归母净利润分别为13.43亿、16.14亿和19.23亿元[4][9] * 预计2025年至2027年对应PE分别为14倍、11倍和9倍[4][9] 挖掘机业务发展 * 挖掘机市场整体增长约15%，受益于国内固定资产投资、大型水利工程、高铁项目等内需支撑，以及设备更新换代需求[6] * 新兴国家需求持续增长，使得挖掘机进入新一轮增长周期[6] * 全球挖掘机市场规模约为5000亿元人民币，国内市场预计在1500亿元左右[10] * 2024年数据显示，卡特彼勒和小松全球市场份额分别为20.59%和18.62%，三一重工占5.77%[10] * 预计2025年山重建机贡献35亿至40亿元收入，以及2.5亿至3亿元净利润[2][11] 矿卡业务发展 * 矿卡业务预计2026年收入达5亿元，增长100%[2][3] * 全球矿卡市场平稳增长，大于100吨以上矿用车市场规模预计从2025年的300亿元增长到2031年的350亿元[4][13] * 国际巨头如卡特彼勒、小松主导该领域，国内厂商正逐步替代[13] * 公司拥有柴油混动两轴刚性矿卡、宽体矿卡、纯电宽体矿卡等45款产品系列[14] 未来增长预期与估值 * 预计工程机械板块2025年至2027年增速分别为10%、15%和12.5%，毛利率将分别达到23.5%、23.7%和24%[12] * 总体收入预计2026年达到177亿元，到2027年接近200亿元[12] * 截至2026年1月29日，对比三一重工（18.42倍）、中联重科（14.64倍）及徐工机械（11.94倍），山推股份估值（14.08倍、11.72倍和9.84倍）相对较低[15] * 首次覆盖给予买入评级，看好其多曲线增长潜力[4][9][15] 风险提示 * 公司未来主要面临宏观政策风险、汇率风险以及原材料成本波动风险[16]

美元走势与市场影响 - 近期美元持续走弱成为市场重要变量，本月美元指数已下跌约2.1%，去年全年累计跌幅超过9% [1] - 美元走弱趋势若延续，可能通过通胀和货币政策渠道对美国经济产生更广泛影响 [1] 对行业与公司的潜在影响 - 美元走弱有助于提升美国出口产品的价格竞争力，刺激外需 [3] - 海外收入占比较高的企业，其外币收入折算为美元后会带来账面收益增长 [3] - 制造业企业如卡特彼勒，以及科技公司如英伟达、美光科技等，会从这种汇率效应中受益 [3] 成本与通胀压力 - 美元走弱伴随潜在成本压力，因美元购买力下降，美国进口商品成本会相应提高 [3] - 美国去年11月进口商品总额为3489亿美元，较出口商品高出568亿美元，显示对进口商品依赖度高 [3] - 美元贬值可能推高从电子产品到汽车等多类商品价格，形成“进口型通胀”传导效应 [3] - 美国去年12月消费者价格指数同比上涨2.7%，高于美联储设定的2%长期目标，通胀本身存在压力 [3] 货币政策关联 - 美联储主要职责是价格稳定和充分就业，不直接以汇率为调控目标 [4] - 若通胀因汇率变化出现明显波动，美联储在利率政策上的选择空间可能受到限制 [4] - 较高的利率有助于吸引海外资金流入美元资产，从而对美元形成支撑 [4]