人民财讯9月6日电，据《中国水泥》杂志，为了落实党中央"反内卷、治理企业低价无序竞争"一系列指 示精神，推进全国协会组织建设，加强地方协会之间的交流合作，有效治理低价无序竞争，维护水泥行 业健康生态，加强区域协同治理，促进行业健康发展。9月5日，由中国水泥协会主办、西藏自治区建材 工业协会承办的2025年全国各省区市水泥(建材)协会会长、秘书长联席会在西藏林芝召开。在交流环 节，西藏、广西、河南、广东、新疆、北京、上海、云南、重庆、福建、四川、湖北、山西、江西、甘 肃、辽宁、宁夏、江苏、内蒙古、安徽、陕西、浙江、黑龙江、青海、山东、吉林、贵州、湖南共计28 个省区市协会会长、秘书长毫无保留地介绍了各地区行业发展情况、工作经验及存在的问题和建议。 ...

EST ET FEE 37 12/ 23 编者按 据中国上市公司2025年半年度经营业绩报告 公布的数据显示,今年上半年,上市公司科技叙 事主线愈发鲜明,政策工具有力有效,驱动我国 产业向新向绿跃迁。 坚持研发创新主线 07 2025上半年 >> 上市公司加快培育创新动能 全市场研发投入超8100亿元,同比增3.27% 增速较去年同期提升近2个百分点 > 创业板、科创板、北交所研发强度 分别为4.89%、11.78%、4.63% > 科技属性进一步凸显 全市场113家公司研发投入超十亿元 926家公司研发强度超10% 产能治理扎实推进 02 重点领域"反内卷"政策出台 综合整治工作初见成效 ,光伏"反内卷"重塑竞争格局 大型锂矿暂停开采 光伏玻璃头部企业密集减产 光伏设备上市公司资本开支减少49.52% 传统工业开展无序竞争治理行动 钢铁集团跨区域重组意愿增强 水泥企业落实精细化错峰限产要求 两行业毛利实现边际回升 031 田立六十六年4月11日 11月24日 11時 41分 11月12 （文章来源：人民网） ...

2019-2025年8月中旬普通硅酸盐水泥（P.O 42.5袋装）市场价格变动统计图 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国水泥行业市场运行格局及发展策略分析报告》 根据国家统计局公布的数据，非金属建材类别下的普通硅酸盐水泥（P.O 42.5袋装）2025年8月中旬市 场价格为348.6元/吨，同比下滑4.05%，环比下滑1.53%，纵观近5年同时期其价格，2021年8月中旬达到 最大值，有438.2元/吨。 数据来源：国家统计局 ...

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国水泥行业市场运行格局及发展策略分析报告》 2019-2025年8月中旬普通硅酸盐水泥（P.O 42.5散装）市场价格变动统计图 数据来源：国家统计局 根据国家统计局公布的数据，非金属建材类别下的普通硅酸盐水泥（P.O 42.5散装）2025年8月中旬市 场价格为272.4元/吨，同比下滑15.98%，环比上涨0.96%，纵观近5年同时期其价格，2019年8月中旬达 到最大值，有421.3元/吨。 ...

板块表现 - 水泥板块较上一交易日上涨1.03% [1] - 天山股份领涨水泥板块 [1] - 上证指数报收3812.51点，上涨1.24% [1] - 深证成指报收12590.56点，上涨3.89% [1] 资金流向 - 水泥板块主力资金净流入4844.75万元 [2] - 游资资金净流出8712.48万元 [2] - 散户资金净流入3867.73万元 [2] 个股资金流向明细 - 海螺水泥主力净流出5274.41万元，占比8.70% [2] - 天山股份主力净流入4149.20万元，占比9.45% [2] - 青松建化主力净流入3111.32万元，占比8.21% [2] - 华新水泥主力净流入2902.73万元，占比10.77% [2] - 塔牌集团主力净流入788.74万元，占比5.78% [2] - 西部建设主力净流入725.64万元，占比6.97% [2] - 四方新材主力净流入436.54万元，占比11.10% [2] - 尖峰集团主力净流入371.22万元，占比5.83% [2] - 万年青主力净流入362.61万元，占比13.59% [2] - 金隅集团主力净流入348.52万元，占比6.64% [2]

证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 09 月 05 日 PPI 同比降幅有望收窄 —2025 年 8 月宏观经济预测报告 频率：每月 点评报告 相关报告 1、《价格指数明显上行——8 月 PMI 数据点评》2025-08-31 ❑ PMI 与价格：制造业延续轻度收缩、服务业小幅回暖，价格传导边际改 善。8 月官方制造业 PMI 为 49.4%，较 7 月+0.1pct；生产指数升至 50.8%，新订单 49.5%，小幅改善；购进价格显著升至 53.3%，出厂价格 回升至 49.1%，显示"反内卷政策+大宗阶段性走强"下成本端抬升、出 厂端收缩程度收窄。整体上看，制造业仍处淡季，高温、极端天气等因素 制约生产，叠加"反内卷"政策下部分行业供给端调整，对 PMI 上行形成 约束。非制造业商务活动指数 50.3%（服务业 50.5%，建筑业回落至 49.1%），综合 PMI 产出指数 50.5%。暑期消费旺季带动出行、文娱等行 业景气度上行，对服务业形成支撑。 ❑ 生产：传统与上游仍承压、价格修复靠"限产稳价"，新质生产力相关制 造仍有韧性。8 月中下旬钢材社会库存回升、价格震荡，体现终端需求偏 弱与阶段 ...

投资评级 - 维持买入评级 预计2025-2026年归属净利润分别为30亿元和36亿元 对应PE为11倍和9倍 [8][11] 财务表现 - 2025H1营业收入160.47亿元 同比减少1.17% 归属净利润11.03亿元 同比增长51.05% [2][4] - 25Q2收入88.85亿元 同比减少2.94% 归属净利润8.7亿元 同比增长57.22% [2][4] - 综合毛利率28.95% 较去年同期23.65%提升5.3个百分点 [6] - 非水泥业务EBITDA占比达44% 成为重要利润贡献点 [6] 业务细分表现 - 水泥及熟料销量2773.7万吨 同比下滑2.6% 其中海外销量838.8万吨 同比增长10.4% [5] - 骨料销售7605万吨 同比增长6.3% 混凝土销售1324.8万方 同比下降9.88% [5] - 水泥收入91.5亿元 同比增长5.6% 其中国内水泥收入50.2亿元（同比下降1.26%） 海外水泥收入41.28亿元（同比增长15.37%） [5] - 骨料收入27.63亿元 同比下降6.7% 商混收入34.57亿元 同比下降12.3% [5] - 水泥吨价329.95元/吨 同比上涨25.7元/吨 吨成本231.8元/吨 同比下降9.4元/吨 [5] - 骨料均价36.3元/吨 同比下降5.1元/吨 吨成本18.9元/吨 同比下降2.9元/吨 [5] - 水泥毛利率29.7%（去年同期20.7%） 骨料毛利率47.9%（去年同期47.4%） 混凝土毛利率13.1%（去年同期11.6%） [6] 海外业务表现 - 非洲地区营业收入21.36亿元（同比增长21.51%） 息税前利润4.12亿元（同比增长14.21%） [11] - 亚洲地区收入22.04亿元（同比增长12.14%） 息税前利润6.21亿元（同比增长55.98%） 净利润4.74亿元（同比增长44.14%） [11] - 美洲地区首次实现收入1.56亿元 净利润0.21亿元 [11] - 海外技改项目包括：津巴布韦30万吨水泥粉磨站、赞比亚恩多拉生产线升级（1150吨/日→4500吨/日）、南非Simuma工厂升级（1500吨/日→4000吨/日）等项目建成投产 [11] - 完成对巴西恩布骨料公司100%股权收购 马拉维2000吨/日新生产线及莫桑比克栋多3000吨/日生产线按计划推进 [11] 业绩预测 - 预计2025年归属净利润30亿元 2026年36亿元 对应PE分别为11倍和9倍 [11] - 预计2025年每股收益1.46元 2026年1.72元 [16] - 预计2025年净资产收益率9.1% 2026年9.7% [16]

重庆低碳转型成效 - 重庆市以年均2.4%能源消费增速支撑年均5.6%经济增长 单位GDP能耗降至0.310吨标准煤/万元 优于全国平均水平约30% [1] 海螺水泥零碳实践 - 重庆海螺水泥通过协同处置技术实现生活垃圾资源化利用 累计处理生活垃圾57万余吨 设计日处理能力200吨 总投资9000余万元 [4][5] - 生活垃圾焚烧项目减少1000余亩填埋用地 每年节约标煤4.2万吨 资源化利用率超95% 其中废铁回收率0.63% 废渣利用率6.46% [5] - 厨余垃圾处置可提取6%工业用油脂 产出23%有机肥料 整体资源化率超过95% [5] - 年减排二氧化碳11.5万吨 协同减少甲烷排放90%以上 窑尾二噁英浓度0.0034纳克/立方米 颗粒物浓度下降60% 二氧化硫浓度仅为行业限值三分之一 [6] - 熟料年产能540万吨 水泥年产能640万吨 矿粉年产能20万吨 累计工业产值超210亿元 [4] 绿色制造体系构建 - 国际复材完成产品碳足迹核查 跻身全球玻纤行业前三 产品销往60余国 [7] - 大渡口区建成3家国家级绿色工厂 4家市级绿色工厂 牵头编制小面行业首部碳足迹标准 [8] - 两江新区聚集17家国家级绿色工厂 2家国家级绿色园区 6家绿色供应链企业 [8] - 重庆京东方实现14寸液晶显示器零碳排 年固体废物减量5566吨 减少处置成本835万元 [8] - 重庆京东方通过400余项节能项目及光伏发电 年减碳3万吨 光伏年发电量2000万千瓦时 [9] 数智产业园绿色生态 - 重庆数智产业园集聚940家企业 包括3家上市企业 提供3万余就业岗位 [9] - 建成标准厂房光伏储充一体化项目 年发电量超400万千瓦时 废水利用率超90% 固废资源化利用率100% [11] - 碳排放强度较传统园区降低40%以上 成为重庆市首批近零碳园区 [11] 低碳技术创新应用 - 恺迪苏全球首创规模化微生物蛋白生产 年产能2万吨 相当于100平方公里土地大豆产量 减少约40%二氧化碳排放 [12] - 博世氢动力推出四款量产氢动力模块 覆盖4.5-49吨全系列商用车 研发超级热管理系统解决氢燃料电池低温瓶颈 [13] - 美的绿色循环产业园投资10亿元 年处理300万台废旧家电 配置9条拆解线 预计2026年6月投运 [15] 产业集群联动效应 - 重庆氢能产业获政策支持 博世与庆铃汽车形成产业链协同 布局西部最大氢能项目 [14] - 低碳技术覆盖水泥制造、玻纤生产、显示器件、氢能装备、生物蛋白等多领域 形成跨行业协同发展格局 [6][7][12][13]

公司名称变更 - 金隅集团控股子公司唐山冀东水泥股份有限公司获准更名为金隅冀东水泥集团股份有限公司 [1] - 公司名称变更登记手续已完成并取得换发《营业执照》 [1] - 深圳证券交易所审核无异议 新名称及证券简称自2025年9月4日起生效 [1] 证券代码 - 公司证券代码"000401"保持不变 [1]

核心阅读 《中共中央办公厅国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》近日印发。这是我 国碳市场领域第一份中央文件，将为全国碳市场建设提供更完善的制度保障、更强大的能力支撑。如何 加强全国碳市场建设？相关部门和专家进行了解读。 碳市场是利用市场机制积极应对气候变化、加快经济社会发展全面绿色转型的重要政策工具。《中共中 央办公厅国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》(以下简称《意见》)近日印 发，推动建设更加有效、更有活力、更具国际影响力的全国碳市场。 配额分配与清缴制度是全国碳排放权交易市场健康平稳有序运行、实现政策目标的基础。《意见》明确 提出，建立预期明确、公开透明的碳排放配额管理制度。 生态环境部应对气候变化司司长夏应显介绍，要通过加强碳市场建设，让有效市场和有为政府更好结 合，确保碳市场放得活、管得住，激发绿色生产力、新质生产力，推动经济社会全面绿色转型。 明确提出全国碳市场发展的"时间表"和"路线图" 目前，我国已建立重点排放单位履行强制减排责任的全国碳排放权交易市场(强制碳市场)，和激励社会 自主减排的全国温室气体自愿减排交易市场(自愿碳市场)。"两个碳市场独立运 ...