资料显示，江苏永鼎股份有限公司位于江苏省苏州市吴江区汾湖高新区江苏路1号，成立日期1994年6月 30日，上市日期1997年9月29日，公司主营业务涉及通信产品和通信软件产品的研发、生产及销售;电站 和输变电网的海外电力工程总承包;常规低压汽车整车线束、新能源高低压线束的设计研发、生产制造 和销售;超导材料产业。主营业务收入构成为：汽车线束34.63%，电力工程29.96%，光通信18.93%，超 导及铜导体15.91%，大数据应用0.58%。 11月21日，永鼎股份跌5.03%，截至发稿，报13.77元/股，成交15.70亿元，换手率7.67%，总市值201.32 亿元。 嘉实中证2000ETF（159535）基金经理为李直。 截至发稿，李直累计任职时间7年333天，现任基金资产总规模222.51亿元，任职期间最佳基金回报 82.77%， 任职期间最差基金回报-50.62%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 从基金十大重仓股角度 数据显示，嘉实基金旗下1 ...

公司概况 * 公司为骄成超声，业务聚焦于超声波技术在多个工业领域的应用[1] * 公司2025年第三季度整体表现积极，利润同比和环比均呈上升趋势，主要得益于锂电设备、半导体业务和线束业务的良好表现[3] 财务表现与预期 **整体毛利率** * 公司第三季度综合毛利率达到65%，维持在较高水平[2][6] * 锂电设备毛利率超过50%，耗材产品毛利率保持在70%以上[2][6] * 相比三年前上市时综合毛利率52%左右，盈利能力显著提升[6] **2025年收入预期** * 锂电设备收入预计不低于2.2亿元，目前已实现约1.6亿元[2][7] * 半导体设备全年订单预计不低于2亿元[2][4] * 汽车线束业务去年（2024年）营收8000多万，同比增长三倍，今年前三季度增速依然很高[14] * 新能源板块（含汽车线束等）2025年预计营收超1亿元[5][15] * 耗材业务全年收入预计约2.5亿元[10] * 剔除半导体业务后，2025年收入预计达到两个多亿[16] **2026年及以后收入预期** * 2026年，剔除半导体业务后，考虑到其他业务毛利率较高，预计收入可达3亿至4亿元[16] * 耗材业务市场需求稳定且增长迅速，每年预计有30%的增长[10][11] **利润预期** * 传统锂电设备业务的净利润预期约为25%至30%[10] * 若加上耗材，锂电业务整体毛利率可达50%，2025年该业务可能贡献四五千万的利润[10] * 2026年，若将预计1.5亿左右的研发费用计入利润，总利润可能超过3亿元[16] 各业务板块详情 **锂电设备业务** * 市场地位：在传统锂电领域，公司占据70-80%的市场份额[2][8] * 增长驱动：头部锂电池厂扩展显著，带动订单增长，预计2026年传统产线还会有一波扩产[7] * 单位产值：每新增1GW锂电池产能，对应约120万元设备收入和20万元耗材收入[2][8] * 长期逻辑：存量市场替换更新构成长期增长逻辑，每年约有20%的设备替换量[2][8] * 耗材比例：锂电设备的耗材与设备收入比例约为0.2:1[11] **半导体设备业务** * 最新进展：2025年与国内头部厂商达成四台设备订单，用于DRAM、NAND和HBM等存储器的堆叠检测，成功进入头部厂商供应链[17] * 增长势头：半导体设备订单屡创新高，合同负债在第三季度同比增长接近1.5倍，显示强劲新订单趋势[2][4] * 未来规划：预计2026年实现从1到10的突破，后续几年有望实现更大规模增长[17] * 市场前景：随着国内外先进封装工艺发展，对超声波检测设备需求将持续增加，公司产品在检测同密度物质缺陷方面相比X光有独特优势[18] * 耗材属性：功率半导体领域的耗材属性更强，耗材与设备收入比例可能达到0.5或1:1[11] * 毛利率：半导体设备毛利率当前可达50-60%[20] **线束业务（汽车领域）** * 市场表现：汽车线束业务高速增长，目前在国内高压线束市场占有率约20%，正逐步替代雄克等进口品牌[2][14] * 技术优势：铜改铝技术趋势导致传统压接机无法满足需求，公司的超声波焊接技术优势明显[14] * 新增场景：铜连接等新增应用场景也推动了线束市场扩大[14] 增长潜力与战略布局 **新兴市场机会** * 公司看好半导体、医疗设备、液冷板检测、复合材料焊接等新兴及细分市场[5][19] * 这些市场每个都有望带来数亿元甚至十亿元级别的市场机会，驱动公司多元化发展[5][19] **耗材业务潜力** * 耗材业务未来收入可能超过传统锂电设备业务[12] * 增长逻辑：国内主流电子厂商设备保有量只有50%，后续新增产能将主要来自公司，且现阶段一半以上锂电设备仍为进口产品，国内市场潜力巨大[12] * 新行业中已有1/3是耗材占比，随着头部功率半导体厂商扩产，耗材需求将显著增加[11] **竞争优势与毛利率展望** * 公司产品替代进口设备并具备价格竞争力，是国内唯一进入主流头部厂商供应链的企业，这种独特地位为维持高毛利提供了保障[2][20] * 由于产品价格较进口产品低且客户粘性强，焊接一致性要求高导致客户试错成本高，产品具有不可替代性[13] * 毛利率展望：未来随着产品成熟度提升和规模效应显现，毛利率有望进一步提高，即使每年适度降价，通过规模效应降低成本，毛利下降幅度也不会太大[13][20]

沪光股份 (605333.SH) 投资价值 - 公司为自主汽车线束龙头，战略布局逐步扩大 [5] - 公司绑定头部新势力车企，持续受益于下游客户爆款新车型放量 [5] - 公司主业进行横向与纵向延伸，打开长期盈利和业绩增长空间 [5] 小菜园 (0999.HK) 投资价值 - 公司是大众便民中餐赛道的连锁头部品牌，定位符合当前追求质价比的消费趋势 [6] - 公司2025年下半年开店速度加快，远期开店空间仍较大 [6] - 在供应链优势下，公司利润率仍有改善空间 [6] 蜜雪集团 (2097.HK) 投资价值 - 截至2024年9月30日，公司是中国最大的现制饮品企业，拥有中国内地门店40,510家及中国内地以外门店4,792家 [6] - 公司产品具有高质低价的特点，并采用加盟模式运营 [6] - 公司98%以上的收入来源于向加盟商销售原材料和设备 [6]

行业研究-电子（信创） - 核心观点：外部不确定因素积累背景下，软件自主可控紧迫性持续提升，建议关注三条投资线索 [1] - 投资线索一：EDA/CAD等工业软件，建议关注中望软件、华大九天、概伦电子、广立微、浩辰软件 [1] - 投资线索二：数据库/操作系统等基础软件，推荐太极股份，建议关注达梦数据、中国软件 [1] - 投资线索三：办公软件/工业AI等应用类软件，推荐用友网络、博思软件，建议关注金山办公、中控技术、福昕软件、税友股份、鼎捷数智、赛意信息 [1] 公司研究-汽车（沪光股份） - 核心观点：自主汽车线束龙头，战略布局逐步扩大，看好其绑定头部新势力车企及主业横纵向延伸 [2] - 投资亮点一：绑定头部新势力车企，持续受益于下游客户爆款新车型放量 [2] - 投资亮点二：主业横纵向延伸，打开长期盈利及业绩增长空间 [2] - 盈利预测：预计2025E/2026E/2027E归母净利润分别为8.34亿元/11.72亿元/13.86亿元 [2] - 首次覆盖给予目标价48.45元，对应18倍2026年预期市盈率，评级为买入 [2] 公司研究-互联网传媒（美图公司） - 核心观点：公司基本面表现稳健，AI赋能下产品力持续提升，带动订阅用户加速增长，生产力及全球化进展加速 [3] - 事件：2025年10月10日举办投资者日活动 [3] - 盈利预测：维持2025-2027年经调整归母净利润预测为9.6亿元/12.4亿元/15.2亿元人民币 [3] - 投资评级：维持买入评级 [3] 市场数据概览 - A股市场：主要指数普遍下跌，上证综指收于3889.5点（-0.19%），深证成指收于13231.47点（-0.93%），创业板指收于3078.76点（-1.11%） [4] - 商品市场：SHFE黄金收于927.56元/克，上涨2.88%；SHFE铜收于85120元/吨，下跌0.92% [4] - 海外市场：美股上涨，道琼斯指数收于46067.58点（+1.29%），纳斯达克指数收于22694.61点（+2.21%）；恒生指数收于25889.48点（-1.52%） [4] - 外汇市场：美元兑人民币中间价为7.1007，下跌0.06% [4]

投资评级 - 首次覆盖沪光股份，给予“买入”评级，目标价48.45元（对应18倍2026年预期市盈率）[3][12] 核心观点 - 沪光股份作为自主汽车线束龙头，凭借绑定头部新势力车企、领先的智能制造能力以及主业横纵向延伸，有望持续受益于汽车电动智能化趋势，实现业绩快速增长[1][2][3] - 公司预计2025年至2027年归母净利润分别为8.34亿元、11.72亿元和13.86亿元，对应同比增速分别为24.4%、40.6%和18.2%[3][4] - 电动智能化驱动线束行业规模扩张，预计到2027年国内乘用车线束市场规模可达1,659亿元，2023年至2027年复合年增长率为14.9%[1] 公司概况与业务布局 - 沪光股份成立于1997年，二十八年来专注于汽车线束的研发、制造及销售，产品涵盖成套线束、发动机线束和其他线束，其中成套线束是主要收入来源，2024年营收占比达87%[1][31] - 公司积极把握汽车新能源转型机遇，拓展高压线束产品，并横向布局无人机、作业类无人车辆和机器人等新兴领域，打造“1+N”业务布局[1][2][23] - 客户结构持续优化，2024年来自赛力斯的销售收入占比超50%，同时配套蔚来、上汽等客户，前五大客户集中度呈下降趋势[2][40] 行业发展趋势 - 电动化新增高压线束需求，新能源车线束单车价值有望提升至5,000元以上，800V高压快充技术将进一步带动线束技术和需求升级[1][76] - 智能化导致传感器、ECU和车内用电器件数量增多，增加低压线束用量并带来高速数据传输需求，预计到2027年国内低压线束市场规模可达1,189亿元[1][91] - 下游格局变化为国产线束企业带来替代机遇，线束行业设计能力为核心竞争力，优化设计可有效降本提效[92][100] 公司核心竞争力 - 客户优势：绑定赛力斯、蔚来等头部新势力车企，受益于下游爆款车型放量，新能源业务持续开拓[2][105] - 智能制造：拥有国家级智能制造示范工厂，通过自动化生产提升人效，2024年直接人工成本占比降至12.5%[2][60] - 产能布局：在江苏、重庆、浙江等地设有生产基地，并推进德国、罗马尼亚等海外布局，境外收入2024年同比增长229.4%至2.3亿元[2][115] 业务延伸与增长动力 - 纵向延伸：进军上游连接器领域，实现40A至600A全系高压连接器研发，已搭载于赛力斯、上汽等客户，连接器业务毛利率高于传统线束，有望提升整体盈利空间[2][121] - 横向拓展：布局无人机、无人车辆和机器人线束，1H25已交付相关产品并获新订单，多元化业务驱动长期增长[2][123] - 关键车型放量：2H25起问界M7、乐道L90、尚界H5等走量车型爬坡上量，将带动公司收入增长[3][8]

股价表现 - 9月22日股价上涨5.1%至10.51元/股，成交额达8.97亿元，换手率5.95%，总市值153.66亿元[1] 公司概况 - 公司成立于1994年6月30日，1997年9月29日上市，总部位于江苏省苏州市吴江区[1] - 主营业务涵盖通信产品及软件的研发生产销售、海外电力工程总承包、汽车高低压线束设计制造销售、超导材料产业[1] 基金持仓情况 - 浦银安盛红利精选混合A（519115）二季度持有52万股，占基金净值比例2.82%，位列第六大重仓股[2] - 该基金最新规模3580.39万元，今年以来亏损0.41%，近一年收益16.95%，成立以来累计收益177.42%[2] - 9月22日该持仓浮盈约26.52万元[2] 基金经理信息 - 基金经理陈晨累计任职时间349天，现任基金资产总规模3.14亿元[3] - 任职期间最佳基金回报11.71%，最差基金回报0.28%[3]

股价表现 - 9月22日股价上涨5.1%至10.51元/股 成交额达8.97亿元 换手率5.95% 总市值153.66亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1994年6月30日 1997年9月29日上市 总部位于江苏省苏州市吴江区 [1] - 主营业务涵盖通信产品及软件研发销售 海外电力工程总承包 汽车高低压线束设计制造 超导材料产业 [1] 基金持仓情况 - 华夏高端制造混合A基金持有496.76万股 占基金净值比例4.19% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金二季度减持222.47万股 今日浮盈约253.35万元 [2] - 基金规模8.99亿元 今年以来收益23.05% 近一年收益49.35% 成立以来收益49.5% [2] 基金经理信息 - 基金经理吴昊累计任职5年104天 管理资产总规模9.6亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报68.36% 最差回报-30.52% [3]

工业经济地位 - 工业经济被视为地区发展的头号工程 产业能级持续提升[1] - 2024年工业对GDP增长贡献率达32.5% 成为经济增长第一动力[1] 企业实力增强 - 产值过亿元企业数量增长至51家[1] - 力诺药包和金沙河面业产值相继突破10亿元[1] - 法瑞钠焊接器材获评国家级专精特新重点小巨人企业[1] - 力诺药包与科源制药成功实现上市[1] 产业发展动能 - 近三年滚动实施重点工业项目158个[1] - 红日药业与华工激光等项目已建成投产[1] - 宏济堂制药和马世基汽车线束等项目正在加快建设[1] - 恒瑞医药与鸿天服装等项目已完成签约落地[1]

资产剥离交易 - 公司拟以1.35亿元转让参股公司柳州双飞18%股权 交易完成后不再持有该公司股权 [1][3][4] - 柳州双飞为公司2016年以6亿元收购60%股权的汽车线束企业 但收购后业绩未达预期且战略协同效果不佳 [1][3] - 本次交易预计产生小额账面投资收益 资金将用于补充流动资金、募集资金归还及战略培育业务投入 [4][6] 柳州双飞经营表现 - 2025年上半年柳州双飞营业收入14.28亿元 净利润亏损6111.99万元 较2024年同期出现大幅亏损 [3][4] - 亏损主因包括海外市场拓展受阻、重要客户订单波动、设备原材料减值压力及大宗商品成本波动 [4] - 2024年全年柳州双飞营业收入26.85亿元 净利润2314.88万元 [3] 公司财务与经营状况 - 2025年上半年公司营业收入21.16亿元 同比下降21% 但净利润5206.23万元 同比增长154.98% 结束连续六年亏损 [1][5] - 截至2025年6月末公司总资产51.46亿元 资产负债率72.7% 货币资金7792.87万元 应收账款规模14.09亿元 [1][6] - 公司2021年定增募资净额16.43亿元 截至2025年6月末已使用13.9亿元 其中4.72亿元用于补充流动资金 [6] 战略调整与业务聚焦 - 公司通过出售柳州双飞及意大利Meta股权处置低毛利及亏损业务 进一步聚焦连接器主业 [5][6] - 主业聚焦后连接器业务规模扩大 盈利能力提升 2025年上半年扣非净利润4313.66万元 同比增长137.43% [5] - 公司强化内部管理及研发投入 优化资源配置以提升核心竞争力 [5][6]

公司股权交易 - 公司拟转让持有的柳州双飞18%股权给天津同历 转让价款为1.35亿元 交易完成后不再持有柳州双飞股权 [1] - 该交易有助于公司聚焦连接器主业发展 优化资源配置 提升核心竞争力 [1] - 通过交易可快速回笼资金 缓解资金压力 资金计划用于暂时补流募集资金归还及战略培育业务持续投入 [1] 柳州双飞经营状况 - 柳州双飞主营汽车线束业务 客户集中为国内知名汽车厂商如上汽通用五菱 柳汽等 [1] - 上半年海外市场拓展受阻 国内某重要客户订单波动异常 面临大额机器设备和原材料减值压力 [1] - 客户降本要求强烈 面临较大降价压力 大宗商品采购价格降本难 进口料件因关税政策动荡导致采购成本波动较大 [1] - 今年上半年相较去年同期出现较大亏损 预计下半年难以实质性改善 全年经营业绩承压 [1] 行业竞争环境 - 汽车线束行业竞争激烈 [1]