核心观点 - 国信证券维持上海实业控股"优于大市"评级 基建环保业务稳健 消费与大健康板块增长突出 分红率提升及财务费用下降支撑投资价值 [1] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别达29.34亿港元 30.84亿港元 31.97亿港元 同比增速4.8% 4.8% 3.7% [1] - 2025年中期每股派息0.42港元 合计派息4.57亿港元 派息率由38%提升至43.8% [3] - 有息负债下降至585.13亿港元 资产负债率降至51.5% 财务费用同比减少15% [3] 基建环保板块 - 上半年收入44.33亿港元 净利润9.33亿港元 [1] - 高速公路收入10.19亿港元 同比增长5.1% 车流量同比增长2.1% [1] - 上实环境归母净利润3.44亿元人民币 同比增长7.1% [1] 消费板块 - 上半年收入19亿港元 同比增长11% 净利润4.33亿港元 同比增长26% [2] - 南洋烟草收入12.73亿元 同比增长16.4% 净利润3.37亿元 同比增长20% 销量同比增长31% [2] 大健康板块 - 上半年净利润1.41亿港元 同比增长118.4% 主要受益于上药股份一次性收益确认 [2] 资本运作 - 通过出售粤丰环保回笼资金 部分用于偿还银行贷款 [3]

汇丰分析师表示："总体而言，市场集中度正在提高，标普500指数中排名前10的公司贡献了盈利的约 32%、市值指数的38%以及市场回报的44%。不过，我们认为这些公司以及整个标普500指数的资产负债 表实力足以缓解相关担忧。" 根据汇丰的观点，未来潜在风险包括因关税或劳动力供给紧张导致的通胀回升，而利好因素则包括地缘 政治担忧缓解、经济增长的韧性以及AI带来的生产率提升。 智通财经APP获悉，在标普500指数交出了强劲的第二季度盈利表现后，汇丰将该行对这一美股基准指 数的2025年年终目标上调至6500点。数据显示，标普500指数第二季度每股收益同比增长了12%，为连 续第三个季度实现两位数百分比增长。科技股——尤其是"美股七巨头"——推动了大部分增长，每股收 益同比增长了约25%，不包括科技股在内的其他指数成分股每股收益则同比增长6%。此外，金融类股 也表现出色，每股收益同比增长12%。 汇丰分析师表示："结合好于预期的二季度业绩以及在坚韧宏观背景下的强劲盈利动能，我们上调了标 普500的每股收益预期。我们现在预计，2025年该指数每股收益同比增幅为12%，高于此前的9%，并高 于市场普遍预期的11%。" 分 ...

2025.09. 02 本文字数：1590，阅读时长大约3分钟 美国公司正经历着前所未有的首席执行官（CEO）"离职潮"。 根据美国人力资源公司Challenger，Gray&Christmas的最新报告，7月共有123名美国公司CEO离 职；今年上半年，CEO离职总人数达到1358人，较去年同期增加9%，创下该公司自2002年开始追踪 该数据以来的最高水平。 与此同时，上市公司的CEO更换率也创下二十年来历史新高。 作者 | 第一财 经 程程 非营利性高管研究机构世界大型企业联合会（The Conference Board）和数据分析公司ESGAUGE的 数据显示，截至7月，今年至少有41位CEO离开了标准普尔500指数公司，而去年全年为49位，这是 自2005年以来按年率计算的最快退出速度。 Challenger，Gray&Christmas公司副总裁查兰吉（Andrew Challenger）表示："随着整个经济的不确 定性不断增加，多元化等企业价值观的转变，关税的影响，潜在的放松管制，不断变化的消费者行 为，以及人工智能等新技术的快速实施，确定能够取得长期成功的合适领导者变得越来越困难。" 8月14日 ...

项目总体进展 - 2025年1-7月包头市411个工业重点项目总投资4394亿元 其中360个开复工项目完成投资971亿元 [1] - 6个旗县区包括东河区 九原区 石拐区 固阳县 土右旗 稀土高新区实现项目全部开复工 [1] - 稀土高新区 青山区 土右旗凭借投资完成量和完成率构成工业投资第一梯队 昆区展现存量项目加速转化势头 [1] 旗帜型产业集群 - 晶硅光伏产业42个项目开复工40个 完成投资258亿元 投资完成率66.1% [1] - 稀土产业67个项目开复工63个 完成投资86亿元 占全年计划53.6% 17个项目竣工投产 [1] - 风电装备产业9个项目开复工8个 完成投资11亿元 竣工项目3个 [1] 战新产业进展 - 新能源重卡及配套产业6个项目全部开工 投资完成率65.8% [2] - 氢能产业8个新建项目完成投资31亿元 高性能纤维材料产业11个开复工项目完成投资31亿元 半数计划落地 [2] - 储能产业32个开复工项目完成160亿元投资 氟材料产业2个续建项目完成7亿元投资 [2] 优势特色产业 - 钢铁产业31个项目开复工25个 完成45亿元投资 [2] - 铝产业20个项目全部开复工 投资完成率67.8% 竣工项目4个 [2] - 铜产业2个新建项目全部开工 投资完成率73.3% [2] 产业协同发展 - 采矿 消费品 基础设施等传统产业54个项目开复工43个 完成60亿元投资 完成率54.2% [2] - 低空飞行器制造 高端装备制造 新能源等其他战新产业116个项目开复工99个 完成229亿元投资 竣工16个项目 [2] 技术改造项目 - 包头市87个500万元以上技改项目开复工73个 完成投资32.5亿元 投资完成率48.1% [3] - 青山区技改项目投资完成率78.7% 东河区达到157.2% [3] 项目推进挑战 - 51个项目未实现开复工 资金短缺和订单不足制约部分项目进展 [5] - 包头市将聚焦10亿元以上大项目和下半年计划竣工项目 强化包联服务推动投产 [5] - 落实三在两找机制破解企业难题 抓住制造业新型技改城市试点机遇谋划储备2026年及十五五项目 [5]

内容来源：江南春视频号 消费品牌的营销和传播，想要反内卷，至少要做十个" 不要 "。 第一，不要再抓红利了。 不要用流量投放的勤奋，来掩盖品牌核心竞争力的不足。 30年以来，消费品牌的本质没有改变，你要把大部分的资源，压在两个基本点上。 江南春 分众传媒董事长 黑马导师 第三，不要再做加法了。 要么头部，要么无利可图。 企业的核心不是做加法，而是做减法，把公司的资源聚焦在核心大单品上。 聚焦核心单品，聚焦核心媒体，聚焦核心的品牌价值。 第四，不要再拥抱变化了。 消费品的本质：线上线下的深度分销+抢占消费者心智的首选。 第二，不要再找消费者了。 信息越来越碎片化，消费者触点其实越来越复杂了。 有限的预算，根本没办法跟进那么多的触点。 要打赢消费者的心智战争，一定是集中火力， 打穿消费者的血脑屏障，浓度高、压强足。 饱和攻击，才能帮你击穿消费者的心智，来激发消费者的行为。 与其去增长你的这种很不擅长的改变能力，不如说想想看你所在的行业： 不变的规律是什么？消费者不变的需求是什么？ 坚持去做那些更确定、更长期、真正可持续的东西。 长时间的价值累积，才能构成你自己的护城河。 第五，不要再讲产品了。 中国其实不缺优质的 ...

核心财务表现 - 2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润8.41亿元 [1] - 供应链运营业务实现归母净利润14.20亿元 与上年同期基本持平 [1] - 消费品业务营业收入超240亿元 同比增速超20% [3] 供应链运营业务 - 海外业务规模超57亿美元 同比增长约10% [1] - 拥有超70个境外公司和办事处 其中26家系境外平台公司 [1] - 钢材国际业务经营货量同比增长约17% [1] - 在印尼、泰国、越南、马来西亚开展本土化供应链业务 在非洲、欧美开展库存前移业务 [1] 消费品业务 - 出口规模超8亿美元 同比增长超7% [3] - 泛食品板块营业收入近40亿元 同比增长近25% [3] - 咖啡豆业务实现销售额超7亿元 同比增长超120% [3] - 咖啡豆签约采购量超4万吨 覆盖云南、埃塞俄比亚、巴西、哥伦比亚等产区 [3] - 乳品业务销量近15万吨 同比增长20% [3] - 与瑞幸、蜜雪冰城、古茗等品牌及大型烘焙厂建立合作关系 [3]

外汇波动对企业盈利的影响 - 逾半数英国企业2025年第二季度盈利受到外汇负面影响 [1] - 英国企业货币对冲比率提高至53% 较上年同期上升7个百分点 [1] - 英镑兑美元2025年上半年上涨近10% 创2009年以来同期最大涨幅 [1] 具体企业案例表现 - 英美烟草公司预计外汇因素使2025年营收受到1%至1.5%的负面冲击 [4] - 美元走弱贡献了英美烟草外汇逆风的50% [4] - 联合利华报告货币变动带来5.1%的不利影响 主要因欧元兑美元大幅走强 [4] 央行政策对企业策略的影响 - 近18%英国企业将英国央行货币政策列为影响汇率对冲策略的最重要因素 高于一年前的不足10% [5] - 美联储预计9月降息25个基点 未来三到六个月可能进一步降低利率 [5] 汇率市场实时表现 - 英镑报1.3494美元 跌0.1% 有望录得连续两周下跌 [5] - 英镑汇率本月涨幅修剪至2.2% 仍是自4月以来的最佳月度表现 [5] 调查方法与样本 - MillTech于2025年7月28日至8月6日调查250家英美企业 [4][5] - 调查对象为市值5000万美元至10亿美元企业的首席财务官及财务管理人员 [5]

为深化鲁俄经贸往来、助力山东特色产业走进俄罗斯市场，中国山东出口商品（俄罗斯）展览会于8月 25日在俄罗斯莫斯科盛大开幕。本次展会由山东省商务厅与中国机电产品进出口商会联合主办，俄罗斯 工商会提供境外支持，旨在为中国企业搭建俄罗斯机电产品以及消费品出口平台。本届展会为中国消费 品（俄罗斯）品牌展与中国机械工业（俄罗斯）品牌展同期同馆举办，展会面积达12000平方米，山东 省共组织88家企业参展，搭建标准展位100个，展示面积990平方米，参会人员200余人，吸引了来自潍 坊、淄博、威海、临沂等16个地市的众多优质企业参展。 俄罗斯是山东在欧亚地区的重要贸易伙伴，近年来，双方合作互补性日益凸显，潜力持续释放。此次展 会是鲁俄商机对接的重要窗口，为山东企业融入俄罗斯市场创造了有利条件，为两地经贸关系发展注入 新动能。 ...

固定资产投资与工业增长 - 1至7月全省固定投资增长4.6%，工业投资增长19.1%，工业新增产能项目释放产值967亿元 [1] - 高质量项目建设支撑经济持续向好，深化"三个年"活动并聚力打好"八场硬仗" [1] 重点项目投资与类别 - 视频观摩12个重点项目涵盖高端装备制造、现代能源化工与新材料、现代农业三大类别，总投资超300亿元 [1] - 汉中复杂刀具产业链项目聚焦精密高端换代产品生产，为首个获支持的"两重"领域产业化项目 [1] - 榆林中煤煤炭深加工基地项目总投资超200亿元，聚焦高端专用料生产并注重绿色低碳示范效应 [2] - 杨凌本真农业项目构建种养循环生态链条，实现废弃物资源化利用并减少农业污染 [2] 区域产业布局与项目进展 - 关中地区落地高端装备制造、新材料、生物医药、新能源汽车等项目，加速产业集群成型 [3] - 陕北推进能源清洁利用与高压直流输电项目，优化能源结构并保障国家能源安全 [3] - 陕南发展消费品制造与旅游康养产业，推动三产融合并加快绿色循环发展 [3] 地方产业战略与产能释放 - 麟游县提升煤炭产能并推进精细化工园区认定，推动工业项目投产 [4] - 潼关县聚焦黄金产业全链条发展，加快重点项目以突破产值 [4] - 子长市围绕"稳煤扩油增气兴电"目标释放产能并扩大投资 [5] - 商南县发展文旅产业，加大特色民宿供给并推动文化与其他产业融合 [5] 项目规划与机制建设 - 省发改委将健全督帮服务机制，结合"十五五"规划储备高质量项目 [4] - 建立县（市、区）委书记季度交流机制，通过调度工作推动高质量发展 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收53亿元，同比增长31.3% [2] - 归母净利润4.9亿元，同比增长28.1%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长40.9% [2] - 中期拟派发现金红利2.6亿元，占归母净利润53.26% [9] 业务板块表现 医疗板块 - 营收25.2亿元，同比增长46.4%；剔除并购GRI贡献后营收19.5亿元，同比增长13.2% [4] - 产品涵盖医用敷料、口罩及手术室耗材 [3] - 通过收购美国公司GRI（75.2%股权，对价1.2亿美元）布局海外产能与销售网络 [4][5] 消费板块（全棉时代） - 营收27.5亿元，同比增长20.3% [7] - 主要产品表现：棉柔巾收入8.1亿元（+19.5%）、卫生巾收入5.3亿元（+67.6%）、成人服饰收入5.2亿元（+19.4%） [7] - 卫生巾毛利率达68.3%，拉动整体毛利率提升1.7个百分点至58.6% [7] 战略与运营动态 医疗板块策略 - 推动高端敷料国产替代与自动化升级 [4] - 看好行业增长动力：国内一次性耗材渗透率仅20%-30%（对比国外90%+），预计2024-2030年医用耗材复合增长率约6% [4] 消费板块策略 - 广告宣传费5.01亿元，同比增加47.59% [8] - 线上渠道收入17.1亿元，同比增长23.6%；兴趣电商平台实现突破性增长 [8] - 线下门店调整：关闭19家（合同到期/战略调整），新开16家；截至期末共380家直营店+104家加盟店 [8] - 未来将聚焦潜力商业体开店，加码兴趣电商与即时零售 [9] 海外运营与挑战 - GRI受中美贸易关税冲击，4-6月对美出口暂停导致Q2亏损 [5] - 供应链已于7月全面恢复，8月订单势头旺盛 [6]