市场表现 - 中证A500指数上涨0 29%，成分股长春高新上涨9 24%，鹏鼎控股上涨7 29%，以岭药业上涨6 91%，巨星科技上涨6 90%，华海药业上涨6 56% [1] - A500ETF嘉实(159351)上涨0 40% [1] ETF流动性及规模 - A500ETF嘉实盘中换手4 79%，成交7 67亿元，近1月日均成交30 17亿元 [3] - A500ETF嘉实近1周规模增长3 19亿元，近2周份额增长12 99亿份 [3] - A500ETF嘉实近5个交易日内有3日资金净流入，合计7 09亿元 [3] 指数成分及权重 - 中证A500指数前十大权重股合计占比20 67%，包括贵州茅台(4 40%)、宁德时代(2 95%)、中国平安(2 47%)、招商银行(2 38%)等 [3] - 贵州茅台上涨0 59%，宁德时代上涨2 46%，中国平安上涨0 27%，招商银行下跌0 72% [6] 行业动态 - 全市场中证A500指数基金数量达120只，募集总规模超过2160亿元 [3] - 政策推动资本市场指数化投资进入"快车道"，吸引险资、社保等长期资金入市 [3] 后市展望 - 2025年三季度预计为中枢偏高的震荡市，四季度市场中枢有望抬升，2026年可能进入牛市行情 [4]

公司愿景与战略 - 公司2030年愿景是成为国际一流的生物制药公司，目标包括5个产品管线进入全球多中心3期临床，2个产品在海外上市，并在产品、管线、市值层面取得国际地位 [1] - 公司计划在2027年实现非肿瘤业务收入200亿元，与肿瘤业务并驾齐驱 [5] - 海外业务方面，肿瘤领域IBI363和IBI343研发进度领先，2027-2030年海外收入有望提升，前期以肿瘤为主，后期非肿瘤收入也将贡献 [5] IBI363研发进展 - IBI363(PD-1/IL-2α-bias双抗)临床策略清晰：I期暴露问题，II期选择代表性瘤肿进行POC，III期推进确定性高的适应症 [2] - 一线肠癌、胃癌、肺癌数据符合预期，预计2026年读出一线POC数据 [2] - 3mg/kgQ3W组的三级以上不良反应率为43.9%，关节痛和皮疹发生率较高但总体可控，未来一线适应症不良反应有望改善 [3] 玛仕度肽商业化 - 玛仕度肽6月27日获批上市，适用于BMI≥28kg/m2(肥胖)或BMI≥24kg/m2(超重)伴有合并症的成人患者 [4] - 公司将采取全渠道营销模式，包括院内、院外及新兴渠道，预计2025-2026年销售额分别为6亿元和18亿元 [4] - 玛仕度肽获批将显著带动非肿瘤业务收入增长 [5] 产品管线进展 - 替妥尤单抗(IGF-1R)获批、托莱西单抗(PCSK9)进入医保、IBI223有望年底获批，持续为非肿瘤业务带来增长 [5] - 肿瘤领域IBI363和IBI343(CLDN18.2ADC)研发进度处于前列 [5]

美国政府取消对华芯片设计软件出口限制 - 美国取消对中国出口芯片设计软件的限制 美国公司Synopsys宣布这一决定[1] - Synopsys正在努力恢复对中国市场受限产品的访问权限[1] 美国此前对华芯片设计软件出口管制 - 美国曾在5月要求包括Synopsys在内的多家芯片设计软件公司必须获得许可证才能向中国出口半导体相关软件和化学品[2] - 美国商务部未立即回应CNBC的置评请求[2] 中美贸易关系进展 - 中国上周表示与美国在贸易休战方面取得进展[3] - 双方已就恢复稀土和先进技术交流达成有条件协议[3]

据了解，摩根资产管理中国指数及量化投资团队平均从业经验近10年，致力于立足于业内前沿的量化策 略和投资组合理论研究，深入挖掘数据中的统计规律和交易机会，利用模型迭代和技术创新争取稳定的 超额收益。摩根汇智优选基金拟任由公司指数及量化投资部总监胡迪与新锐基金经理韩秀一联袂管理， 胡迪具备17年国内外证券从业经验，其中投资管理经验超8年，曾参与管理数十亿美元的全球量化投资 组合。 摩根汇智优选拟任基金经理胡迪表示，2025年初，国产AI大模型技术取得重大突破，有望为各行业带 来新的增长机会，在国家政策的鼓励和推动下，新质生产力相关产业有望全面发力，A股后市成长行情 可期。在此背景下，摩根汇智优选基金将通过丰富的主动量化投资手段，助力投资者更好地把握成长风 格投资机遇。 今年以来，在AI、半导体、创新药等科技板块轮动走强的背景下，A股市场悄然吹起成长风。Wind数据 显示，截至今年6月末，中证800成长指数年内上涨4.55%，跑赢同期中证800指数0.87%的涨幅，成长风 格相对占优。记者日前从摩根资产管理获悉，公司旗下摩根汇智优选混合型基金(A类：023780、C类： 023781)将于7月7日起正式发行，该基金 ...

据足木足公司党委书记、董事长金维介绍，其余3台机组将于今年7月底全部投产。电站全面运营后，年 节约标准煤116万吨、减排二氧化碳300万吨，年利税超9000万元。下一步，将加速推进下尔呷、达维水 电站及流域水光互补项目，规划建设超100万千瓦光伏资源及2个百万千瓦级抽水蓄能项目，力争5-10年 内形成千万千瓦级清洁能源基地，为区域能源安全与民族地区高质量发展提供支撑。 大渡河上游巴拉水电站首台机组投产发电仪式在项目业主营地举行。受访者供图 国家电网四川省电力公司强化组织协调，提前实现71.8公里的500千伏送出工程全线贯通，为电站按期 投产奠定坚实基础。项目由中电建水电开发集团有限公司控股开发，四川足木足河流域水电开发有限公 司负责建设运营，2021年初主体工程开工，当年11月实现截流，2025年初下闸蓄水，6月实现首台机组 投产。 作为项目实施的关键前提，国家一级保护动物川陕哲罗鲑全人工繁殖获得成功。足木足公司累计投入 1.28亿元建设鱼类增殖放流站，联合四川省水产所、中科院黑龙江水产所等机构，历经近20年科研攻 关，于2016年繁育子一代鱼苗、2024年繁育子二代，2025年5月实现规模化培育，相关技术达 ...

消息面上，百利天恒宣布其双抗ADC药物"伦康依隆妥单抗（iza-bren，BL-B01D1）"治疗鼻咽癌的III期临床试验（BL-B01D1-303）在期中分析达到主要终 点，成为全球首个完成III期研究的双抗ADC；阳光诺和与乐旷惠霖达成合作，共同开发STC007项目并签署2亿元合同；迪哲医药核心产品舒沃替尼获美国 FDA批准上市，实现中美双认证里程碑；美诺华发布超预期业绩预告，2025H1归母净利润预计4600-5200万元，同比大增143%-175%，显著超越市场预期。 创新药临床突破、国际合作、海外获批与业绩爆发四重共振，彰显中国医药产业从研发到商业化的全面进阶。 江海证券指出，2025年《支持创新药高质量发展的若干措施》的出台，标志着我国创新药政策迈入精准化、系统化、国际化的新阶段。相较于2024年方案， 新政通过数据赋能研发、支付体系创新、国际协同发展三大核心机制，针对性破解了行业同质化竞争、支付压力、可及性不足等痛点，为产业升级注入动 力。在政策红利与技术突破共振下，中国创新药市场规模2024年已突破1.3万亿元，预计2025年增速将维持在12%-15%区间，双抗（如信达生物卡度尼利单 抗）、A ...

转自：北京日报客户端 7月2日，2025全球数字经济大会期间，业内首个AI善治联合体"人本智能发展与治理倡议"（以下简 称"人本智能倡议"）在数字技术投资与跨境协同创新专题论坛上迎来成员单位扩容。新成员包括百度、 MiniMax、浪潮信息、慧与科技、北电数智、网易有道、西门子（中国）等科技企业，涵盖大模型、具 身智能、算力基础设施及智慧养老、AI医疗等人工智能技术与应用的关键领域。随着新成员加入，目 前倡议已凝聚近50家企业和机构，覆盖技术研发、应用落地与伦理治理等全链条。 在此背景下， "人本智能倡议" 应运而生，持续呼吁各利益相关者积极行动，从人本智能融入企业战 略、加强行业自律、打造创新网络、推动国际合作、倡导ESG理念在内的五个层面，促进经验共享与创 新，推动技术与产业深度融合，共建"以人为本、智能向善"的人工智能发展生态。 "人本智能倡议"联合发起方、联想集团副总裁王会文说，为了让人工智能真正赋能千行百业、走进千家 万户，需大力发展混合式人工智能、培育智能体等应用生态，并秉持人本智能科技发展观。在此基础 上，人工智能的普及普惠必须鼓励科技企业"走出去"，通过在更大范围进行资源配置、场景化应用开 发， ...

国务院新闻办公室今天（3日）上午举行新闻发布会，介绍中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80周年主题展览和推出优秀文艺作品、文艺活动有关情况。 中央广电总台副台长王晓真介绍，为全力完成好纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年 重大宣传报道，根据中央统一部署，中央广播电视总台已组建精锐团队，将以高标准精心筹备中央举行 的系列纪念活动的报道工作。在文艺作品创作方面，总台坚持以人民为中心的创作导向，紧扣抗战胜利 80周年重大主题精心策划了一批专题片纪录片、影视作品、文艺节目等，全平台、多语种着力宣传中国 人民抗日战争胜利的伟大意义，全面反映中国人民为世界反法西斯战争作出的重大贡献，为纪念抗战胜 利80周年营造浓厚的舆论氛围。 第三，文艺节目方面。 根据中央统一安排，总台已派出百余人的精锐团队，配备8K超高清转播系统，与文化和旅游部等相关 单位通力合作，通过创新音频技术和视频编辑技术，丰富镜头设计，全力做好抗战胜利80周年文艺晚会 报道与视频制作工作。 第一，专题片纪录片方面。 总台央视综合频道、科教频道将播出十集政论片《胜利》，立足"国际视野、国家立场、当代思考"，全 面回顾中国人民艰苦卓绝的抗战历 ...

证 券 研 究 报 告 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 杠杆&ETF资金分化，快手A股搜索热度持续飙升 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2025年7月3日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端小幅收缩，公募权益新发近两周整体回暖，杠杆资金净流入显著提升，ETF资金情绪低点； 2）资金需求端股权融资近两周暴增5435亿元，南向资金仍持续放量。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，金融 &TMT上行，周期多数降温：券商热度分位（下同）上升34pct至39%；保险+17pct至34%；计算机+16pct至 67%；通信+7p ...

7月3日早盘，卫星互联、商业航天板块活跃。卫星ETF（159206）高开，截至9:37，涨2.58%，成分股 陕西华达涨超14%，天银机电、臻镭科技、华力创通、中国卫通等跟涨。 此外，华为手机直连低轨卫星将于25年下半年开启众测，消费级卫星组网或将来临。 当前，三重逻辑助力卫星产业高速发展：太空军备竞赛加速，卫星占频保轨迫在眉睫；火箭运力的提 升、可回收火箭的技术突破，将加速卫星组网并助力成本的降低；卫星物联网需求巨大，市场规模激 增。 中航证券指出，伴随"航天强国"已经进入到建设落地阶段，我国有望落地更多支持商业航天产业发展的 政策，向商业航天产业倾斜相对更多的资源。其中，以火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用有望成 为"航天强国"下的重要发展领域。 卫星通信是6G技术发展必然，是万物互联通信的技术底座。卫星ETF（159206）跟踪国证商用卫星通信 产业指数，是市场首支卫星ETF，65%的权重聚焦卫星制造，卫星业务纯度高。 注：卫星ETF（159206）成立日期为2025/3/6，早于同类产品，卫星ETF同类指追踪国证商用卫星通信 产业指数的所有ETF基金。 基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各 ...