关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源 ：鑫椤锂电 A电解液厂： 什么？六氟磷酸锂价格又涨了？ B电解液厂： 六氟磷酸锂价格已经超过11万了？ C电解液厂： 这订单可咋接啊？大电池厂不给涨价，原料使劲儿的往上涨，赔本也赚不来吆喝啊！ D电解液厂： ······ 旺盛的电解液需求与一货难求的六氟之间的矛盾 某头部大厂已于节前高价抢购六氟，六氟市场无库存。一二梯队六氟厂家几乎处于满产状态，仍难以满足市场供应。国 庆节之后六氟磷酸锂价格跳涨，部分电解液厂家难以买到六氟。 二难： 持续上涨的原料价格与电解液价格难以上涨之间的矛盾 国庆节之后，短短两周多时间六氟磷酸锂价格上涨幅度将近 60% ，开启属于六氟磷酸锂的狂欢。 近日 市场均价接近 10 万元 / 吨，报价已超过 11 万元 / 吨，预计未来 1 个月六氟价格仍将持续上涨。 自从六氟磷酸锂涨价以来，电解液厂可谓是夹缝求生存，蜀道难！ 一难： 然而电解液的价格却没有跟随六氟价格的上涨而快速上涨。根据下游市场的反馈得知，中小电池厂已经普遍接受电解液 价格的上涨，然而大电池厂在市场采购中更具有话语权，一直 ...

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，10月以来，电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨，截至10月27 日，电解液价格2.55万元/吨，较10月初上涨25.62%；六氟磷酸锂价格9.80万元/吨，较10月初上涨 63.33%。此轮电解液价格上涨由六氟磷酸锂价格上涨带动，而六氟磷酸锂价格上涨非碳酸锂价格上涨 导致，主要是六氟磷酸锂细分行业短期供需失衡导致。行业业绩方面，预计电解液细分领域三季报业绩 将持续改善，结合细分领域价格走势，预计四季度业绩环比也将改善。 中原证券主要观点如下： 电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨 10月以来，电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨，截至10月27日，电解液价格2.55万元/吨，较10月初上 涨25.62%；六氟磷酸锂价格9.80万元/吨，较10月初上涨63.33%。 价格上涨主要在于供需短期失衡 2025年年初，锂电产业链价格总体仍显著承压，以电解液细分领域来看：2025年初，电解液价格为1.94 万元/吨，2025年以来最低价格为1.75万元/吨；六氟磷酸锂价格为6.25万元/吨，而最低价格为4.90万元/ 吨，且二者最低价格出现在7月中旬左右。就成本而言，电解液主要成本为六氟磷酸锂， ...

华泰证券表示，考虑全球新能源替代稳步推进，叠加OPEC集团逐步解除第二层自愿减产计划，以及南 美、非洲等低成本增量集中释放，华泰证券维持2025—2026年布伦特原油均价预测为68、62美元/桶； 同时结合北半球传统淡旺季因素分析，预测2025年第四季度—2026年第二季度布伦特均价分别为63、 61、60美元/桶。长期而言，华泰证券认为产油国"利重于量"诉求未改，OPEC+在短期牺牲价格以争取 市场份额后，再平衡压力有望推动新一轮协同达成，叠加北美页岩油成本影响，60美元/桶的布伦特油 价中枢在南美供应力量话语权大幅增强、全球能源转型提速之前仍有望得到长期支撑，具备增产降本能 力及天然气业务增量的高分红能源寡头，或将具有配置机遇。 三大指数昨日尾盘翻绿，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。沪指盘中突破4000点大关，再创十年 新高。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量1923亿。板块方面，福建、军工、港口航运等板 块涨幅居前，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.22%，深成指跌 0.44%，创业板指跌0.15%。 在今天的券商晨会上，华泰证券指出，供需宽松难改，油价开启 ...

投资评级 - 首次覆盖给予“收集”评级，目标价38.25元 [3][13] 核心观点 - 公司与瑞浦兰钧签订长期供货协议，协议期内采购总量不少于80万吨电解液产品，将对2026年至2030年度经营业绩产生积极影响 [4][15] - 电解液及六氟磷酸锂价格预计将趋于良性恢复，行业供需格局好转，产能利用率稳步提高 [2][12] - 公司在固态电池材料领域积极布局，硫化物路线固态电解质处于中试阶段，计划2026年完成中试产线建设 [4][15] - 公司持续提升回收碳酸锂的使用比例，以满足客户及欧洲电池法案等相关法规要求 [4][15] 财务预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为11.40亿元、16.25亿元、22.51亿元，同比增长135.5%、42.6%、38.6% [3][5] - 预测2025-2027年营业总收入分别为154.01亿元、199.11亿元、239.27亿元，同比增长23.0%、29.3%、20.2% [5] - 预测净资产收益率将持续改善，从2024年的3.7%提升至2027年的12.6% [5] - 预测销售毛利率将稳定在20%以上，2027年达到20.3% [9] 估值与同业比较 - 基于2026年45倍市盈率给予目标价，参考可比公司平均市盈率，并考虑公司在固态电池材料建设和新增产能方面的估值溢价 [3][6] - 预测市盈率将从2024年的137.74倍显著下降至2027年的29.61倍 [5] 产能与业务进展 - 公司现有产线存在技改提升产能的空间，但将维持相对平衡的产能利用率水平，新增产能投放节奏会结合市场需求变化综合考虑 [2][12] - 六氟磷酸锂市场供需处于相对平衡阶段，三家头部供应商开工率已处于较高水平 [2][12]

市场整体表现 - 市场呈现普涨格局，4624家上市公司上涨，涨跌停比为93:45，赚钱效应显著 [4] - 两市成交额回升至7.8万亿元，较前一日放量8%，市场活跃度提升 [5] - 上证指数报收3916.33点 [11] 板块与概念表现 - CPO、覆铜板、消费电子概念板块强势领涨 [4] - 深地经济、培育钻石概念表现同样抢眼 [4] - 电解液、煤炭、民航板块逆势下跌 [4] 资金流向与市场情绪 - 主力资金呈现净流入状态 [6] - 散户资金呈现净流出状态，操作分化明显，杠杆资金入场意愿不足 [8] - 散户情绪指标为75.85% [9] - 机构投资者情绪谨慎乐观，超过60%的机构选择重仓以应对市场波动 [8] 投资者行为分析 - 机构投资者在结构性布局上存在分歧，但持续看好AI、半导体等科技成长方向，并小幅加仓锂电池等成长赛道 [8] - 散户投资者中，25.46%选择加仓，20.35%选择减仓，54.19%选择按兵不动 [13] - 61.20%的投资者预计下一个交易日市场将上涨，38.80%的投资者预计下跌 [15]

以史为鉴看本轮风格切换的时间和幅度 近期A股市场整体呈现调整态势，成长风格向价值切换。长江证券策略团队认为，短期价 值风格开始占优通常有两种情形： 1）市场震荡向上时，通常是经济向好，或稳增长政策； 2）市场震荡向下时候，出现经济预期快速回落导致风险偏好下降，或者短期的科技板块 的拥挤度过高。 本轮A股市场风格切换更多是由短期事件扰动影响，若科技景气进一步预期上修和景气扩 散，科技主线仍或继续。 从持续时间来看，导致风格切换的贸易关系或在未来几周逐渐缓和，预计市场在重大事件 和业绩期之后或重回产业趋势的逻辑。 从幅度来看，本轮成长风格指数快速回落，已经接近历史上跌幅较少的样本。 2）在价值方向上，关注供需格局改善方向，如金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养 殖等方向。 【产业追踪】 电解液丨供需格局边际改善，六氟价格有望持续上涨 自2 025年9月中旬以来，六氟磷酸锂市场打破了长期的横盘整理态势，开启了快速上行通 道，国庆节后价格更是出现跳跃式增长。截至10月17日，六氟市场均价已上涨至7 . 5万元/ 吨，较上周增长1 6 . 3%，行业库存则已基本见底，仅为1 3 4 0吨。 需求端方面，锂电池下游市场正 ...

市场指数表现 - A股三大指数集体上涨 创业板指涨幅最大表现最为突出 [3] - 上证指数日线收出小阳线 站稳5日均线 [3] - MACD指标绿柱持续收窄 显示短期调整压力有所释放 [3] - 上证指数报3863.89点 [8] 市场交易概况 - 两市成交额显著缩量 创阶段新低 较前期下降10.35% [5] - 市场呈现缩量普涨格局 缺乏量能支撑的反弹难以持久 [5] - 4064家上市公司股价上涨 个股呈现普涨格局 [4] - 涨跌停公司数量比为96:6 赚钱效应良好 [4] 板块与行业表现 - 培育钻石概念午后爆发 煤炭和燃气板块掀涨停潮 [4] - CPO 电解液和民航板块表现不俗 [4] - 贵金属板块大幅杀跌 稀土和农业板块明显下跌 [4] 资金流向与投资者情绪 - 主力资金净流出45.35亿元 [6] - 机构投资者操作理性未盲目追涨 布局重点集中在有明确产业趋势和政策催化的方向 [6] - 散户资金净流入 但杠杆入场放缓且观望情绪升温 [6] - 散户情绪指数为75.85% [7] - 散户平均仓位为68.69% [15] - 加仓投资者占比22.77% 减仓投资者占比21.98% 按兵不动投资者占比55.25% [10] - 58.51%的投资者预计下个交易日市场上涨 [12][13]

公司业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润预计亏损4900万元至7500万元，较上年同期1126.51万元盈利同比骤降534.97%至765.77% [1] - 2025年前三季度扣非净利润预计亏损5300万元至7900万元，同比减少2177.13%至3196.10% [1] - 业绩下滑主因市场竞争激烈导致部分产品价格同比下降，以及为应对竞争加大市场投入和研发力度，期间费用同比增加 [1] 公司经营压力 - 核心产品碳酸二甲酯系列受行业供需失衡冲击显著 [1] - 2025年上半年营业成本增速约17%，超过营收14.87%的增速 [1] - 期间费用大幅攀升，销售费用增长33.73%，财务费用因利息支出激增944.57%，研发费用增加21.85%至1.25亿元 [1] - MTBE、丙二醇等产品也因供应过剩价格承压，进一步侵蚀盈利空间 [1] 行业供需状况 - 2025年上半年国内电解液溶剂市场新增产能集中释放，而下游新能源汽车需求增速放缓，导致碳酸酯价格持续低位震荡 [1] - 2025年下半年碳酸酯行业仍有新增产能释放，供需失衡局面难改，价格或持续低位运行 [2] - 2025年以来电解液产业链从上游锂盐到中游溶剂全面过剩，多数企业陷入"增收不增利"困局 [2] 行业价格与利润 - 截至三季度末电解液价格仍处于历史低位，企业利润空间有限，三季度电解液平均利润为1649元/吨，环比下降29.61% [2] - 原料成本压力尚未完全向下游传导 [2] - 电解液价格难以出现大幅上涨，预计现货市场维持窄幅震荡，行业利润修复速度将慢于需求增速 [2] 行业需求展望 - "金九银十"旺季与储能需求共振正在打破僵局，需求端呈现"动力+储能"双轮驱动特征 [2] - 展望四季度电解液需求将呈现"先增后降"走势，10月至11月有望迎来年内产量峰值 [2] - 需求增长受益于国内新能源汽车消费旺季备货，以及美国储能关税延期等政策持续释放海外需求 [2] 行业长期前景 - 预测2025年底至2026年，电解液行业将完成新一轮产能出清，中小企业退出后头部企业产能利用率有望提升，带动行业毛利率回升 [2] - 长期维度普遍看好行业周期性复苏与结构性机会 [2] - 供给端龙头企业扩产聚焦高端领域，避免低端产能过剩重现 [2]

核心观点 - 国内半导体产业三季度业绩增速呈加速趋势，继续看好半导体产业景气度的持续提升[2] - 通用动力机械行业的海外需求非常旺盛，看好相关行业的投资机会[3] - 六氟磷酸锂价格快速上行，相关上市公司的盈利能力有望修复[6] - 晨光生物两大业务板块协同发力，盈利增长势头显著[8] 产业综合组 - 伟测科技2025年7-9月实现合并营业收入44,832.45万元，较去年同期增加44.40%[2] - 伟测科技2025年1-9月实现合并营业收入108,257.71万元，较去年同期增加46.22%[2] - 瑞芯微2025年前三季度实现归属于母公司净利润76,000万元到80,000万元，同比增长116%到127%[2] - 瑞芯微2025年前三季度扣非后净利润73,500万元到77,500万元，同比增长114%到126%[2] - 瑞芯微第三季度单季净利润增速约50%，低于上半年，主因DDR4芯片价格暴涨促使客户向DDR5转型[2] 先进制造组 - 六氟磷酸锂平均价从9月26日的5.83万元/吨上涨到10月13日的7.15万元/吨[6] - 价格上涨原因包括供应端中小企业因亏损停产、储能领域需求爆发、海外订单增加[6] - 截至10月10日，六氟磷酸锂库存1500吨，位于2019年以来35%的分位数，行业库存较低[6] - 六氟磷酸锂涨价导致电芯成本增长约0.40-0.59元/kWh，对电池组成本影响幅度在0.1%到0.2%之间[6] - 短期内若存在快需慢供缺口，价格将偏强；若闲置产能复开顺畅，价格将转入高位震荡[6] 消费组 - 晨光生物2025年1-9月归母净利润预计为2.78亿-3.14亿元，同比增幅达344.05%-401.55%[8] - 晨光生物2025年1-9月扣非归母净利润预计为2.18亿-2.54亿元，同比增长1398.00%-1645.38%[8] - 业绩高增得益于棉籽业务扭亏为盈及植物提取业务底部回暖[8] 通用动力机械行业 - 宗申动力预计1-9月实现归母净利润6.65亿至7.82亿元，同比增长70%至100%[3] - 宗申动力扣非净利润为6.27亿至7.37亿元，增幅70%至100%，按中值计算第三季度净利润同比增长100%[3] - 业绩增长主因通用机械业务和摩托车发动机业务规模增长，以及投资联营企业收益提升[3] - 隆鑫通用也发布了净利润同比增长超过70%的第三季度业绩预告[3]

市场表现与调整原因 - 10月10日A股三大指数集体震荡调整，创业板指跌4.55%创年内次高跌幅，科创50指数跌5.61%，北证50跌1.24%，全天成交2.53万亿元，较前一交易日缩量0.14万亿元 [1] - 建材、煤炭、纺服行业涨幅居前，科技赛道如电子、电力设备、计算机行业以及动力电池、MCU芯片、电解液概念大幅下跌，贵金属板块表现疲软 [1] - 科技赛道调整原因包括部分板块龙头融资融券折算率被调整为0削弱融资买盘支撑，科创50指数市盈率超过196倍引发市场情绪转向谨慎，以及市场融资余额达24291.9亿元创历史新高，环比增加508.1亿元，杠杆风险被普遍提及 [1] 后市展望与投资策略 - 短期市场或将维持震荡格局，需警惕高位股波动风险，市场进入三季报披露窗口期，业绩兑现情况成为核心关注点，投资需以景气和产业趋势为核心 [2] - 政策层面市场进入"十五五"政策窗口期，看好规划受益行业如量子科技产业链、可控核聚变产业链等 [2] - 中长期科技产业趋势仍是主线，短期调整为估值合理的科技龙头提供布局时机，同时看好高股息红利资产作为防御配置 [2] 行业活动与倡议 - 北京证监局指导北京证券业协会携手四十余家公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体启动"北京公募基金高质量发展系列活动" [2] - 活动以"新时代·新基金·新价值"为主题，通过为期一个多月的多层次宣传与互动，旨在强化投资者教育，推动公募基金行业转型升级，提升服务实体经济能力 [2]