报名硬科技创变者榜 面向投资人重磅亮相 ell . . . . . 指导单位:杭州市拱墅区人 entires 一次:拱墅区委人才办、杭州大运河数 HONGSHAN - cb 全球AI客户体验合作伙伴:(:)twillo > 腾讯云 t 睿昌分析 数据支持: 数字化云创新合作伙伴: 9.24-25 杭州新天地丽笙酒店 |大会介绍 扫描二维码 报名参会 咨询商务合作 加入大会交流群 报名早期Al创新先锋榜 面向投资人超级展示 2025年9月24-25日,第19届DEMO CHINA将于杭州拱墅举 行,大会以"觉醒·共生·超越 AWAKENING·SYMBIOSIS · BEYOND"为主题,众多优秀的早期人工智能及硬科技科技 公司、知名投资机构、产业大公司将在DEMO CHINA上亮相。 创业邦DEMO CHINA致力于打造中国极具规模和影响力的早 期科技企业展示及链接平台。众多创变者从DEMO CHINA脱 颖而出,进入知名投资机构的视野,找到产业链上的伙伴。 截至目前,已有47000+创业企业报名DEMOCHINA,1506家 企业登台展示,其中623家企业成长到A轮以后,327家企业 参与后进入下一轮融资, ...

正是深度研究的积淀，让他能够穿透市场噪音，把握科技产业的本质规律。因此，孙迪对"先进制造"的 理解更加深刻。他将"先进"分解为四个相互关联的维度，构建了一套完整的评估体系。 □本报记者 万宇 在投资的世界里，"先进"二字从来不只是技术的代名词，更是一种认知的深度与前瞻。 广发先进制造的基金经理孙迪正是这种理念的实践者——他将产品名称中的"先进制造"延伸为对产业趋 势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，用16年的投研功底，在科技制造的浪潮中捕捉真正具备"先进 性"的企业。 "先进性体现在多个方面，包括行业所处的阶段、公司壁垒、盈利能力以及全球竞争力等。"在孙迪看 来，投资方法的先进性，不在于追逐短期的市场热点，而在于能否持续发现那些代表未来方向、具备强 大护城河的优质企业。 正是凭借着对"先进"的深刻理解与坚持，他在今年波澜起伏的市场中，依然交出了亮眼的成绩单。截至 9月8日，广发先进制造近一年回报率达到82.63%。 四维度理解"先进"内核 在科技投资这条赛道上，孙迪显得有些"非典型"。工科与金融的复合专业背景，加上早期在全球顶尖通 信企业的4年产业研究经历，让孙迪形成了独特的投资视角：既懂技术语言，又懂资本逻 ...

核心观点 - 中国上市公司从国内敞口转向全球敞口 制造环节份额转化为定价权 传统国内库存周期分析已不全面 需基于全球敞口视角评估基本面和流动性匹配度 [2] - 中国股市上升逻辑可持续 年内A/H股指将再创新高 原因包括转型加快降低不确定性 无风险收益下沉 制度变化提振资产价值 全球宽松及反内卷政策加码 [3] - 市场机会广泛且全面 包括新兴科技扩张和传统板块估值修复 看好新技术消费趋势 反内卷下供需改善周期品 长期稳定垄断行业 以及港股新高机会 [4] - 量顶后上涨趋势往往延续 需保持牛市思维 增量资金正螺旋运转 流动性牛市叙事未破 扰动多为交易行为情绪因素 [5][6] - 关注景气较高和困境反转领域 M1增速回升 M2-M1剪刀差收窄反映存款活化 美联储降息预期升温 建议关注软件开发通信设备及养殖饮料乳品 [7] - 继续聚焦景气赛道并关注通胀改善 基本面因素可能重回视野 慢牛需景气赛道先锋和整体基本面支撑 通缩扭转吸引海外资金 [8] - 健康牛以景气为锚作扩散 不应单纯高切低 而应以景气产业趋势提升胜率 机构牛特征显现 市场审美转向景气产业趋势 [9] - 基本面改善驱动景气从单一行业向更多领域扩散 建议布局全球商品需求回升与中国走出通缩主线 包括上游资源资本品原材料 内需修复领域 保险券商 [10] - A股或延续震荡上行 美联储降息窗口打开支撑人民币汇率 居民存款搬家处于初期阶段 机构资金加速流入 AI将是市场主线 [11] - 市场未来仍有望继续上行 估值合理未明显透支 新积极因素如美联储降息周期开启 公募资金发行回暖 中长期持续上行 [13] - 9月A股慢牛行情延续 高景气赛道仍是首选 美联储9月降息成共识 政策稳股市支持强 居民增量资金充沛 产业政策盈利维度TMT亮点多 [14] 行业配置 - 坚守资源+新质生产力+出海 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏 军工 [2] - 看好港股互联网 传媒 创新药 电子半导体 机器人 零售化妆品国潮品牌 新增食品饮料社服农林牧渔消费推荐 有色化工地产新能源车 券商保险银行电信运营商 [4] - 关注景气较高领域如软件开发 通信设备 困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [7] - 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银 [8] - 重视港股互联网 创新药 新能源 新消费 景气周期有色化工 [9] - 布局上游资源铜铝油金 资本品锂电风电设备工程机械重卡光伏 原材料基础化工品玻纤造纸钢铁 内需食品饮料猪旅游景区 保险券商 [10] - AI为市场主线 海外算力产业链景气提振A股 新质生产力产业趋势向上 自主可控逻辑重要性抬升 [11] - 9月关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点关注TMT主线 [13] - 高景气赛道首选 TMT领域盈利预期亮点较多 [14] 资金流动性 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价 [2] - 无风险收益系统下沉 股票市场机会成本降低 资产管理需求井喷和增量入市成为历史必然 [3] - 增量资金四个蓄水池蓄势待发 流动性牛市叙事未破 [6] - 8月M1增速继续回升 M2-M1剪刀差继续收窄 反映定期存款持续活化 居民存款向权益市场搬家趋势持续 [7] - 非银存款同比多增 居民存款同比少增格局延续 居民存款搬家处于初期阶段 机构资金加速流入 被动型基金贡献重要增量 [11] - 公募基金费率改革第三阶段落地强调权益类基金发展导向 权益类公募基金入市方向明确 [11] - 公募资金发行出现回暖 [13] - 居民端潜在增量资金依旧充沛 [14] 宏观环境 - 美联储降息预期升温 年内降息3次预期进一步升温 [7] - 全球宽松在即 中国反内卷和增量经济支持举措有望进一步加码 [3] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期支撑人民币汇率 [11] - 美联储降息周期可能会开启 [13] - 美联储9月降息已成市场共识 [14]

文 | 《财之道》 徐苑蕾 在科技投资浪潮中，黄浦江资本以"90%退出率"和"千亿市值孵化器"的标签悄然崛起。黄浦江资本董事 长赵博文在和《财之道》栏目对话时直言，"我们做的不是风险投资，而是在确定性中谋求高收益。" 从屹唐股份、地平线机器人到澜起科技，黄浦江资本押注的硬科技企业纷纷在二级市场迎来爆发式增 长，背后是其对"国产替代"历史性机遇的精准卡位。 赵博文将黄浦江资本定义为"信心资本"，而非简单的"耐心资本"。黄浦江资本敢于将"十个鸡蛋放在一 个金篮子里"，只投行业龙头玩家，甚至在企业C轮融资时若未见知名投资机构背书便果断放弃。 这种极致聚焦的策略使得黄浦江资本在波动的市场中成绩斐然——投出了42家千亿市值的上市公司，项 目退出率高达90%，且从未处理过亏损项目，年化回报率保持在35%的水平。 赵博文称，"投资真正的风险在于底层资产的质量，钱到底给了谁。我们追求的是确定性的3至5倍回 报，更高收益则视作意外之喜。" 以下为对话内容（经编辑略有删减） "十个鸡蛋放在一个金篮子" 《财之道》：黄浦江资本投资的屹唐股份、地平线机器人、澜起科技几家公司在二级市场近期表现都非 常出色，是否符合您投资时的预期？ 赵 ...

"这些改革不是单点发力，而是围绕科技企业'研发攻坚—资源整合—规模扩张'的全周期需求，打造精 准适配的资本工具包，让企业既能通过再融资保障研发投入，更能借助并购重组快速整合产业链上下游 技术、人才、产能，真正实现上市后'以资本促研发、以整合强产业'。"王泊表示。 9月10日，上交所副总经理王泊出席"硬科硬客"新质生产力行业沙龙2025年会表示，科创板将继续以"改 革不停步、服务不止步、生态不松劲"的担当，紧扣科技创新和新质生产力发展需求，进一步打通"科 技、资本、产业"良性循环的堵点痛点，为实现高水平科技自立自强、推动高质量发展，注入更多资本 市场动能。 六年来，科创板始终坚守"硬科技"定位，推动板块从资本市场服务科创的"试验田"，成长为科技创新 的"示范田"。目前，科创板已汇聚589家上市公司，A股总市值超9万亿元，持续通过IPO与再融资为企 业注入资本活水。从产业布局看，科创板已形成"链群式"发展格局。在创新能力上，科创板更是持续领 跑。2025年上半年板块整体研发投入超841亿元，是净利润的2.8倍，研发投入占比中位数达12.61%，构 筑起资本市场"研发密度最高"的企业集群。 鉴于此，王泊结合科创板六 ...

市场表现 - 港股三大指数9月5日集体上涨 恒生指数涨1.43%至25417.98点 恒生科技指数涨1.95%至5687.45点 国企指数涨1.34%至9057.22点[1] - 周度表现显示恒生指数全周累计涨1.36% 恒生科技指数累计涨0.23% 国企指数累计涨1.22%[1] - 重点科技股普涨 快手涨超4% 腾讯控股涨超2% 阿里巴巴与美团均涨超1.5%[1] 资金流向 - 南向资金单日净流入56.23亿港元 年初至今累计净流入达10120.58亿港元 超去年全年总额[2] - 港股沽空活跃 9月5日637只个股被沽空 总金额333.89亿港元 阿里巴巴以35.72亿港元居首 泡泡玛特与地平线机器人分别以19.34亿港元和19.31亿港元紧随其后[5] 美股市场 - 隔夜美股三大指数小幅下跌 道指跌0.48% 标普500跌0.32% 纳指跌0.03%[3] - 科技巨头表现分化 摩根大通跌超3% 英伟达跌逾2% 万得美国科技七巨头指数跌0.84%[3] - 中概股多数上涨 阿特斯太阳能涨超15% 硕迪生物涨逾11%[3] 宏观经济与政策 - 美国8月非农就业仅增2.2万人 远低于预期的7.5万人 6月数据下修至减少1.3万人 为2020年来首次月度萎缩 失业率升至4.3%创2021年来新高[4] - 恒生指数成分股调整于9月8日生效 成分股数量由85只增至88只 新增中国电信、京东物流与泡泡玛特 生物科技及综合指数同步调整[4] 企业动态 - 阿里巴巴推出通义千问Qwen3-Max-Preview模型 参数规模超1万亿 在中英文理解、指令遵循及工具调用方面显著增强[4] 行业趋势 - 港股中报显示零售与汽车板块利润下滑 硬件、材料、金融与医药板块保持高增长[6] - 三季度港股2025年EPS增速预期下修 主要受可选消费拖累 材料、医药、科技与金融板块预期仍在上修[6] 投资工具 - 恒生科技指数ETF（513180）单日收涨2.39% 被定位为中国核心AI资产载体[1][8] - 港股消费ETF（513230）聚焦电商与新消费赛道 覆盖A股稀缺标的[7]

2025年9月4日，由飞书、埃米三江、技转公司联合主办的"AI时代硬科技企业协作增效实践与思考——宝山先投后股专场"活动在上海新江湾广场成功举办。本次活动吸 引了来自三十余家宝山区"先投后股"企业负责人共聚一堂，通过主题分享、实景体验、资源对接三大板块，深度探讨AI时代下的企业协作创新路径。活动现场气氛热烈，交流 深入。 活动现场亮点纷呈，参会者实地探访火山引擎展厅，直观感受领先科技企业的协作文化；通过设置行业AI应用Demo搭建及互动体验环节，引导企业团队利用飞书多维表 格等工具现场开发出可落地的模型及管理方案，让参会者亲身感受AI技术在企业协同中的实际应用效果；企业上下游整合解决方案专家则针对硬科技企业的特殊需求，深度挖 掘潜在合作，提供定制化的协同创新方案。 此次参会的先投后股企业中不乏行业领军企业，据调查，参会企业普遍高度认可研讨会内容实用性，纷纷表示在各环节中收获颇丰，部分企业也分享了自己的感受："飞 书的OKR工具与研发流程结合，为管理流程优化提供了全新思路，帮助我们找到适合自己行业和团队的数字化协同方案。" 本次活动为硬科技企业搭建了一个高质量的协作创新经验交流平台，不仅为参会企业提供了实战经验 ...

公司IPO进程 - 宇树科技计划在2024年第四季度递交A股科创板上市申请 [1] - 群核科技较宇树科技提前半年以上启动IPO申请流程并选择港股市场 [3] - 宇树科技若四季度提交申请上市时间或需延至2025年年中之后 [3] 市场估值与融资 - 宇树科技在2024年6月至7月完成C轮融资后估值达120亿元人民币 [3] - 宇树科技估值略低于群核科技但略高于强脑科技 [3] - A股与港股市场均处于牛市阶段对IPO估值定价产生积极影响 [3] 行业动态 - 宇树科技与群核科技为"杭州六小龙"中明确表达IPO意向的企业 [1] - 市场预计更多硬科技企业和独角兽公司可能跟进IPO [3] - 人形机器人技术亮相引发市场高度关注 [1]

A股新开户数据表现 - 2025年8月A股新开户数达265万户 同比增长165% 环比增长35% [1] - 2025年1-8月累计新开户1721万户 较2024年同期增长47.9% [1] - 2025年新开户数波动显著：1月157万户 2月284万户（近翻倍增长） 3月306万户 4月因关税摩擦环比下降37%至192万户 5月受假期影响回落至156万户 6月环比增长5.8%至165万户 7月回升至196万户 [2] - 2025年8月新开户数265万户超过2024年10个月份水平（1月195万/2月130万/3月242万/4月147万/5月127万/6月108万/7月115万/8月100万/9月183万/12月199万） [2] - 个人投资者占新开户绝对主体：2025年1-8月个人开户1714.7万户 机构仅6.5万户 [3] 市场表现与赚钱效应 - 2025年8月上证指数收盘3857.93点 全月涨幅7.97% 连续四个月上涨 年内累计涨幅14.74% [5] - 深证成指8月大涨15.32% 创业板指数单月涨幅24.13% 创2022年3月以来新高 科创50指数飙升28%创历史最大单月涨幅 [5] - 市场呈现量价齐升：日均成交额突破2万亿元 多个交易日超3万亿元 两融余额连续20日突破2万亿 [4][5] - 6-8月新开户数持续回升 主要受赚钱效应驱动 杠杆资金成为重要推手 [4] 市场走强核心驱动因素 - 流动性环境保持宽松 市场资金成本处于低位 存款搬家趋势形成 [6] - 企业盈利稳步修复：生物医药/化工/半导体/人工智能/稀土/黄金等行业业绩亮眼 [6] - 政策层面持续释放支持信号：科技创新与高端制造领域获重点扶持 [7] 机构市场展望 - 招商证券认为市场将维持震荡上行 驱动力量来自赚钱效应带来的增量资金正反馈 [8] - 中国银河证券提示关注科技自立/内需消费/红利股三大方向配置价值 [8] - 野村东方证券指出题材轮动将主导短期市场 强流动性环境为指数打开超调空间 [10] - 中长期聚焦三大主线：反内卷概念盈利修复/内需消费政策呵护/科技自立（AI/机器人/半导体/军工） [10]

当前创投环境变化 - 创投圈不再依赖PPT讲故事融资 融资难度显著增加[3] - 投资机构优先审查现金流数据 缺乏财务数据的项目直接被排除[3] - 初创企业融资回复周期延长 投资决策趋于谨慎[3] 政策性基金融资优势 - 地方政府政策性基金成为早期项目替代性融资渠道 聚焦硬科技、生物医药、新能源及高端装备等政策鼓励行业[6][7] - 融资门槛低 要求公司合法注册纳税、产品有初步原型且行业方向明确 可获得数万至百万级资金支持[7] - 不考察盈利状况 无苛刻对赌条款 本质为允许试错的资金支持[8] - 部分地区实施风险容忍机制 允许项目失败且不追偿资金[9] 创投大赛价值 - 2025年VC/PE支持的上市企业中57.02%曾参与创投大赛[10] - 大赛提供零成本曝光机会 单场活动可对接上百家投资机构 效率比单独投递BP高10倍[10] - 获奖项目可获得政府基金优先投资资格 并跳过繁琐申报流程[10] - 具体案例包括：广州黄埔区通过政务平台提供10万初创补贴 中关村大赛对接北京市科创基金子基金提供200万种子轮资金 合肥"投早投小"政策容忍30%失败率且向成立不满1年的公司倾斜[10] 企业信用融资模式 - 凭借真实订单或应收账款可通过企业信用融资 智能家居企业凭小米供应商订单获银行数百万授信[11] - 融资成本较低 利息较VC融资低50%[11] - 不需稀释股权 依赖规范合同和清晰账期 随订单随借随还[12] 融资成功要素 - 需具备硬科技能力（如高校实验室转化项目）或可验证的营收数据[10] - 制造业、电商、物流等有真实订单的行业更易获得支持[10] - 需理顺上下游关系并保持合同规范性与账期清晰度[12]