中国国际供应链促进博览会核心观察 - 第三届链博会汇聚超650家企业参展，展示AI、机器人、芯片、XR等领域技术，吸引大量观众[1] - 数字科技链展区占地1.4万平米，包含100多个展台，其中超过20台人形机器人亮相[1] - 黄仁勋多次称赞中国供应链布局完备技术先进，在全球供应链中扮演重要角色[1] 人形机器人展示 - 银河通用Galbot G1机器人可实现货架取物并精准放置[5] - 北京人形机器人创新中心展出天工2.0、加速进化T1和智平方Alpha Bot 2[7] - 宇树科技G1人形机器人可实现握手互动[9] - 优必选Walker C系列机器人搭载具身智能交互大模型，已在日本世博会担任导览[11] - 兆威机电新一代灵巧手拥有17个主动自由度，传动效率超95%，寿命达10年[12] - 湖北展区汇聚7家整机企业和80余家供应链核心企业[13] AI技术应用 - 钉钉推出AI表格功能，1688打造商家AI数字员工[18] - 联想展示面向政企和个人的"超级智能体"产品[20] - 浪潮集团海若智能体应用于安全巡检、水利管理等场景[22] - 杰创智能电磁网捕巡防机器狗可实现自主巡逻与安全防控[24] - 网易外贸通AI团队包含营销、运营、建站等专家角色[27] - 八脉科技AI中医硬件可量化名医经验并进行智能诊断[27] 消费电子产品 - 联想展示厚度不到4毫米的透明屏笔记本概念机[28] - 苹果携欣旺达、杰士德、山东创新等供应链企业展示生产线[31][33][35] - 欣旺达电池生产线采用激光雕刻技术提升效率[33] - 杰士德微型O形圈组装设备已与苹果合作18年[35] - 山东创新集团为苹果生产全回收材料外壳[37] - TCL华星全球首款氧化物印刷OLED笔电显示降低生产能耗[40] 芯片半导体展示 - 英伟达展示DIGITS迷你超算、Spectrum-X光交换机等解决方案[46][48] - 高通展出12款搭载骁龙8至尊版的智能手机及AR1芯片产品[49] - 英特尔展示搭载酷睿Ultra第二代处理器的AI PC[50] - 美光科技旗舰SSD产品T710顺序读取速度达14900MB/s[52] - 黑芝麻智能武当C1200芯片已在头部车企量产车型应用[53] - 万有引力与Meta合作开发XR解决方案，预计明后年问世[53]

英伟达H20芯片解禁及RTXProGPU发布 - 英伟达创始人黄仁勋宣布H20芯片获美国批准将向中国发货，并推出新显卡RTXProGPU [6][7] - 该消息直接刺激A股英伟达概念板块集体大涨，CPO板块指数单日涨幅达6.44%，其中新易盛20CM涨停，中际旭创涨16%，天孚通信涨12% [1][2] - 港股AI概念股同步走强，云计算/AI大模型板块指数涨超3%，阿里巴巴港股罕见大涨6.7% [3][4] 市场反应与产业链影响 - 美股英伟达盘前涨幅达5.19%报172.58美元/股，台积电/AMD等芯片股夜盘普遍涨超2%，纳指夜盘涨0.6% [8][14] - H20复供将缓解国内推理算力短缺问题，直接利好服务器整机厂商（浪潮/新华三等）、数据中心及配套企业，年初新华三因客户急单导致库存耗尽 [21][22] - 国内互联网巨头已提前布局，字节/阿里/腾讯一季度订购价值超160亿美元的H20服务器芯片 [23] 中国AI芯片市场格局 - 2024年中国GPU市场规模达1073亿元，英伟达在AI芯片细分领域市占率达70%，华为昇腾以23%居次 [21] - 禁令前中国市场占英伟达全球营收12.5%（2024年170亿美元），H20虽性能较H100缩水但仍是中国市场顶流算力芯片 [21] - 禁令期间英伟达中国市占率从95%暴跌至50%，预计政策调整将挽回55亿美元损失 [11][13] 产业链企业业绩表现 - 光模块龙头新易盛上半年净利润预增327.68%-385.47%至37-42亿元，二季度市值翻倍创历史新高 [25] - PCB龙头胜宏科技年内涨幅近3倍，带动沪电股份/鹏鼎控股等PCB个股市值逼近年内新高 [23] - 港股金山云因发布政务AI一体机大涨16.81%，万国数据受益算力需求增长收涨12.19% [18] 行业中长期影响 - H20复供为国产算力链提供技术对标和产能释放缓冲期，需将短期输血转化为长期造血能力 [29][30] - 液冷电源/存储/网络接口卡等配套组件生产将同步受益，订单到业绩的传导需重新调整增速预期 [25][26] - 此次政策调整显示中美在核心技术领域寻求短期平衡点，通过合规性产品缓解产业链断裂风险 [14][17]

公司业绩与创新成果 - 公司连续三年营收超千亿元，累计专利申请量增加25%达3万余项，两度问鼎国家科学技术进步奖 [1] - 公司带领旗下数十家企业发布十余款重大创新产品 [1] - 公司成立前沿技术研究院，在人工智能、移动通信、低空经济等重点领域持续攻坚 [3] 战略布局与产业生态 - 公司战略性布局芯片半导体、ICT设备、云服务及数字化解决方案的数字经济等完整产业生态 [2] - 公司旗下共有200余家企业，设立"业务总部+赋能总部+管理总部"的治理框架，推动资源协同 [2] - 公司在芯片领域形成覆盖芯片设计、封测、设备、材料和模组的半导体全产业链 [2] 技术突破与产品落地 - 人工智能领域通过存算一体等架构创新，端侧AI提升能效比和实时响应能力 [3] - 移动通信领域推动5G新通话、低轨道卫星通信、天地一体化技术，并布局6G [3] - 低空经济领域推出无人值守型无人机定制化方案，已在铁路巡检等领域广泛应用 [3] 全球化业务拓展 - 公司旗下新华三集团推出百余款海外专属产品，业务覆盖100余个国家和地区 [4] - 紫光同芯微电子业务覆盖亚、欧、美、非各大洲，累计出货超250亿颗 [4] - 紫光展锐业务覆盖140余个国家和地区，2024年芯片出货突破16亿颗，智能手机主芯片全球市场占有率提升至13% [4] 资本市场动向 - 紫光展锐拟在科创板首次公开发行股票并上市，已办理辅导备案 [4] - 紫光股份向港交所主板递交上市申请，冲刺"A+H"股上市 [4] 全球合作与生态建设 - 公司致力于打造产业"大生态"，与行业企业合作探索产业链联动新模式 [5] - 公司在全球拥有30余个生产基地，战略协调全球资源，强化供应链安全保障能力 [6]

科技股走势分析 - A股科技股走势受港股恒生科技指数牵引，因核心科技企业多在港股上市，A股公司多为上游配套供应商[1] - 恒生科技上涨需满足两个条件：港币对美元汇率稳定和美联储降息预期升温[1] - 港币汇率与恒生科技走势高度匹配，5月汇率高点后下跌横盘导致恒生科技承压，目前汇率企稳是积极信号[1] 流动性影响因素 - 港币实行联系汇率制，汇率稳定意味着香港市场流动性环境宽松[1] - 美联储可能在9月降息，预期强烈将促使全球热钱从美元资产流向新兴市场，港股和A股是价值洼地[1] - 南向资金近期持续加速流入，大机构从6月开始左侧布局，判断底部不远[1] 时间窗口与催化剂 - 7月是关键时间窗口，科技巨头密集发布财报，重点关注资本开支计划[1] - 若人工智能基础设施采购、芯片半导体投入等资本开支上修，将利好A股上游配套企业[1] - 即便资本开支不及预期，只要流动性回归（汇率稳定+美联储降息），股价可能快速反弹[1] 市场行为分析 - 当前科技股调整是主力通过震荡让散户交出筹码，为后续拉升减轻阻力[1] - A股科技炒作分为映射美股的CPO、PCB等和国产替代两条线[1] - 北方巨头加大投入将使这两条线都受益[1] 上涨信号链 - 科技股上涨信号链：港币汇率企稳→美联储降息预期升温→外资+南向资金涌入港股→恒生科技上涨→带动A股科技股跟进[1] - 7月财报季和流动性变化是观察核心节点[1]

市场表现 - 上证指数突破3500点整数关口创年内新高 沪深两市总市值突破100万亿元人民币大关创历史新高 [1] - A股和港股逆势上涨 资金从美国流出进入A股和港股寻找机会 [4] - 沪深300指数平均市盈率约12倍 历史平均为15~18倍 若回归历史均值对应上证指数4000点以上 [5] 行业特征 - 行情呈现"哑铃型"特征：成长股如科技/芯片半导体/人工智能/创新药表现强劲 低估值高股息板块如银行/电力/煤炭分红率高达5% [5] - 传统白马股存在估值修复机会 下半年行情可能进一步扩散 [5] 政策环境 - 国家高度重视资本市场 提出稳住楼市股市 推动资本市场持续活跃 [6] - 居民储蓄四年增加近60万亿元 存款突破160万亿元 若转移20~30万亿元至资本市场将形成多赢局面 [7] 国际因素 - 特朗普加征关税边际影响减弱 但可能推高美国物价导致美联储推迟降息 原预期9月降息或延至12月 [1] - 特朗普推动《大而美》法案降低富人税率 马斯克成立"美国党"可能影响中期选举 [2] - 中美若达成贸易协定将推动贸易正常化 特朗普或带企业家团访华 [3] 投资策略 - 慢牛行情可能持续两三年 板块轮动带来更好赚钱效应 相比2015年快涨快跌更有利 [4] - 投资者应关注优质行业/公司/基金 科技创新企业通过科创板等获得资金支持 [5][7]

科创板发展概况 - 科创板自2019年开板以来已汇聚588家硬科技企业，总市值超8万亿元，成为资本市场核心焦点[1] - 科创板作为硬科技聚集地，在人工智能和核心技术迭代背景下长期受益于政策支持[1] - 2025年公募基金一季报显示科技链条成为权益类基金主要增持方向，科创板配置比例创历史新高[1] 科创综指特点 - 科创综指发布于2025年1月20日，覆盖科创板全部符合条件的上市公司证券，反映市场整体表现[1] - 样本数量达570只，市值覆盖度97%，具有广泛代表性且不局限特定市值范围[3] - 采用全收益指数计算方式，将成分股分红计入收益以展现持续回报价值[2] 行业与成分股特征 - 覆盖16个申万一级行业，呈现"芯片半导体主导+高端制造长尾爆发"格局[4] - DeepSeek概念股权重达16%，居主流宽基指数前列，多元行业分布降低单一行业波动风险[4] - 成分股研发费用占营收比重显著高于其他宽基指数，增长潜力优势明显[5] 指数表现与产品发展 - 基日以来科创综指区间涨幅超14%，成分股营收和利润增速快，具备高弹性[5] - 已形成覆盖科创50/100/200/综指的完整ETF产品链，相关指数产品总规模达461.66亿元[6] - 当前18只科创综指ETF市值规模约185亿元，推动资金支持硬科技发展[6]

A股市场表现 - 上半年A股市场整体表现强劲，3700余只股票实现正收益，沪深两市总市值突破100万亿大关 [1] - 科技创新板块表现突出，北证50指数涨幅接近40%，人形机器人、芯片半导体、创新药、新消费等板块活跃 [1] - 上证指数站上3400点关口，与去年低点2600多点相比上涨超过800点，涨幅逾20% [3] 政策与改革措施 - 证监会提出"做强主场"方向，持续提升A股市场吸引力与竞争力 [1][4] - 推动A股市场从融资功能为主向投资功能为主转变，提高投资者获得感 [2] - 严刑峻法打击违法违规行为，推动集体诉讼制度，严格落实退市制度 [2] - 五个部门联合发文推动中长期资金入市，社保基金、养老金等机构提高权益配置比例 [1] 资金流向 - 外资持续流入A股和港股市场寻找投资机会 [2] - 国内居民储蓄约60万亿有望向资本市场转移 [2] - 公募基金发行逐步回暖 [2] - A股和港股估值相比美股更具投资吸引力 [3] 行业展望 - 下半年A股和港股有望走出结构性牛市行情 [3] - 优质公司和优秀基金将成为居民资产配置重要方向 [3] - 资本市场走强将产生显著财富效应，直接提振消费 [4] - 建议推动A股市场走出一轮慢牛长牛行情 [4]

股指与板块表现 - 股指分化但震荡上行 有望调整至3490 [1] - 板块普涨转分化 科技芯片半导体光刻机 可控核聚变表现突出 [1] - 创新药因政策利好有表现 军工修整 数字货币 金融证券调整 [1] 个股表现 - 结构性行情持续 需调仓换股 汰弱换强 以短线为主 [1] - 科技方向个股当日脱离成本 次日新高涨停 收益12-13% [1] - "好上好"连续3板后继续新高 累计收益超40% [1] - 恒宝股份13天内实现股价翻倍 [1] 市场情绪与方向 - 看多A股 因股指震荡上行 个股获利案例增多 创新药政策利好 [3] - 板块轮动明显 科技 创新药为当前主线 金融 军工短期调整 [1][3]

中报业绩线投资方向 - 7月份进入中报密集披露期 业绩线成为关注重点 科技板块仍是主观建议的主要观察方向 [1] - 化工和电力板块因调整已久且业绩良好 可纳入考量范围 昨日出现异动可能受涨价逻辑推动 [1] - 化工板块异动另有观点认为是受微晶纤维素消息刺激 [1] 科技板块细分表现 - 芯片半导体板块表现强势 涵盖上游材料和中下游产品 日内上车机会可能不多 需经历分歧考验 [1] - 换手上来的趋势品种涨停往往被视为兑付信号 [1] 稳定币与金融板块动态 - 市场预期7月3日将有关于"we"的会议召开 [1] - 美股稳定币龙头正在申请国家信托银行执照 [1] - 弹性金融板块昨日出现强分歧 若今日环境和指数修复 数字货币板块表现值得关注 [1] 海洋经济板块机会 - 海洋经济板块受盘后会议消息刺激 昨日已有深海方向品种异动 [1] - 海工装备机会逻辑基于军工线预期 需关注换手趋势和抱团核心品种 [1] 其他板块观察 - "老三样"昨日有活口表现 若今日无法带领题材修复甚至出现负反馈 需观察资金月初选择的低位创新药和化工板块 [2]

市场情绪与盘面分析 - 7月首个交易日市场呈现修复后强分歧特征 机构资金完成调仓 观望资金寻求新方向 [1] - 芯片半导体板块表现强势但分化严重 存在资金出货迹象 中报业绩预期成为主要逻辑支撑 [1] - 日内数据反馈显示实际跌停3家 最大回撤14家 炸板率高达30% 赚钱效应集中于局部 [1] - 上证领先指数黄线修复分离 老三样板块资金出清 固态电池出现退潮迹象 [1] 板块动态与资金流向 - 数字货币板块因弹性金融属性与指数深度绑定 普涨日表现强势 情绪下行时量能萎缩导致补跌 [2] - 红盘1300余家时点为低吸试错核心品种节点 尾盘指数收红带动低吸品种日内利润 [2] - 安妮股份涨停未能带动深水品种翻红 弹性金融属性决定其修复预期博弈以冰点低吸为主 [2] 技术面与操作策略 - 短线路径演绎取决于前日盘面环境 修复延续需情绪与量能支持 银行护盘导致指数失真 [1] - 题材端资金兑付为分歧下行主因 芯片半导体日内强度与光刻胶材料上游表现相关 [1] - 数字货币板块操作需关注指数联动 冰点低吸策略适用于弹性金融品种的修复预期 [2]