核心观点 - 多家券商策略看好A股市场在1月迎来“开门红”行情，并可能提前开启“春季躁动”行情 [1][3] - 支撑行情的主要逻辑包括：流动性环境延续偏暖、人民币汇率走强、政策前置发力预期、港股市场开年大涨的共振效应以及基本面数据改善的潜在催化 [1][3] - 市场将呈现主题与业绩双线作战的特征，后续上涨结构有望扩散，但对前期基本面支撑偏弱的主题板块需警惕调整风险 [1][3] 市场行情展望 - 兴证策略认为开门红可期，1月存在两个潜在变化：一是支撑前期躁动的流动性因素有望延续并深化，二是降准降息等政策前置发力及基本面数据改善等潜在催化值得期待 [1][3] - 建投策略指出，今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明显好于前两年，人民币汇率保持强劲及港股开年大涨等利好有望推动A股跨年行情继续演绎 [1][3] - 中信策略认为，去年末的资金热度并不算高，开年后市场震荡向上的概率更高，截至2025年12月26日，其渠道调研的样本活跃私募最新仓位为80.0%，已连续5周位于80%及以下 [3][4] - 银河策略指出，假期期间港股市场与人民币汇率走强有助于提振投资者信心，A股市场或将延续结构性行情，春季躁动行情可能提前开启 [1][3] - 信达策略认为，春季行情可能缓步启动，后续指数突破需要验证经济数据和居民热情能否继续加速 [3] - 国金策略提出，“春季躁动”不是正在来临，而可能已经进行中，随着海外宽松+中国基本面缺乏弹性的一致预期形成，热门板块成交占比已经来到过去3年高位 [4] 投资主线与关注方向 - 兴证策略看好高景气的上游算力硬件（通信设备、元件、半导体）、新能源（光伏设备、电池、风电设备）、军工（航海装备）、汽车（摩托车、商用车）以及周期板块中的建材（玻璃玻纤）、有色（工业金属、贵金属、小金属）等 [3] - 中信策略建议，短期维度下，前期共识性品种“调整后再上车”是机构资金主要考虑方向，例如有色、海外算力、半导体自主可控、商业航天、机器人等；中期维度下，应布局热度和持仓集中度相对较低，但关注度开始提升、催化增多且长期ROE有提升空间的板块，如化工、工程机械、电力设备及新能源等 [2][3][4] - 建投策略认为全球科技股共振上行，半导体、AI芯片是行情核心 [3] - 信达策略指出，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散；周期板块也是春季行情中的弹性品种，有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行；军工行业在业绩空窗期主题活跃的阶段容易表现强；金融板块中，非银的弹性有望逐步增加 [3] - 银河策略建议关注盈利修复逻辑下具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块 [3][4] - 中泰策略认为科技主线仍然具有一定配置价值，当前阶段仍可重点关注机器人、体育及非银板块，对商业航天等高拥挤方向则不宜盲目追高 [4] - 国金策略建议关注：1）AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，如铜、铝、锡、铝、原油及油运；2）具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，如电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车，以及国内制造业底部反转品种，如化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）、晶圆制造等 [4] - 广发策略提出，2025年全球领涨的资产都在交易高增长的稀缺性，2026年的定价逻辑线索在于：稀缺的高增长能否持续、复苏之下美国通胀是否可控、中国内需是否显著复苏 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委员会第六次会议提出治理企业低价无序竞争，防止内卷式竞争关注硅料、煤化工、氯碱化工等方向，接近中报期，业绩和涨价线关注钾肥、磷肥、活性染料和农药等方向 [5][27] 根据相关目录分别进行总结 本周基础化工行情概览 - 年初至2025 - 07 - 11，基础化工指数跑输沪深300指数15.17个pct；本周基础化工板块跑赢沪深300指数0.71个pct [19] - 本周基础化工板块上涨排序前二十的个股有上纬新材（72.88%）、宏柏新材（24.72%）等 [7][19] - 本周基础化工板块下跌排序前二十的个股有瑞联新材（ - 15.98%）、广康生化（ - 11.04%）等 [8][21] 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 - 本周大宗商品上涨前二十的产品有鸡苗（30.68%）、单晶硅片（16.28%）等 [9][23] - 本周大宗商品下跌前二十的产品有液氯（ - 48.51%）、盐酸（ - 8.29%）等 [10][23][25] 核心观点和投资逻辑 底部运行，拐点可期 - 中邮证券基础化工景气指数持续底部运行，2020年3月 - 2021年10月基础化工盈利能力处于景气周期，2021年10月出现向下拐点，此后盈利持续运行底部区间 [28] - 需求端出口平稳，房产需求待增，预计伴随着国内房地产政策出台、美国制造业PMI回升，内外需有望改善 [30][31] - 库存端中美均处于累库阶段，中国产成品累计同比增速和美国制造业库存增速有相应变化 [33] - 估值端基础化工估值（PB）处于低位，美国国债收益率处于高位，估值有望提升 [35] 投资建议 - 中特估链关注中国海油，中国石化，中国石油 [37] - AI材料链关注东材科技，圣泉集团 [38] - 供给收缩价格弹性可期关注巨化股份，三美股份，永和股份 [39] - 低估值龙头白马关注万华化学，华鲁恒升等 [39] - 资源品价值重估主线关注云天化，川恒股份等 [39] - 国产替代下新材料关注侨源气体，凯美特气等 [39] - 活性染料涨价关注锦鸡股份，浙江龙盛，闰土股份 [40]

休市安排 - 2025年A股五一休市时间为5月1日（周四）至5月5日（周一）共5天 5月6日（周二）恢复正常交易 [1] - 当前A股交易时段为周一到周五 中午有1个半小时休市 周末和节假日固定休市 [1] - 市场呼吁增加每日开盘时间并优化节假日休市安排 [1] 市场表现 - 沪指跌0.07% 深成指涨0.39% 三大指数涨跌不一 [7] - 指数在3300点附近持续震荡 中小盘股未强势反弹但积累获利筹码 [5] - 3140点以下仅为短暂波动 3200点以上为常态区间 [7] 板块动向 - 电力与金融（银行+跨境支付）成为资金主攻方向 银行板块连日创新高 电力板块持续大涨 [3] - 业绩线成为资金避风港 核心板块每日保持强势上涨 [3] - 市场情绪积极 每日上涨个股数量多于下跌个股 [3] 行情展望 - 短期可能出现调整 十日线（约3200点）为下限 调整后有望迎来集体反弹 [7] - 回落行情属于技术性调整 将为后续突破3300点积蓄动能 [5] - 下周后半周被视为逢低布局优质时机 [7]