在交流环节，机构就公司热点问题进行提问： 1.风电增速器智慧工厂建设：截至2025年8月29日，公司 对风电增速器智慧工厂累计实际投入123,120.81万元。目前土建已完成，一期仍处建设期关键阶段，设 备基本到厂，正推进设备联机调试与人才储备。 2.增速器工厂产能：一期处于产能爬坡初期，因生产团 队熟练度、产线衔接及设备调试等因素，产能尚未完全释放，将稳步爬坡。 3.风电增速器技术壁垒：风 力发电机增速器设计、加工、装配要求高，制作工序繁杂，需精确计算、分析并经严苛验证试验。 4.2025年上半年利润下滑原因：上半年利润下降，主要因人员规模扩大致人力成本增长，且运营支出增 加。长期看，随着风电增速器业务推进，毛利率和利润水平有望改善。 5.电机业务进展：主力产品偏航 异步电机已向多家公司批量供应，新能源汽车电驱动业务取得突破，已交付样机，将继续拓展客户。 6.65MW风电项目：公司全资孙公司收到"千乡万村驭风行动"项目核准批复，总装机容量65MW，将推 动新能源发电与风电传动业务协同发展。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评 ...

公司业务与产品 - 主营业务为风电专用减速器和增速器的研发、生产和销售，产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器、风电增速器、新能源车辆三合一驱动总成、工程机械车辆各类减速器、光热回转驱动、三相异步电机和永磁电机等 [2] - 公司深耕精密传动领域二十余年，已成为金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能、东方风电、中车风电等国内知名风电企业的重要供应商，并成功进入西门子-歌美飒、印度阿达尼、德国恩德等国外知名风电企业的合格供应商名录 [2] 财务与业绩 - 2025年上半年公司利润较上年同期下降，主要原因为期间费用阶段性上升，其中"支付给职工以及为职工支付的现金"金额达8153.33万元，较上年同期增幅达75.45% [3][4] - 费用上升主要由于公司为风电增速器业务进行人员储备，新增人员覆盖销售推广、生产运营及管理支持等关键岗位 [4] 产能与工厂建设 - 截至2025年8月29日，公司对风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为123,120.81万元，工程土建施工工作已全部完成，生产设备已基本到厂 [3] - 风电增速器智慧工厂（一期）仍处于建设期关键阶段，正处于产能爬坡初期，产能将遵循"稳步爬坡、逐步释放"的节奏推进 [3] 技术研发 - 风电增速器是风力发电机组中机械动力传递的核心装置，设计、加工、装配要求高，需保证可靠性高、寿命长、体积小、重量轻、维修方便 [3] - 增速器制作工序繁杂，需根据风机的实际工况进行精确计算和分析，并模拟实际工况进行严苛的验证试验，如加速寿命试验、各种极限载荷工况试验、齿向载荷分布试验、低温试验等 [3] 新业务进展 - 电机业务方面，偏航异步电机已在金风科技、远景能源、东方风电、中车风电、明阳智能等公司批量供应 [4] - 新能源汽车电驱动业务已取得实质性突破，已完成对部分合作客户的样机交付工作，进入合作深化阶段 [4] - 公司全资孙公司已获得"千乡万村驭风行动"相关项目核准批复，项目建设总装机容量共计65MW风力发电机组 [5]

铸造业务：大兆瓦铸件制造能力领先，铸造业务盈利反转公司已具备全流程生产5MW 至30MW 的风机 主轴、轮毂、底座、连体轴承座等大型风机核心铸造部件的能力。公司已与GE、西门子歌美飒、运达 股份、远景能源、恩德安信能、维斯塔斯、东方电气、金风科技、中国中车等全球高端风电整机制造商 建立了良好的战略合作关系。全资子公司金雷重装充分利用金雷品牌在轴系产品中的全流程加工能力尤 其在机加工方面的优势，扩大铸造主轴和连体轴承座的产能供给。随着产能的快速释放，加上铸件业务 价格回暖及市场需求的扩大，2025 年上半年，公司铸造主轴发货量显著增加，风电铸造轴类收入2.8 亿 元，同比增长276.06%。随着工艺的逐步完善以及规模效应的体现，公司铸造业务利润实现转亏为盈。 锻造业务：短期增长看风电，远期增长看行业拓展风电锻造主轴方面：锻造主轴壁垒高盈利强，公司凭 借突出的产品质量、成本优势，实现进口替代并出口，已成为全球风电锻造主轴龙头。2024 年陆风招 标显著放量，带动2025 年产业链出货交付高增。2025 年上半年，公司风电锻造轴收入5.89 亿元，同比 增长47.33%。 其他精密轴类产品方面：公司自由锻件产品覆盖 ...

证券之星消息，9月1日风电设备板块较上一交易日下跌1.27%，广大特材领跌。当日上证指数报收于 3875.53，上涨0.46%。深证成指报收于12828.95，上涨1.05%。风电设备板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日风电设备板块主力资金净流出6.3亿元，游资资金净流入2.05亿元，散户资金净 流入4.24亿元。风电设备板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300185 通裕重工 | | - 3006.74万 | 7.24% | -1564.44万 | -3.77% | -1442.30万 | -3.47% | | 603218 日月股份 | | 1689.26万 | 6.45% | 1638.94万 | 6.26% | -3328.20万 | -12.71% | | 002531 天顺风能 | | 1645.26万 | 13.01% | -402.64万 | -3.19 ...

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量（万手） = 总成交额（亿元）▼ | 净流入 (亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 高金属 | 7.12 | 845.52 | 151.47 | 20.88 | 11 | 0 | | 2 | 生物制品 | 2.67 | 542.53 | 169.82 | 8.02 | 43 | 11 | | 3 | 影视院线 | 2.29 | 843.68 | 60.90 | 4.11 | 16 | 4 | | ব | 工业金属 | 2.08 | 3710.95 | 376.62 | 22.42 | 43 | 15 | | 5 | 旅游及酒店 | 1.98 | 1074.34 | 99.71 | 6.89 | 31 | പ | | 6 | 包装印刷 | 1.92 | 722.81 | 79.45 | 3.26 | 37 | 7 | | 7 | 化学制药 | 1.91 | 2118.08 | 462.93 | 41.21 | 130 | ર્ટ | | ...

问：增速器智慧工厂建设进度？ 答：截至2025年8月29日，公司对风电增速器智慧工厂累计实际投入金额为123,120.81万元。目前，工程 土建施工工作已全部完成，风电增速器智慧工厂(一期)仍处于建设期关键阶段，生产设备已基本到厂， 整体建设进展顺利。 公司正在按计划稳步推进各项工作，加快所有设备联机调试进度，验证产线工艺流程的稳定性与合理 性，力争尽早实现全流程贯通，具备规模化生产条件，同时为增速器智慧工厂运营储备人才，积极招聘 新员工并针对生产操作、技术研发、质量管控等关键岗位制定专项培训计划，确保员工具备对应能力以 支撑项目投产。 证券之星消息，2025年8月30日威力传动(300904)发布公告称公司于2025年8月30日接受机构调研，天风 证券、富安达基金、前海人寿、上海喜世润、北京润晖资管、博时基金、广东正圆、浙江益恒、和谐健 康保险、睿亿投资、循远资管、华西证券、中云辉资本、瑞丰基金、东兴基金、北京成泉资本、工银瑞 信基金、浙江米仓资管、泰信基金、英大国际信托、开源证券、陆家嘴国际信托、华泰证券、宝盈基 金、汇丰晋信基金、天弘基金、中国人民健康保险、国泰基金、大家资管、天风证券海南研究咨询分公 ...

海风项目密集开工，主业弹性初步释放：受益于上半年国内海风项目密集启动开工，公司主要产品均实 现量利齐升：塔筒产品实现收入2.9 亿元，同比增长124%，实现毛利率11.9%，同比提升18.4pct；桩基 业务实现收入15.6 亿元，同比增长1093%，实现毛利率16.3%，同比提升10.8 pct；导管架业务实现收入 1.4 亿元，同比增长85%，实现毛利率19.4%，同比提升23.2pct。截至报告期末，公司已签订合同、但尚 未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为45.3 亿元，在手合同订单充裕，下半年收入有望 延续高增。 前瞻布局生产基地，有望受益于十五五海风需求释放：公司根据国家风电政策导向及各地风电场核准、 开发情况，积极提前布局生产基地。截至报告期末，公司拥有海力海上、海力装备、海恒设备、海力风 能、山东东营、威海乳山、江苏启东（一期）等多个生产基地；同时规划建设江苏滨海基地、浙江温州 基地、广东湛江基地、江苏启东（二期）。基础产品具备较强的属地化优势，公司有望凭借多基地优势 充分受益于十五五国内海风发展。 业绩简评 2025 年8 月28 日公司披露半年报，上半年公司实现营收13.5 亿 ...

投资评级 - 维持买入评级 [7] 核心财务表现 - 2025年上半年实现收入92.56亿元，同比增长6.87%；归属净利润3.03亿元，同比增长36.66% [2][4] - 2025年二季度实现收入50.98亿元，同比增长14.41%；归属净利润1.52亿元，同比增长48.86%；扣非净利润1.41亿元，同比增长56.87% [2][4] - 预计2025-2026年归属净利润分别为7.3亿元和9.2亿元，对应PE估值分别为19倍和15倍 [9] 分业务板块表现 - 风电叶片业务收入约39.1亿元，同比增长38%，占比42%；利润总额1.35亿元，同比增长435%；利润率约3.4%，同比增长2.6个百分点 [9] - 轨道交通业务收入9.6亿元，同比下滑17%，占比10%；利润总额1.81亿元，同比增长19%；利润率16.4%，同比提升4.5个百分点 [9] - 工业与工程业务收入7.4亿元，同比下滑18%，占比8%；利润总额1.37亿元，同比增长33%；利润率16.2%，同比上升6.0个百分点 [9] - 汽车业务收入占比37%，同比下滑7%；利润总额0.12亿元，同比下滑77% [9] - 新材料及其他业务销售收入2.5亿元，同比增长117%；新签订单6.4亿元，同比增长51% [9] 业务发展亮点 - 风电叶片大型化加持及持续降本增效，二季度提价落地，下半年利润有望更充足释放 [9] - 海外市场拓展成效显著，与海外客户Nordex合作深入，上半年海外收入同比增长300%；越南基地投产后海外有望继续发力 [9] - 新能源电池PACK封装相关制品深耕头部客户，HP-RTM电池上盖稳定供应行业头部企业，先进有机硅材料制品在储能领域取得新突破 [9] - 低空经济领域与国内多家行业知名企业形成紧密合作，完成飞机APU减振器的自主研发、适航认证及飞行验证，技术水平对标国际先进 [9] 未来展望 - 风电景气有望量价齐升，贡献最大利润弹性 [9] - 新材料产业园竣工，产业孵化渐成 [9] - 汽车板块有望夯实扭亏成果 [9] - 轨交及工业工程业务受厂房搬迁影响，随着3季度搬迁进入尾声，下半年收入或有所弥补 [9]

**行业与公司** - 纪要涉及风电行业及银川威力传动股份有限公司（简称"公司"）[1][3][26] - 公司为全国前三的风电减速器制造商及领先的增速器制造商[3][26] **核心财务与经营数据** - 2025年上半年营收3.49亿元（超2024年全年），同比增长113%至4.349亿元[2][4] - 减速器销量：上半年约2万台，全年预计超5万台；增速器上半年销量四五十台，下半年预计出货三四百台[2][20] - 2024年亏损1亿元（扣非后亏损2000-3000万元），2025年目标扭亏为盈并实现小幅盈利[2][8][17] - 人工成本大幅上涨：支付职工现金从2024年4000多万元增至2025年8000多万元，员工数量从2023年底700多人增至当前1600-1800人[4] **产能与项目进展** - 增速器项目2024年3月启动，2025年底目标产能1500台/年，当前日产量六七十台[2][5] - 实验台当前3个（2个生产用，1个租用），若全部达产可支持年产能2160台[6][7] - 二期产能规划4000台，通过逐步释放工艺段产能实现（如预留12台滚底炉位置）[10] - 减速器毛利率显著改善：从2024年"几个百分点"提升至2025年"十几个百分点"，因销量增长（2025年预计5-6万台 vs 2024年2万台）[22] **客户与订单** - 主要客户为金风科技，配套产品以5-7兆瓦为主，8-10兆瓦在开发中[2][12] - 2026年除金风外，已有两家主机厂供样机，另两家在设计阶段，海外客户已接触[14][28] - 转储协议支持现金流：产品生产后即可确认收入，合作方协调发货周期[21] - 订单可见度高：风电行业需求持续增长（2025年吊装容量预计110-130GW），市场为增量格局[26][27] **技术与产品** - 增速器价格稳定（无调整迹象），国内机型单价：5兆瓦120-140万元、6兆瓦140-160万元、7兆瓦160-180万元、8兆瓦180-200万元、10兆瓦超200万元[13][28] - 齿轮箱采用全集成设计（行星架与主轴刚性连接），同一产线兼容6-10兆瓦产品[31] - 滑动轴承技术暂未形成替代，未来取决于成本与质量稳定性[25] **风险与挑战** - 盈利受人工成本及熟练度影响较大（宁夏技术人才招募难，依赖本地培养）[15] - 2025年利润预期谨慎：折旧摊销时间不确定，零部件自制/外购比例影响毛利[16][17] - 股权激励目标下调：2025年考核目标约5000万元利润（减速器为主），未来几年目标下浮以确保员工收益[23][24] **战略与规划** - 聚焦增速器业务，若定增成功（2026年初有望获数亿元融资）则考虑新项目[18][19] - 海外布局：已建5个售服中心，计划成立2家海外公司，2026年预计送出首批增速器样机[28][29] - 研发与销售持续投入，引进精密加工设备（如五轴、七轴加工）[27][30] - 人员规模趋稳（当前约1600人，熟练工效率提升）[30]

公司财务表现 - 2025年半年度利润下滑核心原因为期间费用阶段性上涨 主要源于为风电增速器战略业务长期发展进行前瞻性人员储备 [1] - 报告期内支付给职工以及为职工支付的现金达8,153.33万元 较上年同期大幅增长75.45% [1] - 随着工厂产能爬坡和规模化生产实现 毛利率有望提升 费用投入效益显现 整体利润水平预计改善 [1] 产能建设进展 - 截至2025年8月29日 公司对风电增速器智慧工厂累计实际投入金额达123,120.81万元 [2] - 工程土建施工已完成 一期处于建设期关键阶段 生产设备基本到厂 建设进展顺利 [2] - 公司正加快设备联机调试 验证产线工艺 储备运营人才 [2] 产能释放情况 - 风电增速器智慧工厂（一期）处于产能爬坡初期 受生产团队操作熟练度待提升、产线环节需优化衔接、部分设备仍在调试校准等因素影响 [2] - 后续产能将遵循"稳步爬坡、逐步释放"节奏推进 [2] 产品竞争力与毛利率展望 - 预计毛利率将因产品附加值和规模效应降本两个核心维度明显提升 [2] - 风电增速器作为风力发电机组核心部件具有单台价值高、产品附加值高的特点 [2] - 产能提升可摊薄固定成本 对整体毛利率拉动作用将逐步显现 [2] - 产品具有啮合平稳、噪声小、密封性能好等优势 得益于领先技术与工艺 包括齿轮采用优质合金钢材料及先进热处理工艺 加工精度高 铸件采用耐低温冲击材料 [2] 投资者关系活动 - 2025年8月30日通过线上会议形式接受天风证券、华西证券、华泰证券等33家机构调研 [1] - 公司副总裁、董事会秘书周建林接待来访机构 介绍公司成长历程、主营业务、核心产品及2025年半年度报告主要情况 [1]