市场表现 - 沪指跌0.04%至3387.40点，深成指跌0.12%至10151.43点，创业板指跌0.36%至2049.94点 [1][2] - 全市场超2900只个股下跌，上涨个股2250只，平盘247只 [2] - 沪深两市全天成交额1.21万亿元 [2] 板块表现 - 稳定币概念股活跃，创识科技20%涨停，恒宝股份涨停，拉卡拉涨超16% [4] - 脑机接口概念全天强势，倍益康30%涨停，爱朋医疗20%涨停，创新医疗、南京熊猫、荣泰健康等涨停 [3] - 军工装备板块午后拉升，捷强装备涨16%，派克新材涨6%，晨曦航空、烽火电子等跟涨 [4] - 油气、海运、固态电池题材活跃，创新药、IP经济、黄金、AI应用、稀土永磁、算力题材走弱 [3] 资金流向 - 主力资金净流入电力设备、交通运输、石油石化等板块，净流出传媒、医药生物、汽车等板块 [5] - 个股方面，融发核电、立讯精密、拉卡拉获净流入5.23亿元、4.55亿元、4.11亿元 [6] - 光线传媒、银之杰、恒瑞医药遭抛售11.43亿元、5.91亿元、5.51亿元 [7] 机构观点 - 国都证券认为5月多项经济指标改善，消费增速大幅回升，政策利好将持续推动指数上行 [8] - 中信证券指出稳定币市场存在非线性增长可能，发行端金融科技公司占优，使用场景端在托管、交易、理财、融资端具备广阔空间，长远看构建稳定币金融生态圈成为关键 [8]

公司上市表现 - Circle成为稳定币领域首家在纽交所上市的企业，标志着行业进入新纪元 [1] - 上市首日股价较发行价大幅上涨35%，市值突破380亿美元，超越Coinbase成为加密领域龙头 [1] 股权结构与战略设计 - 采用AB股设计，创始人团队掌握超级投票权，确保战略方向不受短期市场波动干扰 [3] 募资用途与合规建设 - 计划投入50亿美元强化合规储备金托管体系，确保USDC有充足法币储备支持 [4] - 全面满足纽约州金融服务局等监管机构要求，树立行业合规新标杆 [4] 行业竞争格局变化 - Circle上市迫使Tether面临更严格合规审查，其市值占比从90%下滑至65% [5] - 法币抵押模式因稳定性与合规性获得市场青睐，算法稳定币如Luna、UST因崩盘事件失去信心 [6] 未来发展战略 短期（1-3年） - 目标建立覆盖G20国家的合规牌照网络，日交易量突破3000亿美元 [8] - 关键举措包括与PayPal、Alipay建立清算通道，储备金审计透明度达100% [8] 中期（3-7年） - 目标锚定资产扩展至黄金、原油等大宗商品，链上结算占比超传统银行体系 [8] - 关键举措包括与BIS合作开发多边央行数字货币池，建立RWA资产发行ISO标准 [8] 长期（7-15年） - 目标成为全球80%央行数字货币的流动性做市商 [8] - 关键举措包括构建跨链原子结算网络替代CHIPS系统，形成"法币-稳定币-DeFi"三位一体新范式 [8] 相关概念股梳理 - 恒生电子：蚂蚁集团子公司持股20.79%，为香港稳定币牌照方提供清算系统 [10] - 中科金财：国内区块链监管科技龙头，参与央行数字货币研究所沙盒测试 [11] - 四方精创：香港金管局数字货币桥技术供应商，支持港元稳定币发行 [12] - 拉卡拉：POS机支持USDC扫码支付，与Circle合作开发跨境商户结算系统，手续费收入占比提升至12% [13] - 协鑫能科：与蚂蚁数科成立合资公司探索光伏电站资产代币化融资 [14] - 未具名公司：通过华兴资本美元基金间接持有Circle，A股唯一相关标的 [15][16]

市场表现 - 上证指数午盘微跌0.19%报3382.14点，深证成指持平，创业板指小幅下挫0.14%，北证50逆势上涨0.58%，科创50调整0.85%，市场半日成交约7902亿元，较上日略有缩量 [1] - 恒生指数微跌0.13%报24028.83点，恒生科技指数和国企指数分别小幅下行0.06%、0.23%，半日成交额约1081亿港元 [1] 行业表现 - A股科技主题轮动明显，脑机接口概念受美股相关标的隔夜暴涨超283%的刺激集体爆发，稳定币概念因香港即将发布重磅政策预期持续活跃，固态电池板块因6月25日行业论坛召开的事件催化崛起 [2] - A股前期热门的创新药、IP经济等板块因高位获利回吐及资金轮动出现调整 [2] - 港股医疗保健板块承压明显，部分医药企业因新药研发进展或资本运作波动显著，耐用消费品、消费者服务板块同样表现疲软 [2] - 港股综合企业和工业板块表现亮眼，部分光学科技龙头逆势走强，显示出高端制造领域的局部热度 [2] 驱动逻辑 - A股结构性行情受外围市场情绪传导（如美股脑机接口标的极端表现）、政策与事件催化（香港稳定币政策预期及固态电池论坛召开）、资金在存量博弈下的高切低节奏影响 [2] - 港股更多反映个股事件与行业基本面交织影响，如医疗保健板块调整或与部分企业新药进展及市场情绪波动相关，工业等板块走强或受益于国内稳增长政策对相关产业链的支撑 [2] 后市展望 - 国内5月工业增加值、消费数据保持稳健增长，高端制造、数字经济等新动能持续壮大，为市场提供基本面支撑 [3] - 央行本月两度开展买断式逆回购操作，净投放2000亿元，流动性环境整体充裕 [3] - 美联储本周货币政策会议虽大概率维持利率不变，但9月降息预期升温可能影响全球风险资产定价 [3] - 沪港金融中心协同发展行动方案即将签署，或进一步强化两地市场联动 [3] - 短期市场或延续震荡轮动态势，A股创新药与新消费等高位主题波动加剧，港股医疗板块面临估值消化压力 [3] - 科技领域虽出现超跌反弹中断，但AI算力、固态电池、商业航天等硬科技方向仍被机构视为中期布局重点 [3] - 全球高速铜缆创新技术大会等行业催化事件临近，相关产业链热度可能重燃 [3] - 中期市场走向取决于美联储政策转向时点、国内房地产市场筑底进程以及新质生产力领域的突破进展 [3]

招商证券表示，游戏板块估值有望修复。近期，继续坚定看好传媒和游戏板块，推荐逻辑如下：1、游戏和传媒就是最好的新兴消费板块之一；游戏和传媒 的估值在新兴消费里仍然是估值洼地，近期港股传媒公司乐华，巨星，阿里影业，猫眼，云音乐等纷纷大涨，是传媒游戏估值修复的开始。2、海外AI应用 最先反弹，映射国内时间问题。3、游戏和传媒最被低估的点就是海外的文化出海才刚刚开始，且政策在全力支持。 必读要闻一：这一战略性新兴产业呈现高速增长态势 机构指出，中国3D打印产业呈现高速增长态势，据国家统计局与海关总署，2023-2025Q1设备产量同比分别增长36%/11%/45%，出口量分别增长 55%/6%/24%。欧美市场快速增长后中国市场亦快速破圈，市场应用已从欧美日用品（如地漏、收纳盒）延伸至中国潮玩（泡泡玛特等），并逐步渗透至鞋 类、头盔等功能性器件。 甬兴证券指出，3D打印属于战略性新兴产业，得到了国内外政策的重点支持，市场规模持续快速增长。3D打印在零件一体化制造、异型结构件制造、变批 量定制结构件制造等方面的优势使得其在航空航天领域得到了广泛应用，而近年来随着3D打印成本的不断下降，其在3C、鞋模、机器人等民用工业领 ...

每经记者｜杨建 每经编辑｜肖芮冬 ｜2025年6月17日 星期二｜ NO.1 陈茂波：香港金管局将尽快处理稳定币牌照申请 中国香港特别行政区政府财政司司长陈茂波近日撰文表示，随着数字资产市场的蓬勃发展，市场对稳定 币的需求料将进一步增加。稳定币既可不受传统支付时间和地域限制作为交易媒介，还可凭其可编程的 特性，开拓多元化的创新方案，使金融服务流程自动化和智能化。注意到不少市场参与者均对此很感兴 趣，在《稳定币条例》生效后，香港金管局将尽快处理收到的牌照申请，以便合资格的申请人开展其业 务。 NO.2 国家药监局：拟对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批 6月16日，国家药监局在总结优化创新药临床试验审评审批试点工作经验的基础上，组织起草了《关于 优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。为进一步支 持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作 日内完成审评审批。通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务 临床急需和国家医药产业发展。 NO.3 高盛再次唱多：全球资金回归中国 ...

■ 蚂蚁依托自身支付网络和国际合作基础，有能力将稳定币作为下一代支付通道嵌入至 跨境电商、海 外汇款、国际资金池管理等核心场景 。 ■ 尽管香港已有如京东币链、渣打银行等玩家参与稳定币沙盒，但从 区块链技术成熟度、资金流规 模、监管协同经验 等多个维度看，蚂蚁明显处于优势地位。 ■ 蚂蚁拥有AI与区块链多年积累、自研智能合约平台和数亿级跨境支付用户，形成了一个可迅速导 流、测试并规模部署的强大网络效应。 ■ 若牌照落地，其业务推进速度和市场覆盖率有望远超其他竞争者，可能在港构建出一个"技术-应用- 清算"全流程闭环的稳定币生态系统。 3、 《 工业金属的交易机会在哪？》摘 要 ■ 2025年4月特朗普提出 对等关税政策 ，引发工业金属恐慌性下跌；后续90天实施延期释放"谈判 信号"，叠加美联储 降息预期升温 ，有色板块出现反弹，整体已回升至关税冲击前的 起跌位 。 ■ 虽然近期中美贸易关系出现短暂缓和迹象，市场定价"软着陆"和降息，但 美方24%对等关税并未取 消，仅延期90天 ，加之欧美通胀/就业数据偏强， 中期利好兑现难度加大 。 4、 《 奔驰召回1.34万辆EQC 》 摘 要 ■ 2025年6月13日 ...

市场表现 - 三大指数小幅收红 沪指涨0.35% 深指涨0.41% 创业板指涨0.66% [1] - 全天成交12151亿 较上一交易日减少2522亿 [1] - 两市超3500只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 上涨驱动因素 - 陆家嘴论坛将于6月18日召开 市场预期发布稳市政策 包括金融开放试点和科技金融支持措施 [1] - 香港稳定币立法推动资金流入券商和金融科技板块 [1] - IP经济和房地产板块迎来利好 带动产业链表现 [1] 板块表现 油气股 - 中东危机加剧 伊以冲突和俄乌冲突导致油价大幅上涨 短期内油价持续高位波动 [2] IP经济相关板块 - Labubu火爆全球 国产文化IP出海超预期 带动IP经济上下游方向 [2] - 游戏板块利好不断 影视院线同步走强 [2] 稳定币概念 - 香港陈茂波表示数字资产市场发展将增加稳定币需求 其可编程特性可推动金融服务自动化和智能化 [2] - 美股稳定币概念大涨刺激A股相关概念 [2] 风电板块 - 2025年1-5月国内25个省市新增核准风电项目68.4GW 同比增长72% [2] - 招标及核准数据超预期 市场对2026年风电需求预期上修 [2] 后续展望 - 市场上涨由多重利好推动 持续性需观察 [3]

| | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 稳定币 5.85% | 油气开采 4.01% | 数字货币 4.01% | 光模块(CPO) 3.92% | 天然气 3.37% | 能源设备 3.78% | 通信设备 2.08% | 发电设备 2.02% | 电子元器件 1.59% | 互联网 1.58% | | 光通信 3.11% | 様士 3.10% | 高速铜连接 3.06% | 金融科技 3.02% | 拼多多合作商 3.01% | 软件 1.55% | 文化传媒 1.38% | 办公用品 1.37% | 多元金融 1.05% | 房地产 1.00% | | 品牌龙头 -0.52% | 原田 -0.53% | 新能源整车 -0.55% | 两岸融合 -0.58% | 鸡产业 -0.61% | 贵金属 -0.41% | 食品 -0.49% | 湘殿 -0.50% | 石油化工 -0.51% | 机场 -0.51% | | 汽车整车 | 中 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币、川超、存储、潮玩盲盒、量子计算、创新药/仿制药、核聚变、电子元器件、影视、工业控制、智能眼镜、机器人、超导、通讯、IP运营、游戏 - **公司**：蚂蚁数科、好上好、奥雅股份、新经典、实丰文化、电子城、奥赛康、弘讯科技、惠伦晶体、光线传媒、元隆雅图、安妮股份、科蓝软件、雄帝科技、美登科技、华信永道、吉大正元、朗新集团、协鑫能科、君正集团、正元智慧、川网传媒、天府文旅、峨眉山A、茂业商业、红旗连锁、天味食品、德明利、香农芯创、江波龙、佰维存储、朗科科技、联芸科技、万润科技、兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、澜起科技、聚辰股份、中电港、力源信息、商络电子、深科技、太极实业、通富微电、量子之歌、泡泡马特、玻色量子、信达生物、ITER、宇树科技、优必选、斯坦德、斯瑞新材、小方制药、嵘泰股份、易点天下、翰宇药业、浙江荣泰、精达股份、上海超导、联特科技、中文在线、盛天网络 纪要提到的核心观点和论据 1. **稳定币行业** - **核心观点**：蚂蚁数科启动申请香港稳定币牌照，稳定币价值高，相关公司有望受益 [1][14] - **论据**：蚂蚁国际拟在中国香港和新加坡申请稳定币牌照，蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照并与监管多轮沟通，将在AI、区块链和稳定币创新投入大规模应用；蚂蚁金融每秒可处理10万笔交易，支持多币种跨境兑换，2024年全球交易规模超1万亿美元，区块链跨境结算占比达三分之一；稳定币与法定货币或实物资产挂钩，价值稳、支付效率高、场景丰富，助力蚂蚁打通支付等闭环，实现即时结算，在RWA场景下可促进资产链上流通 [14] 2. **川超行业** - **核心观点**：“巴蜀雄起杯”川超联赛将借鉴“苏超”经验举办，相关公司或参与赛事组织、宣传等 [13] - **论据**：因“苏超”火爆，网友呼吁川办类似赛事，四川省体育局答复将借鉴“苏超”经验举办“巴蜀雄起杯”川超联赛；赛程为2025年四川“三大球”城市联赛（足球）暨“巴蜀雄起杯”省业余足球联赛分区赛6月21日 - 7月6日，总决赛9月15日 - 9月27日，分男子、女子组，实行十一人制 [14] 3. **存储行业** - **核心观点**：美光扩大投资，存储需求增长，价格上涨，相关公司有望受益 [3][14] - **论据**：美光科技宣布将内存制造投资额扩大到1500亿美元；日本NAND闪存巨头铠侠宣布到2029年产能较2024财年翻番，满足Al数据中心需求；受DRAM供应商收减Server和PC DDR4产出影响，Q2 Server与PC DDR - 4模组价格上涨，涨幅预计季增18 - 23%和13 - 18% [14] 4. **潮玩盲盒行业** - **核心观点**：相关公司通过IP运营、AI合作等方式发展潮玩盲盒业务，市场前景较好 [5][6][7][15] - **论据**：奥雅股份推出WAKUKU联名盲盒；新经典IP运营多元升级，推出盲盒产品；实丰文化“AI魔法星”或可应用于泡泡马特潮玩；泡泡玛特持续新高，相关公司结合“盲盒经济”潮流开展业务 [5][6][7][15] 5. **量子计算行业** - **核心观点**：电子城与玻色量子合作布局量子计算，构建服务网络，塑造创新生态 [8][16] - **论据**：电子城与玻色量子正式签合作协议，合力构建全国性量子计算服务网络，在重点区域打造“量子计算应用示范节点”，塑造量子计算创新生态；玻色量子核心团队源自顶尖机构，是国内唯一聚焦相干光量子计算的企业，估值超13亿元，2023年5月发布首台1001量子比特光量子计算机，技术达国际先进水平 [16] 6. **创新药/仿制药行业** - **核心观点**：奥赛康创新药/仿制药有望陆续上市，部分产品潜力大 [9][16] - **论据**：公司股东大会计划未来三年每年推1个1类创新药品种获批，目前有11款临床产品进入报产上市申请，类别均为仿制药；抗肺癌1类创新药ASK189进展最受关注，正处于Ⅲ期整体受试的最后阶段，有望成首个上市的国产CLDN18.2单抗；利尼替尼作为第三代表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂，于2025年1月获批用于特定肺癌患者治疗，在第三代EGFR - TKI市场中具备10亿 - 15亿元/年的销售潜力，2025年净利润贡献约0.8亿 - 1.2亿元，2027年或超3亿元 [16] 7. **核聚变行业** - **核心观点**：弘讯科技子公司参与多个国际核聚变项目，具备行业头部地位 [10][16][17] - **论据**：子公司EBT在核聚变领域有丰富项目经验，参与多个国际项目，如2022年为ITER先导项目JT提供8套误差场校正的电源系统，2024年为意大利国家原子能研究中心主导的核聚变实验项目建设偏滤器托卡马克测试装置，提供极低温线圈的高精度电源方案以及物理同步辐射加速器项目；公司工业控制类产品涵盖多种控制系统，目前注塑机控制系统在国内市场份额居首 [10][16][17] 8. **电子元器件行业** - **核心观点**：惠伦晶体晶振应用于AI眼镜等领域，供货小米，具备一定市场优势 [11][17] - **论据**：公司主营产品为SMD振荡器等，生产的晶振产品已应用于Al眼镜系统控制芯片及无线通信芯片等关键部件，为设备提供高精度时钟信号与低时延数据传输保障；晶振产品已进入小米手机供应链，用于小米14 Ultra产品卫星通信功能；晶振产品已应用于机器人领域，作为传感器、控制器、驱动器等关键部件 [11][17] 9. **影视行业** - **核心观点**：光线传媒影片放映及合作进展良好，有望带来收益 [13] - **论据**：《哪吒之魔童闹海》目前延长放映至6月30日，海外宣发合作选择当地相关业务资质的专业机构进行，正与重点地区洽谈该哪吒主题乐园合作模式；《三国的星空》是公司参投、发行的影片，预计将于年内上映 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一博科技与机器人领域众多客户建立合作关系，为其提供PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务，单个客户交易金额占总营收比重小，对总体业绩影响小 [17] - 南凌科技与泡泡玛特建立合作，通过凌云SASE云平台对泡泡玛特全国门店网络运行状况建立集中监控管理，保障门店高效运营 [17] - 斯瑞新材与下游可控核聚变公司合作，开发托卡马克试验装置磁体等组件，已顺利装机运行，开发的耐高温铜铬镍合金材料正在新一代核聚变装置关键部件进行测试 [17] - 小方制药与上海皮肤病医院合作开发治疗脱发中药1.1类新药复方侧柏酐 [17] - 嵘泰股份管理层本周前往北京直接对接客户，核心优势是墨西哥成熟产能与参股公司澜孚的技术实力，规划今年形成10万根轻机产能，近期已有Levi的汽车EHB锻件定点接近落地 [17] - 易点天下与泡泡玛特建立友好业务合作，为新消费品品牌提供全链路线下商业解决方案 [18] - 翰宇药业用于减重适应症的GLP - 1R/GIPR/GCG - R靶点体液激动剂已完成临床前最优候选化合物筛选和原料药工艺开发，正式进入原料药中试放大阶段，司美格鲁肽注射液项目已进入剂量维持期，预计2026年中国申报上市 [18] - 浙江荣泰近期收到TSL机器人手部微型丝杠、齿轮箱订单，微型丝杠今年交付量预计从6 - 7万根提升至8万根，齿轮箱交付3000 - 5000套 [18] - 精达股份持有上海超导18.29%股份，2024年欲申请上市辅导，预计2026年上市，上报材料进度超预期，铜缆高端业绩步入高增期，2023 - 2025年铜缆出货量分别为700吨、1700吨、全年4000－5000吨左右，2025年出货倍增，2024Q1领带业务预同比＋40% [18] - 联特科技1.6T产品处于样品测试阶段，根据最新关税政策，半导体分类下的通讯设备、光模块等产品是豁免对等关税的，关税费用的承担与贸易条款相关 [18] - 中文在线在谷子山方面拥有自主IP“小墨”，获得国际知名IP在国内衍生品部分品类授权，《罗小黑战记2》电影将于2025年暑期上映；在短剧方面具备三大优势，已打造多个海外本土短剧平台APP；在Al生成漫画、动态漫画、AI漫剧方面实现商业化付费连载并探索出可持续发展路径，多部爆款作品不断上榜，目前AI漫剧日充值额高速增长 [18] - 盛天网络旗下游戏与日本老牌玩具制造企业旗下IP开启联动，推出系列角色和道具；持续深化与国际IP方合作，围绕核心IP开发衍生品与跨媒介内容；在AI虚拟社交等玩法有相关技术储备，AI虚拟人社交功能将于近期上线 [18]

2025.06. 15 本文字数：2565，阅读时长大约4分钟 Alex Zuo对记者表示，在互联网时代，互联网科技公司借用流量和技术，从科技向金融领域渗透， 这是一个显著趋势。现在科技巨头纷纷尝试发行稳定币，是他们进一步向金融渗透的新一轮尝试。之 前向传统金融渗透遇到的阻力很大，Meta的天秤币（Libra）受挫就是最典型的案例，而在稳定币这 个新事物面前，机会更加平等，甚至机会更偏向科技巨头。 作者 | 第一财经 周艾琳 近阶段，越来越多机构表示出参与港元稳定币的意愿。蚂蚁则是最新入局的选手。 日前，蚂蚁集团表示将在中国香港地区和新加坡申请稳定币牌照，涉及旗下两家公司，一家是总部位 于新加坡的蚂蚁国际（Ant International），另一家是海外总部位于中国香港的蚂蚁数科（Ant Digital Technologies）。 此前，同为互联网巨头的京东也称，将在中国香港发行基于公共区块链并与港元1∶1挂钩的稳定币。 今年以来，渣打（与安拟集团、香港电讯组建的合资公司）、京东币链科技，以及圆币创新科技正式 提交了港元稳定币的牌照申请。 第一财经记者采访业内人士后获悉，银行机构、大型互联网企业、金融科技 ...