即时零售行业竞争态势 - 即时零售竞争从线上延伸至线下 企业开始探索线下基建投入和商业模式创新 [1] - 美团推出"浣熊食堂"项目 已在北京开设9家、杭州1家门店 吸引全聚德等百余家品牌入驻 [2] - 京东通过七鲜美食MALL布局餐饮实体基础设施 商家接入京东外卖并实现后厨直播达标同步 [10] 美团浣熊食堂战略 - 计划三年内在全国投资建设1200家浣熊食堂 采用外卖集合店模式 支持跨店点单统一配送 [2] - 运营模式承诺不自营 向所有合规餐饮商家开放 要求食品安全透明化运营 [2] - 配套开发"食安日记"功能 实现厨房直播、食材溯源等全流程可视化 [3] - 重资产投入涉及线下基建、数字化运营体系搭建 预计将产生显著资本开支 [4] 供应链业务布局 - 美团通过浣熊食堂带动快驴进货供应链业务 连接200+品牌供应商实现源头直采 [6] - 小型商家可能选择快驴进货以满足浣熊食堂的全程可追溯要求 [7] - 京东刘强东明确表示外卖竞争本质是生鲜供应链竞争 计划通过供应链服务实现盈利 [8] 行业商业模式创新 - 京东预告将推出与美团完全不同的外卖商业模式 聚焦食品安全与性价比 [10] - 美团测试硬折扣超市"快乐猴" 对标盒马NB模式 强化供应链能力 [13] - 行业竞争重点转向全链路优化 包括成本控制、服务品质与供应链效率 [11] 企业配套措施 - 美团在七城实施骑手养老保险补贴计划 承担50%缴费 同步推进防疲劳保障 [13] - 京东通过酒旅供应链服务拓展新业务线 与美团形成多维度竞争 [9] 竞争对手动态 - 盒马NB加速扩张 阿里成为即时零售关键竞争者 [13] - 京东七鲜美食MALL首店落地哈尔滨 实现堂食与外卖业务联动 [10]

公司公告 - 华铭智能收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》[1] - 公司2020年和2021年年度报告涉嫌存在虚假记载[1] - 公司股票将被实施其他风险警示[1] - 股票简称由"华铭智能"变更为"ST华铭"[1] - 公司股票自2025年7月7日起停牌一天[1] - 股票将于2025年7月8日复牌[1]

印度监管指控Jane Street操纵股市 - 印度证券交易委员会指控Jane Street通过做空银行股指数实施恶意操纵计划 要求上缴5 5亿美元非法所得并实施禁令 [1] - 监管机构披露Jane Street操纵手法 先大量买入银行股指数成分股推高指数 再通过期权做空获取巨额利润 2024年1月17日单日获利8600万美元 [1] - Jane Street否认指控 声称交易是为管理期权敞口风险 若存入5 5亿美元至第三方账户 禁令可能解除 最终或面临16 5亿美元罚款 [1] 三阶段做空操作细节 - Jane Street在2024年1月17日净交易价值5 11亿美元 占市场15-25% 8分钟内建立6700万美元多头头寸 [2] - 操作分为三阶段 建仓阶段大量买入BANKNIFTY成分股推高指数超1% 套利阶段卖出看涨期权并买入看跌期权 空头头寸超10亿美元 [2][3] - 获利阶段系统性地平仓和抛售期货和股票多头头寸 随着股价下跌 规模更大的期权空头头寸价值上升实现整体盈利 [4] 诉讼案背景及影响 - 调查导火索是Jane Street对Millennium Management的诉讼 指控其窃取印度期权市场交易策略 [7] - 诉讼透露Jane Street在2023年通过印度期权策略获利10亿美元 亚洲市场占其全球净交易收入14% [8] - 2024年净交易收入翻倍至205亿美元 印度禁令对公司非灾难性打击 [8] 期权交易数据 - 详细列出Jane Street在BANKNIFTY成分股上的交易数据 包括买入时间 数量 金额等 [3][4] - 展示BANKNIFTY指数期权在不同执行价位的看跌和看涨期权价格变化 [6]

但与前两期的鸿鹄基金相关公告不同，鸿鹄基金第三期的基金不仅出现了1号的序列数，而且规模也不 似往年都是100亿的整数倍，业内预计这可能意味着鸿鹄基金第三期的出资对象可能会有所变化。而不 再似前两期全部由国寿和新华保险对半承担出资。 资事堂从接近上述两家险企的人士了解到：鸿鹄基金第三期或将会包括外部投资者出资，但基金操盘仍 由中国人寿和新华保险派出的资管团队负责。 鸿鹄三期继续关注大盘蓝筹股 作为中国保险资金长期股票投资试点的标杆，也是中国私募圈的"新扛把子"，鸿鹄基金有了新进展！ 据新华保险的公告：2025年7月4日，该公司与基金管理人国丰兴华及基金托管人广发银行股份有限公司 北京分行签署《国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号基金合同》。 该项合同确定，国丰兴华将发起设立国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1 号（暂定名），基金成 立规模为225亿元，新华保险公司将出资112.5亿元认购私募基金份额。 至此，背靠两大上市险企的鸿鹄基金，qian三期基金的投入总规模达到925亿元人民币。 "出资"细节曝光 随着7月4日新华保险的公告，相关注资细节进一步曝光，公告提及： "（鸿鹄基金第三期1号基金）的规模为2 ...

即时零售赛道竞争加剧 - 京东宣布全国首家"苏超"官方旗舰店入驻京东 江苏省外卖订单量环比增长超10倍 [1] - 淘宝闪购启动500亿元补贴计划 餐饮连锁品牌和中小商家订单量分别环比增长170%和140% [1] - 各平台持续加码即时零售 "618"后竞争焦点转向"苏超"联赛合作 [1][2] 平台战略布局差异 - 淘宝闪购与饿了么全面打通资源 日订单量超6000万单 首页获得核心资源位 [2][4] - 京东外卖日订单量突破2500万单 覆盖350个城市 推出"秒送仓"分钟级履约服务 [4][5] - 美团小象超市在全国20城设近千个前置仓 预计今年农产品销售额超200亿元 [5] 行业格局与竞争优势 - 阿里优势在于开放平台运营和AI技术 B2C电商及本地生活业态成熟 [6] - 京东核心竞争力在自营采销和物流体系 线下业态成熟度最高 [6] - 美团在餐饮外卖和本地生活领域规模最大 即时零售基础设施完善 [6] 市场扩张策略 - 平台通过赞助"苏超"扩大品牌认知度 目标受众与即时零售消费者高度重叠 [2] - 500亿元补贴同时覆盖消费者和商家 刺激新商家入驻并提升原有商家利润 [3] - 流量分发模型转向"场景驱动+履约驱动" 强化即时零售入口曝光 [4] 基础设施升级 - 京东物流首创"共享前置仓+自营配送"模式 降低商家即时零售门槛 [5] - 美团通过前置仓网络实现生鲜食杂30分钟达 规模化运营优势显著 [5] - 平台在履约速度之外 更注重供应链和技术能力的长期投入 [4][5][6]

捷克大规模停电事件 - 捷克共和国部分地区发生大规模停电 导致首都布拉格地铁短暂停运 [1] - 事件由技术故障引发 排除网络攻击或恐怖袭击的可能性 [1] - 捷克电网运营商CEPS初步调查显示停电原因为电缆坠落 具体原因仍在调查中 [1] 欧洲电网基础设施问题 - 此次事件可能加剧市场对欧洲电网及基础设施恢复能力的担忧 [1] - 近期欧洲频繁出现电力事故：4月西班牙遭遇史上最严重停电 3月伦敦希思罗机场火灾导致供电中断 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 小鹏汽车发布新车 G7 定价超预期，其定位为极致空间而生的家庭科技美学中大型 SUV，不同版本搭载不同芯片，成为全球首款具备 L3 算力的新能源汽车，全系配备 5C 超充电池与全域 800V SiC 平台 [9] - 辅助驾驶再升级，硬件迈入 L3 级算力时代，软件迭代 VLA+VLM，功能实现人机共驾与强化学习等，VLA+VLM 有明确上车节奏，小鹏超级 AEB 新老 Max 车型陆续推送且刹停速度达行业最高 130km/h [9] - 底盘座舱更智能，太极 AI 底盘具备多项 AI 底盘能力，小鹏座舱芯片算力高，未来场景丰富，AR - HUD 联合华为有防抖算法 [9] - 维持公司 2025 - 2027 年营业收入预期分别为 947/1676/2491 亿元，同比分别 +132%/+77%/+49%；基本维持 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.5/76/120 亿元，同比分别 +106%/+2070%/+58%；2025/2026/2027 年 EPS 分别为 0.18/3.97/6.27 元，对应 PE 分别为 368/17/11 倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价 73.95 港元，一年最低/最高价为 25.50/106.00 港元，市净率 4.18 倍，港股流通市值 104,957.74 百万港元 [6] 基础数据 - 每股净资产 16.14 元，资产负债率 65.46%，总股本 1,906.50 百万股，流通股本 1,557.79 百万股 [7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|30,676|40,866|94,687|167,573|249,073| |同比(%)|14.23|33.22|131.70|76.97|48.64| |归母净利润（百万元）|(10,375.78)|(5,790.26)|349.07|7,574.55|11,953.99| |同比(%)|(13.53)|44.19|106.03|2,069.95|57.82| |EPS - 最新摊薄（元/股）|(5.44)|(3.04)|0.18|3.97|6.27| |P/E（现价&最新摊薄）|(12.37)|(22.16)|367.54|16.94|10.73| [1] 三大财务预测表 - 资产负债表方面 2024 - 2027 年资产总计从 82,706.11 百万元增长至 229,720.75 百万元 负债合计从 51,431.32 百万元增长至 178,568.36 百万元 [10] - 利润表方面 2024 - 2027 年营业总收入从 40,866.31 百万元增长至 249,073.10 百万元 净利润从(5,761.20)百万元增长至 11,953.99 百万元 [10] - 现金流量表方面 2024 - 2027 年经营活动现金流从(6,980.37)百万元增长至 34,786.29 百万元 现金净增加额从(9,445.94)百万元增长至 30,627.70 百万元 [10]

宏达股份（600331）公告，公司2025年7月4日召开董事会和监事会，审议通过了使用募集资金置换预先 投入募集资金投资项目及已支付发行费用的自筹资金的议案。公司同意使用募集资金9.66亿元，其中 9.65亿元用于置换预先投入偿还债务的自筹资金，52.36万元用于置换已支付发行费用的自筹资金。保荐 人中信证券股份有限公司已发表同意意见。本次置换符合相关规定，无需提交股东会审议。 ...

行业地位与市场表现 - 电磁线被誉为电机、电器工业产品的"心脏"，承担电能输送、信息传递及电磁转换功能 [2] - 中国电磁线产量占据全球50%市场份额，铜陵精达为全球行业头部企业 [2] - 公司产品畅销国内并远销欧美、东南亚、中东等国际市场 [2] 产品应用与技术创新 - 新产品覆盖新能源汽车、机器人、无人机、核聚变、磁悬浮交通等前沿领域 [2] - 公司设有国家级技能大师工作室，使用显微镜进行铜产品微观结构研究 [5] - 生产设备包含新旧迭代，展厅陈列老设备与新研发产品形成对比 [5][6] 生产智能化与制造能力 - 漆包车间实现高度智能化，大型生产车间几乎无需人工操作 [12] - 工作人员主要职责转为设备运行状态监控 [6][8] - 车间展示产品显示规模化生产能力 [10]

SHMET 网讯： 海外市场滞胀风险隐现，美联储维持谨慎政策，年内降息两次预期未改；国内政策持续发力托底经济，社零增速创新高显示消费边际改善，但房地产投资深 度下滑仍是核心拖累。关税暂停短期提振情绪，中长期出口仍承压。供应端，电解铝维持高产稳产，产能持续释放，铝锭社库低格局延续；然而，出口压力 显现叠加铝棒社库初现累库迹象及淡季临近，铝锭累库预期升温。需求端分化显著：房地产链低迷压制建筑铝材需求，而新能源汽车产销高增及汽车以旧换 新政策强力支撑铝板带、箔等新兴领域。后市，淡季抑制传统消费与地产疲软难解，叠加氧化铝过剩预期加剧成本松动风险，将制约铝价；但低库存及国内 稳增长政策加码共同构筑底部韧性。预计沪铝维持区间震荡，价格重心较六月或有所下移。 一、期现价格走势 （一）国内外铝价走势 近期内外铝价强震荡运行。伦铝3M电子月初开盘2454美元/吨，最低2425.5美元/吨，最高2560.5美元/吨，月内上涨107.5美元/吨，涨幅4.38%。国内沪铝主力 合约月初开盘20115元/吨，最低19845元/吨，最高20745元/吨，月内上涨350元/吨，涨幅1.74%。（见图1-1和图1-2） （二）内外盘基差结构 ...