报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3][4] - 花生投资策略为中性 [4][7] 报告的核心观点 - 节前备货或阶段性支撑豆价，但新豆大量上市使市场观望情绪升温，豆价面临下行风险 [3] - 花生供应放缓，需求仍弱，需关注油厂后续收购对价格的托底作用 [4][6] 大豆市场分析 期货和现货情况 - 昨日收盘豆一2511合约3912.00元/吨，较前日变化+8.00元/吨，幅度+0.20%；食用豆现货基差A11+308，较前日变化-8，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北地区新季大豆已零星上市，毛粮收购价1.9 - 1.95元/斤，低蛋白塔粮2元/斤左右，市场成交清淡，多数企业观望，待月底集中上市后收购，市场对后期豆价预期偏空 [2] - 黑龙江多地国标一等蛋白中粒塔粮装车报价较前一日持平 [2] - 昨日豆一期货小幅反弹，中储粮上周未开展陈豆拍卖，新豆大量上市在即，或冲击关内市场，两湖产区新豆晾晒加快，供应压力渐增，但中秋、国庆临近，下游备货需求或提供阶段性支撑 [3] 花生市场分析 期货和现货情况 - 昨日收盘花生2511合约7806.00元/吨，较前日变化-28.00元/吨，幅度-0.36%；花生现货均价8380.00元/吨，环比变化+50.00元/吨，幅度+0.60%，现货基差PK11+394.00，环比变化+28.00，幅度+7.65% [4] 市场资讯 - 全国花生市场通货米均价4.17元/斤，上涨0.02元/斤，各地价格有差异，成交一般；山东、河南油厂谨慎收购，到货量较少 [4] - 昨日花生期货震荡偏弱，新花生上市区域扩大但未集中放量，优质货源少，传统节假备货行情不温不火，贸易商收购谨慎，双节临近个别贸易商有少量采购，花生油终端需求未明显增加 [5][6]

农产品日报 | 2025-09-23 现货小幅上涨，豆粕维持震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3034元/吨，较前日变动+20元/吨，幅度+0.66%；菜粕2601合约2528元/吨，较前 日变动+6元/吨，幅度+0.24%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M01-14， 较前日变动+10；江苏地区豆粕现货2940元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-94，较前日变动-10；广东地 区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M01-74，较前日变动-10。福建地区菜粕现货价格2700 元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差RM01+172，较前日变动+14。 近期市场资讯，加拿大统计局数据显示，2025/26年度迄今，加拿大油菜籽出口进度偏慢。截至9月7日当周，加拿 大油菜籽出口量4.6万吨，上周为4.7万吨；2025/26年度迄今油菜籽出口量57.5万吨，同比减少60.3%，上周同比减 少53.4%。 市场分析 整体来看，当前中美和谈仍未有最终结果，但传递了一定的积极信号，未来需持续关注。另一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计豆粕承压运行，油脂板块短期表现受拖累 [2] 各部分总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8366、棕榈油主力9360、菜油主力10143、豆粕主力3034、菜粕主力2548、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力38、棕榈油主力44、菜油主力75、豆粕主力20、菜粕主力5、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力0.46%、棕榈油主力0.47%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力0.66%、菜粕主力0.20%、花生主力0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1为 -332、P9 - 1为 -558、OI9 - 1为 -728、Y - P09为 -768、OI - Y09为1381、OI - P09为613 [1] - 价差前值：Y9 - 1为 -338、P9 - 1为 -524、OI9 - 1为 -569、Y - P09为 -802、OI - Y09为1466、OI - P09为664 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 -143、RM9 - 1为 -81、M - RM09为444、M/RM09为1.18、Y/M09为2.78、Y - M09为5143 [1] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 -115、RM9 - 1为 -87、M - RM09为464、M/RM09为1.19、Y/M09为2.76、Y - M09为5091 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4363、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1011、CBOT美豆油/美分/磅为50、CBOT美豆粕/美元/吨为280 [1] - 涨跌：BMD棕榈油为 -5、CBOT大豆为 -15、CBOT美豆油为 -1、CBOT美豆粕为 -4 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油 -0.11%、CBOT大豆 -1.44%、CBOT美豆油 -1.90%、CBOT美豆粕 -1.41% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8580、广州一级大豆油8700、张家港24°棕榈油9380、广州24°棕榈油9270、张家港三级菜油10370、防城港三级菜油10370 [1] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油0.23%、广州一级大豆油0.35%、张家港24°棕榈油 -0.32%、广州24°棕榈油 -0.32%、张家港三级菜油0.48%、防城港三级菜油0.48% [1] - 现货基差：天津一级大豆油214、广州一级大豆油334、张家港24°棕榈油20、广州24°棕榈油 -90、张家港三级菜油227、防城港三级菜油227 [1] - 现货价格现值：南通豆粕2960、东莞豆粕3000、南通菜粕2600、东莞菜粕2640、临沂花生米7900、安阳花生米7600 [1] - 现货价格涨跌幅：南通豆粕1.02%、东莞豆粕0.33%、南通菜粕0.00%、东莞菜粕1.54%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕 -74、东莞豆粕 -34、南通菜粕72、东莞菜粕112、临沂花生米94、安阳花生米 -206 [1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油为 -590、张家港三级菜油和一级大豆油为1400、东莞豆粕和菜粕为330 [1] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油为 -610、张家港三级菜油和一级大豆油为1340、东莞豆粕和菜粕为350 [1] 进口利润及压榨 - 进口利润现值：近月马来西亚棕榈油为 -314、近月美湾大豆为63、近月巴西大豆为 -71、近月美西大豆为288、近月加拿大毛菜油为748、近月加拿大菜籽为1116 [1] - 进口利润前值：近月马来西亚棕榈油为 -361、近月美湾大豆为4、近月巴西大豆为 -130、近月美西大豆为320、近月加拿大毛菜油为881、近月加拿大菜籽为1020 [1] 仓单 - 现值：豆油25644、棕榈油1570、菜籽油8182、豆粕39055、菜粕9248、花生0 [1] - 前值：豆油25644、棕榈油1570、菜籽油8202、豆粕39055、菜粕9248、花生0 [1] 行业信息 - 2025年9月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.57%，出油率环比上月同期减少0.25%，产量环比上月同期减少7.89% [2] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积达预期总面积的0.9%，巴拉那州等四州田间作业强度显著提升，进度与上一年度同期持平 [2] 评论及策略 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕明显下挫，本月USDA报告上调美豆种植面积至8110万英亩，下调单产预估至53.5蒲/英亩，下调幅度低于市场预估，上调压榨预估至25.55亿蒲，下调出口预估至16.85亿蒲，25/26美豆期末库存上调至3亿蒲，美国大豆进入收割上市期，收割压力将显现，阿根廷取消豆油和豆粕出口税，预计豆粕承压运行 [2] - 油脂：夜盘油脂偏弱运行，马来沙巴州受洪水天气，产量担忧情绪降温，SPPOMA预计2025年9月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少8.05%，SGS公布数据显示马来西亚9月1 - 15日棕榈油出口量减少24.7%，马棕产量出口均下滑，阿根廷取消豆油和豆粕出口税，拖累短期油脂板块表现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油上下均无驱动，库存压力需要释放；豆油因阿根廷取消豆类出口税，美豆偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价及涨跌幅：棕榈油主力日盘9360元/吨，涨幅0.47%，夜盘9152元/吨，跌幅 -2.22%；豆油主力日盘8366元/吨，涨幅0.46%，夜盘8172元/吨，跌幅 -2.32%；菜油主力日盘10143元/吨，涨幅0.74%，夜盘10073元/吨，跌幅 -0.69%；马棕主力日盘4442林吉特/吨，涨幅0.41%，夜盘4369林吉特/吨，跌幅 -1.67%；CBOT豆油主力49.63美分/磅，跌幅 -1.96% [2] - 期货成交及持仓情况：棕榈油主力昨日成交561707手，成交变动7050手，昨日持仓403883手，持仓变动 -7931手；豆油主力昨日成交290066手，成交变动 -41585手，昨日持仓569350手，持仓变动 -2076手；菜油主力昨日成交275428手，成交变动 -36699手，昨日持仓366477手，持仓变动14048手 [2] - 现货价格及变动：棕榈油(24度):广东9270元/吨，价格变动 -30元/吨；一级豆油：广东8710元/吨，价格变动0元/吨；四级进口菜油：广西10140元/吨，价格变动30元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1100美元/吨，价格变动0元/吨 [2] - 现货基差：棕榈油（广东） -90元/吨；豆油（广东）344元/吨；菜油（广西） -3元/吨 [2] - 期货主力价差：菜棕油期货主力价差783元/吨；豆棕油期货主力价差 -994元/吨；棕榈油15价差206元/吨；豆油15价差288元/吨；菜油15价差505元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 棕榈油产量：2025年9月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.57%，出油率环比上月同期减少0.25%，产量环比上月同期减少7.89% [3] - 棕榈油出口量：ITS数据显示马来西亚9月1 - 20日棕榈油产品出口量为1010032吨，较上月同期增加；AmSpec数据显示出口量为941984吨，环比增加8.3%；SGS预计出口量为559829吨，较上月同期减少16.1% [4][5][6] - 美国大豆情况：截至9月21日当周，美国大豆优良率为61%，低于市场预期，前一周为63%，上年同期为64%；大豆收割率为9%，低于市场预期，前一周为5%，去年同期为12%，五年均值为9%；大豆落叶率为61%，上一周为41%，上年同期为62%，五年均值为60% [6] - 美国大豆出口检验量：截至2025年9月18日当周，美国大豆出口检验量为484116吨，位于预估下沿水平，前一周修正后为821809吨；当周对中国大陆的大豆出口检验量为0吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1569777吨，上一年度同期为1246429吨 [6] - 巴西大豆情况：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期总面积的0.9%，当前进度与上一年度同期水平持平；巴西9月前三周出口大豆4719426.05吨，日均出口量较上年9月增加8.20%；巴西油籽加工协会预计未来12个月巴西大豆加工企业将投资59亿雷亚尔（11.1亿美元），使大豆压榨产能增加8%，即每年约600万吨 [7] - 阿根廷政策：9月22日，阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品、玉米和小麦的出口税，措施将持续至10月31日或出口总额达到70亿美元为止 [7] - 阿根廷大豆压榨及库存：8月大豆压榨量为3904901吨，豆油产量为759356吨，豆粕产量为2830752吨；截至2025年9月1日，工厂大豆库存为3226479吨，豆油库存为222445吨，豆粕库存为772079吨 [8] - 加拿大菜籽油设施：全球贸易物流提供商DP World在不列颠哥伦比亚省弗雷泽萨里省投资1.5亿加元（1.09亿美元）的菜籽油转运设施开始全面运营，出口能力新增100万吨/年 [8] 趋势强度 棕榈油和豆油趋势强度均为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [9]

彭博谷物分类指数表现 - 指数周一尾盘下跌1.22%至28.8367点，全天处于下跌状态 [1] - 指数在北京时间19:00前持续微幅震荡下挫，之后跌幅扩大，22:20跌至28.6721点，逼近8月6日底部28.2567点和2020年9月28日底部27.1193点 [1] 主要谷物期货市场行情 - CBOT玉米期货下跌0.53% [1] - CBOT小麦期货下跌2.39%至5.10美元/蒲式耳 [1] - CBOT大豆期货下跌1.39%至10.1125美元/蒲式耳 [1] - 豆粕期货下跌1.34% [1] - 豆油期货下跌1.96% [1] 其他农产品期货市场行情 - CBOT软木期货上涨0.35% [1] - CBOT瘦肉猪期货上涨1.23% [1] - CBOT活牛期货上涨1.56% [1] - CBOT饲牛期货上涨2.64% [1]

芝加哥期货交易所农产品期货价格表现 - 大豆期货价格下跌1.39%至1011.25美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货价格下跌0.53%至421.75美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货价格下跌2.39%至510.00美分/蒲式耳 [1] 市场交易概况 - 农产品期货主力合约于9月22日全线下跌 [1] - 交易活动发生在芝加哥期货交易所（CBOT） [1]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |豆一|★★★| |豆粕|★★★| |豆油|★★★| |棕榈油|★★★| |菜粕|★☆☆| |菜油|★☆☆| |玉米|★☆☆| |生猪|★☆☆| |鸡蛋|★★★| [1] 报告的核心观点 - 不同农产品市场表现各异，部分品种受供应、需求、政策及贸易等因素影响，价格走势和投资预期有所不同 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆等待本月下旬收购表现，新作供应预期向好；进口大豆方面，中美通话未涉及农产品，市场情绪悲观，美豆期价承压，巴西大豆贴水回升，国内豆类品种反弹，油厂远月船期采购慢，关注新作收购及进口贸易表现 [2] 大豆&豆粕 - 9月19日中美通话未提及农产品贸易，美豆下跌，连粕上涨，关注10月底APEC会议元首会面；目前压榨多，豆粕累库，7 - 11月月均进口超1000万吨/月，四季度供应问题不大，行情短期震荡，长期谨慎看多连粕 [3] 豆油&棕榈油 - 中美通话使市场情绪悲观，美豆期价承压，巴西大豆贴水回升，国内豆类反弹，油厂远月采购慢，担心远期供应；豆油现货供大于求、库存高位，棕榈油近月进口亏损缩小、库存环比回升，美豆油生物柴油政策待观察，短期关注贸易动向，长期可逢低买入 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系油强粕弱，国际菜籽市场新季收割高峰但中加贸易停滞，呈现内强外弱，预计澳籽上市抵华冲击国内期价；加拿大菜籽出口不佳，新作9月底或10月初大部分完成收割，期价短期承压；豆菜粕单位蛋白价差低，菜粕需求受抑制，水产饲料需求季节性回落，植物油四季度需求回升，菜系油粕比短期回升，国内菜系供给偏紧支撑近期期价 [6] 玉米 - 大连玉米期货主力及远月01合约下跌，投资者担忧未来市场；国内新季玉米丰产预期，东北新玉米上市量加大，开秤价下滑，关注政策指引，在新粮冲击、下游需求不佳环境下，期货或底部偏弱运行 [7] 生猪 - 关注月底双节备货需求，现货低迷，二育出栏积极，政府收储冻猪肉但量级有限；上周近月合约创新低，本周一远月估值承压，资金移仓；下半年供应压力大，基本面偏弱，未见能繁母猪拐点，期价偏空 [8] 鸡蛋 - 9月旺季现货价格反弹至阶段性高点，中秋国庆后上涨动力不足，国庆后需求回弱；本周一鸡蛋期价回落，行业高存栏需产能深度去化，7、8月鸡苗补栏低位，预计年底新开产压力减小，四季度见产能高点，可择机布局远月多单，关注近月合约空头资金离场问题 [9]

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 09 月 22 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13610 | -110 | 335,366 | 90576 | 522,277 | 13028 | | CF05合约 | 13615 | -90 | 44,134 | 11077 | 94,776 | 12023 | | CF09合约 | 13805 | -90 | 108 | 71 | 189 | 78 | | CY01合约 | 19680 | -85 | 120 | 3 | 462 | 14 | | CY05合约 | 20145 | 0 | 0 | 0 | 5 | 0 | | CY09合约 | 19990 | -250 | 6 | ...

报告行业投资评级 报告未提及 报告的核心观点 - 油脂：马棕油期货有重新向上走强机会，连棕油期货突破9500元有望打开新上涨空间，整体近弱远强；豆油利空快消化完，若中美首脑通话涉及农产品采购，CBOT大豆上涨或提振近月合约，四季度大豆供应增加拖累远期合同 [1] - 白糖：原糖预计维持底部震荡格局，国内郑糖下破5500整数关口，整体维持偏弱走势 [3] - 棉花：中期国内棉价或相对承压，供应端套保压力大，需求端不及往年同期 [4] - 玉米：短期市场维持低位震荡或小幅反弹，中期偏弱局面未改，关注收粮节奏及天气状况 [6] - 鸡蛋：预计蛋价维持底部区间震荡，当前供应充足、需求转淡，后期双节或增加需求 [10] - 粕类：短期利空因素压制豆粕，但下方支撑强，后续仍有反弹基础，国内四季度供应担忧缓解，现货宽松 [13] - 生猪：近月合约维持弱势调整，关注1 - 5和3 - 7反套机会，养殖端出栏增加，需求承接有变数，后续养殖端减产压力或增加 [15][17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 9月19日，江苏一级豆油现价8620元，较前一日涨80元，涨幅0.94%；Y2601期价8328元，涨44元，涨幅0.53%；基差292元，涨36元，涨幅14.06% [1] - 广东24度棕榈油现价9300元，涨30元，涨幅0.32%；P2601期价9316元，涨12元，涨幅0.13%；基差 - 16元，涨18元，涨幅52.94% [1] - 江苏四级菜籽油现价10180元，涨120元，涨幅1.19%；OI601期价10068元，涨84元，涨幅0.84%；基差112元，涨36元，涨幅47.37% [1] 价差数据 - 9月19日，豆油01 - 05跨期价差276元，涨14元，涨幅5.34%；棕榈油01 - 05跨期价差202元，涨6元，涨幅3.06%；菜籽油01 - 05跨期价差500元，涨11元，涨幅2.25% [1] - 豆棕现货价差 - 680元，涨50元，涨幅6.85%；2601合约豆棕价差 - 1062元，涨24元，涨幅2.21% [1] - 菜豆油现货价差1560元，涨40元，涨幅2.63%；2601合约菜豆油价差1740元，涨40元，涨幅2.35% [1] 白糖产业 期货市场 - 9月22日，白糖2601合约现值5461元/吨，较前值跌13元，跌幅0.24%；白糖2605合约现值5446元/吨，跌10元，跌幅0.18% [3] - ICE原糖主力现值16.18美分/磅，涨0.05美分，涨幅0.31%；白糖1 - 5价差15元/吨，跌3元，跌幅16.67% [3] - 主力合约持仓量450307，增17853，涨幅4.13%；仓单数量10364，减265，跌幅2.49% [3] 现货市场 - 南宁现价5830元/吨，跌10元，跌幅0.17%；昆明现价5845元/吨，跌2元，跌幅0.09% [3] - 南宁基差384元，持平；昆明基差399元，涨5元，涨幅1.27% [3] - 进口糖巴西配额内现价4433元/吨，跌28元，跌幅0.63%；配额外现价5630元/吨，跌37元，跌幅0.65% [3] 产业情况 - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1000.00万吨，增114.00万吨，涨幅12.87% [3] - 广西食糖产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.02万吨，减9.69万吨，跌幅27.14% [3] - 全国销糖率累计89.60%，增0.66个百分点；广西销糖率累计89.04%，增0.62个百分点 [3] 棉花产业 期货市场 - 9月22日，棉花2605合约现值13705元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；棉花2601合约现值13720元/吨，跌45元，跌幅0.33% [4] - ICE美棉主力现值66.30美分/磅，跌0.62美分，跌幅0.93%；棉花5 - 1价差 - 15元/吨，涨25元，涨幅62.50% [4] - 主力合约持仓量509249，增7167，涨幅1.43%；仓单数量4232，减206，跌幅4.64% [4] 现货市场 - 新疆到厂价3128B现值15198元/吨，跌51元，跌幅0.33%；CC Index:3128B现值15283元/吨，跌36元，跌幅0.24% [4] - FC Index:M:1%现值13388元/吨，跌69元，跌幅0.51%；3128B - 01合约基差1493元/吨，跌31元，跌幅2.03% [4] 产业情况 - 商业库存148.17万吨，较前值减33.85万吨，跌幅18.6%；工业库存89.23万吨，减3.19万吨，跌幅3.5% [4] - 进口量7.00万吨，增2.00万吨，涨幅40.0%；保税区库存29.10万吨，增0.20万吨，涨幅0.7% [4] 玉米产业 玉米 - 9月22日，玉米2511合约现值2168元/吨，较前值跌9元，跌幅0.41%；锦州港平舱价2280元/吨，持平；基差112元，涨9元，涨幅8.74% [6] - 玉米11 - 3价差1元/吨，跌2元，跌幅66.67%；蛇口散粮价2420元/吨，持平；南北贸易利润70元，持平 [6] - 到岸完税价CIF1938元/吨，涨1元，涨幅0.09%；进口利润482元，跌1元，跌幅0.36% [6] - 山东深加工早间剩余车辆462，减155，跌幅25.12%；持仓量1593760，增15709，涨幅1.00%；仓单30658，减240，跌幅0.78% [6] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2511合约现值2463元/吨，较前值跌8元，跌幅0.32%；长春现货2560元/吨，持平；潍坊现货2800元/吨，持平 [6] - 基差97元/吨，涨8元，涨幅8.99%；玉米淀粉11 - 3价差 - 20元，涨1元，涨幅4.76% [6] - 淀粉 - 玉米盘面价差295元，涨1元，涨幅0.34%；山东淀粉利润 - 47元，跌4元，跌幅9.30% [6] - 持仓量302902，减5913，跌幅1.91%；仓单8330，减157，跌幅1.85% [6] 鸡蛋产业 价格数据 - 9月22日，鸡蛋11合约现值3112元/500KG，较前值跌20元，跌幅0.64%；鸡蛋10合约现值3025元/500KG，跌18元，跌幅0.59% [10] - 产区价格3.66元/斤，跌0.07元，跌幅1.90%；基差550元/500KG，跌51元，跌幅8.49% [10] - 11 - 10价差87元，跌2元，跌幅2.25% [10] 相关指标 - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平；淘汰鸡价格4.67元/斤，涨0.06元，涨幅1.30% [10] - 蛋料比2.50，涨0.07，涨幅2.88%；养殖利润 - 17.89元/羽，增4.71元，涨幅20.84% [10] 粕类产业 豆粕 - 9月22日，江苏豆粕现价2950元，持平；期价M2601为3014元，涨21元，涨幅0.70% [13] - 基差M2601为 - 64元，跌21元，跌幅48.84%；现货基差报价江苏现货基差m2601 - 90 [13] - 盘面进口榨利美湾船期 - 2；巴西11月船期 - 4，较前值增21，涨幅190.0%；仓单39055，增9990，涨幅34.4% [13] 菜粕 - 江苏菜粕现价2600元，涨30元，涨幅1.17%；期价RM2601为2522元，涨52元，涨幅2.11% [13] - 基差RM2601为78元，跌22元，跌幅22.00%；进口榨利加拿大11月船期838，涨84，涨幅11.14% [13] - 仓单9248，减256，跌幅2.69% [13] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3980元，持平；期价豆一主力合约3904元，持平；基差76元，持平 [13] - 江苏进口大豆现价3900元，持平；期价豆二主力合约3600元，涨60元，涨幅1.07% [13] - 基差豆二主力合约201元，跌39元，跌幅16.25%；仓单7628，减250，跌幅3.17% [13] 价差数据 - 豆粕跨期01 - 05价差228元，持平；菜粕跨期01 - 05价差135元，涨22元，涨幅19.47% [13] - 油相比现货2.95，跌0.051，跌幅1.73%；主力合约2.77，跌0.019，跌幅0.68% [13] - 豆菜粕现货价差350元，跌30元，跌幅7.89%；2601价差492元，跌31元，跌幅5.93% [13] 生猪产业 期货数据 - 9月22日，主力合约基差 - 400元，较前值涨30元，涨幅6.98%；生猪2511合约现值12825元/吨，跌5元，跌幅0.04% [15] - 生猪2601合约现值13350元/吨，涨20元，涨幅0.15%；生猪11 - 1价差 - 525元，跌25元，跌幅5.00% [15] - 主力合约持仓96751，减2238，跌幅2.26%；仓单428，持平 [15] 现货数据 - 河南现货12950元/吨，涨50元；山东12900元/吨，持平；四川12370元/吨，跌130元 [15] - 辽宁12440元/吨，跌60元；广东13400元/吨，跌210元；湖南12300元/吨，跌160元 [15] - 河北12660元/吨，跌40元 [15] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日149450，增842，涨幅0.57%；白条价格 - 周0.00元，跌19.97元，跌幅100.00% [15] - 仔猪价格 - 周26.00元/公斤，持平；母猪价格 - 周32.50元/公斤，跌0.01元，跌幅0.03% [15] - 出栏体重 - 周128.45公斤，涨0.13公斤，涨幅0.10%；自繁养殖利润 - 周 - 24元/头，跌41.3元，跌幅245.13% [15] - 外购养殖利润 - 周 - 199元/头，跌37.4元，跌幅23.08%；能繁存栏 - 月4042万头，减1.0万头，跌幅0.02% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 现货行情 - 马棕油12（BMD）收盘价4424.00，上日跌幅 -0.23%；布伦特12（ICE）收盘价66.05，上日跌幅 -1.37%，隔夜跌幅 -0.50%；美原油11（NYMEX）收盘价62.36，上日跌幅 -1.50%，隔夜跌幅 -0.62%；美豆11（CBOT）收盘价1026.00，上日跌幅 -1.23%，隔夜跌幅 -1.58%；美豆粕12（CBOT）收盘价284.20，上日跌幅 -0.42%，隔夜跌幅 -0.59%；美豆油12（CBOT）收盘价50.59，上日跌幅 -1.13%，隔夜跌幅 -1.09% [1] - 美元指数最新价97.64，涨跌幅0.29%；人民币（CNY/USD）最新价7.1128，涨跌幅0.06%；马来林吉特（NYR/USD）最新价4.1986，涨跌幅0.10%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16503，涨跌幅0.52%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3041，涨跌幅 -0.16%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1474.500，涨跌幅0.03%；新中（SGD/USD）最新价1.2822，涨跌幅0.31% [1] - DCE棕榈油2601在华北现货价9450，基差100，基差隔日变化0；华东现货价9310，基差 -40，基差隔日变化0；华南现货价9290，基差 -60，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2601在山东现货价8510，基差150，基差隔日变化 -14；江苏现货价8550，基差190，基差隔日变化 -14；广东现货价8670，基差310，基差隔日变化 -14；天津现货价8490，基差130，基差隔日变化 -14 [2] - DCE豆粕2601在山东现货价2950，基差 -61，基差隔日变化 -15；江苏现货价2930，基差 -81，基差隔日变化5；广东现货价2950，基差 -61，基差隔日变化5；天津现货价2990，基差 -21，基差隔日变化 -5 [2] - 进口大豆报价中巴西CNF升贴水293（美分/蒲式耳），CNF报价489（美元/吨）；阿根廷CNF升贴水240（美分/蒲式耳），CNF报价270 FIL 2（美元/吨） [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（9月24 - 28日）气温普遍偏高，降水量大多高于中值，中西部本周有持续阵雨，西部或有大雨，对作物成熟和收获不利，但利于减少干旱和向密西西比河输水 [3][5] 国际供需 - 马来西亚上调10月毛棕榈油参考价至4268.68林吉特/吨（约1015.87美元），出口关税税率维持10% [7] - 截至9月16日当周，CBOT大豆多头持仓增13986手至167351手，空头持仓增1122手至146164手；CBOT豆油多头持仓增3780手至133827手，空头持仓减9841手至86326手；CBOT豆粕多头持仓增1995手至118194手，空头持仓减2356手至162802手；ICE油菜籽多头持仓增3808手至69282手，空头持仓减3339手至69158手 [8] - 美国农民明年计划种植9450万英亩玉米，同比降4.3%，种植8400万英亩大豆，同比增3.6% [8] - 截至上周五，巴西2025/26年度大豆种植率达0.7%，高于去年同期及过去五年平均水平；马托格罗索州种植率达0.55%，高于去年同期及历史平均水平 [8][9] - 阿根廷2025/26年度谷物及其副产品出口预计达1.051亿吨，超上一年度及2018/19年度；8月出口大豆1682057.04吨，豆油520781.52吨，豆粕2730174.13吨 [9] - 截至9月17日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割率20.68%；截至9月16日当周，阿尔伯塔省油菜收割率27.7%，曼尼托巴省油菜单产每英亩45 - 60蒲式耳 [10] - 截至9月14日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减3.6%至4.55万吨，8月1日至9月14日出口量57.5万吨，较上一年度同期减60.3%，商业库存62.48万吨 [10] - 德国2024/25年度菜籽油出口量127万吨，较2023/24年度减约2.7%，主要供应欧盟，运往荷兰最多 [11] - 周五波罗的海干散货运价指数跌2点报2203点，但周线涨3.6%；海岬型船运价指数涨26点或0.8%至3437点；巴拿马型船运价指数跌36点或1.9%至1845点；超灵便型散货船运价指数跌3点至1489点，周线跌0.2% [12] 国内供需 - 9月19日，豆油成交5500吨，棕榈油成交0吨，总成交5500吨，环比降74%；豆粕成交9.91万吨，较前一日增4.14万吨，开机率67.55%，较前一日升0.86% [13] - 第38周（9月13 - 19日）油厂大豆实际压榨量242.75万吨，开机率67.76%，预计第39周开机率降至66.65%，压榨量238.78万吨 [13] - 9月19日，“农产品批发价格200指数”降0.21点至117.69，“菜篮子”产品批发价格指数降0.25点至118.42；猪肉均价降0.4%至19.48元/公斤，牛肉降0.6%至65.55元/公斤，羊肉升0.6%至61.45元/公斤，鸡蛋降0.7%至8.34元/公斤，白条鸡升0.9%至17.70元/公斤 [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美国参议院民主党阻止共和党临时拨款法案，双方需两周内谈判避免政府停摆 [16] - 美国明尼亚波利斯联储总裁支持下调指标短期利率25个基点，认为今年最后两次会议每次降息25个基点合适 [16] 国内要闻 - 9月19日，美元/人民币上调43点至7.1128 [18] - 9月19日，中国央行开展3543亿元7天期逆回购，当日净投放1243亿元，当周净投放5623亿元 [18] - 9月19日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标 [18] 资金流向 - 2025年9月19日，期货市场资金净流出84.63亿元，商品期货资金净流入55.99亿元（农产品2.5亿、化工10.83亿、黑色系11.18亿、金属31.49亿），股指期货净流出138.84亿元，国债期货净流出1.88亿元 [21] 套利跟踪 未提及具体内容