有机构表示，在政策暖风频吹下，创新药行业正迎来关键拐点。目前，国产创新药正处于蓬勃发展期， 市场格局未定，任何一家优质创新药企都有望通过产品升级获得资金青睐，进而迎来价值重估。此外， 创新药的投资价值不是短期脉冲，而是长达数年的产业红利。 港股今日震荡，港股创新药板块探底回升，市场资金持续关注恒生港股通创新药指数，目前唯一跟踪该 指数的产品——恒生创新药ETF（159316）盘中再获资金净申购1000万份。Wind数据显示，截至上周 五，该产品近一月净流入超5亿元，产品规模实现翻倍。 值得注意的是，今日，恒生港股通创新药指数新编制方案正式生效，明确剔除CXO企业，聚焦创新药 企，成为ETF跟踪指数中首批"纯度"100%的创新药指数。 当技术突破、政策支持、资本认可形成共振，指数产品或是分享这一红利的重要工具。修订实施后，恒 生港股通创新药指数可更加有效表征本轮创新药产业发展趋势，恒生创新药ETF（159316）能更好帮助 投资者布局港股前沿创新药企。 （文章来源：每日经济新闻） ...

市场表现与资金动向 - 中证1000增强ETF（159679）早盘上涨超过1.2% [1] - 7月市场中小盘风格表现突出，中证1000等小盘指数涨幅显著优于大盘指数 [1] - 增量资金主要由融资资金、私募基金及产业/主题ETF等活跃资金主导 [1] 行业与板块表现 - 7月行业行情围绕反内卷涨价和科技主线展开 [1] - 钢铁、建材、创新药、通信等板块领涨市场 [1] 指数结构与覆盖范围 - 中证1000指数（000852）由全部A股中剔除中证800指数成分股后，选取规模偏小且流动性良好的1000只股票组成 [1] - 指数综合反映中国A股市场中小市值公司的整体价格表现 [1] - 成分股覆盖广泛行业，尤其侧重具备成长性和创新特征的上市公司证券 [1] 市场展望与驱动因素 - 8月市场在流动性宽松、美联储降息预期升温及活跃资金持续流入的背景下，科技领域和小盘风格有望延续优势 [1] - 景气度较高且估值相对低位的科技领域以及资金青睐的小盘风格具备结构性机会 [1]

市场整体表现 - 上证指数本周收出五连阳并创行情新高 各大宽基指数周K线均收涨 [1] - 市场呈现"两头重、中间轻"特征：小盘股、微盘股及大盘指数走强 中大盘股及中盘类指数走势偏弱 [1] - 市场成交额持续保持在1.5万亿元之上 市场容错率提升且操作体验感增强 [2] 行情走势判断 - 当前市场处于牛市初期 主升浪来临时间可能大幅推迟 [2][7] - 历史经验显示主升浪来临前通常有一波像样调整 但本轮行情尚未出现这种情况 [1] - 主升浪来临标志需券商股启动加上沪深300指数和上证50指数拉升 [2] - 上证指数突破去年10月高点可能性较大 因上证综合全收益指数已突破该高点 [4] 板块机会分析 - 人工智能产业链中AI硬件已走出两三波行情 但下游应用尚未全面兴起 [5] - 液冷服务器板块有较大概率接力PCB和CPO 因英伟达GB300新平台采用液冷技术并将于9月大规模交货 [6] - 创新药板块因大量BD交易扭转市场预期 但需要休整因前期涨幅较大且持续放量 [5] - 固态电池、人形机器人、商业航天和智能驾驶尚未全面商业化 市场将反复炒作这些板块 [5] - 商业航天进入快速发展期：GW星座发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 千帆星座发射招标启动 民营火箭企业开始IPO辅导 [6] 重点关注领域 - 中短期关注人工智能产业链、智能驾驶、商业航天、人形机器人、创新药和固态电池等产业趋势板块 [7] - 短期重点关注液冷服务器板块的逻辑与走势共振 以及商业航天和人形机器人等多事件催化机会 [7]

指数表现 - 恒生港股通创新药指数午间收盘下跌1 1% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数午间收盘下跌0 8% [1] - 中证创新药产业指数午间收盘上涨0 6% [1] - 中证生物科技主题指数午间收盘上涨0 8% [1] - 沪深300医药卫生指数午间收盘上涨0 5% [1] 指数编制方案修订 - 恒生港股通创新药指数修订编制方案于今日正式生效 [1] - 修订方案明确剔除CXO公司 [1] - 修订后指数将纯粹聚焦创新药核心公司 [1] - 该指数成为目前ETF跟踪指数中首批"纯度"达100%的创新药指数 [1]

市场表现 - A股三大指数周线集体飘红，上证指数全周上涨逾2%，深证成指、创业板指周涨幅分别为1.25%、0.49% [1] - 上证指数在周五盘中续创今年以来新高 [1] - 在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固，全A盈利与ROE有望企稳改善 [1][5] 经济数据 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平 [2][11] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大 [2][11] - 7月PPI环比下降0.2%，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6% [2][11] 政策监管 - 五大期货交易所发布《程序化交易管理办法》，自2025年10月9日起实施 [3][12] - 管理办法旨在全面从严加强程序化交易监管，维护市场秩序和公平 [3][12] 黄金储备 - 7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，官方黄金储备连续第9个月增加 [4][13] - 全球储备多元化趋势、地缘政治与政策不确定性等因素或推动金价持续上行 [4][13] 机构观点 市场趋势 - 大盘上行趋势稳固，行情将逐步过渡到业绩驱动阶段，指数中枢逐步上移 [5][14][15] - 市场风格正从传统周期性板块逐步转向科技板块 [1][6][16] - 优质科技资产在三季度或有显著超额收益 [1][9][19] 投资机会 - 科技方向关注人形机器人、国产算力、军工、消费电子，中期看好创新药 [5][15] - 主题投资关注脑机接口、可控核聚变、3D打印、商业航天等 [5][15] - 半导体周期或进入上行阶段，具备从"预期修复"走向"景气验证"的条件 [7][17] - 制造业公司确定性机遇突出，部分企业盈利已现拐点，估值处于历史低位 [10][20] 板块配置 - 科技板块（AI、机器人）、恒生科技指数、港股红利板块及券商板块值得关注 [6][16] - 科技与高端制造领域、内需消费板块、高股息板块均有丰富投资机遇 [8][18]

恒生创新药指数调整 - 恒生创新药指数及恒生港股通创新药指数成分股调整于8月11日生效，新编算方法明确剔除主营业务在CXO行业（包括CRO、CMO、CDMO）的公司 [1] - 指数新增南向互联互通交易资格要求，仅符合港股通条件的恒生综合指数成分股可纳入选股范畴，提升投资便利性 [1] - 恒生创新药指数维持40只成分股固定数量，合资格证券按创新药业务关联性评分，得分最高的40只入选 [1] 行业影响 - 调整反映港股创新药板块最新发展态势，为投资者提供更精准的市场参考基准 [1] - 指数调整体现两地资本市场深度融合趋势，与互联互通机制完善相关 [1]

中国创新药行业现状 - 创新药行业自今年4月以来延续"牛市"，多个行业指数创新高 [4] - 中国创新药交易总金额占全球52.5%，成为全球新药交易第一大国 [4] - 行业从去年8月的"寒冬论"转向当前繁荣，但存在内卷问题 [4] 行业十年变革 - 2015年"7·22临床试验数据自查核查"风暴是行业从"虚假创新"转向"真实研发"的转折点 [5] - 全球医药交易数量从2015年358笔增至2024年743笔，年复合增长率8%，总金额从569亿美元跃升至1874亿美元 [5] - 中国医药交易增速远超全球，数量从55笔增至213笔，金额从31亿美元飙升至571亿美元 [5] 交易模式转变 - 中国从早期依赖License-in转向License-out，2024年License-out占比达44% [5] - 重磅交易（≥10亿美元）集中于高创新性产品如ADC，中国企业转出重磅交易占比提升至32% [5] - 行业实现从"跟随者"到"参与者"乃至"贡献者"的跨越式发展 [6] 行业内卷问题 - 中国TOP20靶点、进入临床的活跃管线全球贡献率平均达60%，CLDN18.2、GPRC5D靶点贡献81%管线 [7] - 内卷原因包括市场准入效率低导致先行者时间优势丧失，以及缺乏奖励创新机制 [8] - 海外市场形成前三效应/BIC效应，而中国后来者仍有机会赚钱加剧内卷 [8] 数据赋能需求 - 缺乏流行病学数据和疾病负担数据导致研发立项缺乏焦点 [8][9] - 当前肿瘤流行病学数据滞后五年且缺乏疾病分型、基因突变等细化数据 [10] - 药品价格数据不完整，单包装价格无法反映真实治疗费用 [10] 精准医疗时代挑战 - 细分适应证需要流行病学数据支撑，但企业难以掌握药品临床去向 [11] - 同一疾病患者在全国不同医院的用药分布、换药情况等数据缺失 [11] - 缺乏真实世界数据导致企业决策易受医生访谈信息偏差影响 [11]

MSCI指数调整 - MSCI ACWI全球指数新增42只股票并剔除56只成份股 调整于8月26日收盘后生效[1] - MSCI中国指数新纳入14只中国股票 包括5只A股和9只港股[2] - MSCI中国指数剔除17只中国股票 包括14只A股 1只B股和2只港股[3] 新纳入股票特征 - A股新纳入标的中中信银行总市值超4600亿元 年内涨幅超20% 其余个股总市值约500亿元[2] - 港股新纳入9家公司集中于科技 创新药及新兴消费三大领域[4] - 超70%新成份股来自科技创新和医药研发领域 与港股科技及创新药板块强势表现形成呼应[4] 资金流动影响 - 全球约17万亿美元资产以MSCI指数为基准 其中被动型基金规模达2万亿美元[4] - 指数调整可能引发数百亿美元资金重新配置 影响股价波动和成交活跃度[4] - 调整生效前后新增成份股成交量显著放大 股价波动性可能上升[5] 国际机构对中国资产配置 - 韩国KIM公司推出中国AI领域ETF 聚焦认知科技与智能系统领域 覆盖50家市值超20亿美元企业[6] - 高盛将MSCI中国指数12个月目标从85点上调至90点 野村证券评级升至战术超配[6] - 标普维持中国主权信用评级"A+" 展望稳定 认可经济增长韧性和债务管控成效[7]

智慧医保大赛与创新药发展 - 国家通过智慧医保大赛支持创新药发展 医保数据开放将显著提升创新药研发效率[1] - 医保数据覆盖人群广且维度丰富 为创新药研发提供大量真实世界数据支持 帮助精准瞄准临床需求并确定研发方向[1] - 医保数据应用可缩短创新药研发周期并降低研发成本[1] - 大赛促进医药企业 科技公司和科研机构跨行业资源整合 科技公司的大数据分析及人工智能技术与医药企业研发能力结合[1] - 跨行业合作可能催生新研发模式和技术 加速创新药从实验室到临床应用的进程[1] - 创新药赛道具有较高成长性和投资价值 创新药获批上市后凭借临床优势可获得较高市场份额和定价权[1] - 创新药为企业带来丰厚利润回报[1] 科创创业50指数及ETF产品 - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643）单日涨跌幅可达20%[1] - 指数从科创板和创业板选取市值较大 流动性较好的50只证券作为样本 反映科技创新企业整体表现[1] - 指数覆盖信息技术 医药卫生 新能源等多个高成长性行业[1] - 指数重点聚焦创新驱动与成长性突出的上市公司证券[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证科创创业50ETF发起联接C（013307）和A类份额（013306）[1]

MSCI指数调整核心内容 - 万亿美元资金全球配置即将迎来新调整 MSCI公布8月指数季度审议结果 覆盖全球股市的核心指数MSCIACWI将新增42只股票并剔除56只成份股 调整涉及发达市场和新兴市场指数权重变化 [1] - 调整将于8月26日收盘后生效 根据历史规律 此类调整会引发被动资金快速流动 对相关股票价格产生短期影响 [1] 中国股票调整详情 - MSCI中国指数新纳入14只股票 包括5只A股和9只港股 A股新增标的为指南针、中信银行、巨人网络、艾力斯、景旺电子 港股新增三生制药、万国数据-SW等 [4] - 中信银行总市值超4600亿元 今年以来涨幅超20% 其余4只A股总市值均在500亿元左右 [4] - MSCI中国指数剔除17只中国股票 包括14只A股、1只B股和2只港股 A股剔除名单含迎驾贡酒、东方雨虹等 [4] 指数结构调整策略 - MSCI通过引入美国科技与金融科技企业强化创新驱动型经济代表性 同时在新兴市场选择具备稳定盈利能力和成长性的行业龙头 [6] - 港股新增9家公司集中于科技、创新药及新兴消费领域 A股新增企业体现技术密集型特征 超70%新成份股来自科技创新和医药研发领域 [6] - 全球约17万亿美元资产以MSCI指数为基准 其中被动型基金规模达2万亿美元 每次调整可能引发数百亿美元资金重新配置 [6] 国际资本对中国资产态度 - 韩国KIM公司推出专注中国AI领域的ETF 覆盖50家中国企业 成份股需满足港交所或沪深港通上市、市值不低于20亿美元等条件 [8] - 2025年以来多家外资机构上调中国股市评级 高盛将MSCI中国指数12个月目标点位从85点上调至90点 野村证券评级升至战术超配 [8] - 标普维持中国主权信用评级"A+" 展望"稳定" 对中国经济增长韧性和债务管控成效表示认可 [9]