海外扩产与战略布局 - 拟投资11.83亿元在刚果（金）建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目，预计年产30kt阴极铜和2710t钴中间品，项目周期18个月 [1][2] - 投资主体为控股子公司香港佳纳有限公司，项目公司暂定名为Dowstone Copper Mining，总投资不超过1.65亿美元（约11.83亿元人民币） [2] - 刚果（金）是世界重要铜、钴资源富集区，此举可保障原料供应稳定性和安全性，增强战略资源板块生产能力 [2][3] - 借助湿法冶炼工艺技术优势和当地资源禀赋，可有效控制原材料采购及加工成本，构建更具韧性的成本管控体系 [3] - 预计到2025年底，刚果（金）基地阴极铜产能将达7万至7.5万金吨 [3] 产能与产量数据 - 2024年阴极铜产量4.09万吨，同比增长32%，创历史新高；钴中间品产量1743吨金属量，同比增长227% [1][3] - 期末刚果（金）拥有6万金吨阴极铜和0.3万金吨钴中间品产能，其中MMT阴极铜产能4.5万金吨，MJM阴极铜产能1.5万金吨 [3] - 三元前驱体和钴中间品出货量显著提升，推动出口业务增加 [1] 业务转型与收入结构 - 从陶瓷行业拓展至新材料行业，形成"碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源"新格局 [1][4] - 战略资源业务以刚果（金）MJM和MMT公司为核心平台，主营铜、钴产品冶炼与开采 [3] - 2021-2024年海外收入从10.59亿元增至51亿元，3年增幅3.82倍，营收占比从16.13%提升至65.8% [1][6] - 2024年营业收入77.52亿元，同比增长6.25%；净利润1.57亿元，同比增长662.33% [5] - 2025年一季度营业收入17.58亿元（同比下降12.17%），净利润4373万元（同比增长206.86%），净利润连续七个季度增长 [5] 研发与技术储备 - 2020-2024年累计研发费用超过12.28亿元 [6] - 截至2024年末，碳材料业务授权专利64件，锂电材料授权专利222件，陶瓷材料授权专利104件 [6] - 正朝"固态电池全材料解决方案提供商"目标发展，同时布局AI芯片作为战略新方向 [4]

报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为265000 - 270000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 周度锡价小幅反弹，周五夜盘收于268150元/吨，价格回归27万以上位置，宏观因素是本周价格上行的最核心因素 [6] - 基本面本周开始松动，6月锡锭生产下滑，同比回落15%，但周度开工率回升，社会库存累库，现货采买需求清淡，缅甸雨季锡矿出产或困难，但下半年供给增加预期仍在，锡基本面紧现实弱预期格局延续，短期锡价在26万至27万高位区间，策略推荐27万上方逢高布空 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 现货：本周LME 0 - 3升水22美元/吨，国内现货升水650元/吨，海外premium较上周基本持平，巴尔的摩升水小幅收窄 [9][10][15] - 价差：本周锡月间结构从此前的C结构转为B结构 [18] - 库存：本周全球锡总库存累库593吨，国内社会库存累库685吨，期货库存累库57吨，LME库存去库65吨，注销仓单比例上升至31.52% [23][27] - 资金：截至本周五沪锡沉淀资金为147574万元，近10日资金流向为流入方向 [34] - 成交、持仓：本周沪锡成交持仓小幅回升，持仓量小幅提升，LME锡成交小幅回升，持仓继续回落 [35][41] - 持仓库存比：本周沪锡持仓库存比小幅回升 [48] 锡供应（锡矿、精炼锡） - 锡矿：2025年3月锡精矿产量为6344吨，同比减少0.74%；5月进口13449吨，同比增加59.84%，累计同比减少36.51%，本周云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨，锡矿进口盈亏水平小幅回升 [52][53] - 冶炼：2025年6月国内锡锭产量为13819吨，同比减少15.2%，本周江西云南两省合计开工率为53.04%，较上周小幅回升 [55][57] - 进口：2025年5月国内锡锭进口2076吨，出口1779吨，净出口306吨，印尼进口至中国的锡锭为1478吨，最新进口盈亏为 - 10123元/吨 [62][64] 锡需求（锡材、终端） - 消费量：2025年5月锡锭表观消费量为15146吨，实际消费量为15907吨 [68] - 锡材：本周下游加工费小幅回落，月度焊料企业4月开工小幅回落，主要镀锡板企业3月产量和销量小幅回升 [70] - 终端消费：2025年5月终端产量表现不一，家电类偏弱，集成电路、手机、计算机整机产量环比回升但处于历史偏低水平，家电与新能源消费表现环比回升，本周费城半导体指数有所回升，和锡价表现同步 [72][74][76]

规范涉企执法专项行动检查 - 扶风县人大常委会对全县规范涉企执法专项行动工作进行全面检查，旨在解决企业经营困难、维护企业权益并构建和谐发展环境 [1] - 检查内容包括召开座谈会、查阅执法案卷资料以及走访企业征求意见 [3][5][6] 执法部门工作汇报与要求 - 县规范涉企执法专项行动工作专班从五个方面进行详细汇报：高度重视、安排部署、进展成效、存在问题、下一步打算 [3] - 县应急管理局等5个执法部门围绕各自职责进行交流汇报 [3] - 会议要求各行政执法单位提高政治站位，厘清权责清单，规范执法程序，正确处理执法与服务关系，遏制"随意执法"现象 [3] 企业走访与意见征集 - 检查组走访陕西省双菱化工股份有限公司、今麦郎饮品（宝鸡）有限公司等多家企业，征求企业负责人意见和建议 [5][6] - 就规范执法问题与企业进行交流和探讨 [6] 检查结果与后续要求 - 检查组对县政府规范涉企执法专项行动工作给予肯定 [8] - 要求进一步提高认识，主动对接企业需求，提高执法效能，优化执法服务，保护企业健康发展 [8] - 强调坚持属地管辖原则，建立健全协作机制，严禁违规执法行为 [8] - 要求各行政执法部门协同合作，共同推进规范涉企行政执法工作 [8]

收购背景与目的 - 收购方蜀道集团拟通过认购宏达股份向特定对象发行的股票为上市公司纾困，优化资本结构并改善流动性[5] - 宏达股份2024年末资产负债率达82.87%，面临42,343.33万元返还利润款及22,299.81万元延迟履行金债务压力[5][6] - 本次发行募集资金部分用于偿还债务，提升蜀道集团持股比例以增强控制权稳定性[6] 收购方基本情况 - 蜀道集团为四川省国资委全资控股企业，注册资本5,422,600万元，2024年总资产1.50万亿元，净利润59.06亿元[6][10] - 一致行动人包括宏达实业（蜀道全资子公司）和天府春晓（蜀道实际控制50%），三者构成一致行动关系[3][7][8] - 蜀道集团业务涵盖交通基建、矿产投资等四大板块，控股四川路桥等多家上市公司[13] 交易结构与资金来源 - 发行价格4.68元/股，认购6.096亿股，总金额28.53亿元，其中22.82亿元来自银行并购贷款，5.71亿元为自有资金[17][18] - 资金用途明确，不存在杠杆融资、代持或上市公司资助情形[18] - 交易已获董事会、股东大会及证监会批准，尚需完成股份登记程序[19] 同业竞争与关联交易 - 蜀道集团间接控制的清平磷矿与宏达股份在磷酸一铵业务存在同业竞争，2024年该业务毛利占上市公司57.99%[23][24] - 蜀道承诺5年内通过资产重组等方式解决同业竞争，目前整合方案仍在论证中[25][26] - 历史关联交易包括磷矿石、锌精粉采购及液氨销售，2024年前24个月交易额超8,594万元[29] 后续计划与独立性保障 - 蜀道集团承诺12个月内不改变主营业务、不进行重大资产重组或管理层调整[19][20][21] - 出具保持独立性承诺函，确保人员、财务、业务等五方面独立[22] - 本次收购触发要约义务，但因符合《收购管理办法》第六十三条免于发出要约[30][31]

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行股票609,600,000股，发行价格为人民币4.68元/股，募集资金总额为人民币2,852,928,000元，扣除发行费用后募集资金净额为人民币2,834,758,430.19元 [1] - 募集资金到位情况已经四川华信（集团）会计师事务所验证，并出具《验资报告》（川华信验（2025）第0016号）[1] - 募集资金拟用于偿还债务和补充流动资金，其中偿还债务拟使用134,751.11万元，补充流动资金拟使用150,541.69万元 [2] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月27日，公司募集资金余额为283,536.92万元 [2] - 为提高资金利用效率，公司拟将募集资金余额以协定存款、通知存款方式存放，以增加股东回报 [2] 募集资金余额存放安排 - 存放范围包括募集资金余额（含利息），以协定存款、通知存款方式存放，存款利率按与银行约定的利率执行 [3] - 存放额度为募集资金余额全部金额，有效期为自2025年第四次临时股东会审议通过之日起12个月内 [3] - 存放收益归公司所有，将严格按照监管要求进行管理和使用 [3] 审议程序 - 董事会审议通过以协定存款、通知存款方式存放募集资金余额的议案，认为该安排符合监管规定且不损害股东利益 [4] - 监事会同意该议案，认为不存在变相改变募集资金用途的情形 [4] - 保荐人中信证券认为该事项已履行必要程序，符合法律法规要求，尚需提交股东会审议 [5]

收购概述 - 蜀道投资集团有限责任公司及其一致行动人拟通过认购宏达股份向特定对象发行的股票方式，实现对宏达股份的进一步控股[1] - 本次收购前蜀道集团直接及间接持有宏达股份31.31%股权，收购后将提升至47.17%[3] - 收购价格为4.68元/股，总认购金额28.53亿元，发行数量6.096亿股[44] 收购主体 - 收购人蜀道集团为四川省国资委监管的国有企业，注册资本542.26亿元[6] - 一致行动人包括四川宏达实业有限公司和四川天府春晓企业管理有限公司[1] - 蜀道集团2024年总资产1.5万亿元，净资产4565.29亿元，净利润59.06亿元[26] 收购目的 - 为上市公司纾困，优化资本结构，改善流动性以提高盈利能力[40] - 解决上市公司债务问题，包括应付金鼎锌业款项6.46亿元及银行借款6.81亿元[40] - 增强收购人对上市公司控制权的稳定性[40] 收购方案 - 蜀道集团以现金认购全部发行的A股股票[43] - 发行价格确定为定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[44] - 认购股份限售期为36个月，现有股份限售18个月[46] 审批程序 - 已获得宏达股份董事会、股东大会及有权国家出资企业批准[41] - 已取得上海证券交易所审核通过及中国证监会注册批复[41] - 尚需完成中国证券登记结算有限责任公司的股份登记程序[41] 股权结构变化 - 收购前蜀道集团直接持有4.86亿股，通过一致行动人持有1.5亿股[3] - 收购完成后蜀道集团将直接及间接持有12.46亿股，占总股本47.17%[43] - 实际控制人仍为四川省国资委，不会导致控制权变更[43] 财务影响 - 宏达股份2024年末合并口径资产负债率达82.87%[40] - 募集资金将用于偿还债务，包括应付金鼎锌业款项及短期借款[40] - 蜀道集团2024年加权平均净资产收益率为1.37%，资产负债率69.57%[26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场受宏观政策、经济数据、行业供需等多因素影响，不同品种表现各异，投资者需关注各品种基本面变化、政策动向及宏观层面边际变化，结合市场情绪和预期进行投资决策 各目录总结 股指 - 前一交易日沪指、创指等多数指数上涨，两市成交 13097 亿，较上一日减少 672 亿 [2] - 证监会强调维护市场稳定，美国 6 月 ADP 就业人数减少，美取消对华 EDA 出口限制，国家药监局出台脑机接口医疗器械支持政策 [3] - 期指基差比例公布，交易逻辑为海外风险偏好回升、中美贸易缓和，国内经济数据平稳、政策托底，建议逢低做多 IH 或 IF 股指期货，择机做多 IC 或 IM 期货 [4] - 期指交易策略为单边逢低买入 IF 股指多单，套利暂无推荐 [5] 国债 - 周四，TL、T、TF、TS 主力合约行情有涨有跌 [6] - 6 月财新中国服务业 PMI 回落，美国 6 月非农就业报告超预期，7 月降息概率降至零；央行周四净回笼 4521 亿 [7] - 基本面受关税影响有扰动，后续出口或承压；资金面有望延续偏松基调，下半年利率大方向向下，逢低介入为主 [7] 贵金属 - 沪金跌 0.40%，沪银涨 0.67%，COMEX 金跌 0.09%，COMEX 银跌 0.19% [8] - “大而美法案”获众议院通过，美国宽财政政策将落地；美国 6 月新增非农就业超预期，市场降低美联储降息幅度预期 [8] - 联储 7 月或维持利率不变、表态转鸽，9 月或降息 25 基点，关注白银做多机会，给出沪金、沪银主力合约运行区间 [9] 有色金属 铜 - 美国就业数据好于预期使美联储降息预期下降，产业上铜原料供应紧张、库存结构性偏低，短期价格上方压力加大，给出沪铜、伦铜运行区间 [11] 铝 - 国内商品情绪偏暖但铝锭累库，价格升势受阻；海外美联储降息预期减弱；产业上库存低位但边际增加和弱需求构成压力，预计铝价震荡，给出运行区间 [12] 锌 - 锌矿供应高位，锌锭放量预期高，但部分冶炼厂转产或直发下游，社会库存累库不明显；近期商品氛围好，LME 市场结构提振锌价 [13][14] 铅 - 原生端供应高位，再生端供应紧缺，下游采买转好，冶炼企业库存去化；LME 合约多头持仓集中，Cash - 3S 结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅跟涨幅度 [15] 镍 - 镍矿价格承压，镍铁价格下跌，铁厂减产；中间品偏紧格局或好转；硫酸镍价格持稳；精炼镍供需过剩，成本支撑走弱，或引发下跌行情，逢高沽空，给出运行区间 [16] 锡 - 缅甸锡矿复产慢、运输受阻，国内锡矿进口减少，供应紧缺加剧；需求端光伏、消费电子等订单不佳；预计锡价震荡，给出运行区间 [17] 碳酸锂 - 碳酸锂现货指数上涨，部分企业检修产量下降，库存增加，价格反弹抛压大，震荡调整概率大，给出广期所合约运行区间 [18] 氧化铝 - 氧化铝指数下跌，现货部分地区上涨，进口窗口关闭；预计几内亚铝土矿价格区间波动，建议逢高布局空单，给出运行区间 [19] 不锈钢 - 不锈钢主力合约收涨，现货持平；当前消费淡季，需求乏力，供应有减产预期但库存去化慢，供大于求格局难改，预计现货弱势运行 [20] 铸造铝合金 - AD2511 合约收涨，持仓增加，成交量收缩；现货持平，库存增加；下游淡季，供需偏弱，价格随铝价波动，短期或偏震荡 [21] 黑色建材 钢材 - 螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价上涨，现货部分地区价格有变动 [23] - 商品市场氛围回升，“反内卷、去产能”及限产传闻使价格上涨；基本面螺纹钢供需上升、库存去化放缓，热轧卷板产量升、需求降、库存累积；关注政策动向、需求修复节奏和成本支撑 [24] 铁矿石 - 铁矿石主力合约收涨，持仓减少；现货基差率 4.61% [25] - 供给发运量和到港量环比回落，需求铁水产量下降，终端需求中性，库存港口疏港量微降、钢厂库存增加；宏观预期影响提升，矿价短期宽幅震荡，关注相关因素 [26] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价上涨，库存减少，中央财经会议推动盘面反弹，中期空单规避观望 [27] - 纯碱现货价格下跌，库存增加，下游开工率有变化，需求回落，检修增加，供需边际改善但中期供应宽松、库存压力大，预计跟随玻璃反弹但持续性有限 [28] 锰硅硅铁 - 锰硅主力合约震荡收跌，硅铁主力合约回落；日线级别两者摆脱下行趋势线，建议锰硅关注上方压力、勿左侧抄底，硅铁关注上方压力 [29] 工业硅 - 工业硅期货主力合约震荡回落，现货价格上涨；盘面仍处于下跌趋势，对市场与 2015 年供给侧改革类比持保留意见，建议投机空单观望，企业可套保 [32][33] 能源化工 橡胶 - NR 和 RU 下跌，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌 [35] - 轮胎开工率中性，发货放缓、库存有压力；国内天然橡胶社会库存增加；现货价格有变动 [36][37][38] - 短线中性思路、快进快出，中线多头思路，关注多 RU2601 空 RU2509 波段机会 [38] 原油 - WTI、布伦特主力原油期货收跌，INE 主力原油期货收涨；新加坡油品库存有去库和累库情况 [39] - 地缘风险重燃，油价反弹，基本面紧平衡，临近 OPEC 会议，不宜空配，建议观望 [39] 甲醇 - 09 合约涨，现货跌，基差为正；甲醇低库存、现货偏强、港口基差强，但下游利润压缩；预计 8 月进口有限，09 合约前难大幅累库；单边参与难，建议观望或逢低多配 [40] 尿素 - 09 合约跌，现货涨，基差为正；检修装置增多，开工回落，国内需求淡，出口持续，港口库存走高；后续供需或好转，价格下行空间有限，可逢低短多 [41][42] 苯乙烯 - 现货价格跌，期货价格涨，基差走弱；伊以冲突暂告段落，成本端纯苯开工回升，供应端开工上行，港口库存累库，需求端开工率下降，预计价格震荡偏空 [43] PVC - 09 合约下跌，成本端电石下跌，开工率有变化，需求端下游开工下降，厂内库存降、社会库存升；供强需弱，盘面去库转弱，短期反弹后仍将承压 [44] 乙二醇 - EG09 合约下跌，供给端负荷下降，下游负荷下降，进口到港预报和出库有变化，港口库存去库；海内外检修装置开启，下游开工预期下降，库存去化将放缓，基本面弱，短期或偏强，后续关注逢高空配 [45][46] PTA - 09 合约下跌，负荷持平，下游负荷下降，库存去库；7 月检修量增加将小幅去库，加工费有支撑，需求端聚酯化纤库存压力低但甁片计划减产，需求小幅承压，关注跟随 PX 逢低做多 [47] 对二甲苯 - PX09 合约下跌，负荷有下降，装置有变动，进口量上升，库存下降；检修季结束负荷高位，短期 PXN 走扩，三季度有望去库，估值中性偏上，关注跟随原油逢低做多 [48] 聚乙烯 PE - 期货价格上涨，现货价格下跌；伊以冲突结束原油企稳，贸易商库存去化支撑价格，需求端农膜订单递减，开工率下行，价格或维持震荡 [49] 聚丙烯 PP - 期货价格上涨，现货价格下跌；山东地炼利润反弹，开工率或回升，丙烯供应回归；需求端下游开工率随塑编订单见顶或季节性下行，6 月价格偏空，LL - PP 价差下半年或走阔 [50] 农产品 生猪 - 昨日国内猪价主流上涨局部略跌，今日养殖端出栏或增加、下游压价空间或增大，猪价或北跌南稳；建议近端合约交割前逢低短多，下半年合约逢高抛空 [52] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格大局稳定，今日或多地趋稳、部分涨跌调整；现货弱稳，近月有升水对多头不利，中期等反弹空，短期近月逢低减空或观望 [53] 豆菜粕 - 美豆先涨后落，天气好及全球丰产施压但估值略低，维持区间震荡；国内豆粕现货涨，油厂开机率高，成交一般、远月放量，提货好，港口大豆和油厂豆粕库存累库 [54][55] - 美豆产区降雨好，巴西升贴水稳定，大豆进口成本暂稳；09 等远月豆粕成本区间确定，国内豆粕估值受打压，供应过剩，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力 [55][56] 油脂 - 高频数据显示马来西亚棕榈油出口和产量情况；加拿大油菜籽出口量增加、库存情况；路透预计马来西亚 6 月棕榈油库存、产量、出口量变化 [57][58] - 周四国内油脂震荡，美豆油利多带动，EPA 政策利多但棕榈油产量恢复，关注美国生物柴油政策听证会及产量；国内现货基差低位稳定 [58] - 美国生物柴油政策草案支撑油脂中枢，但估值高，上方空间受增产预期等因素抑制，震荡看待 [59] 白糖 - 周四郑州白糖期货价格偏强震荡，现货部分报价持平、部分下跌；2024/25 榨季广西销糖情况好；原糖交割情况差，国内月差结构混乱，配额外进口利润高，后市糖价或延续跌势 [60] 棉花 - 周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货价格上涨，基差走强；美国棉花种植面积高于预期且优良率提升，不利于棉价，但中美谈判预期利好支撑；基本面基差走强不利消费、去库放缓且可能发放进口配额，短线棉价或震荡，关注中美谈判结果 [61][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价在原料及再生铅下调开工支撑下震荡上行，但下游未入旺季库存有累积风险，持续上行空间有限 [1] - 锌价因宏观情绪偏暖及供给端扰动震荡回升，但反弹压制下游采买致库存累积，反弹空间有限，后续关注布空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 - 上一交易日SMM1铅锭平均价涨0.44%，沪铅主力合约收涨0.41%，沪铅基差涨5元/吨至 - 245元/吨，期货活跃合约成交量涨25.15%，持仓量涨3.17%，成交持仓比涨21.31%，LME库存无变化，沪铅仓单库存无变化，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）跌0.02%，沪伦铅价比值涨0.43% [1] - 截至7月3日，SMM铅锭五地库存总量5.69万吨，较6月26日增约900吨，较6月30日增约600吨 [1] - 再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，门店惜售，炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足或成本倒挂减停产 [1] 锌 - 上一交易日SMM1锌锭平均价涨0.63%，沪锌主力合约收涨0.43%，上海地区锌锭升水涨5元/吨至110元/吨，天津地区锌锭升水涨10元/吨至 - 25元/吨，广东地区锌锭升水跌15元/吨至50元/吨，期货活跃合约成交量涨3.64%，持仓量跌1.41%，成交持仓比涨5.12%，LME库存跌0.38%，沪锌仓单库存无变化，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）跌0.54%，沪伦锌价比值涨0.98% [1] - 截至7月3日，SMM锌锭七地库存总量8.24万吨，较6月26日增加0.29万吨，较6月30日增加0.18万吨 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比提升200元/金属吨至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨9.98美元/干吨至65.25美元/干吨，2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间为80 - 100美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格走势及影响因素 - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费总体低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好但多空因素交织，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 锌：夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展等因素变化 [1] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨0.24%，美联储宽松预期走强提振有色板块，氧化铝盘面走势震荡，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货或窄幅震荡 [1] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨0.7%，印尼镍矿供给偏紧，印尼关税新政或抬升当地镍产品价格，镍盐价格或温和上涨，不锈钢价格震荡整理，镍价可能震荡运行 [1] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,730|90|10,010|96.20|93,250|2,000| |铝|20,850|-20|2,615|-2.97|356,625|8,000| |锌|22,310|-5|2,753|-22.04|113,425|-1,475| |镍|121,120|-1,770|15,340|-185.70|204,102|216| |铅|17,145|-210|2,064|-26.77|268,150|-1,925| |锡|268,270|490|33,585|-38.00|2,215|-5| [2]

新能源及有色金属日报 | 2025-07-03 锌价上方持续受到供给压力 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-18.75 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至22290元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日持平于105元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日持平于22250元/吨。SMM广东 锌现货升贴水较前一交易日下跌10元/吨至65元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至22220元/吨。 SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平于35元/吨。 策略 单边：谨慎偏空。 套利：中性。 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 期货方面：2025-07-02沪锌主力合约开于22250元/吨，收于22230元/吨，较前一交易日下跌25元/吨，全天交易日成 交128020手，较前一交易日减少50663手，全天交易日持仓129763手，较前一交易日减少4670手，日内价格震荡， 最高点达到22310元/吨，最低点达到22145元/吨。 库存方面：截至2025-06-30，SMM七地锌锭库存总量为8.06万吨，较上周同期增加0.28万吨。截止20 ...