港股市场2025年表现回顾 - 2025年港股市场整体表现强劲，诞生了一批涨幅巨大的牛股，共有385只股票全年涨幅超过100%，其中14只股价涨幅超过10倍 [1] - 基地锦标集团以41.64倍涨幅位居涨幅榜首位，北海康成作为未盈利生物科技企业涨幅超18倍，珠峰黄金受益于金价走强涨幅超12倍 [1] - 股价突破100港元的“红底股”阵营持续扩大，数量从2025年初的22只显著增加至2025年12月31日的45只 [1][2] - “红底股”的增多是市场流动性显著提升和从流动性修复走向价值重估的重要信号 [1][2] “红底股”特征与构成 - “红底股”多集中于各行业龙头公司，涵盖互联网科技、金融、医疗、消费等板块，例如腾讯控股、美团、阿里巴巴等 [2] - 这些公司通常具备稳健的盈利能力和较高的市场影响力，其股价突破100港元标志着市场对其长期价值的重估 [2] - 具体个股方面，老铺黄金收盘价在600港元以上，腾讯控股、携程集团、宁德时代收盘价在500港元以上，蜜雪集团、云知声、香港交易所等股价均在400港元以上 [2] - 在科技与互联网方面，腾讯控股、携程集团、云知声等企业凭借AI算力、平台经济与数字化服务持续领跑，构成“红底股”核心阵营 [2] 机构对2026年港股市场的展望 - 多家机构继续看好2026年港股市场，中国银河证券认为港股有望震荡上行，科技板块是中长期投资主线 [3] - 科技行业在产业链涨价、并购重组及国产化替代等多重利好因素推动下，被看好具备持续上行动力 [3] - 随着政策逐步落地和消费数据改善，消费板块也被认为具备较大的上涨空间 [3] - 华泰证券分析指出，2026年年初，重配置和人民币升值是资金面改善的下阶段动力 [3] - 行业配置上，锂矿、铜、航空及酒店因盈利预期上修，或进入配置窗口；科技中的AI龙头、困境反转的本地生活龙头等提供左侧布局机会 [3]

A股市场开盘表现 - 2026年开年首个交易日，A股三大指数集体高开，沪指报3986.97点，涨0.46%，深成指报13633.63点，涨0.80%，创业板指报3229.93点，涨0.84% [1] - 科创50指数表现突出，涨1.24%，报1360.9点 [1] - 市场交投活跃，沪深两市合计成交额280.83亿元，全市场超3100只个股上涨 [1] 板块与个股异动 - 概念板块表现分化，商业航天、军工、脑机接口、油气股涨幅靠前，而海南自贸区、宇树机器人、稳定币题材回调 [2] - 商业航天概念股持续发酵，神剑股份录得10天9板，中国卫星高开6.37%，鲁信创投高开5.14% [2] - 机器人概念股泰尔股份（5板）高开6.54%，AI应用端的南兴股份（2板）高开6.37% [2] - 部分连板股出现回调，大业股份低开4.87%，御银股份低开5.42%，宏英智能低开2.13% [2] 环球市场动态 - 美股上周五走势分歧，标普500指数涨0.19%，道指涨0.66%，纳指微跌0.03% [3] - 热门中概股集体走强，纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38%，创去年5月12日以来最大单日涨幅 [3] - 个股方面，百度收涨15.03%，阿里巴巴涨6.25%，腾讯ADR涨5.23%，网易涨7.22%，台积电涨5.17% [3] - 港股三大指数上周五迎来“开门红”，恒生指数涨2.76%，科技指数涨4%，国企指数涨2.86% [3] 假期重要资讯 - 韩国总统李在明访华，三星、SK、LG、现代四大龙头集团掌门随行，代表团规模为6年前一倍，聚焦半导体、新能源、汽车领域合作 [5] - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目，目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达45亿吨 [5] - 比亚迪问鼎2025年全球纯电销量冠军，全年新能源汽车总销量460.2万辆，其中纯电动车型销量约225.7万辆，同比增长27.86%，超越特斯拉的163.6万辆交付量 [5][6] - 上海市政府发文推动低空经济，目标到2028年核心产业规模达800亿元左右，形成完整产业链体系 [7] - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公募基金综合费率水平下降约20% [8] 券商观点汇总 - **中信证券**：认为开年后市场震荡向上概率更高，2026年外需与内需平衡是最大预期差，补贴内需是大势所趋 [9] - **华泰证券**：认为春季行情有望继续演绎，短期主题投资略好于高股息策略，关注商业航天、人形机器人、国产算力、军工等主题，以及电池、化工等景气板块 [10] - **中信建投**：认为科技成长将是引领本轮行情突破的关键，恒生科技指数或处于相对底部，国内政策及国家大基金增持芯片公司强化科技板块逻辑 [11][12] - **国金证券**：指出市场内在驱动逻辑正在变化，未来需关注基本面明确的资产，推荐AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品、中国设备出口链、消费回升通道及非银金融 [13]

港股市场表现 - 2026年1月首个交易日，恒生指数开盘涨0.09%至26361.44点，恒生科技指数涨0.33%至5755.28点，国企指数跌0.03%至9166.25点，红筹指数跌0.22%至4074.78点 [1] - 大型科技股开盘表现分化，阿里巴巴-W涨1.41%，腾讯控股涨0.16%，小米集团-W涨0.79%，快手-W涨5.89%，哔哩哔哩-W涨0.85%，而京东集团-SW、网易-S、美团-W分别下跌0.26%、0.26%、0.38% [1] - 行业板块开盘涨跌互现，油气设备与服务股高开，山东墨龙涨超13%；黄金股活跃，紫金黄金国际涨超1%；电力设备股低开，金风科技跌超4%；中资券商股普跌，招商证券跌超1% [1] - 港股三大指数在2026年首个交易日（上周五）迎来“开门红”，恒生指数收盘涨2.76%至26338.47点，科技指数涨4%至5736.44点，国企指数涨2.86%至9168.99点，半导体、互联网科技、家电、汽车及商业航天相关个股成为领涨主力 [1] - 热门中概股集体走强，纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38%，创下自2025年5月12日以来的最大单日涨幅 [1] 机构市场观点 - 中金公司分析认为，近期港股大涨并非源于资金大举涌入或政策大幅变化，更可能是行业因素催化，如半导体龙头上市和上市计划，同时海外假期结束，投资者开始布局2026年 [2] - 华泰证券建议，一方面继续配置有业绩兑现预期的科技链，认为在流动性环境催化下一季度或有高斜率空间，同时考虑到驱动因素和资金属性变化，应做现金流资产的均衡配置 [2] - 中金公司提示，一季度应重点关注有外需催化的强周期板块，如铜铝、化工、工程机械及地产后周期的工具，关注点包括美国一季度财政是否扩大投资以及新主席提名后或提前博弈宽松预期，同时认为中国PPI走高会在一季度空窗期延续 [2] - 中金公司指出，科技仍是市场主线，半导体硬件短期确定性更高且有政策支持，互联网应用需观察能否突破和转化，消费板块缺乏基本面需政策配合，关注部分个股深度价值机会，高分红资产可平衡组合波动 [2] - 部分投资者关注美国缺电背景下的外需相关储能、创新药长逻辑以及油气板块，但认为油气板块可能更适用深度价值投资者 [3] 假期重要行业与政策资讯 - 韩国总统李在明访华，三星、SK、LG、现代四大龙头集团掌门随行，代表团人数比6年前翻倍，聚焦半导体、新能源、汽车领域合作 [4] - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目，目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达45亿吨，主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨 [5] - 比亚迪2025年全年新能源汽车总销量达460.2万辆，其中纯电动车型销量约225.7万辆，同比增长27.86%，超越特斯拉2025年全球163.6万辆的交付量，问鼎全球纯电销量冠军 [6] - 上海市政府印发文件，目标到2028年上海低空经济核心产业规模达800亿元左右，形成低空新型航空器完整产业链体系，并科学布局低空基础设施 [8] - 证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自2026年1月1日起施行，将持有期超过7天但少于30天的赎回费收取标准由0.7%提高至1%，对持有期超过一年的基金份额明确不得继续收取销售服务费，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公募基金综合费率水平下降约20% [9] 重点公司动态 - 中芯国际H股获国家集成电路产业投资基金增持，其持股比例于12月29日从4.79%升至9.25% [10] - 比亚迪股份2025年12月新能源汽车销量420,398辆，同比下滑约18.2%；2025年全年累计销量4,602,436辆，同比增长7.73%，其中纯电车型全年累计销量2,256,714辆，同比大增27.86%；公司2025年12月出口新能源汽车合计13.3万辆 [10] - 国富氢能已向客户完成交付合共424套车载高压供氢系统 [11] - 石药集团的乙磺酸尼达尼布吸入粉雾剂在中国获临床试验批准 [12] - 拨康视云的基石投资者富策控股自愿延长禁售期，涉及合共1554.4万股股份，占已发行股份总数约1.84% [12]

A股市场春季行情展望 - 2025年12月A股市场先跌后涨，整体呈现窄幅震荡，但月中开始中长期资金逐步入市成为市场稳定器，叠加居民资金持续流入，推动十二月下旬市场持续上行，春季行情表现值得期待 [1][4] - 春季行情在多数年份均存在，但表现差异明显，当前12月下旬的上涨可能即是本轮春季行情的起点 [1][4] - 从历史规律看，上证指数当年1月的涨跌幅与上一年12月的涨幅呈“此消彼长”特征，即若上一年12月收涨则当年1月通常收跌，反之亦然 [1][4] - 短期内经济数据仍面临下行压力，市场可能需要政策注入新一轮上涨动力，对于1月份指数行情投资者应保持耐心 [1][4] 春季行情风格与行业配置 - 历史上春季行情通常以成长与顺周期两条主线为主，成长板块在大多数时候表现不错，顺周期板块成为主线的次数也较高 [2][5] - 在过去13次春季行情中，成长与周期双主线的情景共出现过6次 [2][5] - 春季行情中的强势行业短期有较强持续性，但未必会成为年度主线，对于今年而言，消费与成长有望成为春季行情的两条主线 [2][5] - 1月行业配置建议关注电子、电力设备、有色金属、汽车等 [2][5] - 若市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工 [2][5] - 若1月市场风格为防御，五维行业比较框架打分靠前的行业为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输，两种风格下得分靠前行业具有一定相似性 [2][5] 港股市场投资机会 - 目前港股市场仍有不错的配置性价比，近期人民币汇率持续强势对港股市场或形成一定利好，同时美联储降息有望进一步提升外部流动性环境 [3][6] - 短期内可关注港股红利的投资机会，目前港股红利股仍具有一定的股息率优势，对于持仓期较长的权益投资者优势比较明显 [3][6] - 当前部分港股互联网科技企业值得关注，重点方向包括互联网企业AI转型的进程，以及前期竞争给相应公司带来的业绩压力何时触底 [3][6]

文章核心观点 上海市政府于2026年首个工作日发布《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》，标志着其连续第9年推出年度优化营商环境方案。本次方案的核心转变在于从过去对标世界银行指标的“单点改革”，升级为以企业感受度为导向、塑造“大营商”环境的系统性改革。方案聚焦打造政务服务、市场竞争、产业生态、社会共治四大环境，共推出26条举措，旨在通过跨部门协同、政策精准滴灌、强化要素保障和治理市场乱象，全面提升营商环境的综合竞争力，以支持经济高质量发展和“十五五”规划的开局[1][2][3]。 政策框架与核心理念 - 上海已连续9年发布优化营商环境行动方案，累计迭代实施1200余项改革举措[2] - 2026年方案不再单设“世界银行对标改革”板块，而是以“大营商”理念全面优化涉企服务和监管[2] - 方案以企业感受度为导向，提出打造政务服务、市场竞争、产业生态、社会共治四大环境，共26条举措[2] - 核心理念是将公平、普惠、透明、数字化等世界银行BR评估方法论融入四大环境的各项举措中[2] 产业生态环境建设 - 行动方案首次明确提出“打造友好适配的产业生态环境”作为重点方向[3] - 政策重心从企业全生命周期服务，上升到关注要素集聚和产业链、供应链整合的产业生态层面[4] - 具体举措包括为企业做好空间载体、融资和人力资源服务等要素保障[4] - 支持园区楼宇建设“一站式”综合服务平台，支持特色产业园区加强概念验证平台、孵化器和中试平台建设[4][5] - 支持街镇和园区搭建产业链链主与上下游企业常态化交流平台，打造特色产业“一园一品”、“一楼一品”[5] 惠企政策与服务创新 - 2026年，上海的普惠性政策原则上全部纳入“免申即享”，企业无需申请即可享受[6] - 2025年，惠企政策“免申即享”“直达快享”实现“双升双降”：政策覆盖范围和落地效率提升，企业申兑成本和部门行政成本降低[6] - 例如，“离境退税项目”“免申即享”后覆盖企业从50余家增至107家；“科技创新券”“免申即享”后覆盖企业从1.7万家扩大至3万余家，企业用券量增长约30%[6] - 截至2025年11月30日，上海市区两级共有643个政策项目实现“免申即享”，服务企业超611万次[7] - 当前“直达快享”项目占比近90%，财政资金最快24小时兑付到账[8] - 下一步将加强市区两级统筹，形成市区联动的“免申即享”政策矩阵[8] 市场竞争环境治理 - 行动方案提出促进公平竞争、优化监管检查、保护知识产权等8条举措，是四大环境中举措最多的部分[9] - 将加强对垄断和不正当竞争行为的监管执法，深化整治“内卷式”竞争[10] - 优化评标评审机制，防止恶意低价中标，并强化对中标方履约的全过程监管[10] - 针对牟利性职业举报，将健全投诉举报异常名录管理机制，压减职业索赔、职业举报牟利空间[10] - 2025年10月，上海在全国率先印发《关于依法治理牟利性职业索赔、职业举报行为的若干意见》[10] - 持续打击涉企网络谣言、舆情敲诈和“网络水军”，重点整治在企业上市等节点发布虚假信息胁迫企业的行为[10] - 通过“清朗浦江·e企同行”专项行动，指导互联网平台拦截清理涉企侵权信息38.7万余条，侦破涉企网络谣言案件180余起[11] - 依法打击侵犯知识产权、窃取商业秘密、合同诈骗等侵害企业权益的违法犯罪案件[11] 企业“走出去”与数据跨境服务 - 将做强“走出去”服务，支持浦东新区、临港新片区、虹桥国际中央商务区率先构建支持企业国际化运营的机制和服务体系[13] - 2025年12月26日，上海市企业走出去综合服务平台正式上线，旨在打造企业出海“第一站”[13] - 推动数据跨境流动是优化营商环境的重点，上海以“负面清单+操作指引”模式在自贸区及临港新片区实施数据出境安全管理[14][15] - 数据出境负面清单已涵盖再保险、国际航运、商贸等3个行业领域、6个业务场景、84个数据项[15] - 临港新片区已出台7个领域操作指引，涉及65个业务场景479个数据项[15] - 上海数据出境安全评估通过数和个人信息出境标准合同备案数均居全国首位[15] - 2026年，数据出境负面清单适用范围将拓展至上海全市[15] 解决企业关切的具体问题 - 针对新业态新模式（如短剧、二次元行业），提出明确监管职能分工、提高监管透明度和审批时效性的改革要求[3] - 针对企业反映的“要款难”“融资难”问题，提出“清理拖欠企业账款”专项任务以及建设全市统一的中小企业融资服务平台“随申融”[3] - 健全防范和化解拖欠账款协同共治机制，确保机关、事业单位零拖欠，并指导国有企业加大债务清偿力度[12] - 2025年，上海已清偿违约拖欠中小企业款项登记平台反馈线索涉及的1258万元[12] - 针对“职业闭店人”，加强部门协同和信息共享，防范问题企业“恶意注销”[10]

全球主要股指表现 - 香港股市在元旦假期后开年大涨，恒生指数收涨2.76%，恒生科技指数涨4% [1] - 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数涨0.66%至48382.39点，标普500指数微涨0.19%至6858.47点，纳斯达克指数收跌0.03%至23235.63点 [3][5] - 欧洲股市普涨，法国、德国、西班牙指数收涨4% [14] 科技与半导体板块动态 - 百度官宣分拆AI芯片子公司昆仑芯赴港上市，估值达2100亿元，摩根大通预测其2026年收入将暴涨6倍至830亿元，该消息带动百度港股单日涨近9%，美股飙升15% [8] - “港股GPU第一股”壁仞科技上市首日大涨超75% [1][8] - 港股半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超5% [1] - 美股明星科技股表现分化，阿斯麦涨近9%，美光科技涨超10%，二者股价均创历史新高，AMD涨超4%，英伟达涨超1%，谷歌微涨，特斯拉、微软跌超2%，亚马逊跌近2%，Meta跌超1%，苹果微跌 [3][4] - 中芯国际获国家集成电路产业投资基金（大基金）三期举牌式增持，持股比例从4.79%升至9.25%，涉及资金约3440亿元 [8] - 国内半导体产业链利好频传，燧原科技完成IPO辅导，蓝箭航天科创板IPO获受理，融资75亿元 [8] 中概股与科网股表现 - 中概股指数大涨，1月1日至1月2日，万得中概科技龙头指数上涨5.2%，纳斯达克中国金龙指数上涨4.38%至7859.65点 [5] - 明星中概股普涨，百度收涨15.03%，哔哩哔哩、网易涨超7%，阿里巴巴涨超6%，京东涨近3% [5][6] - 港股科网股上涨，百度集团涨超9%，网易涨超6%，阿里巴巴、腾讯控股涨超4% [1] 大宗商品与外汇市场 - 原油大幅下跌，1月1日至1月2日，布伦特原油下跌2.53% [6] - 其他大宗商品方面，IPE英国天然气上涨0.66%，COMEX黄金上涨0.23%，LME铜上涨0.54% [6] - 离岸人民币兑美元在1月2日强势升破6.97关口，创2023年5月以来新高 [9] - 美元指数为98.4594，美元兑日元为156.8575 [7] - 欧洲央行释放鹰派信号，推动欧元兑美元汇率走强，站稳1.1730上方，创2025年以来新高 [13][14] 债券与加密货币市场 - 美债收益率上行，1月1日至1月2日，10年美债收益率上行4.3bp [7] - 日债收益率小幅下行，10年日债收益率下行0.7bp [7] - 比特币大幅上涨2.6%至9万美元附近 [7] 宏观经济数据与政策 - 美国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.8，较11月的52.2有所回落 [7] - 欧洲央行维持利率不变，但上调2026年经济增长预期至1.2% [14] - 1月1日起，数字人民币开始计付利息，正式迈入数字存款货币时代 [10] 其他重要事件 - 中国科学院合肥物质科学研究院宣布，“人造太阳”全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法 [11] - 美国总统特朗普宣布美军突袭并抓走委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，称美国将“管理”委内瑞拉 [12]

公司股价表现 - 百度(BIDU.US)盘前股价大幅上涨，报146.71美元，较前一日收盘价上涨16.050美元，涨幅达12.28% [1][2] - 公司股票在常规交易时段收盘价为132.380美元，盘前交易显示强劲上涨势头 [2] - 公司总市值为449.17亿美元，静态市盈率为13.86，市净率为1.187 [2] 核心事件驱动 - 股价上涨的直接驱动因素是，百度旗下人工智能芯片公司昆仑芯已于2026年1月1日，透过联席保荐人以保密形式向香港联交所提交了主板上市申请表格(A1表格) [1] - 此事件标志着昆仑芯正式启动在香港联交所主板的上市流程，寻求股份上市及买卖的批准 [1] 公司交易数据 - 前一交易日（12月31日）收盘价为132.380美元，当日下跌1.720美元，跌幅1.30% [2] - 该交易日最高价为132.300美元，最低价为129.300美元，振幅2.27%，成交量为236.3万股，成交额为3.09亿美元 [2] - 公司52周股价最高为149.510美元，最低为74.710美元 [2]

港股2026年首个交易日市场表现 - 2026年港股首个交易日三大指数高开高走 恒生指数收盘涨2.76%报26338.47点 日内涨超700点 恒生国企指数涨2.86%报9168.99点 恒生科技指数涨4%报5736.44点 [2] - 午后保险股走强 云锋金融盘中涨近8% 中国再保险盘中涨近6% 中国人寿一度涨超5% [4] - 资源股集体飙升 亚太资源盘中涨超22% 中国白银集团盘中涨超10% 力勤资源一度涨超8% 灵宝黄金盘中涨近6% [4] - 科技股表现强劲 百度集团-SW午后涨近10% 金蝶国际盘中涨超7% 创维集团一度涨超12% [4] 市场大涨驱动因素 - 离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97 创2023年5月以来新高 鼓励资金流入港股 [4] - “港股GPU第一股”壁仞科技上市大涨 首日盘中翻倍的赚钱效应提振了市场对硬科技、半导体和AI板块的投资情绪 [4] - 港股龙头个股有利好消息 华虹半导体拟购买华力微97.4988%股权 百度拟分拆昆仑芯独立上市 印证了芯片、AI算力赛道的市场前景和资本认可度 [4] 商业航天板块动态 - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理” 金风科技旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.14%股权 为第六大股东 [8] - 上交所发布新指引 支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [8] - 国金证券指出 2026年中国商业航天产业投资逻辑将从题材投资转向基于供应链业绩兑现的基本面驱动 [8] - 1月2日港股商业航天概念股集体飙升 亚太卫星盘中涨近40% 航天控股盘中涨超23% 中航科工盘中涨超7% [8] - 金风科技股价午后一度涨超21% 收盘涨20.95%报16.22港元/股 成交额近4亿港元 [6] 游戏板块表现 - 1月2日港股手游股集体上涨 网易-S涨6.62% 中手游涨6.49% 腾讯控股涨4.01% 禅游科技涨3.21% [11] - 网易旗下《燕云十六声》周年版本上线并登顶iOS游戏畅销榜 东方证券称其带来显著用户流量增量 [11] - 华安证券认为网易游戏出海持续推进 其海外上线游戏《命运：群星》已登顶多个市场下载榜 [11] 个股异动：润歌互动股价闪崩 - “彩票概念股”润歌互动盘中跌超30% 股价跌破1港元/股沦为“仙股” [5] - 润歌互动收盘跌28.7%报0.82港元/股 成交额近900万港元 总市值跌至12.3亿港元 [14] - 2025年12月31日 公司股价收盘暴涨64.29%报1.15港元/股 [14] - 公司是一家国内营销服务提供商 其彩票体验券获中国体育彩票中心批准 提供相关营销服务 [14] - 2025年上半年 公司收入为1.36亿元人民币 亏损达1964.4万元人民币 2024年同期净利润为345.7万元人民币 [15]

港股市场2026年首个交易日表现 - 2026年首个交易日港股三大指数全线上涨，恒生指数涨2.76%报26338.47点，恒生科技指数涨4%报5736.44点，国企指数涨2.86%报9168.99点 [1] - 市场表现延续了2025年的结构性牛市，并预示以半导体、AI、智能硬件为代表的硬科技，与以家电、汽车为代表的政策驱动型消费，将成为全年两大核心投资主线 [5] 半导体板块 - 半导体板块成为领涨主力，华虹半导体涨9.42%，中芯国际涨5.11%，晶门半导体涨3.53% [5] - 华虹半导体于2025年12月31日晚发布重大资产重组公告，拟以发行股份方式收购华力微97.4988%股权，交易对价达82.68亿元人民币，并计划募集配套资金不超过75.56亿元人民币用于技术升级与产业化项目 [6] - 银河证券指出，2025年12月半导体板块在产业链涨价、AI算力需求扩张及国产替代逻辑强化三重驱动下走出结构性行情，未来设备与材料环节、数字芯片及先进封测值得重点关注 [7] - 被誉为“港股GPU第一股”的壁仞科技今日正式挂牌，开盘一度暴涨超100%，收盘大涨超70%，市值突破800亿港元 [7] 互联网科技板块 - 互联网科技股表现强劲，百度集团-SW涨9.53%，网易-S涨6.62%，阿里巴巴-W涨4.34% [9] - 关键催化剂来自百度公告，其AI芯片子公司昆仑芯已于1月1日以保密形式向港交所提交主板上市申请 [10] - 据知情人士透露，昆仑芯2025年全年营收预计约50亿元人民币，高盛测算，若参照寒武纪市销率，百度所持昆仑芯股权估值可达30–110亿美元 [11] 家电板块 - 家电股表现强势，创维集团涨10.45%，美的集团涨5.12%，海尔智家涨4.20% [11] - 政策面，国家发改委与财政部于2025年12月30日联合发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，延续并优化家电补贴机制 [12] - 东方证券认为，随着2026年一季度国补资金到位，短期内销压力有望缓解，长期看具备研发、渠道与品牌优势的龙头企业将更充分受益 [12] - 国投证券指出，新政策扩大了支持品类、细化了补贴标准，叠加中美贸易摩擦缓和及全球产能布局深化，2026年内外销有望实现双轮驱动 [13] 汽车板块 - 部分汽车股走强，理想汽车-W涨4.93%，比亚迪股份涨3.57%，吉利汽车涨1.68% [14] - 2026年伊始，多家造车新势力密集公布2025年12月及全年交付数据，整体呈现“强者恒强、弱者承压”格局，在统计的10家主流新势力中仅3家达成年度销量目标 [15] - 2026年“汽车以旧换新”补贴细则已正式落地，消费者报废符合条件的旧车并购买符合条件的新车可获得一次性购车补贴 [16] - 中银国际研究报告指出，新政明显向中高端市场倾斜，对应车型补贴退坡幅度远低于市场忧虑 [16] 光伏板块 - 光伏股多数走强，协鑫新能源涨20.99%，协鑫科技涨4.72%，信义能源涨3.64% [16] - 消息面上，市场监管总局近日在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，将通过加大产品质量监督力度、加强价格和反不正当竞争执法等手段维护市场公平竞争秩序 [17] 商业航天概念 - 商业航天概念股走强，亚太卫星涨34.53%，航天控股涨18.33%，金风科技涨20.95% [18] - 消息面上，2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请获受理，成为科创板第五套上市标准扩围以来首家IPO获受理的公司 [19] - 根据金风科技2023年年报，公司持有蓝箭航天空间科技股份有限公司8.3%股权 [20] 其他个股异动 - 德林控股涨11.76%，其持有70%权益的附属德林证券已获香港证监会有条件批准在综合账户安排下提供虚拟资产交易服务 [21] - 美图公司涨6.14%，公司于12月31日宣布已向阿里巴巴发行2.5亿美元可转债，大摩研报称若悉数转换，阿里巴巴将持有美图6.82%的股份成为其第三大股东 [22]

港股市场2025年收官日表现 - 2025年12月31日港股三大指数微跌，恒生指数收报25630.54点下跌0.87%，恒生国企指数收报8913.68点下跌0.86%，恒生科技指数收报5515.98点下跌1.12% [2] - 2025年全年三大指数连续第二年上涨，恒生指数累计上涨27.77%，恒生科技指数累计上涨23.45%，国企指数累计上涨22.27% [2] 行业板块涨跌分化 - 大型科技股多数走低，京东集团、阿里巴巴跌幅超过1% [3] - 互联网医疗股走低，京东健康、平安好医生、阿里健康跌幅超过1% [3] - 汽车股走弱，零跑汽车跌近3%，比亚迪股份跌超2% [3] - 保险股、半导体股、生物技术股等多数下跌 [3] - 航空股强势上扬，中国东方航空股份涨近5%，中国南方航空股份涨超4%，中国国航涨超3% [3] - 影视娱乐股上扬，大麦娱乐涨近6%，中国星集团涨近5%，猫眼娱乐涨超3% [9] 重点个股表现 - 腾讯控股现价599.000港元，下跌0.17% [4] - 阿里巴巴-W现价142.800港元，下跌1.18% [4] - 小米集团-W现价39.300港元，下跌0.15% [4] - 泡泡玛特现价187.700港元，下跌1.62% [4] - 中芯国际现价71.450港元，下跌1.45% [4] - 美团-W现价103.300港元，下跌0.96% [4] - 中国海洋石油现价21.300港元，下跌0.75% [4] - 紫金矿业现价35.660港元，上涨0.85% [4] - 小鹏汽车-W现价79.350港元，下跌0.94% [4] - 信达生物现价76.250港元，下跌3.66% [4] 次新股英矽智能表现突出 - 英矽智能上市次日大涨近24%，较招股价涨近四成，总市值突破180亿港元 [4] - 该股当日收报38.680港元，上涨7.160港元涨幅23.88%，成交额3.45亿港元，总市值207.03亿港元 [5] - 公司是中国AI驱动药物发现及开发领域的领先企业，其生成式人工智能平台Pharma.AI已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产 [7] - 其中三项资产已授权给国际制药企业，合约总价值最高达21亿美元，另有一项处于自主开发阶段的II期资产 [7][8] 影视娱乐行业动态 - 2025年贺岁档（11月28日—12月31日）总票房已突破52.45亿元，创近八年同期新高 [10] - 11月全国电影票房达33.10亿元，同比激增76.35%，观影人次8400万，增长77.09% [10] - 力天影业股价上涨22.05%至0.155港元，高雅光学上涨8.00%至0.054港元 [10]