文章核心观点 - 数字经济与电力连续性依赖加深推动单相UPS需求增长 应用场景从传统办公、家用向医疗、工业、风电、交通等领域拓展 [1][7] - 2023年行业市场规模为22.50亿元 同比增长0.6% 2024年市场规模降至22.04亿元 在线式产品占比达93.34% [1][7] - 行业发展趋势聚焦节能高功率密度、智能化运维及国产化替代向高端领域持续突破 [10][11][12][13] 行业概述与分类 - 单相UPS是为单相用电设备提供不间断电力保障的电源设备 核心作用是在市电异常时无缝切换电池供电 具备稳压、滤波、防雷等功能 [2] - 按工作原理主要分为后备式和在线式两大类 [2] 行业发展历程与阶段 - 行业发展紧扣技术迭代、市场需求和政策导向 历经技术引进起步、快速成长、成熟升级三个阶段 [3] - 2020年以来进入智能化、绿色化、多元化发展节点 技术呈现高效化、智能化与新能源融合特征 [3] - 第三代半导体材料逐步应用提升能效 AI与物联网技术实现预测性维护与故障预警 [3] - 产品与光伏、储能系统深度融合 适配光储充一体化等新兴场景 [3] - 市场竞争从增量转入存量 头部企业并购整合 中小企业聚焦细分场景 国产化替代持续深化并向高端领域渗透 [3] - 线上销售渠道兴起 应用场景从传统工业、商业延伸至家用智能设备及小型办公 [3] 产业链结构 - 上游包括电池组等储能部件、IGBT模块等功率半导体器件、基础电子元件及金属与包装材料供应商 [4] - 中游为单相UPS的研发、设计、生产环节 [4] - 下游应用市场涵盖OEM、政府、金融、工业、交通、运营商、医疗、教育、新能源、电力等诸多领域 [4] 下游需求结构 - 需求主要集中在OEM、政府、金融、工业等领域 以医疗机械、物流零售、金融设备、公安监控、自动化系统、小型数据中心及数据机房为主 [6] - 2024年OEM、政府、金融和工业领域需求占比超50% 其中OEM占比最大达18.99% 政府与金融领域分别占11.37%和11.55% [6] 市场规模与现状 - 远程办公、线上服务普及带动中小企业数量稳定增长 推动小型化、高性价比单相UPS需求与日俱增 [1][7] - 2023年行业市场规模达22.50亿元 同比增长0.6% [1][7] - 2024年受市场需求缩减、产品价格下滑等因素影响 市场规模降至22.04亿元 [1][7] 市场竞争格局 - 市场集中度较高 2024年单相UPSCR10市场占有率达86.5% [8] - 山特以31%市占率位居榜首 依靠双品牌策略和价格优势 其奥兰德系列产品在中小功率段领先 [8] - 施耐德、科华、科士达、维谛市占率分别为12.6%、11.3%、10.0%和5.9% 构成行业核心竞争阵营 [9] 代表企业分析 - **科华数据**：以电力电子技术为核心 聚焦“智算中心”、“智慧电能”、“清洁能源”三大领域 [9] - 2025年上半年营业总收入37.33亿元 新能源产品占49.62% 数据中心产品占21.01% IDC服务收入占16.43% 智慧电能产品占11.77% [9] - **科士达**：专注于数据中心关键基础设施领域 产品涵盖UPS、精密空调、微模块、锂电池等 [10] - 2025年上半年营业总收入21.63亿元 智慧电源及数据中心业务占60.04% 光储充产品及系统占37.16% [10] 行业发展趋势 - **节能与高功率密度**：在“双碳”目标下成为核心迭代方向 企业持续攻克高效逆变、能量回馈等技术 推动设备小型化与高功率密度设计 第三代半导体材料将逐步普及以优化能耗与稳定性 [10][11] - **智能化运维体系**：AI、物联网技术与单相UPS深度融合 远程监测、故障预警、预测性维护将成为主流功能 智能运维平台可提升运维效率 [12] - **国产化替代突破**：国产化替代从中低端市场向金融、政府、大型数据中心等高端领域持续渗透 [13] - 本土企业加大核心元器件（如IGBT模块）研发投入以提升国产化率 并依托本土化服务与性价比优势增强竞争力 科华、科士达等龙头企业将持续挤压外资品牌高端市场空间 [13]

出口结构转型 - 中国出海企业的行业分布发生深刻结构性转变 2010年排名前三的行业为纺织制造、化学制药、稀有金属 2025年排名前三的行业转变为消费电子、电源设备、半导体[2] - 出口是2025年中国经济增长的关键驱动和最大的预期差 其韧性源于周期性因素与结构性因素的共同影响 企业加速出海布局和开拓非洲新增长点等结构性因素构成更持久的增长底气[2] 消费潜力与政策 - 推动消费形态从“剩余消费型”转向“乐于消费”是2026年政策发力的关键锚点 政策正推进从“投资于物”向“投资于人”的转型[3] - 服务消费创新将采取“边行边试”的推进策略 浙江、广东等“乐于消费型”地区有望率先开展服务消费场景创新试点[3] - 2025年财政支出已显现出“投资于人”的明确转向 预计2026年这一趋势将进一步深化 财政资源将更多向消费和民生领域倾斜 因为消费的财政乘数显著高于投资[5] 资本市场展望 - A股市场稳健上涨的核心特征在于市场底部的逐步抬升 但并非只涨不跌的单边市场[4] - 自6月下旬以来 A股与美股的相关性显著增强 11月后市场波动加大 当美股出现高位回撤时 A股的弹性有所加大 这借鉴了“稳汇率”的经验 有助于避免市场形成单边预期[4] - 展望2026年 A股市场底部抬升的趋势有望延续 具体涨幅需结合海外市场环境及未盈利但具备核心技术的企业的成长叙事综合判断[4] - 政策环境的全面影响需待2026年一季度后才能更清晰评估 当政策定调侧重“稳定性”时 大盘指数往往表现更强 当政策导向转向“包容性”时 科技成长主线通常会得到更强的市场叙事支撑[4] 盈利与财政政策 - 盈利修复是关键变量 在PPI同比转正仍有难度的条件下 若环比数据能呈现持续性阶段性回升 可能为市场和指数带来积极支撑[5] - 2026年PPI实现同比转正仍非易事 需重点关注一季度PPI能否自7月“反内卷”政策基调明确后形成更扎实的回升态势[5] - 在无突发性冲击的情况下 2026年财政政策将呈现“小步慢走”的扩张特征 更侧重于“提效”而非“加力”[5]

市场整体表现与后市展望 - 本周三大指数上涨，上证指数涨1.88%，深证成指涨3.53%，创业板指涨3.90% [1][16] - 多家机构认为市场有望震荡上行，春季行情（“春季躁动”）具备基础 [3][4][18][19] - 当前市场处于底部夯实、为春节前行情做准备的阶段，短期行情可能以震荡中逐步抬高重心的方式演绎，而非快速拉升的主升浪 [5][20] - 中线对A股持看多观点，“系统性慢牛”继续走高的置信度较高，但短期走势需边走边看 [6][21] 市场驱动因素分析 - 本周市场转向“利于多方”主要归功于三项驱动：中证A500ETF总份额近一周增加398.9亿份、近两周增加672.3亿份；商业航天持续火爆；光模块继续走强 [6][21] - 全球流动性泛滥，有色金属供给持续偏紧，金、银、铜、铂等金属价格创历史新高，提振行业情绪 [10][25] - 人民币升值趋势受到高度关注，近期造纸、航空等行业热度上升与市场对人民币升值的“肌肉记忆”有关 [2][17] - 风险因素较前期明显弱化，外部对全球流动性收紧及美股AI板块回调的担忧缓解，国内对消费政策的乐观预期在两会前处于“不可证伪”期 [5][20] 机构配置策略与行业观点 - 以结构性机会主导的震荡市思维应对，青睐热度与持仓集中度较低、但关注度提升、催化增多且长期ROE有提升空间的板块，如化工、工程机械、新能源 [2][17] - 建议关注成长（TMT、先进制造）及消费板块，消费板块因政策重视且年内相对滞涨而值得关注 [4][19] - 商业航天被多次提及，可能反复发酵成为重要主题，可逢低关注 [2][4][17][19] - 在人民币升值视角下，券商和保险是可攻可守的配置选择，造纸与航空是直接受益于升值的防守/补涨主线 [2][11][17][27] - 券商板块被视为决定中线方向的“棋眼”，建议重点关注明显滞涨且份额扩张的券商板块 [6][7][21][22] - 有色金属行业领涨，当前行业整体PB（LF）处于历史84.4%分位数，其中工业金属/贵金属/小金属历史分位数分别为89.1%/77.1%/69.3% [10][26] - 建议关注航天航空、光伏设备、电池以及有色金属等行业的短线投资机会 [12][28] - 北交所投资主线包括：打新、高分红个股、双指数重合个股及高成长稀缺标的 [9][24][25] - 将下游AI应用视为“看涨期权”，建议左侧布局科技成长风格 [9][25] 宏观与流动性环境 - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，夯实资本市场发展基础 [3][18] - 中央经济工作会议延续积极宏观政策基调，重心转向质量与可持续性平衡，突出“重科技、强产业”主线 [12][28] - 预计明年1月积极的政策可能进一步出台和落实，包括省级“十五五”规划发布、提振消费政策及流动性宽松政策 [13][29] - 明年1月宏观流动性可能进一步宽松，因美联储大概率继续降息，国内央行可能进一步降准降息 [14][29] - 明年1月企业盈利增速可能继续回升，PPI同比增速可能继续回升，科技和部分周期行业盈利可能继续改善 [14][30] 估值与交易数据 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.27倍、50.30倍，处于近三年中位数平均水平上方 [12][28] - 两市周五成交金额21813亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [12][28] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [12][28]

A股市场当日表现 - 周五（12月26日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，沪指盘中在3977点附近遭遇阻力 [1][2][4] - 航天航空、光伏设备、电池以及有色金属等行业当日表现较好 [1][2][4] - 酿酒、医疗器械、电源设备以及半导体等行业当日表现较弱 [1][2][5] - 创业板市场周五震荡上扬，表现与主板市场基本同步 [1][4] 市场估值与成交 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.27倍、50.30倍，处于近三年中位数平均水平上方 [2][6] - 两市周五成交金额为21813亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [2][6] 政策与宏观环境 - 近期召开的中央经济工作会议延续了积极的宏观政策基调，政策重心从总量扩张转向对质量与可持续性的平衡 [2][6] - 会议突出“重科技、强产业”主线，加快建设现代化产业体系 [2][6] - 人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业被明确为中长期产业方向 [2][6] 后市展望与投资建议 - 年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [2][6] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [2][6] - 短线建议关注航天航空、光伏设备、有色金属以及电池等行业的投资机会 [2][6]

市场整体表现 - 12月26日A股三大指数小幅收红，沪指收涨0.1%报3963.68点，实现日线八连阳，创业板指收涨0.14%报3243.88点 [1][4] - 市场量能显著放大，全天成交额较上一交易日激增2372亿元，达到2.18万亿元，杠杆资金持续加码，沪深京两融余额增至2.55万亿元 [1][4] - 个股层面跌多涨少，3414只个股收跌，1866只个股收涨，涨停股92只，跌停股3只 [9] 行业与板块表现 - 有色金属板块大涨3.69%，领涨申万一级行业，板块内永兴材料、国城矿业、江西铜业、深圳新星涨停 [6][7] - 电力设备板块上涨1.40%，板块内有8只个股涨停，海科新源实现“20cm”涨停 [7][8] - 钢铁、国防军工、商贸零售板块分别上涨1.34%、0.99%、0.86% [7] - 概念板块方面，小金属概念、黄金概念、基本金属、零售、磷化工、铁矿石大涨，而通信设备、苹果概念、英伟达概念、光刻胶、华为海思等概念收跌 [5] - 电子、轻工制造、通信、食品饮料、银行等板块表现相对弱势，其中电子板块下跌0.71% [8][9] 活跃个股与资金流向 - 8只个股日成交额超过100亿元，阳光电源收涨7.86%报181.08元/股，成交额205亿元 [9][10] - 航天电子收涨4.62%报19.47元/股，成交额157亿元，中国卫星涨停，成交额129亿元 [9][10] - 工业富联、中际旭创、新易盛等通信设备个股成交额居前但股价收跌 [10] - 比亚迪收涨5.45%报100.01元/股，成交额102亿元，宁德时代微涨0.38%，成交额96.16亿元 [10] 市场驱动因素分析 - 新能源板块大涨受多重利好共振，包括国家发展改革委发文规范“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）产业秩序并强调创新引领，以及多家光伏组件厂商相继上调组件报价 [10] - 当前市场出现资金从高位的电子通信板块转向有色、电力等有业绩和政策支撑的板块，导致指数高位分化、板块轮动明显 [10] 机构后市观点与策略 - 受访机构人士预计下周指数仍以震荡整理为主，年末数据和政策处于真空期，不确定性升温，高位获利盘有待消化 [3][12] - 随着跨年行情展开，扩大内需的消费、硬科技、新能源及周期性板块仍存结构性机会 [12] - 仓位管理建议采用哑铃策略：以科技（AI、半导体）为进攻主线，以新能源、新消费作为防御，同时配置高股息资产（如电力、保险）对冲波动 [12] - AI为代表的电子行业处于景气周期且政策支持明确，若高估值风险释放，是较好的进攻方向，电力、能源、银行和保险等经营分红稳健、估值合理的头部企业可逢低配置作为防御底仓 [13] - 市场要全面转强需上涨逻辑扎实，仅靠短期资金拉估值难以为继，若无超预期政策或PPI持续回升，沪指想站稳4000点仍有压力 [11]

市场整体表现 - 2023年12月26日，其他电源设备板块整体下跌1.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，7只上涨，1只平盘，12只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 麦格米特领跌板块，跌幅达4.87%，收盘价为87.97元，成交额为25.30亿元 [2] - 金时科技跌幅次之，下跌4.46%，收盘价为16.07元 [2] - 海遭慰刺领涨板块，涨幅为3.31%，收盘价为273.54元，成交额达10.98亿元 [1] - 西子洁能上涨1.42%，海陆重工上涨1.01% [1] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为5.36亿元 [2] - 游资资金净流出2188.34万元 [2] - 散户资金则呈现净流入，净流入额达5.58亿元 [2] 个股资金流向详情 - 海博思创获得主力资金净流入9333.62万元，主力净占比为8.50%，但游资净流出8837.43万元 [3] - 海陆重工获得主力资金净流入8021.44万元，主力净占比6.54% [3] - 绿能慧充获得主力资金净流入1844.07万元，主力净占比高达10.56% [3] - 通合科技主力净流入197.13万元，但游资净流出2476.42万元，同时散户净流入2279.29万元 [3] - 融发核电主力净流入257.72万元，散户净流入950.11万元 [3]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予欧陆通“买入”评级 [7][9] - 核心观点：公司是电源领域多面手及高功率服务器电源领军企业，其服务器电源业务将充分受益于AI浪潮带来的高算力需求，驱动业绩高速增长 [9] - 目标价与空间：基于可比公司估值法，给予公司2026年61倍PE，对应目标总市值311.45亿元，较2025年12月25日收盘价有21.00%的上涨空间 [10][119] 公司概况与业务格局 - 欧陆通在开关电源领域深耕超20年，是国内领先的电源适配器、服务器电源和其他电源生产服务商 [9][21] - 公司形成“三驾马车”业务格局：电源适配器（3W-400W全功率段）是成熟稳定的基本盘；服务器电源是核心增长引擎；其他电源（如锂电类、交通工具充电器）则拓展新领域 [9][24] - 公司股权结构稳定，实际控制人通过一致行动合计控制公司54.8%的股份 [28] - 2024年9月公司实施股权激励，向196名激励对象授予264.6万股限制性股票，以调动积极性促进长远发展 [32] 财务表现与预测 - 历史业绩：2019年至2024年，公司营业总收入从13.13亿元增长至37.98亿元，CAGR为23.67%；归母净利润从1.12亿元增长至2.68亿元，CAGR为19.06% [33] - 近期增长：2025年前三季度，公司实现营业收入33.87亿元，同比增长27.16%；归母净利润2.22亿元，同比增长41.53% [33] - 盈利预测：预计2025-2027年公司营业总收入分别为48.42亿元、59.10亿元、69.33亿元，同比增长27.5%、22.0%、17.3%；归母净利润分别为3.80亿元、5.06亿元、6.39亿元，同比增长41.8%、33.3%、26.3% [8][116] - 盈利能力：预计毛利率将从2024年的21.4%稳步提升至2027年的23.1%；ROE将从2024年的12.3%提升至2027年的17.8% [8][116] - 估值：以2025年12月25日收盘价234.30元计算，对应2025-2027年PE分别为68倍、51倍、40倍 [8][10] 服务器电源业务：AI浪潮核心受益者 - 行业驱动力：AI算力爆发推动服务器芯片性能迭代与多芯片集成，单机柜功率朝兆瓦级迈进，催生对高效率、高密度服务器电源的刚性需求 [48][55][59] - 市场规模：根据Valuates Reports数据，2024年全球AI服务器电源市场规模为28.46亿美元，预计到2031年将增长至608.10亿美元，2025-2031年CAGR达45.00% [69] - 竞争格局：台资企业（如台达、光宝）占据市场75%-80%份额，本土企业正加速国产替代 [70] - 公司优势： - 产品覆盖全功率段，核心高功率产品（如3200W钛金、5500W超钛金GPU服务器电源）技术比肩国际高端水平，适配AI服务器需求 [9][74] - 前瞻性布局液冷兼容、sidecar架构、第三代半导体应用、高压直流输入等核心技术，并推进100%国产化器件方案 [12][76] - 拥有全球化产能（越南、墨西哥基地）以规避贸易风险，并推进导入海外云厂商等头部客户 [12][79] - 业务表现与预测：2025年上半年服务器电源业务营收同比增长94.30%，其中高功率产品占比提升至68.76% [38]；预计该业务2025-2027年营收同比增长60%、40%、28%，毛利率分别为25.0%、25.2%、25.4% [15][112] 电源适配器与其他电源业务 - 电源适配器业务： - 行业趋势：下游显示器、AIPC、智能家居等需求增长，推动市场向小型化、轻量化、节能化升级；据Market Research Intellect预测，2026-2033年全球市场规模CAGR达5.5% [9][92] - 公司地位：深耕该领域20余年，产品覆盖多应用场景，凭借技术积累快速适配下游需求，并通过集中采购、全流程品控实现成本控制，绑定全球大客户 [9][97][98] - 业务预测：预计2025-2027年营收同比增长6%、4%、3%，毛利率分别为18.0%、18.5%、18.8% [15][112] - 其他电源业务： - 聚焦锂电类充电器、电动工具、电动两轮/三轮车充电器等新领域，所处赛道具备增长潜力 [9][12] - 公司积极布局多样产品（如农机充电器、滑板车充电器），覆盖多应用场景，业务整体保持平稳增长 [12][110] - 业务预测：预计2025-2027年营收同比增长10%、8%、6%，毛利率稳定在20% [15][112] 有别于大众的认识 - 针对市场担忧的台系巨头竞争：报告认为，AI服务器功率向兆瓦级跃迁催生高刚性需求，公司顺周期放量逻辑明确；且公司通过前瞻技术布局、海外产能和客户导入，构建了技术、产能、渠道三重壁垒 [12] - 针对市场认为其他电源业务分散的担忧：报告认为，该业务聚焦的锂电充电器等新领域增长潜力明确，公司通过拓展存量客户和导入新客户，有望使其成为业绩增长的重要补充 [12]

公司上市与发行概况 - 公司于2023年9月28日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688719.SH [1] - 首次公开发行股票数量为2,062.0000万股，发行价格为69.98元/股 [1] - 上市首日盘中最高价达到75.39元，为上市以来最高价 [1] - 首次公开发行募集资金总额为144,298.76万元，募集资金净额为131,769.40万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多93,769.4万元，原计划募集资金为38,000.00万元 [1] - 募集资金计划用于精密特种电源产业化建设项目、新增精密测试电源扩建项目、研发中心升级改造项目及补充流动资金 [1] - 发行费用合计12,529.36万元，其中保荐及承销费用为10,600.91万元 [1] - 保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为李海波、朱伟 [1] 近期股价与市场表现 - 截至新闻发布日（12月25日），公司股价收报45.99元，当日跌幅2.46% [1] - 该股价低于69.98元/股的发行价，处于破发状态 [1] 公司权益分派情况 - 公司于2024年6月17日披露2023年年度权益分派实施公告 [2] - 分派方案为每股派发现金红利0.51134元，同时以资本公积向全体股东每股转增0.4股 [2] - 股权登记日为2024年6月20日，除权除息日及现金红利发放日为2024年6月21日 [2] - 新增的无限售条件流通股份上市日也为2024年6月21日 [2]

核心观点 - 全球流动性担忧缓解与人民币汇率走强为A股反弹提供外部支撑 外资系统性流出压力减轻 有望迎来阶段性增配 [1][9] - 市场基本面改善仍需时间验证 宏观经济数据虽有边际改善但尚未形成明确复苏拐点 企业盈利修复需进一步观察 [1][9] - 增量政策出台大概率集中在春节前后 短期内政策面难以出现超预期利好 这在一定程度上限制了市场的上涨空间 [2][9] - 操作策略以不变应万变 建议在科技成长、顺周期及红利股等方向选择有业绩支持的标的逢低布局 远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][9] A股市场表现 - 周三A股市场早盘窄幅震荡后逐步翻红 午后非银金融板块率先发力拉升 军工概念活跃 带动指数快速上行 [1][4][8] - 截止收盘 沪深三大指数集体上涨 沪指实现六连阳 个股涨多跌少 市场情绪活跃 两市成交额18803亿元 [5] - 上证指数报3904.95点 上涨20.97点 涨幅0.53% 成交额7739.29亿元 [5] - 深证成指报13486.42点 上涨117.43点 涨幅0.88% 成交额11063.40亿元 [5] - 创业板指报3229.58点 上涨24.57点 涨幅0.77% 成交额5089.85亿元 [5] - 科创50指数报1352.13点 上涨12.11点 涨幅0.90% 成交额510.88亿元 [5] 行业与板块表现 - 行业方面 电源设备、航天航空、船舶制造、玻璃玻纤、包装材料、消费电子等板块涨幅居前 [4] - 概念股方面 纳米银、商业航天、卫星互联网、被动元件、6G、空间站等概念股涨幅居前 [4] - 贵金属、保险、食品饮料等板块以及乳业、鸡肉等概念股跌幅居前 [4] 军工板块分析 - 周三航天航空、船舶制造等军工股大涨 [4][6] - 报告回顾了自2020年下半年以来多次推荐军工板块的历史表现 其中2020年下半年板块整体涨幅25.27% 2021年二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60% 2023年上半年涨幅16.30% 2025年上半年涨幅25.46% [6] - 支持军工板块的逻辑包括政策支持 “十四五”明确加快武器装备现代化 2020年至2025年中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2% 保持平稳增长 [6] - 地缘政治风险（如俄乌冲突、印巴冲突）是潜在催化剂 特朗普关税政策可能增加全球经济衰退概率 国际地缘政治局势或升级 全球可能进入新一轮军备扩张周期 [6] - 建议逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料等细分领域 精选业绩有长期支撑的标的 [6] 商业航天产业链 - 周三商业航天概念股活跃 [4][7] - 板块活跃得益于顶层政策明确和市场想象空间大 国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布 为行业提供了稳定可预期的发展环境 [7] - 建议逢低关注 尽量不追高 [7] 半导体板块 - 周三半导体板块上涨 [4][7] - 长期向好的逻辑不变 国家政策支持是关键 国家集成电路产业投资基金三期成立 投资涵盖设计、制造、封装测试、装备及材料等环节 促进产业升级和向高端转型 [7][8] - 全球对AI和高性能计算（HPC）的需求继续上升 [8] - 在自主可控逻辑下 半导体产业自立是长期必然趋势 国产替代趋势已显现 未来有望从芯片设计渗透至上游设备领域 [8] - 建议逢低配置 重点关注国产替代及技术领先且能快速适应行业变化的企业 [8]

市场整体资金流向 - 截至12月19日午间收盘，大盘主力资金整体呈现净流入状态，净流入额为10.42亿元 [1] 行业板块资金流入排名 - 汽车零部件板块获得主力资金净流入32.79亿元，位列第一，板块当日涨跌幅为2.56% [1][2] - 通用设备板块获得主力资金净流入18.41亿元，位列第二，板块当日涨跌幅为1.75% [1][2] - 商业百货板块获得主力资金净流入10.30亿元，位列第三，板块当日涨跌幅为3.83% [1][2] - 通信设备板块获得主力资金净流入8.74亿元，位列第四，板块当日涨跌幅为1.28% [1][2] - 专用设备板块获得主力资金净流入7.10亿元，位列第五，板块当日涨跌幅为1.41% [1][2] - 软件开发板块获得主力资金净流入5.41亿元，位列第六，板块当日涨跌幅为1.19% [1][2] - 旅游酒店板块获得主力资金净流入5.17亿元，位列第七，板块当日涨跌幅为1.45% [1][3] - 电源设备板块获得主力资金净流入3.95亿元，位列第八，板块当日涨跌幅为1.46% [1][3] - 保险板块获得主力资金净流入3.37亿元，位列第九，板块当日涨跌幅为-0.17% [1][3] - 专业服务板块获得主力资金净流入3.10亿元，位列第十，板块当日涨跌幅为1.89% [1][3] 各板块内净流入额最大的公司 - 汽车零部件板块中，山子高科为净流入额最大的公司 [2] - 通用设备板块中，雪人集团为净流入额最大的公司 [2] - 商业百货板块中，永辉超市为净流入额最大的公司 [2] - 通信设备板块中，新易盛为净流入额最大的公司 [2] - 专用设备板块中，航天动力为净流入额最大的公司 [2] - 软件开发板块中，赢时胜为净流入额最大的公司 [2] - 旅游酒店板块中，中国中免为净流入额最大的公司 [3] - 电源设备板块中，海陆重工为净流入额最大的公司 [3] - 保险板块中，中国平安为净流入额最大的公司 [3] - 专业服务板块中，航天工程为净流入额最大的公司 [3]