报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周化工市场因关税缓和超预期上涨后下跌申万化工指数跑赢沪深300指数申万石化指数跑输；关税方面中美各取消91%加征关税前期超跌出口链有修复可能美国产业链或加速补库；油价因地缘风险向好或回归基本面区间震荡；AI方面腾讯、阿里有积极进展Meta推迟发布旗舰模型；投资建议防守为主[2] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周布伦特期货结算均价65.52美元/桶环比涨3.47美元/桶或5.6%WTI期货结算均价62.58美元/桶环比涨3.53美元/桶或5.98% [10] - 本周基础化工板块跑赢指数0.7%石化板块跑输指数0.46%沪深300指数上涨1.12%SW化工指数上涨1.82% [10][11] - 涨幅最大的三个子行业为粘胶8.72%、涤纶8.63%、涂料油墨6.3%跌幅最大的三个子行业为民爆制品 -1.66%、氟化工 -1.21%、炭黑 -0.36% [10][11] 国金大化工团队近期观点 - **轮胎**：节后开工修复原料价格上涨供给端全钢胎开工率65.1%环比提高20.3%同比降低3%半钢胎开工率78.3%环比提高20%同比降低2.4%；需求端国内外需求复苏半钢需求旺盛全钢需求逐渐修复海外市场或推动消费降级国内龙头企业出海布局进程可能超预期；原料端国内橡胶价格上涨天然橡胶供应受雨水影响产出不多丁苯橡胶预计产量下降顺丁橡胶部分企业有检修计划；景气度方面行业承压内需竞争大外需受关税影响盈利端受原料涨价和关税传导影响 [25] - **金禾实业**：甜味剂市场价格有望改善三氯蔗糖询盘气氛回暖供应端低开工库存下滑需求端部分领域增加出口稳定；安赛蜜市场平稳供需僵持供应充足需求难放量；甲乙基麦芽酚市场挺价生产企业报价坚挺有涨价规划但受需求制约 [25][26] - **浙江龙盛**：交投平平染料市场僵持分散染料和活性染料价格稳定成本端支撑强终端纺织市场接单不足需求疲软染厂开工逐步恢复但订单有限 [27] - **胜华新材**：下游需求转好DMC价格向上运行市场均价3733元/吨较上周涨50元/吨涨幅1.36%供应端部分装置停车整体开工基本持平需求端存在地域性差异和产业链下游制约 [27] - **钛白粉**：关税干扰下出口变局市场利空行业景气度承压下游需求不足企业开工率下滑供应收缩 [28] - **新和成**：VA一线厂家停签贸易渠道价格区间震荡；VE市场低价下探厂家挺价渠道商库存减少市场供需博弈 [28][29][30] - **神马股份**：成交重心松动PA66市场窄幅整理主流成交价格16000 - 17200元/吨周度均价16567元/吨较上周下跌0.37%成本支撑转强但下游需求一般 [30] - **聚合MDI**：多重利好市场上扬市场均价16500元/吨较上周涨1300元/吨涨幅8.55%供方挺市厂家检修供应减少中美谈判利好预计下周稳中上调波动区间100 - 500元/吨 [30][31] - **纯MDI**：场内现货少市场稳中上调市场均价17800元/吨较上周涨500元/吨涨幅2.89%供方挺市厂家停机供应缩减中美谈判利好预计下周稳中上调价格波动幅度100 - 300元/吨 [34][32] - **TDI**：利好支撑市场大幅上涨市场均价11963元/吨较上周涨7.71%主流工厂控量发货供应缩量预期强化中美协商关税下调预计下周稳中向上主流成交区间11500 - 12800元/吨 [32][33] - **纯碱**：市场供应下降价格持稳轻质纯碱均价1329元/吨重质纯碱均价1467元/吨华东检修集中供应开工负荷下降期货盘面震荡预计下周区间整理运行轻质纯碱自提价格1270 - 1600元/吨重质纯碱送达价格1450 - 1500元/吨 [35][36] - **聚酯类农药**：高效氯氟氰菊酯市场暂稳价格盘整供应平稳需求平稳成本支撑稳定预计下周价格稳定；联苯菊酯行情稳好价格暂稳供应紧张需求佳成本支撑稳定预计后市稳定或小幅上涨；氯氰菊酯行业开工低价格高位供应少需求尚可成本支撑稳定预计后市价格高位运行 [36][37] - **煤化工**：煤炭价格重心下行行业底部企稳供应稳定需求不佳价格承压甲醇期货盘面走强价格调涨合成氨先涨后跌 [38][39] - **化肥**：磷肥弱稳运行氯化钾弱势运行磷酸一铵大稳小涨二铵运行平稳氯化钾供需僵持 [39] - **华鲁恒升**：关税引起大宗价格调整多数趋势已止尿素价格先涨后稳；醋酸弱势运行；辛醇进入上行阶段；己二酸触底回升 [40] - **宝丰能源**：焦炭暂时平稳烯烃价差小幅提升贸易关系缓解钢材成交好转但季节性旺季尾声市场看空焦炭供需偏宽松成本支撑不足烯烃方面聚乙烯节后下行聚丙烯弱势运行煤炭价格下行价差微幅放大 [41] 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 - 价格上涨前五位为丁二烯19.35%、苯乙烯11.9%、硫酸10.5%、纯苯10.07%、盐酸10%；价格下跌前五位为液氯 -37.5%、天然气 -11.41%、氯化铵（农湿） -6.98%、原盐 -5.88%、黄磷 -5.82% [42] - 价差上涨前五位为PTA - PX117.6%、聚丙烯 - 丙烯35.85%、丁二烯 - 液化气35.8%、聚合MDI价差17.28%、丁二烯 - 石脑油17.26%；价差下跌前五位为合成氨价差 -49.09%、PET价差 -31.38%、顺丁橡胶 - 丁二烯 -28.91%、ABS价差 -16.64%、锦纶长丝 - 已内酰胺 -11.42% [42] 本周行业重要信息汇总 5月12日科莱恩发布于5月9日收到陶氏欧洲公司向德国慕尼黑法院提起的针对包括科莱恩在内的四家公司的损害赔偿诉讼索赔总额约7.67亿欧元（约合人民币61.5亿元）科莱恩坚决驳斥该诉讼 [85]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 - 海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破，全年维度看好 T 链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局 [2] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司 [3] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，短期建议重点关注国内自主车企产业链 [12] - 机器人产业正在加速期，产业化奇点已至，2025 年有望成为人形机器人量产元年，看好 2025 年机器人全年行情 [17] - 中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速，持续推荐中大排摩托车赛道 [23] - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动中重卡内需复苏，建议关注龙头和低估值企业 [25] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求维持高位、低估值，中期智能制造能力外溢、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 [27] 各目录总结 周观点 - 机器人产业化进程加速，看好 T 链机器人+强智能化主机厂，特斯拉 Optimus 产能提升，海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破 [2][8] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，5 月第 1/2 周乘用车销量和新能源渗透率上升，后续将迎新车密集催化 [3][9] - 乘用车以旧换新政策延续，刺激内需向好，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企 [10] - 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量，2025 年智能驾驶将迎来颠覆性拐点 [12] - 机器人产业龙头加速入局，具身智能新纪元开启，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，海内外龙头加速入局，产业化奇点已至 [14][17] - 摩托车 3 月中大排增势强劲，销量、出口、内销均增长，推荐中大排量龙头车企 [22] - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动中重卡内需复苏，3 月重卡市场销量环比增长，建议关注龙头和低估值企业 [25] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求维持高位、低估值，中期智能制造能力外溢、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 [27] 本周行情 - 汽车板块本周表现强于市场，A股汽车板块上涨 1.91%，在申万子行业中排名第 7 位，细分板块中乘用车、汽车零部件上涨，商用载货车、汽车服务、摩托车及其他、商用载客车下跌 [31] 本周数据 - 地方开启新一轮消费刺激政策，2024 年和 2025 年国家均出台汽车以旧换新政策，2025 年补贴范围扩大至国四，单车补贴金额维持 [41][42] - 2025 年 5 月第 2 周乘用车销量 45.4 万辆，同比+4.9%，环比+7.1%，新能源乘用车销量 22.6 万辆，同比+16.0%，环比+10.8%，新能源渗透率 49.8%，环比+1.6% [1][45] - 2025 年 4 月整体折扣相较于 2025 年 3 月放大，燃油车折扣力度放大，新能源车折扣力度小幅加大，合资折扣力度>自主 [47] - PCR 开工率维持高位，2025 年 4 月 25 日当周国内 PCR 开工率 78.11%，周度环比-0.33pct，仍处于近 10 年开工率高位，国内外需求旺盛；国内 TBR 开工率 62.46%，周度环比-2.97pct，处于近 10 年来中等水平 [53] 本周要闻 - 电动化方面，吉利 2025 年 Q1 营收同比增 25%，全新小鹏 P7 官图发布，吉利并购极氪完成后安聪慧将出任吉利控股集团 CEO，长城汽车将在巴西打造研发中心和制造基地，长安汽车泰国罗勇工厂投产 [71] - 机器人方面，华为与优必选科技签署全面合作协议，推动人形机器人工业与家庭场景落地，特斯拉公布 Optimus、Robotaxi 和 Dojo 新细节，多家具身智能公司获融资，《人形机器人标准体系框架》发布 [73] - 智能化方面，上汽享道出行与 Momenta 达成战略合作，文远之行在广州开通 8 条自动驾驶示范运营专线，小马智行 CEO 彭军预测 2030 年一线城市 Robotaxi 单车年收入或达数十万元 [79] 本周新车 - 本周上市新能源车型有吉利银河星耀 8、智己 L6、长城汽车高山 8、高山 9、零跑 C10、长安汽车启源 Q07 [82] - 本周上市燃油车型有吉利博越 L [83] 本周公告 - 多家公司发布重要公告，包括获得项目定点、对外投资设立控股子公司、发行可转换公司债券、股份激励、回购股份、减持股份、控股股东股份解质与质押等 [84] 重点公司 - 报告给出重点公司估值列表，涉及比亚迪、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车等多家公司，并给出评级 [86]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 报告的核心观点 - 海内外共振，具身智能加速落地，看好T链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局，关注乘用车基本面向上及具有智驾能力的公司 [1][2][3] - 汽车零部件公司在机器人领域有优势，推荐相关汽配机器人标的，同时推荐中大排量龙头车企、轮胎龙头及高成长企业、天然气重卡相关企业 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 1周观点：海内外共振 具身智能加速落地 - 机器人产业化进程加速，看好T链机器人+强智能化主机厂，特斯拉Optimus产能将提升，多家企业在机器人领域有进展 [2][8] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，后续将迎新车密集催化，建议关注相关公司 [3][9] 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 - 以旧换新政策延续，补贴范围扩大，促进需求平稳过渡，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企 [10] 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 - 零部件估值低位，中期成长强化，看好新势力产业链+智能电动增量，关注关税进展，2025年智能驾驶将迎颠覆性拐点 [12] 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启 - 人形机器人产业奇点已至，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，海内外龙头加速入局，看好2025年机器人全年行情 [14][17] 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 - 3月中大排增势强劲，销量、出口、内销均有增长，推荐中大排量龙头车企春风动力 [22][24] 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 - 重卡以旧换新补贴范围扩大，带动内需复苏，随天然气重卡渗透率提升+政策驱动内需向上，建议关注相关企业 [25][26] 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 - 轮胎行业短期业绩兑现、需求高位、低估值，中期智能制造、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好相关轮胎企业 [27][28][30] 2本周行情：整体强于市场 - 汽车板块本周表现强于市场，细分板块中乘用车、汽车零部件上涨，商用载货车、汽车服务、摩托车及其他、商用载客车下跌 [31] 3本周数据：2025年5月第2周乘用车销量45.4万辆 同比+4.9% 环比+7.1% - 地方开启新一轮消费刺激政策，中央和地方均有相关补贴政策 [41][44] - 2025年5月第2周乘用车销量45.4万辆，同比+4.9%，环比+7.1%，新能源乘用车销量和渗透率增长 [45] - 2025年4月整体折扣相较于2025年3月放大，燃油车折扣力度放大，新能源车折扣力度小幅加大，合资折扣力度>自主 [47] - PCR开工率维持高位，半钢胎开工率高位，全钢胎需求逐渐恢复，成本端同环比显著下滑，欧线海运费环比下降 [53][64][67] 4本周要闻：吉利2025年Q1营收同比增25% 华为与优必选科技签署全面合作协议 - 电动化方面，吉利2025年Q1营收同比增25%，全新小鹏P7官图发布，吉利并购极氪相关人事变动，长城汽车将在巴西打造基地，长安汽车泰国罗勇工厂投产 [71][72][73] - 机器人方面，华为与优必选科技签署合作协议，特斯拉公布Optimus等新细节，多家机器人企业获融资，《人形机器人标准体系框架》发布，DHL和波士顿动力深化合作 [73][74][78]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 下周二（5月20日）主板上市公司中策橡胶询价 [1] - 中策橡胶是全球销售规模领先的轮胎制造企业之一，品牌知名且营销网络完善，海外生产基地扩张或利好未来经营 [2][21][22] - 全球轮胎市场规模大且未来可期，中国轮胎市场增长空间广阔，子午线轮胎占据绝大部分国内市场 [14][16][19] - 中策橡胶本轮IPO募投资金拟投入5个项目，各项目有明确产能扩充和盈利预期 [23] - 与可比上市公司相比，中策橡胶营收规模处于同业中高位区间，但销售毛利率未及同业平均 [25] 根据相关目录分别进行总结 基本财务状况 - 2022 - 2024年公司分别实现营业收入318.89亿元、352.52亿元、392.55亿元，YOY依次为4.21%、10.55%、11.35%；实现归母净利润12.25亿元、26.38亿元、37.87亿元，YOY依次为 - 10.91%、115.36%、43.57% [2][7] - 2025Q1公司实现营业收入106.41亿元，较上年同期增长17.06%；实现归母净利润11.52亿元，较上年同期减少19.14% [7] - 2024年主营收入按产品类型分为全钢胎（180.02亿元，46.04%）、半钢胎（135.63亿元，34.68%）、斜交胎（25.62亿元、6.55%）、车胎（33.17亿元、8.48%）、其他产品（16.60亿元、4.24%），2021 - 2024年全钢胎和半钢胎收入占比合计均达75%以上 [7] 行业情况 - 公司属于轮胎行业，全球轮胎行业市场规模近年来保持在1500亿美元以上，2023年达1920亿美元，未来市场规模将长期保持高位 [13][14] - 中国轮胎市场增长空间广阔，2024年末我国机动车保有量达4.53亿辆，较上年末增长4.14%，子午线轮胎占据绝大部分国内市场 [16][19] - 全球轮胎产业形成以大型跨国企业为主导的高度密集型产业群，头部优势明显，亚洲成为世界轮胎制造中心，中国是世界最大的轮胎生产国，2023年全球轮胎75强中有34家中国大陆轮胎企业 [20] 公司亮点 - 公司是全球销售规模领先的轮胎制造企业之一，深耕行业60余年，拥有多个知名品牌，产品覆盖全国大部分省市，进入多家知名整车厂商供应链，并远销多个国家和地区，跻身全球轮胎制造企业前十名，长年位居“中国轮胎企业排行榜”榜首 [2][21][22] - 报告期间公司进一步扩张海外生产基地，泰国生产基地助力外销比例抬升，2024年外销收入占比提升至48.32%，2023 - 2024年设立中策印尼、中策墨西哥并计划建设新基地，外销毛利率高于内销，建设海外基地或助力经营向好并规避贸易保护政策不利影响 [2][22] 募投项目投入 - 高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目：计算期10年（含建设期3年），年新增半钢子午胎产能2500万套，完全达产后年营业收入46.75亿元，年净利润3.35亿元 [23] - 年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目：计算期10年（含建设期2年），年新增全钢子午胎产能250万套，达产后年均营业收入18.20亿元，年均净利润1.25亿元 [23] - 中策橡胶（建德）有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套项目——全钢子午线轮胎车间Ⅴ建设项目：计算期10年（含建设期2年），年新增全钢子午胎产能250万套，达产后年均营业收入18.20亿元，年均净利润1.26亿元 [23] - 中策橡胶（天津）有限公司高端绿色轮胎制造产业链提升改造项目：计算期10年（含建设期2年），年新增工程胎产能185万套，达产后年均营业收入19.65亿元，年均净利润1.14亿元 [23] - 中策橡胶集团股份有限公司在泰国增资建设高性能子午胎项目：计算期11年（含建设期2.5年），年新增半钢子午胎产能700万套，达产后年均营业收入16.8亿元，年均净利润2.18亿元 [23] 同行业上市公司指标对比 - 2024年度公司实现营业收入392.55亿元，同比增加11.35%；实现归属于母公司净利润37.87亿元，同比增长43.57% [25] - 管理层初步预测2025年1 - 6月公司营业收入200亿元至214亿元，较2024年同期增长8.00%至15.56%；归母净利润19.10亿元至22亿元，较2024年同期变动 - 24.79%至 - 13.38%；扣非归母净利润18.6亿元至21.5亿元，较2024年同期变动 - 13.25%至0.28% [25] - 选取玲珑轮胎等8家公司为可比上市公司，2024年度可比公司平均收入126.94亿元，平均PE - TTM（算数平均）为16.73X，平均销售毛利率为21.29%，公司营收规模处于同业中高位区间，但销售毛利率未及同业平均 [2][25]

品牌价值排名 - 2025年全球轮胎品牌价值排名前三位分别是法国的米其林($87.633亿，同比增长11%)、日本的普利司通($82.53亿，同比增长85%)和德国的马牌($39.043亿，同比下降165%) [2] - 中国品牌赛轮首次进入全球前十，品牌价值增长13%，蝉联中国最具价值轮胎品牌榜首 [3][10] - 其他中国品牌表现：玲珑轮胎($7.853亿，下降25%)、三角轮胎($2.259亿，下降15%)，新上榜的贵州轮胎价值$2.603亿 [2] 财务业绩 - 2024年公司实现营业收入318.02亿元，同比增长22.42%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.42% [4] - 轮胎产销量分别达到7481.11万条和7215.58万条，同比增长27.59%和29.34% [4] - 海外市场贡献75%营收(238.11亿元)，毛利率达29.88%，高于国内市场的21.5% [4] 全球化布局 - 海外产能布局包括越南(营收86.44亿元，增长20%)、柬埔寨(营收40.39亿元，增长73%)，正在建设墨西哥及印尼生产基地 [5] - 全球规划年产能突破1.3亿条，包括2765万条全钢胎、1.06亿条半钢胎和44.7万吨非公路轮胎 [5] - 2024年新增产能：全钢胎95万条、半钢胎800万条、非公路轮胎4.2万吨 [6] 技术创新 - 液体黄金轮胎突破橡胶材料纳米级分散技术，解决轮胎"魔鬼三角"难题 [7] - 2024年研发投入超10亿元，同比增长20.82%，2023年研发投入8.38亿元 [7] - 成为首个进入国际汽联供应商名单的中国轮胎品牌，Atrezzo ZSR2轮胎在《Auto Bild》测试中创中国品牌最佳成绩 [8] 品牌建设 - 通过"赛事+技术+文化"策略提升品牌形象，合作F4方程式、CTCC等赛事，登陆欧洲杯、巴黎奥运会央视黄金时段 [9] - 2024年品牌价值突破千亿元，连续七年保持两位数增长，入选《中国500最具价值品牌》第108位 [10] - 为小米SU7 Ultra定制PodiumTrack PT01轮胎，成为新能源车配套领域标杆 [8]

绿色能源一体化项目进展 - 70兆瓦生物质热电联产项目分两期建设，一期2025年12月并网发电，二期2026年12月开工，2029年3月并网发电，建成后年发电量3.6亿千瓦时，年节约用电成本5000万元，实现税收1000万元 [1] - 规划建设200兆瓦风力发电项目，2025年底并网发电，建成后年发电量5.5亿度，实现税收3000万元，年节约标准煤16万吨，减少二氧化碳排放42万吨 [1] - "零碳工厂"计划2027年全面建成，涵盖光伏发电、风力发电、生物质热电联产、储能、制氢等项目，绿电用能比例将提高到80%以上，每度电成本从0.7元降至0.3元 [1] 绿色制造战略布局 - 公司通过构建绿色能源体系实现产品绿色制造，可避免"碳关税"额外成本，提升国际竞争力，符合"双碳"目标战略导向 [2] - 作为全球最大胎圈钢丝生产商，公司绿色能源一体化项目启动标志着"零碳工厂"全面建设进入实施阶段，推动轮胎产业链上游绿色化进程 [4] - 绿色转型成为全产业链降本增效关键支点，采用节能减排技术可减少能源消耗和废弃物排放，降低生产成本 [5] 市场拓展与行业趋势 - 公司境外营业收入占比逐年上升，项目建成后将加速打造绿色多能高效互补的绿色制造体系 [2] - 2024年以来公司进一步开拓海外市场，借助海外子公司建立营销网络，与高端客户达成全方位合作 [5] - 轮胎行业盈利空间好转，得益于原材料和海运价格回落、低基数支撑及轮胎价格趋稳 [2] - 新能源汽车、智能网联汽车等新兴领域快速发展，轮胎产业链有望迎来更广阔发展空间 [3]

新能源汽车市场表现 - 2025年1～3月我国新能源汽车产销累计完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4％和47.1％ [2] - 2024年我国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4％和35.5％ [2] - 新能源汽车市场渗透率持续攀升，成为车市增长的核心驱动力 [2] 发动机行业现状 - 2024年国内多缸柴油机销量为398.05万台，同比下降3.71％ [3] - 商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8％和3.9％ [3] - 动力新科2024年营业收入64.67亿元，同比下降25.5％，净利润-19.99亿元 [4] - 潍柴动力2024年营业收入2156.91亿元，同比增长0.81％，净利润114.03亿元，同比增长26.51％ [4] 动力电池行业表现 - 2024年全球动力电池装车量为894.4GWh，同比增长27.2％ [7] - 欣旺达2024年营业收入560.21亿元，同比增长17.05％，净利润14.68亿元，同比增长36.43％ [7] - 宁德时代2024年营业收入3620.13亿元，同比下降9.7％，净利润507.45亿元，同比增长15.01％ [8] 智能化供应链发展 - 德赛西威2024年营业收入276.18亿元，同比增长26.06％，净利润20.05亿元，同比增长29.62％ [10] - 华阳集团2024年营业收入101.58亿元，同比增长42.33％，净利润6.51亿元，同比增长40.13％ [10] - 德赛西威海外订单规模超过50亿元，同比增长超过120％ [11] 轮胎玻璃车灯行业 - 2024年中国橡胶轮胎外胎产量11.87亿条，同比增长9.2％ [14] - 赛轮集团2024年营业收入318.02亿元，同比增长22.42％，净利润40.63亿元，同比增长31.42％ [14] - 福耀玻璃2024年营业收入392.52亿元，同比增长18.37％，净利润74.98亿元，同比增长33.2％ [15] - 星宇股份2024年营业收入132.53亿元，同比增长29.32％，净利润14.08亿元，同比增长27.78％ [16] 行业转型与技术发展 - 发动机企业开始积极探索新能源产品研发，如潍柴动力坚持"燃料电池、混合动力、纯电动"多路线并举 [5] - 动力电池企业加强供应链管理，积极布局上游原材料领域 [9] - 汽车智能化零部件供应商持续开发创新产品，布局智能汽车电子整体解决方案 [12] - AI技术突破将显著降低智能驾驶解决方案成本，推动行业新发展 [13]

公司上市计划 - 中策橡胶披露《招股意向书》《上市发行安排》等公告，正式进入A股市场 [1] - 公司拟发行8744.856万股，计划于2025年5月20日询价，5月23日开启申购 [1] - 公司股票代码为603049 [1] 业务与品牌 - 公司主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售 [1] - 拥有"朝阳""好运""威狮""全诺""雅度""金冠""WEST LAKE""GOODRIDE""CHAO YANG""TRAZANO"等多个国内外知名品牌 [1] 技术创新与研发 - 公司以技术创新为导向，持续增加研发投入，在数字化改造、资源循环利用及未来工厂建设方面领先行业 [2] - 核心技术应用于降低轮胎滚动阻力、提高操控性能、舒适性能、安全性能及延长使用寿命 [2] - 运用接地压力分布优化技术、带束层张力控制技术、纳米级材料应用技术开发高性能产品 [2] - 自主研发"315/70R22.5性能测试用标准测试轮胎""全钢丝子午无内重载卡车轮胎""低噪音轮胎系列"等技术含量较高的产品 [2] 市场地位与全球化布局 - 公司在中国橡胶工业协会"2024年度中国轮胎企业排行榜"中位列榜首，并进入全球轮胎制造企业前十强 [3] - 产品覆盖全国大部分省市，远销欧洲、美洲、非洲、大洋洲、东南亚及中东等地区 [3] - 2022至2024年营业收入分别为318.89亿元、352.52亿元、392.55亿元，归母净利润分别为12.25亿元、26.38亿元、37.87亿元 [3] - 2024年印尼工厂一期项目投产，涉及卡客车轮胎、两轮车胎及炭黑生产线，达产后预计年销售额约52亿元人民币 [3] - 未来将进一步拓宽全球市场，提升国际行业地位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对经济增长和通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端部分指标有变化、需求端各领域表现不一；通货膨胀方面CPI中猪价低位拉锯、农产品价格指数有跌幅，PPI中油价强势反弹、铜铝上涨但工业品价格多数走弱 [4][9] 相关目录总结 经济增长 生产 - 电厂日耗季节性下行，5月13日6大发电集团平均日耗74.7万吨较5月6日降0.6%，5月7日南方八省电厂日耗173.7万吨较4月28日降7.0% [4][11] - 高炉开工率维持高位，5月9日全国高炉开工率84.6%较5月2日升0.3个百分点，产能利用率92.1%较5月2日升0.1个百分点，唐山钢厂高炉开工率94.3%较5月2日持平 [4][15] - 轮胎开工率降至年内次低，5月8日汽车全钢胎开工率44.8%较5月1日降11.5个百分点，半钢胎开工率58.4%较5月1日降14.1个百分点；江浙地区织机开工率小幅回升，5月8日涤纶长丝开工率92.0%较5月1日降0.3个百分点，下游织机开工率60.8%较5月1日升5.7个百分点 [4][18] 需求 - 一线楼市销售再度回正，5月1 - 13日30大中城市商品房日均销售面积19.7万平方米，较4月同期升4.1%，较去年5月同期升1.3%，较2023年5月同期降46.1%；分区域看一线、二线和三线城市销售面积分别同比升25.2%、降8.4%、降4.3% [4][24] - 车市零售表现平稳，5月零售同比增12%，批发同比增25% [4][29] - 钢价跌后反弹，5月13日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较5月6日分别涨1.6%、涨1.0%、涨0.6%和跌1.5%；钢材初现累库，5月9日五大钢材品种库存1033.0万吨较5月2日升1.8万吨 [4][33] - 水泥价格快速下跌，5月13日全国水泥价格指数较5月6日跌1.8%，华东和长江地区水泥价格分别跌2.6%和3.9%；水泥价格同比涨幅收窄，5月以来水泥均价环比跌3.6%，同比涨11.1% [4][34] - 玻璃价格接近前低，5月13日玻璃活跃期货合约价报1032.0元/吨较5月6日跌3.8%，5月以来玻璃价格环比跌9.1%，同比跌35.8% [4][38] - 集运运价指数止跌，5月9日CCFI指数较4月30日跌1.3%，SCFI指数涨0.3%；5月以来CCFI指数同比跌18.6%，环比跌0.6%，SCFI指数同比跌49.1%，环比跌1.8% [4][42] 通货膨胀 CPI - 猪价低位拉锯，5月13日猪肉平均批发价20.8元/公斤较5月6日跌0.7%；月环比转涨，5月以来猪肉平均批发价20.9元/公斤，环比涨0.4%，同比跌0.4% [4][49] - 农产品价格指数跌幅小于季节性，5月13日农产品批发价格指数较5月6日跌1.1%；分品种看水果涨4.2%、牛肉涨0.7%等；5月以来农产品批发价格指数同比跌2.2%，环比跌2.5% [4][55] PPI - 油价强势反弹，5月13日布伦特和WTI原油现货价报66.2和63.7美元/桶，较5月6日分别涨5.2%和7.8%；5月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别跌7.0%和5.0%，同比分别跌23.2%和23.9% [4][58] - 铜铝上涨，5月13日LME3月铜价和铝价较5月6日分别涨0.8%和2.0%；5月以来LME3月铜价环比涨2.2%，同比跌8.0%，LME3月铝价环比涨0.4%，同比跌7.1%；国内商品指数环比跌幅收窄，5月13日南华工业品指数较5月6日跌0.3%，CRB指数较5月6日涨1.5% [4][62] - 工业品价格多数走弱，5月以来螺纹钢、线材价格环比上涨，其它工业品价格环比仍然延续弱势；工业品价格同比跌幅多数走阔，热轧板价格同比跌幅收窄，水泥价格同比涨幅收窄，其它工业品价格同比跌幅走阔 [65]

东海证券近日发布轮胎行业月报：2025年4月丁二烯均价9308.70元/吨，环比下降 15.34%，同比下降19.14%；天然橡胶均价1772.73美元/吨，环比下降14.17%，同比上涨 8.04%；丁苯橡胶均价12393.18元/吨，环比下降11.78%，同比下降6.90%；炭黑均价6986.67 元/吨，环比下降9.57%，同比减少21.94%；锦纶帘子布均价19500.00元/吨，环比持平，同比 减少12.61%。 4月轮胎上游原材料价格：2025年4月丁二烯均价9308.70元/吨，环比下降15.34%，同比 下降19.14%；天然橡胶均价1772.73美元/吨，环比下降14.17%，同比上涨8.04%；丁苯橡胶 均价12393.18元/吨，环比下降11.78%，同比下降6.90%；炭黑均价6986.67元/吨，环比下降 9.57%，同比减少21.94%；锦纶帘子布均价19500.00元/吨，环比持平，同比减少12.61%。 天然橡胶3月整体供应环比减少 2025年3月，ANRPC成员国天然橡胶产量为50.63万吨，环比减少30.49%，同比增长 3.07%； 3月我国天然橡胶消费量为62.21万吨 ...