BingEx (FLX) Q1 2025 Earnings Call May 22, 2025 08:00 AM ET Company Participants Helen Wu - EVPPeng Xue - Founder, Chairman & CEOLe Tang - CFOJessie Xu - Head of Consumer Discretionary & e-Com, Asia Conference Call Participants Susan Zhang - Analyst Operator Day, and welcome to BingX twenty twenty five First Quarter Financial Results Conference Call. Today's conference is being recorded. At this time, I would like to turn the conference over to Helen Wu from PressMt Financial Communications. Please go ahead ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收9.608亿人民币，2024年同期为11.077亿人民币，同比下降主要因市场竞争加剧，完成订单减少 [18] - 本季度成本收入下降14.7%至8.341亿人民币，与营收下降一致，主要因完成订单减少 [19] - 本季度毛利润1.267亿人民币，去年同期为1.303亿人民币，毛利率增长1.4个百分点至13.2% [20] - 本季度总运营费用1.167亿人民币，其中销售和营销费用4930万人民币，一般和行政费用3790万人民币，研发费用2950万人民币 [20] - 本季度非GAAP运营收入2660万人民币，其他收入990万人民币，去年同期为1900万人民币，同比减少主要因政府补助减少 [20][21] - 本季度非GAAP净利润4960万人民币，2024年同期为6460万人民币 [21] - 截至第一季度末，现金及现金等价物、受限现金和短期投资总计7.872亿人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度完成5800万订单，每单毛利率持续提高 [7] - B2B客户主要集中在高端餐饮领域，注重交付速度、安全和质量保证；B2C服务场景围绕重要文件、蛋糕和高价值电子产品等，用户对服务质量和可靠性敏感 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 服务覆盖范围持续扩大，在低线城市市场渗透率显著加深 [7] - 截至第一季度末，吸引近286万注册骑手和超1亿注册用户 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续深化对核心用户和核心价值的战略关注，提供更高质量、更高效的按需专用快递服务，提升用户体验 [5] - 深入研究不同年龄和背景的用户，开发满足年轻用户需求的个性化服务，拓展新用户场景 [7][8] - 积极开展跨行业合作，通过在热门电视剧中进行战略产品植入提升品牌知名度和影响力 [9] - 注重优化服务细节和提升产品，提高服务能力，平均交付时间缩短至26分钟，高于行业平均水平 [10] - 投资技术和创新管理，加速DeepSeq的私有部署，通过算法升级和架构优化推进数字化转型 [12] - 加强对骑手的支持和关怀，完善认可和奖励计划，提供职业发展机会和培训资源 [15] - 坚持按需专用快递模式，拓展应用场景，提升服务质量，为用户带来更好体验 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场竞争激烈，但公司运营表现坚韧，整体利润率和每单毛利率有所改善 [17] - 市场竞争促使商家和用户更加关注交付效率和可靠性，长期来看对物流和交付行业有积极健康的影响 [35] - 公司专注核心客户和核心价值，优化业务客户结构，拓展服务场景，预计短期运营效率和用户体验相对稳定，长期随着品牌价值增长和用户基础扩大将实现可持续增长 [27] 其他重要信息 - 自2019年起，公司通过透明、完善的系统表彰优秀骑手，每季度评选10 - 20名杰出骑手，弘扬社会正能量 [13][14] - 自2022年起，人力资源和社会保障部等部门开展新就业形态劳动者职业伤害保障试点，公司作为试点参与者，采用按单支付模式为骑手提供职业伤害保障 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单量和竞争情况如何变化，未来是否会进一步改善？ - 公司一直专注按需专用快递模式，今年更注重服务核心客户和强化核心价值主张 市场竞争能提升行业服务标准，公司将学习同行最佳实践，凭借高质量服务和差异化定位保持竞争优势 [25][26] 问题2: 毛利率和每单毛利提高，但运营利润率略有下降的原因是什么，未来利润率和用户体验如何？ - 聚焦核心客户和核心价值是今年战略重点，旨在优化业务客户结构，拓展服务场景 利用大数据和人工智能提升运营效率和用户体验，短期运营效率和用户体验相对稳定，长期随着品牌价值和用户基础增长将实现可持续增长 [27] 问题3: 是否观察到按需零售平台补贴带动的交付需求增长信号，对2B和2C业务订单量增长有何影响？ - 市场竞争主要集中在食品配送领域，公司B2B客户主要是高端餐饮，B2C服务场景围绕高价值物品，与竞争激烈的领域有差异，目前运营受影响相对有限 市场竞争提高了商家和用户对交付效率和可靠性的认识，长期对行业有积极影响 [32][34][35] 问题4: 自年初以来骑手激励措施有何变化，未来趋势如何？ - 公司一直重视骑手福祉和职业发展，年初以来加大对骑手的支持和关怀，完善认可和奖励系统，提供更多职业发展机会和培训资源 公司作为职业伤害保障试点参与者，按单为骑手提供职业伤害保障 [36][37][39]

尽管近年来政策逐步向灵活就业群体倾斜，但社保体系内部的不一致性仍让骑手们面临"参保难、转移 难、享受难"的困境。 近来，京东、美团宣布将陆续为符合条件的外卖骑手缴纳社会保险。这里所谓的"外卖骑手"，更准确地 说，其实应当是"网约配送员"，因为他们所递送的已非仅仅是"外卖"形态的食品，更包括药品、文件、 鲜花等在内的城市生活中能想见的所有小件物品。习惯所致，本文仍采用"外卖骑手"这一称呼。对于这 一零工经济的一部分，其与社保间存在着复杂的相互依存关系，故而成为眼下劳动经济政策讨论的焦 点。 社会保险较之于市场化的养老保险何以必要 1.当"今天的订单"比"明天的退休金"更重要。 在一个理性经济人遍地走的世界，我们大可放心地把养老问题交给每个外卖骑手自行解决。毕竟，如果 每个人都最了解自己的需求，能精打细算、合理规划，那政府的社保项目或许就是多此一举。然而，现 实并非尽如人意。 想象一下，你今天接了一单跑腿业务，平台提示你如果再接三单，就能拿到额外的奖励金。你会怎么 选？答案显而易见——当然是继续接单。 这其实就是经济学中的"时间不一致性"问题。人类天生有短视倾向，对眼前的收益难以抵抗，对未来的 风险却缺乏警觉。很 ...

每经记者｜陈婷 每经编辑｜杨夏 作为现任菜鸟集团CTO（首席技术官）兼菜鸟无人车总经理，李强（花名：在宽）对于这种变迁深有感触。 李强于2008年加入阿里巴巴，曾担任阿里巴巴集团全球化CTO（首席技术官）、国际化中台事业部总经理、全球速卖通CTO。2015年开始负责菜鸟集团的技 术、安全和设计相关工作，也是菜鸟物流自动化战略和业务的负责人。可以说，在菜鸟乃至整个行业的无人车发展历程中，李强都是第一线的"亲历者"。 在街上行驶的无人配送车 图片来源：受访企业供图 2024年9月，菜鸟L4级无人车（GT）已公开对外发售，主要面向快递网点商用。在GT的基础上，今年1月，菜鸟发布了首次升级改款GT Pro。 历经十余年的技术沉淀与迭代，自动驾驶技术已经在快递物流领域率先落地。这些"方头方脑"的无人配送车，或沿着校园林荫道，或在城市的公开道路⋯⋯ 现如今，在浙江、山东和陕西等地的部分乡村道路上，也同样能看到它们的身影，将快递柜、驿站和居民楼串联成数字化的物流网络。 那么，随着无人车"运快递"的逐渐普及，长期来看，离无人车大规模上路还有多远？当前，无人车普遍定价偏低、商业模式又大多为"裸车+服务费（按 年）"，这种商业化 ...

2024年美团骑手数量、收入等数据展现出行业的蓬勃生机，其背后蕴含着丰富的社会经济内涵。全年月 均336万有单骑手，构建起庞大且高效的配送网络，成为城市生活不可或缺的一环。 美团骑手群体收入水平差异显著，这成为吸引不同人群加入的关键因素。一线城市高频熟练的乐跑骑手 月均收入达11547元，高收入让不少有拼搏精神的年轻人投身其中，在城市站稳脚跟。中低线城市骑手 收入增速突出，三四五线城市乐跑骑手全年月均收入8757元，较三季度增长12%。骑手数量和收入的增 长不仅源于旺季单量增多，还得益于平台补贴。收入提升让中低线城市居民在家乡就能获得可观收入， 吸引大量劳动力就近就业，缓解人口外流压力，带动当地经济发展。 | | 全体高频骑手月均收入 | 其中:乐跑骑手月均收入 | | --- | --- | --- | | S 级城市 | 9344 元 | 11547 元 | | (北上广深) | | | | A 级城市 (部分直辖市、省会和经 | 7988 元 | 10960 元 | | 济发达地市) | | | | B 级城市 (部分省会和经济发达 | 7674 元 | 10564 元 | | 二线城市) | | | ...

宜明昂科-B(01541)涨超10%，与Axion Bio合作近期再获500万美元付款，IMM0306自免领域前景广阔。 基石药业-B(02616)涨超18%，近期在2025 AACR大会发布五项最新研究成果。 荣昌生物(09995)再涨超14%，维迪西妥单抗新增适应症，一季度业绩略超预期。 顺丰同城(09699)再涨超5%，即时消费市场竞争加剧，第三方即时配送平台有望显著受益。 智通财经APP获悉，港股恒生指数涨1.29%，涨301点，报23634点；恒生科技指数涨1.32%；恒生生物科 技指数大涨4.26%。港股早盘成交1211亿港元。 宁德时代(03750)港交所挂牌首日，上午大涨超16%。 三生制药(01530)暴涨35%逼近历史前高，公司与辉瑞就PD-1/VEGF双抗达成授权协议。辉瑞将支付12.5 亿美元不可退还且不可抵扣的首付款，最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款，以及根 据授权地区产品销售额计算得到的两位数百分比的梯度销售分成。 先声药业(02096)再涨5.4%，先诺欣5月以来销量大幅增长，后续多款新药获批在望。 布鲁可(00325)涨超2%创上市新高，公司有望6月进入港股通 ...

港股市场表现 - 宁德时代首日高开涨超12%，现涨超17%，一手赚3300港元 [1] - 顺丰控股涨超3%，4月速运物流业务量同比增长29.99% [1] - 荣昌生物涨超10%，维迪西妥单抗新增适应症，一季度业绩略超预期 [1] - 布鲁可涨超4%创新高，有望6月进入港股通 [1] - 朝云集团涨超11%，宠物经济市场热度攀升 [1] - 药品股集体上涨，三生制药涨超34%，石药集团涨超7%，兆科眼科-B涨近14%，德琪医药-B涨超10%，先声药业涨超5% [1] - 小米集团涨近4%，本周将发布多款新品，包括自研玄武o1芯片、YU7、首款SUV等 [1] - 携程集团一季度营收同比增16%，经调整EBITDA升6.9%，纯利42.77亿元，同比跌0.8% [1] - 零跑汽车2025Q1收入为100.2亿元，同比增长187.1%，销量同比增长162.1%，毛利率达14.9%，环比提升1.6个百分点 [2] - 顺丰同城涨超5%，即时消费市场竞争加剧，第三方即时配送平台有望受益 [2] - 阿里影业涨超17%，收入67.02亿元，同比增长33%，经调整EBITA盈利8.09亿元，同比增幅61% [2] - H&H国际控股涨超15%，一季度婴配奶粉增长亮眼，宠物业务保持稳健增长 [2] 美股市场表现 - 瑞安航空涨近8%，上财年盈利达预期上限，拟回购7.5亿欧元股份 [3] - 诺瓦瓦克斯医药涨超15%，新冠病毒疫苗获美国FDA批准 [3] - 联合健康集团逆势反弹超8%，此前股价遭腰斩 [3] - 以星航运涨近6%，各大航运公司上调即期运价，马士基宣布中国至美国航线实施每FEU 2000美元旺季附加费 [3] - CoreWeave涨近8%，传再获40亿美元大单 [3]

文章来源：金准资本 美国IPO每周回顾：上周交易平台eToro在IPO表现出色 三家 SPAC 也提交了初始申请。由 SPAC 资深人士 Bill Foley 和 Richard Massey 领导的Jena Acquisition II ( JENAU ) 申请融资 2 亿美 元。Blue Acquisition ( BACCU ) 申请融资 1.5 亿美元，瞄准制造业和数据中心。Axiom Intelligence Acquisition I ( AXINU ) 申请融资 1.5 亿美元，瞄准欧洲基础设施。 上周递表企业名单 上周有四家IPO和六家SPAC首次亮相。六家IPO和三家SPAC提交了初始申请。 全球交易平台eToro Group（ETOR）将其美国 IPO 定价高于发行价区间，以 49 亿美元的市值筹集 6.2 亿美元。eToro 的平台旨在将社 交网络与交易和投资能力结合起来，所有这些都在一个受监管的数字投资平台中进行金融讨论。截至 2024 年 12 月 31 日，eToro 在全 球 75 个国家/地区拥有约 350 万个资金账户。该公司的总佣金在 2024 年增长了 45%，其净贡献增 ...

公司表现 - 顺丰同城股价自5月8日以来累计涨幅超30%，期间最大涨幅超41%，成为即时配送板块领涨标的 [1] - 公司2024年营收同比增长27%至157亿元，净利润翻倍增长，毛利率提升至6.8%，是行业中唯一连续盈利的企业 [1] 市场机遇 - 外卖补贴大战背后是争夺即时零售万亿市场，为第三方即时配送平台创造机遇 [1] - 公司不依附商流平台，可全生态承接抖音、微信、阿里等平台订单，同时为外卖平台提供"削峰填谷"服务 [1] - 平台流量竞争加剧背景下，中立运力或将持续受益 [1] 客户与业务 - 顺丰同城KA客户市占率稳居行业首位，合作品牌包括麦当劳、肯德基、瑞幸咖啡等头部品牌 [1] - 2024年KA客户新增门店数超7500家，反映商家对独立运力的青睐 [1] - 公司支持商家一键接入全渠道，保障跨平台订单高效履约 [1] 行业趋势 - 本地生活市场流量多极化趋势显著，多场景高履约需求驱动行业发展 [2] - 4月顺丰同城骑手端日均使用次数同比增长40%，显示即时配送行业需求或好于预期 [2] 竞争优势 - 公司依托顺丰品牌力，以第三方定位和即时配领军者地位强化履约能力 [2] - 规模网络效应持续降本，B端KA、下沉市场、多元场景等均有增长潜力 [2]

基因编辑疗法突破 - 全球首款个体化CRISPR基因编辑疗法在六个月内开发成功并应用于罕见遗传病婴儿患者 标志着人类首次实现为单个病患量身定制基因编辑治疗 [2] - 基因编辑是生物技术前沿方向 具有"一次给药、终身起效"的独特优势 能通过改写基因代码实现根治效果 [2] - 2030年全球基因编辑行业市场规模预计增至36061亿美元 [2] 小米自研AI芯片进展 - 小米自主研发手机SoC芯片玄戒O1将于5月下旬发布 [3] - AI大模型技术开源化推动端侧AI应用发展 DeepSeek通过技术创新实现高性价比训练及推理 [3] - 端侧AIoT进入快速发展期 AI耳机、眼镜等产品出货量快速增长 SoC厂商迎来持续高速成长机遇 [3] 无人物流配送商业化落地 - 温州首批无人物流配送车获智能网联车牌照正式投用 [4] - 无人配送车市场空间测算：基于快递网点约4680亿元 基于小区数量约5460-7280亿元 [4] - Uber案例显示无人配送可降低成本6-20倍 美团若大规模应用可节约百亿级骑手成本 [4] 人形机器人康养应用前景 - 人形机器人在康养领域潜力释放 养老机器人成为科技与医疗健康融合突破口 [5] - 具身智能机器人已在茶叶采摘、巡检执勤、养老等领域实现人机协作 [5] - 2050年全球60岁以上人口将达21亿 老龄化推动养老机器人需求增长 [5]