量化交易引发的市场动荡 - 市场暴跌的核心驱动力是量化交易系统（“机器人”）的无条件抛售，而非基于基本面的分析 [1] - 趋势跟踪基金（CTAs）在8月份后积累了超过5000亿美元的多头仓位，为市场埋下风险 [3] - 量化基金之间形成“死亡接力”，波动率控制基金加剧了连锁抛售反应 [3] - 量化系统已抛售超过一半的仓位，但市场恐慌情绪仍在蔓延 [5] - 市场波动率居高不下，任何风吹草动都可能引发新一轮抛售潮 [7] 美联储政策转向的影响 - 美联储政策转向是市场风暴的起源，尽管失业率升至4.44%，新增就业岗位稳健，但美联储仍维持高利率立场 [9] - 高盛交易员批评美联储在现有数据面前维持鹰派是政策失误 [10] - 美联储的行动掐断了市场对12月降息的流动性预期 [12] - 高利率环境导致借贷成本飙升，企业低成本发债建设AI数据中心变得困难 [18] 加密货币与科技股市场反应 - 比特币一度跌破6万美元大关，以太坊等其他主流加密货币跟随崩盘 [12] - 币圈散户行为模式彻底转变，从“越跌越买”转为集体割肉，“鲸鱼”账户也在不计成本抛售 [12] - 恐慌情绪传染至股市，未盈利的科技股及AI概念股成为重灾区 [14] - 明星股Palantir在一天内从上涨5%直接跌至下跌6% [14] - 加密货币市场被视为资本市场的“煤矿里的金丝雀”，最先感知到危险 [14] AI行业内部格局变化 - AI行业内部发生深刻革命，谷歌的Gemini-3模型成为新领导者，取代英伟达 [16] - Gemini-3具备突破性的跨模态能力，能处理文字、图像、声音、视频等多种信息 [16] - 谷歌高调展示Gemini-3，而微软、亚马逊等竞争对手频传产品延迟消息 [18] - 行业出现“赢家通吃”效应，其他公司为追赶谷歌不得不推迟产品计划并加大烧钱力度 [18] - AI行业从“蓝海”变为“只有巨头才能玩得起”的顶级赛场，巨头加速狂奔而中小玩家开始掉队 [20][21] - 资本市场只认可有绝对优势的龙头企业，业绩不错的二线玩家如甲骨文被资金抛弃 [20]

市场整体表现 - 2025年11月25日A股三大指数集体高开 中证A500指数强势上涨1.10% [1] - 成分股沪电股份涨停 深南电路上涨8.24% 生益科技上涨7.75% 菲利华 胜宏科技等个股跟涨 [1] 机构观点 - 国泰海通证券维持对A/H股的战术性超配观点 认为多重因素支持中国权益表现 [1] - 全球风险偏好承压导致资产波动和恐慌抛售 使得微观交易风险大幅释放 [1] - 随着十五五开年经济增速重要性提升及政策窗口期临近 市场后续有望建立新预期 [1] - 短期监管层对稳定资本市场具备较强决心与行动部署 过去造成股市估值折价的因素已有所消解 [1] - 随着尾部风险下降及人民币资产企稳 中国资本市场处于估值回升和大发展周期 后续或仍有较大上行空间 [1] - 中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高 [1] 指数构成与产品 - 截至2025年10月31日 中证A500指数前十大权重股为宁德时代 贵州茅台 中国平安 招商银行 紫金矿业 中际旭创 美的集团 长江电力 新易盛 兴业银行 [1] - 前十大权重股合计占比19.36% [1] - A500ETF嘉实(159351)紧密跟踪中证A500指数 均衡布局各行业优质核心资产 [1] - 没有股票账户的投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强 [2]

据悉，誉辰智能此前于2024年通过现金收购获得嘉洋电池60%股权并实现控股，交易总对价为1.5亿 元，后者于2025年10月完成股份制改制及工商变更登记。此次并购贷款期限为84个月，执行浮动利率， 资金将用于支付前述股权收购款项或置换已支付的并购交易款项。 南方财经11月25日电，誉辰智能(688638.SH)11月24日公告称，公司第二届董事会第五次会议审议通过 相关议案，拟以持有的控股子公司深圳市嘉洋电池股份有限公司60%股权为质押，向中国银行股份有限 公司深圳宝安支行申请9000万元并购贷款。 ...

中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂11月24日正式落地深圳南山区。据悉，该制造工厂位于南山 智城，总面积约5000平方米，集研发、制造、测试于一体，用于实现光量子计算机的工程化、标准化和 规模化生产。玻色量子创始人兼CEO文凯表示，该工厂具备年产数十台专用光量子计算机的能力，填补 了全球在该领域规模化制造的空白。（21财经） 4. 深圳金融委员会：关于警惕黄金经营领域非法金融活动的风险提示 重要新闻 1. 习近平同美国总统特朗普通电话，习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是 战后国际秩序重要组成部分 11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行 会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信 号。釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美"合 则两利、斗则俱伤"是经过实践反复验证的常识，中美"相互成就、共同繁荣"是看得见、摸得着的实 景。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清 单，争取更多积极进展，为中美关系 ...

人民财讯11月25日电，恒指高开0.9%，恒生科技指数涨1.43%。小米集团涨近3%，百度集团涨近4%， 紫金矿业涨3%。 ...

在全力支持稳企业稳就业方面，广西打出降低民营企业融资成本、全面推行阳光采购、千方百计稳定就 业岗位等"组合拳"，有效激发市场主体活力。数据显示，7—10月，全区金融惠企财政贴息贷款投向民 营企业635.44亿元，惠及民营企业2.35万户，降低民营企业融资成本6.84亿元；1—10月，广西就业补助 支出25.99亿元、同比增长3.6%，重点保障公益性岗位、社会保障补贴，大力支持就业、创业、职业培 训。 此外，广西坚持在发展中保障和改善民生。据统计，1—10月，全区财政民生支出4274.19亿元、规模连 续10个月创历年同期新高，同比增长4.3%、增速创近6年同期新高，占一般公共预算支出的比重为 80.4%、占比创近7年同期新高（记者韦静） 11月23日，记者从自治区财政厅获悉，今年1—10月，全区一般公共预算收入和支出分别完成1509.93亿 元和5314.9亿元，同比增长3%和4.1%，其中，全区一般公共预算支出累计增速连续10个月均高于年初 预算目标和去年同期，支出规模有9个月创同期新高，重点领域支出得到有效保障。 今年以来，广西积极扩大政府投资、大力提振消费，截至10月底，累计发行项目建设类新增政府债券 ...

华尔街机构对2026年美股展望 - 机构普遍对标普500指数给出乐观预测，目标点位集中在7400-7800点区间，核心驱动因素指向人工智能推动的科技股盈利增长 [1] - 三大股指今年以来均上涨超过10% [1] 德意志银行观点 - 看涨标普500指数至8000点，潜在涨幅近20%，为全球投行中最乐观预期 [2] - 预测2026年标普500指数每股收益达到320美元，同比增长14.2% [2] - 当前标普500指数市盈率为25倍，远高于15.3倍的历史均值，但预计估值将维持高位 [2] - 人工智能领域的投资与应用普及将主导市场情绪，2026年“绝非平淡之年” [3] - 预计2026年美国GDP增速将从2025年的3.2%小幅放缓至3.1% [3] - 英伟达、微软、谷歌等大型科技股是上涨主要引擎，人工智能驱动支出支撑创纪录资本开支 [3] 摩根士丹利观点 - 设定标普500指数目标位7800点，潜在涨幅18% [4] - 基于对每股收益17%的增长预期，高于华尔街分析师和基金经理的14%预期 [4] - 支撑观点的是“滚动复苏理论”，认为美国处于增长周期初期阶段，未来12个月净利润预期持续上升 [4] - 小盘股表现出最强劲的净利润预期增长趋势 [4] - 风险资产疲软、流动性收紧及劳动力市场疲软可能提高美联储提前降息概率 [5] - 推荐组合中大型科技股集体缺席，转向非必需消费品、小盘股、医疗保健、金融和工业等板块 [5] 其他机构预测 - 汇丰银行设定标普500指数目标位7500点，押注人工智能行业强劲表现，建议扩大人工智能相关交易覆盖范围 [6] - 巴克莱预计标普500指数达到7400点，将每股收益目标从295美元上调至305美元，认为宏观低增长环境下大型科技股运行稳健 [6] - 瑞银基准情景下标普500指数升至7700点，牛市情景下触及8400点，预计每股收益达305美元、增长10%，约半数涨幅来自科技板块 [6]

特朗普政府又打破一项历史记录！美联储副主席，AI不太可能有泡沫！ 美东时间11月21日，美国密歇根大学发布的消费者信心数据再次给特朗普政府敲响警钟。 把时钟拨回几周前，特朗普政府突然宣布取消对巴西部分农产品加征的40%关税，涵盖牛肉、咖啡、可可和水 果等品类，且从11月13日零点起生效，已征收的关税还可能退还。 这已是美国一周内第二次重大关税调整，此前11月14日就已取消部分全球性农产品"对等关税"。路透社直言， 这种政策"急转弯"本质是对民众生活成本上涨不满的紧急回应。 数据不会说谎，在关税政策影响下，美国牛肉价格飙升至历史高位，不少消费者被迫转向鸡肉作为替代蛋白质 来源。 要知道，美国是全球最大咖啡消费国，巴西供应着其三分之一的咖啡需求，同时也是美国重要的牛肉供应国， 这些民生商品的关税调整直接关乎普通家庭的餐桌成本。 11月消费者信心终值从10月的53.6暴跌至51，当前状况指数更是下滑7.5点至51.1，创下历史新低。 更令人忧心的是，消费者对个人财务状况的预期降至2009年以来最低水平，69%的受访者预计未来一年失业率 将上升，这一比例较10月的64%进一步恶化。 就在同一天，美股消费板块的抛售潮仍 ...

美股市场表现 - 美股三大股指集体高开，道琼斯指数涨0.19%，标普500指数涨0.95%，纳斯达克综合指数涨1.82% [1] - 美股科技巨头悉数上涨，谷歌涨超5%再创历史新高，特斯拉涨近6% [1] - 马斯克宣布将深度参与特斯拉AI芯片设计，目标是每年量产一款新芯片 [1] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨超2%，热门中概股普遍上涨 [1] - 禾赛科技、文远知行涨超10%，百度、B站涨超7%，阿里涨超5% [1] - 阿里巴巴千问APP公测一周下载量突破1000万 [1] 美联储政策预期 - 巴克莱研究指出美联储12月利率决议存在不确定性，但主席鲍威尔很可能推动降息决定 [2] - CME美联储观察显示，美联储12月降息25个基点概率升至76.7%，维持利率不变概率为23.3% [2] - 高盛预计美联储将在12月议息会议上实施连续第三次降息，因通胀放缓及劳动力市场降温 [3] 宏观经济数据与市场展望 - 今年1-9月美国月均新增就业岗位6.2万人，就业增长低于正常水平 [3] - 通货膨胀停留在3%左右，但大多数家庭感到经济压力倍增 [3] - 未来两周的经济报告，包括9月批发/零售数据及第三季度经济增长数据，将对市场信心产生重大影响 [3]

货币政策与流动性 - 中国人民银行开展10000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年期，以保持银行体系流动性充裕[3] - 央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，旨在应对潜在流动性收紧态势，助力政府债券发行并引导信贷投放[3] - 机构预计年终前后可能实施新一轮降准，中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿元的高水平有所回落[2] 公司动态与资本市场表现 - 小米集团创始人雷军个人斥资超1亿港元增持公司260万股，持股比例增至23.26%，公司本月已连续两日回购股票总斥资超8亿港元[1] - 工业富联股价连续两日大跌，公司回应称第四季度经营按计划推进，客户需求畅旺，生产出货正常，未下调利润目标[9] - 多家公司发布偏正面公告：龙蟠科技签署总金额超450亿元重大合同[18]，安泰科技斩获近7000万元可控核聚变大单[18]，东方锆业子公司拟投资7.37亿元建设新能源电池级氯氧化锆项目[18] 人工智能与科技行业 - 阿里巴巴AI助手千问App公测一周下载量突破1000万，成为史上增长最快AI应用，蚂蚁灵光上线6天下载量突破200万，超越ChatGPT同期表现[7] - 国产AI应用豆包、千问、灵光位居App Store中国区免费榜前列，华泰证券认为AI新产品将带来更旺盛的AI基础设施需求[7] - 摩尔线程科创板发行价定为114.28元/股，创2025年A股新股发行价新高，网下申购倍数达1572倍，网上发行初步中签率为0.02423369%[3] 潜在投资机会领域 - 3D打印新材料问世，与人体免疫系统兼容，在室温下展现出高电导率和拉伸性，具备作为固态电池电解质潜力，预计2030年全球市场规模达1150亿美元[12] - “十五五”期间中国将开展太空探源科学卫星计划，商业航天领域受关注[13] - L3级无人驾驶商业化落地进入倒计时，主机厂积极布局[14] - 流感病例百分比高于过去三年同期，流感药购买人数激增500%[15]