报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业矛盾累积成本支撑减弱，铁矿石供强需弱面临下行压力，双焦期现偏弱运行，动力煤节后供需恢复价格震荡运行[1][3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 昨日螺纹钢期货主力合约收于3027元/吨下跌0.92%，热卷主力合约收于3195元/吨下跌0.84%，现货市场持稳运行，下游开工不明显报价稀少[1] - 目前钢材供稳需弱，产业矛盾持续累积，库存大幅增加，钢价承压，五大材库存累库，短期内上涨动力不足，跟随成本运行[1] - 策略建议单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[2] 铁矿 - 昨日铁矿石价格小幅震荡下行，2月24日唐山港口进口铁矿主流品种价格下跌，贸易商报价积极性一般，钢厂询盘少，成交冷清，本月平均每日成交55.7万吨，环比下跌40.62%[2] - 本期全球发运总量环比上升23.5%，澳洲发运量环比增加36.7%，巴西发运环比增加9%，国内45港到港量2152万吨环比减少11%，47港到港量2321.1万吨环比下降7%，进口铁矿到港量处于历史高位[3] - 节前铁水产量小幅回升，钢厂补库完毕，投机性需求下滑，港口库存环比减少，钢厂库存大幅增加，目前铁矿石供强需弱，库存高位，基本面矛盾加深[3] - 策略建议单边震荡偏空，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[4][5] 双焦 - 昨日焦炭主力收1634.5元/吨，跌38.5元/吨，跌幅2.30%；焦煤主力收1101.5元/吨，跌18.5元/吨，跌幅1.65%[6] - 焦炭现货稳中偏弱，春节期间焦企正常生产但物流不畅、下游备货充足，出货慢，厂库累积、原料煤库存下降，市场对节后有下跌预期，短期偏稳运行[6] - 焦煤受春节影响供给回落、投机需求走弱，节后供需环比回升，国内矿山复产节奏决定供需格局，当前库存偏低，短期震荡为主[6] - 策略建议焦煤、焦炭均震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[6] 动力煤 - 产地主产区煤价震荡运行，部分煤矿恢复产销，供应缓慢提升，站台补库交合同拉运增多，但下游复工慢，整体需求无明显提振[7] - 港口市场偏强运行，假期发运一般，港口库存低位，贸易商捂货惜售，部分贸易商对复工初期供需预计偏紧，情绪积极[7] - 进口市场稳中偏强，印尼政策扰动，外矿报货量减少，未来进口量有缩减预期，短期印尼进口煤价有支撑[7] - 节后供需陆续恢复，煤价震荡运行，中长期供应宽松，需关注非电煤消费和补库情况，无策略建议[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场当前处于节日模式供需双弱，预计元宵节后启动 ，市场对2026年需求预期偏弱，期价呈下行趋势但下方空间或有限，建议维持观望不追空 [2] - 铁矿石市场同样处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季 ，供应端发运短线低位后续将回升，港口库存创新高，期价下行趋势延续，建议空单轻仓持有 [4] 根据相关目录分别总结 螺纹、热卷 - 供需方面，春节前247家样本钢厂螺纹产量大幅降，表观需求环比回落，总库存回升，五大品种总产量大幅降、库存增、表观需求处一年低位 [2] - 技术面，期价跌破12月低点支撑，呈下行趋势且持仓量增加，空头更主动，但因当前估值低下方空间有限 [2] - 操作建议维持观望，不建议追空 [2] - 数据方面，螺纹钢主力合约收盘价3050元/吨，较上日降0.13%，热轧卷板主力合约收盘价3218元/吨，较上日降0.31%等 [2] 铁矿石 - 需求方面，市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季，春节前一周247家样本钢厂日均铁水产量增1.9万吨，钢材及铁水产量处季节性低位 [4] - 供应端，受南半球季节性因素影响发运短线低位，随天气改善将回升，到港量下降，港口库存创新高 [4] - 技术面，期价承压下行，跌破12月低点支撑，下行趋势延续 [4] - 操作建议空单轻仓持有 [4] - 数据方面，麦克粉（青岛港）755元/湿吨，较上周降1.56%，DCE铁矿石主力合约结算价762元/干吨，较上周降0.85%等 [4] 产业资讯 - 2026年1月蒙古国煤炭产量1016.89万吨，环比降2.26%，同比增55.74%，2025年1 - 12月蒙古国最新煤炭产量累计9542.17万吨，同比增0.34% [6] - 美国正就钢铁衍生品关税问题进行研究 [7] - 2月16日 - 2月22日，中国7省13港针叶原木日均出库量为0.95万方，较上周减81.55% [7]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新为96.40，日变化0.00，周变化 -3.20 [3] - 澳洲主流矿粉如纽曼粉、PB粉、麦克粉等价格有不同程度日降和周降，如纽曼粉最新740，日降8，周降19 [3] - 巴西主流矿粉如巴混、巴粗IOC6等价格也有日降和周降，如巴混最新778，日降5，周降13 [3] - 非主流矿粉如罗伊山粉、KUMBA粉等价格同样下降，罗伊山粉最新731，日降8，周降19 [3] - 内矿唐山铁精粉最新944，日降13，周降19 [3] 远期市场 - 纽曼粉远期最新93.80，日变化0.90，周变化0.25，进口利润12.44 [3] - 麦克粉远期最新93.60，日变化1.00，周变化0.35，进口利润33.76 [3] 盘面市场 - 大商所i2701合约最新713.5，日变化 -6.5，周变化 -18.5，月间价差11.0 [3] - 大商所i2605合约最新740.5，日变化 -5.5，周变化 -21.0，月间价差 -27.0 [3] - 大商所i2609合约最新724.5，日变化 -6.0，周变化 -19.5，月间价差16.0 [3] - 新交所FE01最新93.82，日变化0.36，周变化0.28，月间价差0.95 [3] - 新交所FE05最新95.50，日变化0.42，周变化0.10，月间价差 -1.68 [3] - 新交所FE09最新94.77，日变化0.42，周变化0.25，月间价差0.73 [3] 基差/内外盘价差 - i2701基差最新67.4，日变化1.8，周变化4.4 [3] - i2605基差最新40.4，日变化0.8，周变化6.9 [3] - i2609基差最新56.4，日变化1.3，周变化5.4 [3] - FE01基差 -19.7，日变化7.5，周变化10.1 [3] - FE05基差 -7.5，日变化8.8，周变化9.8 [3] - FE09基差 -17.0，日变化7.8，周变化11.0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约价格及价差 - DCE01今日价格713.5，较昨日跌6.5；DCE05今日价格740.5，较昨日跌5.5；DCE09今日价格724.5，较昨日跌6.0 [2] - I01 - I05今日价差 -27.0，较昨日跌1.0；I05 - I09今日价差16.0，较昨日涨0.5；I09 - I01今日价差11.0，较昨日涨0.5 [2] 现货价格及基差 - 多种铁矿石现货价格较昨日下跌，如PB粉（60.8%）昨日763，今日752，跌11 [2] - 各现货品种折标准品及各合约厂库基差不同，最优交割品为BRBF（63%），折标准品795，01厂库基差67，05厂库基差41，09厂库基差56 [2] 现货品种价差及进口利润 - 部分现货品种价差有变化，如卡粉 - PB粉价差昨日97，今日99，涨2 [2] - 各现货品种进口利润较前天有增减，如卡粉进口利润前天2，昨天15，增12 [2] 普氏指数及内外盘美金价差 - 普氏铁矿61%价格昨日99.6，今日96.8，跌2.8；普氏铁矿65%价格昨日116.1，今日113.4，跌2.7；普氏铁矿58%价格昨日91.9，今日90.6，跌1.3 [2] - 内外盘美金价差有变化，如SGX主力 - DCE01昨日3.8，今日3.4，跌0.4 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前A股大幅调整，节日期间港股先抑后扬，AI和机器人等科技板块受关注，海外扰动影响有限，节后A股大概率修复性反弹；资产荒和弱经济利好债期，但需关注日本央行利率决策；各品种走势受宏观、供需、政策等因素影响，投资者需关注相关动态并控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：节前A股调整，节日期间港股表现及科技板块受关注，节后A股修复性反弹概率高 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，短期需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：节日期间宏观利多，短期铜价震荡偏强 [1] - 铝：宏观多空交织，短期铝价震荡 [1] - 氧化铝：国内运行产能下降，华北企业供应有扰动，关注低多机会 [1] - 锌：美伊谈判僵局引发供应担忧，短期支撑锌价，节后关注下游复工复产 [1] - 镍：假期LME镍价上涨，印尼项目事件影响有限，镍矿供给担忧仍存，短期偏强震荡，关注逢低做多机会 [1] - 不锈钢：原料价格坚挺，现货成交弱，库存回升，钢厂检修减产增加，期货震荡偏强，关注需求修复，短线低多为主 [1] - 锡：短期波动率或放大，看好修复空间，高波情况下注重风险管理和利润保护 [1] - 贵金属：特朗普新关税政策和中东局势紧张，避险需求支撑价格，钯平衡预期改善，支撑钯价 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅大，有回调需求 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：现货接近休市，期价震荡，不建议单边投机持仓过节，期现建议做多基差 [1] - 热卷：情况同螺纹钢 [1] - 铁矿石：板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 铁合金：弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 纯碱：跟随玻璃，中期供需宽松，价格承压，把握冲高机会，逢高兑现现货或建立期现正套头寸 [1] - 焦煤：时值黑色淡季，春节前补库接近尾声，盘面对现实交易权重不大，看资金情绪，把握冲高机会 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：2月1 - 20日产量出口双降，假日马棕盘面反弹后承压，预计震荡 [1] - 豆油：美豆油走高，国内豆油或高开，缺乏新驱动，建议观望 [1] - 菜籽：ICE莱籽假期小幅上涨，受美生柴及国内潜在进口需求影响，等待相关公告发布 [1] - 棉花：新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低但有刚性补库需求，棉市短期有支撑无驱动，关注后续政策、面积、天气、需求等情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面 [1] - 玉米：节后关注产区卖压，今年粮质干，中下游刚需补库支撑，卖压有限，关注政策粮投放和进口限制，预期区间震荡 [1] - 豆粕：假期美国关税政策变化，外盘波动对豆粕指引有限，巴西大豆升贴水跌幅，预计盘面震荡，关注中美贸易和巴西卖压 [1] - 针叶浆：春节无明显利好，前期供给端利多淡化，短期在5200 - 5400区间震荡，关注节后港口库存 [1] - 原木：现货价格上涨，2月到港量下降且外盘报价上涨预期明确，盘面有上行驱动 [1] - 生猪：现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 燃料油：OPEC + 暂停增产至2026年底，中东局势不确定，商品市场情绪降温，短期供需矛盾不突出，跟随原油 [1] - 沥青：十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，商品市场情绪多变，节前下游需求转弱，期现价差扩大 [1] - 丁二烯：成本端支撑强，民营顺丁装置利润亏损，检修降负预期增强，基本面去库，顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PX：PX - 混二甲苯价差收窄，仍支撑采购，高位回调中维持韧性，受伊朗地缘和原油价格风险影响，下游PTA行业强势 [1] - 石脑油：原料价格上涨，生产利润率下滑，韩国乙烯生产商计划维持开工率，乙二醇价格低位等待 [1] - 苯乙烯：纯苯高库存进口需求疲弱，美亚价差未打开套利窗口，亚洲苯乙烯价格和经济状况复苏，出口强劲、供应缺口及期货带动投机买盘支撑现货价格 [1] - 甲醇：受伊朗局势影响预期进口减量，下游负反馈明显，多空交织，部分企业降负荷生产，伊朗局势缓和但有风险，内地运费上涨，企业排库压力大 [1] - 原油：震荡偏强，价格回归合理区间，节前补库结束，需求平淡 [1] - PVC：2026年全球投产少，西北地区差别电价或倒逼产能出清，未来预期乐观，但基本面差，抢出口阶段性放缓 [1] - 液氯：宏观情绪消退，交易基本面，基本面弱，绝对价格低位，液氯走弱，现货价格小幅上涨 [1] - LPG：2月CP价格上行，3月买货紧张，中东地缘冲突降温，海外寒潮驱动逻辑放缓，基差预计走扩，国内PDH开工率下滑、利润预计修复，需求端短期偏空，港口去库，内地民用气充足 [1] 集运 - 节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 上周铁矿2605合约下跌2.48% [4] - 2026年2月16 - 22日，全球铁矿石发运总量3320.9万吨，环比节前增加631.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2713.3万吨，环比增加598.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2152.4万吨，环比减少265.6万吨；北方六港铁矿石到港总量1027.7万吨，环比减少303.3万吨 [4][30][31] - 长假期间，铁矿石现货市场清淡，参与者多休假，询报盘及成交信息少，新加坡铁矿掉期小幅下跌，预计节后钢厂补库需求不高，对盘面支撑有限，建议观望 [5][32] 盘面分析 - 涉及期货价格、现货价格（天津港PB粉61.5%现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [7][8] 重要市场信息 - 2月16日《求是》杂志发表国家主席习近平重要文章，强调2026年经济工作要抓住关键，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资 [13] - 2月18日消息，澳大利亚生产商Fortescue申请在皮尔巴拉地区建设年产1200万吨的Wyloo North铁矿石项目，西澳环保局2月24日前接受公众意见陈述，项目计划建设两年，运营13年，除役五年，矿石由埃利瓦纳矿场加工 [13] - 2月21日，美国总统特朗普签署行政命令，2月24日起对进口美国商品征10%从价进口关税，为期150天，后又发文将税率提至15%，并将确定公布新关税措施；特朗普称美国贸易逆差减少78%，今年将转正值 [13][14] 供应端情况 - 截至2025年12月，铁矿砂及精矿进口数量11965万吨，较上月增加911万吨；进口均价101.16美元/吨，较上月减少0.33美元/吨 [17] - 截至2026年1月，澳大利亚铁矿石发运量6111.2万吨，较上月减少1028.1万吨；巴西铁矿石发运量1889.1万吨，较上半月减少874.4万吨 [21] 需求端情况 - 涉及247家钢厂日均铁水产量、247家钢厂盈利率、上海终端线螺采购量 [23][24][27] 基本面分析 - 2026年2月16 - 22日，全球铁矿石发运总量3320.9万吨，环比增加631.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2713.3万吨，环比增加598.4万吨；中国47港铁矿石到港总量2321.1万吨，环比减少174.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2152.4万吨，环比减少265.6万吨；北方六港铁矿石到港总量1027.7万吨，环比减少303.3万吨 [30][31] - 力拓预计2026年皮尔巴拉铁矿石单位现金成本（FOB基准）在每湿吨23.5 - 25.0美元之间 [31] - 截至2025年底，我国钢铁行业超低排放改造工程收官，80%以上粗钢产能实现超低排放，143家培育企业高炉、转炉能耗比2023年分别下降2.5%、12.2%，两工序累计节能1320万吨标煤，减排二氧化碳3400万吨 [31] 后市展望 - 长假期间，铁矿石现货市场清淡，参与者多休假，询报盘及成交信息少，新加坡铁矿掉期小幅下跌，预计节后钢厂补库需求不高，对盘面支撑有限，建议观望 [5][32] 操作策略 - 单边、套利、期权均建议观望 [6][33]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，给出各商品价格走势判断及趋势强度，涉及宏观及行业新闻影响商品市场，投资者需关注关税政策、地缘政治、供需关系等因素[2][5][8]。 根据相关目录分别进行总结 金属类 铜 - 不确定性增强，价格震荡，趋势强度为0，沪铜主力合约昨日收盘价100,380元，日涨幅 -1.91%，伦铜3M电子盘收盘价12,901美元，日涨幅0.35% [2][5]。 锌 - 区间震荡，趋势强度为0，沪锌主力收盘价24250元/吨，日跌幅1.70%，伦锌3M电子盘收盘价3378美元/吨，日涨幅0.91% [2][8]。 铅 - 供需双弱，区间震荡，趋势强度为0，沪铅主力收盘价16700元/吨，日涨幅0.00%，伦铅3M电子盘收盘价1966.5美元/吨，日涨幅0.69% [2][11]。 锡 - 关注关税影响，趋势强度为1，沪锡主力合约昨日收盘价365,400元，日跌幅7.05%，伦锡3M电子盘收盘价47,370美元，日涨幅1.35% [2][14]。 铝 - 节后风偏偏强，趋势强度为1，沪铝主力合约收盘价23195元，较前一交易日跌120元 [2][17]。 氧化铝 - 区间震荡，趋势强度为0，沪氧化铝主力合约收盘价2841元，较前一交易日涨17元 [2][17]。 铸造铝合金 - 跟随电解铝，趋势强度为1，铝合金主力合约收盘价22040元，较前一交易日跌220元 [2][17]。 铂 - 受白银走强提振，趋势强度为0，铂金期货2606昨日收盘价523.80元，跌幅3.87% [2][21]。 钯 - 关税扰动再起，震荡偏强，趋势强度为0，钯金期货2606昨日收盘价416.80元，跌幅3.08% [2][21]。 镍 - 沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾，趋势强度为0，沪镍主力收盘价135,190元，较前一交易日跌4,420元 [2][25]。 不锈钢 - 成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性，趋势强度为0，不锈钢主力收盘价13,860元，较前一交易日跌110元 [2][25]。 能源化工类 碳酸锂 - 供需偏紧，盘面具备底部支撑，趋势强度为1，2605合约收盘价152,640元，较前一交易日涨3,220元 [2][32]。 工业硅 - 关注上游工厂复产节奏，趋势强度为0，Si2605收盘价8,395元/吨，较前一交易日涨60元 [2][36]。 多晶硅 - 硅片价格下跌，趋势强度为0，PS2605收盘价49,305元/吨，较前一交易日涨290元 [2][36]。 铁矿石 - 需求预期转弱，震荡下行，趋势强度为 -1，I2605昨日收盘价746.0元/吨，跌16.0元，跌幅2.10% [2][39]。 螺纹钢 - 宽幅震荡，趋势强度为0，RB2605昨日收盘价3,055元，涨4元，涨幅0.13% [2][41]。 热轧卷板 - 宽幅震荡，趋势强度为0，HC2605昨日收盘价3,222元，涨幅0.00% [2][41]。 硅铁 - 节前交易情绪转弱，宽幅震荡，趋势强度为0，硅铁2605收盘价5492元，较前一交易日跌8元 [2][45]。 锰硅 - 节前交易情绪转弱，宽幅震荡，趋势强度为0，锰硅2605收盘价5770元，较前一交易日跌30元 [2][45]。 焦炭 - 宽幅震荡，趋势强度为0，J2605昨日收盘价1682元，涨18元，涨幅1.1% [2][49]。 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度为0，JM2605昨日收盘价1121元，涨1元，涨幅0.1% [2][49]。 原木 - 低到港低库存，震荡偏强，趋势强度为0，2603合约收盘价787.5元，日涨幅1.0% [2][53]。 对二甲苯 - 成本支撑，趋势强度仍偏强，趋势强度为1，PX主力昨日收盘价7236元，跌幅1.04% [2][56][57]。 PTA - 成本支撑，趋势强度仍偏强，趋势强度为1，PTA主力昨日收盘价5204元，跌幅0.31% [2][56][57]。 MEG - 区间操作，趋势强度为1，MEG主力昨日收盘价3678元，跌幅1.21% [2][56][57]。 橡胶 - 震荡偏强，趋势强度为1，橡胶主力日盘收盘价16,315元/吨，较前一交易日跌135元 [2][65]。 合成橡胶 - 短期震荡运行，趋势强度为0，顺丁橡胶主力（03合约）日盘收盘价12,505元/吨，较前一交易日跌210元 [2][68]。 LLDPE - 节中地缘扰动，成本支撑偏强震荡，趋势强度为 -1，L2605昨日收盘价6644元，跌幅1.34% [2][71]。 PP - C3原料表现偏强，PDH检修仍高，趋势强度为0，PP2605昨日收盘价6568元，跌幅1.20% [2][74]。 烧碱 - 成本支撑，震荡为主，趋势强度为0，05合约期货价格2243元，山东最便宜可交割现货32碱价格640元 [2][77]。 纸浆 - 震荡运行，趋势强度为0，纸浆主力日盘收盘价5,260元/吨，较前一交易日涨22元 [2][84]。 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为0，FG605昨日收盘价1041元，跌幅2.44% [2][89]。 甲醇 - 震荡运行，趋势强度为0，甲醇主力收盘价2,188元/吨，较前一交易日跌43元 [2][92]。 尿素 - 价格中枢上移，趋势强度为1，尿素主力收盘价1,833元/吨，较前一交易日跌10元 [2][98]。 苯乙烯 - 偏强震荡，趋势强度为0，苯乙烯2602昨日收盘价7,360元，较前一交易日跌100元 [2][101]。 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为0，SA2605昨日收盘价1,150元，跌幅1.63% [2][104]。 LPG - 短期地缘扰动偏强，趋势强度为1，PG2603昨日收盘价4,252元，跌幅0.44% [2][107]。 丙烯 - 基本面维持偏紧，关注节后补库动态，趋势强度为1，PL2603昨日收盘价6,172元，跌幅1.69% [2][107]。 PVC - 区间震荡，趋势强度为0，05合约期货价格4905元，华东现货价格4750元 [2][116]。 燃料油 - 开盘或补涨，短期波动继续放大，趋势强度为1，FU2603昨日收盘价3,080元/吨，涨幅2.22% [2][118]。 低硫燃料油 - 跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差持续反弹，趋势强度为1，LU2603昨日收盘价3,209元/吨，跌幅3.49% [2][118]。 农产品类 集运指数（欧线） - 震荡市，区间思路对待，趋势强度为0，EC2604昨日收盘价1,269.8，涨幅3.38% [2][122]。 短纤 - 成本上抬基本面支撑，短期偏强，趋势强度为1，短纤2604昨日收盘价6628元，较前一交易日涨6元 [2][134]。 瓶片 - 成本上抬基本面支撑，短期偏强，趋势强度为1，瓶片2604昨日收盘价6136元，较前一交易日跌16元 [2][134]。 胶版印刷纸 - 观望为主，趋势强度为0，70g天阳（山东市场）2026/2/14价格4475元，与前一日持平 [2][139]。 纯苯 - 偏强震荡，趋势强度为0，BZ2603昨日收盘价6010元，较前一交易日跌61元 [2][142]。 棕榈油 - 地缘扰动油价上涨，基本面逻辑延续节前，趋势强度为1，棕榈油主力收盘价8,698元/吨，跌幅0.96% [2][146]。 豆油 - 美豆平稳运行，豆油区间反弹，趋势强度为1，豆油主力收盘价8,054元/吨，跌幅0.35% [2][146]。 豆粕 - 春节美豆变化不大，关注美国关税政策，趋势强度为0，DCE豆粕2605收盘价2800元，涨18元，涨幅0.65% [2][152]。 豆一 - 关注市场情绪，或稳中偏强，趋势强度为0，DCE豆一2605收盘价4674元，涨98元，涨幅2.14% [2][152]。 玉米 - 震荡偏强，趋势强度为0，C2605昨日收盘价2,320元，涨幅0.04% [2][155]。 白糖 - 区间整理，趋势强度为0，原糖价格14.34美分/磅，同比涨0.04 [2][159]。 棉花 - 预计小幅高开，趋势强度为1，CF2605昨日收盘价14,740元，跌幅0.34% [2][164]。 鸡蛋 - 震荡调整，趋势强度为0，鸡蛋2603收盘价2,945元，涨幅0.27% [2][170]。 生猪 - 假期现货不及预期，趋势强度为 -2，河南现货价格12480元/吨，同比涨100 [2][173][175]。 花生 - 震荡运行，趋势强度为0，PK603昨日收盘价8,010元，跌幅0.05% [2][178]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期和日内震荡偏弱，中期震荡，需关注MA5一线压力，因现实格局不佳，矿价承压走弱 [2] - 铁矿石需求虽有所改善，但增量空间有限，且供应如期恢复，基本面未好转，叠加中期过剩担忧未退，矿价继续承压偏弱运行，需关注节后钢厂复产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏弱，中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑是现实格局不佳，矿价承压走弱 [2] 行情驱动逻辑 - 假期SGX铁矿石掉期和现货价格走弱，铁矿石供需格局偏弱 [3] - 钢厂生产平稳，矿石终端消耗回升，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但钢厂盈利不佳，钢市矛盾累积，需求增量空间受限，提振效应不强 [3] - 假期国内港口到货回落，但矿商发运大幅回升，海外矿石供应恢复，内矿生产弱稳，叠加港存高企，矿石供应压力偏大 [3]

报告基本信息 - 报告名称为铁矿石早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [2] - 报告日期为2026年2月24日 [2] 现货市场情况 澳洲主流矿 - 普氏61指数最新99.60，日变化-0.35，周变化-0.70 [3] - 纽曼粉最新748，日变化-11，周变化-10，折盘面799.8，远期最新93.55，日变化-2.80，周变化-1.25，进口利润23.12 [3] - PB粉最新752，日变化-11，周变化-10，折盘面799.5 [3] - 麦克粉最新746，日变化-11，周变化-10，折盘面815.0，远期最新93.25，日变化-2.90，周变化-1.50，进口利润45.07 [3] - 金布巴最新705，日变化-11，周变化-10，折盘面794.7，远期最新85.20，日变化-2.85，周变化-2.15，进口利润57.13 [3] - 混合粉最新705，日变化-9，周变化0，折盘面841.2，远期最新91.00，日变化-2.60，周变化-2.00，进口利润19.18 [3] - 超特粉最新641，日变化-9，周变化-7，折盘面857.9，远期最新85.50，日变化-2.55，周变化-1.85，进口利润4.29 [3] - 卡粉最新854，日变化-9，周变化-8，折盘面785.5，远期最新113.65，日变化-2.90，周变化-2.15，进口利润8.68 [3] 巴西主流矿 - 巴混最新783，日变化-8，周变化-18，折盘面786.3，远期最新102.45，日变化-2.85，周变化-2.15，进口利润22.37 [3] - 巴粗IOC6最新727，日变化-11，周变化-10，折盘面797.4 [3] - 巴粗SSFG最新732，日变化-11，周变化-10 [3] 非主流矿 - 乌克兰精粉（61%印粉）最新844、694，日变化-4、-11，周变化9、-10，折盘面927.1 [3] - 卡拉拉精粉最新848，日变化-4，周变化4，折盘面865.3 [3] - 罗伊山粉最新739，日变化-11，周变化-10，折盘面813.5，远期最新89.75，日变化-2.65，周变化-2.05，进口利润69.35 [3] - KUMBA粉最新811，日变化-11，周变化-10，折盘面789.4 [3] - 57%印粉最新576，日变化-9，周变化-7 [3] - 阿特拉斯粉最新700，日变化-9，周变化0 [3] 其他 - PB块/块矿溢价最新848，日变化-7，周变化10，远期最新0.0505，日变化0，周变化0.0275 [3] - 乌球/球团溢价最新844，日变化-4，周变化9，远期最新15.30，日变化0.00，周变化-0.20 [3] - 内矿唐山铁精粉最新957，日变化-6，周变化-6，折盘面844.0 [3] 盘面市场情况 大商所 - i2701合约最新720.0，日变化-13.5，周变化-12.5，月间价差10.5，基差65.5，日变化4.1，周变化3.9 [3] - i2605合约最新746.0，日变化-16.0，周变化-14.5，月间价差-26.0，基差39.5，日变化6.6，周变化5.9 [3] - i2609合约最新730.5，日变化-14.5，周变化-12.0，月间价差15.5，基差55.0，日变化5.1，周变化3.4 [3] 新交所 - FE01合约最新97.07，日变化-0.30，周变化-1.10，月间价差1.20，基差-24.8，日变化2.3，周变化4.3 [3] - FE05合约最新99.28，日变化-0.42，周变化-1.07，月间价差-2.21，基差-13.6，日变化2.8，周变化5.1 [3] - FE09合约最新98.27，日变化-0.27，周变化-1.16，月间价差1.01，基差-22.7，日变化2.1，周变化6.3 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天气影响结束后海外供给恢复，叠加高库存压制价格高度，结构性因素有待解决，价格震荡为主，节后关注国内终端需求启动情况以及三月重要会议的政策指引 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 供应方面，2026年2月16 - 22日全球铁矿石发运总量3320.9万吨，环比增加631.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2713.3万吨，环比增加598.4万吨；澳洲发运量2010.8万吨，环比增加540.2万吨，发往中国的量1709.1万吨，环比增加394.9万吨；巴西发运量702.5万吨，环比增加58.2万吨；中国47港到港总量2455.6万吨，环比减少213.6万吨；中国45港到港总量2361.3万吨，环比减少123.4万吨 [11] - 需求方面，2026年2月16 - 22日中国47港到港总量2321.1万吨，环比减少174.6万吨；中国45港到港总量2152.4万吨，环比减少265.6万吨 [11] - 库存方面，春节前全国47个港口进口铁矿库存总量17732.12万吨，环比下降182.56万吨；日均疏港量367.17万吨，环比增加9.59万吨 [11] 期现市场 - 价差方面，PB - 超特粉价差112元/吨，环比变化 - 2.0元/吨；卡粉 - PB粉价差99元/吨，环比变化 + 6.0元/吨；卡粉 - 金布巴粉价差158元/吨，环比变化 + 7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 6.5元/吨，环比变化 + 4.0元/吨 [19][22] - 入料配比及废钢方面，球团入炉配比14.12%，较上期变化 - 0.36个百分点；块矿入炉配比12.2%，较上期变化 - 0.35个百分点；烧结矿入炉配比73.69%，较上期变化 + 0.72个百分点；唐山废钢价格2165元/吨，环比变化0元/吨；张家港废钢价格2160元/吨，环比变化0元/吨 [25] - 利润方面，钢厂盈利率38.53%，较上周变化 - 0.86个百分点；钢联口径PB粉进口利润33.64元/湿吨 [28] 库存 - 全国45个港口进口铁矿库存16946.32万吨，环比变化 - 194.39万吨；球团380.76万吨，环比变化 - 17.45万吨 [35] - 港口库存铁精粉1592.55万吨，环比变化 - 25.98万吨；块矿1950.58万吨，环比变化 - 149.64万吨 [38] - 澳洲矿港口库存7881.48万吨，环比变化 - 21.79万吨；巴西矿港口库存5423.87万吨，环比变化 - 112.56万吨 [41] - 节前钢厂进口铁矿石库存10703.93万吨，环比变化 + 387.29万吨 [46] 供给端 - 节前19港口径澳洲发往中国的量1077万吨，周环比变化 - 501万吨；巴西发运量638.8万吨，周环比变化 - 53.4万吨 [51] - 节前力拓发往中国货量374.9万吨，周环比 - 134.6万吨；必和必拓发往中国货量305.5万吨，周环比 - 250.3万吨 [54] - 节前淡水河谷发货量499.6万吨，周环比 - 10.6万吨；FMG发往中国货量223.3万吨，周环比 - 56.6万吨 [57] - 节前45港到港量2361.3万吨，周环比 - 123.4万吨；12月中国非澳巴铁矿石进口量2192.78万吨，月环比 + 292.36万吨 [60] - 最新一期国产矿山产能利用率58.02%，环比变化 - 0.43个百分点；国产矿山铁精粉日均产量45.34万吨，环比变化 - 0.33万吨 [66] 需求端 - 国内日均铁水产量230.49万吨，环比变化 + 1.91万吨；高炉产能利用率86.41%，环比变化 + 0.72百分点 [71] - 45港铁矿石日均疏港量351.19万吨，环比变化 + 10.11万吨；钢厂进口铁矿石日耗285.54万吨，周环比变化 + 3.3万吨 [74] 基差 - 截至2月13日，测算铁矿石BRBF基差31.21元/吨，基差率4.02% [79]