新华财经悉尼1月22日电（记者李晓渝）澳大利亚铁矿石生产商福德士河（Fortescue）22日发布公告 称，在截至2025年年底的2026财年上半年，该公司铁矿石出货量达到1.002亿吨，比上一财年同期增长 3%，创历史新高。 公告称，福德士河2026财年上半年的矿石开采量达到约1.215亿吨，同比增长2%；矿石加工量为1.007亿 吨，同比增长2%。 同时，该公司赤铁矿C1单位成本在2026财年第二季度为19.10美元／湿吨，较该财年第一季度上升5%， 主要原因是第一季度有利库存变动因素回归常态，同时柴油价格上涨及澳元兑美元汇率变化也对此产生 影响。整个2026财年上半年，该公司赤铁矿C1单位成本为18.64 美元／湿吨。 福德士河表示，该公司对2026财年赤铁矿C1单位成本指引仍维持不变，为17.50-18.50美元／湿吨，指引 假设汇率为1澳元兑0.65美元。 另外，2026财年第二季度，该公司通过福德士河贸易（上海）有限公司在中国港口侧完成的销售量为 380万吨。 （文章来源：新华财经） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、双焦、动力煤均震荡运行 ，其中铁矿可逢高空操作 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材市场 - 期现货情况：昨日螺纹钢期货主力合约收于3117元/吨，热卷主力合约收于3286元/吨；周二杭州螺纹库存47.0万吨，螺纹出库3.6万吨，农历同比去年库存41.0万吨，去年出库5.6万吨；全国建材成交76328 [1] - 供需与逻辑：建材基本面供需转弱、需求不振，淡季特征突显；板材基本面矛盾有限，高库存压制价格边际弹性；短期市场情绪较弱，受原料端增产信息干扰 [1] - 策略：单边震荡 ，跨期、跨品种、期现、期权无 [1] 铁矿市场 - 期现货情况：昨日铁矿石价格震荡运行，唐山进口铁矿石现货市场价格小幅下跌2 - 5元/吨，市场整体交投氛围一般，贸易商报盘和工厂询盘积极性均不高 [2] - 供需与逻辑：澳洲、巴西发运量回落，国内进口铁矿到港量下滑但仍处历史高位；受安全事故影响，钢厂高炉铁水继续下滑，242家钢厂高炉开工率环比下降0.15%，样本钢厂日均铁水产量环比下降0.21万吨，需求端转弱；港口库存持续累积且环比略有增加；铁矿石供需矛盾加大，基本面优于数据表现，远端存在不确定性；短期钢厂面临冬储补库 [2] - 策略：单边逢高空 ，跨品种、跨期、期现、期权无 [3] 双焦市场 - 期现货情况：昨日焦煤焦炭价格随钢材稳中偏强运行，焦煤期货主力合约收于1129元/吨，焦炭主力合约收于1683.5元/吨；蒙煤通关维持高位，国内煤矿产量稳定，焦企采购节奏放缓，成交一般；焦炭首轮提涨暂未落地，钢厂因利润不佳且库存尚可，补库意愿低迷，下游阶段性补库完成，市场看涨情绪回落 [4][5] - 供需与逻辑：钢厂利润承压，高炉开工率和铁水产量下滑；原料价格回落为钢材利润带来修复，钢厂对焦炭提涨观望，钢焦博弈持续；节前钢厂有补库预期，支撑焦炭需求，预计短期焦炭延续震荡走势；焦煤短期基本面矛盾不突出，临近春节下游有补库预期，动力煤价格止跌企稳，预计节前焦煤下行空间有限，短期延续震荡格局 [5] - 策略：焦煤和焦炭均震荡 ，跨品种、跨期、期现、期权无 [6] 动力煤市场 - 期现货情况：主产区煤价弱势下跌，终端按需采购，市场户观望情绪增多，周边煤场及站台拉运需求减少，部分煤矿库存增加，矿方关注港口成交及大集团价格走势；港口煤炭市场价格偏弱，下游采购积极性下降，部分贸易商为出货报价下浮，部分受成本支撑不愿低价抛售；进口煤市场成交冷清，投标价格下降，低卡煤外矿报价坚挺、货源偏紧，采购成本和中标价格倒挂，高卡流动性差，下游接货意愿不足，跟随内贸煤价格下跌 [7] - 供需与逻辑：市场观望情绪增多，产区供应逐渐恢复，煤价震荡运行；中长期供应宽松格局未改 [7] - 策略：无 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业链供需双弱，螺纹需求季节性下滑明显，热卷需求下滑不多，成本下移或使钢价中枢下移，可做多卷螺价差，且做多钢矿比逢高离场 [1] - 铁矿石面临供需双弱格局，价格整体承压运行，可在800左右逢高布局空单 [4] - 焦炭现货4轮提降后部分焦企抵制降价并提涨，预计提涨落地，但盘面反弹已充分预期且实际提涨滞后，节后市场将再宽松，单边震荡偏空看待 [7] - 焦煤春节前现货偏强有补库需求驱动，但盘面提前透支上涨，节后市场供需预期宽松，单边震荡偏空看待 [7] - 硅铁短期供需矛盾有限，产业层面缺乏上行驱动，预计价格小幅震荡 [8] - 硅锰处于供需双弱格局，短期价格以窄幅震荡为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷多个现货及合约价格有不同程度下跌 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降，部分钢材成本和利润有变动 [1] - 产量：日均铁水产量下降，五大品种钢材产量微增，螺纹钢部分产量有增减变化，热卷产量增加 [1] - 库存：五大品种钢材、热卷库存下降，螺纹库存持平 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种表需及螺纹、热卷表需增加 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：部分仓单成本、现货价格及相关价差有变动 [4] - 供给：45港到港量和全球发运量环比回落，全国月度进口总量增加 [4] - 需求：钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存：45港库存和247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加 [4] 焦炭产业 - 价格及价差：焦炭和焦煤部分品种价格及价差有变动，钢联焦化利润下降，样本煤矿利润增加 [7] - 供给：全样本焦化厂和247家钢厂日均产量下降，汾渭样本煤矿原煤和精煤产量下降 [7] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [7] - 库存：焦炭总库存增加，全样本焦化厂库存下降，247家钢厂和港口库存增加；焦煤多主体库存有不同程度变化 [7] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算有变化 [7] 硅铁和硅锰产业 - 价格及价差：硅铁和硅锰部分现货价格及价差有变动，SF - SM主力价差变化 [8] - 成本及利润：部分生产成本和生产利润有变动，锰矿部分价格有变动 [8] - 供应：锰矿发运量、到港量增加，疏港量下降，港口库存下降；硅铁开工率下降，硅锰产量持平，开工率下降 [8] - 需求：硅铁和硅锰需求量部分有变动，247家日均铁水产量、高炉开工率、钢联五大材产量有变动 [8] - 库存：硅铁和硅锰部分样本企业库存下降，下游可用平均天数有变动 [8]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流矿方面，纽曼粉最新价789，日变化0，周变化 - 29；PB粉最新价794，日变化 - 5，周变化 - 33；麦克粉最新价792，日变化 - 4，周变化 - 28等[1] - 巴西主流矿方面，巴混最新价825，日变化 - 5，周变化 - 33；巴粗IOC6最新价758，日变化 - 5，周变化 - 29等[1] - 内矿唐山铁精粉最新价971，日变化0，周变化 - 11[1] 交易所合约市场 - 大商所合约方面，i2701最新价752.5，日变化 - 4.5，周变化 - 80.0；i2605最新价784.0，日变化 - 5.5，周变化 - 37.0；i2609最新价766.5，日变化 - 5.0，周变化 - 32.5[1] - 新交所合约方面，FE01最新价105.79，日变化 - 0.30，周变化 - 2.40；FE05最新价103.83，日变化 - 0.77，周变化 - 3.58；FE09最新价102.55，日变化 - 0.72，周变化 - 3.09[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价偏弱震荡，日跌幅0.35%，量缩仓稳需求有所改善但持续性存疑，供应弱稳运行，基本面延续季节性弱势，叠加成本下行拖累，预计淡季钢价仍将承压，延续震荡偏弱运行态势，需关注钢厂生产情况[5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日跌幅0.06%，量仓收缩供需双高局面下基本面平稳运行，但需求存有隐忧，一旦转弱产业矛盾易积累，届时价格将承压走弱，重点关注需求表现情况[5] - 铁矿石主力期价震荡运行，日跌幅0.32%，量仓收缩供应虽在收缩，但库存居高不下，且需求表现弱稳，矿市基本面依然偏弱，矿价继续承压，节前存补库预期，多空因素博弈下矿价延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂补库情况[5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 住建部部长表示支持房企合理融资需求和居民刚性、改善性住房需求，2026年城市更新重点抓好推进城镇老旧小区改造、完整社区建设、城市小微公共空间改造三件事[7] - 中汽协数据显示2025年新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，12月产销同比继续保持增长，新车销量占汽车新车总销量的50%以上[8] - 力拓2025年四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量8970万吨，环比增加6.66%，同比增加3.70%；发运量9130万吨，环比增加8.30%，同比增加6.53%；四季度加拿大铁矿石公司球团精粉总产量220万吨，环比下降7%，同比下降14%（归属于力拓权益）；2026年力拓皮尔巴拉铁矿石发运量目标维持3.23 - 3.38亿吨不变[9] 现货市场 - 给出黑色金属现货报价表，包含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等品种的价格及价格变化情况，以及PB粉、唐山铁精粉、海运费、SGX掉期、铁矿石价格指数等数据[10] 期货市场 - 给出主力合约期货价格信息，螺纹钢收盘价3117，涨跌幅 - 0.35%；热轧卷板收盘价3286，涨跌幅 - 0.06%；铁矿石收盘价784.0，涨跌幅 - 0.32%，还包含成交量、持仓量等数据[12] 相关图表 - 展示钢材库存相关图表，如螺纹钢、热轧卷板的库存周度变化及库存总量情况[14][20][25] - 展示铁矿石库存相关图表，包括全国45港铁矿石库存、247家钢厂铁矿石库存、国内矿山铁精粉库存等情况[22][26][28] - 展示钢厂生产情况相关图表，如247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、247家钢厂盈利钢厂占比、87家独立电炉开工率、75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况等[29][32][36] 后市研判 - 螺纹钢供需两端有变化，生产弱稳，周产量环比微降，但有提产可能，供应端难持续收缩；需求虽改善但持续性存疑，仍处季节性弱势，预计淡季钢价承压，延续震荡偏弱运行态势，关注钢厂生产情况[37] - 热轧卷板供需格局平稳，库存去化扩大，供应收缩但仍处高位，库存偏高；需求韧性尚可但存有隐忧，一旦转弱价格将承压走弱，重点关注需求表现情况[37] - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，需求维持偏弱运行，节前有补库利好；供应延续季节性收缩，关注后续降幅；矿市基本面偏弱，矿价承压，多空博弈下延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂补库情况[38]

股价与市场表现 - 2025年1月21日盘中，公司股价上涨2.07%，报24.15元/股，总市值157.63亿元，当日成交2.26亿元，换手率1.51% [1] - 当日主力资金净流入577.83万元，其中特大单净买入778.21万元（买入1430.64万元，卖出652.43万元），大单净流出200.38万元（买入4931.92万元，卖出5132.30万元） [1] - 公司股价年初以来上涨14.08%，近5个交易日上涨0.75%，近20日上涨24.74%，近60日上涨31.46% [1] 公司基本情况 - 公司位于河北省石家庄市，成立于1999年6月29日，于1999年7月14日上市 [1] - 主营业务为矿业开发及矿产品加工、销售，以及工程机械产品及配件的生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：磁铁矿64.84%，铜26.63%，蛭石6.55%，其他(补充)1.98% [1] - 公司所属申万行业为钢铁-冶钢原料-铁矿石，所属概念板块包括有色铜、中盘、融资融券、QFII持股、国资改革等 [1] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.83万户，较上期减少6.54%，人均流通股为22171股，较上期增加7.00% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股1136.20万股，较上期增加170.24万股；汇丰晋信中小盘股票（540007）为第八大股东，持股654.23万股，较上期增加171.05万股；国泰中证钢铁ETF（515210）为新进第十大股东，持股460.00万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入43.03亿元，同比减少7.47%；实现归母净利润5.38亿元，同比减少6.91% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利12.98亿元，其中近三年累计派现9.14亿元 [3]

2025年11月中国铁矿石进口情况 - 2025年11月中国铁矿砂及其精矿进口数量为1.11亿吨，同比增长8.7% [1] - 2025年11月中国铁矿砂及其精矿进口金额为112.18亿美元，同比增长12.6% [1] - 进口金额同比增幅高于进口数量同比增幅，表明当月进口铁矿石均价可能同比上升 [1] 数据来源与行业研究背景 - 数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [2] - 智研咨询发布了《2026-2032年中国铁矿石行业市场全景评估及发展策略分析报告》 [1] - 智研咨询定位为产业咨询机构，提供产业研究报告及定制服务 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 20 日铁矿石期货主力 2605 合约震荡下行 目前铁矿基本面边际转强 供应端澳巴 19 港发运连续两周回落 后续到港量预计逐步回落 需求端铁矿需求维持韧性 库存方面钢厂进入节前补库阶段 预计补库持续到春节前一周 虽必和必拓消息致期货盘面价格大幅下跌 但考虑基本面转强及补库需求 预计矿价回落后仍有反弹可能 不过港口高库存会带来上方压制 反弹空间有限 [7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1 月 20 日铁矿石期货主力 2605 合约震荡下行 开盘跳水后震荡回升 跌幅收窄 收报 789.5 元/吨 跌 1.00% [7] - 1 月 20 日主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌 0.6 美元/吨 青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌 2 - 5 元/吨 铁矿石 2605 合约日线 KDJ 指标继续下行 日线 MACD 指标绿柱自昨日死叉后有所放大 [9] - 供应端澳巴 19 港发运连续两周回落 上周发运量下滑 369.1 万吨至 2164.1 万吨 到港量上周环比减少 260.3 万吨至 2659.7 万吨 预计后续到港量逐步回落 需求端上周五大材总产量再度小幅回升 连续三周增长 日均铁水产量连续 3 周增长后小幅回落至 228.01 万吨 同比去年同期增加 3.5 万吨 铁矿需求维持韧性 库存方面本周钢厂进入节前补库阶段 库存可用天数环比上周增加 2 天至 21 天 预计补库持续到春节前一周 消息面必和必拓消息致期货盘面价格大幅下跌 考虑基本面转强及补库需求 预计矿价回落后仍有反弹可能 但港口高库存会带来上方压制 反弹空间有限 [10][11] 行业要闻 - 2026 年财政部门将继续实施更加积极的财政政策 财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平 确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [12] - 财政部等部门公布五项财政金融协同促内需一揽子政策 从加力提振消费、扩大民间投资两方面推动扩大有效需求 包括优化个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策、实施中小微企业贷款贴息政策等 [12] - 国家发改委有关负责人介绍正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程 研究制定出台 2026 - 2030 年扩大内需战略实施方案 研究设立国家级并购基金 综合整治“内卷式”竞争 研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划 今年推动实施服务业扩能提质行动 推出一批有含金量的政策 [12] 数据概览 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与 PB 粉价差、低品矿与 PB 粉价差、铁矿石现货与 5 月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45 个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表 数据来源为 Mysteel 和建信期货研究发展部 [14][18][21]

报告行业投资评级 - 黑色建材行业中的铁矿投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 周二铁矿夜盘收涨，产业层面全球铁矿石发运减量、到港量下降，国内矿山产量增加、港口进口铁矿库存持续累库，日均铁水产量环比减少、同比增加，建议短多尝试并设好止损，支撑位下移至780，压力位844 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二铁矿夜盘收涨 [1] 重要资讯 - 国家发改委将研究制定出台2026 - 2030年扩大内需战略实施方案，实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，依法依规治理企业低价无序竞争 [1] - 力拓四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量8970万吨，环比增6.66%，同比增3.70%；发运量9130万吨，环比增8.30%，同比增6.53% [1] - 1月12 - 18日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1173.6万吨，环比降81.6万吨，略低于四季度平均水平 [1] 市场逻辑 - 产业层面，本期全球铁矿石发运减量、到港量下降，国内矿山产量增加、港口进口铁矿库存持续累库，日均铁水产量228.01万吨，环比上周减1.49万吨，同比去年增3.53万吨 [1] 交易策略 - 短多尝试，设好止损，支撑位下移至780，压力位844 [1]

钢材市场 - 螺纹钢期货主力合约收于3111元/吨，热卷主力合约收于3276元/吨 [2] - 现货成交整体一般偏弱，全国建材成交78011吨，盘面下行，投机情绪较差，下游在低价位有补库行为 [2] - 建材基本面矛盾不大，行情驱动不足，板材则受高库存压制价格弹性 [2] - 短期市场情绪较弱，需关注包钢事故检修对原料支撑的影响、减产、冬储、需求去库、利润、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策 [2] - 市场策略观点为单边震荡 [2] 铁矿石市场 - 铁矿石价格震荡偏弱运行，山东进口矿现货价格小幅波动，成交较少，钢厂维持按需补库，询盘较弱 [4] - 必和必拓2025年第四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7632.6万吨，环比增长7.96%，同比增长4.26% [4] - 必和必拓四季度铁矿石总销量7539.7万吨，环比上涨6.81%，同比上涨3.86%，其中粉矿销量4631.4万吨，块矿销量2059.5万吨 [4] - 必和必拓2026财年铁矿石目标指导量维持在2.58-2.69亿吨不变 [4] - 供应方面，澳洲、巴西发运量回落，国内到港量同步下滑但仍处历史高位，需求方面铁水产量下滑转弱，港口库存持续累积 [5] - 由于港口部分货源流动性锁死，铁矿石基本面表现优于数据，但远端存在不确定性，高矿价刺激供给释放，若流动性解锁将形成供给冲击 [5] - 短期因钢厂面临冬储补库，矿价维持震荡，策略观点为逢高做空 [6] 焦煤与焦炭市场 - 受钢材价格下跌影响，焦煤期货主力合约收于1124.0元/吨，焦炭主力合约收于1673.5元/吨，午后跌幅扩大 [7] - 焦煤现货供应充足，蒙煤通关维持高位，国内煤矿产量回升，价格上涨乏力，削弱对焦炭的成本支撑 [7] - 焦炭首轮提涨暂未落地，钢厂因利润不佳且库存尚可，补库意愿低迷，市场看涨情绪回落 [7] - 下游钢材价格疲软，铁水产量低位震荡，市场呈供需双弱格局，钢焦之间存在价格博弈 [7] - 春节前钢厂补库有望提振需求，短期焦炭震荡运行，焦煤因节前补库预期及动力煤价格止跌反弹，下行空间有限，维持震荡 [7] - 市场策略观点为焦煤与焦炭均震荡 [8] 动力煤市场 - 主产区煤价弱势下跌，终端用户按需采购，市场观望情绪增多，拉运需求减少，部分煤矿库存增加 [8] - 港口煤炭市场价格偏弱运行，下游采购积极性下降，市场情绪看跌，部分贸易商小幅下调报价以加快出货，部分因成本支撑不愿低价抛售 [8] - 进口煤市场成交冷清，投标价格下降，但低卡煤外矿报价坚挺且货源偏紧，导致采购成本与中标价格倒挂，高卡煤流动性较差 [8]