公司财务表现 - 8月7日收盘价20.43元，下跌2.06%，总市值115.66亿元，滚动市盈率PE为9.87倍 [1] - 2025年一季报营业收入108.37亿元，同比增长2.72%，净利润5.91亿元，同比增长180.41%，销售毛利率5.63% [1] - 14家机构持仓，均为基金，合计持股3524.86万股，持股市值6.80亿元 [1] 行业对比 - 专业服务行业平均市盈率71.91倍，行业中值43.52倍，公司PE排名第8位 [1] - 公司PE(TTM)9.87倍，显著低于行业平均71.91倍和行业中值43.52倍 [1][2] - 市净率1.62倍，低于行业平均5.12倍和行业中值3.01倍 [1][2] 公司业务与荣誉 - 主营业务为综合人力资源服务，包括业务外包、人事管理、薪酬福利、招聘及灵活用工 [1] - 获国务院"全国就业先进企业"、人社部"全国人力资源诚信服务示范机构"等多项荣誉 [1] - 被北京市人社局认定为首批5A级人力资源服务机构 [1] 同业公司数据 - 外服控股PE(TTM)12.02倍，市净率2.51倍，总市值132.67亿元 [2] - 华测检测PE(TTM)22.37倍，市净率2.93倍，总市值206.82亿元 [2] - 科锐国际PE(TTM)29.18倍，市净率3.19倍，总市值64.93亿元 [2]

核心观点 - 居民消费趋势转向悦己消费及服务类消费，国内现象级消费的感性化特征与日本"第三消费社会"相似[4] - 旅游景区2025Q1国内旅游出游人次、收入同比分别增长26.4%、18.6%，消费韧性显著[4] - 人力资源板块受政策支持+AI赋能，灵活用工市场2024年规模预计达17720亿元，2018-2024年CAGR约28.4%[4][53] - 体育产业2023年总规模3.7万亿元，距2025年5万亿元政策目标仍有较大空间[4][60] 消费市场 - 中国2023年人口中位数39.07岁，消费增速放缓趋势类似日本1995年劳动力达峰阶段[21] - 服务消费占比46%，低于日本同期水平，未来将向"第四消费社会"的服务重心转移[23][26] - 现象级消费案例从"村超"到"Labubu"显示个性化消费崛起[4][23] 旅游行业 - 2025Q1旅游数据高增长，收入占GDP比重4.3%仍低于2019年5.7%[28][33] - 旅游消费意愿连续多年居居民消费榜首，政策催化下修复空间显著[34][36] - 黄山旅游(600054)受益高铁开通+景区扩容，2025年净利润预计3.8亿元[67][69] 人力资源服务 - 第三产业就业占比从2015年42.3%提升至2024年48.8%，催生灵活用工需求[4][41] - AI技术使科锐国际简历筛选效率提升80%，匹配准确率达98%[45] - 行业渗透率仅1%，远低于美国(10%)、日本(4%)，政策规范推动集中度提升[53] 体育产业 - 政策目标2025年产业规模5万亿元，当前完成度74%[60][62] - 力盛体育(002858)拓展高尔夫赛事，海南项目落地后年利润增量或超5000万元[72] - 居民人均可支配收入2024年达41314元，中产群体扩大支撑体育消费[59] 重点公司 - 黄山旅游：2025-2027年净利润CAGR 17.6%，北海宾馆改造+东海景区扩容驱动增长[67][69] - 力盛体育：2025年扭亏为盈，数字化业务拓展赛车/高尔夫/自行车等多赛事领域[70][72]

市场表现 - 三大指数集体低开，沪指低开0.05%至3615.81点，深成指低开0.14%至11091.83点，创业板指低开0.32%至2335.95点 [1] - 军工电子、高速连接器、CPO等板块指数跌幅居前 [1] - 上证指数成交金额49.95亿，深证成指成交金额73.72亿，创业板指成交金额36.26亿 [2] - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.14%至44,111.74点，标普500指数跌0.49%至6,299.19点，纳斯达克综合指数跌0.65%至20,916.55点 [3] - 热门中概股涨跌不一，再鼎医药涨3.84%，富途控股涨2.82%，小鹏汽车涨2.28% [3] 机构观点 华西证券 - 股市流动性维持充裕，A股融资余额上行至2万亿附近，占流通市值比例2.3%，位于今年中位数水平 [4] - 增量资金来源广泛，包括融资资金、公募、私募机构，居民配置资金入市与股市慢涨正反馈效应有望加强 [4] - 行业配置建议关注AI算力、机器人、固态电池等新技术方向，以及低估值中字头红利板块 [4] 银河证券 - AI+教育、人力资源产品商业化加速，豆神教育AI CLASS产品GMV突破1740万，粉笔AI刷题系统班销售额超1400万元 [5] - 科锐国际禾蛙平台发布AI 2.0招聘工具，Match System优化人岗匹配精度和效率 [5] - 预计AI+教育、人力资源将从主题投资过渡至商业化兑现 [5] 华泰证券 - 类比新能源锂电设备发展，数据中心AIDC硬件板块机会显著 [6] - 看好柴油发电机组、服务器电源、UPS、液冷等硬件及配套部件 [6] 中金公司 - 传媒行业IP方在产业链纵向延展提速，重点关注IP衍生市场发展潜力及IP运营商发展路径 [7][8] 中信建投 - 家电行业维持高景气度，夏季高温带动空调需求高增长，黑电产品结构升级推动均价提升 [9] - 扫地机行业竞争边际改善，利润率有望迎来拐点，两轮车受益国补刺激销量高增 [9] - 看好龙头企业份额和利润率表现，预期二三季度业绩稳健 [9]

核心观点 - 公司Q2 FY2025盈利能力显著改善，主要得益于成本管理和运营效率提升，尽管收入持平且需求疲软 [1] - 非GAAP每股亏损为$(0.07)，大幅优于分析师预期的$(0.10)亏损，GAAP收入为3.96亿美元，略低于预期的4.0052亿美元 [1][2] - 调整后EBITDA同比增长136.4%至260万美元，调整后SG&A费用同比下降11.6%至8890万美元 [2][7] 财务表现 - 收入同比持平为3.96亿美元，其中医疗保健人员配置收购贡献1600万美元 [5] - 核心业务PeopleReady收入同比下降4.6%至2.132亿美元，PeopleManagement收入同比增长1.6%至1.339亿美元 [5] - PeopleSolutions收入为4920万美元，包含收购贡献，但有机增长仍为负 [6] 业务概述与战略重点 - 公司专注于临时工、合同工和项目制人员配置，业务分为PeopleReady(普通工)、PeopleManagement(物流和轻工业现场管理)、PeopleSolutions(专业及医疗人员配置) [3] - 战略重点包括扩展数字平台(JobStack等)、发展医疗等高增长领域、提升运营效率 [4] - JobStack应用实现30分钟数字化入职，用户评价积极，销售团队规模Q2末扩大50% [8] 运营亮点 - 盈利能力改善源于成本削减、政府补贴和医疗保健收购协同效应 [1][7] - 销售结构向周期性较弱业务倾斜，但有机增长动力尚未形成 [6] - 一次性项目包括减值费用减少、税收冲销缺失及重组成本 [9] 未来展望 - 管理层预计Q3 FY2025将恢复增长，整体收入预期为-1%至+5%，PeopleSolutions因收购整合将显著增长 [10] - PeopleReady仍面临压力，PeopleManagement预计保持温和增长 [10] - 需求复苏是利润率进一步扩张的关键，未提供全年具体指引 [11]

本届大赛在资源投入和赛道设置上进一步优化升级，紧扣江门发展战略与侨乡特色，采用"1+2+1"模 式，即设置1个返乡入乡创业赛道、2个行业发展赛道（制造业发展赛道、人力资源服务业发展赛道）以 及1个特色赛道（咖啡+文创赛道）。每个赛道均细分为团队组和企业组，参赛对象不限户籍，并面向 港澳台及海外人员开放。无论是计划在江门创业的追梦人，还是已在江门扎根的创业者，均可踊跃报名 参赛。大赛设金银铜奖和优秀项目奖，企业组和团队组各设金奖、银奖、铜奖1名，分别按20万元、10 万元、5万元的标准给予奖金资助（具体奖励方法和申领程序以官方文件为准，下同）；企业组和团队 组各设优秀奖12名（每个赛道3名），按5000元的标准给予奖金资助。除资金支持外，获奖项目还可享 受"10+N"配套服务体系，涵盖创业孵化、融资对接、政策补贴等全周期支持，助力项目从赛场走向市 场，在江门落地生根、发展壮大。同时，还将培养一批优秀项目代表江门参加首届粤港澳大湾区创业大 赛。 7月31日，第六届江门市"乐业五邑"创业创新大赛在珠西先进产业优秀人才创业创新园正式启动。本次 大赛由江门市人力资源和社会保障局主办，江门市委统战部、江门市人才工作局等1 ...

Trueblue (TBI) Q2 2025 Earnings Call August 04, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsTaryn Owen - CEO, President & DirectorCarl Schweihs - EVP & CFOKartik Mehta - Executive Managing Director & Director - ResearchConference Call ParticipantsJeffrey Silber - Senior AnalystMark Marcon - Senior Research AnalystMarc Riddick - Senior Equity AnalystOperatorGreetings, and welcome to the TrueBlue Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and ...

股价表现 - 截至2025年8月4日收盘，公司股价报33.30元，较前一交易日下跌0.66% [1] - 当日成交量为77208手，成交金额达2.57亿元 [1] 资金流向 - 8月4日主力资金净流出3748.15万元，占流通市值的0.57% [1] - 近五个交易日累计净流出449.52万元，占流通市值的0.07% [1] 公司业务 - 公司属于专业服务行业，主要提供人力资源服务 [1] - 业务涵盖中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等人力资源服务领域 [1]

策略核心观点 - 供需预期改善驱动周期股行情，雅下水电站开工和"反内卷"政策提振内需预期，周期板块估值修复速度较快 [2][4] - 当前周期行业PB估值分位处于近3年10-20%低位，横向对比仅社服、家电、食品饮料PE分位低于50%，资金面充裕支撑估值修复 [4] - 对比2016-17年周期行情三阶段模型，本轮预期驱动阶段涨幅已达8-21%（2016年I阶段涨幅19-30%），短期估值支撑有望延续 [4] 7月组合表现 - 行业组合绝对收益9.64%，跑赢沪深300指数6.10个百分点，个股极兔速递-W月收益57.23%、胜宏科技42.94% [6][7] 8月金股组合 - 覆盖交运（顺丰控股）、化工（卫星化学、安集科技）、医药（恒瑞医药、佰仁医疗）、社服（北京人力）、电子（菲利华、工业富联、鹏鼎控股）、计算机（合合信息）共10只个股 [10][11] 重点公司分析 顺丰控股（交运） - 2025Q1快递量35.6亿票（+19.7%），营收698.50亿元（+6.90%），归母净利22.34亿元（+16.87%），毛利率提升0.1pct至13.3% [12] - 速运物流/供应链及国际业务营收分别增长7.2%/9.9%，国际网络建设与场景渗透驱动增长 [13] 卫星化学（化工） - 2024年归母净利创单季新高，轻烃路线毛利率23.57%（+3.73pct），多碳醇项目投产强化C3产业链闭环 [14] - 境外营收55.53亿元（+193.51%），占比提升7.60pct至12.16%，丙烯酸及酯出口量国内领先 [15] 安集科技（化工） - 2024年抛光液收入15.45亿元（+43.73%），全球市占率提升至11%，国产研磨颗粒产品实现量产 [17][18] - 功能性湿电子化学品收入2.77亿元（+78.91%），毛利率提升10.48pct至43.21% [19] 恒瑞医药（医药） - 2024年创新药收入138.92亿元（+30.60%），占比达49.64%，海外授权首付款贡献2.6亿欧元+1亿美元 [20] - 研发投入82.28亿元，17款创新药获批，2025-27年预计47项创新产品及适应症上市 [21] 菲利华（电子） - 石英纤维布受益AI算力需求，全球PCB市场规模2024-2029年CAGR12%，公司启动扩产瞄准蓝海市场 [27][28] - 股权激励解锁条件要求2025-27年净利润累计增长≥25%/56%/95% [29] 工业富联（电子） - 2024年AI服务器营收增长超150%占云计算业务40%，400G/800G交换机出货量同比数倍增长 [31] - 2025Q1云计算营收同比+50%，云服务商服务器营收+60% [32] 合合信息（计算机） - 扫描全能王中国区AppStore效率类下载量第一，2023-30年智能文字识别市场CAGR预计16.5% [35] - 启信宝市占率行业前三，B端服务覆盖130家世界500强企业 [36]

股东质押情况 - 截至8月1日股东质押1054.40万股占总股本5.36%位列两市第1365位 [1] - 质押分为4笔全部为无限售股质押总市值达3.53亿元 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、技术服务等 [1] - 荣获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖、2024MostIn全球化人力资源服务机构奖、北京民营企业百强第54位及2024服贸会"全球服务示范案例"奖项 [1] 股价表现 - 近一年股价上涨125.70% [2]

公司表现 - 8月1日收盘价33.52元，单日下跌6 39%，总市值65 97亿元 [1] - 滚动市盈率29 65倍，静态市盈率32 13倍，市净率3 24倍 [1][2] - 2025年一季报营业收入33 03亿元，同比增长25 13%，净利润5778 39万元，同比增长42 15%，销售毛利率5 52% [1] - 34家机构持仓，均为基金，合计持股1523 35万股，持股市值4 53亿元 [1] 行业对比 - 专业服务行业平均市盈率71 88倍，行业中值41 57倍，公司排名第17位 [1] - 公司PE显著低于行业平均(71 88倍)和中值(41 57倍)，市净率(3 24倍)低于行业平均(4 86倍)但高于中值(3 02倍) [1][2] - 可比公司PE范围：北京人力10 07倍至信测标准32 84倍，公司29 65倍处于中高位 [2] 业务与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案，包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工等 [1] - 2024年获最佳全球人力资源服务机构奖、MostIn全球化奖、北京民企百强第54位等荣誉 [1]