公司治理动态 - 科锐国际于2025年12月30日晚间发布公告，宣布召开了第四届第十二次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于聘任公司总经理（轮值）的议案》在内的文件 [1] 行业技术进展 - 新闻报道提及中国新型芯片问世，该技术旨在绕开光刻机“卡脖子”问题 [1] - 该新型芯片由北京大学孙仲团队研发，据称可支撑AI训练和具身智能应用 [1] - 该芯片技术可在28纳米及以上的成熟工艺节点实现量产 [1]

公司股价与交易表现 - 12月30日，外服控股股价上涨2.78%，报收5.18元/股，成交额4053.28万元，换手率0.35%，总市值118.28亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海外服控股集团股份有限公司，成立于1992年2月1日，于1993年6月14日上市，注册地址位于上海市黄浦区董家渡路200号董家渡外滩中心T3栋12楼 [1] - 公司主营业务为综合人力资源服务，具体包括人事管理服务、薪酬福利服务、招聘及灵活用工服务、业务外包服务等 [1] - 主营业务收入构成：业务外包服务占82.77%，薪酬福利服务占6.31%，招聘灵活用工服务占5.43%，人事管理服务占4.49%，人才派遣服务占0.67%，其他(补充)占0.33% [1] 主要流通股东动态 - 汇添富基金旗下1只基金位居外服控股十大流通股东 [2] - 中证上海国企ETF（510810）在第三季度减持外服控股112.75万股，截至当时持有876.62万股，占流通股比例为0.39% [2] - 根据测算，12月30日该ETF因外服控股股价上涨浮盈约122.73万元 [2] 相关基金信息 - 中证上海国企ETF（510810）成立于2016年7月28日，最新规模79.94亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.81%，同类排名3582/4195；近一年收益率为7.92%，同类排名3521/4179；成立以来收益率为5.55% [2] - 该ETF基金经理为吴振翔，累计任职时间15年332天，现任基金资产总规模197.81亿元，任职期间最佳基金回报为202.04%，最差基金回报为-31.53% [3]

公司业务表现 - 公司灵活用工业务持续领跑，2024年上半年营业收入同比增长29.31% [1] - 技术研发类岗位是公司岗位外包业务的重点布局方向，整体趋势显著增长 [1] - 在册灵活用工人员中，技术研发类岗位的结构占比超过70% [1] 业务结构与竞争优势 - 公司灵活用工业务聚焦新能源、AI等新兴产业 [1] - 技术研发类岗位在灵活用工业务中占比超过60% [1] - 公司在高附加值岗位的人才配置能力不断增强，已形成核心竞争优势 [1]

报告核心观点 - 2025年中国人力资源数智化已从探索应用迈入推广落地阶段，超过75%的大中型企业已启动转型，平均投资回报率达到200%-400% [1][18] - 行业当前面临数据治理薄弱、系统整合困难、专业人才短缺等主要挑战，企业需求正从系统部署转向场景化工具与数智化培训 [1] - 人工智能技术，尤其是大语言模型应用呈现爆发式增长，混合部署成为主流模式，未来五年将呈现自主进化的HR智能体生态等五大趋势 [1][19] - 领先企业的实践表明，通过构建AI能力基座、深化全流程场景应用，可实现人力资源管理从效率提升向价值创造、从事务处理向战略赋能的转型 [1] 2025年中国人力资源数智化七大关键词 - **智慧决策：从后视镜到导航仪**：AI与大模型正推动人力资源管理决策从“经验驱动”转向“数据+算法驱动”，需构建“技术-数据-人才”三位一体的智慧决策体系 [20] - **生成式AI：从内容生成到自主决策**：生成式AI在人力资源领域的应用正经历从内容生成、辅助决策到自主HR Agent三阶段的演进，核心逻辑是“效率提升→价值创造→战略赋能” [29][33] - **数据价值：从治理到变现**：未在提供内容中详细展开 - **组织韧性：从脆弱到稳健**：未在提供内容中详细展开 - **数据合规：从本土实践到全球布局**：未在提供内容中详细展开 - **人力资源大模型：从概念到落地**：未在提供内容中详细展开 - **员工体验平台：从场景服务到情感连接**：未在提供内容中详细展开 智慧决策的具体内涵与实践 - **概念差异**：传统人才分析(PA)是聚焦历史数据描述的“后视镜”，而智慧决策是利用大模型整合多源数据进行预测与指导的“导航仪”，解决组织高效运转的战略问题 [21][23] - **实施基础**：需要数据基础（多源数据整合、清洗与隐私合规）、技术基础（垂直领域大模型、多模态融合、实时决策引擎）和组织基础（跨部门协作、人员能力升级）三方面支撑 [24] - **具体应用场景**：涵盖智能招聘与人才获取、人才画像与个人职业发展、绩效管理与激励机制、薪酬福利与合规管理以及离职风险预警等多个核心环节 [25][27] - **主要挑战与措施**：面临数据隐私安全、算法偏见、大模型“幻觉”、人员适应及技术与业务适配等挑战，需采取本地化训练、多样化数据集、人工复核、分阶段试点及建立三角协作小组等措施应对 [27][28] 生成式AI的演进路径与能力 - **内容生成阶段**：AI作为“创意助手”，主要完成撰写招聘启事、生成培训大纲等重复性、模板化的内容生成工作，是“效率革命”的起点 [30] - **辅助决策阶段**：AI开始具备交互能力，能够为HR提供数据驱动的建议或分析，例如预测员工离职风险、优化人才匹配、生成晋升建议等，与人类协同工作 [31] - **自主HR Agent阶段**：AI进化为具备自主感知、决策与执行能力的智能体，能够独立完成如全流程招聘、智能绩效管理、组织变革模拟等复杂任务 [31][34] - **解决方案与技术路径**：需针对不同HR场景部署相应工具，并建立“以人为本”的AI治理机制，包括偏见审查、隐私保护及明确人机协同边界 [33] 中国企业数智化应用现状（基于目录） - **转型普及度**：超过75%的大中型企业已启动HR数智化转型，制造业、IT/互联网/科技行业为主要引领者，民营企业与万人以上大型企业是转型主力 [1] - **发展阶段**：数智化成熟度显著提升，已从探索应用迈入推广落地阶段，核心模块数字化覆盖广泛，但智能化渗透不均 [1] - **挑战与需求**：主要挑战包括数据治理薄弱、系统整合困难、专业人才短缺；企业需求已从系统部署转向场景化工具与数智化培训 [1] 2026~2030年人力资源数智化五大趋势 - **趋势一**：自主进化的HR智能体生态 [13] - **趋势二**：生成式AI驱动的组织进化引擎 [13] - **趋势三**：具身智能数字化员工普及化 [13] - **趋势四**：“人智融合”的混合智能决策系统 [13] - **趋势五**：元宇宙人力资源实验室 [13] - **趋势总结**：五大趋势代表了人力资源管理从“工具化应用”向“生态化共生”的根本性转变 [19] 领先企业实践案例 - **中国移动**：HR数智化转型实践，从事务处理到智慧管理 [13] - **贝壳**：数智化重构HR办公生态，赋能“人+AI”协同新范式；集团人力数据资产建设，从治理到智能应用的全面升级 [13][14] - **360集团**：AI重塑人力资源模式，从效率提升到战略赋能 [14] - **蒙牛**：HRSSC的AI实践之路，从标准化到智能化的螺旋式进阶 [14] - **施耐德电气**：HR数据平台，从数据洞察到价值创造 [14] - **百度**：以AI原生思维，重构HR工作新范式 [14]

公司股份回购 - 同道猎聘于2025年12月29日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额为212.99万港元 [1] - 共回购53.94万股股份 [1] - 每股回购价格区间为3.88港元至4.07港元 [1]

公司股份回购 - 公司于12月29日进行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资213万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为53.9万股 [1]

行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告认为，海南封关及冰雪季休闲需求旺盛有望带动酒旅等服务消费需求上行，看好2026年服务消费整体表现 [4] - 核心观点基于两项关键数据：一是海南封关首周离岛免税购物金额达11亿元，同比增长54.9%，环比封关前一周增长71.8% [4]；二是根据携程数据，预计2025年11月至2026年2月，国内滑雪及冰雪景区门票预订量同比激增约70%，入境游订单同比翻倍增长 [4] 行情回顾与市场表现 - **整体表现**：报告期内（2025年12月22日至12月26日），社会服务行业（社服板块）周涨跌幅为-1.05%，表现弱于同花顺全A（2.77%）、沪深300（1.95%）及中信消费者服务指数（2.42%） [4][7] - **港股表现**：同期，恒生指数涨跌幅为1.26%，恒生大湾消费服务涨跌幅为0.72% [4][7] - **细分板块周度涨跌幅**：A股社服相关板块中，贸易板块上涨2.03%，旅游及景区微跌-0.2%，酒店餐饮下跌-3.24%，教育板块下跌-4.21%，专业服务板块下跌-5.47% [10] - **商社板块年初至今表现**：餐饮板块年初至今涨幅为44.95%，零售电商为41.76%，酒店为31.42%，旅游景区为11.96%，教育为9.47%，专业服务为30.15% [16] - **个股表现**： - **餐饮板块**：周涨幅前五为绿茶集团（+7.33%）、蜜雪集团（+6.78%）、小菜园（+5.65%）、古茗（+5.26%）、九毛九（+1.13%） [16][17] - **服务互联网平台板块**：周涨幅前五为叮咚买菜（+13.39%）、途牛（+6.74%）、拼多多（+5.02%）、顺丰同城（+3.06%）、京东集团-SW（+1.35%） [18] - **酒店板块**：周涨幅前五为香格里拉（+0.2%）、亚朵（-0.14%）、华住集团-S（-0.21%）等 [18][19] - **旅游及景区板块**：周涨幅前五为凯撒旅业（+17.57%）、祥源文旅（+9.63%）、众信旅游（+1.12%）等 [19][20] - **教育板块**：周涨幅前五为思考乐教育（+5.97%）、卓越教育集团（+3.24%）、天立国际控股（+1.72%）等 [22] - **专业服务板块**：周涨幅前五为ST联合（+0.17%）、外服控股（-1.17%）、方直科技（-1.48%）等 [23] - **市场成交额**： - **A股**：报告周周五全部A股成交额为21740.60亿元，较前一个周五增长25.24%；沪深300指数周五成交额为4604.27亿元，较前一个周五增长23.91%；中信消费者服务指数周五成交额为192.11亿元，较前一个周五下降2.62% [24] - **港股**：因假期影响，恒生指数周一成交额为1697.77亿元，周三为925.24亿元；恒生大湾消费服务指数周一成交额为42.86亿元，周三为33.92亿元 [25][26] 相关投资标的 - 报告列出了八大细分领域的相关投资标的，包括：供需走向平衡的酒店板块（如君亭酒店、锦江酒店等）[4]、产业趋势清晰的人力资源服务（如科锐国际、北京人力）[4]、免税板块（如中国中免、珠免集团）[4]、博彩板块（如银河娱乐、金沙中国）[4]、互联网平台（如美团、阿里巴巴）[4]、茶餐饮板块（如蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡等）[4]、旅游景区（如三峡旅游、长白山）[4]、体育板块（如力盛体育、珠江股份等）[4] 行业动态与资讯 - **餐饮**：美团计划联合超2.4万家餐厅发放超5000万张堂食券 [35] - **旅游及免税**： - 2025年中国国际旅游交易会在海口举办，101个国家和地区的机构参会 [36] - 1—11月云南旅居人数同比增长54.9%，入境游收入同比增长96.1% [36] - 上海1-11月办理离境退税的境外旅客数量同比增长156.3%，退税商品销售额及退税额同比增长约80% [36] - 海南封关后首周，酒店预订热度月环比增长超20%，其中高品质酒店预订热度增长超30% [36] - **服务互联网平台**：京东内测独立购物APP“京东AI购”；阿里巴巴开源新一代端到端语音交互模型 [36] - **专业服务与交通**： - 1-11月，我国邮轮旅客运输量达126.5万人次，同比增长27.8% [37] - 近3年，我国新登记游艇数量年均增速超40% [37] - 全国小微型客车短租市场规模在“十五五”时期预计年均增长约15% [37] 公司重要公告摘要 - **桂林旅游**：据终审裁定，依法向桂圳装饰公司追缴非法获利5215.2万元，但款项收回存在不确定性 [4][31] - **行动教育**：计划在1年内回购股份，金额为2000万元至2500万元，用于员工激励 [4][31] - **阿里巴巴-W**：根据2024年计划向若干员工授予涉及227.76万股相关股份的奖励 [4][33] - **祥源文旅**：控股股东祥源旅开被轮候冻结所持全部股份3.94亿股，占总股本37.38% [4][33] - **天目湖**：已出售其持有的动物王国全部4.59%股权，价格为1827.50万元 [4][33] - **米奥会展**：于12月24日向港交所递交发行H股并在主板上市的申请 [4][33] - **中国春来**：发布2025财年年报，营收17.9亿元，同比增长9.8%；归母净利润8.4亿元，同比增长7.4% [31]

公司概况与市场地位 - 公司运营主体为邦芒服务外包有限公司，是嘉兴市唯一入选浙江省第三批“雄鹰企业”名单的现代服务业企业 [1] - 公司拥有228家全球直营分公司，服务网络覆盖全球400余座城市，服务客户超3万家，雇员规模达100万人 [1] - 公司业务已从传统人力资源服务，演进为深度嵌入制造业产线运营的赋能者，例如承包全球某糖果巨头的最终包装产线 [1] 业务模式演进与核心能力 - 公司成立于2007年，最初定位为求职信息匹配平台，核心是人与岗位的信息对接 [2] - 早期为服务客户扩张而被动构建的全国性服务网络，现已成为公司承接全国性复杂业务的“护城河”与基础设施 [2] - 2015年，为某国际玩具制造商服务时，合作模式发生根本性转变：从按雇佣人数收费，转变为承包整条产线运营并按合格产出件数结算，这标志着公司角色从“人力资源管理员”转变为“产线运营负责人” [2] - 此次合作促使公司价值主张从“管好人”升级为“办好事”，并成立了专门的制造外包事业部，从制造业引入资深车间主任进行管理 [3] - 公司将每个大型项目视为培养“舰长”的“航空母舰”，通过引入行业专家作为技术内核与教练团队，深度掌握各行业（如食品微生物管控、非标装配精度）的生产知识 [4] 运营管理与人才发展体系 - 公司对雇员的培训深度对接客户生产标准与文化，包括每日晨会强调生产纪律与安全，每周生产例会复盘缺陷与改善，并要求班组长定期提出工序优化建议 [5] - 这种“在产线上练兵”的模式，旨在培养兼具人力资源专业知识和实体制造运行逻辑的复合型管理者 [5] - 公司打造了“人才银行”系统，将人从“成本”转化为“资本”，通过全国网络构建跨行业、跨区域的人力资源存储库，实现劳动力的动态调度（例如夏季冷饮厂工人冬季可转移至茶饮或糖果生产线） [5] - “人才银行”通过对人员技能和表现进行记录、整理，并建立推荐与裂变机制，构建了庞大的技能人才生态，能在新产线需求出现时实现“人力资本”的快速精准匹配 [6] - 公司倡导基于信任的成长文化，例如员工曾因操作失误造成约7万元损失，但创始人仅要求其象征性赔偿200元，更注重通过系统复盘将教训固化为流程规范 [6][7] 技术投入与数字化系统 - 公司自2012年起组建技术团队，至今累计投入数亿元，自主研发贯穿全业务流程的人力资源管理系统 [7] - 现有系统作为“数字中枢”，已将排班考勤、入转调离、薪税核算、社保公积金等核心人事场景全面线上化、标准化，并内嵌全国多种地方性社保政策以自动处理海量核算难题 [7] - 为精准匹配产线外包业务需求，公司即将上线新一代人力资源管理系统，新系统将打通产线管理特有的物料、工时、跨项目成本核算等环节与传统人事数据，构建业务全景式的数字关联 [7] - 公司全球运营网络每日处理人事服务流程超过50万次，数字化系统是支撑其高效精准运转的基础 [5] 行业影响与价值创造 - 公司的“人才银行”模式使工人的技能在更丰富的应用场景中持续增值，平滑了制造业的周期性、项目性用工波动，提升了社会整体劳动力的运用效率 [6] - 通过专业服务与数字技术的深度融合，公司助力制造业企业构建弹性、敏捷的可持续人才生态，并在更广阔层面优化社会劳动力的配置效率与价值实现 [8] - 公司的实践体现了以自身专业化赋能千行百业专业化，共同构建更具韧性未来的使命 [9]

融资事件概述 - 猎上网成功完成5000万元C+轮融资，由中科云富独家领投[3] - 融资落地仪式于12月25日在上海举行，标志着产业与资本的重磅携手[3] - 此次合作使公司成为行业内率先获得“国家队资本+科研力量”双重加持的平台[11] 公司战略与业务模式 - 公司定位为深耕人才服务领域的智能平台，以“数据+AI”重构行业效率的模式已实践验证并落地见效[13] - 公司业务模式升级为“人力资源+AIGC+可信数据+科技金融保险”的生态闭环[6] - 未来将与投资方围绕AIGC技术研发、可信数据应用、市场场景落地等方向深度联动，将“AI赋能人才服务”从概念转化为行业实效[13] 投资方背景与合作细节 - 投资方中科云富背靠国家级科研机构中科云计算研究院，拥有国家级科研资源[11][13] - 本次融资为5000万元C+轮，由中科云富独家领投，双方同步达成战略合作[3][11] - 合作标志着公司正式迈入“AIGC+国家队”协同破局的全新阶段[11] 管理层与嘉宾观点 - 公司CEO孙晓丹阐述了“大模型和可信数据空间如何驱动未来业务和价值”，强调技术是核心驱动力[6] - 中科云富首席投资官魏舒明解码了“投资猎上网的价值逻辑”，剖析了价值投资与时代脉搏的关联[8] - 多位行业重量级嘉宾出席并分享见解，包括中科云计算研究院院长季统凯、中国信息协会副会长余健、极其云副总裁李培嵘及投资人陈汝流等[6][14] 行业影响与未来展望 - 此次合作是“产业实践+资本+科研”的精准嫁接，旨在强势撬动行业新增长极[3][13] - 合作旨在为新经济的人才供需匹配注入更强动能，成功解锁AIGC赋能新经济的全新篇章[3][13] - 行业大咖从技术方向、宏观信息产业视角、数字化转型实践及宏观经济维度为公司发展提供了展望与信心[14]

大会概况与核心目标 - 第二届人力资源服务国际贸易交流合作大会于12月26日在青岛市北区举行，主题为“汇聚行业创新力量 共塑企业出海优势” [1] - 大会旨在落实高质量建设人力资源服务出口基地要求，总结成果并搭建国际合作平台，以推动跨境人力资源服务机构协同创新，打造服务国家对外开放战略的新引擎 [1] - 大会由山东省人力资源和社会保障厅主办，青岛市人力资源和社会保障局、青岛市商务局、市北区政府承办，共有300余人参会 [1] 政府与园区战略规划 - 市北区提出将坚持有效市场与有为政府双轮驱动，在驱动服务能级提升、深化高水平对外开放、建设国际化人力资源服务重要枢纽等五项核心工作上持续发力 [3] - 国家级青岛人力资源服务产业园作为首批国家人力资源服务出口基地，坚持“跟着战略走、跟着项目走、跟着需求走”的发展思路和“政府搭台、企业唱戏”的模式 [6] - 园区主动承担黄河流域九省区出海桥头堡和东北亚人力资源服务配置枢纽的责任担当 [6] - 青岛市人社局表示将以更开放的姿态汇聚全球资源，为青岛建设国际大都市提供坚实人力资源支撑 [6] 行业创新举措与成果 - 国家级青岛人力资源服务产业园今年首创并动态更新《山东省人力资源国际服务事项清单》，涵盖8大类80余项服务，并编制《青岛市企业出海人力资源服务指南》 [6] - 园区鼓励元田国际、易佳盈通、众腾人力等市场主体探索战略服务、专精配置、项目陪跑等多元模式，打造可复制推广的“青岛样板”实践案例 [6] - 为改变机构“各自为战”的局面，青岛国家人力资源服务出口基地牵头发起成立山东省人力资源服务出海联合体，推动行业从“单打独斗”向“联合舰队”模式转型 [9] - 山东省人力资源服务出海联合体首批已汇聚80余家成员单位，涵盖人力资源服务机构、社会组织、高等院校、法律、金融保险等多个领域 [10] - 联合体创新性设立“人力资源+公共事务”、“人力资源+工程建设”、“人力资源+国际航运”、“人力资源+科技创新”、“人力资源+教育培训”五大专业集群 [10] - 全国首个人力资源出海综合服务港在大会揭牌，旨在为企业“走出去”和国际人才“引进来”提供全链条、专业化的人力资源服务支撑 [10] - 综合服务港内设跨境人力资源服务专区、国际人才服务专区、青岛市留学人才之家、全球人才会客厅等多个功能分区，提供集成化服务 [12] 企业实践与出海进展 - 部分人力资源服务行业头部机构利用政策红利率先出海并取得丰硕成果 [7] - 会议期间召开了全国首次跨境人力资源服务机构座谈会，8家代表性机构围绕国际市场开拓、服务模式创新等维度作了分享 [7] - 元田国际人才发展（山东）有限公司围绕“本土化、合规化、数字化”三大核心，为出海企业提供一站式跨境人力资源解决方案，已与国内外1000多家企业建立合作 [9] - 元田国际的服务网络已覆盖东亚、东南亚、欧美等多区域，未来将继续深化全球资源整合，特别是在RCEP区域及“一带一路”沿线国家拓展服务网络 [9] 行业交流与展示活动 - 大会期间进行了全省人力资源服务国际贸易重大项目签约仪式，为第二届创新经验颁奖，并启动山东省人力资源服务国际贸易集群化发展行动 [3] - 大会设有创新展示区，包括第二届人力资源服务国际贸易交流合作创新经验展、第三届山东省人力资源服务创新大赛优秀成果展、山东省人力资源服务出海联合体创新成果展三大主题展区 [12] - 展览通过图文、视频等形式，全面展现了人力资源服务业迈向高端化、专业化、国际化的新趋势与新成果 [12] - 首届人力资源服务贸易供需对接会同步举行，设有近50个特装展位，并包含路演区和签约区，一系列合作意向转化为合约 [13] 未来展望 - 对外经济贸易大学青岛研究院副院长认为，本次大会是对青岛国家人力资源服务出口基地建设成果的集中展示，也是推动全国人力资源服务业国际化发展的重要契机 [15] - 展望未来，山东将继续发挥国家级人力资源服务出口基地的引领作用，深化体制机制创新，加强跨区域协同，构建开放包容、资源共享的人力资源服务贸易生态 [15] - 山东人力资源服务业将以更开放的姿态、更创新的模式、更专业的服务，深度融入全球人才链与产业链，在世界人力资源服务贸易格局中谱写“山东篇章” [16]