农业板块反弹原因分析 - 畜牧养殖ETF（516670）4月8日放量大涨9.65%，多只成分股如唐人神、罗牛山、湘佳股份、巨星农牧涨停 [1] - 中证畜牧养殖指数自4月2日至4月8日累计上涨近8% [1] - 万得反关税指数4月8日大涨11%，农林牧渔行业构成该指数主要部分 [1] 外部逻辑：关税反制推动价格上涨 - 中国自美国进口农业食品类商品占比接近20%（2024年总值11641亿元） [3] - 玉米、大豆、猪杂碎对美进口依存度分别为15.20%、21.07%、27.67%，猪牛鸡肉依存度分别为6.81%、5.17%、10.75% [3] - 关税升级可能通过饲料成本抬升和进口肉类替代两条路径利多国内农产品价格 [3][11] 内部逻辑：供需格局优化 - 能繁母猪存栏量自2023年初至2025年2月去化幅度达7%（4066万头） [5] - 《加快建设农业强国规划》提出2027年取得明显进展，2035年取得显著成效 [7] - 牧原股份2024年营收1379.47亿元（同比+24.43%），归母净利润178.81亿元（扭亏），2025Q1预计净利润45-50亿元（上年同期-24.59亿元） [8] - 温氏股份、巨星农牧、新希望等养殖企业净利润均大幅增长 [9] 机构观点与投资逻辑 - 开源证券认为内外围共振利多猪价：国内猪价进入上行期，关税推高饲料原料及进口肉类成本 [11] - 长江证券指出2025年生猪供给宽裕但产能去化逻辑强化，建议关注底部配置机会 [11] - 中证畜牧养殖指数成分股中生猪养殖产业链权重超60%，疫苗饲料等上下游占比近40% [11]

海外TMT - 速腾聚创2024年激光雷达出货量全球第一 全球化布局和具身智能商业化加速推动成长空间 [4] - 全球ADAS渗透率提升与具身智能商业化双轮驱动 公司具备全栈自研技术壁垒和规模优势 [4] - 建议持续关注技术迭代、盈利拐点及海外市场份额提升节奏 [4] 医药 - 政策鼓励高端医疗器械创新发展 看好医疗器械板块结构性投资机会 [5] - 高端影像设备、手术机器人、脑机接口、AI+医疗等领域有望快速发展 [5] - 建议关注在产品竞争力方面具备领先优势的企业 [5] 华润万象生活 - 2024年收入170亿元同比+15% 归母净利润36.3亿元同比+24% [6] - 年度派息48亿元 股息率6.7%吸引力强 [6] - 购物中心业务表现亮眼 收入42亿元同比+30% 毛利30.6亿元同比+31% [6] 益生股份 - 2024年营业收入31.36亿元同比-2.76% 归母净利润5.04亿元同比-6.84% [6] - 分季度看 Q4营收9.82亿元 归母净利润2.03亿元表现最佳 [6] - 商品代鸡苗贡献业绩 种猪销售步入增量期 [6] 福莱特 - 2024年营业收入186.83亿元同比-13.20% 归母净利润10.07亿元同比-63.52% [8] - Q4营业收入40.79亿元同比-27.67% 归母净利润-2.89亿元同比-136.54% [8] - 行业竞争加剧致业绩承压 25年盈利能力有望修复 [8] 爱柯迪 - 2024年总营收67.5亿元同比+13.2% 归母净利润9.4亿元同比+2.9% [9] - Q4营业收入17.7亿元同比+2.9% 归母净利润2.0亿元同比-37.4% [9] - 进军机器人领域开启第二成长曲线 [9] 海信家电 - 2024年营收927.5亿元同比+8.3% 归母净利润33.5亿元同比+18% [10] - Q4营收221.7亿元同比+7.1% 归母净利润5.5亿元同比+34.9% [10] - 外销推动业绩增长 海外盈利能力持续提升 全年现金分红17亿元 [10]