核心观点 - 反内卷将成为未来3-5年影响中国经济和社会的关键事件之一，并带来资本市场的投资机会，尤其是商品领域 [2] - 本轮产能过剩与2015-2016年供给侧改革存在显著差异，主要体现在结构性过剩、政策定位和执行方式上 [4][5][9] - 产业利润传导机制不同：2015年上游利润改善挤压中下游，本轮则可能通过下游供给减少带动上游价格下跌，实现利润向下游转移 [7][8][11] 背景与性质差异 - **2015-2016年**：产能过剩集中于中上游（钢铁、水泥、电解铝等），同质化竞争严重，周期性因素主导，通过行政手段快速去产能 [4][5] - **本轮（2025年）**：产能过剩集中在终端消费领域（如光伏、新能源汽车），产品异质性强，叠加内需压力和外需疲软，需通过技术升级和市场淘汰优化供给 [4][5][9] 产业链差异 - **2015-2016年**：上游同质化过剩，下游需求压力较小，行政去产能释放上游利润，改善行业资产负债表 [7][8] - **本轮（2025年）**：下游“内卷”严重（如新能源汽车价格战），上游资源品（有色、煤炭、石油）因下游超量生产维持强势价格，进一步挤压终端利润 [7][8] 政策与执行差异 - **2015-2016年**：行政主导“休克疗法”，强制关停无效产能，短期阵痛换取供需平衡 [9][10] - **本轮（2025年）**：市场化“动态疗法”，通过碳排放管控、绿证交易等法制化手段推动技术升级，地方保护主义增加去产能难度 [9][10] 潜在影响 - 头部企业可能率先走出困境，但利润修复更依赖下游供给收缩而非价格上涨，过程将更缓慢 [11] - 与2015年供给侧改革的“暴风骤雨”相比，本轮反内卷政策更倾向于“润物细无声”的长期结构调整 [11]

铁矿石价格与行业格局 - 全球铁矿石价格维持在90-100美元/吨区间 中国247家钢厂日耗铁矿石量同比增长3% 面临巨大成本压力 [1] - 中国每年进口12亿吨铁矿石 其中60%来自澳大利亚 相当于每个中国人每年为澳洲矿主贡献约1000元 [1] - 中国港口铁矿石库存达1.4亿吨 对钢厂形成巨大压力 [1] 澳大利亚矿业优势 - 西澳大利亚哈默斯利矿区铁矿石品位高达64% 矿带纵深2000米 分布面积8万平方公里 [3] - 澳大利亚开采成本低于20美元/吨 力拓2025年目标成本为23-24.5美元/湿吨 [3] - 澳大利亚总物流成本不到35美元/吨 包括5-15美元铁路运输费和12-20美元海运费 [3] - 澳大利亚矿脉可开采100年 62%高品位矿石使其可放弃30%品位的"废石头" [3] 其他国家矿业困境 - 巴西淡水河谷运输成本高达70-100美元/吨 包括15-30美元铁路费和20-35美元海运费 [4] - 巴西6月铁矿石发货量同比增长3% 但利润仅够支付矿工伙食费 [4] - 印度铁矿石出口关税在0-50%间波动 总成本达60-100美元/吨 [6] - 南非矿山到岸成本达80-130美元/吨 几乎丧失竞争力 [6] - 中国国内矿山开采成本高达80-125美元/吨 是澳大利亚的两倍多 [6] 市场供需与未来展望 - 高盛认为100美元/吨是铁矿石价格天花板 [7] - 澳大利亚6月发货量增长3% 加拿大增长17% 南非增长8% [7] - 力拓西坡项目即将投产 淡水河谷卡帕内马矿区新增500万吨供应 [7] - 海通期货多头本周斥资11亿元押注反弹 但供应过剩现实未改 [7]

巴西6月贸易数据 - 巴西6月贸易顺差为58 89亿美元 [1] - 6月原油出口量为797万公吨 同比增长15 5%（去年同期为690万公吨） [1] - 6月大豆出口量为1342万吨 同比下降3 9%（去年同期为1396万吨） [1] - 6月玉米出口量为369533吨 同比下降56 6%（去年同期为850892吨） [1] - 6月铁矿石出口量为3633万吨 同比增长9 8%（去年同期为3310万吨） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月铁矿石价格在供给压力和铁水支撑下窄幅震荡，基差和月差持续走缩；7月宏观预期对盘面影响提升，矿价将转为宽幅震荡，需控制操作风险，后续关注宏观兑现、市场情绪及供需变化 [11][14] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 6月全球铁矿石发运周均值3431.85万吨，环比增222.45万吨；澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月增175.41万吨；巴西发运量周均值834.55万吨，较上月增41.19万吨；45港到港量周均值2479.88万吨，环比增127.20万吨 [13] - 6月日均铁水产量241.93万吨，较上月降1.84万吨 [13] - 6月末全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月增63.65万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月增5.61万吨；钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末增93.14万吨 [13] - 7月海外矿山发运量预计环比下移，到港量前高后低；铁水产量预计小幅下移；库存或小幅增加 [13][14] 期现市场 - 6月末PB - 超特粉价差108元/吨，月环比降7.0元/吨；卡粉 - PB粉价差97元/吨，月环比增4.0元/吨 [19] - 6月末卡粉 - 金布巴粉价差160元/吨，月环比增7.0元/吨；(卡粉 + 超特粉)/2 - PB粉价差 - 5.5元/吨，月环比增5.5元/吨 [22] - 6月末球团入炉配比14.39%，较上月末降0.52个百分点；块矿入炉配比11.88%，较上月末降0.1个百分点；烧结矿入炉配比73.73%，较上月末增0.62个百分点 [25] - 6月末唐山废钢价格2225元/吨，较上月末增30元/吨；张家港废钢价格2100元/吨，较上月末增20元/吨 [25] - 6月末钢厂盈利率59.31%，较上月末增0.44个百分点 [28] 库存 - 6月末全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月末增63.65万吨；球团486.82万吨，较上月末降30.54万吨 [35] - 6月末港口库存铁精粉1182.75万吨，较上月末降71.76万吨；块矿1503.69万吨，较上月末降60.46万吨 [38] - 6月末澳洲矿港口库存6098.08万吨，较上月末增207.78万吨；巴西矿港口库存4922.8万吨，较上月末降237.5万吨 [41] - 6月末钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末增93.14万吨 [43] 供给端 - 6月澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月增175.41万吨；巴西发运量周均值834.55万吨，较上月增41.19万吨 [49] - 6月力拓发运量周均值655.90万吨，较上月环比增65.44万吨；必和必拓发运量周均值640.88万吨，较上月环比增57.42万吨 [52] - 6月淡水河谷发运周均值605.40万吨，较上月环比增18.48万吨；FMG发运周均值442.65万吨，较上月环比增21.19万吨 [55] - 6月45港到港量周均值2479.88万吨，较上月环比增127.20万吨；5月中国非澳巴铁矿石进口量1802.54万吨，月环比降244.01万吨 [58] - 6月末国产矿山产能利用率62.96%，较上月末增2.95个百分点；国产矿铁精粉日均产量49.16万吨，较上月末增2.3万吨 [61] 需求端 - 6月测算国内铁水产量7258万吨，日均铁水产量241.93万吨，较上月降1.84万吨；6月末高炉产能利用率90.83%，较上月末增0.14个百分点 [66] - 6月45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月增5.61万吨；钢厂进口铁矿石日耗周均值300.81万吨，较上月增0.02万吨 [69] 基差 - 截至6月30日，测算铁矿石IOC6主力合约基差40.74元/吨，基差率5.39% [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等多个行业品种进行分析，给出投资建议，如股指期货建议偏多、甲醇短期偏多、黄金警惕政策不确定性等，同时关注各品种基本面、政策及市场因素变化[10][14][18] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国商务部撤销三大芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子全面恢复，新思科技与楷登电子逐步重启[5] - 国内新闻：中欧举行第十三轮高级别战略对话，王毅回应稀土出口管制问题[6] - 行业新闻：国务院发文复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.83%，欧洲STOXX50涨0.28%，富时中国A50期货涨0.98%，美元指数涨0.35%，ICE布油连续跌0.43%，伦敦金现跌0.92%，伦敦银涨0.77%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权，A股中长期投资性价比较高[10] - 国债：外部环境复杂，国内经济有扩张但地产未企稳，央行保持支持性货币政策，资金面宽松支撑国债期货价格[11] 能化 - 原油：夜盘油价小幅回跌，关税不确定性突出，关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：上涨0.88%，短期偏多，沿海库存稳中上升，预计进口船货到港量较多[2][14] - 橡胶：天然橡胶期货震荡，新胶供应受气候影响，关注库存去化和下游变化，短期走势预计偏弱[15] - 聚烯烃：窄幅整理，消费进入淡季，关注成本端和夏季装置检修供给收缩成效[16] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，库存下降，纯碱期货回落，库存增加，关注供需消化和商品回暖对地产链需求带动[3][17] 金属 - 贵金属：金银价格回落，美联储提前降息预期降温，关注关税政策和降息预期变化，黄金上行迟疑[18] - 铜：夜盘铜价收低，多空因素交织，可能区间波动，关注美国关税等因素变化[19] - 锌：夜盘锌价收涨，市场预期精矿供应改善，短期可能宽幅波动，关注相关因素变化[20] - 铝：夜盘沪铝主力合约收跌，氧化铝盘面震荡，沪铝或高位震荡，铝合金期货窄幅震荡[21] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨，镍市多空因素交织，价格可能震荡运行[22] - 碳酸锂：价格处阶段性底部区间，基本面未现拐点，维持偏弱看待[24] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球发运近期减量，短期有支撑，后期震荡偏弱[25] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响，市场供需双弱，短期出口有韧性，后期热卷需求或走弱[26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨，美豆优良率低于预期，国内油厂开机回升，豆粕累库节奏预计加快[27] - 油脂：夜盘棕榈油偏强震荡，豆菜油小幅收跌，预计油脂继续震荡走势[28] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，市场对欧线旺季见顶悲观预期修复，关注后续船司提涨函和宏观关税影响[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价689.0元，较上日涨9.5元；I09合约今日收盘价733.0元，较上日涨10.5元；I01合约今日收盘价707.0元，较上日涨10.5元 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 44.0元，较上日变化 - 1.0元；I09 - I01合约今日价差26.0元，较上日无变化；I01 - I05合约今日价差18.0元，较上日涨1.0元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格818元，较上日涨7.0元，今日基差37元，较上日降3元；BRBF今日价格757元，较上日涨10.0元，今日基差46元，较上日无变化等多种铁矿石品种基差及价格变化情况 [6] 基差相关规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围并详细划分质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水为0元/吨 [11] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差148.0元，较上日无变化；PB粉 - 混合粉今日价差65.0元，较上日涨3.0元等多种品种价差及变化情况 [13] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [26] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉 [26] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [26] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，擅长投资交易策略和期现角度思考 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面预计短期偏强整理，目前现货供需双弱、库存低位、钢坯出口强，且受环保限产和产能过剩行业供给侧改革预期影响[1] - 铁矿石盘面价格预计震荡偏强，多空交织，供应端发运量小幅降低，需求端高炉开工率和铁水产量下降，库存增加[1] - 焦煤盘面预计短期震荡偏强，供应端煤矿产能利用率和产量增加、库存减少，需求端终端钢材价格好转但供需格局未明确改善[1] - 焦炭盘面预计短期震荡偏强，供应端部分焦化企业降低负荷、焦企亏损增加，需求端钢材价格偏暖、钢厂生产积极性旺盛、焦炭刚需强且产地焦企去库[1] - 锰硅短期价格或有支撑但仍以震荡看待，受消息刺激市场情绪升温、期价重心上移，但基本面供需格局宽松[3] - 硅铁短期价格预计有支撑但仍以震荡看待，受消息面刺激期价重心上移，基本面供需双低、价格驱动有限[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘3076元/吨，涨幅0.36%，持仓增1.09万手；现货价格稳中有涨，成交回落；本周螺纹产量环比升3.24万吨，社库升1.34万吨，厂库降5.13万吨，表需升4.96万吨；唐山环保限产加码，中央强调治理企业低价无序竞争[1] - 铁矿石：主力合约i2509收于733元/吨，涨幅1.45%，成交45万手，减仓0.8万手；港口现货价格上涨；供应端全球发运量小幅降低，需求端高炉开工率降0.36%，铁水产量降1.44万吨，库存增加[1] - 焦煤：2509合约收盘价856元/吨，涨幅1.48%，持仓量增10062手；山西吕梁瘦主焦煤上调10元，蒙煤市场偏弱；供应端煤矿产能利用率和产量增加、库存减少，需求端终端钢材价格好转[1] - 焦炭：2509合约收盘价1445.5元/吨，涨幅0.24%，持仓量减292手；港口现货报价上涨；供应端部分焦化企业降低负荷、焦企亏损增加，需求端钢材价格偏暖、钢厂生产积极性旺盛、焦炭刚需强且产地焦企去库[1] - 锰硅：周四主力合约报收5712元/吨，环比涨0.32%，持仓增1835手；各地区现货市场价约5500 - 5710元/吨；近期市场情绪升温，期价重心上移，但基本面供需格局宽松[3] - 硅铁：周四主力合约报收5390元/吨，环比涨0.41%，持仓降4355手；各地区72号硅铁汇总价5100 - 5200元/吨；受消息面刺激期价重心上移，基本面供需双低、价格驱动有限[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |螺纹|10 - 1月|-14.0|0.0|10合约|74.0|-11.0|上海|3150.0|0.0| ||1 - 5月|-9.0|-1.0|01合约|60.0|-11.0|北京|3160.0|0.0| ||| | | | | |广州|3230.0|20.0| |热卷|10 - 1月|0.0|6.0|10合约|42.0|13.0|上海|3250.0|30.0| ||1 - 5月|-3.0|-1.0|01合约|42.0|19.0|天津|3190.0|0.0| ||| | | | | |广州|3330.0|10.0| |铁矿|9 - 1月|26.0|0.0|09合约|32.3|0.5|PB粉|723.0|10.0| ||1 - 5月|18.0|1.0|01合约|58.3|0.5|超特粉|610.0|7.0| |焦炭|9 - 1月|-45.5|-8.0|09合约|-106.2|29.1|日照准一|1200.0|30.0| ||1 - 5月|-44.0|-16.5|01合约|-151.7|21.1| | | | |焦煤|9 - 1月|-58.0|-10.0|09合约|2.0|-12.5|山西中硫主焦|1050.0|0.0| ||1 - 5月|-25.0|-1.0|01合约|-56.0|-22.5| | | | |锰硅|9 - 1月|-40.0|-4.0|09合约|-162.0|64.0|宁夏|5500.0|30.0| ||1 - 5月|-36.0|-4.0|01合约|-202.0|60.0|内蒙|5550.0|50.0| ||| | | | | |广西|5550.0|0.0| |硅铁|9 - 1月|8.0|-6.0|09合约|-190.0|46.0|宁夏|5150.0|50.0| ||1 - 5月|-50.0|-16.0|01合约|-182.0|40.0|内蒙|5100.0|0.0| ||| | | | | |青海|5150.0|50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|100.8|-8.1|卷螺差|132.0|6.0|焦煤比|1.7|-0.02| | |长流程利润|146.7|-17.9|螺矿比|4.2|-0.05|焦矿比|2.0|-0.02| | |短流程利润|-63.6|0.0|螺焦比|2.1|0.00|双硅差|-322.0|-32.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表[5][7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表[18][19][20][22][23][24][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表[26][27][29][30][34][35][37][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表[42][43][45][47] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表[46][49][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[54] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉[54] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[54] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消息催化使黑色建材价格上涨，库存低位或致货源短缺，静态基本面暂无明显矛盾，后续需关注关税政策、7月政治局会议政策动向、终端实际需求修复节奏及成本端对成材价格的支撑力度[3] - 7月宏观预期对铁矿石盘面影响提升，需关注预期差放大盘面波动，矿价短期宽幅震荡，注意操作风险控制[6] - 对市场将“推动落后产能有序退出”政策表态与2015年供给侧改革类比持保留意见，后期跟进多头操作需谨慎，短期投机空单观望，有套保利润空间的企业可择机套保[10][13] - 玻璃受政策推动盘面价格反弹，中期空单规避观望；纯碱预计跟随玻璃反弹，但反弹持续性有限[15][17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3076元/吨，涨11元/吨（0.358%），注册仓单27073吨，环比增1803吨，持仓量223.7249万手，环比增10870手；现货天津汇总价3160元/吨、上海汇总价3150元/吨，环比持平[2] - 热轧板卷主力合约收盘价3208元/吨，涨17元/吨（0.532%），注册仓单66078吨，环比持平，持仓量159.5284万手，环比减474手；现货乐从汇总价3220元/吨，环比增10元/吨，上海汇总价3220元/吨，环比持平[2] - 本周螺纹钢表观供需上升，库存去化放缓，投机性需求增加；热轧卷板产量小幅上升，需求回落，库存小幅累积，处于五年内低点[3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至733.00元/吨，涨1.45%（+10.50），持仓变化至63.94万手；加权持仓量105.93万手；现货青岛港PB粉725元/湿吨，折盘面基差35.46元/吨，基差率4.61%[5] - 最新一期发运量环比回落，矿山季末冲量结束，澳洲和巴西发运量下降，近端到港量环比下行；日均铁水产量降至240.85万吨；五大材表需整体偏中性；港口疏港量微降，港口库存变化不大，钢厂进口矿库存增加[6] 锰硅硅铁 - 7月3日，锰硅主力（SM509合约）收跌0.24%，报5712元/吨；现货天津6517锰硅报价5630元/吨，折盘面5820/吨，升水盘面108元/吨[8] - 硅铁主力（SF509合约）收跌0.85%，报5390元/吨；现货天津72硅铁报价5450元/吨，升水盘面60元/吨[8] - 锰硅日线向右摆脱2月以来下行趋势线，预计短期震荡或小幅反弹，关注5750 - 5800元/吨压力；硅铁日线摆脱2月以来下跌趋势线，关注5500 - 5600元/吨压力[9] 工业硅 - 7月3日，主力（SI2509合约）收跌2.44%，报8010元/吨；现货华东不通氧553报价8400元/吨，环比增50元/吨，升水期货主力合约390元/吨；421报价9000元/吨，环比增50元/吨，折合盘面价8200元/吨，升水期货主力合约190元/吨[12] - 盘面价格处于2024年11月以来下跌趋势中，价格企稳需摆脱长期下跌趋势线[12] 玻璃纯碱 - 玻璃：周四沙河现货报价1151元，环比涨21元，华中现货报价1030元，环比持平；6月26日全国浮法玻璃样本企业总库存6908.5万重箱，环比降0.19%，同比增10.57%；折库存天数29.9天，较上期降0.6天；净持仓空头增仓为主；政策推动盘面价格反弹，中期空单规避观望[15] - 纯碱：现货价格1200元，环比跌20元；7月3日国内纯碱厂家总库存180.95万吨，较周一增2.30%；下游浮法玻璃开工率变化不大、光伏玻璃开工率显著下降，需求延续回落；检修增加，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力仍大；净持仓多空双增，空头持仓集中，预计跟随玻璃反弹，但反弹持续性有限[15][17] 煤焦钢矿报价情况 - 焦煤：加拿大CFR报价155元，山西柳林低硫报价1000元，山西柳林中硫报价862元涨5元，蒙5精煤（乌不浪口）报价934元，主焦煤（唐山）报价1050元[18] - 焦炭：日照港准一（出库价格指数）报价1200元涨30元，鄂尔多斯二级报价881元，日照港准一（平仓价格指数）报价1220元，出口FOB报价195元[18] - 铁矿：Mvsteel铁矿石价格指数743元涨12元，青岛港PB粉725元涨10元，青岛港金布巴672元涨8元，青岛港巴混757元涨10元，青岛港超特粉610元涨6元，青岛港卡粉815元涨5元[18] - 锰硅：天津报价5640元涨10元，内蒙古报价5550元涨50元，广西报价5220元；内蒙生产利润 - 131元涨50元，西生产利润 - 604元涨50元[18] - 硅铁：天津报价5450元，内蒙古报价5200元，青海西宁报价5200元涨50元，宁夏报价5250元涨50元；内蒙生产利润 - 362元，宁夏生产利润 - 268元涨50元[18] - 螺纹：北京报价3160元，上海报价3150元，广州报价3230元涨20元，唐山方坯报价2930元；钢厂日成交量107585吨降16950吨；华东高炉利润187元，华东申炉利润 - 8元涨6元[18] - 热卷：上海报价3250元涨30元，天津报价3140元，广州报价3220元涨10元，东南亚CFR进口报价472元涨9元，美国CFR进口报价820元，欧盟CFR进口报价580元，日本FOB出口报价480元，中国FOB出口报价450元[18] - 玻璃：沙河5mm报价1156元涨43元；生产成本（石油焦）1115元降16元，生产成本（天然气）1449元降10元，生产成本（煤炭）1023元降1元[18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 普氏62指数最新为95.10，日变化1.95，周变化2.35 [1] - 澳洲主流铁矿石品种价格有不同程度上涨，如纽曼粉最新714，日变化9，周变化19；PB粉最新723，日变化10，周变化23等 [1] - 巴西主流铁矿石品种价格多数上涨，如巴混最新757，日变化10，周变化23；巴粗IOC6最新698，日变化10，周变化25等 [1] - 非主流铁矿石品种价格也有变动，如南非粉最新783，日变化10，周变化23；57%印粉最新556，日变化7，周变化15等 [1] - 内矿唐山铁精粉最新866，日变化6，周变化 -9 [1] 盘面市场 - 大商所合约i2601最新707.0，日变化10.5，周变化27.5；i2605最新689.0，日变化9.5，周变化26.0；i2509最新733.0，日变化10.5，周变化27.5 [1] - 新交所合约FE01最新93.67，日变化2.10，周变化2.36；FE05最新92.18，日变化2.10，周变化2.33；FE09最新94.97，日变化2.06，周变化2.24 [1] 基差/内外盘价差 - 大商所合约基差有不同变化，如i2601基差最新49.3，日变化 -2.8，周变化 -2.4；i2605基差最新67.3，日变化 -1.8，周变化 -0.9等 [1] - 新交所合约内外盘价差有变动，如FE01内外盘价差最新 -51.4，日变化 -6.5，周变化8.4；FE05内外盘价差最新 -57.4，日变化 -7.5，周变化7.1等 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局走弱，库存增加，钢厂临检增多致矿石终端消耗回落，但样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比降幅有限且处于高位，给予矿价支撑，持续性待跟踪 [2] - 港口到货超预期回落，矿商发运环比下降，海外矿石供应收缩，内矿供应趋稳，矿石供应迎来收缩，需关注后续降幅情况 [2] - 铁矿石供需两端均走弱，基本面再度走弱，矿价相对承压，但近期政策利好预期发酵，且黑色产业矛盾有限，乐观情绪支撑下矿价短期维持偏强运行态势，需关注矿商发运降幅情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存为13,878.40，环比减少51.83，较上月末减少51.83，较同期减少1,110.26 [1] - 247家钢厂进口矿库存为8,918.57，环比增加71.10，较上月末增加71.10，较同期减少294.34 [1] 供给 - 45港铁矿石到货量为2,363.00，环比减少199.70，较上月末减少199.70，较同期减少107.20 [1] - 全球19港铁矿石发货量为3,357.60，环比减少149.10，较上月末减少149.10，较同期减少354.90 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量为240.85，环比减少1.44，较上月末减少1.44，较同期增加1.53 [1] - 45港日均疏港量为319.29，环比减少6.65，较上月末减少6.65，较同期增加9.82 [1] - 247家钢厂进口矿日耗为300.81，环比减少0.44，较上月末减少0.44，较同期增加7.60 [1] - 主港铁矿成交周均值为98.90，环比增加1.10，较上月末增加1.10，较同期减少6.36 [1]