公司内部交易与股价表现 - 美光科技董事Teyin Liu购入2.32万股公司普通股，交易规模为780万美元，购入价格区间为每股336.63美元至337.50美元，交易完成后其直接持股数量增至25,910股 [1] - 美光科技股价在2025年累计上涨逾240%，2026年以来再度上涨近18% [1] 行业周期与核心驱动 - 存储行业在人工智能基建浪潮推动下进入上行周期，2025年随着全球AI基础设施建设进入爆发期，行业迎来“超级周期” [1] - 核心驱动逻辑包括：AI服务器对存储容量和带宽的需求远超普通服务器；行业产能向HBM等高端存储产品倾斜，挤压了传统存储产品产能，从而引发全行业涨价潮 [1] 公司业绩与资本开支展望 - 美光科技对2026财年第二季度给出极度乐观的业绩展望，预计营收为183-191亿美元，远超市场预期的144亿美元；预计调整后每股收益为8.22-8.62美元，远超市场预期的4.71美元 [2] - 公司将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元，以加速产能扩张应对强劲需求 [2] 分析师对行业价格与周期的预测 - 花旗集团分析师预测，受AI智能体普及和AI CPU内存需求激增驱动，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨，将2026年DRAM平均售价涨幅预期从53%上调至88%，NAND涨幅预期从44%上调至74% [2] - 野村分析师判断，本轮始于2025年下半年的“存储行业超级周期”将至少延续至2027年，真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现 [3] - 野村分析师建议投资者在2026年继续超配存储龙头，把握“价格—利润—估值”三击的投资主线，而非仅关注HBM单一题材 [3]

市场整体表现 - 三大指数早盘冲高后震荡回落，收盘时沪指跌0.26%报4101.91点，深证成指跌0.18%，创业板指跌0.20% [1] - 全市场成交金额逾3万亿元，较上一交易日小幅增加 [1] - 超2300只个股上涨 [1] 行业与概念板块表现 - 存储芯片概念大涨，金太阳20%涨停，佰维存储、江波龙等大涨股价创历史新高 [1] - 特高压概念大涨，电科院、汉缆股份等多只个股涨停 [1] - 人形机器人概念走强，恒辉安防20%涨停 [1] - 半导体板块大涨，天岳先进等涨停 [1] - CPO概念、AI眼镜、光刻机概念、汽车板块等涨幅居前 [1] - AI营销概念大跌，省广集团等跌停 [1] - 传媒娱乐、互联网、旅游、石油、保险等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 市场高开低走，主要指数收跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.2% [1] - 沪深两市成交额达3.06万亿元，较上一交易日放量1180亿元 [1] - 全市场超2900只个股下跌 [1] 行业与概念板块表现 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，美埃科技、康强电子、圣晖集成涨停 [2] - 存储芯片概念午后持续拉升，江波龙（市值1482亿元）涨超13%，佰维存储（市值860亿元）涨超17%，均创历史新高 [2] - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [2] - 电网设备概念表现活跃，思源电气、广电电气涨停 [2] - 油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [2] 机构后市观点 - 国金证券认为，基于流动性边际改善驱动的A股上涨在春季行情中并不鲜见，历史经验表明后续A股更可能有较好的表现 [3] - 国金证券指出，AI对海外就业市场的抑制作用正在显现，这可能延长美联储的降息周期 [3] - 国金证券认为，在货币宽松周期中，存在供需缺口的商品侧价格弹性会更突出 [3] - 国金证券预计，随着国内反内卷政策的持续推进，企业盈利修复值得期待 [3] - 华安证券认为，市场对价格企稳与推动投资端企稳等政策预期持续提升，开年流动性整体充裕、市场成交活跃，积极因素共振继续推动市场走强 [3] - 华安证券指出，成长风格加速特征显著，AI产业链是最强主线，此外需重视存储、储能链、军工、机械设备等景气支撑和热门主题 [3] - 华金证券认为，短期春季行情未完，A股慢牛延续，建议继续聚焦补涨的成长板块 [4] - 华金证券分析，短期基本面继续弱修复，流动性仍较为宽松，外部风险相对有限 [4] - 华金证券指出，经济处于弱修复趋势中，科技和周期的盈利增速可能继续上行 [4] 行业数据与预测 - Counterpoint Research报告指出，存储市场已进入“超级牛市”阶段，预计2026年第一季度价格还将再涨40%–50%，2026年第二季度预计再上涨约20% [2]

行业价格动态 - 内存条与硬盘价格持续飙涨，与去年相比价格已上涨三四倍，近期每天大约上涨40元[1] - 2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅超150%[6] - 存储市场进入“超级牛市”，2025年四季度存储价格飙升40%–50%，预计2026年一季度将再涨40%–50%，二季度预计再上涨约20%[6] - 闪迪计划在2026年一季度对企业级固态硬盘实施价格翻倍策略[7] 市场需求驱动 - AI服务器对内存的需求量是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球内存月产能的53%[6] - 海量高端存储需求直接挤压了消费级内存的产能分配，全球头部云服务商纷纷抛出巨额采购订单[6] - AI驱动的数据爆炸正在创造一个“前所未有的存储超级周期”[9] 资本市场表现 - 美股存储股集体大涨，闪迪、西部数据等龙头不断刷新高点，并刺激A股存储股走强[1] - 今日A股存储芯片板块指数大涨超4%，年内累计涨幅超18%[2] - 多只个股大幅上涨，金太阳20CM涨停，佰维存储、精测电子涨超16%，汇成股份、蓝箭电子涨超9%，晶升股份涨超13%[4] - 佰维存储、精测电子、汇成股份、江波龙、华海清科股价创历史新高[4] - 海外方面，伯恩斯坦将闪迪目标价从300美元上调至580美元，富国银行将闪迪目标价从230美元上调至380美元，将西部数据目标价从180美元上调至260美元，将美光科技目标价从335美元上调至410美元[9] 公司业绩表现 - 佰维存储预计2025年度实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%[8] - 佰维存储预计2025年度实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比大幅增长427.19%至520.22%[8] - 佰维存储预计2025年度扣非净利润7.6亿元至9亿元，同比增长1034.71%至1243.74%[8] - 佰维存储预计2025年四季度单季营收34.25亿元至54.25亿元，同比增长105.09%至224.85%，净利润预计为8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225.40%至1449.67%[8] - 全市场或有12只存储器概念股预计2025年度实现净利润同比增长或扭亏，其中江波龙、全志科技预测净利润增幅超100%，兆易创新、澜起科技预测净利润增幅在40%以上[8] 全球及A股主要公司概览 - **SK海力士**：HBM占全球市场份额62%，DRAM整体营收占比超70%，HBM产能已锁定至2027年，深度绑定英伟达[11] - **三星电子**：DRAM全球市场份额约35%，加速HBM4研发迭代，产能向高端存储倾斜[11] - **美光科技**：2025年第三季度HBM营收环比增长近50%，受益于北美云厂商AI基建投资[11] - **江波龙**：企业级存储业务2024年营收9.22亿元，同比增长666.3%[11] - **香农芯创**：控股子公司海普存储SSD业务营收2025年上半年暴增542倍，为SK海力士HBM独家代理商，合肥基地产能释放后SSD年产能有望突破450万片[11] - **长电科技**：存储业务营收占比超35%，HBM封装良率达98.5%，为SK海力士HBM3E独家封测合作伙伴[11] - **联芸科技**：核心营收来自NVMe SSD主控芯片，适配AI服务器场景[11] - **东芯股份**：NAND业务占比约57%，为A股NAND占比最高的设计公司[11] - **长江存储**：3D NAND Flash芯片占比90%，2025年产能同比增长50%，估值达1600亿元，计划2026年实现300层以上3D NAND量产[11] - **长鑫存储**：DDR5产品速率达8000Mbps，超越行业同级水平，HBM3计划2026年正式量产[11]

市场整体表现 - 1月16日A股三大股指高开低走，沪指跌0.26%报4101.91点，深成指跌0.18%报14281.08点，创业板指跌0.2%报3361.02点，科创50指数涨1.35%报1514.07点 [1] - 沪深两市成交额3.03万亿元，全市场超2900只个股下跌 [1] 上涨板块与驱动因素 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，存储芯片概念午后拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高 [1] - 台积电预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元，2025年资本支出总计409亿美元，为半导体行业提供资本开支指引 [5] - 电网设备与电力股延续强势，思源电气、广电电气等多股涨停，驱动因素为国家电网公司预计“十五五”时期固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [2] - 碳纤维概念午后震荡走高，中简科技涨超10%，驱动因素为国产T1000级碳纤维成功稳定量产，将应用于国防军工、航空航天、新能源及低空经济等领域 [3] - 光模块概念再度拉升，世嘉科技、可川科技涨停，驱动因素为摩根大通上调谷歌TPU芯片中长期出货预期，预计2026年和2027年出货量分别达370万颗和500万颗 [6] - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [1] 下跌板块 - 油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [1] 机构市场观点 - 东方证券认为短期春季行情未完，慢牛延续，预计春节前沪综指维持4000-4200区间震荡，建议继续聚焦补涨成长风格及未来产业 [7] - 申万宏源证券认为当前市场大致处于“结构牛”高位区域阶段，中间难免有修整与波折，但幅度预计相对有限，春季行情演绎后市场可能迎来以季度为单位的阶段性修整期 [8] - 中金公司展望2026年，预计上半年金融总量增速可能继续放缓，因2025年基数较高，且2026年财政政策或更强调质效，广义财政赤字率可能不会大幅上行，政府债发行规模同比增幅或较2025年放缓 [8]

市场表现 - A股存储芯片概念股午后涨幅进一步扩大 [1] - 汇成股份20CM涨停 佰维存储触及20CM涨停 [1] - 盈方发展 赛腾股份 兆易创新 太极实业 通富微电10CM涨停 [1] - 精测电子涨超16% [1] - 江波龙 华润微等个股跟涨 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 港股"子"曰 | 今天，提示一下风险 个人感觉，有必要提示一下短期风险了。 近期，不论是A股还是港股，都已经陷入涨又涨不动，但随时可能下跌的窘境，所以对于面临的潜在短 期风险，决不能视而不见。 先说A股，前天（1月14日），沪深北交易所调整保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金 最低比例从80%调高至100%。这个政策，尽管有解读认为这还是比较温和的调控，市场影响不会太 大。但既然降杠杆的"牌"已经打出来了，那么管理层对市场降温的意图就很明显，不想市场太疯狂，还 是要维持慢牛、长牛。 A股疯狂吗？如果说上证指数，其实也不算太疯狂，但热门概念股的炒作，确实已经很疯了，尤其是商 业航天、存储芯片等板块。2026年才交易了不到两周，已经有个股翻倍，甚至还有翻两倍的。大量个股 飙升，投资者的短期情绪很快就达到顶点。所以，这个时候，管理层必须要给市场降温，提示风险。最 近两天，大家也可以看出来，A股主动性的调整非常明显。 再说港股，虽然港股表现没有A股疯，但投资者的情绪是会传染的。尤其是很多同时参与港股和A股的 大户、机构投资者，想赚大钱 ...

半导体产业链走强 - 上午半导体产业链整体走强，半导体板块指数上涨2.65%至13835.48点 [4] - 存储芯片与半导体设备两类个股领涨，包括江波龙、佰维存储、中微公司、北方华创、精测电子等 [3] - 佰维存储股价上涨10.48%至173.46元，创历史新高，近3个交易日累计涨幅超过28% [1][5] - 多只半导体个股涨停或大幅上涨，例如大岳先进上涨20%，凯德石英上涨16.25%，派瑞股份上涨14.14%，蓝箭电子上涨11.10%，晶升股份上涨10.69%，康强电子涨停10.02%，长电科技涨停10.00%，峰昭科技上涨9.59% [4][5] 存储芯片行业景气度验证 - 存储芯片自2025年第三季度以来持续涨价，趋势在上市公司业绩端得到验证 [5] - 佰维存储发布2025年业绩预告，预计全年营业收入为100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [5] - 其中2025年第四季度单季营收预计为34亿元至54亿元，同比增长105.09%至224.85%，环比增长28.62%至103.73% [5] 半导体设备行业扩产预期 - 存储芯片涨价带来存储扩产预期，提振半导体设备股投资情绪 [6] - 台积电2025年第四季度财报超预期，并预计2026年资本支出将攀升至520亿美元至560亿美元，创历史纪录，其2025年资本支出总计409亿美元 [6] - 东吴证券表示，2026年半导体行业将开启确定性较强的扩产周期，预计半导体设备全行业订单增速将超过30%，并有望达50%以上 [6] - 国际半导体产业协会报告显示，受人工智能投资推动，2025年全球半导体制造设备销售额将创历史新高，未来几年将持续增长 [6] 电力基建产业链大涨 - 上午电力基建产业链全面上涨，电网设备、特高压、智能电网等板块涨幅居前 [7][8] - 多只相关个股大幅上涨，例如万胜智能上涨16.19%，红相股份上涨14.97%，亿能电力上涨14.07%，新风光上涨13.42%，汉缆股份、广电电气、森源电气、日丰股份、思源电气均涨停10% [10] 电力基建上涨催化因素：政策与出海 - 政策利好：国家电网宣布“十五五”期间公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设 [11] - 出海逻辑：欧洲数据中心空载率降至历史最低，自2024年起数据中心投资显著加速，投资额超690亿美元，是2023年峰值的3倍 [11] - 预计2025年欧洲数据中心供应量将达871兆瓦，同比增长34% [11] - 欧洲数据中心电力需求预计将从2024年的96太瓦时激增至2035年的236太瓦时，成为电力需求增长主要驱动力 [11] - 北美因生成式AI发展导致数据中心电力需求激增，电网设备缺口持续放大 [11] - 银河证券表示，海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆交付周期几乎翻倍，电力设备出海迎来黄金发展期 [11] 电力基建上涨催化因素：龙头业绩 - 思源电气上午涨停，股价创历史新高，最新市值为1454亿元 [1] - 思源电气发布2025年度业绩快报，营业总收入达212.05亿元，同比增长37.18%，归属上市公司股东的净利润为31.63亿元，同比增长54.35% [12] 其他市场表现 - 北美算力链走强，天孚通信、沪电股份、工业富联、罗博特科等个股上涨 [1] - AI应用主线继续调整，志特新材、卫宁健康、蓝色光标等个股大跌 [1] - 商业航天板块临近上午收盘迎来一波拉升，但个股分化明显 [1] - 截至上午收盘，上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.1%，创业板指下跌0.01% [1]

市场表现 - 佰维存储股价上涨超过8%并继续创下历史新高 [1][2] - 江波龙、德明利、开普云、香农芯创、北京君正、国科微、时空科技等公司股价跟随上涨 [1][2]

市场整体表现 - 截至午盘，上证指数跌0.22%，深证成指跌0.1%，创业板指跌0.01%，北证50涨0.37% [1] - 全市场成交额20063亿元，较上日成交额放量1111亿元 [1] 活跃板块与行业 - 电网设备板块早盘走强，电科院20CM涨停，汉缆股份、森源电气涨停封板 [1] - 半导体设备板块持续走强，晶升股份涨超10%，中科飞测、金海通涨超6% [1] - 存储芯片板块持续走高，金太阳20CM涨停封板，精算达、科翔股份、精测电子涨超10%，长电科技、康强电子涨停封板 [1] 调整板块与行业 - AI应用板块持续走弱，志特新材20CM跌停，卫宁健康、流金科技、泓博医药跌超10% [1]