*ST宇顺（002289）(002289.SZ)公告，公司与控股股东上海奉望实业有限公司(简称"上海奉望")签署了 附条件生效的《股权转让协议》，公司拟以自有或自筹资金300万元购买上海奉望持有的河北爱怀数据 技术有限公司(简称"爱怀数据")6%的股权，该部分股权对应的出资额为300万元，上海奉望已完成实 缴。 据公告信息所示，爱怀数据尚未实际开展经营。爱怀数据拟在河北省张家口市怀来县建设智算中心项 目。该项目已完成企业投资项目备案，并取得河北省发展和改革委员会就该项目的节能审查意见。根据 发改备案文件显示，项目总投资30亿元，总建筑面积共约12.2万平方米，包括6栋4层数字中心厂房10万 平方米、1栋5层科研办公楼1.2万平方米及2栋3层附属设施楼1万平方米，生产规模约8KW机柜12,000 台、配置服务器180,000台及相关附属IT设备和机电设备。 ...

格隆汇11月17日丨*ST宇顺(002289.SZ)公布，为践行公司发展战略，实现公司战略发展目标，2025年11 月17日，深圳市宇顺电子股份有限公司与控股股东上海奉望实业有限公司（简称"上海奉望"）签署了附 条件生效的《股权转让协议》，公司拟以自有或自筹资金300万元购买上海奉望持有的河北爱怀数据技 术有限公司（简称"爱怀数据"）6%的股权，该部分股权对应的出资额为300万元，上海奉望已完成实 缴。 爱怀数据尚未实际开展经营。爱怀数据拟在河北省张家口市怀来县建设智算中心项目。该项目已完成企 业投资项目备案（备案证号：怀发改备字[2023]191号），并取得河北省发展和改革委员会就该项目的 节能审查意见（冀发改环资[2024]922号）。根据发改备案文件显示，项目总投资30亿元，总建筑面积 共约12.2万平方米，包括6栋4层数字中心厂房10万平方米、1栋5层科研办公楼1.2万平方米及2栋3层附属 设施楼1万平方米，生产规模约8KW机柜12,000台、配置服务器180,000台及相关附属IT设备和机电设 备。 通过本次购买股权参与爱怀数据项目，公司将进一步强化在京津冀国家枢纽节点的布局，提升在IDC行 业的影 ...

通过本次购买股权参与爱怀数据项目，公司将进一步强化在京津冀国家枢纽节点的布局，提升在IDC行 业的影响力及竞争力，增强可持续发展能力，亦有利于控制投资风险，切实保障全体股东的利益。爱怀 数据处于项目筹建阶段，项目依计划稳步推进，公司在此时投资有利于以较低的成本介入优质项目把握 主动权。本次投资由经营战略驱动，系根据实际业务发展需求，结合项目情况而做出的投资决策。 格隆汇11月17日丨*ST宇顺(002289.SZ)公布，为践行公司发展战略，实现公司战略发展目标，2025年11 月17日，深圳市宇顺电子股份有限公司与控股股东上海奉望实业有限公司（简称"上海奉望"）签署了附 条件生效的《股权转让协议》，公司拟以自有或自筹资金300万元购买上海奉望持有的河北爱怀数据技 术有限公司（简称"爱怀数据"）6%的股权，该部分股权对应的出资额为300万元，上海奉望已完成实 缴。 爱怀数据尚未实际开展经营。爱怀数据拟在河北省张家口市怀来县建设智算中心项目。该项目已完成企 业投资项目备案（备案证号：怀发改备字[2023]191号），并取得河北省发展和改革委员会就该项目的 节能审查意见（冀发改环资[2024]922号）。根据发改备 ...

项目概况 - 中交智数谷(宁夏·中卫)产业园近日开园运营，总投资约38亿元人民币，总用地面积15.18万平方米 [1] - 项目整体IT容量超过140兆瓦，设计PUE值（能源使用效率）低于1.2，定位为西部领先的绿色数据中心 [1] - 项目核心服务方向聚焦全国交通等行业算力需求，旨在推动东西部算力协同与数据流通 [1] 区位优势与基础设施 - 中卫市是全国首批“双节点”城市，相继获批国家新型互联网交换中心和全国一体化算力网络国家枢纽节点中卫数据中心集群 [1] - 当地已建成至北京、上海、广州、成都等地的直达链路，全年平均温度8.8摄氏度，有利于利用自然冷却技术制冷 [1] - 中卫市已建成9个数据中心产业园，机房总面积98.5万平方米，引进26家数据中心企业 [2] 市场与产业规模 - 2024年中国IDC市场收入达到2773亿元，算力总规模突破每秒280百亿亿次浮点运算能力 [2] - 中卫市IDC在运营机柜规模达285兆瓦，预计到2029年，其IDC供给规模将达到2132吉瓦，新增资源规模居西部集群之首 [2] - 中卫市已部署亚马逊云、天翼云、联通云、移动云等6个公有云平台，安装标准机架20.4万架、算力卡18.4万张 [2] 战略定位与发展目标 - 该项目是中交集团“全数字”战略与区域资源禀赋的精准对接，旨在推动数字技术与实体经济深度融合 [1] - 项目将重点吸引产业链上下游企业集聚，形成协同创新的产业集群，为西北地区高质量发展赋能增效 [1]

全球投资总体趋势 - 2025年上半年全球外国直接投资下降3% 已连续第3年呈下降趋势 [1] - 全球投资状况持续低迷 投资情绪持续谨慎 [1] - 国际投资短期内难以实质性改善 全球投资格局将更趋区域化与友岸化 [1][5] - 数字经济与人工智能有望成为全球投资增长的唯一亮点 [1][5] 绿地投资 - 全球绿地投资项目下降17% 发达国家和发展中国家下降幅度分别为20%和12% [2] - 制造业绿地项目跌幅最突出 项目数量减少26% [2] - 下滑主要集中在全球供应链相关的电子 机械设备 汽车 纺织业等行业 [2] - 服务业项目数量下降10% 但投资额却上涨17% 信息与通信技术与半导体产业的超级项目大幅拉高总额 [2] - 全球绿地投资两极分化特点加剧 少数大型项目的亮眼表现掩盖了多数国家行业投资萎靡的现实 [2] 国际项目融资 - 国际项目融资大幅下降 主要集中在电力 可再生能源 交通 通信等基础设施建设领域 [3] - 全球高利率环境持续导致项目融资成本显著加大 投资人风险偏好下降 [3] - 可再生能源项目数量下降9% 其他电力项目数量下降38% 金额下降52% [3] - 国内项目融资数量增长39% 金额增长29% 国内融资取代国际融资的趋势明显 [3] 跨境并购 - 跨境并购金额从2024年同期的4480亿美元下降至1720亿美元 [4] - 美国并购额下降33% 英国下降59% 欧洲整体下降约1% [4] - 服务业并购额下降25% 制造业则下降12% [4] - 撤资与剥离现象明显增加 导致发展中国家并购活动更不稳定 [4] 可持续发展目标投资 - 与联合国可持续发展目标相关的投资全面承压 项目数量下降10% 项目投资金额下降7% [4] - 可再生能源 基础设施 水与卫生 农业食品系统 健康 教育等关键领域承压 [4] - 项目变少且单个项目的平均规模缩小 削弱了发展中国家在可持续发展关键领域的资本形成能力 [4] 未来投资格局展望 - 投资更倾向于在政治关系友好的国家之间流动 全球投资从全球化路径变为集团化路径 [5] - 供应链相关制造业将继续面临压力 发达国家把关键制造环节收回国内或友好经济体 [5] - 发展中国家在短期难以再现2021年至2022年的制造业投资繁荣 [5] - 未来投资增长或将主要来自人工智能 半导体 数据中心等行业 [5]

AI对就业市场的影响 - 美国职业培训学校入学人数在2025年春季同比增长12%，远高于大学入学人数4%的增幅[1] - 调查显示仅16%的Z世代父母认为大学学位能保证长期稳定就业，77%强调选择难以自动化的工作非常重要[1] - 福特汽车CEO预测AI将使白领岗位减少一半，并欢迎年轻人转向职业培训学校[3] - 美国20至24岁人群的失业率从2024年12月的75%上升至2025年8月的92%[4] - 斯坦福大学研究估算，软件研发领域22至25岁就业人数从2022年下半年高峰期到2025年7月减少了约20%[4] - 圣路易斯联邦储备银行经济学家承认AI与失业增加之间存在联系[5] 数据中心投资与电力需求 - 麦肯锡将2030年全球数据中心投资预期从4月的52万亿美元上调至8月的约7万亿美元，美国占其中四成[5] - 美国电力需求在2024年创下新高，2025年预计将进一步刷新纪录，增量大部分来自数据中心[5] - 美国2025年截至7月的电价同比上涨5%，数据中心集中地区过去五年电价上涨一倍以上[6] - 美国自然资源保护协会预测，到2028年美国东北部普通家庭电费每月将增加约70美元[6] 行业投资偏重与挤出效应 - 麦肯锡指出数据中心投资集中于建筑和发电行业，可能导致制造业和城市基础设施等其他行业出现挤出效应[5] - 全美制造商协会统计显示，到2033年美国制造业劳动力短缺将达到190万人，协会警告这将成为经济和国家安全保障问题[5] - 为弥补电力供需缺口，本应关闭的煤炭火力发电站正在延长寿命，与去碳化潮流背道而驰[6] 中美AI竞争与政策导向 - 斯坦福大学AI年度调查指出，截至2月中美顶级AI模型之间的差距已缩小至17%[7] - 特朗普政府推出“AI行动计划”，相对于重视AI安全的拜登前政府，将更重视速度并推进技术研发[6] - 特朗普政府认为考虑到与中国的竞争，AI企业全额支付受著作权保护内容的使用费并不现实[7] - AI权威专家警告，国家间激烈竞争可能导致为保持优势而牺牲AI安全性，带来公共安全和国家安全风险[7]

AI数据中心建设热潮与美国经济 - 数据中心建设正从科技巨头向更多企业扩散，AI基建几乎单枪匹马撑起了美国今年的非住宅建筑投资，扣除数据中心后非住宅建设今年实际为负增长[2] - 美国在规划或推进中的数据中心项目总规模已超过315吉瓦，但考虑到各种限制，更可信的落地规划区间在175到200吉瓦之间[2][10] - 未来十年数据中心每年将新增18到20吉瓦装机容量，是过去年均4吉瓦的五倍以上[2][10] - 数据中心支出在当前美国非住宅建筑投资中占比已达6%，如果将其剔除，美国今年的非住宅建筑投资其实是下降的[7][10] 电力供应成为AI扩张关键瓶颈 - 到2028年，美国数据中心的年度用电量可能从现在的175TWh飙升至325–580 TWh[13] - 为支撑AI需求，美国需要新增100吉瓦以上的发电能力，否则大量新建的数据中心将面临无法开机的窘境[11][14] - 2024年9月至2025年间，美国有超过100吉瓦的新发电项目在排队并网，其中天然气规划容量一年内暴涨158%至147吉瓦[2][16][20] - AI数据中心可能将美国过去十年1%的电力需求年均增速直接翻倍至2%或更高[20] 科技巨头融资策略转变 - 微软、亚马逊、Meta等巨头持续两位数增长的资本开支正压缩自由现金流，迫使它们从自有资金转向债务融资[2][22] - Meta完成创纪录的300亿美元发债，Alphabet过去一年累计发债360亿美元，Oracle在9月发行了180亿美元债券[22][25] - 亚马逊2025年资本开支预计达1500亿美元，但三年来未发新债，如果AI投资继续上行，其大概率会重返债券市场[24] - 结构化融资正在走向主流，例如Meta通过Beignet Investor LLC交易进行轻负载扩张，相关义务到2029年才会计入债务指标[24][27] 数据中心证券化融资市场发展 - 数据中心相关的证券化融资规模快速攀升，今年以来ABS、CMBS发行量达212亿美元，比去年几乎翻倍，占整个新发行市场的5%[28] - AI相关企业债券发行量猛烈增长，数据中心类债券今年已发行440亿美元，是2024年的10倍[29] - 投资级科技企业债券占整个债市的14.5%，已与美国大型银行齐平[29] - 市场有约5万亿美元的杠杆资本正在寻找新资产，AI很有可能成为这些钱的目的地[29] AI投资回报与商业化挑战 - 要实现10%的合理投资回报率，AI行业未来每年必须创造约6500亿美元收入，相当于全球GDP的0.6%[3][34] - 这相当于让每位iPhone用户每月多付35美元，一年多付420美元，而去年全球iOS用户平均每月在App上的支出仅10.4美元[3][4][35][36] - 技术效率的极端跃升可能带来冲击，例如DeepSeek发布R1模型后，英伟达市值瞬间蒸发6000亿美元[37][38] - 大量中小公司通过发债融资建设AI数据中心，再把算力租给大客户，这种模式放大了市场对AI需求的乐观预期[39]

全球数据中心资本支出与融资需求 - 摩根士丹利分析师预计到2028年全球数据中心资本支出将达到约3万亿美元 [1][3] - 其中约1.5万亿美元无法依靠预期现金流覆盖，存在巨大的融资缺口 [1][3] - 约一半的资本支出（约1.5万亿美元）可通过预期现金流提供资金 [3] 科技巨头的融资活动 - 科技巨头如甲骨文、Meta和Alphabet已密集进入高等级债券市场进行融资 [1][3] - 摩根大通预计未来一年高等级债券市场可吸纳3000亿美元与AI数据中心相关的发行 [1][3] - 科技公司在AI领域的投资需求已超出自身资金储备能力，转向企业借贷 [3] 投资级债券市场动态 - 投资级公司债券发行量约占今年10月前美国公司债券和资产支持证券市场逾2万亿美元总发行量的三分之二 [3] - 公开高等级债券市场已越来越适应吸纳与数据中心增长相关的非常规融资工具 [4] - 市场正在接纳更复杂的融资工具和更长的债券期限 [3] 保险公司作为关键投资者 - 过去两三年，美国人寿保险公司成为信用市场最大的边际买家，推动投资级企业债券利差收窄至1990年代以来的最紧水平 [3] - 今年美国年金销售额前九个月达3450亿美元 [3] - 保险公司对更长久期、更高收益资产的需求，为AI相关债券发行提供了理想的投资者基础 [3] - 人寿保险公司一直在增加对"收益率更高但更复杂的私募配售"的投资 [4] AI投资的风险与驱动力 - AI领域存在不确定性，如最终终端用户需求、驱动AI所需芯片的寿命、廉价电力是否充足等 [4] - 若在AI领域获胜就能赚取数万亿美元，多付一点利息也值得 [4] - 随着保险公司对更高收益、更大规模和更复杂产品的接受度提升，为AI建设提供资金的更多发行似乎不可避免 [4]

AI对美国就业市场的影响 - 2025年春季美国职业培训学校入学人数同比增长12%，远超大学入学人数4%的增幅[2][4] - 福特汽车CEO预测AI将使白领岗位减少一半[6] - 美国20至24岁人群失业率从2024年12月的7.5%上升至2025年8月的9.2%[7] - 斯坦福大学研究显示软件研发领域22至25岁就业人数从2022年高峰期到2025年7月减少约20%[9] - 调查显示仅16%的Z世代父母认为大学学位能保证长期稳定就业，77%认为选择难以自动化的工作非常重要[4] 数据中心投资热潮与行业影响 - 麦肯锡将2030年全球数据中心投资预期从4月的5.2万亿美元上调至8月的约7万亿美元，美国占其中4成[9] - 投资集中于建筑和发电行业，可能导致制造业和城市基础设施出现挤出效应[9] - 全美制造商协会预计到2033年美国制造业劳动力短缺将达到190万人[9] 电力需求与能源市场变化 - 美国2024年电力需求创新高，2025年预计进一步刷新纪录，增量主要来自数据中心[10] - 2025年截至7月美国电价同比上涨5%，数据中心集中地区过去5年电价上涨一倍以上[11] - 美国自然资源保护协会预测东北部到2028年普通家庭电费每月将增加约70美元[11] - 数据中心建设周期约两年，而新建发电厂需5至10年，导致部分煤炭火电站延长寿命[12] 中美AI竞争与政策动向 - 斯坦福大学调查显示中美顶级AI模型差距已缩小至1.7%[13] - 特朗普政府推出"AI行动计划"，侧重技术研发速度而非安全监管[13] - 全美有50多起关于AI企业使用受著作权保护内容进行学习的诉讼正在审理[13]

AI电力需求对电网的压力 - 到2028年美国可能因AI数据中心电力消耗面临高达20%的电力供应缺口，潜在短缺规模介于13至44吉瓦之间，相当于超过3300万户家庭的用电量[1] - 数据中心目前消耗美国总电力的4%，到2030年这一比例可能飙升至12%[3] - AI需求的增长呈“非线性”趋势，堪称现代史上最大的技术变革，但其速度已让电网不堪重负[3] 科技公司的投入与瓶颈 - 微软、谷歌、亚马逊和Meta正积极投入近4000亿美元用于扩展AI计算能力[3] - 微软首席执行官承认当前最大挑战是电力保障而非计算资源，缺乏稳定电力支持可能导致AI芯片闲置[3] - 数据中心建设周期通常为两年，但输电线路部署需要长达十年时间，供需失衡将美国电网推向极限[3] 区域性电力需求激增 - 弗吉尼亚州作为全球最大数据中心聚集地之一，Dominion能源订单量在一年内从40吉瓦激增至47吉瓦，相当于47座核反应堆的发电能力[3] 快速供电解决方案 - Bloom Energy的燃料电池技术可贡献5至8吉瓦电力[5] - 天然气涡轮机预计能增加15至20吉瓦电力[5] - 核能发电有望提供5至15吉瓦补充，亚马逊和谷歌等企业正在探索小型模块化反应堆，美国计划到2030年新建10座核电站[5] - 得克萨斯州积极推进太阳能和电池储能项目，目标在2030年前实现100吉瓦清洁能源容量[5] 新兴商业模式 - “新云”模式涉及短期AI资源租赁，如IREN与微软的合作[5] - “地产投资信托基金终局”模式通过长期电力外壳租赁提供基础支持[5] 行业影响与投资机会 - 企业可能面临电价上升和选址限制，电力企业需优先保障关键区域可能导致供应不均[7] - 消费者可能间接承受高昂电费，AI服务在医疗、金融和云计算等领域的推广可能出现延迟[7] - 投资者有机会关注电网升级、输电系统、冷却技术和替代能源领域的企业[7] 未来技术展望 - 太空太阳能和卫星数据中心等激进方案已被提出，例如谷歌计划在2027年进行测试[7] - 短期重点仍在于强化地面电力供应，创新供电解决方案若能迅速落地有望缩小供需差距[7]