棉花市场价格动态 - 2025年7月下旬棉花市场价格为14916.3元/吨 [1] - 价格同比下滑1.31% 环比上涨0.89% [1] - 近五年同期最高价出现在2023年7月下旬达17841.6元/吨 [1] 数据来源说明 - 市场价格数据来源于国家统计局 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析与投资建议，金融市场因美联储官员分歧、经济数据及地缘政治影响，各品种走势不一；商品市场受政策、天气、供需等因素影响，不同品种面临不同机遇与挑战 [12][32][44] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 鲍曼支持今年降息三次，美国明确进口金条不应被征收关税，金价震荡，短期延续震荡走势，注意回调风险 [12][13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 北约秘书长对“特普会”持乐观态度，北欧波罗的海八国领导人重申对乌克兰的支持，美元短期维持弱势 [14][17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储官员内部分歧加大，降息预期有波折，美股当前位置注意回调风险 [19][21][22] 宏观策略（国债期货） - 首批附带利息增值税的地方债发行，8月中上旬债市顺风期，下周交易盘多头可继续持有 [23][26][27] 宏观策略（股指期货） - 7月中国CPI同比持平，PPI同比跌3.6%，建议各股指均衡配置 [28][30][31] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 油厂大豆压榨量预计上升，多国政策或生变数，油脂市场面临考验，中长期具备多配资本，建议逢低做多 [32][33] 农产品（豆粕） - 市场预计USDA8月供需报告上调美豆单产，豆粕运行中枢上移，内强外弱，关注中美关系及需求端变化 [34][35] 农产品（白糖） - 内蒙古暴雨影响甜菜生长，巴西7月出口糖同比减少，郑糖下方空间有限，不建议过分追空 [36][39][40] 农产品（棉花） - 美国关税政策及中美贸易关系不确定，ICE棉价低位震荡，国内1月合约下行空间有限，关注贸易政策动态 [44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 我国完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造，钢价震荡运行，短期震荡思路对待 [45][47][48] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉库存高位转增，与玉米淀粉价差缩小，米粉价差暂无走强驱动 [48] 农产品（玉米） - 进口玉米拍卖成交率低，新作空单继续持有，关注天气情况 [49][50] 有色金属（氧化铝） - 山西氧化铝企业工厂受矿石供应影响，建议观望 [51][53] 有色金属（铜） - 宏观因素短期支撑铜价，库存累积限制反弹空间，单边观望，关注跨市场反套策略 [57] 有色金属（多晶硅） - 广期所新增多晶硅期货注册品牌，短期内价格区间运行，长期有望上涨，单边回调看涨，关注9 - 12正套机会 [58][60] 有色金属（工业硅） - 新疆部分产能复产，8月或去库，短期逢低做多，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [61][62] 有色金属（碳酸锂） - 宁德枧下窝采矿端停产，短期价格偏强，关注回调试多和月间正套机会 [63] 有色金属（铅） - 安徽污水排查影响再生铅厂，前期低位多单可持有，关注内外正套机会 [64][66] 有色金属（锌） - LME锌库存去化，国内供应高位，单边做好仓位管理，关注中线正套机会 [67][68] 有色金属（镍） - LME镍库存增加，短期关注波段机会，中线逢高沽空 [69][70] 能源化工（碳排放） - EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价短期震荡 [71][72] 能源化工（原油） - 美国石油钻机数量下降，印度增加非俄罗斯原油采购，短期油价波动加剧 [73][74][76] 能源化工（烧碱） - 山东液碱市场稳定，供应缩减，需求一般，烧碱向下空间有限 [77][78] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场调整有限，短期盘面震荡偏弱 [79] 能源化工（PVC） - PVC粉市场偏弱震荡，行情震荡为主 [80] 能源化工（PX） - 日韩PX装置有动态，短期震荡调整 [81] 能源化工（PTA） - 东北PTA装置停车，短期震荡调整 [82][83] 航运指数（集装箱运价） - 马士基业绩良好，运价下跌加速风险存在，关注盘面情绪性拉高的高空机会 [84][85][87]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 在新作丰产预期叠加旧作库存短缺现实下 近强远弱格局凸显 7月底至8月初多项政策及行业事件窗口期 国内政策性会议内容、中美贸易谈判进展、新棉丰产落地情况、进口滑准税配额是否增发及增发量 对郑棉预期影响大 其中进口滑准税配额增发情况对旧作供需及近月影响较大 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内棉花期货 - 8月7日CF01为13835 较8月6日跌15 跌幅0.11% [3] - 8月7日CF09为13670 较8月6日跌20 跌幅0.15% [3] - 8月7日CF09 - 01为 - 165 较8月6日跌5 [3] 国内棉花现货 - 8月7日新疆棉花价格为15089 较8月6日涨6 涨幅0.04% [3] - 8月7日河南棉花价格为15220 较8月6日涨15 涨幅0.10% [3] - 8月7日山东棉花价格为15169 较8月6日涨20 涨幅0.13% [3] - 8月7日新疆 - 主连基差为1419 较8月6日涨26 [3] 国内棉纱期货 - 8月7日CY为19705 较8月6日跌5 跌幅0.03% [3] 国内棉纱现货 - 8月7日C32S价格指数为20620 较8月6日跌20 跌幅0.10% [3] 美棉现货 - 8月7日CT为67（USD/磅） 较8月6日无涨跌 涨幅0.00% [3] - 8月7日到港价为76.50 较8月6日跌0.5 跌幅0.65% [3] - 8月7日1%配额提货价为13480 较8月6日跌87 跌幅0.64% [3] - 8月7日滑准税提货价为14282 较8月6日跌53 跌幅0.37% [3] 价差数据 - 8月7日纱花价差（期货）为5870 较8月6日涨10 [3] - 8月7日纱花价差（现货）为802 较8月6日涨34 [3] - 8月7日内外价差（现货）为1689 较8月6日涨107 [4]

棉花期货价格表现 - 8月8日ICE棉花期货价格弱势震荡 开盘66.42美分/磅 现报66.31美分/磅 跌幅0.08% 日内最高66.45美分/磅 最低66.30美分/磅 [1] - 8月7日ICE美棉花期货收盘价66.44美分/磅 较前日下跌0.69% 日内波动区间66.38-67.44美分/磅 [2] 全球棉花供需预测 - ICAC预测全球2025/26年度棉花产量2590万吨 小幅超过消费量2560万吨 [2] - 全球棉花贸易量预计稳定在970万吨 [2] 期货市场交易数据 - 截至8月1日美棉ON-call未点价卖出订单50228手 环比减少2640手 [2] - 同期未点价买入订单105129手 环比增加3301手 [2] - 8月7日郑商所棉花期货仓单8677张 环比减少135张 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，涉及黄金、外汇、股指期货、国债期货等金融市场，以及农产品、黑色金属、有色金属、能源化工、航运指数等商品市场，给出各领域市场动态、影响因素及投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 7月中国黄金储备增加1.86吨，达2300.41吨 [14] - 金价震荡上行，受美国加征关税引发的避险情绪带动，comex黄金较伦敦金溢价增加，沪金跟随伦敦金走势 [14] - 特朗普提名美联储新理事，未来鸽派阵营人员增加，美联储降息预期强化；美国401k增加对另类资产投资或带来增量资金，但实施速度未必快 [14] - 投资建议：短期金价走势偏强，区域价差扩大，可关注套利交易机会 [15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - Miran获特朗普提名出任美联储理事，美元短期走弱 [19] - 投资建议：美元短期走弱 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，博斯蒂克认为今年降息25个百分点可能合适，就业市场风险增加但承诺降息尚早，7月美国消费者通胀预期上升 [21][22][23] - 投资建议：经济下行压力是否加剧需更多数据验证，当前点位注意回调风险 [24] 宏观策略（股指期货） - 7月中国出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，贸易顺差982.4亿美元 [25] - 投资建议：建议均衡配置各股指 [28] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，7月中国进出口数据超预期 [29][30] - 出口增速超预期受抢转口、低基数、物价上涨等因素影响，未来出口强劲增长可持续性存疑 [31] - 8月中上旬债市处于顺风期，但走强节奏波折，做多需把握节奏 [31] - 投资建议：8月上旬是债市顺风期，市场走强节奏相对波折，谨慎把握做多节奏 [32] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 7月中国进口大豆1166.6万吨，同比环比均增加，1 - 7月累计进口6103.5万吨，同比增4.6%；ANEC预计8月巴西出口大豆815万吨；巴西下年度大豆面积增幅预计为1.43%；美豆出口高于市场预期 [33][34][35][36][37] - 投资建议：内强外弱，豆粕期价运行中枢上移 [38] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 7月中国食用植物油进口量为53.4万吨，环比减少23.28%，同比减少16.56%，1 - 7月累计进口372.1万吨，同比减少9.9% [39] - 投资建议：油脂市场预计维持偏强震荡走势，临近周末与MPOB报告发布，今日不建议入场，前期多单若有可观盈利可继续持有，等待MPOB报告数据指引 [39] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月挖掘机月开工率56.7%，本周五大品种库存累库速度加快，7月钢材出口延续高位但近期接单转弱 [40][41][42] - 投资建议：建议近期以震荡思路对待钢价，警惕市场拉涨后的风险 [43] 农产品（玉米淀粉） - 本周玉米淀粉行业开机率继续升高，库存增加，供大于求格局明显 [44] - 投资建议：米粉价差在供需面上暂无走强驱动；9月华北新玉米上市增加，华北 - 东北区域价差或对09合约米粉价差不利 [45] 农产品（玉米） - 北港库存与上年同期相差不大，深加工企业库存下降、消费略增 [46][47][48] - 投资建议：新作空单建议继续持有，关注天气 [49] 黑色金属（动力煤） - 8月7日北港市场动力煤报价偏强，贸易商挺价但下游日耗回落，库存补充是价格走势关键变量 [49] - 投资建议：电力日耗8月中旬进入拐点，进口煤宽松，国内产量减少对煤价有支撑但难持续反弹，关注8月中旬左右日耗变化 [49] 黑色金属（铁矿石） - 7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，环比下降1.3%，1 - 7月累计进口69656.9万吨，同比下降2.3% [50] - 投资建议：考虑8月中旬后北方或有限产，原料端短期有一次性冲击但压力不激烈，铁矿库存累库压力不大，价格走势震荡偏弱 [51] 农产品（棉花） - 25/26年度印度棉种植面积为1058.7万公顷，较上一年度同期低25.6万公顷；越南纺企补库意愿不强，部分环锭纺工厂开机率可能不足6成；7月服装出口再现负增长，纺织服装前七月出口累计增幅回落 [52][53][54] - 投资建议：郑棉短期继续下行空间预计有限，新棉大量上市前盘面料有反弹可能 [56] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 晋中灵石市场炼焦煤线上竞拍价格有涨 [58] - 投资建议：短期在政策及核查等因素影响下，市场炒作情绪较重，对实际基本面影响关注后续是否有进一步实际政策 [59] 有色金属（氧化铝） - 广西某大型氧化铝企业焙烧炉检修时间推迟至8月16日，检修期间影响产量2.6万吨左右 [60] - 投资建议：建议观望 [61] 有色金属（多晶硅） - 晶澳年产20GW拉晶、切片、电池（一期）项目报批前公示 [62] - 投资建议：现货成交均价抬升或奠定期货盘面下沿安全边际，短期内多晶硅价格在45000 - 57000元/吨之间运行，整体以回调看涨思路对待，策略上可考虑卖出虚值看跌期权；PS2511 - 2512反套走势良好，但需关注11合约上仓单数量问题 [64] 有色金属（工业硅） - 8月7日工业硅主要地区社会库存共计54.7万吨，环比增加0.7万吨；本周新疆、四川、云南各开炉2、2、4台，周产量8.35万吨，环比 + 6.16% [65][66] - 投资建议：由于新疆大厂复产节奏不及预期，工业硅基本面边际好转，或难见前期价格低点，策略上关注8000 - 8500元/吨的逢低做多机会，关注大厂复产动向和多晶硅产能重组后减产计划 [67] 有色金属（铜） - 7月中国未锻轧铜及铜材进口量环比增加3.4%，铜矿砂及其精矿进口量环比增加8.9%；智利El Teniente铜矿事故致Amerigo处理尾矿项目面临运营中断 [68][69][70] - 投资建议：单边角度，预计短期铜价高位震荡，策略上建议观望；套利角度，建议继续关注内外反套策略 [71][72] 有色金属（镍） - 8月7日LME镍库存较上一日减少240吨 [73] - 投资建议：短期原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价进一步深跌较难；中线反内卷叙事有支撑，但年内供应过剩同比扩大，宏观情绪缓和阶段纯镍预计在火法现金成本上运行，若原料走弱将带动镍价震荡中枢下行，短期关注波段机会，中线关注逢高沽空机会，下方空间需锚定矿端跌价及下游补货情况 [75] 有色金属（碳酸锂） - 澳大利亚政府投资5000万澳元推动Kathleen项目 [76] - 投资建议：考虑需求端和供应端情况，关键时间节点前夕盘面受消息扰动大，风险事件落地前建议暂时观望；考虑仓单注册节奏和结构变化，建议9 - 11反套止盈 [77] 有色金属（铅） - Pan American Silver二季度铅精矿产量为0.6万吨，同比增加22%；8月6日【LME0 - 3铅】贴水35.88美元/吨 [78][79] - 投资建议：策略上关注逢低买入机会，做好仓位管理；套利角度暂时观望，内外方面短期观望为宜 [79] 有色金属（锌） - 8月6日【LME0 - 3锌】贴水9.79美元/吨，Pan American Silver二季度锌精矿产量为1.26万吨，同比增加25% [80] - 投资建议：单边角度，推荐观望，低位投机多单短期可继续持有，做好仓位管理；套利角度，关注中线正套机会；内外方面，中线维持内外正套思路 [82] 能源化工（液化石油气） - 截至8月7日当周，中国样本企业周度商品量为52.92吨，周环比增0.57%；液化气库容率水平为25.73%，环比缩减0.51%；港口样本库存量为321.62万吨，环比提升8.18万吨或2.61% [83][84] - 投资建议：基本面疲弱，拐点未到，临近仓单集中注销月，关注厂库行为变化对近月合约的影响 [84] 能源化工（碳排放） - 8月7日，全国碳排放权交易市场CEA收盘价72.12元/吨，较前一日下跌0.1% [85] - 投资建议：CEA短期震荡 [86] 能源化工（烧碱） - 8月7日，山东地区液碱价格下滑，企业库存升温，供应端部分氯碱企业降负荷运行，需求端氧化铝接货稳定但非铝下游需求一般 [87][88][89][90] - 投资建议：烧碱现货开始走弱，但向下空间有限 [90] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格横盘整理 [91] - 投资建议：反内卷狂热情绪或暂告一段落，纸浆基本面偏弱，预计短期盘面震荡偏弱 [91] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场局部偏弱整理 [92] - 投资建议：焦煤大涨带动PVC盘面反弹，煤价近期或持续偏强，从成本端支撑PVC，预计行情短期震荡 [93] 能源化工（PX） - 随着PX检修减少和短流程开工提升，供应增加，而PTA亏损严重限制开工，8 - 9月PX可能累库，四季度可能去库存，但需观察PTA检修力度 [93] - 投资建议：短期震荡调整 [94] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率局部调整，织造端负荷小幅提升，但下游未走出淡季，织造企业原料库存充裕，短期补货动力不足，聚酯综合开工在瓶片低负荷影响下偏低 [95][96][97] - 投资建议：短期震荡调整 [98] 能源化工（苯乙烯） - 山东京博思达睿67万吨/年苯乙烯新装置于8月6日晚间有合格品产出 [99] - 投资建议：纯苯近端供需相对优于苯乙烯，8月去库预期，后续注意新产能供应压力，月差偏强运行；苯乙烯产量短期内高位运行，9月预期检修偏多，开工或下行；需求端关注旺季投机需求变化，当前价格下偏震荡对待 [99] 能源化工（纯碱） - 截止到8月7日，国内纯碱厂家总库存186.51万吨，较周一增加1.33万吨，涨幅0.72% [100] - 投资建议：扩能周期下中期纯碱以逢高沽空思路对待，注意供给端政策细则未落地的扰动，做好仓位管理 [100] 能源化工（浮法玻璃） - 截止到8月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比 + 234.8万重箱，环比 + 3.95% [101] - 投资建议：供给端政策细则未落地，单边谨慎操作，以套利操作为主，关注价差扩大时多玻璃空纯碱套利策略 [102] 航运指数（集装箱运价） - 2025年前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，7月份进出口总值3.91万亿元，增长6.7% [103] - 投资建议：多家船司报价逼近MSK 2800的报价水平，不排除MSK二降的可能性，继续关注反弹空10的机会 [104]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月8日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉减仓换月震荡调整，328级棉花价格指数为15178元/吨，较上一交易日涨9元/吨，不同产地机采棉销售基差有差异，纯棉纱市场价格下跌约300元/吨，全棉坯布现货市场成交不足，8月上旬工厂生产低迷，中旬预计改善 [7] - 截至2025年8月3日当周，美棉优良率55%与前一周持平，生长情况持稳但进度略偏慢，外盘区间震荡；国内距新花上市1个多月，预期开秤价不高于6元/公斤，对应皮棉加工成本13500元/吨上下，产业下游疲弱但边际恶化放缓，短期悲观情绪释放后盘面震荡企稳，近月合约承压运行 [8] 行业要闻 - 2025年7月中国纺服出口总计267.66亿美元，环比-2.0%，同比-0.1%；1 - 7月累计出口1707.41亿美元，同比+0.6%；7月出口纺织纱线等116.04亿美元，环比-3.7%，同比+0.5%；出口服装及衣着附件151.62亿美元，环比-0.7%，同比-0.6% [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币及印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [17][18][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

棉花期货价格表现 - 8月7日美国洲际交易所棉花期货价格小幅上涨0.13%至67.01美分/磅 盘中最高触及67.08美分/磅 最低下探66.86美分/磅 [1] - 8月6日美国洲际交易所棉花期货收盘下跌0.27%至66.90美分/磅 当日波动区间为66.86-67.72美分/磅 [2] 进口棉与国产棉价格动态 - 8月6日进口棉到港均价(M指数)上涨0.47美分/磅至74.66美分/磅 折1%关税进口成本为12961元/吨 滑准税进口成本为13872元/吨 [2] - 国内3128棉均价(B指数)上涨15元/吨至15195元/吨 全国3128皮棉到厂均价上涨40元/吨至15122元/吨 [2] 棉纺产业链利润状况 - 8月6日全国32s纯棉纱环锭纺价格下跌61元/吨至21615元/吨 纺纱利润恶化105元/吨至-1019.2元/吨 [2] 期货市场仓单变化 - 8月6日郑商所棉花期货仓单减少99张至8812张 显示现货市场供应压力有所缓解 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量增长打压，短线在4250令吉年线附近震荡，大连棕榈油期货市场维持高位震荡，有望围绕9000元整理 [1] - 原油承压、CBOT大豆基本面利空，国内工厂豆油库存增加，但终端需求因高校开学和中秋备货将好转，下半月库存有望减少 [1] 粕类观点 - 美豆新作丰产预期延续，出口担忧压制上方空间，但价格低位叠加短期天气波动有支撑，巴西升贴水上涨提升国内进口成本 [3] - 国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，10月后大豆到港连续性存疑，市场担忧未来供应 [3] - 美豆在970 - 980美分附近支撑较强，国内豆粕单边下行空间有限，巴西升贴水支撑成本，盘面2601合约前期多单可持有，油脂强势或限制粕类涨幅 [3] 生猪观点 - 生猪现货价格略有下滑，回落低位后继续下行受阻，市场惜售情绪增加，当前供需双弱，8月集团场出栏预计恢复，短期猪价难言乐观 [6] - 预计现货维持底部震荡格局，近月09合约上方压制较强，远月01合约受政策影响大，不建议盲目做空，关注套保资金影响 [6] 玉米观点 - 玉米市场区域出货意愿分化，价格涨跌互现，整体稳中偏弱但下跌幅度受限，需求端深加工开机率低、饲料企业随采随用，替代端小麦挤占玉米需求 [8] - 短期市场情绪偏弱，盘面保持低位震荡，中长期新季玉米成本下移、产量或稳中有增，供应压力大，盘面估值或下移 [8] 白糖观点 - 巴西中南部产糖量增加打压原糖价格回落，但高制糖比例下总量未推动累计同比增加，印度、泰国丰产预期强，短期内原糖价格破前低困难，整体偏空 [13] - 国内市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖进入市场使报价松动，后期进口量增加，国内供需边际宽松，郑糖偏空 [13] 棉花观点 - 上周供应端压力减轻，但产业下游疲弱，棉价下跌后下游观望、悲观心理增强，纺企成品库存上升，部分织厂放假增加 [14] - 近期09合约棉价下跌较多，可减仓逐步止盈离场，远月合约空单持有 [14] 鸡蛋观点 - 8月产蛋鸡存栏量预计增加，虽高温影响产蛋率，但冷库蛋出库使鸡蛋整体供应量增加 [17] - 8月中秋备货、旅游旺季和学校开学拉动需求，市场进入旺季，现货蛋价有反弹可能，但供应压力大，整体偏空交易，谨防低位资金扰动 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：8月6日江苏一级现价8580元，较8月2日涨1.18%；Y2509期价8406元，涨0.74%；基差136元，较8月2日降38元；仓单为0 [1] - 棕榈油：8月6日广东24度现价8900元，较8月5日跌0.56%；P2509期价9064元，跌1.04%；基差 - 164元，较8月5日涨144元；仓单570 [1] - 菜籽油：8月6日江苏四级现价9700元，较8月2日涨0.21%；OI2509期价9562元，跌0.55%；基差138元，较8月2日降73元；仓单3487 [1] - 价差：8月6日豆棕现货价差 - 370元，较8月2日涨50元；菜豆油现货价差1120元，较8月2日降80元 [1] 粕类产业 - 豆粕：8月7日江苏豆粕现价2920元，较前值跌0.68%；M2509期价3026元，涨0.10%；基差 - 106元，较前值降23元；仓单10950 [3] - 菜粕：8月7日江苏菜粕现价2690元，较前值涨1.89%；RM2509期价2745元，涨0.77%；基差 - 55元，较前值涨29元；仓单1200 [3] - 大豆：8月7日哈尔滨大豆现价3960元，较前值持平；豆一主力合约期价4118元，涨0.05%；基差 - 158元，较前值降2元 [3] - 价差：8月7日豆粕跨期09 - 01为 - 46元，较前值降4元；菜粕跨期09 - 01为282元，较前值降3元 [3] 生猪产业 - 现货价格：8月7日河南生猪现货价格14050元/吨，较前值降100元；山东14000元/吨，降50元；四川13400元/吨，降50元 [5] - 期货指标：生猪2511主力合约基差 - 260元，较前值降10元；生猪2601主力合约基差 - 300元，较前值降290元 [7] - 现货指标：8月7日样本点屠宰量 - 日为135517头，较前值降694头；白条价格 - 周为20.36元/公斤，降0.2元 [6] 玉米系产业 - 玉米：8月7日玉米2509现值2259元/吨，较前值涨0.44%；锦州港平舱价2320元/吨，持平；基差71元，较前值降10元 [8] - 玉米淀粉：8月7日玉米淀粉2509现值2662元/吨，较前值涨0.30%；长春现货2710元/吨，持平；基差48元，较前值降8元 [8] 白糖产业 - 期货市场：8月7日白糖2601现值5628元/吨，较前值跌0.18%；白糖2509现值5683元/吨，跌0.25%；ICE原糖主力16.04美分/磅，跌0.31% [13] - 现货市场：8月7日南宁现货价6000元/吨，较前值跌0.50%；昆明5840元/吨，跌0.43%；南宁基差317元，较前值降16元 [13] - 产业情况：食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨；销量累计值811.38万吨，增152.10万吨；工业库存304.83万吨，降32.21万吨 [13] 棉花产业 - 期货市场：8月7日棉花2509现值13690元/吨，较前值涨0.26%；棉花2601现值13820元/吨，涨0.22%；ICE美棉主力66.92美分/磅，跌0.36% [14] - 现货市场：8月7日新疆到厂价3128B为15083元/吨，较前值涨0.01%；CC Index: 3128B为15178元/吨，涨0.06%；3128B - 01合约基差1393元，较前值降33元 [14] - 产业情况：商业库存254.24万吨，较前值降28.74万吨；工业库存88.21万吨，降2.09万吨；进口量3.00万吨，降1.00万吨 [14] 鸡蛋产业 - 期货市场：8月7日鸡蛋09合约现值3378元/500KG，较前值涨1.44%；鸡蛋10合约现值3285元/500KG，涨1.01%；9 - 10价差93元，较前值涨15元 [17] - 现货市场：8月7日鸡蛋产区价格2.92元/斤，较前值跌1.45%；基差 - 371元/500KG，较前值降91元 [17] - 相关指标：蛋鸡苗价格3.82元/羽，较前值跌0.03元；淘汰鸡价格5.88元/斤，涨0.24元；养殖利润 - 10.15元/羽，较前值涨2.18元 [17]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月7日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉减仓换月震荡调整，328级棉花价格指数为15178元/吨，较上一交易日涨9元/吨；2024/25北疆兵团机采棉主流低基差在CF09+1400 - 1500区间；纯棉纱市场价格下跌300元/吨左右，内地纺企限产多，新疆纺企跌幅略大；全棉坯布现货市场成交不足，8月上旬工厂生产低迷，中旬预计改善 [7] - 截至2025年8月3日当周，美棉优良率55%与前一周持平，生长情况持稳但进度略偏慢，外盘区间震荡；国内本年度棉花实播面积同比增加，新疆棉丰产预期仍存，下游疲弱，短期悲观情绪释放后盘面震荡企稳，近月合约承压运行 [8] 行业要闻 - 截止8月2日当周，巴西棉花总的收割进度为29.7%，环比增加8个百分点，较去年同期慢8%，预计后期上市品质较好，随着玉米小麦收割完成，棉花上市将加快 [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][17][18]