政策概述 - 北京市多部门联合印发《关于支持昌平区医药健康产业高质量发展的若干措施（2026-2028年）》，包含17条政策，聚焦创新策源、成果转化、产业集聚、人才发展和要素保障等环节 [1] 创新策源与研发支持 - 政策旨在强化原始创新策源与未来产业策源“双策源”功能，深化与海淀区的创新联动 [1] - 催生一批原创性、引领性、标志性重大创新成果，支持创新药械全球同步研发，加快临床试验进程 [2] - 积极争取全国高校区域技术转移转化中心落地 [2] - 突出AI技术赋能，加快AI+药物研发、AI实体医院等示范应用 [2] - 对符合条件、示范性强的项目给予不超过项目工程投资总额30%、最高5000万元人民币的资金支持 [1][2] 产业发展与要素保障 - 持续提升审评审批服务效能，加快创新药械产品上市进程 [2] - 聚焦合成生物制造、细胞和基因治疗、脑机接口、高端医疗器械、美丽健康等关键领域赛道，针对性完善产业服务平台体系 [2] - 支持科技服务业企业效能提升，对于符合条件的，按照规定给予不超过2000万元人民币资金支持 [2] - 探索创新药械多元支付方式，支持商业健康保险公司与昌平区创新医药企业合作开发特定疾病险、特定药品险等商业健康保险产品 [2] - 发挥昌平区“科创金融”优势，支持壮大耐心资本，全周期支持产业做大做强 [2] - 深化AI应用、探索“项目制”服务、强化资本赋能，以服务科学家前沿成果落地转化 [1] 产业集聚区建设 - 加快建设合成生物制造产业集聚区，支持符合条件的项目应落尽落、入园入区发展 [3] - 加快打造未来美城，建设化妆品原料信息平台，支持美丽健康企业向未来美城布局 [3] - 设立脑机接口专项孵化基金，打造中关村（昌平）脑科学与脑机接口产业集聚区 [3] - 加快建设国际医疗器械城，打造高端医疗装备创新与高质量发展交流中心 [3] - 高质量建设中关村（昌平）智能眼科医工产业园 [3]

渣打银行对中国市场及财富管理业务的战略观点 - 公司持续增加中国财富管理业务的客户经理和投资顾问人数，以扩充人手、增强服务能力并捕捉“存款迁移”机遇 [1] - 公司目前超配中国股票，在亚洲除日本外，看好中国和印度市场 [1][3] - 公司未来五年将投资15亿美元用于扩充全球财富业务的人才和平台升级，其中一半用于招募理财顾问和专业理财人员，中国内地是其全球第四大财富管理市场 [7] 对中国宏观经济与股票市场的看法 - 公司认为中国经济展现出强大韧性，基本面稳固，并上调2026年中国GDP增速预期至4.6% [2] - 公司认为中国经济正从主要依靠基建和出口的增长动能，逐步转向消费和创新驱动 [2] - 中国股票的吸引力体现在估值优势、增长前景和低关联性三个方面 [4][5][6] - 横向对比，亚太股票比欧美股票便宜，而中国股票估值又低于亚太平均水平 [4] - 市场普遍预期MSCI中国指数2026年的盈利增长将超过10% [5] - 中国资产与全球资产的联动性较低，可作为对冲风险的选择 [6] 对中国科技创新领域的看好 - 公司看好中国科技、电信和医疗保健等行业，这些领域蕴含创新概念，尤其是生物科技 [6] - 看好科技创新的主要原因是政策支持，以及相对于美国可比股票具有明显的估值优势 [6] - 2025年中国研发经费占GDP比例达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平 [6] - 2025年中国设备制造出口增速超过9%，高端科技产品出口增速也超过9% [6] - 中国企业的创新逐步显现，如DeepSeek和阿里千问等大模型在全球排名中处于第一梯队 [6] - 资本市场关注中国创新，去年香港IPO的中国企业中，新消费加AI的募资比重超过60% [6] 中国财富管理业务的发展策略 - 公司2026年将聚焦于获客，2025年中国内地市场在亚太区新进富裕客群人数排名居前 [9] - 公司采用多种获客模式，包括与基金公司合作、与其他渠道合作，以及通过专门获客团队和客户介绍等 [9] - 全球财富管理市场正在转型，趋势包括生成式AI运用深入、客户注重全球多元化资产配置，以及未来5至10年将发生大规模财富转移和代际传承 [9] - 公司认为，在利率中枢下移的背景下，能提供投资者认可的低风险、收益稳健理财产品的机构将在“存款迁移”中掌握主动权 [10] - 公司在中国市场提供基础理财产品、有本金保障的结构化产品、公募及专户产品（包括通过QDII提供境外产品） [10] - 提供可替代存款的产品是公司重点，将引导高利率时期到期的定存资金转向理财产品，并为不同风险偏好客户提供差异化配置 [10] 人工智能在业务中的应用与开发 - 2025年，公司在部分市场推出SCGPT Copilot，提升了后台业务效率；在中国内地也推出了基于大语言模型的通用办公工具集 [11] - 在前台，公司推出了AI赋能工具“我的财富管理顾问”，帮助客户经理理解观点、整理信息、简化流程，并为客户定制投资组合 [11] - 该工具可检视客户风险承受能力，比较实际投资情况并自动给出调整建议，自动生成文档和邮件，2026年将推进到中国内地市场 [11] - 集团层面，公司正在开发全方位生成式AI应用，实现从生成投资建议到资产配置方案调整的全天候管理 [11]

交易概述 - 智洋创新正在筹划收购深圳市灵明光子科技有限公司的控制权 [1] - 交易对价支付方式包括发行人民币普通股股票、定向发行可转换公司债券（如有）以及支付现金（如有） [1] - 本次交易预计构成重大资产重组，且预计构成关联交易 [1] - 公司股票自2026年2月4日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [1] 交易安排 - 本次交易拟同时募集配套资金 [1]

社区养老与儿童关爱服务 - 社区60岁及以上老人占总人口20%，通过改造闲置房屋为养老服务中心，推出“政策资助、爱心帮助、老人互助”的养老服务新模式，打造“家门口养老”[3] - 社区为保障儿童安全，用集体资金为池塘加装护栏，组建志愿者巡逻队，并由退休老师义务教孩子练字，青年志愿者带领孩子玩益智游戏[3] - 社区已拥有志愿者1178人，占常住人口近五分之一，形成“有困难找志愿者、有时间做志愿者”的共识[3] 无障碍环境建设 - 湖南省有408万残疾人，提出建设残疾人友好型省份并率先出台专项文件，2025年10月1日《湖南省无障碍环境建设若干规定》正式施行，是中国首部以“小快灵”方式定制的地方立法[5] - 法规条款禁止占用盲道、设置低位窗口等，直接对接残友出行、办事的实际需求，为无障碍环境建设筑牢法治屏障[5] - 为迎接2029年全运会和残特奥会，新建赛事场馆将配套轮椅升降平台、盲文标识、听障语音提示等设施，长沙地铁多个站台已试点明黄色高对比度盲文牌、平面图式标识[5] 农业现代化与乡村振兴 - 水稻种植合作社为种粮大户提供从耕、种、收、烘到销售的一手包办服务，通过集中仓储、运输和销售，每吨稻谷可多赚约120元[6] - 合作社配有70多台(套)设备，包括插秧机、植保机、烘干机，仅需7人就能管理731亩田，并为赫山区其他种粮大户的1.2万亩农田提供一条龙服务[8] - 合作社通过机械降本、科技提质，带动乡亲增收致富，并计划扩大社会化服务覆盖面，打造优质稻米品牌，吸引更多年轻人成为“兴农人”[8] 高校科技创新与成果转化 - 高校技术合同成交额从2021年的19亿多元增长至2024年的56亿多元，省内转化年增长率近60%[1] - 学校成功孵化“雾净科技”“云朵智联”等100多个学生初创科技企业，部分优秀学子已成为学校的“科创合伙人”，并设立总规模5000万元的大学生“创新创业基金”[8] - 学校采用校地、校企合作形式，组建空天技术学院与北斗创新研究院等多所应用研究型学院，打造智能感知、北斗定位、低空智联三支创新团队，并与株洲高新区共建科技园，近三年已培育4家规模以上科创企业，目前仍有32家企业在此孵化[9] - 学校推行“一学院对接一产业”办学模式，组建由教授、博士牵头，本硕学生参与的师生融合创新团队，破解电池安全与使用寿命难题，实现技术自主可控和国产替代[9]

金融政策导向 - 人民银行上海总部强调深入做好金融"五篇大文章" [1] - 要求不断健全覆盖科技企业全生命周期的多元化接力式科技金融体系 [1] - 推动绿色和转型金融标准高效落地，高质量开展碳核算和信息披露 [1] 重点服务领域 - 深入实施中小微企业金融服务能力提升工程 [1] - 持续推进金融支持乡村全面振兴专项行动 [1] - 大力开展养老产业融资对接，积极探索养老服务金融新模式 [1] 金融与科技融合 - 加快推进金融数字化转型 [1] - 更好服务数字经济和实体经济的深度融合 [1]

北京市重点项目融资工作会核心信息 - 北京市多部门联合召开2026年重点项目融资工作会 发布市区两级重点融资需求项目165个 总投资约2851亿元 融资需求约763亿元 [1] - 165个项目中有106个明确提出了股权融资需求 为金融资产投资公司、私募基金等股权投资机构提供了合作机会和项目标的 [1] 2026年重点融资需求项目分类详情 - **产业发展类项目**：共138个 包括金和中心项目、清华南口国重基地二三期项目等 总投资约1641亿元 融资需求约573亿元 [1] - **基础设施类项目**：共10个 包括108新线高速公路工程、东部发展带联络线南段项目等 总投资约652亿元 融资需求约71亿元 [1] - **民生改善类项目**：共17个 包括长辛店老镇城市更新项目、国家会议中心二期项目等 总投资约557亿元 融资需求约120亿元 [1] 过往融资工作成果与活动 - 2025年 北京市发展改革委组织召开两场市区重点项目融资工作会 累计发布重点项目208个 总投资约2426亿元 融资需求约853亿元 [2] - 2025年 聚焦昌平、顺义、大兴、房山等重点区域开展“平原新城创投行”系列活动 共推介重点项目309个 总投资2270亿元 融资需求约334亿元 [2] - 截至2025年底 北京市通过深化小微企业融资协调机制 已走访小微企业及个体工商户119万户 实际获得贷款金额6742亿元 [2] - 截至2025年底 北京市1.96万户外贸企业走访融资对接工作全部完成 实际获得贷款金额1862亿元 [2] 会议参与方与政策导向 - 会上 市发展改革委介绍了本市投资思路、投资重点及重点项目融资需求情况 [2] - 人民银行北京市分行介绍了结构性货币政策工具要点 [2] - 北京金融监管局介绍了金融促进首都高质量发展有关情况 [2] - 市经济和信息化局介绍了高精尖产业发展形势及相关政策 [2] - 市科委、中关村管委会介绍了金融支持科技自立自强相关政策 [2] - 北京中科闻歌科技股份有限公司、北京东方昊为工业装备有限公司在会上进行了项目推介 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金银市场未来更加波谲云诡，其近期大跌源于长期暴涨后的获利了结，且呈现“MEME 化”特征受多因素影响；凯文·沃什被提名联储主席未改变鸽派预期，其“降息 + 缩表”主张面临约束；美股面临 K 型分化加剧压力，受财政风险、成本上涨等因素影响，未来走向取决于沃什上任后的政策平衡 [2][7][11][14][29] 根据相关目录分别进行总结 波谲云诡的金银市场 - 金银近期大跌与沃什提名是时间巧合，核心驱动力是长期暴涨后的获利了结，2025 - 2026 年上涨周期压缩后必然回调 [7] - 黄金历史涨幅消化时间长，近年短时间完成多数涨幅后需回调消化超买压力，如 2025.12 - 2026.01 期间涨幅 24%，截至 2.2 最大回撤 -16% [7][8] - 金银呈现“MEME 化”特征，定价由流动性和 AI 叙事叠加推动，白银波动性超黄金，价格受加密货币资金影响 [11] - 当前市场上涨动力是 AI 趋势强弱，美股与金银受推动走强，加密货币因与 AI 叙事脱节表现疲弱，金银可能因前期暴涨和交易所要求出现暴跌 [13] 凯文·沃什的提名：投机与务实的双向奔赴 - 沃什被提名为联储主席未改变鸽派预期，联储降息取决于经济和特朗普意志，与主席更迭关联度有限 [14] - 特朗普选沃什是为掌控货币政策解决“可负担性问题”，沃什“降息 + 缩表”判断待观察，其曾对通胀判断失误 [14][21] - 沃什“缩表”主张面临“客观”约束，从量和价角度看美国不具备缩表条件，特朗普政府更需降息 [24][27][28] 悬命的美股面临 K 型分化加剧压力 - 金银暴跌给美股敲响警钟，美股依靠 AI 叙事，K 型经济分化加剧及生产资料涨价使 K 下端脆弱 [29] - 美股财报季表现分化，投资者关注流动性，沃什上任后首要任务是稳定股市和提供流动性，未来降息路径开放 [29] - 财政风险成美股不稳定因素，两党冲突致政府可能停摆，引发财政流动性风险和宏观判断失真 [29] - AI 算力推动电价近一年上涨近 6%，存储芯片提价，诱发再通胀风险，挤压企业利润，挑战购买力 [30] - AI 叙事延续依赖货币财政“输血”和经济不衰退，美国企业盈利分化，裁员增加，K 型撕裂加剧 [31] - 年中后市场扰动将更关键，美股走向取决于沃什平衡通胀与政治需求，财政风险与通胀回升共振可能打破美股淡定情绪 [35]

金银暴跌的核心驱动力 - 近期金银剧烈下跌的核心驱动力在于价格暴涨后的大规模获利了结，并引发了去杠杆的连锁反应，而非由沃什提名直接导致[5] - 黄金在2025年和2026年的上涨周期被极度压缩，去年一年内55次刷新历史纪录，今年开年不到一个月又猛涨超20%，这种“斜率”极高的拉升导致市场在短时间内完成绝大多数历史涨幅，随后必然面临剧烈回调[5] - 回顾历史，黄金每一波20%至30%的显著涨幅通常需要半年左右时间来消化，而本轮周期被压缩至月度级别[5] 市场行为的“MEME化”与叙事驱动 - 金银市场呈现出明显的“MEME化”特征，其定价不再单纯依赖“去美元化”，而是由流动性和AI叙事叠加推动[6] - “左手黄金，右手AI”的对冲需求曾使黄金价格与美股一度同涨同跌，白银在承接金融属性的同时，还叠加了AI投资驱动的工业需求故事，其波动性超过了黄金[6] - 金银价格正日益受到加密货币资金影响，大宗商品已成为仅次于国债的第二大分布式RWA底层资产，其走势带上了高流动性、高杠杆且极易情绪化的币圈色彩[6] AI叙事的主导地位与资源竞争 - 当前市场的上涨动力仍是AI趋势的强弱，美股与金银皆在这一叙事推动下走强[8] - 加密货币因与AI叙事脱节，甚至在资源分配上处于AI的对立面而表现疲弱[8] - AI产业对电力和算力的极度渴求与加密货币形成直接资源竞争，促使许多传统矿企转型投向算力中心建设，这无形中抬高了加密货币的挖掘成本，形成实质性打压[8] 美联储政策与政治意志 - 沃什被提名为下一任联储主席并未改变鸽派的政策预期，长端美债不升反降的表现以及降息预期的平稳都反映出市场对其提名不敏感[8] - 联储降息与否，依然取决于经济表现以及特朗普的政治意志，与联储主席更迭关联度有限[8] - 特朗普在2026年的核心诉求是避免输掉中选，需要一位忠诚可靠的联储主席以确保货币政策配合白宫解决“可负担性问题”[8] - 沃什关于“缩表”的主张面临客观约束，当前的储备金管理计划不会因其提名受到影响[12] - 从量的角度看，银行准备金的结构性稀缺等因素说明当前美元流动性仅略高于充裕水平，过度缩表导致2019年回购危机重现是联储大忌[12] - 从价的角度看，SOFR与ONRRP的差额一度波动到20-25bp，部分资产的haircut率出现跳升，美国整体利率环境已离开此前的高稳态水平[13] - 对于特朗普政府而言，降息是迫在眉睫的刚需，以配合其一篮子行政政策，而缩表只是理想化远景[13] - 沃什上任后，在政治与经济压力下，首要任务仍是确保股市稳定并为AI叙事提供充足流动性，因此未来的降息路径依然开放[14] 市场潜在风险与关注点 - 金银的暴跌给一切依靠流动性和AI叙事狂飙的资产敲响警钟[13] - 美股依靠AI叙事持续“悬命”，K型经济分化加剧以及电力、存储芯片等生产资料带来的涨价冲击使得K的下端更加脆弱[13] - 在科技基本面没有重大变化的情况下，投资者的关注点已高度聚焦在流动性上[13] - 财政风险正成为不稳定因素，两党在移民监管上的冲突使美国政府再次面临部分停摆，这种政治博弈诱发的财政流动性风险及数据迷雾可能比货币政策更具破坏力[16] - 去年以来电价在AI算力需求推动下上涨了近6%，存储芯片等关键零部件在去年四季度开始猛烈提价，这种上游价格传导正逐步影响消费电子和汽车等耐用消费品，可能诱发再通胀风险并挤压中下游企业利润[16] - AI叙事能否延续，一方面依靠货币与财政持续“输血”对冲成本上升，另一方面依赖于经济不明显衰退的前提[17] - 与AI密切相关的电脑及电子产品的利润持续高增，但越来越多的美国企业将裁员视作成本控制手段，经济的“K型”撕裂还在加剧[17] - 美股未来走向将极大程度上取决于沃什在6月正式上任后，能否有效平衡通胀反弹压力与政治扩张需求，如果财政风险与通胀回升共振，市场情绪可能被打破[20]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 白银夜盘期货再度跌停 此次贵金属巨震受特朗普提名传统鹰派立场的凯文·沃什为下一任联储主席带动美元指数回升、此前贵金属短期内快速上涨后获利资金了结致杠杆资金出逃两方面因素影响 短期内市场波动加剧 金银比处低位 白银价格预计仍承压 建议暂时观望 [6] - 黄金夜盘弱势震荡 此次贵金属巨震受同样的两方面因素影响 但从长期看黄金上行支撑因素未逆转 年内降息大概率事件 预计黄金待市场充分调整后将重回稳步上行通道 短期内建议暂时观望 [7] 各部分内容总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1008.58 较前日收盘价跌154.78 跌幅-13.30% 持仓量78938 成交量237190 现货升贴水18.54 [2] - 沪金2604昨日收盘价1008.600 较前日收盘价跌152.820 跌幅-13.16% 持仓量178401 成交量893317 现货升贴水18.52 [2] - 沪银2606昨日收盘价24425 较前日收盘价跌2829 跌幅-10.38% 持仓量156344 成交量328544 现货升贴水-1005 [2] - 沪银2604昨日收盘价24832 较前日收盘价跌3109 跌幅-11.13% 持仓量252527 成交量674117 现货升贴水-1412 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1027.12 较前日收盘价跌136.87 跌幅-11.76% [2] - 伦敦金昨日收盘价4659.28美元/金衡盎司 较前日收盘价跌235.84 跌幅-4.82% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价23420 较前日收盘价跌4110 跌幅-14.93% [2] - 伦敦银昨日收盘价79.13美元/金衡盎司 较前日收盘价跌6.13 跌幅-7.19% [2] 价差数据 - 沪金2606-沪金2604现值-0.02 前值1.94 [2] - 沪银2606-沪银2604现值-407.00 前值-687.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值43.86 前值42.28 [2] - 上海金/伦敦金现值0.99 前值0.99 [2] - 上海银/伦敦银现值1.32 前值1.32 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值103029千克 较前值无增减 [2] - 上期所白银库存现值462623千克 较前值增加7555千克 [2] - COMEX黄金库存现值35625354金衡盎司 较前值减少123242金衡盎司 [2] - COMEX白银库存现值405697594金衡盎司 较前值减少189212金衡盎司 [2] 相关衍生品数据 - 美元指数现值97.61 较前值增加0.49 [2] - 标普500指数现值6976.44 较前值增加37.41 [2] - 10年期美债收益现值4.29% 较前值增加0.03% [2] - 布伦特原油现值66.32 较前值减少3.51 [2] - 美元兑人民币现值6.9513 较前值增加0.0027 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1087吨 较前值无增减 [2] - SLV白银ETF持仓现值16547吨 较前值增加1023吨 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值205396 较前值减少39374 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值23703 较前值减少1511 [2] 宏观消息 - 美国和伊朗高级官员预计周五在伊斯坦布尔会面缓和局势 伊朗愿关闭或暂停核计划 更倾向去年提议 还可同意将浓缩铀库存运往俄罗斯 [3] - 据CME“美联储观察” 美联储到3月降息25个基点概率为8.9% 维持利率不变概率为91.1% 到4月累计降息25个基点概率为22.5% 维持利率不变概率为76.0% 累计降息50个基点概率为1.5% 到6月累计降息25个基点概率为45.9% [3] - 特朗普称对美联储主席鲍威尔调查应进行到底 [3] - 美联储博斯蒂克称当前政策非高度限制性 或许一两次降息可达中性水平 此前预计2026年不会降息 [3] - 特朗普称印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油 从美国购买更多石油 甚至可能从委内瑞拉购买 双方建立贸易协议 美国降低对印度对等关税从25%降至18% 印度逐步取消对美国关税和非关税壁垒 [4] - 因政府部分部门停摆 美国劳工统计局周五不发布一月份就业报告 [4] - 特朗普拟启动“金库计划” 初始资金120亿美元 结合私人资本与贷款用于制造企业采购储存矿产资源 储备涵盖稀土等 已有十多家公司参与 进出口银行董事会将表决贷款 特朗普周一将与相关代表会面 [5]

责任编辑：王馨茹 2月3日金融一线消息，由新浪财经主办的"2025新浪金麒麟保险行业评选"结果今日正式揭晓！医渡云获 评"年度卓越惠民保科技服务商"。 2月3日金融一线消息，由新浪财经主办的"2025新浪金麒麟保险行业评选"结果今日正式揭晓！医渡云获 评"年度卓越惠民保科技服务商"。 责任编辑：王馨茹 ...