港股打新市场概况 - 近期港股打新市场热度有所降温，上一波新股（聚水潭和广和通）的孖展总额为5000亿港元 [1] - 近期新股认购数据显示，滴普科技超购7590倍，孖展资金2721亿港元，申购人数23.9万；剑桥科技超购340倍，孖展资金1586亿港元，申购人数20.8万；八马茶业超购2684倍，孖展资金1220亿港元，申购人数16.9万；三一重工超购53倍，孖展资金663亿港元，申购人数11.6万 [2] 明略科技招股信息 - 公司名称明略科技-W (02718 HK)，所属行业为软件服务，招股日期为10月23日至10月28日 [3] - 总发行721 9万股，其中10%为公开发售，90%为国际配售，采用分配机制B [3] - 招股价141港元，每手40股，公司市值203 57亿港元，市盈率4028倍，最小申购金额5697港元 [3] - 预计10月30日公布中签结果，11月3日上市，保荐人为中金，设有绿鞋机制，7家基石投资者合计认购占比45% [3] 公司业务概况 - 明略科技成立于2006年，是一家数据智能应用软件公司，提供涵盖营销和营运智能的产品及解决方案，利用大模型和行业知识改变企业决策程序 [4] - 截至2025年6月30日，公司已为135家财富世界500强企业提供服务，客户覆盖零售、消费品、食品饮料、汽车、3C、化妆品等多个行业 [4] - 按2024年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商 [4] 财务表现分析 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为12 69亿、14 62亿和13 81亿元人民币，净利润分别为16 38亿、3 18亿和794 9万元人民币 [5] - 2025年上半年营收达6 44亿元人民币，较2024年同期的5 65亿元增长13 9% [6] - 2025年上半年营运利润为614万元人民币，实现扭亏为盈（2024年同期亏损8452万元），经调整运营利润为2688万元人民币 [6] - 优先股等金融工具按公允价值计入负债，其变动计入损益，上市后优先股转换为普通股将消除这一会计影响 [6] 收入结构分析 - 公司收入主要来自营销智能和营运智能两大业务板块 [7] - 2025年上半年，营销智能业务收入3 54亿元人民币，占总营收55%；营运智能业务收入2 69亿元人民币，占比41 7% [7][8] - 营销智能核心产品秒针系统是中国领先的营销智能软件，2024年媒体平台覆盖广度排名第一，2025年上半年收入3 16亿元，占该业务收入的89 2% [8] - 营运智能业务主要面向线下场景，提供智能门店运营系统服务 [8] 融资历史与估值 - 公司在一级市场完成27轮融资，吸引腾讯、红杉、淡马锡等头部机构投资 [9] - 2024年1月最后一轮融资的投后估值为15亿美元（约116 6亿港元），此次发行市值203 6亿港元，较最后一轮融资估值上涨74% [9] 行业前景与竞争格局 - 中国数据智能应用软件市场规模预计从2024年327亿元人民币增长至2029年675亿元人民币，年复合增长率15 6% [10] - 按2024年收入计，明略科技以3 8%的市场份额位居行业第一，领先优势明显 [10] - 对比同业，港股第四范式市值281亿港元，市销率5 3倍；A股汉得信息市值170亿元人民币，市销率5 3倍；A股鼎捷数智市值136亿元人民币，市销率5 8倍；明略科技市销率13 5倍 [10] 本次IPO细节 - 本次IPO发行股份占全部股份的5%，按招股价141港元计算，募资10 18亿港元 [10] - 7名基石投资者合计认购4 6亿港元，剩余流通盘5 58亿港元 [10] - 公司采用同股不同权结构（股票后缀“W”），上市183天后才可纳入港股通 [11] - 腾讯既是公司大股东，也是基石投资人，可能吸引市场资金关注 [11] 申购预测与中签率 - 目前孖展22倍，预计最终超购3000倍，甲乙组各9023手 [12] - 按25万人申购估算，一手中签率约1%，甲组需全部抽签 [12] - 按2万人申购乙组估算，申购2500手（乙组第7档）可能中签一手 [13]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，上证指数和深证成指均上涨0.22%，创业板指数上涨0.09% [1] - 沪深两市成交额为16439亿元，较昨日小幅缩量239亿元 [1] 银行板块分析 - 银行股今日冲高回落，该板块自10月13日以来涨幅接近10%，农业银行涨幅约20% [2] - 历史数据显示，银行板块护盘后冲高回落常预示市场格局变化，例如今年7月11日后市场迎来科技股主升行情，去年8月28日后市场进入探底并迎来“924”行情 [2] - 银行板块上涨兼具稳定市场和防御资金配置需求，其波段高点常出现在市场情绪彻底扭转或最后一跌之后 [3] - 当前市场情绪最为担忧的阶段大概率已结束，但银行板块护盘重任是否结束尚难定论 [3] 指数技术面与突破前景 - 上证指数收出本轮行情以来收盘价第二高，30分钟K线盘中突破3936点至3931点连线 [3] - 若证券板块发力，上证指数突破再创新高并延续升势是大概率事件 [3] - 证券板块指数当前回到9月29日起涨前位置，该位置附近存在支撑 [3] 重要宏观消息 - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商 [5] - 二十届四中全会公报发布，科技自立自强和航天强国是值得重视的方向 [6] 板块热点轮动 - 红利方向板块如石油、煤炭、电力涨幅居前，属市场担忧阶段结束后的正常表现 [7] - AI应用方向活跃，传媒娱乐和软件服务板块分别位居涨幅榜第三和第十一位 [8] - 内存供应商三星电子和SK海力士计划在第四季度将DRAM和NAND存储产品价格上调高达30%，顺应AI驱动的需求激增 [8] - 阿里夸克AI眼镜计划开启预售 [8] - 量子科技、锂矿、超导概念等科技相关概念板块涨幅居前 [8] 市场情绪与个股表现 - 因热点匮乏和成交缩量，近期投机资金情绪提升，例如大有能源在10个交易日里录得9个涨停板 [8] - 三季报进入密集披露期，建议重点关注业绩超预期的公司 [9]

公司背景与定位 - 公司定位为中国领先的数据智能应用软件公司，业务覆盖营销智能、营运智能和行业解决方案 [1] - 公司将大模型、行业知识与多模态数据整合，用于企业营销与运营决策的数字化转型 [1] - 公司并非普通软件公司，其数据智能赛道和腾讯生态关联使其具有较高市场热度 [4] 首次公开发行详情 - 公司拟全球发售约721.9万股A类股份，其中香港公开发售约72.19万股（占10%），国际发售约649.71万股 [2] - 招股价定为每股141港元，每手买卖单位40股，入场费约5,697港元 [3][4] - 腾讯控股作为基石投资者，通过其相关实体将持股约26%（披露约为25.96%） [4] - 募集所得净额约9.02亿港元，将主要用于技术研发（约35%）、产品组合扩充（约40%）、营销品牌推广（约15%）及营运资金（约10%） [7] 业务亮点与机遇 - 公司业务契合中国企业数字化转型加速期，多模态数据整合需求显著提升 [5] - 公司拥有多项专利并服务多家大型企业，强调大模型与知识图谱能力 [5] - 腾讯作为最大股东，为公司提供私域工具、微信生态等业务连接，在营销智能和社交广告领域具有渠道优势 [6] - 募集资金用途明确，资本投入方向清晰，有助于成长路径的兑现 [7] 行业竞争与市场定位 - 数据智能、营销智能、知识图谱等赛道竞争激烈，已有不少玩家进入 [9] - 公司定位为数据智能应用软件，业务更具行业专精属性 [14] - 香港软件与IT服务板块已上市公司的市盈率普遍在20倍以上，软件公司可获较高估值 [14] - 同行商汤集团上市后股价大幅下滑，反映市场对盈利路径与赛道扩张的担忧 [13] 财务与运营状况 - 公司收入持续增长，但过去数年录得亏损，处于从亏损向盈利阶段 [8] - 营销与运营智能类服务受宏观环境、广告预算、经济周期影响较大 [9] - 公司为同股不同权结构，上市A类股份意味着治理架构与传统普通股不同 [11][12] 市场表现预期 - 香港科技软件新股若热度高、板块情绪佳，首日平均涨幅可达+30%至+50% [21] - 若市场情绪极佳，首日开盘价可达约180至210港元（约+28%至+49%） [21] - 若市场情绪谨慎，首日可能上涨约+10%至+20%，对应股价约155至170港元 [21] - 最有可能的首日股价区间为160至190港元，中位约175港元为更实际预判 [21]

核心财务表现 - 截至2025年9月30日止六个月 公司预期实现收入约5.031亿元至5.263亿元 同比增长15.2%至20.5% [1] - 同期年度经常性收入约为9.467亿元至9.754亿元 同比增加20.8%至24.4% [1] - 订阅收入留存率预计维持在104%至106%的高位 [1] - 经调整净利润首次扭亏为盈 预计约为1380万元至2360万元 去年同期为经调整净亏损约3420万元 [1] 市场地位与业务进展 - 公司已连续9年位居中国HCM SaaS市场占有率第一 [3] - 公司是中国唯一一家已构建统一开放PaaS平台的云端HCM解决方案提供商 iTalentX平台覆盖员工从应聘到离职全生涯周期 [3] - 2025年公司并购与AI产品商业化进展顺利 [2] - AI产品商业化在行业内全面领先 为业绩增长注入新动能 [3] 行业趋势与机构观点 - HCM SaaS作为企业数字化转型的重要工具 持续承接市场需求释放 [2] - AI技术在人力资源管理各场景的深度应用 正推动行业从数字化向智能化升级 市场增量空间持续打开 [2] - 摩根士丹利将公司列为行业首选标的 维持增持评级 预期公司收入将加速增长且AI应用优势领先 [2] - 海通国际首次覆盖公司并给予优于大市评级 认为公司作为一体化HCM SaaS领军企业经营业绩稳健 [2]

公司机构持股概况 - 截至2025年10月23日，共有8个机构投资者持有卓易信息A股股份，合计持股量为986.60万股，占公司总股本比例为8.14% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了1.78个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金为德邦稳盈增长灵活配置混合A，持股增加占比达0.50% [2] - 本期持股减少的公募基金包括诺安积极回报混合A和华安中小盘成长混合，持股减少占比合计达0.31% [2] - 本期新披露持股的公募基金为富国新兴产业股票A/B [2] - 本期较上一季度未再披露持股的公募基金共计284个 [2] 社保基金与外资机构持股变动 - 本期新披露持有公司股份的社保基金共计2个，包括全国社保基金一一四组合和全国社保基金四一八组合 [2] - 本期较上一季度未再披露持股的外资机构为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金 [3]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入42.7亿元，同比下降2.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.11亿元，同比增长45.90% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.75亿元，同比增长49.15% [1]

晶瑞电材三季度业绩 - 第三季度营业收入4.19亿元，同比增长14.27% [1] - 第三季度净利润5861.50万元，同比增长938.99% [1] - 前三季度营业收入11.87亿元，同比增长11.92% [1] - 前三季度净利润1.28亿元，同比增长19202.65% [1] - 第三季度扣非净利润1796.04万元，同比增长291.48% [2] - 前三季度扣非净利润5064.90万元，同比增长528.19% [2] - 前三季度经营活动现金流净额3.05亿元，同比增长100.87% [2] - 第三季度基本每股收益0.0550元，同比增长937.74% [2] - 公司是国内电子材料龙头企业，产品应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏太阳能电池行业 [2] 宜安科技三季度业绩 - 第三季度营业收入4.42亿元，同比增长8.11% [3] - 第三季度归母净利润1902.73万元，同比增长10957.08% [3] - 第三季度扣非净利润1613.90万元，上年同期亏损205.77万元 [3] - 前三季度营业收入11.64亿元，同比下降1.75% [3] - 前三季度归母净利润34.30万元，同比下降86.02% [3] - 前三季度扣非净利润亏损1251.28万元，同比增长39.02% [4] - 前三季度经营活动现金流净额亏损4768.68万元，同比下降135.91% [4] - 公司主营业务为汽车零部件、液态金属、消费电子结构件等 [4] 哈焊华通三季度业绩 - 第三季度营收4.58亿元，同比增长21.65% [5] - 第三季度净利润1381.23万元，同比增长416.66% [5] - 前三季度营收12.64亿元，同比增长15.92% [5] - 前三季度归母净利润2609.22万元，同比增长53.90% [5] 科林电气三季度业绩 - 前三季度营收32.16亿元，同比增长23.63% [5] - 前三季度归母净利润2.17亿元，同比增长45.90% [5] - 第三季度营收10.72亿元，同比增长27.27% [5] - 第三季度净利润5652.32万元，同比增长705.48% [5] - 第三季度扣非净利润4799.29万元，同比增长1438.37% [5] - 业绩增长主要系生产经营稳步增长及上年同期基数较低 [5] 广联达三季度业绩 - 第三季度营收14.86亿元，同比增长3.96% [5] - 第三季度归母净利润7395.19万元，同比增长244.89% [5] - 前三季度营收42.70亿元，同比下降2.22% [5] - 前三季度归母净利润3.11亿元，同比增长45.90% [5] 英力股份三季度业绩 - 第三季度营收5.81亿元，同比增长14.73% [6] - 第三季度归母净利润349.57万元，同比增长229.14% [6] - 前三季度营收16.30亿元，同比增长29.61% [6] - 前三季度归母净利润977.30万元，同比增长58.57% [6]

晶瑞电材三季报业绩 - 第三季度归母净利润5861.50万元，同比增长938.99% [1] - 前三季度归母净利润1.28亿元，同比增长19202.65% [1] - 第三季度营业收入4.19亿元，同比增长14.27%；前三季度营业收入11.87亿元，同比增长11.92% [1] - 第三季度扣非净利润1796.04万元，同比增长291.48%；前三季度扣非净利润5064.90万元，同比增长528.19% [2] - 公司是国内电子材料龙头企业，产品应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏太阳能电池等行业 [2] 宜安科技三季报业绩 - 第三季度归母净利润1902.73万元，同比增长10957.08% [3] - 第三季度营业收入4.42亿元，同比增长8.11% [3] - 前三季度归母净利润34.3万元，同比下滑86.02%；前三季度营业收入11.64亿元，同比下降1.75% [3] - 公司主营业务为汽车零部件、液态金属、消费电子结构件等产品的销售 [4] 其他A股公司三季报业绩 - 哈焊华通第三季度净利润1381.23万元，同比增长416.66%；前三季度净利润2609.22万元，同比增长53.90% [5] - 科林电气第三季度净利润5652.32万元，同比增长705.48%；前三季度净利润2.17亿元，同比增长45.90% [5] - 广联达第三季度归母净利润7395.19万元，同比增长244.89%；前三季度归母净利润3.11亿元，同比增长45.90% [5] - 英力股份第三季度归母净利润349.57万元，同比增长229.14%；前三季度归母净利润977.30万元，同比增长58.57% [6]

财务表现 - 第三季度营收为9218.12万元，同比下降58.47% [1] - 第三季度净利润亏损8644.63万元，同比下降462.22% [1] - 前三季度营收为3.37亿元，同比下降45.57% [1] - 前三季度净利润亏损1.6亿元，同比下降460.24% [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月23日召开第七届第二次董事会会议，审议了《关于股东提供借款暨关联交易的议案》等文件 [1] - 公司当前收盘价为5.9元，市值为55亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：电子商务占比78.32%，软件服务占比21.16%，其他业务占比0.52% [1]