报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月12日国内丁二烯市场回落整理，下游买盘偏弱成交难放量，交投气氛回落；以山东地区大庆BR9000为基准，高顺顺丁橡胶收于11750元/吨，环比上涨50元/吨，现货市场商家溢价高报试探出货，午后实盘有跟进；虽民营与两油资源价差扩大、下游与贸易商商谈重心有分歧，但受宏观气氛及天然橡胶行情偏强影响，业者倾向加价报盘出货，预计次日高顺顺丁市场窄幅偏强整理；策略操作上单边是宏观情绪减弱，br盘整运行，套利是价差重新走扩后关注多BR空RU或NR [4] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 国内盘面收盘价11825元/吨，较前值涨40元/吨，涨幅0.34%；结算价11740元/吨，较前值涨25元/吨，涨幅0.21%；持仓量26687，较前值减少1401，降幅4.99%；成交量60045，较前值减少78270，降幅56.59%；仓单数量10470，较前值无变化；连一连二价差5元/吨；连二 - 连三价差 -10元/吨；连一 - 连三价差 -5元/吨；连二 - 连四价差 -25元/吨；BR - RU价差 -3970元/吨，较前值降65元/吨，降幅1.64%；BR - NR价差 -840元/吨，较前值降5元/吨，降幅0.60%；BR/7.33*SC为1.1453，较前值降0.0012，降幅0.11% [4] - 原油盘面价格WTI为63.82美元/桶，较前值降0.45美元/桶，降幅0.70%；Brent为66.41美元/桶，较前值降0.55美元/桶，降幅0.82% [4] 丁二烯情况 - 市场价方面，杭州9350元/吨，较前值无变化；江苏9300元/吨，较前值无变化；山东9375元/吨，较前值无变化；大连恒力9010元/吨，较前值无变化；烟台万华9140元/吨，较前值降60元/吨，降幅0.65% [4] - 出厂价方面，南京扬子9400元/吨，较前值无变化；广州石化1070美元/吨，较前值无变化 [4] - 国际价方面，CFR中国1070美元/吨，较前值无变化；CIF美国950美元/吨，较前值无变化；FD西北欧805美元/吨，较前值降5美元/吨，降幅0.62%；FOB欧洲810美元/吨，较前值涨20美元/吨，涨幅2.53% [4] - 产业链方面，碳四抽提 - 成本7171.88元/吨，较前值涨85.42元/吨，涨幅1.19%；碳四抽提 - 利润2313.54元/吨，较前值降85.42元/吨，降幅3.83%；氧化脱氢 - 成本9094元/吨，较前值无变化；氧化脱氢 - 利润206元/吨，较前值无变化 [4] 顺丁橡胶情况 - 市场价方面，华北地区11400元/吨，较前值降20元/吨，降幅0.18%；华东地区11550元/吨，较前值无变化；华南地区11550元/吨，较前值无变化；齐鲁石化11600元/吨，较前值涨50元/吨，涨幅0.43%；浙江传化11450元/吨，较前值无变化 [4] - 出厂价方面，齐鲁石化11500元/吨，较前值无变化；扬子石化11500元/吨，较前值无变化；茂名石化11500元/吨，较前值无变化 [4] - 国际价方面，FOB中国1505美元/吨，较前值无变化；CFR东北亚1450美元/吨，较前值无变化；CFR东南亚1750美元/吨，较前值无变化 [4] - 产业链方面，成本12182元/吨，较前值无变化；利润 -682元/吨，较前值无变化；产量2.74万吨，较前值减少0.17万吨，降幅5.93%；开工率较前值降4.30%；贸易商库存24150，较前值增350，增幅1.47%；生产商库存7290万吨，较前值减少230万吨，降幅3.06% [4] 价差情况 - 期现价差方面，高顺 - BR价差 -375元/吨，较前值降40元/吨，降幅11.94%；丁苯 - BR价差325元/吨，较前值降40元/吨，降幅10.96%；泰混 - 顺丁价差2930元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅1.03%；泰标 - 顺丁价差1256元/吨，较前值涨42元/吨，涨幅3.46% [4] - 现货价差方面，老全乳 - 顺丁价差3100元/吨，较前值无变化；顺丁标准 - 非标价差 -4800元/吨，较前值涨50元/吨，涨幅 -1.03%；丁苯1502 - 1712价差1050元/吨，较前值无变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2601合约和合成胶期货2509合约短期和中期均震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑为前期宏观驱动力量减弱，胶市回归由偏弱供需结构主导行情，东南亚和国内产区供应压力高，但8月国内重卡销量和新车产销数据好于预期，同比大幅增长，需求因子改善驱动本周二夜盘沪胶期货2601合约震荡偏强，期价收涨0.63%至15880元/吨，预计本周三维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑为前期宏观驱动力量减弱，合成胶回归由偏弱供需结构主导行情，国内合成胶装置负荷平稳，供应压力仍在，但8月国内重卡销量和新车产销数据好于预期，同比大幅增长，需求因子改善驱动本周二夜盘合成胶期货2509合约震荡偏强，期价收涨0.64%至11840元/吨，预计本周三维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管地缘溢价消散且宏观偏空，但当前油价相对低估，基本面良好，迎来左侧布局良机，若地缘溢价重新打开，油价将有上升空间 [2] - 甲醇估值偏高，下游需求偏弱，价格面临压力，单边受整体商品情绪影响大，建议观望 [4] - 尿素整体估值偏低，继续回落空间有限，倾向于逢低关注多单等待潜在利多 [6] - 胶价短期涨幅大，宜中性思路，快进快出，可择机对多RU2601空RU2509进行波段操作 [11] - PVC基本面较差，供强需弱且高估值，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [11] - 短期BZN或将修复，待港口库存高位去化后，苯乙烯价格将跟随成本端震荡上行 [14] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [16] - 聚丙烯价格预计7月跟随原油震荡偏强 [17] - PX有望持续去库，估值下方有支撑但上方空间受限，关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会 [20] - PTA预期持续累库，加工费运行空间有限，关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会 [21] - 乙二醇基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [22] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.92美元，跌幅1.44%，报63.08美元；布伦特主力原油期货收跌0.60美元，跌幅0.90%，报66.11美元；INE主力原油期货收涨5.80元，涨幅1.19%，报495.2元 [1] - 数据：富查伊拉港口油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油和总成品油均累库，环比分别累库4.95%、18.97%、0.05%、3.81% [1] 甲醇 - 行情：8月12日09合涨2元/吨，报2391元/吨，现货涨3元/吨，基差 -14 [4] - 基本面：国内开工回落，企业利润高位，后续供应大概率边际走高；进口卸货速度增快，港口MTO装置停车，港口累库加快；内地受烯烃外采支撑，企业库存去化，整体压力较小；估值偏高，下游需求偏弱 [4] 尿素 - 行情：8月12日09合约涨5元/吨，报1727元/吨，现货跌20元/吨，基差 -17 [6] - 基本面：国内开工继续回落，企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，整体供应宽松；国内农业需求扫尾，进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥及出口端；国内需求偏弱，企业库存去化缓慢，同比中高位 [6] 橡胶 - 行情：工业品整体上涨，NR和RU震荡反弹 [8] - 基本面：全钢轮胎开工率同比走高，截至8月7日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷60.98%，较上周走低0.08个百分点，较去年同期走高8.72个百分点，国内走货慢但出口表现好；半钢轮胎工厂库存有压力，国内轮胎企业半钢胎开工负荷74.53%，较上周走低0.10个百分点，较去年同期走低4.21个百分点 [9] - 库存：截至8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；中国深色胶社会总库存80.4万吨，环比降0.13%；中国浅色胶社会总库存48.5万吨，环比降0.8%；截至8月4日，青岛天然橡胶库存50.12（-0.73）万吨 [10] - 现货：泰标混合胶14600（+50）元，STR20报1805（+10）美元，STR20混合1800（+10）美元，江浙丁二烯9300（-50）元，华北顺丁11500（0）元 [11] - 多空观点：多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产，橡胶季节性下半年转涨，中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，供应减产幅度可能不及预期 [13] PVC - 行情：PVC09合约上涨37元，报5047元，常州SG - 5现货价4910（+20）元/吨，基差 -137（-17）元/吨，9 - 1价差 -146（+2）元/吨 [11] - 基本面：成本端电石下跌、乙烯上涨，烧碱现货800（0）元/吨；PVC整体开工率79.5%，环比上升2.6%；需求端整体下游开工42.9%，环比上升0.8%；厂内库存33.7万吨（-0.8），社会库存77.7万吨（+5.4）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量五年期高位，短期多套装置投产，下游国内开工五年期低位，出口印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石企稳但难支撑估值 [11] 苯乙烯 - 行情：现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱 [13] - 基本面：市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏多；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡下降 [13][14] 聚乙烯 - 行情：期货价格上涨 [16] - 基本面：市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；8月产能投放压力大，有110万吨产能投放计划；主力合约收盘价7329元/吨，上涨15元/吨，现货7300元/吨，上涨15元/吨，基差 -29元/吨，无变动；上游开工83.44%，环比下降1.50%；周度库存方面，生产企业库存51.54万吨，环比累库8.26万吨，贸易商库存6.12万吨，环比累库0.34万吨；下游平均开工率38.9%，环比上涨0.16%；LL9 - 1价差 -60元/吨，环比缩小10元/吨 [16] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [17] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱，成本端或将主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强；主力合约收盘价7091元/吨，下跌4元/吨，现货7110元/吨，无变动，基差19元/吨，走强4元/吨；上游开工78.22%，环比上涨0.56%；周度库存方面，生产企业库存58.71万吨，环比累库2.23万吨，贸易商库存18.73万吨，环比累库1.4万吨，港口库存6.11万吨，环比去库0.13万吨；下游平均开工率48.5%，环比上涨0.1%；LL - PP价差238元/吨，环比扩大19元/吨 [17] PX - 行情：PX09合约上涨54元，报6832元，PX CFR下跌1美元，报834美元，按人民币中间价折算基差33元（-61），9 - 1价差84元（+18） [19] - 基本面：PX负荷上，中国负荷82%，环比上升0.9%；亚洲负荷73.6%，环比上升0.2%；装置方面，盛虹、扬子石化负荷提升，威联石化重启，海外日本出光20万吨装置重启，韩国hanwha113万吨装置停车，SK40万吨装置重启；PTA负荷74.7%，环比上升2.1%，装置方面，台化装置一套重启一套停车，嘉兴石化重启，逸盛新材负荷恢复，英力士降负荷，威联石化重启；8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；估值成本方面，PXN为267美元（+6），石脑油裂差79美元（-5） [19][20] PTA - 行情：PTA09合约上涨20元，报4726元，华东现货上涨5元，报4705元，基差 -13元（-1），9 - 1价差 -34元（-8） [21] - 基本面：PTA负荷74.7%，环比上升2.1%，装置方面，台化装置一套重启一套停车，嘉兴石化重启，逸盛新材负荷恢复，英力士降负荷，威联石化重启；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，装置方面整体变动较小，部分化纤装置开工率适度提升；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费上涨9元，至201元，盘面加工费下跌16元，至244元 [21] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨18元，报4432元，华东现货上涨18元，报4502元，基差76元（+2），9 - 1价差 -46元（-3） [22] - 基本面：供给端乙二醇负荷68.4%，环比下降0.2%，其中合成气制75.1%，环比上升1.1%，乙烯制负荷64.4%，环比下降1%；合成气制装置方面，通辽金煤重启，山西沃能检修，油化工方面，三江负荷提升，浙石化负荷下降，海外方面，马来西亚装置、沙特sharq3停车；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，装置方面整体变动较小，部分化纤装置开工率适度提升；终端加弹负荷持平至70%，织机负荷下降2%至59%；进口到港预报14.1万吨，华东出港8月11日0.86万吨，出库下降；港口库存55.3万吨，累库3.7万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 -299元，国内乙烯制利润 -584元，煤制利润1051元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至520元 [22]

中国对加拿大油菜籽实施反倾销措施 - 中国商务部初步认定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销 决定对所有加拿大公司征收75.8%的保证金 措施自本周四起生效 [1] - 中国国内油菜籽产业受到实质损害 倾销与损害之间存在因果关系 调查始于2024年9月9日 [1] - 保证金措施被贸易商解读为强烈信号 75%的保证金相当于拒绝加拿大油菜籽进口 [1] 中加贸易摩擦升级背景 - 中国今年3月起已对加拿大菜子油和油渣饼加征100%关税 回应加拿大对中国电动汽车和钢铁产品的关税措施 [1] - 加拿大计划2024年10月起对中国电动汽车加征100%关税 10月22日起对钢铁铝产品加征25%关税 [1] - 加拿大7月底前将对含中国冶炼浇筑钢材的钢铁产品征收25%额外关税 该政策不适用于美国 [2] 贸易保护措施延伸 - 中国商务部同步对加拿大进口豌豆淀粉发起反倾销调查 并认定加拿大卤化丁基橡胶存在倾销 将征收保证金 [2] - 商务部研究院表示反倾销措施旨在保护国内产业免受低价倾销冲击 决策基于多方意见 [2] - 分析机构认为中方举措将施压加拿大政府解决贸易摩擦 [2]

商务部反倾销调查核心观点 - 商务部对原产于加拿大的进口油菜籽、卤化丁基橡胶及豌豆淀粉发起反倾销调查并作出初步裁定 核心依据为倾销行为导致国内产业实质损害 且存在因果关系 [1][2][24] - 临时反倾销措施以征收保证金形式实施 油菜籽案加拿大公司倾销幅度为75.8% 卤化丁基橡胶案加拿大公司倾销幅度为26.2%-40.5% 日本公司为13.8%-30.1% [1][12][14][22] - 豌豆淀粉反倾销调查因国内产业申请发起 申请人提交证据显示加拿大进口产品量增价低导致国内产业亏损 [2][24] 油菜籽反倾销调查 - 调查范围：原产于加拿大的进口油菜籽 主要用于生产菜籽油和菜籽粕 税则号12051090、12059090 [16][17][20][21] - 初裁认定存在倾销且与国内产业损害有因果关系 自2025年8月14日起对所有加拿大公司征收75.8%保证金 [14][15][22] 卤化丁基橡胶反倾销调查 - 调查范围：原产于加拿大和日本的进口卤化丁基橡胶 分为氯化/溴化丁基橡胶两类 用于气密层、药用瓶塞等 税则号40023910、40023990 [7][8][9][10][11] - 终止对印度产品的调查 因其进口量占比低于3% 初裁对加拿大公司征收26.2%-40.5%保证金 日本公司征收13.8%-30.1%保证金 [4][5][6][12] 豌豆淀粉反倾销立案 - 调查范围：原产于加拿大的进口豌豆淀粉 用于粉丝、增稠剂等 税则号11081900 [25][26][28][29] - 倾销调查期为2024年全年 产业损害调查期覆盖2021-2024年 利害关系方需在20天内登记参加调查 [24][30][35] - 调查方式包括问卷、抽样、听证会等 预计2026年8月12日前结束 特殊情况可延长6个月 [35][36][38]

橡胶板块整体表现 - 橡胶板块较上一交易日上涨0.75% 跑赢上证指数(上涨0.5%)和深证成指(上涨0.53%) [1] - 板块内个股表现分化 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态 主力资金净流出9802.89万元 游资资金净流入5714.84万元 散户资金净流入4088.06万元 [2] 领涨个股表现 - 三维股份(603033)领涨板块 收盘价12.80元 涨幅6.22% 成交量29.04万手 成交额3.59亿元 [1] - 确成股份(605183)涨幅居次 收盘价21.33元 涨幅3.39% 成交量7.89万手 成交额1.67亿元 [1] - 彤程新材(603650)上涨1.61% 收盘价34.14元 成交量12.87万手 成交额4.36亿元 [1] 资金流向特征 - 三维股份获得主力资金净流入2943.60万元 主力净占比8.21% 但散户资金净流出3186.84万元 [3] - 天铁科技(300587)主力资金净流入2768.51万元 主力净占比达10.08% 为板块最高 [3] - 彤程新材主力资金净流入1934.99万元 主力净占比4.43% [3] - 永东股份(002753)主力资金净流出741.34万元 主力净占比-15.57% 但游资资金净流入595.32万元 [3] 个股交易活跃度 - 三维股份成交额3.59亿元居板块前列 显示较高市场关注度 [1] - 科创新源(300731)尽管下跌6.29% 但成交额达11.93亿元 为板块最高 [2] - 需猫股份(002068)成交额3.16亿元 成交量27.49万手 交易活跃度较高 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种短期价格走势多为震荡 原油因特朗普与普京会晤及OPEC+产量变化等因素存在震荡整理需求 燃料油、沥青、聚酯、PX、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种受供应、需求、装置重启等因素影响 预计价格震荡运行或震荡偏弱[1][2][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周一油价止跌 WTI 9月合约涨0.08美元至63.96美元/桶 涨幅0.13% 布伦特10月合约涨0.04美元至66.63美元/桶 涨幅0.06% SC2509涨1.5元/桶至494元/桶 涨幅0.3% OPEC+7月产量降至4165万桶/日 欧佩克减产19万桶/日 非欧佩克增产5万桶/日 预计油价短期震荡[1] - 燃料油周一主力合约收跌 新加坡低硫燃料油现货升水降至新低 8月区域库存压力大 高硫供应充足 夏季发电需求消退 不看好后续上行空间 关注油价波动[2] - 沥青周一主力合约收跌 供应端部分炼厂复产预计带动供应增加 需求端中下旬天气好转刚需有望支撑 8月市场或供需双增 价格区间震荡 关注油价波动[2] - 聚酯周一相关品种有涨有跌 江浙涤丝产销回落 多套装置重启 PX供需恢复 PXN略偏强 预计PTA、乙二醇价格震荡[2][4] - 橡胶周一主力合约上涨 泰国劳工短缺 短期原料坚挺 胶价偏强震荡 中长期关注旺产季等情况[4] - 甲醇周一价格有不同表现 伊朗装置负荷恢复 港口库存增加 主力合约切换后预计维持近弱远强结构 价格窄幅震荡[6] - 聚烯烃周一价格及利润情况各异 检修季尾声产量将维持高位 需求旺季临近预计开工率走高 基本面矛盾不突出 价格窄幅震荡[6] - 聚氯乙烯周一市场价格有变动 供给高位震荡 需求回暖 库存预计缓慢下降 基差和月差走阔 预计价格震荡偏弱[7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货市场、价格、基差、基差率、涨跌幅等信息 并对数据计算和单位等进行说明[8] 市场消息 - 特朗普将于8月15日与普京会晤谈俄乌冲突 会谈前夕美国加大对俄施压 若未达成协议制裁可能收紧 同时施压印度减少购俄油 特朗普称是试探性会面 结束后将与乌欧领导人磋商[10] - 8月11日公布调查显示 OPEC+7月原油产量降至4165万桶/日 欧佩克减产19万桶/日 非欧佩克增产5万桶/日[10] 图表分析 - 主力合约价格展示原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势图表[12][14][16][18][20][22] - 主力合约基差展示原油、燃料油等多个品种主力合约基差历史走势图表[26][28][32][34][36][38] - 跨期合约价差展示燃料油、沥青等多个品种跨期合约价差历史走势图表[40][42][45][48][50][53][56] - 跨品种价差展示原油内外盘、B - W等多个跨品种价差历史走势图表[58][60][64][66] - 生产利润展示乙烯法制乙二醇、PP等多个品种生产利润历史走势图表[66][68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 为企业定制方案 有相关从业资格号[72] - 原油等分析师杜冰沁扎根能源行业研究 获多项荣誉 发表观点并接受媒体采访 有相关从业资格号[73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳从事相关品种研究 获多项荣誉 发表观点 有相关从业资格号[74] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波有能化期现贸易经验 通过CFA三级考试 有从业资格号[75] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 电话021 - 80212222 传真021 - 80212200 客服热线400 - 700 - 7979 邮编200127[77]

报告行业投资评级 - RU及NR谨慎偏多 [5] - BR中性 [6] 报告的核心观点 - 预计海内外主产区降雨增强使原料产出有限，橡胶成本端支撑重新增强国内青岛港口到港量下降但云南替代指标进口量回升，预计进口持稳下游需求无亮点，轮胎厂开工率难回升，本周在供应端支撑下胶价有望维持偏强运行 [5] - 顺丁橡胶上游装置部分检修部分重启，供应或环比小幅增加下游需求无亮点，工厂订单未改善，开工率持稳总体供需偏弱，因处于生产亏损格局，下行空间取决于上游丁二烯原料价格波动近期上游装置重启使国内供应增加，下游需求无亮点，预计丁二烯价格偏弱顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，供应小幅增加需求持稳，或跟随原料走弱，但周边天然橡胶价格强势，轮胎替换需求持续存在 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与数据 - 期货方面，昨日收盘RU主力合约15755元/吨，较前一日变动+205元/吨；NR主力合约12620元/吨，较前一日变动+215元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14750元/吨，较前一日变动+200元/吨；青岛保税区泰混14580元/吨，较前一日变动+200元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1805美元/吨，较前一日变动+25美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨，较前一日变动+25美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+200元/吨；浙江传化BR9000市场价11700元/吨，较前一日变动+250元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，较2024年同期的61.3万吨增加3.4% [2] - ANRPC预测2025年6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，较上月增加14.5%；消费量料增0.7%至127.1万吨，较上月增加0.1%；上半年，全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨，累计消费量则增1%至771.5万吨 [2] - 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%；7月出口量同比增加28.3%，环比增加28.5% [2] - 2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，较去年同期5.83万辆上涨约42% [2] - 2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%；其中，乘用车胎进口同比增3%至8489万条；卡客车胎进口同比增10%至3232万条；航空器用胎同比降13%至13.2万条；摩托车用胎同比增22%至188万条；自行车用胎同比增5%至315万条 [3] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 08 - 11，RU基差 - 1005元/吨（ - 5），RU主力与混合胶价差1175元/吨（ + 5），烟片胶进口利润 - 3686元/吨（ + 54.82），NR基差269.00元/吨（ - 32.00）；全乳胶14750元/吨（ + 200），混合胶14580元/吨（ + 200），3L现货14800元/吨（ + 150）；STR20报价1805美元/吨（ + 25），全乳胶与3L价差 - 100元/吨（ + 0）；混合胶与丁苯价差2480元/吨（ + 0） [4] - 原料：泰国烟片61.96泰铢/公斤（ + 0.76），泰国胶水54.00泰铢/公斤（ + 0.00），泰国杯胶48.65泰铢/公斤（ + 0.30），泰国胶水 - 杯胶5.35泰铢/公斤（ - 0.30） [4] - 开工率：全钢胎开工率为60.06%（ + 0.80%），半钢胎开工率为69.71%（ - 0.27%） [4] - 库存：天然橡胶社会库存为1288849吨（ - 4853.00），青岛港天然橡胶库存为619852吨（ - 11918），RU期货库存为176280吨（ - 1350），NR期货库存为42235吨（ + 2519） [4] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 08 - 11，BR基差 - 185元/吨（ - 120），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（ + 0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（ + 200），浙江传化BR9000报价11700元/吨（ + 250），山东民营顺丁橡胶11550元/吨（ + 200），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1154元/吨（ + 95） [4][5] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为68.17%（ - 4.30%） [5] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7290吨（ - 230），顺丁橡胶企业库存为24150吨（ + 350 ） [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行 [1][5][7] - 随着前期宏观驱动力量减弱，胶市和合成胶回归由偏弱供需结构主导行情 [5][7] - 东南亚产区处割胶旺季，国内产区新胶产量持续释放，国内合成胶装置负荷平稳，供应压力均较大 [5][7] - 8月国内重卡销量数据和新车产销数据好于预期且同比大幅增长，需求因子改善 [5][7] - 本周一夜盘沪胶期货2601合约震荡偏强，期价收涨0.25%至15760元/吨；合成胶期货2509合约震荡整理，期价收低0.17%至11720元/吨 [5][7] - 预计本周二沪胶期货2601合约和合成胶期货2509合约维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 沪胶2601短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏强，参考观点偏强运行，核心逻辑是多空分歧出现，沪胶震荡整理 [1] - 合成胶2509短期、中期、日内分别为震荡、震荡、震荡偏强，参考观点偏强运行，核心逻辑是多空分歧出现，合成胶震荡整理 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，胶市回归由偏弱供需结构主导行情，东南亚产区处割胶旺季，国内产区新胶产量持续释放，供应压力大，但8月国内重卡和新车产销数据好于预期，需求因子改善，本周一夜盘沪胶期货2601合约震荡偏强，期价收涨0.25%至15760元/吨，预计本周二维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，合成胶回归由偏弱供需结构主导行情，国内合成胶装置负荷平稳，供应压力仍在，但8月国内重卡和新车产销数据好于预期，需求因子改善，本周一夜盘合成胶期货2509合约震荡整理，期价收低0.17%至11720元/吨，预计本周二维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工回升、海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升；后续TA额外检修增加，聚酯开工预计走稳并具向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [2] - MEG近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；后续供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月累库预期，估值受成本端影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] - 涤纶短纤近端开工小幅回升，产销持稳，库存累积；需求端涤纱开工持稳，成品库存去化，效益修复；后续下游开工或抬升，短纤供应可能提升，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳，无季节性去化，泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶，策略为观望 [2] - 苯乙烯相关数据有日度变化，未提及明显核心观点 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 数据：2025年8月5 - 11日原油价格从67.6美元/桶降至66.6美元/桶，PTA现货成交日均成交基差2509(-12），山东威联250万吨装置重启 [2] - 周度观点：近端开工回升，聚酯负荷提升，库存累积，基差偏弱，加工费低；PX国内开工回升、海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升；后续TA额外检修增加，聚酯开工预计走稳并具向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [2] MEG - 数据：2025年8月5 - 11日东北亚乙烯价格从820美元/吨涨至825美元/吨，MEG现货成交基差对09（+78）附近，山西沃能30万吨装置检修 [2] - 周度观点：近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；后续供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月累库预期，估值受成本端影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] 涤纶短纤 - 数据：2025年8月5 - 11日各产品价格无日度变化，现货价格6508附近，市场基差对09 - 20附近 [2] - 本周观点：近端开工小幅回升，产销持稳，库存累积；需求端涤纱开工持稳，成品库存去化，效益修复；后续下游开工或抬升，短纤供应可能提升，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 数据：2025年8月5 - 11日美金泰标现货从1760美元/吨涨至1795美元/吨，有日度和周度价格变化及相关价差数据 [2] - 今日观点：主要矛盾是全国显性库存持稳无季节性去化，泰国杯胶价格反弹、降雨影响割胶，策略为观望 [2] 苯乙烯 - 数据：2025年8月5 - 11日乙烯价格稳定在820美元/吨，各产品价格有日度变化 [2] - 未提及明显核心观点 [2]