氟制冷剂市场需求 - 家用空调产量持续增长 2022年22247.3万台同比增1.8% 2023年24487.0万台同比增13.5% 2024年26598.4万台同比增9.7% 2025年1-7月18345.5万台同比增5.1% [4] - 汽车产量稳定增长 2022年2747.6万辆同比增3.4% 2023年3011.3万辆同比增9.3% 2024年3155.9万辆同比增4.8% 2025年1-7月1807.5万辆同比增10.5% [5] - 新能源汽车产量高速增长 2023年944.3万辆同比增30.3% 2024年1316.8万辆同比增38.7% 2025年1-7月804.9万辆同比增32.9% 其R134a加注量大于油车进一步拉动需求 [5] - 国际市场快速发展 北美市场R454b快速增长带来R32或R454b空调出口新需求 全球南方地区工业化城镇化进程加快成为空调需求大增长点 [5] - 全球温控需求增长推动氟制冷剂向更广地区和应用领域拓展 [6] 氟制冷剂供给格局 - 基加利修正案缔约国履约风险较低 160多个缔约国受条约约束 退出条约将面临出口限制 氟制冷剂市场规模较小且下游价值占比低 [7] - 发展中国家大幅扩建产能可能性小 国际市场供应主要来自中国 其他国家供应量有限 新建产能难以形成有效配额 中国企业在建设成本周期和产品竞争力方面具优势 [7] - 中国供应由配额决定最大供应水平 [8] 配额管理机制 - 配额品种转换需综合考虑企业产能生产条件配额等具体情况 不能简单算术推算 品种齐全配额多产能大的企业回旋空间较大 [9] - 配额总量需平衡供应链稳定和履约目标 保持合理增长和行业运行质量提升 避免竞争格局失衡导致供应链不稳定 [10] - 公司氟制冷剂配额总量绝对领先 主流品种齐全处于龙头地位 拥有更大主动权和运作空间 [10] 液冷技术布局 - 含氟材料是战略性新兴产业不可或缺的支撑性材料 公司持续加大研发投入加快高性能氟材料产品研发和应用开发 [11] - 数据中心需要多种氟材料产品支撑 包括专用氟树脂氟橡胶氟制冷剂等 公司均有产能布局 [11] - 液冷技术存在多个路线和冷却液选择 主流品种仍有不确定性 公司密切跟踪技术发展做好产品储备和市场拓展 [12] 产品价格与产能 - 三季度个别品种价格涨幅较大 公司根据市场供需进行适时调整 调整比例不大 市场交易价格及部分友商价格已超过公司定价 [12] - 四季度订单情况良好且出口交付量集中 市场价格远高于三季度长协价 [13] - R32总产能19万吨 其中本埠13万吨山东飞源3万吨阿联酋3万吨 在建3万吨预计能满足生产需求 [14] 高分子材料业务 - 含氯高分子材料PVDC产能规模全球首位 肠衣膜树脂国内市场占有率接近100% 高阻隔收缩袋增量市场发展较快 水性乳液实现药品包装国产化替代 [15] - 含氟聚合物品种齐全 TFE HFP VDF PTFE FEP FKM PVDF ETFE产能行业领先 当前供强需弱特征明显价格处于历史低位 [16] - 反内卷主要限制低价恶性竞争推动行业调结构优供给 目前尚未看到立竿见影措施和行业快速反转迹象 [16] 新产品项目进展 - 全氟聚醚项目一期年产1000吨产能于2022年建成 规划产能5000吨/年 产品包括JHT电子流体系列JHLO润滑油系列JX浸没式冷却液 [17] - PDO项目7.2万吨/年已经开车生产 [18] - 第四代氟制冷剂HFO-1234yf今年产能到1万吨/年预计可达满产 甘肃巨化计划建年产3.5万吨HFO-1234yf [19] - 已开发车用混配制冷剂R495A通过国内某头部新能源汽车企业使用评价 [19] 生产基地与分红 - 阿联酋生产基地运行良好 处于HFCs配额基线期2024-2026年 以争取更多配额为目标组织生产运营 [23] - 上市以来累计派发现金分红62.89亿元占累计归母净利润40.13% [21] - 高性能氟氯新材料一体化项目正在积极有序推进中 [20] 市场动态与竞争地位 - 经销商库存进一步去化库存较低 采取按需采购快进快出审慎备货策略 公司氟制冷剂自主品牌售后市场市占率回到第一位 [26] - HFCs维修市场R410a处于成熟稳定期 R134a处于成熟稳定增长期 R32处于成长期 [27] - 家电国补政策取消对制冷剂需求影响有限 空调消费不完全依赖短期补贴 中国氟制冷剂和空调卖全球的趋势持续 [25]

报告行业投资评级 - 行业评级：中性（维持评级）[5] 报告核心观点 - 行业周期相对底部或已至，建议关注供需边际变化带来的投资机会[4] - 在建工程增速环比大幅下降，盈利底部渐显[1] - 2025年上半年行业营收及净利润同比微增，但价格指数震荡下行[1] 2025年上半年行业整体表现 - 2025年上半年基础化工行业446家上市公司实现营业收入1.12万亿元，同比增长3.1%[1][12] - 实现营业利润947亿元，同比增长1.1%；归属上市公司股东的净利润756亿元，同比增长2.0%[1][12] - 行业整体综合毛利率13.1%，同比下降0.4个百分点；期间费用率9.3%，同比下降0.1个百分点；净利润率7.0%，同比下降0.1个百分点[1][12] - 中国化工产品价格指数由4317点（2025年1月6日）降至4141点，降幅4.1%；年初至9月5日累计跌幅7.8%[1] - 多数化工品价格价差历史分位数集中在50%以下，仅R22、R32、硝酸铵、R114a、磷肥等个别品种处于历史高位[1] 2025年第二季度业绩分析 - 第二季度全行业实现营业收入5882亿元，同比增长1.2%，环比增长10.0%[2] - 实现营业利润487亿元，同比减少4.8%，环比增长6.2%；归属母公司净利润382亿元，同比减少5.3%，环比增长2.3%[2] - 净利润率6.8%，同比下降0.4个百分点，环比下降0.4个百分点；期间费用率9.3%，同比提升0.2个百分点，环比持平[2] - 样本上市公司第二季度营业收入4559亿元，同比增长1.1%，环比增长9.1%；归属母公司净利润271亿元，同比减少9.2%，环比增长1.3%[48] - 19个子行业营业收入同比增长，粘胶、氟化工、其他化学纤维、非金属材料、民爆用品同比增速均超18%[2] - 20个子行业归母净利润同比增长，农药、其他材料、氟化工同比增速超100%；其他化学纤维、钾肥、涤纶增速超30%[2] 资本开支与资产结构 - 在建工程同比增速自2022年第四季度峰值48%回落至2025年第二季度的-11.3%（全体上市公司）/-9.7%（样本上市公司）[3] - 2025年第二季度末固定资产总额14222亿元（全体）/11268亿元（样本），同比增长14.5%/13.8%[3] - 行业购建固定资产等支付的现金第二季度为514亿元（全体）/384亿元（样本），同比减少16%/2%[119] - 第二季度末资产负债率48.3%（全体）/49.9%（样本），同比均提升0.5个百分点[81] 子行业表现亮点 - 氟化工子行业表现突出：2025年上半年收入同比增长25.4%，归母净利润同比增长101.2%；第二季度收入同比增长28.8%，归母净利润同比增长104.7%[2][36] - 农药子行业2025年上半年归母净利润同比增长99.3%，第二季度同比增长164.5%[2][36] - 研发投入较高的子行业包括聚氨酯、氨纶、煤化工、轮胎、氟化工，平均每家上市公司研发费用超1.5亿元[12] 投资建议方向 - 需求稳定、全球供给主导领域：三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸，重点推荐金禾实业、扬农化工、万华化学等[4] - 内需驱动、对冲关税冲击领域：制冷剂、化肥、民爆、染料，建议关注巨化股份、云天化、广东宏大等[4] - 产能先投放、有望优先恢复子行业：有机硅、氨纶，重点推荐新安股份，建议关注华峰化学[4] - 自主可控与供给替代机会：OLED材料、催化材料、合成生物学、电子大宗气体等，重点推荐莱特光电、凯立新材、华恒生物等[4]

股价表现 - 9月16日股价上涨5.19%至30.80元/股 成交额达12.64亿元 换手率14.70% 总市值100.24亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为氟精细化学品研发生产销售 收入构成为基础氟化工产品33.77% 农药化工产品31.00% 医药化工产品12.06% 新材料和电子化学品11.60% 制冷剂10.10% 贸易0.79% 其他0.68% [1] 机构持仓情况 - 鹏华碳中和主题混合A（016530）二季度新进十大流通股东 持有319.59万股 占流通股比例1.11% 当日浮盈约485.77万元 [2] - 该基金规模20.8亿元 今年以来收益98.26% 近一年收益220.69% 成立以来收益96.71% [2] 基金经理信息 - 基金经理闫思倩累计任职7年337天 管理规模161.36亿元 任职期间最佳基金回报306.25% 最差回报6.81% [3]

蒙古国项目进展 - 项目从2024年初开始布局 目前总体进展顺利 预处理建设安装已完成 试生产及投产处理约20万吨原矿 生产40%-45%萤石块矿约4万吨 [3] - 配套选矿厂计划2025年10月底前建成 将启动单机试车并产出萤石精粉 电力供水尾矿库等配套设施审批建设按计划推进 [3] - 项目暂未盈利 预计2026年开始进入规模化正式生产萤石精粉 [3] 产品价格走势 - 萤石精粉价格从年初3800元/吨最低跌至3000-2900元/吨 8月止跌趋稳 9月明显回升 当前97%萤石粉价格约3400元/吨 [4] - 无水氟化氢含税价较7月上涨400-500元 当前出厂价近10000元/吨 [4] - 看好四季度价格因北方生产企业冬季停产 蒙古进口受天气影响 下游备货需求旺盛 上游存货紧缺 [4] 金鄂博氟化工业务 - 2025年上半年生产无水氟化氢10.3万吨 销售9.58万吨 完成半年产销计划 [5] - 无水氟化氢产品毛利率11.57% 较去年同期0.39%大幅提升 [5] - 成本优化通过产能释放技术优化生产稳定实现 当前萤石粉单耗控制在2.7-2.8吨 [5][6] 湖南金石智造进展 - 1-8月签订装药车销售合同7台套 合同总额约1100万元 [6] - 国内市场完成验证正拓展客户 推进国外市场对接 [6] - 研发系列装药车配套底盘及针对不同规模矿山车型 乳化炸药全静态乳化技术落实应用场景正申报立项 项目尚未盈利 [6] 资源获取战略 - 坚持资源为王技术至上理念 实施资源+技术两翼驱动战略 [7] - 全球布局瞄准高附加值稀缺矿产和战略资源 突破单一矿山模式 重视多矿种共伴生矿及尾矿资源再利用 [7] 萤石价格展望 - 对萤石中长期价格保持稳定向好趋势持乐观态度 [7] - 传统领域如制冷剂钢铁需求稳健 新能源电子氟化液等新兴领域快速发展有望拉动需求增长 [7] - 价格突破取决于新兴产业增长势头及源头产能释放 [7]

化工板块市场表现 - 化工ETF(516020)9月15日收盘场内价格上涨0.13% 全天保持红盘震荡[1] - 锂电 钛白粉 氟化工等细分领域个股涨幅领先 天赐材料涨停 龙佰集团大涨5.09% 多氟多和金发科技均涨超3% 广东宏大与和邦生物涨超1%[1] 锂电板块驱动因素 - 中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议[2] - 福建省发布《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》[3] - 发改委与能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 叠加储能大会召开[3] - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年汽车销量目标3230万辆 其中新能源汽车1550万辆[3] 行业基本面与估值 - 锂电产业链扩产周期重启形成市场共识 头部企业在储能系统集成 材料研发及产能布局方面优势显著 盈利水平随行业景气度回升明显修复[3] - 细分化工指数市净率为2.29倍 处于近10年来37.48%分位点 估值处于历史低位区间[3] - 旺季效应与技术突破形成双重催化 具备强业绩确定性的龙头企业有望持续受益[3] 行业前景展望 - 反内卷措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业经营现金流量充沛 潜在股息率将大幅提升[4] - 供给端改变将带来景气度止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势[4] - 2025年下半年中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 化工行业有望迎来景气上行周期[5] - 供给端受限行业随着需求回升 景气度有望持续提升[5] 投资工具分析 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域[5] - 近5成仓位集中于万华化学 盐湖股份等大市值龙头股 其余5成仓位布局磷肥及磷化工 氟化工 氮肥等细分领域龙头股[5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金(A类012537/C类012538)布局化工板块[5]

**行业与公司** - 行业涉及氟化工制冷剂 特别是三代制冷剂（HFCs）如R32 R134a R125等 以及四代制冷剂（HFOs）如454B 1233ZD[1][3][7] - 公司包括国内外制冷剂生产企业（如SRF GFL 阿克玛 霍尼韦尔） 空调制造商（如格力 美的） 以及环保回收企业（如奥宏山东环保）[9][16][18] **核心观点与论据** **1 制冷剂市场行情与价格** - 2025年制冷剂市场受益于配额执行和需求增长（家电以旧换新 出口） 价格自2023年四季度持续上涨[1][3] - 当前三代制冷剂价格高位运行：R32外贸5.9-6万元/吨 内贸6.2-6.25万元/吨 R134a外贸4.85-4.95万元/吨 工厂报价5万元左右[5][6] - 四季度空调长协价格预计上涨 F32或涨至6万元/吨 R410A或接近15万元/吨[20] - F32毛利率超过60%-70% 是头部企业重要利润来源[28] **2 供需与产能情况** - 各企业实际产能普遍高于配额20%-30% 但有效产能受限（装置重启成本高）[10] - 2026年F32配额预计增长30% 但有效切换仅15%左右 供不应求状态可能持续[10][12] - 印度对中国HFC制冷剂反倾销（关税1000-2000美元/吨） 但自身产能不足（R32年产量不到3万吨）[9][15] - GFL工厂事故导致1.5万吨F32产能短期无法恢复 影响印度供应和出口[9] **3 技术发展与替代趋势** - 高GWP向低GWP切换意愿降低（如227ea价格涨至7万多元） 四代替代品无法完全替代[10] - 液冷技术发展迅速 R13C等三代半制冷剂需求增量明显 未来3年需求或达1万吨[3][25] - 欧美推进四代五代制冷剂（如阿克玛在美国转型生产1233ZD 年产量1.5万吨）[16] - 国内已有工程公司采用四代制冷剂进行暖通改造 但前期成本较高（需更换压缩机 换热器等）[21][22] **4 库存与市场分布** - 国内库存合理（贸易商库存满足1个月多需求 零售端满足半个月到1个月）[5] - 海外库存分化：中东库存偏高 欧美部分产品（如R143a）库存较低[5][8] - 454B在美国售价高（每瓶10公斤约1250美元） 但在中国售价不高（空调仍以R32为主）[7] **5 政策与环保影响** - 2026年中国预计延续HCFC和HFC总量控制和削减政策[2] - 全球气候变暖推动制冷剂需求增长 尤其第三世界国家（非洲 东南亚等）[29] - 国内制冷剂回收发展（奥宏环保年回收HCFC-22约3000吨 目标提升至1万吨） 但当前实际回收量仅千吨级[18][19] **6 需求驱动因素** - 家电以旧换新政策和稳定维修市场支撑需求 即使政策退坡也不会断崖式下跌[3][28] - 空调出口强劲（墨西哥 土耳其 海湾六国等） 海外建厂（海尔 格力等）保障冷媒需求[24] - 汽车保有量增长（约3亿台）带动R13C需求（年需求3500-4000吨）[27] - 数据中心液冷需求增长（如吉隆坡阿里巴巴数据中心单控制室需40吨制冷剂）[26] **其他重要内容** - 配额交易市场活跃度下降但透明度提高 未来交易成本预计上升（摩擦成本降低但总成本上升）[13] - 下游客户通过参股或合资向上延伸可能性小（空调厂家尝试长协未果）[14] - 中国在制冷剂领域具备生产稳定性 价格优势（低于欧美产品） 但面临贸易壁垒（反倾销等）[18]

核心财务表现 - 2025年中报实现营业收入42.48亿元 同比增长18.58% 归母净利润4.84亿元 同比增长16.36% [1] - 第二季度单季营业收入22.46亿元 环比增长12.16% 归母净利润2.54亿元 环比增长10.48% [1] - 扣非归母净利润4.66亿元 同比增长8.16% 其中Q2单季扣非净利润2.44亿元 环比增长10.07% [1] 盈利能力与费用 - Q2单季度毛利率25.5% 同比下降2.87个百分点 但环比提升0.95个百分点 [1] - 期间费用中研发费用同比增加3804万元 管理费用同比减少3098万元 股权激励费用逐步体现导致费用端环比增长 [1] 电解液业务表现 - 2025年Q2碳酸锂价格环比下滑14.73% 电池级市场均价约6.45万元/吨 拖累电解液景气度 [2] - 磷酸铁锂电解液市场均价1.86万元/吨 环比下滑4.04% 上半年电解液业务毛利率9.71% 同比下降3.94个百分点 [2] - 电解液业务实现营业收入28.15亿元 同比增长22.77% 主要受益于波兰锂离子电池电解液项目投产 [2] 产业链布局优化 - 通过收购石磊氟材料补齐六氟磷酸锂自给缺口 规划产能扩至3.3万吨 匹配公司当前3.75万吨年化需求 [2] - 海德福项目短期面临折旧摊销压力 但1.5期项目将新增高端氟聚合物产能 强化产业链协同 [3] 氟精细化学品业务 - 海斯福二期产能释放推动业务规模提升 上半年实现营业收入10.48亿元 同比增长17.5% 净利润3.83亿元 同比增长2.26% [3] - 海斯福三期3万吨/年项目将进一步巩固行业地位 受益于3M退出相关业务及欧盟环保政策收紧带来的供应链重构机会 [3] 氟化液市场前景 - 全球数据中心总装机量预计2025年达114.3GW 2024-2030年平均年新增装机量16.5GW [4] - 按液冷渗透率60%和浸没式渗透率40%测算 将新增4万吨氟化液需求 以25万元/吨价格计算市场空间约百亿元 [4] - 氟化液具有无闪点不可燃、稳定性佳和低介电常数等特性 是解决数据中心散热问题的关键材料 [4]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [6] 核心观点 - 美联储降息预期强化或进一步带动金九银十需求旺季 印度GFL R32泄露或助我国出口 商务部发起对原产于美国的进口模拟芯片反倾销调查 国内半导体材料持续受益 [6] - 周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分"反内卷"受益四方面布局 [6] - 成长重点关注关键材料自主可控 [6] 化工宏观判断 - 原油供应方面 预期非OPEC引领原油产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [7] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 原油需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下 原油需求增速有一定放缓 [7] - 地缘方面 中美关税缓解 但是俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [7] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [7] 行业数据表现 - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅较7月的-0.2%转为持平 [8] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1pct [8] - 截至9月12日 Brent原油期货价格收于66.88美金/桶 较上周价格上涨1.8% WTI价格收于62.62美金/桶 较上周价格上涨1.1% [12] - 美元指数收于97.62 较上周下调0.1% [12] 细分行业动态 - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌0.3%报于4570元/吨 MEG价格环比下跌2.0%报于4400元/吨 POY价格环比下跌1.8%报于6725元/吨 [12] - 化肥：尿素本周国内尿素出厂价为1640元/吨 环比上周均价下跌1.8% 磷肥一铵价格为3350元/吨 环比下跌1.5% 二铵价格为3520元/吨 环比持平 [13] - 农药：市场处于传统淡季盘整中 烯草酮、功夫菊酯、阿维菌素系列产品价格下调 [13] - 氟化工：R32市场价格62000元/吨 环比上调1000元/吨 R22市场价格34500元/吨 环比下调1000元/吨 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格为4635元/吨 环比下跌0.3% 纯碱轻质纯碱价格为1180元/吨 环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨 环比持平 氨纶价格23000元/吨 环比持平 [16] - 塑料：聚合MDI价格15250元/吨 环比下跌1.3% 纯MDI价格17900元/吨 环比上升0.6% [16] - 橡胶：天然橡胶价格15600元/吨 环比上升2.6% [18] - 染料：分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [18] - 新能源汽车行业：碳酸锂市场均价7.96万元/吨 环比下调0.43万元/吨 [18] - 维生素行业：VE市场报价64.5元/公斤 环比下调1元/公斤 [18] 重点公司推荐 - 纺服链关注：鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注：华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注：巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - "反内卷"受益关注：博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 半导体材料关注：雅克科技、鼎龙股份、华特气体 [6] - 面板材料关注：瑞联新材、莱特光电 [6] - 封装材料关注：圣泉集团、东材科技 [6] - MLCC及齿科材料关注：国瓷材料 [6] - 合成生物材料关注：凯赛生物、华恒生物 [6] - 吸附分离材料关注：蓝晓科技 [6] - 高性能纤维关注：同益中、泰和新材 [6] - 锂电及氟材料关注：新宙邦、新化股份 [6] - 改性塑料及机器人材料关注：金发科技、国恩股份、会通股份 [6] - 催化材料关注：凯立新材、中触媒 [6] 产品价格跟踪 - 重点跟踪的化工产品价格周度变动显示：Brent原油上涨1.8% WTI上涨1.1% 丙烯酸上涨2.1% 丙烯酸丁酯上涨4.5% 天然橡胶上涨2.6% [23] - 制冷剂产品中R32上涨1.6%至62000元/吨 R134a持平于52000元/吨 [27] - 维生素产品中VE下跌6.2%至60.5元/千克 VC上涨5.3%至20.0元/千克 [28]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.07%至28.90元/股，成交额7.66亿元，换手率9.01%，总市值94.06亿元 [1] - 主力资金净流出6509.21万元，特大单买卖占比分别为3.17%和4.36%，大单买卖占比分别为14.32%和21.63% [1] - 今年以来股价累计上涨126.13%，近5日涨10.77%，近20日跌7.43%，近60日涨71.62% [1] - 年内16次登上龙虎榜，最近9月2日龙虎榜净买入2968.27万元，买卖总额分别占成交额10.48%和8.88% [1] 公司基本面 - 主营业务为氟精细化学品研发生产销售，收入构成：基础氟化工产品33.77%、农药化工产品31.00%、医药化工产品12.06%、新材料和电子化学品11.60%、制冷剂10.10% [2] - 2025年上半年营业收入7.74亿元，同比增长19.81%，归母净利润541.20万元，同比增长123.40% [2] - A股上市后累计派现2.04亿元，近三年累计分红6559.15万元 [3] - 股东户数7.53万户，较上期增加23.20%，人均流通股3828股，较上期减少18.83% [2] 股东结构与行业属性 - 鹏华碳中和主题混合A（016530）新进成为第八大流通股东，持股319.59万股 [3] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块涵盖PEEK概念、小盘、专精特新、QFII持股、新材料等 [2] - 公司成立于2000年8月，2017年12月上市，注册地址为浙江省杭州湾上虞经济技术开发区 [2]

化工板块当日表现 - 化工ETF（516020）9月12日盘中价格一度下跌超1% 截至发稿下跌0.8% [1] - 锂电、氟化工、氮肥等子板块个股领跌 恩捷股份大跌超4% 多氟多跌超3% 鲁西化工、新宙邦、联泓新科等多股跌超2% [1] 板块中长期表现对比 - 自7月初至9月11日 细分化工指数累计涨幅达23.55% 显著优于同期上证指数（12.51%）和沪深300指数（15.55%） [3][4] - 细分化工指数近五年年度收益率分别为：2020年51.68% 2021年15.72% 2022年-26.89% 2023年-23.17% 2024年-3.83% [4] 资金流向 - 化工ETF（516020）近10个交易日吸金额接近10亿元 近20个交易日吸金额超过16亿元 [4] 估值水平 - 细分化工指数市净率为2.3倍 处于近10年来37.45%分位点低位 [5] 机构观点 - 华泰证券认为化工产能投放周期拐点逐步临近 2025年下半年或迎来复苏拐点 因企业资本开支意愿降低促进行业供给侧调整 [6] - 中国银河证券指出供给端资本开支及在建产能增速放缓 需求端政策刺激效果显现带动内需释放 看好下半年结构性机会及估值修复空间 [6] 投资工具覆盖 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 其余5成覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [6]