市场总览 - 2026年3月18日，主要股指普遍上涨，其中创业板指涨幅最大，上涨2.02%，科创50上涨1.36%，中证1000上涨0.96%，沪深300上涨0.45%，上证指数上涨0.32%，恒生指数上涨0.61% [3][4] - 2026年3月18日，行业表现分化显著，通信行业领涨，涨幅为5.23%，计算机、电子、综合、国防军工行业分别上涨2.46%、2.41%、2.36%、1.82%，而石油石化行业表现最差，下跌1.47%，房地产、食品饮料、钢铁、农林牧渔行业分别下跌1.05%、0.91%、0.76%、0.67% [3][4] - 2026年3月18日，全市场总成交额为20610.28亿元，南下资金净流入12.17亿港元 [3][4] 宏观核心观点 - 报告认为，2026年1-2月中国经济数据整体好于市场此前偏谨慎的预期，呈现出“生产偏强、投资改善、消费修复偏缓”的开局特征 [5] - 报告指出，1-2月经济修复主要由工业、出口和政策驱动，内需自发修复动能仍待进一步巩固 [5] - 报告观点与市场普遍预期存在差异，市场预期“开门红”不明显，而报告预计“开门红”明显 [5]

市场表现与资金 - 沪深指数收跌，沪指跌0.85%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.29%[3] - 市场成交额2.22万亿元，较上一交易日减少约1400亿元[1] - 主力资金净流出，上证净流出187.30亿元，深证净流出150.14亿元[4] - ETF两市成交额5451.32亿元，其中股票型ETF成交1492亿元，债券型ETF成交2661.77亿元[14] 行业与政策动态 - 多数行业下跌，通信、电子等科技板块跌幅居前，银行、非银等少数行业上涨[1] - 1-2月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长2.8%[6] - 2026年1-2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%，其中高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%[10][11] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子[5] - 国资委要求中央企业着力扩大有效投资，谋划实施重大项目和标志性工程[8] 投资与产业焦点 - 月内公募机构调研A股上市公司达1206次，AI产业链相关公司备受关注[12][13] - 首个国家级具身智能开源数据集社区成立，发布OpenLET全身运控数据集[9] - 北京市科委计划强化企业科技创新主体地位，打造全球人工智能创新高地[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场处于缩量调整阶段，抛压有限，但缺乏明确驱动因素，短期或延续区间震荡格局，等待新催化信号 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 宏观上，国家发改委正组织开展国家层面标志性重大应用场景项目申报，将确定100个左右标志性场景项目，涉及多省联动清洁能源走廊、全空间无人体系、养老服务等场景，符合条件项目将获现有资金渠道优先支持 [2] - 地缘上，因邀请盟友参与霍尔木兹海峡护航遇冷，特朗普表达对北约不满，称美国是否退出北约值得考虑，多数北约盟友不愿卷入美对伊军事行动 [2] - 现货市场，A股三大指数冲高回落，上证指数跌0.85%收于4049.91点，创业板指跌2.29%，板块指数跌多涨少，仅非银金融、银行、食品饮料、房地产行业收红，通信等行业跌幅居前，当日市场成交额2.2万亿元；海外市场，美国三大股指小幅收涨，纳指涨0.47%报22479.53点 [2] - 期货市场，当月合约周五交割，基差趋于收敛，IF、IM成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 当前市场处于缩量调整阶段抛压有限，因缺乏明确驱动因素，短期或延续区间震荡格局，等待新催化信号 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][8][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指跌0.85%、深证成指跌1.87%、创业板指跌2.29%等 [13] - 包含沪深两市成交金额、融资余额图表 [14] 股指期货跟踪图表 - 展示股指期货持仓量和成交量，如IF成交量146045（+21683）、持仓量280450（+6776）等 [17] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比图表，以及外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [18][20][22][37][39] - 展示股指期货基差（期货 - 现货），如IF当月合约基差 -8.64（+0.12）等 [40] - 包含IF、IH、IC、IM基差图表 [42][45] - 展示股指期货跨期价差，如次月 - 当月IF为 -15.80（+2.40）等 [48] - 包含IH、IF、IC、IM跨期价差图表 [51][53]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率计算模型[19] **模型构建思路**：通过统计当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停的股票总数之比，来衡量涨停板的封板强度，反映市场追涨情绪和封板资金的意愿[19]。 **模型具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上的股票。然后，识别出在当日交易中最高价达到涨停价的股票集合。最后，计算在该集合中，收盘价也维持在涨停价的股票所占的比例。 **公式**： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ **模型评价**：该指标是衡量市场短线炒作情绪和资金承接力度的重要观测指标，封板率越高，通常意味着涨停板越稳固，市场做多情绪越强[19]。 2. **模型名称**：连板率计算模型[19] **模型构建思路**：通过统计连续两日收盘涨停的股票数量占前一日所有涨停股票数量的比例，来衡量市场涨停效应的持续性，反映题材炒作的接力情绪[19]。 **模型具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上的股票。然后，找出前一日（T-1日）收盘涨停的股票列表。最后，计算在该列表中，当日（T日）收盘也涨停的股票所占的比例。 **公式**： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ **模型评价**：该指标反映了市场热点题材的延续性和赚钱效应的扩散能力，连板率高通常意味着市场短线情绪活跃，资金接力意愿强[19]。 3. **模型名称**：大宗交易折价率计算模型[28] **模型构建思路**：通过比较大宗交易成交总额与按当日市价计算的成交份额总市值之间的差异，来计算折价率，用以观察大资金交易的偏好和市场情绪[28]。 **模型具体构建过程**：首先，获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交价格和成交数量。然后，计算这些成交份额若按当日股票收盘价（或成交均价）计算的总市值。最后，计算大宗交易总成交金额相对于该总市值的比率减1。 **公式**： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ **模型评价**：大宗交易折价率是观察机构、大股东等大资金交易行为的重要窗口，折价率的高低可以反映其减持意愿的强弱或接盘方对流动性的要求[28]。 4. **模型名称**：股指期货年化贴水率计算模型[31] **模型构建思路**：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，来衡量股指期货相对于现货指数的升贴水程度，用于评估市场对冲成本及远期预期[31]。 **模型具体构建过程**：首先，计算股指期货主力合约价格与对应现货指数价格之差，得到基差（基差 = 期货价格 - 现货价格）。然后，将基差除以现货指数价格得到相对基差。最后，考虑期货合约的剩余期限，将相对基差年化处理。 **公式**： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ **公式说明**：公式中基差为期货价格减去现货价格，当结果为负时表示贴水。年化处理时使用250个交易日作为一年的近似交易天数[31]。 **模型评价**：年化贴水率是量化对冲策略成本的核心指标，贴水率的高低直接影响对冲收益。同时，其变化也反映了市场对指数未来的预期、资金成本以及市场情绪等多重因素[31]。 模型的回测效果 （本报告为市场监测日报，未提供上述模型的长期历史回测效果指标，因此本部分内容缺失。） 量化因子与构建方式 （本报告主要描述市场状态指标和计算模型，未涉及用于选股或解释收益的量化因子构建，因此本部分内容缺失。） 因子的回测效果 （本报告未涉及量化因子，因此本部分内容缺失。）

核心观点 - 报告认为，2026年3月17日的A股市场呈现冲高回落、震荡走弱的格局，主要股指普遍下跌，市场成交额较前一日继续收缩，行业表现分化明显，金融、消费板块相对抗跌，而科技及周期板块跌幅居前 [1][4][7][8] - 报告指出，积极的宏观政策是市场的重要驱动因素，中国财政部明确将继续实施更加积极的财政政策，国务院国资委强调聚焦“两重”“两新”并推动央企“AI+”转型，这些举措旨在扩大有效投资、培育新动能 [3][9][10][12] - 报告关注到海外市场表现相对稳健，美国主要股指小幅上涨，科技与芯片股表现突出，但地缘政治紧张局势（如霍尔木兹海峡冲突、北约内部矛盾）对全球市场情绪构成潜在影响 [2][4][16][17][18] 国内市场表现 - 2026年3月17日，A股主要指数全线收跌：上证综指收于4049.91点，下跌0.85%；深证成指收于14039.73点，下跌1.87%；创业板指下跌2.29%；科创50指数下跌2.23% [1][4][7][8] - 市场整体成交活跃度下降，万得全A成交额共计22246亿元，较前一日继续减少 [1][4][8] - 行业板块表现严重分化，30个中信一级行业中仅有4个上涨，其中非银行金融、银行及食品饮料涨幅居前；而通信、电子及基础化工行业跌幅较大 [1][4][8] - 市场风格指数亦普遍下跌，中证500指数下跌2.07%，中证800指数下跌1.12% [4] - 个股层面呈现普跌格局，当日仅有867只个股上涨，多达4541只个股下跌，其中436只个股跌幅超过5% [9] 宏观与政策动态 - 中国财政部发布报告，明确2026年将继续实施更加积极的财政政策，具体措施包括：扩大财政支出盘子；优化政府债券工具组合；提高转移支付资金效能；持续优化支出结构，强化重点领域保障；加强财政金融协同以放大政策效能 [10] - 财政政策重点工作包括：支持建设强大国内市场，培育新动能；继续安排超长期特别国债用于“两重”（国家重大战略、重点安全能力建设）和“两新”（新型基础设施、新型城镇化）建设；实施财政金融协同促内需一揽子政策 [10] - 财政政策还将支持高新技术企业和科技型中小企业发展，继续实施专精特新中小企业财政奖补政策，并优化科技支出结构，向基础研究、应用基础研究和国家战略科技任务聚焦 [11] - 国务院国资委强调，将聚焦“两重”“两新”，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程以扩大有效投资，并深入实施中央企业“AI+”专项行动，加快推进数智化转型，打造新兴支柱产业 [9][12] - 国家能源局数据显示，2026年1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%，其中第二产业用电量10279亿千瓦时，同比增长6.3%，第三产业用电量3231亿千瓦时，同比增长8.3% [20] 海外市场与全球事件 - 2026年3月17日，美国三大股指小幅收涨：道琼斯指数上涨0.10%，标普500指数上涨0.25%，纳斯达克指数上涨0.47% [2][4] - 美国科技股表现活跃，万得美国科技七巨头指数上涨0.43%，谷歌、亚马逊涨幅超过1%，芯片股中ARM、美光科技涨幅均超过4% [2][4] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.73%，成分股腾讯音乐股价大跌超过24% [2][4] - 地缘政治方面，霍尔木兹海峡因美伊冲突航运几乎完全中断，美国总统特朗普对北约盟国不愿参与其发起的护航行动表示“失望”，并称北约“正在犯一个非常愚蠢的错误” [16][17] - 欧盟外交与安全政策高级代表表示，霍尔木兹冲突“不是欧洲的战争”，欧盟无意将护航行动扩展至该海域 [18] - 澳洲联储宣布加息25个基点至4.1%，为连续第二次加息，委员会内部投票结果为5:4，显示决策层存在明显分歧 [20] 技术与产业新闻 - 中国北斗卫星导航系统将于近期实施在轨升级，对部分卫星工作状态进行优化调整，升级期间将加强性能监测以保障用户体验 [14] - 目前北斗系统在轨卫星已达50颗，提供全球服务，其空间信号精度优于2米，全球定位精度优于10米，通过精密单点定位服务可实现水平精度优于0.3米、垂直精度优于0.6米 [15]

市场整体表现 - 主要指数普遍下跌，科创50跌幅最大为-2.23%[3] - 万得全A下跌-1.56%，沪深300下跌-0.73%[3] - 北证50指数下跌-1.85%[3] 行业与概念分化 - 非银金融与银行板块领涨，涨幅分别为1.28%和0.85%[3] - 食品饮料板块上涨0.55%，表现相对强势[3] - 通信与电子板块领跌，跌幅分别为-4.69%和-2.97%[3] - 近端次新股概念指数涨幅最大为3.34%[3] - 光模块(CPO)概念指数跌幅最深为-7.74%[3] 事件与展望 - 美方澄清降低中美元首峰会取消风险，有助于稳定市场预期[5] - 几内亚拟限制铝土矿产量，铝产业链企业或面临更高成本压力[5] - 市场展望认为下个交易日或继续小幅震荡，高股息防御板块可能获青睐[6][7]

核心观点 报告认为，2026年1-2月中国经济数据超预期回升，实现“开门红”，生产、投资、消费均有回暖，其中出口和基建投资是主要拉动力量，但内需基础尚不稳固，房地产仍在寻底，后续仍需增量政策支持[9][11][14][15]。在此宏观背景下，权益市场有望温和回升[9]。报告同时覆盖了多个行业与公司的投资机会，重点看好政策支持明确的白酒行业复苏[18][20]、氢能产业商业化前景[31]、银行负债结构优化下的配债行为[23][28]、以及消费稳健复苏下的结构性机会[36][40]。 宏观经济与固定收益 - **工业生产超预期回升**：1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较前值提高1.1个百分点，超出市场预期（Wind预测中位数+5.2%），主要受出口高增和春节错位因素支撑[5][11][12]。1-2月工业企业出口交货值同比增长6.3%，为2025年4月以来最高增速[12]。 - **固定资产投资由负转正**：1-2月固定资产投资累计同比增长1.8%，较前值提升5.6个百分点[11][14]。其中，基础设施投资同比增长11.4%，增速比2025年全年加快10.8个百分点，拉动全部投资增长3.0个百分点[14]。制造业投资累计同比回升2.5个百分点至3.1%[6]。 - **消费温和复苏，服务好于商品**：1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，较前值回升1.9个百分点[8][11]。服务零售额增速快于商品零售额增速3.1个百分点，春节假日对服务消费形成支撑[8]。具体品类中，烟酒（+19.1%）、金银珠宝（+13.0%）、服装鞋帽（+10.4%）表现较好[37]。 - **房地产投资降幅收窄，销售仍弱**：1-2月房地产开发投资同比下降11.1%，降幅较2025年全年收窄6.1个百分点，但仍在寻底过程中[7][14]。 - **新旧动能转换，结构亮点突出**：1-2月规模以上装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值同比增长13.1%，对工业增长贡献率达31.5%[15]。高技术产业投资同比增长5.1%，增速比全部投资高3.3个百分点[15]。 - **债市观点**：预计10年期国债收益率目标区间为2%-3%，中枢或为2.5%[16]。 食品饮料行业 - **白酒行业政策定调转向支持**：2026年出台的《酿酒产业提质升级指导意见》将酿酒产业界定为传统优势产业、基础民生产业和历史经典产业，政策基调从管控约束转向规范与支持，树立了市场信心[18]。 - **行业复苏趋势明确，配置价值凸显**：行业库存压力缓解，终端价格调整加速出清，龙头市占率提升，行业向头部集中[20]。当前白酒估值处于低位，龙头股息率已具备吸引力，需求端消费场景持续修复，行业进入底部复苏阶段[20]。 - **投资建议聚焦两条主线**：一是配置具备品牌壁垒和核心产区优势的龙头企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒[21]；二是关注成长型标的，如古井贡酒、今世缘等[21]。 银行业 - **存款格局重塑，大行存款增速维持高位**：2月末大行存款增速为10.96%，中小行为8.05%，个人定期存款呈现从中小行流向大行的趋势[24][25]。 - **大行延续较强债券配置力度**：2026年1-2月大行维持较强配债力度，偏好7-10年期国债，主要因存款过量增长带来可配资金增多，且存款成本下降与债市利率调整打开了利差空间[28]。 - **贷款结构优化，中长期贷款回暖**：2月大小行持续压降票据规模，中长期贷款分别同比多增2018亿元和1098亿元，大行自2025年7月以来首次实现中长期贷款同比多增，可能与“两重”、“两新”项目落地有关[27]。 电力设备与新能源行业 - **氢能应用试点启动，推动商业化进程**：三部门联合印发通知，开展氢能综合应用试点，目标到2030年城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，全国燃料电池汽车保有量力争达到10万辆[31]。 - **补贴范围扩大至全领域**：相较于2021年聚焦燃料电池汽车的试点，本次试点拓展至交通、工业等多元领域，形成“1个燃料电池汽车通用场景+N个工业领域应用场景+X个创新应用场景”的生态[32][33]。 - **中央财政补贴上限80亿元**：拟择优确定5个城市群开展试点，单个城市群奖励上限不超过16亿元，合计不超过80亿元[34]。 商贸零售行业 - **社零温和复苏，线上渠道增长稳健**：2026年1-2月社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%[36]。全国网上零售额32546亿元，同比增长9.2%，其中实物商品网上零售额20812亿元，同比增长10.3%，占社零总额比重为24.2%[38]。 - **春节消费恢复，黄金珠宝表现亮眼**：春节假期全国百家重点大型零售企业日均商品零售额同比增长24.0%，其中金银珠宝类商品日均销售额同比增长33.4%[39]。1-2月金银珠宝零售额同比增长13.0%[37]。 - **投资关注“情绪消费”主题**：建议关注黄金珠宝（如潮宏基、老铺黄金）、线下零售（如永辉超市）、化妆品（如珀莱雅、贝泰妮）、医美（如爱美客）等高景气赛道龙头公司[40]。 重点公司研究 - **鸣鸣很忙 (01768.HK)**：量贩零售龙头，预计2025-2027年收入分别为614.2亿元、801.3亿元、936.4亿元，归母净利润分别为23.8亿元、35.4亿元、44.3亿元[42]。公司通过高效供应链和加盟体系快速拓店，所处休闲食品饮料零售行业规模超3.7万亿元，下沉市场潜力巨大[43][44]。 - **锅圈 (02517.HK)**：2025年收入78.1亿元，同比增长20.71%；净利润4.54亿元，同比增长88.2%[47]。截至2025年末门店数达11566家，净增1416家，其中70.9%的新增门店位于乡镇市场[48]。公司计划2026年底门店数超14500家，会员数量超9500万[49]。 - **万物新生 (RERE.N)**：2025年第四季度收入62.5亿元，同比增长29%；Non-GAAP净利润1.4亿元，同比增长13.9%[51]。C端收入占比持续提升，2025Q4 1P业务中toC收入增长88%[52]。 - **合合信息 (688615.SH)**：2025年营业收入18.10亿元，同比增长25.83%；归母净利润4.54亿元，同比增长13.39%[57]。境外收入同比增长34.11%，公司积极拥抱AI，升级C端和B端产品能力[57][58]。 - **招商蛇口 (001979.SZ)**：2025年营业收入1547.28亿元，同比下降13.53%；归母净利润10.24亿元，同比下降74.65%，主要受计提减值42.7亿元等因素影响[63]。2025年销售金额1960.09亿元，行业排名升至第四，投资聚焦核心城市，一线城市投资占比63%[64]。 - **西部超导 (688122.SH)**：军工材料龙头，预计2025-2027年归母净利润为5.28亿元、7.25亿元、9.05亿元[67]。高端钛合金业务受益于航空发动机及大飞机放量；超导材料业务有望受益于核聚变产业发展，未来10年中国聚变装置建设可能带来超200亿元的市场空间[68][69]。 - **TCL电子 (01070.HK)**：在美国渠道实现产品与渠道双重高端化升级，在BestBuy、Costco等中高端渠道的SKU数量和均价取得显著优化[71][72]。预计2025-2027年归母净利润分别为24.5亿港元、30.0亿港元、33.5亿港元[71]。

市场总览 [1][4] - 2026年3月17日，A股主要指数普遍下跌，其中上证指数下跌0.85%，沪深300指数下跌0.73%，科创50指数下跌2.23%，中证1000指数下跌2.33%，创业板指下跌2.29%，而恒生指数微涨0.13% [3][4] - 从行业表现看，3月17日表现最好的行业是非银金融（上涨1.28%）、银行（上涨0.85%）、食品饮料（上涨0.55%）和房地产（上涨0.37%），表现最差的行业是通信（下跌4.69%）、电子（下跌2.97%）、国防军工（下跌2.57%）、机械设备（下跌2.5%）和基础化工（下跌2.47%） [3][4] - 资金面上，3月17日全A股总成交额为22246亿元，南下资金（港股通）当日净流出114.81亿港元 [3][4] 重要观点：固收研究 [5] - 报告中的固收专题研究核心观点是看好现金替代物，其看好程度有所提升 [5] - 该观点的主要驱动因素是R007（银行间市场7天期质押式回购利率）的实际下行幅度 [5] - 研究观点与市场的差异在于，市场没有充分意识到“规范容易削减货币政策传导的市场行为”这一预期差 [5] 重要观点：宏观研究 [6] - 报告中的宏观深度报告核心观点是，截至2026年3月14日当周的GDP周度高频景气指数为5.2%，较前值4.9%出现小幅回升 [6] - 该观点的主要驱动因素是周度数据的更新，报告通过量化测算得出与市场（普遍认为基本面可能下行）存在差异的结论 [6]

核心观点 A股市场呈现普跌缩量调整格局，市场情绪降温，预计短期将延续结构性行情，价值风格或相对占优，同时需关注上市公司年报业绩披露[2][7][14] 债券市场在资金面宽松及积极财政政策预期下小幅上涨[9] 商品市场指数下跌但品种分化显著，部分品种受供给收缩预期及产业政策推动而上涨[9][11] 一、市场行情分析 股票市场 - **主要指数普跌调整**：2026年3月17日，上证指数收盘报4049.91点，下跌0.85%；深证成指收盘报14039.73点，下跌1.87%；创业板指收盘报3280.06点，下跌2.29%；科创50指数收盘报1354.15点，下跌2.23%[2] - **市场成交连续缩量**：A股总成交额为2.22万亿元，已连续四个交易日缩量[2] - **个股普跌格局显著**：上涨家数仅863家，下跌家数达4541家，市场赚钱效应恶化[2] - **板块表现严重分化**：仅非银行金融、银行、食品饮料、房地产板块上涨，涨幅分别为1.34%、0.81%、0.58%、0.29%；其中保险板块以2.10%的涨幅领涨[5] 科技板块大幅调整，通信、电子、计算机板块分别下跌4.58%、2.94%、2.65%，光模块指数大跌7.74%[5] - **后市展望为结构性行情**：预计A股市场可能延续结构性走势，低估值、高股息的价值板块或相对抗跌，高估值成长板块可能面临调整压力[7] 3月下旬将迎来上市公司年报密集披露期，业绩情况需重点关注[7] 债券市场 - **国债期货小幅上涨**：30年期国债期货TL2606涨幅最大，达0.13%，收盘价110.69元，成交额683.39亿元；10年期国债期货T2606上涨0.05%，收盘价108.14元，成交额612.27亿元；5年期和2年期国债期货分别上涨0.04%和0.03%[9] - **资金面整体宽松**：央行开展510亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放115亿元[9] 各期限Shibor利率多数下行，隔夜Shibor报1.319%，下行0.1BP；7天Shibor报1.4291%，下行1.19BP，显示银行间流动性充裕[9] - **政策环境积极**：财政部表示2026年继续实施更加积极的财政政策，支持建设强大国内市场，安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等[9] 商品市场 - **商品指数下跌，品种分化**：南华商品指数收于3148.22点，下跌0.39%[9] 铂、氧化铝、钯、铁矿石、沥青领涨，涨幅分别为4.27%、3.40%、2.30%、1.81%、1.73%；纸浆、菜籽、烧碱、双胶纸、生猪领跌，跌幅分别为3.60%、3.39%、2.59%、2.24%、2.11%[9] - **氧化铝上涨受供给收缩预期推动**：氧化铝主力合约收盘价3073元/吨，上涨3.40%[9] 全球最大铝土矿生产国几内亚正与矿商讨论控制投放市场的矿石数量，以遏制价格下滑，去年该国铝土矿出口达1.83亿吨，同比增长超四分之一[9] - **铂价上涨受益于氢能政策**：铂主力合约收盘价552.7元/克，上涨4.27%[11] 三部委联合印发氢能应用试点通知，提出到2030年城市群氢能规模化应用，终端用氢价格目标降至每千克25元以下，燃料电池汽车保有量力争达到10万辆，政策推动铂需求增长预期[11] 二、交易热点追踪 近期热门品种梳理 报告梳理了多个近期热门品种及其核心逻辑与后续关注点[12]： - **AI应用**：核心逻辑为阿里千问、谷歌GEMINI等产品应用加速[12] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展[12] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速[12] - **量子科技**：核心逻辑为技术突破，属战略新兴产业[12] - **脑机接口**：核心逻辑为十五五政策支持及海外技术进步[12] - **机器人**：核心逻辑为产品持续升级，产业化趋势加速[12] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级[12] - **券商**：核心逻辑为A股成交额高位运行[12] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持及美联储降息[12] - **有色金属**：核心逻辑为供给约束[12] 近期核心思路总结 - **权益市场**：外部环境不确定性增加，A股市场可能延续结构性走势，需关注上市公司年报业绩情况[14] - **债券市场**：国内财政政策定调积极，外部需密切关注原油价格高企下的美联储利率政策影响[15] - **商品市场**：地缘政治风险与供需基本面博弈将持续，原油价格可能维持高波动[15]

市场整体表现 - 今日A股主要指数全线收跌，沪指下跌0.85%，收于4049.91点，深证成指下跌1.87%，收于14039.73点，创业板指下跌2.29%，收于3280.06点，科创50指数下跌2.23%，收于1354.15点 [1] - 市场呈现普跌格局，全市场仅863只个股上涨，4541只个股下跌，81只个股收平 [1] - 沪深两市今日成交额合计22079亿元，较上个交易日缩量1175亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中仅四个行业上涨，非银金融涨幅1.28%，银行涨幅0.85%，食品饮料涨幅0.55%，房地产涨幅0.37% [1] - 多个行业领跌，通信行业跌幅4.69%，电子行业跌幅2.97%，国防军工跌幅2.57%，机械设备跌幅2.50%，基础化工跌幅2.47% [1] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括近端次新股、保险精选、央企银行、炒股软件、次新股、金特估、化学纤维精选、仿制药、券商等权、银、一级地产商、白色家电精选、中药精选、大消费、航空运输精选 [2] - 光模块(CPO)、培育钻石、光通信、超硬材料等概念板块出现回调 [2]