文章核心观点 - 美国银行认为人工智能交易的下一阶段将取决于自主智能体 2026年将成为“自主型人工智能”元年 能够自主执行任务的软件将占据主导地位 [1] - 人工智能行业繁荣态势预计将在OpenAI、Anthropic和xAI等估值超过100亿美元的AI独角兽企业上市后达到顶峰 这些企业可能在2026年进行首次公开募股 [1] - 在AI独角兽上市前 投资机会在于能够运用具备购物、预订旅行服务以及执行其他操作功能的代理系统的公司 美国银行的首选为亚马逊、AppLovin、Wayfair、Expedia Group和Roblox [1] 人工智能发展趋势与投资阶段 - 过去两年人工智能领域以聊天机器人和大型语言模型为核心 2026年将成为“自主型人工智能”元年 [1] - 人工智能行业繁荣预计在主要AI独角兽公司上市后达到顶峰 这些公司包括OpenAI、Anthropic和xAI 外界猜测其可能在2026年进行IPO [1] - 在AI独角兽上市前 投资机会在于能够运用AI代理系统执行购物、旅行预订等任务的公司 [1] 亚马逊 (Amazon) - 美国银行将亚马逊列为2026年第一季度首选股 看好其AWS云服务的持续加速增长和零售业务效率提升 [2] - AWS年增长率华尔街预测为21% 但随着2026年云服务能力和基础设施更完善 这一数字可能被超越 [2] - 亚马逊自研AI芯片Trainium取得进展 Trainium3产品提高了效率和计算能力 未来版本与英伟达技术集成可能使AWS成为AI工作负载的最低成本供应商 [2] - 零售业务通过广告增长、高效库存管理、机器人应用及减少员工数量推动利润率增长 凭借超过100万台机器人和更高效物流中心 零售利润率预计从2025年的6.1%增长到2027年的8.3% [2] - 亚马逊的零售和云业务使其具备成为企业电子商务默认基础设施的能力 凭借Prime服务 其在美国电子商务市场份额超过40% [2] - 亚马逊的AI购物助手Rufus目前提供购物推荐和价格跟踪 未来可能升级以提供全面的自动化能力 [3] - 亚马逊和OpenAI在2026年可能达成一项自动化购物协议 该协议很可能包含广告收入分成条款 [3] Wayfair - Wayfair在家具购物领域取得长足进步 成为谷歌“智能结账”功能的早期合作伙伴 [4] - 公司开发了一款自主人工智能助手来处理常见咨询 [4] Expedia Group - 旅游业将成为2026年智能代理人工智能的“关键战场” 因其涉及多步骤规划 各参与者竞相实现自动化 [4] - Expedia正成功地从传统的预订网站转型为新型人工智能旅行代理的基础设施提供商 [4] AppLovin - AppLovin在移动游戏行业的地位以及向电子商务领域的扩张将使其免受行业逆风影响 [4] - 移动游戏中的广告备受关注 对消费者更具说服力 AppLovin的Axon产品利用AI将广告精准投放给潜在买家 目前正受到在线商家的广泛采用 [4] Roblox - Roblox正在开发一项广告计划 虽处早期阶段 但凭借其庞大且高度活跃的约1.5亿日活跃用户群体 该计划有望将Roblox打造成为重要的广告目的地 [5] - 除了广告 Roblox的Studio Assistant等智能AI工具可以显著提高开发者发布新游戏的速度 从而成为关键的增长驱动力 [5]

行业概览 - 2024年塔防游戏市场呈现多元化创新趋势，多款作品凭借独特机制和吸引力成为年度巅峰之作 [1][5] - 行业致力于满足不同玩家需求，为资深玩家和新手提供兼具策略与挑战乐趣的游戏选择 [1][5] 重点游戏产品分析 - **《帝国守卫战(Realm Defense)》**：一款备受全球**百万**玩家喜爱的动作塔防游戏，由爱好者为粉丝打造 [1][5] - **《帝国守卫战(Realm Defense)》**：游戏设定在阿特拉世界，玩家需运筹防御塔、能量物品和英雄，在**百余个**关卡中恢复世界秩序 [1][5] - **《帝国守卫战(Realm Defense)》**：提供多张地图、无限模式、游戏厅玩法及全球锦标赛，英雄拥有**4种**独特技能，社区设有战术讨论区 [1][5] - **科幻风放置塔防游戏（未具名）**：设定为外星机械入侵地球，玩家作为指挥官制造机甲对抗入侵 [1][5] - **《哟哟塔防》**：一款创新策略单机塔防，其核心特点是敌人的攻击路线由玩家决定，改变了常规固定路线模式 [2][6] - **《细菌大作战》**：一款模拟细菌入侵人体器官的休闲游戏，玩家需建造生物炮台消灭细菌，经济系统是防御关键 [2][6] - **《保卫萝卜1》**：一款制作精美、口碑极好的超萌单机塔防手游，拥有原创IP和经典卡通画风 [4][6] - **《魔法之路》**：一款暗黑像素风塔防游戏，玩家可召集不同职业英雄，打造装备并组合技能 [4][6] - **《勇者干仗》**：一款策略塔防游戏，核心玩法包括消灭敌人获得银币，并通过英雄搭配组成羁绊 [4][6] - **《弓箭手大战僵尸》**：一款经典塔防游戏，玩家扮演弓箭手保护家园免受僵尸侵袭 [4][6] 游戏特色与机制 - 多款游戏强调策略深度，如自定义敌人路线、英雄技能搭配、装备打造和羁绊组合 [2][4][6] - 游戏模式多样化，包括主线关卡、无限模式、特殊挑战玩法（如游戏厅）和全球锦标赛 [1][5] - 题材覆盖广泛，包含奇幻、科幻、卡通、暗黑像素及人体微观世界等，满足不同玩家偏好 [1][2][4][5][6] - 部分产品注重社区互动，设有玩家讨论区和全球性排名竞赛，以增强用户粘性 [1][5]

探寻动画与游戏艺术的交融，热门的动画制作和建模游戏排行榜揭晓！本文带你领略前沿技术在十大创 新游戏中如何塑造视觉盛宴，无论是专业开发者还是爱好者，都能在这份清单中找到灵感与乐趣。一探 究竟，体验创作的魅力吧！ 《PIXELS》是一款全新的像素对战游戏，玩家可以在巨大的画布上与全球玩家进行对战。游戏采用了 创新的玩法，让玩家可以分享自己的艺术作品，并与其他玩家进行对战。游戏画面简洁清晰，操作简单 易上手，适合各个年龄段的玩家。在游戏中，玩家可以选择不同的武器和道具来增强自己的实力，并且 还可以通过收集金币来购买更多的装备和道具。游戏支持多人在线对战，让玩家可以与全球玩家一起进 行激烈的对战。 Wallpaper Live PRO是一款功能强大的桌面壁纸软件，具有丰富的视频资源和流畅的播放体验。用户可 以在后台设置动态桌面壁纸，享受视觉上的变化和更新。该软件运行稳定，不会出现冻结、悬挂或坍塌 等问题，为用户带来良好的使用体验。 《REQUIEM MEMORY》是一款融合了Ryona元素的恐怖冒险游戏。在游戏中，玩家将扮演一名调查 员，探索一个被遗忘的岛屿，并解开其中隐藏的秘密。游戏以精美的画面和紧张刺激的氛围为特 ...

核心观点 - 2026年AI将从“技术基建期”迈向“应用深水区”，传媒互联网产业底层逻辑将经历双重重构：在流量分发端，AI Agent将取代App成为新一代超级入口，商业模式从“注意力经济”的时长优先转向“意图经济”的效率优先；在内容供给端，AIGC将实现全模态内容的零边际成本生产，引发“产能大爆炸”，核心壁垒回归优质数据、IP及与用户的情感连接[2][11] - 面对AI带来的变革，传媒互联网板块的投资体系将向流量分发端和内容供给端的优质资产切换，重点关注掌握“用户意图”的Agent平台，以及掌握“优质内容”、“稀缺数据和IP”或“用户情感与信任”的公司[2][3] 流量分发重构：Agent定义新入口 - **入口形态迁移**：AI Agent的成熟标志着人机交互从基于过程的图形用户界面（GUI）进化为基于结果的意图交互界面（IUI），流量分发逻辑从传统的“点击-跳转”模式转向“对话-执行”新范式，Agent凭借对用户意图的精准理解与跨应用执行能力，正在将App隐形化，并可能成为操作系统级的唯一分发入口[2][12] - **商业模式变迁**：在AI Agent模式下，商业模式从“注意力经济”中的时长优先（尽可能消耗用户时间展示广告）转向“意图经济”中的效率优先（以最短时间响应用户需求赚取佣金），拥有操作系统底座或超级Agent平台的公司有望掌握新的流量分发权及议价能力，而缺乏独家内容的腰部App或面临被“管道化”的风险[2][19] - **应用形态与生态演进**：根据Questmobile数据，2025年下半年新上线的205个AI应用中，其占比达81.5%，PC端网页应用占比10.7%，原生App占比7.8%，行业正从“插件式AI”走向“系统级AI”，实现从流量思维到生态思维的进化，以最大化既有用户池、数据资产和业务矩阵的价值[13][16][17] - **海外厂商布局**：谷歌搜索的AI模式新增AI Agent功能，可自动帮助用户完成预订餐厅等任务；OpenAI将ChatGPT升级为“超级App”，用户可直接在对话界面中调用Booking.com、Canva、Spotify等第三方应用[20][23][24] - **国内厂商竞争**：国内互联网大厂正争夺AI时代的新流量入口，阿里巴巴以“千问”串联夸克、钉钉、高德地图等打造超级Agent，其APP公测23天月活用户突破3000万；字节跳动豆包DAU已突破1亿，并接入抖音商城、本地生活，同时与中兴通讯联合推出AI手机验证端侧大模型+系统级Agent；腾讯“元宝”已基本完成腾讯系全场景应用内嵌矩阵[25][28][32][40] 内容供给重塑：AIGC引爆产能与稀缺性重定价 - **产能爆发与形态进化**：随着多模态大模型成熟，AIGC技术在2026年有望跨越“降本增效”的初级阶段，进入“创造新需求”的爆发期，视频、3D、游戏资产的生产门槛大幅降低，内容供给将显著增长，同时内容消费将从“被动观看”升级为“主动介入”，生成式互动剧、AI伴侣游戏及结合MR/XR硬件的空间计算内容将成为新的“时间杀手”[3][41][43] - **游戏行业景气与AI赋能**：2025年国内游戏市场总收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，创历史新高；游戏用户规模达6.83亿，同比增长1.35%，AI正从“辅助工具”走向“核心引擎”，在研发、发行及用户体验环节全面赋能，例如三七互娱在发行环节使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%[44][45][64][70] - **游戏市场细分表现**：2025年国内移动游戏市场实际销售收入2570.76亿元，同比增长7.92%；自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，“搜打撤”和“SLG+X”是当前红利显著的品类，世纪华通旗下《Whiteout Survival》与《Kingshot》在2025年11月携手包揽中国手游出海收入榜冠亚军[48][53][66][67] - **影视行业分化与AI催化**：2025年电影春节档《哪吒之魔童闹海》票房达154.5亿元，带动影视行业25Q1营收同比增长41.4%，归母净利润同比增长75.9%，但后续季度缺乏同级别爆款承接导致增长乏力，AI视频模型（如OpenAI Sora2、可灵、即梦模型）的迭代更新对影视板块行情产生催化影响[80][84][85] - **广告营销聚焦效率**：广告主更加关注投放投资回报率，程序化广告平台因其能高效精准匹配用户和广告主，其公司收入增速远高于广告大盘同比增速[3] 投资建议与关注方向 - **流量分发端（Agent）**：关注作为通用Agent入口的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯控股、字节跳动、苹果、谷歌等；以及垂类Agent及大厂生态相关合作伙伴，如美图、光云科技、值得买、易点天下、万兴科技等[3][4] - **内容供给端（游戏）**：2026年有望迎来游戏大年，板块业绩有望再创新高，建议关注拥有确定性强、期待值高大作的游戏厂商，A股重点关注巨人网络、世纪华通、恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、神州泰岳等[4][76][79] - **内容供给端（影视）**：建议关注2026年春节档已官宣或可能上映影片的相关上市公司，如博纳影业、光线传媒、万达电影等；受AI+视频方向催化的相关公司，如快手-W、上海电影、华策影视等；院线恢复趋势相关公司，如万达电影、横店影视等[4] - **内容供给端（广告）**：建议关注全球程序化广告头部公司AppLovin，港股程序化广告头部公司汇量科技，A股相关业务布局公司如易点天下、蓝色光标、佳云科技等；线下梯媒广告龙头分众传媒，其2026年有望受益于新业务“碰一碰”带来的边际增量及并购新潮传媒带来的整合效应[4]

公司股价表现与交易数据 - 1月9日，富春股份股价上涨5.21%，报收7.87元/股，成交额4.87亿元，换手率9.17%，总市值54.33亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达7.01% [1] 公司基本信息与业务构成 - 富春科技股份有限公司位于福建省福州市，成立于2001年3月2日，于2012年3月19日上市 [1] - 公司主营业务涉及通信网络规划设计服务 [1] - 主营业务收入构成为：游戏产品64.97%，技术服务及配套31.50%，其他(补充)3.52% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证动漫游戏ETF（159869）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于三季度增持266.26万股，截至当时持有1585.71万股，占流通股比例为2.3% [2] - 1月9日，该基金持仓浮盈约618.43万元，在连续6天上涨期间累计浮盈777万元 [2] 相关基金产品信息 - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）成立于2021年2月25日，最新规模106.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.42%，同类排名882/5509；近一年收益率为62.48%，同类排名707/4198；成立以来收益率为53.09% [2] - 该基金经理为鲁亚运，累计任职时间3年215天，现任基金资产总规模228.1亿元，任职期间最佳基金回报83.45%，最差基金回报-35.37% [2]

文章核心观点 - 政策推动与技术进步共同催化AI在游戏等应用端加速渗透 游戏行业景气度有望延续 板块具备多重增长动力 [1][2] 市场表现与产品动态 - 1月9日早盘游戏板块震荡攀升 游戏ETF(159869)由跌转涨 现涨超0.5% 截至1月8日该ETF规模已达141.03亿元 [1] - 持仓股中博瑞传播、浙数文化、富春股份、国脉文化、完美世界、顺网科技等涨幅靠前 三七互娱、北纬科技等逆势下跌 [1] 行业政策与宏观趋势 - 八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 从政策维度推动人工智能与制造业深度融合 有望催化AI应用在B端市场加速渗透 [1] - 国内各大互联网企业加速布局C端应用 龙头企业凭借庞大的C端用户基数与成熟的AI大模型技术储备 有望将智能体深度嵌入现有产品及业务体系 推动AI商业闭环全面构建 [1] 行业景气度与公司基本面 - 华泰证券研报表示 AI应用端进展提速 游戏、软件景气改善 算力端存储、被动元件等景气爬坡 [1] - 广发证券指出 传媒行业中游戏行业景气度有望在2026年延续 持续看好基本面驱动下的板块表现 [2] - 腾讯游戏基本面边际向上 《三角洲行动》有望成为继《王者荣耀》和《和平精英》之后的第三大长青游戏 [2] - 哔哩哔哩自研捉宠游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试招募 预计26年逐步释放游戏新品 产品储备更为丰富 [2] - 恺英网络等公司产品长线能力突出 业绩增长具备持续性 三七互娱、完美世界等新游储备丰富 新产品上线有望带动业绩提升 [2] 板块投资逻辑与工具 - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数 反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现 为投资者布局A股游戏龙头提供了便捷工具 [1][2]

核心市场观点 - 市场在近期小长假后因中国金龙指数大涨4.38%而基本预定高开 但高开后指数将面临前高4034点的套牢盘压力及4000点整数关口的心理压力 同时节后总量层面催化不多 更多来自个股年报预告 因此高开后震荡整理是大概率事件 [3] - 尽管短期可能震荡 但春季行情趋势依然没有结束 从资金面看 存在保险、外资、大额存单到期资金等多路潜在增量 从时间周期看 从8月底到12月已震荡4个月 对比以往牛市震荡时间已较为充分 [3] - 指数层面 相对强势的中证500和中证1000在高开后已基本脱离平台整理 有望上一个台阶 并对其他指数产生向上引领作用 [3] - 总体判断为高开后大概率迎来一定震荡 但不改趋势向上 投资方向上建议逐步从题材转向业绩预期向好的方向 例如券商、算力、存储、游戏等 [4] 近期市场表现回顾 - 上一期（12月14日）观点为“春季躁动预热期” 市场在震荡2天后 实现了11连阳的走势 [3]

脑机接口行业 - 四川省医保局整合82项神经系统医疗服务价格项目，其中包含脑机接口医疗服务项目及价格，政府指导价为最高限价，自今年4月30日起执行，置入费最高6583元/次 [2] 爱玛科技 - 公司回应市场关于“减员超50%”的传闻，表示不存在该情况，人员优化是匹配经营发展需要的正常调整，公司生产经营正常，高端品牌“零际”及国际事业部均在正常运行 [4] 人工智能与科技投资 - 深圳光智时空科技有限公司发生工商变更，新增蚂蚁集团旗下上海云玡企业管理咨询有限公司、美团龙珠旗下成都龙珠股权投资基金合伙企业等为股东，公司注册资本由约164.35万元人民币增至约210.62万元人民币 [5] - 京东成立“变色龙业务部”，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI产品的打造与商业化 [12] 消费与零售 - 宜家中国宣布将于2月2日起停止运营上海宝山、广州番禺等7家商场，公司表示此举是“生长+”战略深化的一步，旨在优化成本、提升效率、重新配置资源，聚焦小型门店建设、价格投资及数字化等渠道与能力建设 [8][13] - 新茶饮品牌霸王茶姬回应赴港上市传闻，称暂无相关计划 [9] 汽车行业 - 2025年厄瓜多尔全国新车销量为12.45万辆，同比增长15%，中国品牌销量快速增长，其中比亚迪销量达2916辆，同比增长243.1%，长城、东风、福田、中国重汽销量增幅均高于60% [11] - 2025年厄瓜多尔电动汽车销量为4276辆，同比增长202%，中国品牌在混合动力汽车领域表现亮眼，东风小康、比亚迪、东风、长城的混动汽车销量均大幅增长 [11] 文娱与互联网 - 电影《寻秦记》上映9天，总票房突破2亿元人民币 [6][7] - 原网易互娱梦幻事业部负责人林云枫已离职，《梦幻西游》手游团队已并入海神事业部 [10] 公司融资与资本市场 - 据媒体报道，京东集团正考虑首次发行点心债券，潜在发行规模可能约100亿元人民币（14亿美元），期限在10年以内，但公司回应称目前没有发行此类债券的计划 [14]

港股市场动态 - 万国数据-SW旗下国际业务平台DayOne数据中心完成C轮融资，募资规模达20亿美元[1] - 智谱在港交所挂牌上市，成为“全球大模型第一股”，上市次日最高涨超24%，较招股价涨超四成[1] - 禾赛-W在CES 2026展示最新激光雷达技术成果，并更新交付量、产能规划、战略合作等经营情况[1] - 锂电池概念股早盘普涨，工信部等四部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序工作[1] - 快手-W旗下可灵AI在去年12月完成模式升级与新功能上线，料将推动海外市场用户认可及营收，可能抬升2026财年营收预期[2] - 佳鑫国际资源附属公司与CCECC哈萨克斯坦分公司订立采矿服务采购协议，总合约价格为149亿坚戈（约2.27亿港元）[2] - 黄金股多数走高，近期地缘风险与降息预期支撑金价[2] - 九方智投控股公告收购目标公司JF Financial Company Limited全部股权及核心信息系统[3] - 凌雄科技近两日股价实现翻倍，公司董事会主席表示我国DaaS市场渗透率将在未来5年内迎来拐点[3][4] - 理士国际股东大会投票通过分拆美股上市议案，股价重挫逾60%[4] 美股市场动态 - Buda Juice登陆美股市场，开盘股价走高，涨8.13%，公司专注生产与销售鲜榨果汁、柑橘类饮品、柠檬水和健康功能性饮品[5] - 虎牙股价创下五个半月新高，涨14.47%，公司与金山世游联合发行的《鹅鸭杀》手游公测上线24小时新增注册用户突破500万，并登顶iOS免费榜[5] - 加密矿企概念上扬，Applied Digital 2026财年第二季度营收1.266亿美元，同比增长250%，普通股股东应占基本及稀释每股净亏损0.11美元，同比收窄82%，调整后净利润10万美元[5] - 稀土概念股Critical Metals年内五个交易日累计大涨超110%，公司董事会批准在格陵兰启动建设符合北极环境标准的多用途设施，以加速推进Tanbreez稀土项目[6] - 中概股哔哩哔哩涨6.51%，摩根士丹利认为其广告业务表现稳健，但游戏业务前景未明朗[6] - 存储概念股普跌，投资者质疑AI相关资本支出能否在未见显著回报迹象的情况下继续保持当前速度，从而推动存储芯片股巨大涨幅[6] - 美股太空概念普涨，L3Harris Technologies同意以8.45亿美元企业价值出售空间推进与电力系统业务60%控股权给AE Industrial Partners，保留40%股权[7] - 芯片概念股全线走低，英伟达跌2.15%，AMD跌2.54%，美光科技跌3.69%等[7] - 黄金、白银股开盘普跌，现货白银大跌超4%至74.48美元，现货黄金跌0.5%至4433.37美元，贵金属市场正经历由指数再平衡引发的流动性冲击[7][8] - 美国铝业公司股价走低，跌2.63%，摩根大通分析师下调其评级至“卖出”，但将目标价从45美元上调至50美元，指出关税政策存在不确定性且相对估值偏高[8]

行业景气度与市场资金 - 游戏行业景气度有望在2026年延续 [1] - 游戏ETF（516010）昨日净流入近7000万元 [1] 核心公司基本面与产品动态 - 腾讯游戏基本面边际向上，《三角洲行动》有望成为继《王者荣耀》和《和平精英》之后的第三大长青游戏 [1] - 哔哩哔哩自研捉宠游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试招募，预计26年逐步释放游戏新品，产品储备更为丰富 [1] - 恺英网络等公司产品长线能力突出，业绩增长具备持续性 [1] - 三七互娱、完美世界等新游储备丰富，新产品上线有望带动业绩提升 [1] 技术趋势与行业展望 - AI应用有望进入新一轮催化密集期，长期看好国内大模型进一步追赶海外以及应用的进一步落地 [1] - 动漫游戏指数（930901）具有较高的成长性和波动性特征，能够较好地体现动漫游戏行业的整体发展趋势 [1]